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以「在贝壳遭遇黑中介」探析Web3迭代的必要性和可能性

Web3应用项目获得融资，且主要出手的投资机构包括a16z crypto、Coinbase Ventures等。其中Fuze完成1400万美元种子轮融资，Fuze使银行、金融科技公司或企业能够通过本机应用程序向客户提供受监管的数字资产产品；Bastion获得由a16z crypto领投的价值2500万美元种子轮融资，他们正在寻求克服传统公司进入基于区块链的新去中心化互联网版本的障碍，即“web3”；Bubblemaps完成320万美元（300万欧元）种子轮融资，专注于区块链数据可视化；Topic.Market宣布完成200万美元战略轮融资，Topic.Market既是一个社交平台，又是一个交易平台，允许用户自主创建加密货币主题并设置定价机制，然后根据社区兴趣进行投资…… 现在，我们尝试着在Web3应用语境下探析迭代贝壳租房的产品：首先它应该是去中介的，在去中心化的Web3，贝壳的核心ACN网络将会消失，因为ACN网络是为中介（经纪人）量身打造的，这对于Web2的贝壳的商业模式是革命性的，大概率来看它是不会具有主动性进行应用迭代，这一迭代的发生会在Web3原生应用市场产生；其次，我们要为用户交易的合法性（公平性）以及用户之间的权益进行系统保障，比如借鉴OP系的欺诈证明概念用经济手段刺激Challenger去检查交易合法性，并借用ZK PROOF证明交易已经在链下（2层）被正确执行…… 租赁市场的Web3应用的出现可能还需要一个周期，尤其是与Web3社交等相比，交易市场的Web3应用还在更为早期的阶段。但是藉由意图交易的叙事，这一领域有着比较深入的实践者可为我们提供镜鉴： Anoma 去年8月公布的白皮书中就已提出了意图的架构：Intent Gossip Layer 意图传播层用于传播意图、发现交易对手和匹配执行路径。Anoma 起初基于 Tendermint 开发并使用拜占庭容错(BFT）的共识机制，随后转向 PoS 权益证明共识机制“ Typhon ” ，以允许在独立链之间进行共识划分。要实现 Intent-Centric 的架构愿景，可编程算法结构和发现交易对手是必不可缺的功能，它需建立在多交互式和多应用程序的基础之上。 1.隐私支付　　为了保护用户隐私并防止他人追溯收集数据，发送方、接收方、金额和资产面额都经过加密，通过零知识证明zk-SNARKs来保证资金的转移——允许所有资产共享同一个屏蔽池（MASP）来提供可组合的资产保护增加用户匿名集； 2.易货交易　　以物易物，无需交换媒介，不涉及现金收付。Anoma 实施了一种数字易货计划，可以促进商品、服务或数字表示价值的交易； 3.意图匹配系统　　在以太坊EVM中，交易并不强制要求未来状态而是授权具体执行路径，而Anoma 包含一个匹配系统，允许用户使用Gossip广播交易意图； 4.多链支持 Anoma使用Cosmos生态系统的跨链通信 IBC 协议进行区块链间通信，IBC利用中继器在不同区块链之间实现数据传输，旨在成为多链隐私层； 5.分形缩放扩容方案 Anoma使用分形解决方案来解决区块链的可扩展性问题，允许用户创建本地实例以满足其他交易需求。分形指的是将Anoma分成不同的应用链，以处理不同的任务，让每个Anoma应用链都可以高度定制化从而实现规模化并应对用户增长。来源：金色财经

金色财经2023-09-26

央视评论：北向资金，能代表外资多空情绪吗？不能

步伐一直在加快，过去3年进入中国的外资投资机构数目，较此前十年翻了一番。这就相当于，通过两条水管给水池注水，我们只关注到了其中的一条水管，而另一条我们没关注的水管，还在不断加大。那么，我们就不能只通过一条水管的水量变化来判断整体走势。 3）北向资金，能代表外资多空情绪吗？如果用一个简单的词形容，那就是不能！确切地说，北向资金不能全面代表外资多空情绪，准确性不足。我们通常把北向资金看做一个整体。但是，事实上，这部分资金也是由数以万计的账户组成。具体到每个账户如何投资，还是要看投资者自己对股票市场的判断，因此这个判断也是因人而异。所以，北向资金每天显示的资金流入流出情况，也不能说就完全代表外资的一致看法。此外，北向资金的构成十分复杂，无法从资金流动数据推断出，具体哪类投资者在买还是卖。北向资金账户中，既有长线配置型和短线交易型资金，也有主动管理型及被动跟踪型资金。仅仅从汇总后的资金流动数据中并无法推断出每一类投资者的交易方向。

金融界2023-09-26

JPEX 硬刚香港证监会？用户：先把币给提了

10 月发布公告称，与知名 WEB3 投资机构 AC CAPITAL 达成战略合作伙伴，双方运用各自资源及区块链技术，一起建立 Web3，NFT 项目生态。 2022 年 3 月，JPEX 宣称与 VISA 达成合作推出加密货币扣账卡，但后来被 VISA 否认。 JPEX 曾邀请张智霖等艺人及多个网红宣传，其中 JPEX 形容张智霖是「香港区品牌大使」。然而，张智霖经纪人就此回应称：「早通知 JPEX 在取得牌照前不要使用肖像，会保留追究 JPEX 的权利。」行业分析人士表示，JPEX 疑点太多，从其各种行为来看，JPEX 很大可能是骗局，幕后的老板从一开始就没有想着把 JPEX 做成真正的合规虚拟资产交易所。据报道，今年 7 月，JPEX 曾赞助了一场拳赛，然而社区认为 JPEX 涉嫌挪用用户资金，因为其赞助的资金来源于用户的出金钱包地址，而正规的交易所都对管理用户资产的钱包做隔离处理。来源：金色财经

金色财经2023-09-26

重要市场经济前景看淡，星巴克恐受连累

投资机构TD Cowen认为，投资者应该对星巴克的股票持谨慎态度。在周二的一份报告中，该机构将这家咖啡巨头的评级从跑赢大盘下调为平于大市，并将其目标股价从117美元下调至107美元。TD Cowen的预测意味着，该机构预计SBUX的股价将较周一收盘价96.76美元上涨近11%。自今年年初以来，星巴克的股价已经下跌了2%以上，周二盘前交易中，该股下跌了1.45%。 TD Cowen分析师Andrew Charles将下调星巴克评级归因于消费者支出放缓导致的“令人担忧的”宏观经济形势，他表示，这可能会打击星巴克市场份额增长，并打击该公司的市盈率。 Charles表示:虽然我们预测市场共识对于星巴克的2023- 2025年每股收益预期是可以实现的，但我们认为，与5年的平均市盈率相比，该股目前市盈率没有充分折让，因此我们预计股价将处于持有形态。我们看好该公司长期前景，但在考虑到中国宏观经济和竞争动态时，我们会采取观望态度。 Charles还指出，美国的不利因素与月度非农就业增长放缓有关，这可能反映在星巴克的早餐业务上。这位分析师说:由于通勤者数量的变化自然会影响到早上的日常活动，星巴克以早晨为导向的业务跟踪了工资的变化。因此，我们对于该公司2024- 2025年的增长率预期与其在2011- 2019年经济扩张周期中6%的年平均增长率保持一致。

金融界2023-09-26

面向所有“童心未泯”的人玩具新秀有望大涨50%

投资机构DA Davidson认为，随着成年人逐渐意识到玩具不再是孩子们的专利，Build-A-Bear Workshop将会迎来上涨。该机构分析师Michael Baker本周早些时候对这家玩具零售商的评级为买入。他给予BBW的目标价为42美元，这意味着他认为该股可能较周三收盘价28.46美元上涨48%。这位分析师写道，BBW是一家垂直整合的全渠道零售商，该公司(1)在其核心产品领域之外建立了一个具有可转让股权的标志性品牌;(2)成功发展了跨年龄层的客户群;(3)使商店形式多样化，包括不同的地点组合。今年以来，Build-A-Bear的股价表现优于大盘，涨幅超过17%，而标准普尔500指数上涨了13%。尽管表现优异，但Baker表示，该股继续以低于市场和长期增长率的估值交易。 Baker指出，Build-A-Bear也迎合了年龄较大的人群，由于众多的收藏品和许可协议，青少年和成年人在该公司2022年的销售额中占比超过40%。他补充说，自1997年成立以来，Build-A-Bear已成功地将其品牌形象扩展到泰迪熊商场零售商店之外。迄今为止，该公司约35%的门店位于购物中心以外，Baker预计每年将有20至30家新店开张。 Baker写道:在我们看来，Build-A-Bear这个名字和相关的娱乐产品已经成为流行文化的一部分，可以扩展到多个产品领域，包括家居配件、玩具、宠物产品和服装。对我们来说，这将使它们的潜在市场总额远远超过90亿美元的全球毛绒玩具市场，并预计它们的市场份额在低个位数区间。

金融界2023-09-26

负面消息不断，航空防务巨头波音短期恐难有起色

投资机构CFRA表示，由于短期不利因素不断累积，是时候对波音采取观望态度了。周四该机构将这家飞机制造商的评级从买入下调为持有，并将其12个月目标股价从253美元下调至210美元。CFRA的新预测仍暗示，该机构认为波音股价将较周四下午199.95美元的收盘价上涨5%。 CFRA分析师Stewart Glickman表示，由于整个航空航天业出现了一连串的质量控制问题，削减波音目标价是合理的。如果这些问题持续存在，我们认为该公司的交付进度可能会受到一定程度的影响。一个月前，波音公司表示，其737 Max喷气式飞机的一个新的制造缺陷将推迟这款畅销飞机的交付。在此之前，波音公司就787梦想飞机的另一个缺陷发出了警告。这些问题导致波音股价今年落后于大盘。该股在2023年上涨了近5%，而标准普尔500指数上涨了12.8%。 Glickman还将其对波音的2024年的每股收益预期从6.02美元下调至5.39美元。这位分析师补充说，波音公司在2025年至2026年期间每月交付50架737飞机的新指导方针为解决问题提供了时间，但仍然乐观。尽管面临这些挑战，但他强调，从长远来看，他对公司充满信心。 Glickman表示:我们仍然相信飞机需求的长期前景，并估计到2042年，2022年全球机队中约有76%可能需要更换，这对波音来说是一个巨大的机会。

金融界2023-09-26

短期负面因素积聚运动用品巨头耐克上涨空间受限

投资机构Jefferies表示，投资者可能希望远离耐克，因为这家体育零售商近期面临诸多不利因素。该机构分析师Randal Konik将这家服装巨头的评级从买入下调为持有。他还将耐克的目标价下调了40美元，至100美元，这意味着他预计该股股价将较上周五收盘上涨约10.1%。 Konik在周一的一份报告中写道:我们认为耐克面临的风险会增加，因为批发渠道可能仍面临压力，而中国的增长面临宏观逆风。与此同时，我们的消费者调查结果显示，美国消费者未来可能会减少支出，服装和鞋类是最有可能减少支出的领域。这位分析师将其对耐克的2024财年的营收和每股收益预期分别下调至521亿美元和3.45美元。报告称，这两项预期都低于市场共识预期。虽然整个行业的零售库存水平有所改善，但Jefferies认为，至少到2023年底，严格的库存管理可能会减少订单，并给耐克的批发渠道带来压力。Jefferies表示，随着时间的推移，耐克对提高直接面向消费者的销售渗透率的持续关註可能会扩大利润率，但消费者环境的压力可能会减缓这种扩张的速度。此外，Jefferies还表示，鉴于最近中国服装零售销售放缓，耐克在中国的增长可能会“起伏不定”，该机构预计耐克在2024财年将增长7%，而市场共识预期为12%。 Jefferies还指出，美国消费者支出放缓可能给耐克带来进一步的不利因素。 Konik强调，Jefferies最近的一项消费者调查显示，有学生贷款的美国消费者担心支付每月开支的能力，而服装和鞋类很可能是未来支出减少的领域。该分析师补充称，大量受访者计划购买更便宜的服装和鞋类替代品。 Konik表示:我们认为，这些结果表明，耐克在其分类产品中价格较高的领域可能面临越来越大的阻力。 Konik下调业绩指引是在耐克第一财季收益报告之前发布的，耐克定于周四收盘后发布财报。FactSet数据显示，分析师平均预计该公司将公布每股盈利76美分，营收130.2亿美元。耐克的股票今年一直表现不佳，跌幅超过22%，成为道琼斯工业股票平均价格指数表现第二差的成分股。

金融界2023-09-26

知名经济学家：十大理由看空美国经济

GDP增长再次加速，导致美国银行等顶级投资机构承认，他们的经济衰退预测失败了。但罗森伯格表示，他并不打算在短期内放弃自己长期以来的信念。罗森伯格在最近的一次采访中表示：“我不相信童话故事，也不相信新时代。我不认为这个商业周期已经结束。” 罗森伯格认为，美国经济仍面临严重风险，并列举了10个原因。 1． “超额储蓄”正在枯竭用罗森伯格的话来说，美国消费者一直在“训练轮”上，这要归功于疫情期间大规模的财政刺激措施，而这些刺激资金现在正在枯竭。刺激支票曾提振了支出，并让低收入家庭在“居家令”期间维持生计，但它的退出效应现在才开始显现。罗森伯格并不认为结果会很好。他说：“我们将看到经济脱光后的样子。” 2．学生贷款还款重启罗森伯格预测，今年秋季恢复学生贷款还款也将削减消费者支出。这将不成比例地影响年轻人，他们通常是消费大户。 3．美国家庭储蓄率下降随着过度刺激的作用逐渐消退，消费者储蓄率正在下滑。罗森伯格指出，目前美国家庭储蓄了到手工资的3.5%，远低于疫情前8%至9%的水平。他表示，消费者的储蓄缓冲在衰退前往往会萎缩。“我认为，储蓄率可能是国民经济核算中最重要的行为总和，”罗森伯格说。 4．消费者信用拖欠率上升美国家庭面临压力的另一个迹象是信贷恶化。第二季度，消费者信用违约率上升至2.4%，远低于历史平均水平，但远高于18个月前的历史最低水平。非抵押贷款家庭信贷质量正在减弱，罗森伯格表示，如果失业率飙升，情况可能会迅速恶化。 5．抵押贷款利率高企罗森伯格说，与利率挂钩的高抵押贷款利率给新房主带来了沉重的压力，尽管这只是相对较小的一部分人口。他指出，现在的住房可负担性实际上比房地产泡沫高峰期还要糟糕。 6．石油和汽油价格上涨罗森伯格说，石油和汽油价格上涨也伤害了消费者。沙特和俄罗斯减产对下游的影响正在不合时宜地影响到加油站的客户，这阻止了通胀回归到更正常的水平。 7．兼职人数大幅增加为了应对这些不利因素，手头拮据的消费者正争先恐后地通过找新工作来支付账单。兼职就业人数的大幅增加听起来是积极的，但罗森伯格解释说，这实际上是经济周期后期环境中压力的一个迹象，因为这意味着人们越来越迫切地想要偿还债务。罗森伯格说：“为什么人们会故意出去找第二份工作？原因是：他们需要钱。他们需要这笔钱，因为他们看到，由于利率上升525个基点，他们的财务压力开始侵蚀他们的偿债能力。” 8．临时员工数量稳步下降罗森伯格说，这些兼职工作似乎是以牺牲职业介绍所的员工为代价的，因为临时员工数量正在稳步下降。他说，在最初看似健康的劳动力市场表面下，这是一个令人不安的先行指标。他说：“从过去的经验来看，我们都知道，当猎头开始裁员时，我们其他人通常也不会落后太多。” 9．汽车工人罢工的影响 10．政府关门的连锁反应宏观经济动态也会直接或间接地影响消费者。美国汽车行业工人罢工影响的远不止是购车者，而每个美国人都将感受到政府关门的连锁反应。一些人说，政府关门很可能会发生。这些发展可能会在关键时刻导致失业率上升和支出下降。罗森伯格说：“在财政政策的辅助轮即将脱落之际，负面冲击一个接一个地出现。因此，在我看来，一旦我们进入第四季度及以后，这将给经济描绘出一幅相当严峻的画面。”

金融界2023-09-26

万字研报：“意图”中心架构的设计原则、所需元素和4个相关方案

用的原因之一。最近，由Web3知名风险投资机构Paradigm发布的10大潜在加密货币趋势中，"基于意图的协议和基础设施"的概念位居榜首。当Paradigm向加密货币领域介绍了他们机构的10大潜在趋势时，"基于意图的协议和基础设施"的概念立刻引起了行业的关注。这是一种将意图集中在用户需求周围的设计理念。例如，"我想要订购一份价值30美元的汉堡外卖"就是一个"意图"，用户只需要在送餐平台上输入自己的姓名、电话号码和送货地址并下单以实现这个意图，而不必关心商家如何赚取30美元的费用以及平台如何分配骑手以及骑手如何将订单送到家。这种架构形式极大地简化了用户体验门槛，因此每个用户只需表达自己的意图，中间过程交由各种其他协议处理，等待最终结果。基于意图的设计原则起源：在Web3世界中，交易是最核心的功能，无论是DeFi、GameFi、NFT还是任何其他概念，都离不开基本的交易。然而，现实情况是，区块链的去中心化属性决定了不同的链都是相互独立的孤岛，我们需要找到一个桥梁，将它们连接起来，以完成资产交换。虽然中心化交易所为用户提供了方便的交易体验，但无数的Dapp应用仍然需要钱包授权逐一进行。为了降低去中心化应用的体验门槛，"基于意图的"概念诞生了。尽管"意图"的概念并不新，但Paradigm引发了这一概念的热潮，所以我们借用他们的定义来参考："通过签署和分享一个意图，用户实际上是在允许接收者代表他们选择计算路径。"在实践中，签名主要受用户的自发意图支配，但是否真的可以将资产交给第三方外包以降低使用门槛？接下来的部分将讨论实现基于意图的愿景涉及的内容。什么是意图： Paradigm对"意图"概念的解释在《基于意图的架构及其风险》一文中有所体现，该文于23年6月1日发表。在用户的常规交易流程中，交易签名允许验证者根据特定的计算路径执行验证操作，并且其过程的Gas费用用于激励验证者完成计算。然而，意图并没有明确指向特定的计算路径，只需满足特定约束条件即可由任何路径完成最终结果。实际上，通过签署和分享一个意图，用户实际上是允许接收者代表他们选择执行路径（如下图所示），为了与交易区分开来，我们将意图定义为一条消息签名，允许从给定的起始状态过渡到达到最终状态结果的多条路径。如上图所示，在提交交易时需要明确执行路径，例如在Uniswap上进行代币交换，但在提交意图时，执行路径由匹配结果决定。对于用户来说，只需要提出自己的意图，由基于意图的协议/应用程序完成其他工作，即匹配执行路径。简而言之：交易=我指定要执行的操作；意图=我想要结果，但不关心实现它的过程。具有不同偏好的意图可以以复杂的方式匹配，这个过程需要"交易对手发现”和”求解器（solver）解决"。 Bob，意图求解器（solver） Bob求解器（以下我们统称为求解器，而不是特指Bob求解器）是一个基于意图的交易基础设施，其主要目的是简化操作流程，降低用户参与门槛，集成钱包和去中心化应用程序，本质上是创建和执行用户的外包交易。其实现由两个主要关联组件组成： ● 创建交易的求解器：由AI聊天机器人+意图分类+交易优化组成，负责实现用户意图的最佳执行路径并将其发送到AA钱包，求解器配备了一个用于分类用户意图的机器学习（ML）模型； ● 用于交易执行的抽象账户钱包：采用EIP-4337标准的AA钱包系统，由捆绑器和Paymaster组成，与求解器集成以简化交易流程。意图层和求解器是否可以构建一个独立的意图层，让求解器竞争解决方案？理论上是可行的，但实际上实施非常困难。我们需要关注Anoma、SUAVE（下文详细介绍）作为解决核心MEV问题的方案。为了实现基于意图的愿景，将交易打包交给第三方完成，需要哪些功能来安全地完成资产转移？ 1、可信赖性：为了实现可信赖的去中心化区块链特性，仅假设存在一个简单的"意图网络"可能无法满足用户和求解器对意图的保证。因为用户在表达自己的意图后，Sovler会计算每个执行路径的具体成本，而Sovler将受到用户设定的规则限制，用户需要知道每个执行路径都是可信赖的； 2、隐私性：求解器为用户提供最佳执行路径的复杂性将不可避免地受到黑客攻击以窃取资产或获取用户信息的影响，而大多数情况下用户的链上活动信息将被观察者看到，为了确保用户信息的安全，需要对用户信息进行加密或隐藏至少一部分重要信息，但在区块链上实现可计算信息的私有化非常困难； 3、表达意图：意图是一个抽象的概念，用户表达意图的方式与用户向AI提问的方式存在类似问题；我应该说些什么才能让它理解我想说什么？如果有人表达了一些模糊的意图，求解器在选择执行路径时是否会产生更多的Gas费用，高效而准确的解析器是实现意图的关键； 4、维护意图和MEV的一致性：以SUAVE作为解决EVM实际问题的独立区块链为例，当它处理以太坊的意图时，需要执行跨链结算，类似于MEV去中心化解决方案（如MEV-Geth和MEV-Boost）的巨大成功，它们已经推出以满足跨链MEV需求，具有更公平和透明的交易处理机制； 5、抗审查：基于Paradigm的解释，很容易看出存在一个中心问题，那就是不应该存在单一的AI能力解析器，比如一个单一的解析器被攻击或停用，导致整个系统崩溃，以及是否存在解析器拒绝执行、执行错误等问题，Anoma可能可以在下面的部分解决这个问题； 6、求解器的竞争性质：不同的用户将有不同的意图，而求解器将包含多种交易类别，如兑换、跨链、质押等。单一求解器之间将没有竞争，因为求解器只能在链上结算时收取费用。通过允许负责不同交易类别的求解器合理重新分配或优化解析器算法，以使每个有效地址都有资格成为求解器以成功参与内存池，从而提高交易执行的质量，是否可以保持求解器之间的竞争； 7、预期内存池： Paradigm提出了三种新的内存池解决方案：无需许可的Intentpools：开放式设计，允许任何人将意图提交到内存池，并提供无需许可的执行权限；需许可的Intentpools：需要许可才能提交和执行用户意图，允许用户将其传递给值得信任的第三方代表执行；混合解决方案：结合上述两种内存池特性，旨在在开放性和控制性之间取得平衡。实现意图所需的元素账户抽象（AA）简要回顾：EtherCenter有两种类型的账户，即EOA（外部拥有账户）和CA（合约账户）。区别在于前者可以发起交易，而后者不能，但可以托管Solidity代码，而我们现在使用的大多数账户都是EOA账户。此外，还有Gonsis Safe，一个多签智能合约账户（SCW）。刚刚提到的合约账户不能发起交易，因此需要使用EOA来启动SCW，以便EOA只负责签署交易，而智能合约可以执行任何逻辑，这可以在增强资产安全性的同时开发无数新的应用场景。实现Intent层需要账户抽象（在下文的SUAVE部分有解释原因），EIP-4337由六个部分组成：UserOperation、Bundler、EntryPoint、Wallet Factory、Paymaster和Signature Aggregator。简要的操作流程如下： ● 发起用户操作，即执行交易； ● 将操作发送到P2P "UserOperation内存池"，并让捆绑器"捆绑"执行的签名、Gas费用以及其他用户操作交易内容并提交上传（在实践中，这包括了不在这里讨论的各种情况）； ● 捆绑器将用户操作交易的内容进行"捆绑"，包括签名、Gas费用等，并提交上传（在实践中，这包括了不会扩展的各种情景）； ● 捆绑器将"捆绑"发送给入口合约进行处理，并可以选择使用签名聚合器进行合法性检查； ● 门户合约预先发送交易给钱包合约或支付合约；支付代替合约可以根据项目的业务逻辑有不同类型，为简单起见，不在此文展开。智能合约钱包无疑是账户抽象中的最大角色，主要竞争对象有Gnosis Safe（多签钱包）和Candide，后者专注于构建与EIP-4337完全兼容的智能合约钱包。通过上述图表的分析，不难发现，账户抽象利用捆绑器+替代支付合约来实现适用于开发人员的"狭窄"意图，而Paradigm则利用求解器+AI来实现适用于大众用户的"广义"意图。"抽象"和"意图"的概念在混乱中有着非常合适的秩序观念。意图的可编程性根据Researcher@tmel0211的说法，意图的可编程性可以总结如下：如果意图不可编程，程序就无法执行，自动化就不可能实现，智能也无从谈起。如何理解，意图是一个包含情感因素的人类思维表达，它本身具有一个包含冷冰冰的代码和算法的抽象，比如我的意图是赚钱，代码和算法如何帮助我找到执行意图的路径？基于意图的设计并不是全新的概念，而是基于当前现有的简化意图设计，为此整理了现有的基于意图的项目和概念。已知具有代表性的项目： ● UniswapX：链下扩展方案意图 ● CowSwap：链下扩展解决方案意图 ● 1inch：匹配链下+多DEX聚合器的融合订单 ● Solv Protocol：新的ERC3525标准，实现复杂的财务意图 ● Unibot：中心化服务器背景预设参数、规则等自动化意图 ● Opensea：链下签名+链上合约组合完成意图已知代表性概念： ● ERC3525标准：由Solv Protocol提出，旨在提供一种半定量资产标准，以更有结构化的方式描述数字资产，以满足各种应用场景的需求； ● 账户抽象：为不同类型的账户提供一组标准化的账户管理接口，用于抽象化底层实现复杂性，不受Gas、社交恢复等的限制； ● MPC钱包：采用私钥切片技术，将私钥分成多份副本并存储在多个独立节点上。在执行诸如交易等操作时，这些节点通过安全的多方计算协议合作生成签名，无需重新构建完整的私钥。总之，这些代表性项目或概念都是一系列更复杂的指令，允许用户实现更简化的体验。从上面的描述可以将它们分为四类： ● 中心化意图：基于中心资源聚合和匹配平台，如Unibot等交易CEX交易、Friend.tech等； ● 结构化意图：基于智能合约或代理合约组合，链上+链下预处理组合，适应EVM虚拟机执行的新ERC标准和其他预设参数； ● 分布式意图：基于不需要分布式的新区块链架构，如Solver+Executor，可以构建一个新的市场来执行用户的复杂意图； ● 智能意图：基于AIGC作为输入+结果的载体，通过DeFi的全领域培训可以编程用户的复杂意图并执行输出。 MEV MEV意味着矿工可以添加、删除或重新排列交易，以获得额外的收入奖励，例如DEX套利、抢跑交易、后跑交易、清算、嗅探机器人、Time-bandit攻击、三明治攻击等。这对于正常使用DeFi的用户的权益和利益是有害的。进一步说，以太坊上的交易基于Gas，允许矿工对交易进行排序，高Gas的交易优先处理，低Gas的交易处理较慢，交易首先提交到Mempool内存池，等待包含在下一个区块中，验证者从内存池中提取交易，并在构建时将其添加到下一个区块中，由于内存池是公开的，所以搜索者有机会通过向验证者支付交易的费用以特定方式排序交易，从而提取用户的价值，因此MEV矿工获得价值。实现用户的意图需要将交易交给第三方进行外包处理，因此Intent-Centric架构中的交易生成的MEV也是需要关注的问题之一。 MEV最直接的影响：竞争使市场更加高效，但也对整个网络造成了伤害。 ● 资本分布不均（大玩家拥有更多的ETH筹码）可能导致验证者的中心化（较大的质押池获得更高的MEV收益），从而降低了网络的整体安全性，尽管已经出现了一些缓解措施，但由于出块权利导致的中心化风险目前还无法完全消除； ● 为了增加交易被打包的可能性，MEV竞争者为搜索者的Gas竞标优先级提供优先权，这可能会导致公共内存池因搜索者高Gas费用交易而拥塞，但与此同时，DEX套利、借贷和清算等可以帮助DeFi市场更快地达到均衡以维护市场稳定性。 MEV是行业多年来一直在探索的重要主题，如何减轻MEV的不利影响也正在探讨中，这将在下一节“实现意图的一般解决方案”中进行解释。根据EigenPhi的数据，截至2023年9月15日，链上仍有大量MEV收入的空间，而在以太坊合并后，只使用Flashbots的区块节点就已经赚取了超过20万ETH，因此这对于利益分配来说是一个巨大的蛋糕。跨链、排序器和预言机 Intent-Centric是一个庞大的系统架构，根据Paradigm的解释，Intent-Centric的内容将涉及整个区块链领域，所有种类的Layer1和不同的Layer2之间的巨大资产转移应传递到意图以便于处理。如今，行业的发展已经带领我们进入了多链的时代，每个链都是一个孤立岛屿，但它们之间会有不同的桥梁，因此跨链和排序器也是实现意图所必需的桥梁。根据以太坊Layer2生态系统的繁荣，目前公认的四个主流L2是：Arbitrum、Optimism、zkSync和Starkware，每个都展示了自己的Layer3 OPstack和ZKstack相应的叙事。Layer2目前面临的共同问题是中心化的排序器问题，尽管我们正在积极寻找可行的解决方案，但现实情况是这里隐藏着一个巨大的蛋糕，以OPstack为例，我们可以将其利润模型简化为“租赁商店”来理解，Layer2的利润=Layer2的利润=Layer2的Gas收入+MEV收入—Layer1的Gas支出。如果我们要实现意图，那么Layer2和Layer1之间的通行费是不可或缺的。话题转向了跨链桥，目前Layer2的繁荣让我们早早认识到了排序器的可观利润，但跨链的利润也不容小觑，跨链桥是必不可少的，它打通不同链间的孤岛，在当前熊市环境下作为一个基础设施除了满足正常交易用户的跨链需求外，对于期待跨链需求的空投撸毛党来说仍然是一个切实存在的市场需求。然而，值得注意的是，问题在于跨链桥的安全性，根据hacked.slowmist官方数据，在从2021年6月29日到2023年9月16日的两年多时间里，跨链桥生态系统共发生了38起安全事件，累计损失达到了20亿美元。总之，实现意图涉及不可避免的Gas成本，但本文暂不讨论顺序执行和跨链的安全性，尽管这是一个值得我们关注的问题。这一话题涉及到预言机（Oracle）。从宏观的角度来看，区块链的强大金融属性使其成为一个追求确定性的系统环境，尽管RWA（真实世界资产）的叙事已经讨论了多年，但现实情况是区块链无法访问链外的真实世界数据，只能访问链内数据，因为虚拟机（VM）不允许智能合约进行网络调用，因此智能合约的操作必须产生一致的结果，因此数据也对外部世界关闭。结果必须一致，所以区块链数据也对外部世界关闭。让我们放大并进行微观视图。预言机在DeFi世界中是一个重要的元素，尽管不同协议的安全性通常是由底层智能合约网络继承的，但其正常运行仍然依赖于预言机，如果某个协议的预言机受到攻击或损坏，那么整个协议就会受到操纵。如今，DeFi更倾向于将自己定义为“原语”，并希望更多的团队在其上构建产品或组合协议，但从这个迭代过程中衍生出来的新的DeFi合约将升级其自身的操作逻辑，以托管更大的生态系统，这也带来了一些外部依赖和意想不到的风险。多年来，DeFi领域发生了数十亿美元的累积盗窃事件，比如今年3月Euler Finance借贷协议的黑客攻击，导致损失高达2亿美元。该协议允许用户提供抵押并借款，但其问题出现在一个特定的功能上，该功能没有进行安全检查，使用户能够打破借贷市场的基本不变量（例如，UniSwap的基本不变量：tokenBalanceX * tokenBalanceY == k）。那些依赖于预言机进行定价但没有内部价格发现机制的衍生品协议容易受到价格滞后而没有更新的影响，严重限制了它们的规模和用户体验，这正是为什么交易员Avraham Eisenberg能够成功攻击Mango Markets并从加密交易平台中窃取1.16亿美元的原因。总之，区块链的森林黑暗法则通常充满了未知的风险，要实现Intent-Centric架构的愿景仍有很长的路要走。聚合器和Gas 聚合器的出现是为了省去用户搜索最佳交易路径和回报策略的麻烦，包括各种类型的聚合器，例如：交易聚合器、信息聚合器、回报聚合器、流动性聚合器、资产管理聚合器等。Intent-Centric架构需要一定程度的中心化，各种类型的聚合器可能有助于解析器在搜索意图时的路径，为其提供一定程度的“参考答案”。 Gas是执行各种交易所必需的通行费，如何优化Gas费也是行业内的老生常谈话题，目前，整体情况以产品方、抽象账户钱包、DeFi协议来进行优化为中心，未来可以将聚合器、抽象账户、DeFi协议三者从全新的产品角度来优化Gas效果，让我们拭目以待。钱包授权 Dapps互动的第一步是钱包授权，让我们回到交易本身，Intent-Centric架构旨在简化交易并降低用户的门槛，但每个有意图的交易都涉及无数的授权签名，如何安全、方便地解决授权问题也是需要考虑的问题，也许抽象账户和接下来的dappOS V2是一个很好的解决方案。实现意图的4个通用解决方案 Anoma 概述：根据2023年5月31日Coindesk的一份报告，Anoma基金会已成功完成了来自CMCC Global、Electric Capital和其他14家资本方的2500万美元投资。该项目的意图架构已于2022年8月22日发布的一份白皮书中提出：意图传播层（Intent Gossip Layer）用于传播意图、发现交易对手并匹配执行路径。它被设计为默认的验证路径，其所有的Gossip消息都由发送节点签名，因此形成了一个可以追溯到发起者的签名链。这一特性在反审查和DoS（拒绝服务攻击）方面尤为重要，因此在实施Intent-Centric时，Anoma是必不可少的。 Anoma最初开发并使用了一种基于Tendermint的拜占庭容错（BFT）共识机制，后来转向了由Heliax开发的另一种PoS权益证明共识机制“Typhon”，以允许独立链之间的共识分区。该项目团队开发了Taiga、Typhon、MASP、Vamp-IR、Juvix等多方技术，推动了密码学和分布式系统的实验。继续上面的“意图可编程”段落，可编程的算法结构和交易对手发现是实现Intent-Centric架构愿景所必不可少的特征，这需要建立在多互动和多应用之上，因此引入了Anoma，这是一个用于全栈去中心化应用的统一架构，用于共同构建去中心化应用范式。设计架构及其创新： ● 隐私支付为了保护用户隐私，防止他人回溯数据，发送方、接收方、金额和资产面额都经过加密，资金的转移通过零知识证明zk-SNARKs来保证，这在允许所有资产共享相同MASP的情况下提供可组合的资产保护，增加了用户的匿名性集，而不是单独掩盖每个资产。参与者越多，资产转移数据的匿名级别就越高，而不是单独掩盖每个资产。 ● 物物（bartering）交换 “物物”交换计划在该项目中被反复强调，其核心思想源于古老的物物交换实践。简而言之，这是一个无需交换媒介、不涉及现金收取、需要至少双重巧合的互动参与者才能成功交易的物物计划：一方面，双方碰巧拥有对方想要的东西，另一方面，双方都在转移交易的便利性。这有助于用户传递到意图传播层的节点操作员和运行对这些意图兼容性检查的匹配节点操作员，以创建和匹配相关交易，并发送相应的已执行交易簿。Anoma实施了一个数字物物交换计划，促进了货物、服务或价值数字化代表的交易。 ● 意图匹配系统在以太坊EVM中，交易不需要未来状态，而是授权特定的执行路径，Anoma包括一个允许用户使用Gossip广播交易意图的匹配系统。简而言之，Anoma由两个主要组件组成：分布式账本和意图匹配系统，它们相互补充或独立工作，帮助用户通过使用意图Gossip自动发现交易对手，运行节点、代币交换解算器和RPC解析器，从匹配的意图中请求新的意图并提交交易到分布式账本。 ● 多链支持 Anoma使用Cosmos生态系统的Interchain Communication IBC协议进行区块链间通信，该协议利用中继器实现不同区块链之间的数据传输，旨在成为多链隐私层。目前，虽然中继器通常由节点运营商运行，但任何有能力的人都可以运行它们并在此过程中赚取费用。 ● 分形扩容解决方案 Anoma使用分形解决方案来解决区块链可扩展性问题，允许用户为其他交易创建本地实例。分形指的是将Anoma分成不同的应用链以处理不同的任务，允许每个Anoma应用链高度可定制，从而实现规模化并响应用户增长（类似于支持IBC协议以实现扩展目标的方式），其安全性将在未来通过IVInterchain Security、IV Mesh Security和IV Interchain Alliance计划得到增强。 SUAVE（Single Unified Auction for Value Expression）概述：根据2023年7月25日的消息，以太坊基础设施服务提供商Flashbots完成了一轮价值6亿美元的B轮融资，使其估值达到了10亿美元，用于开发SUAVE平台。SUAVE将内存池和区块生成与现有的区块链分离，从而形成一个独立的区块链网络层（排序层），并提供了一种高度专业的即插即用替代方案，旨在解决与MEV相关的基础设施挑战。尽管SUAVE是一种新的区块链，但它并不是一个通用的智能合约平台，无法与以太坊或任何其他参与链竞争。如果将Anoma比作构建一个意图中心的区块链，那么SUAVE则是构建一个意图中心的基础设施。 SUAVE的三个目标： ● 揭示黑暗森林：向每个用户暴露当前不透明的MEV生态系统的不公平事件，量化其影响，并消除参与者之间的信息壁垒； ● 挖矿民主化：以开放的方式实现矿工和检索者之间的整合，促进各方之间的竞争，最大限度地限制并免费向所有矿工提供，以防止MEV的整合和集中化； ● 利益分配：将MEV交给创造它的人——以太坊的用户。根据SUAVE的意图解决方案，在处理来自外部的交易时需要进行跨链结算（例如，以太坊），它可以尝试解决EVM中的各种风险，就像已经成功推出的MEV去中心化解决方案，如MEV-Geth和MEV-Boost一样。然而，值得注意的是，在实现用户将资金存入SUAVE的意图以及在需求解决后解锁资金的过程中，SUAVE上的智能合约需要进行资产验证，并涉及一个预言机，因此在一定程度上，SUAVE也将面临今天已经存在的跨链桥的所有风险。从带有AA的SCW到Intent-centric的SUAVE：回顾上面关于“账户抽象AA”的部分，考虑到账户抽象带来的主要功能：私钥检索、无Gas支付、多重签名授权、单个交易的多次转账、速率限制等，账户抽象总体上是常规账户（EOAs）和智能合约账户（CAs）优势的完美结合。 SUAVE的愿景是成为各种不同链之间的通用排序层（包括跨链交易和MEV），因此，如果用户的意图涉及跨链资产转移，那么账户抽象（AA）和多签智能合约账户（SCW），例如Gonsis Safe，结合SUAVE的EVM解决方案在理论上可能是一套更好的理论解决方案。 CoWSwap 概述：如果要选择与意图中心架构最接近的项目，CoWSwap肯定可以排在榜首。它的协议与其他协议不同，因为用户只需要发送一个签名订单来完成交易的执行，将交易的执行委托给solver网络，并在该网络中完成交易（无需指定执行路径），同时，由于solver的“批量打包”权利，所以过程的Gas成本将由solver承担，如果交易失败则不支付费用。 CoWSwap Hooks：谈到Hooks是否让我们想起了Uniswap V4？但实际上这两个功能的使用方式有很大的不同，CoW Hooks是一系列的交易、桥、质押、存款等，可以在订单执行前/后以单个交易排序的形式执行。主要功能： ● Pre-hooks可以用于为订单设置条件。例如，执行需要验证链上签名的代码，或通过EIP-2612许可设置所需的批准； ● Post-hooks在交换发生并且资金被接收地址收到后执行。Post-hooks提供了对资金的即时访问，包括通过抵押、提供流动性、将代币桥接到L2等方式。 CoW Hooks的DeFi示例： ● 债务偿还和质押：设置Pre-Peg操作以进行债务偿还和平仓操作，然后使用CoW Swap来交换资产，最后使用Post-Peg操作将新资产存入固定位置保险库； ● 创建LP头寸：只使用预链接（pre-linked）交易或只使用后链接（post-linked）交易； ● JIT（Just-In-Time）智能订单：通过可组合的CoW框架（ERC-1271）编写Safe智能合约钱包以执行自定义智能合约批准和交换； ● NFTs：NFT可以在CoW Hooks功能内出售或购买； ● 跨链：通过CoW Hooks将资产发送到桥接合同，可以完成跨链交易； ● 空投：可以使用CoW Hooks出售空投，无需使用ETH作为Gas； ● 解锁和再质押：已经质押32 ETH的验证者可以解绑以获得奖励，或使用CoW Hooks在其他链上再次质押资产； ● 自动增加LP头寸：假设某人成为欧元-USDC池的流动性提供者，以获取GNO代币奖励。他可以使用CoW Hooks以50/50比例自动将他的GNO转换为欧元-USDC，从而自动增加他的LP头寸。 dappOS V2 在讨论了意图层和相关基础设施层之后，让我们来探讨一下dappOS V2协议，它被誉为“意图层的新浪潮”。据了解，估值高达5,000万美元的dappOS V2于2023年7月21日完成了一轮种子融资，由IDG资本和红杉资本（中国）共同领投，受到其他大型VC和Coinsafe的关注。 dappOS V2是一个意图协议，它引入了dappOS账户和dappOS网络，以简化用户与dApps的交互，实现类似CeFi级别的用户体验。它还通过“链抽象”技术（链抽象类似于账户抽象的背后）消除了多链的碎片化障碍。无论出于意图还是交易目的，用户的关注点始终是账户中的总金额，而不是不同链之间的个别资产余额。根据对dappOS V2的理解，应该有一个统一的账户钱包来实现“一次签名完成一切”的意图愿景，并引入了一键多“TXN（交易）”设计的概念，用于消除用户完成TXN并实现面向意图的交易的障碍。例如，它被借用来在没有资产的情况下实现Arbitrum和Avalanch不同链之间的GMX交互，从而实现未来DeFi的基础的面向意图的交易法则。因此，实现面向意图的概念需要涉及链抽象、账户抽象和更多的“协议抽象”。但这里有一个需要考虑的问题：假设所有类型的抽象都已实现，那么断断续续的用户互动规则和各种项目的空投规则是否会发生变化？总结意图在其执行过程中仍然充满风险和挑战，它需要依赖中介或特定的执行者，因此存在权利集中和垄断的风险，这影响了整个中间件的信任。其次，将交易交给第三方执行与安全和隐私风险相关，值得考虑，值得期待的是，意图应用开发者能否在安全、隐私和便利之间找到平衡。意图的概念在Web2中有成熟的应用，例如出租车软件、售票软件、地图导航等，但这些应用的成功基于Web2基础设施的坚实基础，因此在Web3领域，成熟的应用场景需要等待行业继续成熟。意图中心是一个宏伟的概念，涉及到区块链的各个方面，也是区块链与人工智能结合的最佳路径之一，但它能否在实际应用中发展壮大仍然需要我们持续关注。来源：金色财经

金色财经2023-09-25

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