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2023重庆创投大会开幕，百余名大咖唱响西部创投中心最强音

比例，将更好发挥国有资本引导作用、缓解投资机构募资压力。基金强，则资金聚；金融活，则产业兴；产业发展基金将撬动更多社会资本投向重点产业，盘活经济存量，为科学城高质量发展引入资本活水。西部（重庆）科学城朋友圈再扩容。此次大会签约环节中，科学城与14家投资机构现场签约，包括清科集团、通用咨询投资、建信北京投资公司、见素资本、光控新产业、新微资本、南方工业基金管理公司、英诺天使基金、德同资本、龙鼎投资、轻舟资本、临芯投资、晨山资本、和玉资本。优质投资机构的集聚体现了创投圈对于西部（重庆）科学城前景发展的信心，也彰显了重庆这一新晋创投高地的强大吸引力，此次强强联手，预计将带动更多好机构、好企业、好项目纷至沓来，在重庆共商投资新合作，共享发展新机遇。重庆科创企业方阵再添兵。大会现场揭晓“2023重庆未来之星TOP100”及“2023重庆龙门榜TOP20企业”评选结果，创新型企业与准上市企业覆盖重庆新能源汽车、新一代电子信息制造业、新材料、智能制造等先进制造业，其中超过80%的入选企业获得过股权投资机构支持。此次，入选企业区域分布多点开花体现出重庆产业发展的整体性，而重庆高新区在本次评选中入选多家企业，作为全国首批国家高新区，展现出雄厚的产业实力。评选通过专业投资人专业评分、层层筛选，挖掘重庆具有高成长力的优秀企业，将带动创投对本地高成长企业的关注与投资，为重庆上市军团储备更多后备力量。强赋能西部创投中心授牌科学城多措并举打造创投新标识当前，西部（重庆）科学城建设进入加速期，已形成引项目、汇人才、聚资源的强磁场。作为西部（重庆）科学城深化落实《成渝共建西部金融中心规划》部署要求、加快打造西部股权投资基金发展高地的重要抓手，西部创投中心授牌仪式在大会现场举行，《打造西部创投中心若干措施》也正式发布。西部创投中心是“产金科”融合发展集聚区，由西部（重庆）科学城携手清科创业共同打造，着力建设创投中心先导区、加快创投资源集聚、迭代升级金融生态体系，现已构建以交流对接中心、创投服务中心、产业服务中心、数字信息中心为一体的创新体系。此次授牌标志着西部创投中心成为重庆科技金融发展的重要对外展示窗口，立足高新区、服务全市、辐射全国，打造西部创投高地的全新标识驶入快车道。创投风投的集聚离不开有效政策的支持，现场发布的《打造西部创投中心若干措施》，从基金落地到经营发展“募、投、管、退”各环节给予全方位政策保障。支持力度“大”，在鼓励基金设立、募集、经营、投资等方面，给予最高1000万元奖励；对管理规模排名靠前的基金管理企业人才，按个人年工资薪金的5%给予奖励。风险补偿“高”，对投资区内高新技术企业失败的，给予最高50%的风险补偿。退出政策“优”，对设立S基金承接科学城高新区基金份额的，按实际交易额1%给予最高500万元一次性奖励。下一步，西部创投中心将用好政策“工具箱”，吸引更多优质创投机构集聚，服务主导产业及科创发展，赋能创投生态圈加速升级。促发展携万亿资本集聚智脑共画产科金同心圆本次大会为期两天，围绕“科创+产业+金融”设置众多交流环节。其中，25日呈现主题对接及闭门座谈会两项活动；26日产业投资峰会聚焦数字经济、生命健康、集成电路话题的产业投资峰会，更有LP&GP对接会及“科创＋资本”合作洽谈会，精准匹配投融资及募投需求。股权投资是加速创新资本形成、促进产业结构升级的重要力量，大会邀请头部创投力量携万亿资本集聚山城，分享新形势下的投资方向及重庆机遇。清科集团创始人、董事长，清科创业 CEO倪正东发表了“创投力量赋能科创未来”主题演讲，他分享了对未来重庆发展的期待，“我们非常高兴地看到，今年上半年重庆有6家企业上市，在全国排在第8位，希望重庆保持良好的上市的势头、创投的势头，在PE支持中国创新创业的路上，我们一起在未来的五年，十年，二十年，推动更多的科技企业从零到上市，创造创投历史上新的奇迹”。随着我国产业结构的调整，股权投资市场也逐渐向科技创新企业倾斜，嘉御资本创始合伙人兼董事长卫哲发表了“顺应科技新周期，展开科技新布局”主题演讲，分享道：“科技创新带来了新周期，科技行业今年发生最大的变化就是人工智能大模型。这次AI浪潮就像十多年前的互联网，改变行业多，改变行业深。制造端有AI，产品端有芯片，是未来真正的中国智造，期待重庆未来十年成为中国智造的新高地。”中金公司管理委员会成员、投资银行业务负责人王曙光发表主题演讲表示：“新能源、新材料等重点硬科技领域仍然是创投最火的细分赛道，跟重庆现在的热点领域特别像。如何借力资本市场大契机，构建科技企业新高地？说白了还是要获得资本，今天的会议就是帮助中国的实体经济，尤其是帮助发展良好的地区投入资本，共同撬动更多资本。”多位投资人嘉宾表示重庆创新活力十足、产业基础雄厚、投资潜力巨大，未来将更多关注重庆、合作重庆、投资重庆，共同建设现代化新重庆。 2023年是重庆深入学习贯彻党的二十大精神，全面建设社会主义现代化新重庆的开局起步之年。2023重庆创投大会的召开，将助力重庆进一步做大平台、做优生态、做强企业，重塑城市创新格局，在现代化新重庆建设道路上，推动西部金融中心建设取得更大突破性进展、打造更多标志性成果。

金融界2023-10-27

中伦律师事务所权益合伙人熊川：要把ESG理念真正贯彻到公司日常管理之中

中南建设、协鑫新能源近30家企业代表与投资机构高管齐聚一堂，共同探讨市场新规与企业的可持续发展。图为熊川在“2023高质量上市公司城市行系列”苏州站活动现场会上，熊川从法律的角度分享了企业应该如何培养ESG基因，他指出：“由于现行法规没有强制性规定、企业组织机构高效但不完善等的情况下，大量中小型民营企业或非上市公司容易忽略ESG治理，但如果忽略了当中的一些要点，很有可能企业自身造成一些不利的影响。” “当建立起ESG这样一套制度，我们很有可能哪怕是在发生相关的风险的时候，也能做到类似于合规不起诉这样一个相对来说还比较可以接受的后果，但反之，如果说没有这样一套制度，在如今这样一个比较趋严的监管审核的背景下，很有可能就踩到红线里面去了，这个代价是非常非常惨痛的。”熊川如是说。值得一提的是，目前，已有多家头部投资机构在报告中公开披露其ESG投资理念以及ESG投资实践情况，主要包括大力扩展ESG相关投资领域，如新能源、自然资源、消费服务等、设立专项基金支持ESG相关投资、在募、投、管、退等多项投资环节中融入ESG因素、关注被投企业ESG相关信息披露等方面。那么，企业应从哪些方面提升ESG表现呢？熊川表示：“在环境方面，环保资质、生产工艺、社区评价是主要的评估项目；在社会责任方面，合规运营、产品或服务质量、供应链、员工保护和成长、依法纳税、社会公益与责任都是与之相关的重要评估；而在公司治理方面，治理结构、股权结构、关联交易、核心团队变动等都是评估要素。” 熊川总结称：“ESG治理的两大抓手是信息披露和公司治理，编制报告是相对容易的，如何将ESG治理真正贯彻到公司日常运营和治理过程中去，才是真正需要思考和面对的。ESG虽是舶来品，有些内容并不适合中国的文化和实际情况。但这并不妨碍我们学习其精髓，合理取舍。” 作为金融界策划的系列活动，自今年5月以来，“高质量上市公司城市行”活动已相继走过北京、上海、深圳、香港、苏州，覆盖二百家余家上市公司。由金融界联合各金融机构与研究院所以及上市公司共同发起成立的“美丽中国ESG研究联盟”也得到了众多上市公司的认可，目前已吸引了中国中免、中信建投、上海临港、招商蛇口、顺丰控股、深康佳A、中国奥园、金地集团、复星医药、亚盛医药、华东医药等积极加入，将建共商、共建、共享以ESG为核心的价值连接平台，携手为绿色中国的建设贡献积极力量。

金融界2023-10-26

谷歌风投产业中心（GVIC）招商建设赋能产业发展

今谷歌风投已经成为了“硅谷风向标”式的投资机构，旗下管理超过着80亿美元的资产，在北美和欧洲有 400 家活跃的投资组合公司，投资成果显著，包括 Uber、Slack、23andMe、Robinhood 和 One Medical 等知名企业。谷歌风投致力于从广泛的行业领域和各个发展阶段寻找最具市场前景的初创企业，然后利用谷歌风投的各类资源帮助企业家取得成功。谷歌风投已经涉及诸多不同的领域，包括生命科学、前沿科技、绿色经济、先进制造、互联网金融等在内的多个行业进行早期投资，由于谷歌风投旗下产业众多，谷歌风投于2022年成立谷歌风投产业中心（以下简称：GVIC），将旗下所有产业招商业务归于该部门管理，近一年以来GVIC以出色的表现完成产业招商并针对不同产业提供相应的资源进行援助扶持产业创新升级，并携手众多本土资本团队布局亚太地区以中国大陆、香港、新加坡作为基础向外扩散寻求更多具备市场前景的初创企业。正如谷歌副总裁、谷歌风投负责人大卫·德鲁蒙德(David Drummond)说：“世界上的多数创新都不是我们贡献的，但我们却有能力利用自己的资金、时间、努力、技能、头脑和我们的品牌帮助创业者建设伟大的创新企业”。美国创投行业已有近70年历史，由创投孵化并支持的独角兽上市公司，在股市市值占比超过50%。中国创投行业虽然仅有约30年历史，但其培育的独角兽上市公司市值占比也已达到约35%。从2020年3月以来，“大众创业，万众创新”已经成为中国经济增长的新引擎，创新模式从“复制”演进到“中国原生”。国家出台一系列政策，将创新和创投行业提升到国家战略高度，创投行业也迎来蓬勃发展期。产业投资机构更是百花齐放，尤其是科技背景的战略投资，正逐渐成为中国创投生态的新势力。在经济总体趋稳的新常态下，新兴企业孵化与成长越来越依赖产业资源导入、哺育和支持。产业投资机构的优势在于，一方面拥有内部孵化的创新项目源，另一方面能在企业发展关键期导入流量、管理和业务。风险投资行业正不断支持企业创新和国家战略。其中，创投行业积极关注国家鼓励产业方向，配合国家打造新兴市场，完善产业链协同，突破产业链堵点。创投机构活跃在经济的最前线，围绕市场、人才、技术、资本等，提供更多联结、协同和资源配置优化，在国家战略实施上发挥着越来越重要的作用。近年来随着中国政府对外资风投的引进，解除本土企业与外资企业合作才能入华的原则，促进本土与外资的竞争，谷歌风投将携手众多创投资本机构加入中国风投市场的发展事业，通过数字经济互联网多元化资源整合、孵化创新产业打造全新的产业招商体系，拓展扶持更多创新产业，为更多的创新产业发展保驾护航。为此，谷歌产业中心将与众多创投资本机构联手倾力打造一个“独角兽孵化摇篮”，通过互联网线上招商支持国家战略，促进民间投资。民间投资者能够吸引更多的流量为产业提前赋予品牌效应和布局未来市场，有效的加快产业创新的发展，提高企业上市的成功率，产业线上全民招商是GVIC过去在欧美已经试点成功的全新招商认筹模式，在产业线上全民招商中互联网金融占据着不可或缺的地位。通过GVIC线上招商APP，降低了广大民间投资者加入风险投资业的门槛可以轻松加入到风险投资行业为产业创新发展赋能，从而参与到创新性产业红利的浪潮中，使产业创新更具有可持续发展性。目前，民营初创企业参与“产业建设研发”还面临巨大挑战：一是门槛高，进入难；二是保护弱，顾虑多；三是技术少，人才缺。民企特别是中小民企专业技术人员少，技术创新的智力支持、开发能力有限。对于许多初创企业来说，最有可能面临的，就是产品在研发到一半时的资金链断裂，以及不断被提高的试错成本。如今的情况对于所有中小企业的创业者都是一场真实而残酷的考试，甚至事关企业的生死存亡。这场考试的考题不仅包括了企业领导团队对于时局的把控和制订企业的发展战略，风投机构无疑是作为“创业导师”最为合适的人选之一。在市场的不断发展中，风投机构曾见过无数行业的起起伏伏，他们对于企业发展有着极为精准的见解。而能被投资机构青睐的企业，不仅能够获得充裕的发展资金，更是对企业发展路径的一种肯定。GVIC通过层层筛选对于一些具备市场前景发展的初创企业进行全方位的加持，促进初创企业的发展，减少初创企业试错的成本，提升初创企业发展上市的成功率。对于投资者来说，初创企业发展成功运营回报是惊人且具有持续性的，比如，1999年软银孙正义投资了阿里巴巴2000万美元，截至2020年11月13日软银拥有阿里巴巴股份的市值约为1080亿美元，投资回报率超过1600倍。又比如，夏佐全投资了比亚迪30万元，以目前的持股3.31%计算，市值达180亿元，投资回报率超过5万倍。 GVIC联合多方机构，希望借助自身的创投经验、技术优势和品牌背景来支持有前景的初创企业，并联合创始人共同推动世界向前发展。通过多方位产业布局再次提升产业成功率，以“众创、众筹、众扶、众享”的发展原则，用投资这个载体去帮助企业拥有或提升核心技术产业。GVIC的市场招商方案公开透明，由GVIC领投50%，民间投资20%，创投机构30%，产业招商资金最终由GVIC评估并进行均衡优化配置，GVIC以及创投机构的投资将作为初创企业在种子期以及创建期的资金需求，而民间投资者的投资是吸引市场流量提前做好市场布局为企业发展提供全面的市场资源，并引导资本推动产业从而获取成长期以及扩张期的融资。投资人认购产业集群生成产业合同书即可享有GVIC的预付混合回报，预付混合回报是根据GVIC专业评估产业运营周期配置和利润回报配置相结合的复合收益，所获预付混合回报收益按周期性即时分红，产业集群在运营周期到期停止预付混合回报，同时退出产业投资返还初始投资本金不享有股权分配。投资者在产业招商中享有的高额回报，包含已认购的产业集群产生的运营创收，以及谷歌风投以前投资成功产业集群的营收，对我们的利息进行预付，在高额预付的同时收购了我们认购产业上市持续收益的分红权，所以我们赚的都是周期性收益，谷歌风投赚的是可持续股权分红收益。公司运作的资本商业一定是比个人商业更靠谱，更具有商业价值和布局，公司只要不抛售股权就一直有股权增值的空间，我们只有在合作期内有固定的利率分红。GVIC的招商方案于民间投资者虽然不享有股权,但充分保障了多方权益,特别是民间投资无需承担企业运营风险的责任，极大程度促进和提振民间投资的信心。创投行业是连接资本与创新创业企业的纽带，健康的生态不仅有利于行业自身发展，更能有效引导和推动整个社会创新。而GVIC线上招商APP延用在欧美地区的成功招商案例在亚太地区推行，GVIC线上招商APP的核心使命：“为创新产业与投资者创建一个高效、透明、易于访问的全球化投资生态招商平台，打破地域限制使全球投资者能够发现和投资来自任何地方的高潜力产业，同时也推动了技术创新的发展”。从创业生态和创业公司来看，初创企业面临较高的市场风险，难以通过传统的融资渠道获得足够的发展所需资金。风险投资机构在筛选、识别、监督以及辅导高风险企业方面具有传统融资中介所缺少的知识和技能，是新创企业获得资金和管理知识的重要渠道。从资本市场与监管来看，中国政府广泛参与创投行业，监管与引导并举。政府在积极推进创业发展的同时，也严格监管金融资产风险。随着资管新规的推出，中央与各地方政府积极制定产业引导政策，并出台一系列政策（注册制、科创板等），推动中国资本市场向成熟市场演进。这些政策会给创投募资、投资到退出的各个阶段带来深刻影响。从GVIC线上招商与投资者的关系来看，随着全球化经济体系的建立，创投行业发展目标开始走向全球化，在当前的经济环境下，数字经济的理念得到了广泛的推崇。以招商的形式将产业份额短暂的分化与外部投资者建立合作关系不仅仅是为了单一的投资机会。它可以培育强大的业务网络，为未来的项目或合作创造可能性，吸纳更多流量迅速打开市场，提高知名度帮助企业扩大规模，开拓新市场、推出新的产业领域或服务，可以加速企业的增长，在竞争激烈的市场中保持领先地位，并提供更多机会，为未来的成功奠定坚实基础。面对风起云涌的风投市场，GVIC线上招商APP以创造可持续的长期增长为目标，通过科技创新在全球范围内寻找最秀的企业家和管理团队，携手广大投资者在创新创业的浪潮中共享全球发展机遇，共同创造价值实现财富增值。来源：金色财经

金色财经2023-10-26

金融界上市公司研究院专家委员会指导专家黄运成：科技股引领A股上市公司发展未来

中南建设、协鑫新能源近30家企业代表与投资机构高管齐聚一堂，共同探讨市场新规与企业的可持续发展。图为黄运成在“2023高质量上市公司城市行系列”苏州站活动现场全面注册制改革奠定资本市场全局警惕A股两极化发展会上，黄运成从全面注册制改革概述、规则总览、全面发行注册制面临的挑战和未来前瞻四个方面分享了《当全面注册制叠加ESG浪潮：中国资本市场最新制度改革与企业的机遇与挑战》的主题演讲。他表示：“注册制改革的本质是把选择权交给市场，强化市场约束和法治约束，提高投融资的便利性。与核准制相比，实行注册制不仅涉及审核主体的变化，更体现在理念的变化、把关方式的变化、透明度的变化和监管执法的变化的四个方面。”并表示：“注册制改革是一场触及监管底层逻辑的变革、刀刃向内的变革、牵动资本市场全局的变革，影响深远。” 与此同时，黄运成也指出实行全面注册制改革后A股市场面临的六大挑战，一是要明确融资者与投资者究竟谁是资本市场应该定位的中心；二是一级市场与二级市场如何协调，即IPO市场化定价与首发上市破发常态化问题；三是机构与中小投资者利益保护方面，基金高价打新与中小投资者的权益保护如何平衡；四是大公司与中小公司共同发展、推动整体质量提高的同时，怎样避免A股发展两极化；五是在市场化与流动性方面，A股退市成为常态，但中小市值上市公司流动性下降的现象更加凸显；六是如何完善资本市场法律体系与改进行政机构治理。 “只有这些问题在以法制化、市场化和制度化为特征的改革过程中不断得以解决，才能使A股市场持续健康的发展。”黄运成表示。科技股将主导A股，市值管理成为上市公司硬任务有挑战就有机遇。黄运成指出，在全面注册制奠定的更加市场化和法制化的环境下，A股上市公司未来的十大发展趋势，勾勒出A股上市公司未来的发展蓝图。 “近期A股市值第一的茅台再次被中国移动超越，而且超越的时间越来越长，这释放了一个很值得关注的信号，那就是科技股将要崛起。”黄运成说。实际上，一直以来，中国上市公司的大市值企业被白酒、银行和能源公司垄断，缺乏真正引领时代浪潮的高科技股。而随着科技创新逐渐变为推动经济社会发展的关键因素，科技股上市公司也开始渐露头角，中国移动、宁德时代等一批具有科技属性的上市公司崛起，成为A股市场上一道靓丽的风景。“未来科技股将在A股获得更大的发展空间，包括市值方面，这既符合时代的发展规律，也符合市场的逻辑，而资本市场也将为这些科技类公司带去更多的‘活水’支持，助力这些公司真正成长为具备科技成色的A股标杆”。”黄运成说。除科技股外，民营化也是一个大趋势。数据显示，2023上半年，国有控股的上市公司数量为1376家，较上年同比增长0.93%，而同期民营企业的上市公司数量达3291家，同比增长7.27%，增速大大超过国企。而这也是A股市场民营企业首次突破3000家大关，占A股市场总数的60.93%。相比2013年底，民企在A股市场占比提升了近18个百分点。预计未来将继续保持这样的趋势。此外，黄运成还指出A股上市公司市值管理将成为一项硬任务、A股上市公司发展成为城市竞争的主战场、A股上市公司ESG披露和评级将成为强制性义务等引领A股上市公司未来发展的重要趋势。他表示：“只有了解未来的大势才能顺势而为。不论城市间的竞争，还是企业间的竞争，都要把微观环境、宏观环境、产业政策和金融支持统筹起来进行考虑，这个既是机遇又是最近挑战，围绕着提升市值、提升盈利能力和科技研发创新力等方面，仍然有很多事情可以做。” 他预计，随着全面注册制展开，A股上市公司数量未来10年将可能达到10000+，同时随着监管规则不断细化，退市机制逐渐完善，通过有序进出机制，A股市场将保持健康发展。

金融界2023-10-26

加密市场的ETF 是牛市的起点还是短期反弹？如何看待？

大家也能感受到多么严峻，全球很多大佬和投资机构的警告彻骨的寒意：比如说马斯克说要发生有史以来最大金融危机；红杉资本说衰退会很长，不会V型复苏；彭博社说衰退不可避免等等。现在俄乌战争、巴以冲突还在进行；美联储强势的加息、缩表进程还在继续，且短期内不会结束，美联储资产负债表，已经缩减至8万亿美元以下。还有一个比较恐慌的指标：美国10年和30年期的国债收益率持续走高，已经达到约5%，触及2007年的水平，这意味着美国国债持续加速下跌，资金加速抛售美国长周期国债。按照历史经验，美国长周期国债大幅下跌往往预示着经融危机，一旦发生黑天鹅，金融危机，加密市场跟着大跌也是可能的。所以很多分析师说注意风险，也能理解。 StarEx认为未来ETF对加密市场的拉动作用要远远大于“减半” 对于比特币来说，明年4月份再次减半，区块产量从6.25个减少至3.125个，按照以往周期的表现，每次比特币“减半”都会带来比较大的牛市，甚至最高的时候涨幅超过100倍。但是每一次的“减半”，幅度都在减小，主要原因是市值不断变大和剩余产量越来越低。比特币总理2100万个，而现在已经挖出约1950万个，剩余并不多了。所以也有分析师认为此次减半或许没那么大的预期。 “减半”这个事件更多是由成本驱动的，它并不能显著带来BTC的需求，而ETF则不同，此次市场对ETF的预期明显要高很多。加密市场已经申请了10年左右的比特币现货ETF，但是美国SEC此前都是拒绝的，此次申请浪潮，市场之所以期待非常大，是因为很多全球顶级的资产管理机构都进行了申请，而美国SEC不是上来就拒绝，而是受理了它们的申请文件。分析师普遍预计此次的比特币现货ETF通过只是时间问题，而ETF背后的海量资金面对加密市场这个“小水塘”简直太有想象力了。目前整体加密市场总市值只有1.2万亿美元，而贝莱德管理近9万亿美元资产，富达集团也管理4万亿美元资产，景顺也管理超过1.4万亿美元资产，这代表什么？一方面加密市场的池子还太小了，很难让高净值的机构和个人全面进入，另一方面也说明潜力还非常大，这也是ETF的利好原因。所以ETF一个小的动态都能让加密市场大幅波动，而此前美国的加息、失业率、美股走势等指标已经几乎对加密市场无感了。 StarEx认为未来传统资金通过ETF进行加密资产配置的需求会激增，这个将成为加密市场牛市的关键推动力量，而过去“减半”的影响将越来越低。 StarEx对后市的看法？ StarEx觉得之所以大V们分歧这么大，有一个很重要的原因是BTC的定位有些模糊。它时而与美国纳斯达克和黄金走势一致，时而完全背离。说它是“数字黄金”能避险吧，有时候黄金在涨它却跌了，还有时候它完全是特立独行，不受其他资本市场因素的影响。 StarEx认为现阶段BTC最大的影响因素是流动性，当下的上涨更多是基于ETF的情绪带来的。还是以场内资金为主，尤其是东亚的资金。面对当下市场的上涨，大家先别过于兴奋，StarEx认为更多的还是ETF的fomo情绪，除非ETF确实落地了，否则可能还会回调。未来数月，如果发生黑天鹅诱发金融危机，那么短期市场流动性受恐慌影响必然大幅下降，大部分市场都会呈现利空走势。缓过这个阶段，随着ETF通过、减半、美联储重新调整货币政策等因素带来流动性的真正利好，加密市场就迎来牛市的趋势行情。未来的ETF确实充满想象力，它可能会让加密市场成长到非常大的规模，短期大家谨慎追高。来源：金色财经

金色财经2023-10-26

金融界“高质量上市公司城市行”第五站苏州落幕 30余家企业代表与投资机构共话市场新规与企业的可持续发展

业忽略，但如今ESG投资方兴未艾，大量投资机构已签署联合国责任投资原则，从投资机构的GP类型来看，相比于纯人民币机构，有过美元募资经验的机构具有更强烈的ESG理念意识，较为完整的制定了ESG制度、战略和目标，众多先行者们纷纷迈出了ESG实践的第一步。目前，已有多家头部投资机构在报告中公开披露其ESG投资理念以及ESG投资实践情况。” 对于企业自身来讲，提升ESG表现需要从三大方面入手，即环境方面、社会责任方面、公司治理方面。熊川表示：“从反面角度看，对于ESG表现不佳的企业，可能在投资方的ESG决策阶段即被否决。”他表示：“编制报告是相对容易的，如何将ESG治理真正贯彻到公司日常运营和治理过程中去，才是真正需要思考和面对的。ESG虽是舶来品，有些内容并不适合中国的文化和实际情况。但这并不妨碍我们学习其精髓，合理取舍。” 有效IR和ESG传播，市值微笑曲线管理的两个利器针对最近东方雨虹董秘喊话的案例，金融界上市公司研究院院长周婷在主题分享中指出，它折射出上市公司会出现业绩与股价背离、市值向左而基本面向右的情况，而且这种情况是市场中已经是屡见不鲜的现象。那么为什么会有这样的情况出现？周婷表示：“这说明企业没有把自己的价值主动且有效地展现给市场。在今天全面注册制造成的买方市场里，如果不能主动讲好资本市场的故事，不能讲好的资本市场故事，那么就会越来越被资本端忽略，越来越沦为低市值企业。” “在以高质量取胜的新时代，市值是上市公司价值的最核心体现，其中ESG和IR是提升企业市值的两个重要手段，这就是一条市值的微笑曲线。因此重视有效IR的传播，特别是重视ESG的主动解读和传播，能有效助力上市公司的市值腾飞。” ESG实践，避免“负担”而要“赋能” 在开放讨论环节，围绕“ESG实践，对企业来说是赋能还是负担”的话题，与会嘉宾进行了深入研讨、交流。华润水泥ESG评级负责人马杨明熙作为上市公司代表，分享了ESG将怎样给企业赋能、企业如何做好ESG评级等方面的经验。最后，金融界上市公司业务总经理邢静总结表示：“ESG从底层往上贯彻是很难推行成功的。相反，ESG应该从公司管理层开始，从上往下推动。这意味着公司的领导层需要首先认识到ESG的重要性，并在整个公司中推广ESG理念。只有当领导层真正重视ESG，并将其纳入公司的战略和决策中，才能自上而下地推动ESG的实施，真正能够通过ESG得到赋能。金融界此次来到苏州，也期待为苏州的企业提供更多价值发现、价值传递等方面的服务，为苏州企业高质量发展赋能。” 图为“2023金融界高质量上市公司城市行系列”嘉宾参观生物医药产业园展厅

金融界2023-10-26

辉隆股份：10月25日接受机构调研，长江证券、中天证券等多家机构参与

及投资者关系管理工作。未来会加强与主流投资机构保持良好有效的沟通，精心组织好新闻宣传、企业推介、路演等活动，全方位树立良好的企业形象。目前公司购股份计划正稳步实施。问：公司参股公司贵州中盟磷业的磷矿开采有何进展？答：公司作为中盟磷业主要股东之一，目前持有中盟磷业11.2859%的股权，同时已向中盟磷业委派董事及高级管理人员，全力推动中盟磷业尽快复工复产。中盟磷业拥有优质的磷矿资源，目前，中盟磷业已委托专业机构对白岩磷矿及相关地质资源开展恢复建设的分析研究，并进行详细勘探。问：贵司与地方市级供销社开展合作，主要合作方向和业务具体有哪些？答：公司与地方供销社主要开展农业综合服务类的股权合作。公司积极推进与地方基层供销社的合作，围绕农资供应、仓储物流、农业社会化服务等重点领域开展密切合作，实现强强联合、优势互补的效果，进一步助力健全农业社会化服务体系，解决农民种植的难点痛点，帮助农民增产增收，为加快建设农业强国作出贡献。辉隆股份（002556）主营业务：从事化肥、化工和农药产品的内外贸分销业务,以及自主品牌复合肥和农药的生产与销售。辉隆股份2023年三季报显示，公司主营收入135.69亿元，同比下降4.99%；归母净利润1.32亿元，同比下降74.27%；扣非净利润5370.94万元，同比下降88.24%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入44.46亿元，同比上升17.19%；单季度归母净利润-1.13亿元，同比下降311.27%；单季度扣非净利润-1.36亿元，同比下降408.24%；负债率65.8%，投资收益1.04亿元，财务费用4846.58万元，毛利率5.2%。该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出259.97万，融资余额减少；融券净流入127.51万，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-10-26

DWF的业务逻辑及如何利用相关信息指导二级交易？

取的点差（买卖差价）；加密市场中知名的投资机构如 A16Z、Paradigm；知名的做市商如 Wintermute、GSR 等。 DWF 因其经常会混淆投资与做市的概念而被加密市场参与者所诟病，其在官网中将自己定位为一家 Web3 风险投资和做市商，业务类型分为三种，投资、OTC 与做市。从 DWF 相关标以往的表现看，其选标的以情绪题材为主，做市币种包括 CFX、MASK、YGG、C98、WAVES 等。但是究其过往做市案例会发现其极少真正的支持项目长期发展。DWF 通常选择为已经发币的“困境”项目注入资金折扣拿币，而后在二级市场抛售获利。而且在这个过程中往往会暴力拉盘自己所“投资”的项目，除去高价卖币之外也为其自身在散户心中树立起赚钱效应的形象，继而将这一形象优势作为产品继续出售给项目方；譬如通过联合项目方披露大额投资信息，制造市场利好，吸引流动性以更好的卖币出货。表面业务：投资、做市、OTC、营销业务本质：为“困境”项目注入资金，OTC 折扣拿币，二级市场出售获利；暴力拉盘打造品牌形象，并将其作为产品继续出售给项目方。具体案例如下： 1、YGG&C98：OTC 买币，二级市场拉盘出货 2023 年 2 月 17 日，链游公会 Yield Guild Games（YGG）已通过出售 Token 募集到 1380 万美元资金，DWF Labs 和 A16Z 领投（YGG 早在 2021 年就已经发币）。值得关注的是，DWF Labs 在 2 月 10 日就已经从 YGG 财库中收到 800 万枚 YGG，并于 2 月 14 日首次转入币安 70 万枚，2 月 17 日媒体报道投资信息，随后 DWF 又分两次于 6 月 19 日转入币安 365 万枚、8 月 6 日转入币安 365 万枚。结合 YGG 价格表现：2 月 17 日，YGG 受投资信息影响，当日最大涨幅 50%，收涨 33%；而后就开始了长达 5 个半月的下跌，直到今年 8 月初拉盘行情启动，YGG 相较前低涨超 7 倍，行情结束时伴随 DWF 将最后一笔 YGG 代币转入币安。如果作为二级市场投资者，在 YGG 行情启动之初可以观察到合约数据的异常。YGG 的合约数据在早期表现出持仓量的暴涨，费率的稳定；在中期表现出持仓增长的放缓，费率的下降，在后期表现出多头平仓带来的持仓下降。类似的操盘手法也可以在 CYBER 等标的中观察到：8 月 22 日，DWF 从币安交易所提出 17 万枚 CYBER，当时 CYBER 价格约 4.5 美元，随后价格连续下跌，最低下跌至 3.5 美元；7 天后 CYBER 上涨行情启动，最高涨至 16.2 美元，相较于 DWF 提币时的价格上涨约 3.6 倍，相较于前低 CYBER 上涨约 4.6 倍。CYBER 作为币安 Launch Pool 项目，上线早期筹码结构好，二级市场抛压小。DWF 对 CYBER 的项目的参与推断为二级市场买币拉盘，较少涉及与项目方的关系。（类似今年 2 季度 DWF 参与 PEPE、LADYS 等 Meme 币）在资金数据层面，CYBER 的表现与 YGG 类似：合约数据在早期表现出持仓量的暴涨，费率的稳定；在中期表现出持仓增长的放缓，费率的下降，在后期表现出多头平仓带来的持仓下降。 2023 年 2 月 2 日，DWF 链上地址收到从 Coin98 官方地址的转账，共计 412 万枚左右，按当日市价折算约 111 万美元（当日 C98 二级市场价格约为 0.27 美元），随后立即转入币安交易所；8 月 8 日，Coin98 宣布获得 DWF Labs 的七位数投资，以推动 Web3 的大规模采用；10 月 12 日，据媒体报道，DWF 向 C98 转账 100 万 USDT。结合 C98 价格表现，在 DWF 收到代币并转入交易所后，C98 短暂上涨后进入了长达 5 个月的下跌，8 月 8 日媒体发文价格两天时间较前低拉涨 58%，随后快速下跌。回顾该事件，其本质或为 DWF 向 C98 项目方 9 折拿币，而后二级市场抛售获利。 C98 在拉涨前期的数据表现为持仓的大幅增长，行情结束的标志为多头平仓带来的持仓下降同时伴随费率的回归。相似拉盘手法的标的还有 LEVER、WAVES、CFX、MASK、ARPA 等。上述为近期比较典型的 DWF 操盘标的，可以看出 DWF 通常会参与合约和现货两个市场，在行情启动早期会观察到大量资金涌入合约市场，由于主力资金早期合约做多故在持仓上涨的同时不会影响到费率；中期通常表现为现货拉盘，主力合约多头开始平仓，该阶段往往表现为现货价格暴涨，合约负费率严重，持仓增长停滞或下降；部分标的还会有最后一波的拉涨拉制造流动性使得主力现货获得更好的出货价格与流动性，部分标的在合约主力多头平仓获利后行情会直接结束，关键需要判断在最后阶段对于主力来讲现货继续拉涨产生的收益收益是否会大于成本。（如上方是否存在关键压力位，盘面是否存在大量抛压） 2、“营销式”投资、链上转账，利用品牌形象制造利好掩盖出货本质 DWF 作为一家新进的投资机构在熊市中频繁出手，DWF 合作项目超过 260 个；据媒体报道 DWF 投资项目超过 100 个，其中不乏大额投资，总结其投资超过 500 万美元的项目有： DWF 联创 Grachev 表示，DWF Labs 没有外部投资者，但其如此高频且大手笔投资不仅让市场怀疑其资金从何而来。且其所投项目大多并非行业趋势项目，反而一些基本面一般或较差的老项目居多（如 EOS、ALGO 等）；在其宣布投资后项目的产品开发、市场营销、社区合作也未见改善。判断 DWF 的一些行为或为“营销式”投资制造利好吸引散户，并在二级市场反复炒作币价，以便于团队出售代币。（FET 宣布投资 4000 万美元，截止目前 DWF 仅收到约 300 万美元代币）另，9 月 8 日，DWF 链上地址收到来自币安的 PERP 转账，此前 PERP 已经上涨数倍，在 DWF 出现交易所提币情况后，PERP 买盘明显增多，币价短暂拉高后伴随大额砸盘进入下跌通道，行情结束。 10 月 17 日，BNX 宣布与 DWF 达成战略合作，此前 BNX 经历了一周的大幅上涨，在信息公布后迅速砸盘，大概率也是存在内幕交易，利用 DWF 的品牌效应发布新闻制造流动性出货。项目方与 DWF 利用其品牌影响力制造利好吸引流动性出货的例子屡见不鲜，二级市场参与者在看到与 DWF 相关信息时需要仔细甄别。很多与 DWF 相关的标的价格持续下跌，如 EOS、CELO、FLOW、BICO 等。 3、寻找“困境”项目，利用熊市融资难的掌握议价权最大化利润 Abracadabra（SPELL）是一个以生息资产凭证（如 Curve 中的稳定币 LP、Yearn 的稳定币存款凭证等）为抵押物的稳定币项目，其在经历 UST 爆雷（UST 曾经是 Abracadabra 的重要底层资产，UST 爆雷后 Abracadabra 累计了大量坏账）与漫长的熊市中稳定币市值的萎缩后，协议 TVL、币价、持续低迷，发展难以为继。其在 9 月 14 日通过了 AIP#28 号提案，提案内容为引入 DWF 为 SPELL 的做市商。并签订了如下做市条款为：1、Abracadabra 为 DWF 提供为期 24 个月 180 万美元的 SPELL 贷款；2、DWF 将从 DAO 中以市场价 15% 的折价购买 100 万美元的代币，该部分份额锁定 24 个月；3、Abracadabra 向 DWF 支付行权日在贷款期结束后的欧式看涨期权作为做市费用。在该做市条款中 Abracadabra 项目方付出的代价相较于行业中其他的做市项目明显更高，包括折扣买币与欧式期权。由于做市条款中包含市价折扣买币，故站在 DWF 的角度，短期做低币价有利于其利益最大化；结合市场表现，SPELL 的价格在 DWF 入场后一路下挫。具体如下：该提案从 9 月 11 日开始投票，到 9 月 14 日投票通过，受此信息的影响，SPELL 的价格从 9 月 11 日的低点 0.0003716 上涨至 9 月 19 日的高点 0.0006390，最大涨幅 72%（市场游资炒作）。 9 月 19 日 Abracadabra 向 DWF 提供了 3.3M 的 SPELL 贷款，随后 DWF 将其转入币安，SPELL 进入下跌通道，现报价 0.0004416，相较于前期高点已经下跌 31%。从资金数据上也可以看出，在 SPELL 的短期行情中，资金的一致性很差，70% 的涨幅存在多股资金接力，不确定性强。总结来看：DWF 早期通过拉盘制造财富效应打造品牌形象；其本身是弱监管下熊市催生的产物，利用熊市中项目团队发展困境与市场散户心理实现两头盈利。熊市中的项目方普遍面临变现难，融资难的问题，直接出售代币又会打击脆弱的市场信心，严重利空代币价格，影响项目生态。在这种情况下，DWF 作为一条项目方卖币的桥梁出现，通过 OTC 或其他营销手段帮助项目方出货。如将从项目方手中 OTC 代币的行为表述为战略投资，实则并未观察到其对项目的长期发展提供实质帮助反而转头将代币出售；通过宣传包装的方式掩盖项目方通过其变相出货的本质，DWF 也在这个过程中实现了对项目方和用户的两头盈利。作为二级市场投资者，在看到某项目与 DWF 合作的信息后需首先需要区分其属于 DWF 什么业务（二级投资、OTC、做市、营销），针对不同的业务使用不同的策略。在以往的市场表现中： 1、DWF 直接参与二级市场投资的标的需要重点关注，该类标的通常为筹码结构良好的上所新币或者 Meme； 2、DWF 向项目方 OTC 买币（包装为战略投资）的标的在二级市场价格上往往首先表现出数月的下跌，而后急速的拉盘，在 DWF 向交易所充币之后行情结束（拉盘行情通常不超过 1 周）； 3、DWF 真正的做市项目不具备翻倍行情，但通常会引来游资炒作，有短暂的建仓窗口期，抓住可以先人一步； 4、DWF 相关的营销新闻引发的行情胜率与盈亏比较差，背后逻辑为利益相关方利用 DWF 目前的市场影响力吸引流动性砸盘出货。判断 DWF 有拉盘意愿后，合约持仓与现货成交量的暴涨是行情启动的信号；DWF 链上地址与交易所地址交互（价格高位）、持仓下降、资金极端负费率往往标志行情的尾声。来源：金色财经

金色财经2023-10-25

龙太子LONGTZ 创造下一个MEME趋势

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金色财经2023-10-25

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金色财经2023-10-25

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