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美联储“黑天鹅”事件不会发生！10万亿资管巨头：50至75个基点降息定价过热……
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大。我们认为，这种预期有些过度了，”该投资机构补充道。民主党参议员周初在致鲍威尔的联署信中写道：“美联储显然应该降息了，事实上，现在可能已经太迟了，你们的拖延已经威胁到了经济，让美联储落后了。” 他们呼吁美联储本周大幅降息75个基点，3名参议员敦促保护美国经济。信中强调，鲍威尔的拖延已威胁经济，认为当前货币政策过于谨慎。延伸阅读：美联储必须降息75个基点！参议员联署信：鲍威尔拖延威胁经济货币政策过于谨慎贝莱德坚称美国经济正在变得更加强劲。该公司表示，无需大幅降息即可进一步改善经济。该公司报告称：“劳动力老龄化、持续的预算赤字以及地缘局势分裂等结构性变化的影响应该会在中期内使通胀和政策利率保持较高水平。” 相反，贝莱德对美国股票的持较多看法，原因是对人工智能(AI)影响持乐观态度。贝莱德策略师对短期美国国债的立场却从增持转为坚持，并称市场对美联储降息幅度的押注不太可能成功。由于美国国债收益率已经相对较高，贝莱德策略师青睐5至10年期的中期美国国债。据贝莱德首席投资策略师Wei Li表示，关于美联储等待了太久才放松政策，现在将被迫加速降息以提振经济的猜测是错误的。在接受采访时，她预计美联储将在周三降息25个基点。她进一步解释说，“我们认为市场对降息周期深度的定价有点过高。降息周期正在开始，但幅度可能没有市场定价的那么大。” 尽管她承认衰退风险可能已经增加，但她表示，她的基本预测仍然是美国经济放缓而不是收缩。她说，与此同时，政策制定者仍然对经济某些领域的“持续”通胀持谨慎态度。她最后提到：“我们看到的是美国在过去六个月平均每个月创造16.4万个就业岗位，这仍然是一个相当强劲的速度。”
秉哥说市2024-09-17
急跌之后，A股会有大反弹吗？
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但其实，这种担忧并不存在。现在大的投资机构已经躺平，Long Only资金买入少之又少。真正需要担心的，是大机构的躺平，大资金不愿意入市。其实，他们的想法也很简单，既然经济基本面不可能在短期内扭转，那EPS的期待就算了，剩下的就是估值了，也就是你先砸一个白菜价出来，让我觉得真的跟捡便宜似的，那我才会考虑买入。既然如此，为什么要稳指数呢？为什么不可以让下跌来得更猛烈一些，把波动率打上去，把恐慌盘逼出来呢？ 03对立经济学界，一直存在一个对立，那就是凯恩斯和哈耶克。前者主张积极干预，后者则认为要自由放任。应该说，两位最重量级的经济学家的理论，都有道理，但也存在缺陷。比如，1929年的大萧条，证明了哈耶克的自由放任是错误的，正是因为这种过度的、毫无节制的放任，把整个资本主义世界拖入经济危机的深渊，并间接导致二战的爆发，给整个人类带来深重灾难。好在，罗斯福总统接受了凯恩斯主义，力挽狂澜。自此，凯恩斯主义“横行”于整个资本主义世界，未逢敌手。但历史就是这么讽刺，50年后的1980年，凯恩斯主义走入死胡同，带来的不再是繁荣，而是滞涨、萧条和动荡。这个时候，里根总统果断放弃了凯恩斯主义，转而拥抱自由市场，吸收哈耶克理论中积极的一面，希望通过自由竞争和市场化机制，来帮助美国走出经济滞涨，当时有无数反对声音，认为里根是乱来，结果出人意料，居然应验了。里根最著名的一句话: Government isn't the Solution to Our Problem, Government is the Problem. 其实，国内也有过这样的争论，比较有名的，是北大的两位教授，张维迎和林毅夫。 2016年11月9日，在北大万众楼中，他俩展开了一场备受瞩目的辩论，这场辩论引起过国内经济学界的震动，辩论的主题也很简单，那就是我国是否应该实施产业政策。这其实就是凯恩斯和哈耶克的中国式对决。现在回头看，那场辩论谁赢谁输，已经无关紧要，因为时间会给出答案，又或者，时间已经给出答案，只看你愿不愿意接受而已。关于凯恩斯和哈耶克的争论，还会一直持续下去，并且在不同的历史时期，人们会给出不同的解读。我们经常说，人的一生，选择大于努力，其实于经济、于股市，也是一样的。时至今日，对于大A，到底谁的理论更适合呢？是凯恩斯，还是哈耶克？我也没有答案。
格隆汇2024-09-16
一周复盘 | 华大基因本周累计下跌1.15%，医疗器械板块下跌1.02%
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元。公司参与认购该基金份额旨在借助专业投资机构的资源和优势，深化公司在专业领域的投资布局。本次投资事项在公司总经理审批权限内，无需提交董事会或股东大会审议，不构成关联交易或重大资产重组。美众院高票通过《生物安全法》药明康德、华大基因在美地区收入正缩减当地时间9日晚7：07分前后，美国众议院全体针对《生物安全法》（H.R.8333）举行首次全院投票，并以306：81的高通过率通过了这项法案。该法案的目的，在于限制美国方面与中国的多家中国生物科技公司开展业务。被列入限制名单的企业包括药明康德（603259.SH，2359.HK）、药明生物（2269.HK）、华大基因（300676.SZ）、华大智造（688114.SH）及其子公司Complete Genomics。此前，该法案已经在今年5月获得美国众议院监督与问责委员会的通过。华大基因：科技之光照亮健康之路，抢占精准医学制高点在2024年的生命健康科学领域，一场技术的革命正在悄然酝酿。随着基因测序技术的飞速发展和大数据分析的深入应用，个性化医疗和精准预防逐渐成为现实。在这个充满挑战与机遇的时代，华大基因以领航者的姿态，站在了这场科技变革的前沿。近日，基因测序龙头企业华大基因发布2024年中期业绩，报告期内实现营业收入18.71亿元，归属于上市公司股东的净利润1819.98万元。透过半年报可以看到，在复杂市场环境下，华大基因2024年度生育健康、肿瘤及慢病防控等核心业务收入有不小提升。这是公司坚持在精准医学领域持续研发投入、技术创新成果转化的有力佐证。华大基因：以自有资金出资人民币1.49亿元参与认购绍兴美越医疗产业股权投资合伙企业（有限合伙）基金份额华大基因（SZ 300676，收盘价：34.79元）9月10日晚间发布公告称，为满足公司发展需要，充分借助专业投资机构的专业资源及其投资管理优势，持续深化公司在专业领域的投资布局，在不影响公司日常经营及发展、有效控制投资风险的前提下，公司作为有限合伙人以自有资金出资人民币1.49亿元参与认购绍兴美越医疗产业股权投资合伙企业（有限合伙）基金份额。公司于2024年9月10日与目标基金其他投资方就本次投资事项签署了《绍兴美越医疗产业股权投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》。目标基金主要投资于生命健康领域，计划募资规模为人民币5亿元，最终以实际募集金额为准。【同行业公司股价表现——医疗器械】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 688617 惠泰医疗 326.15元 -11.95% -5.52% -5.52% 300760 迈瑞医疗 231.67元 -2.68% -6.11% -6.11% 300030 阳普医疗 6.63元 63.70% 59.76% 59.76% 300238 冠昊生物 10.42元 9.92% 5.89% 5.89% 300562 乐心医疗 10.57元 -5.03% -28.68% -28.68%
金融界2024-09-15
降息大选才是大饼站稳6万的根源山寨起涨只是时间问题
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ana 链上最大的永续交易所。近期著名投资机构 Multcoin Capital 宣布其在 Drift 上积累了大量的头寸，并且认为其合理估值是 3.58，而现价是 0.62，之间价格差距较大，并且众多 KOL 在 Multcoin Capital 发声之后也跟随喊单 DRIFT，使得 DRIFT 在本周上涨幅度较大。 SUPER：SuperVerse 是一个去中心化的生态系统，将多种产品联合在一个治理代币 SUPER 之下。SuperVerse 的产品有两个核心垂直领域：NFT 市场和游戏。本周 SuperVerse 推出基于 Base 链的 L3 链 Super Champs Chain，是一个游戏优化 L3 链，吸引了 Coinbase Ventures 等机构的投资。 SUI：Sui 链的游戏机本周开始预售，类似于 Solana 的手机空投，并且本周可以明显看出资金开始进入 Sui 生态，其链上的 BLUB 和 LIQ 本周上涨十分迅速，产生了 Sui 链上的造富效应，本周灰度基金宣布 Sui 信托已向投资 SUI 的合格投资者开放，增加了对 SUI 代币的购买量。 FET：由 FET、AGIX 和 OCEAN 合并而成的超级人工智能联盟 ASI 提议将分布式人工智能计算项目 Cudos 添加到其集体中，并将 Cudos 的代币 cudos 以 112.427:1 的比例转化为 FET，其中存在 15 个点的价差，使得 FET 本周出现了快速上涨。 COTI：近期市场上出现了新的赛道 PayFi，Solana 生态将其作为今后发展的重点赛道，而 COTI 作为支付赛道中的老牌项目，本周表现比较强势，但是项目本身在本周并无利好。来源：金色财经
金色财经2024-09-14
金发科技：9月12日召开业绩说明会，投资者参与
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答：尊敬的投资者，您好！为充分利用专业投资机构的资源优势，及时把握行业和市场信息，为公司在化工新材料领域的战略布局赋能，公司作为LP（有限合伙人）与金石投资有限公司（GP普通合伙人）及其他LP共同投资设立了金石成长股权投资（杭州）合伙企业（有限合伙）(以下简称“金石成长基金”)。金石成长基金目标规模为50亿元，其中，公司作为LP对金石成长基金认缴出资3亿元。截至目前，金石成长基金对宇树科技的持股比例为5%。基于商业保密原则，具体业务合作信息暂不便透露，敬请谅解。感谢您对公司的关注！金发科技（600143）主营业务：化工新材料的研发、生产和销售。金发科技2024年中报显示，公司主营收入233.47亿元，同比上升14.73%；归母净利润3.8亿元，同比下降19.03%；扣非净利润3.49亿元，同比下降1.27%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入128.37亿元，同比上升20.36%；单季度归母净利润2.76亿元，同比上升62.08%；单季度扣非净利润2.69亿元，同比上升191.15%；负债率67.14%，投资收益2685.32万元，财务费用6.85亿元，毛利率13.27%。该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为7.77。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出9817.23万，融资余额减少；融券净流出143.69万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-09-14
上市半年，破发超80%！
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跌破0.7港元，破发幅度超80%。不少投资机构的账面恐怕已严重亏损。今天之所以讨论它，是觉得这家公司，真很像中国创新小公司在探索发展过程中，面对机遇与风险时顶着各种压力无奈挣扎求变的一个典型缩影。 01 理想与现实的落差据公司资料，出门问问成立于2012年，创始人李志飞是国约翰霍普金斯大学计算机科学博士，还曾任职于硅谷研究院，从事语音识别处理、机器翻译等领域的核心算法研究和开发。之所以取“出门问问”这个名字，是因为2012年智能手表已经开始兴起，在谷歌做机器翻译和语音识别的李志飞也看到了这个趋势，于是他想做一款智能语音交互搜索工具来更加便捷协助人们在生活中的虚拟个人助手软件。比如下班路上想找个仍在营业的便利店，不用打开手机谷歌再输入搜索词，只需向设备（如手表）问话就可以直接得到答案。后来，iPhone4s内置Siri智能语音助手横空出世给全球消费者带来巨大震撼，更加刺激了李志飞的创业想法。因为有着顶尖专业学历背景，硅谷精英人才，赛道炙热且充满想象力，李志飞的创业公司也得到了资本的追捧，先后获得了红杉中国、真格基金、SIG海纳、谷歌、圆美光电、歌尔股份等投行和企业中累计超2亿美元的融资。这是一个典型的理工男创业故事。但这家公司的发展历程也一波三折，数次重大业务方向改革。一开始，出门问问是以手表作为智能语音交互落地场景，推出了自己的智能手表TicWatc系列，还获得谷歌的深度合作（谷歌在中国大陆发行的Android Wear智能手表用出门问问的语音搜索和应用服务），此后还推出了智能音箱、智能耳机、智能手环、智能车载等产品线。但这些所谓智能化消费电子作为用户生态里的产品，本就是苹果、百度、小米、华为等各大品牌和大厂的必争之地，面对这些大佬的竞争，出门问问基本没有什么优势。后来，出门问问在2017年及2019年先后获得大众汽车中国的1.4亿美元、1500万美元的投资，双方还共同成立了一家做车载AI技术的合资公司大众问问，出门问问为之提供车载AI解决方案。大客户又给钱又给订单之下，出门问问自然大干快上高速扩张。218年出门问问在全国范围新开20家线下智能体验店，到2019年，公司规模已接近千人，并在海外开辟了北美、欧洲、东南亚三个由独立团队负责的市场。不过，业务线是铺得很快，营收增速的表现却并不如意。2019年开始，出门问问只好全部关掉线下门店，并压减业务线，只保留了智能手表、智能车载两条线，员工规模也从缩减了一半。后来，2020年语言大模型GPT-3发布引发全球震惊，AI大模型开始成为全球最强风口，已经倍感发展瓶颈的李志飞又把公司发展方向转到了AI大模型领域。出门问问也很快也训练出了一个7B参数的模型UCLAI（后升级为通用多模态大模型“序列猴子”），并同时推出了一个AI配音产品“魔音工坊”。后又基于“序列猴子”大模型将“魔音工坊”的能力进一步提升，并相继推出奇妙元、奇妙问、奇妙文、言之画、DupDub等多款产品。在AI大风口下，原本有一些相关技术积累的出门问问也因此迎来了营收的增长。但很快，出门问问又迎来一个重大转折点。2021年，大众汽车开始宣布与出门问问“分手”，虽然出门问问继续为大众汽车提供价值约5500万美元的汽车语音交互解决方案等服务，为后续两年的营收带来非常重要的支持，但此后还能否获得大众订单就变成了未知数。所以可以看到，在C端消费电子销售低迷，B端大主顾分手之后，出门问问的营收开始明显放缓。 2021年至2023年，出门问问营收分别为3.98亿元、5亿元和5.07亿元；利润分别为-1.57亿元、-0.73亿元、1.09亿元。其中出门问问AI企业解决方案的绝大部分收入都来自大众汽车，分手之后，这一块业务营收的后遗症就逐渐显露出来了。2021-2023年，来自大众汽车的知识产权收入分别为320万元、2.13亿元和1.39亿元，分别占总营收的0.8%、42.6%和27.4%。目前，出门问问的收入主要由AI软件（包括AIGC解决方案和AI企业解决方案）与AIoT硬件构成。其中，AIGC解决方案能为用户提供配音、写作、数字人等方面的服务，目前已经累计吸引约84万用户付费，总共产生100多万笔付款；至于AI企业解决方案，则更多是应用在语音交互、反欺诈、客户服务等场景。智能设备及其他配件主要是AI智能手表TicWatch系列为主的硬件设备。回顾来看，这家公司创立12年来，业务方向经历了从语音助手到智能硬件和车载AI，再到如今大模型和AIGC的变化，说是一个AI风口的追逐者也并不为过。这些风口，随便一个都可以说是充满巨大市场机遇，但并不是随便一个创业公司都可以把握得住。 2013年至2019年，出门问问共融资七轮，累计融资金额超过2.5亿美金，约17.8亿人民币。同时公司多年来经营亏损累计超二十多亿后，到现在还在苦苦探寻自己的PMF（Product-Market Fit）。生成式AI领域算力成本高昂、研发投入极高、盈利能力较难，可以说是一个门槛极高难度极大的赛道。而出门问问目前的商业模式更大问题就在于，它没有类似苹果，华为，小米这些巨头的用户生态，它的硬件产品只能是应用生态中一个很小的部分，它AI软件方向同样也有着无数依附巨头们的对手在竞争。所以尽管李志飞对于AIGC的未来充满信心，但在众多技术、资源、资金都无比强大的科技大佬早已把赛道挤满且行业极速迭代的市场环境下，出门问问想要在夹缝中撑出一片天地，绝非易事。一不留神，理想与现实之间，就会出现巨大落差。 02 历史再次重演任何新东西和大机会来的时候，大家都会一拥而上卷起来，再经历一个大浪淘沙的过程。——李彦宏有媒体报道，在过去三年中，中国有超过20万家人工智能相关公司被注销或撤销，其中自从2022年11月ChatGPT发布到今年8月期间，新注册成立后现在却处于注销吊销或停业异常状态的人工智能（AI）相关公司数量高达近8万家。从全民狂欢到一地鸡毛，背后就是找不到合适的商业化落地场景，最终绝大多数的企业都被证伪。这些公司，绝大多数都是“三无”公司 ——没技术、没资源、没资金，甚至连自己的业务产品和商业化都还没找到方向的。很多创业主原本以为AI是一个充满想象力的赛道，上车之后才发现风险和代价之大恐怖到难以承受，最后只能止损退出。也有些是赶在这轮AI浪潮退热之前成功上岸，但即使如此，它们在迟迟找不到自己的PMF的压力下，依然也过得焦虑和艰难。像出门问问这种，已经是足够幸运了。起码它是赶在了AI大风口最好的时期，同时也是自己再次面临巨大现金流压力，以及在国内IPO窗口急速收紧的关口，幸运的拿到了上市资格。当前的AI创业泡沫，就非常像2001年的那一场全球互联网泡沫。当时中国正接入国际互联网打开互联网新世界大门不久，几乎所有人都在谈论互联网，各种新概念、新模式层出不穷，很多公司也疯狂涌入，甚至随便做个简单网站，取个互联网科技有关的名字，业务产品还没有，就能吸引大批投资。但随着泡沫很快被刺破，大量所谓互联网的小公司顷刻倒闭，百不存一，只有极少数真正商业模式可行且已经有业务经营的公司才能存活下来。面对现在的AI大风口，虽然资本已经足够理智和务实，但依然有数十万家AI相关公司自认为能抓住风口活下来。据报道，自2022年底ChatGPT推出以来，中国的生成式AI市场已经挤满了200多种大型语言模型。对此，百度李彦宏认为，很多大模型都是在“重复造轮子”，绝大多数都没什么使用量，必然会被大浪淘沙。搜狗创始人王小川也说过，国内AI大模型的第一梯队未来最后可能不超过5家。其实即使如此，AI大模型的玩家依然面临巨大的挑战——商业化落地和实现利润。 2024年上半年，千亿AI算力龙头寒武纪营业收入6476.53万元，同比下降43.42%；归属于上市公司股东的净亏损5.3亿元，这已经是寒武纪连续第8年实现亏损。宣称是中国最大的计算机视觉软件提供商的商汤上半年营收17.4亿元，同期净亏损24.77亿元；而语音大模型的核心，科大讯飞上半年的归母净利润也亏损了4.7亿元。即使是国内AI大模型最能打且已经商业化落地的巨头百度，巨额烧钱起来也感到肉痛，公司Q2总营收339.3亿元，预估341.1亿元，同比增长0%；净利润同比下降8%。这是一个没有足够起来根本玩不起的风口。 03 尾声从战略视角来看，如此多大大小小中国企业蜂拥而上去争夺AI新时代的船票，是具有非常重大意义的。因为未来的科技时代，一定会是如科幻电影里面那样的真正的AI时代，所有行业都可以通过AI去赋能，谁掌握了最强的AI能力，谁就拥有全世界最强大的“武器”。这是一个无论国家还是中国企业都必争的领域。而对于投资者来，虽然现在国内AI的泡沫在快速退潮，但还是要对这个赛道有信心，因为大浪淘沙之后，未来必然会能诞生出新一批成长潜力巨大的选手。行业最糟糕的时候，反而是最能检验潜力股的时候。（全文完）
格隆汇2024-09-14
BEVM和UTXO联合主办的比特币主题峰会BTC ECO SUMMIT将于9月18-19日在新加坡召开
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拓展方案的未来；聚合最多的比特币生态投资机构，从专业投资角度来看比特币生的发展；聚合最丰富的比特币生态项目类型，全视角分析比特币生态的发展趋势。本次活动还得到了TokenPost、BSCN、BlockBeats、Jinse Finance、PANews、Web3CN、Chain Catcher、TheStreets、Yakihonne、RuneCC、Offchain、Starknet astro、Decentramind、Bitcoin Malaysiaalaysia、Sunway Blockchain club、3WW3、49DAO、BuilderDao等数十家头部媒体以及社区的支持。关于主办方： BEVM和UTXO是本次比特币主题会场的主办方，同时，BEVM也是Token2049的金牌赞助商之一。 BEVM是基于Taproot Consensus构建的BTC Layer2，主要由Bitmain、UTXO等30多家机构投资，投后估值为2亿美金。依靠Bitmain在全球比特币算力市场的巨大影响力，BEVM正在大力发展以算力RWA为特色的比特币Layer2生态。 UTXO是著名比特币媒体Bitcoin Magazine旗下的比特币投资机构，依赖Bitcoin Magazine在比特币领域的长期研究和巨大影响力，UTXO捕获了众多知名比特币生态项目，目前BEVM、Botanix、Bob、Bitlayer、Taproot Wizards、UTXY等众多比特币生态项目均获得了UTXO的投资和支持。本次会议位于Token2049主会场4楼，会场可容纳超250人，目前报名人数已超1400余人。报名链接：https://lu.ma/frcni6ux 温馨提示：由于本次活动将在Token2049主会场的内举行，请确保您有Token2049门票，才能顺利进入BTC ECO SUMMIT会场。如需购买token2049的门票，点击以下bevm的专属链接可享8.5折优惠，购票链接:https://sg2024.token2049.com/?promo=RETURNINGSPONSORS24 来源：金色财经
金色财经2024-09-14
茅台盘中跌破1300元！国企改革暗线发酵，券商ETF盘中涨超1%，地产ETF(159707)逆市三连阳
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公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，明确“力争通过5年左右时间，推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势”，“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强”。二级市场反应上，今年以来，历次关于券商合并、收购的公告甚至是传闻，都会迅速引起投资者和市场资金的高度关注。随着国泰君安并购海通证券进一步加深并购重组主题走深走远的市场预期，预计行业内并购重组事项将持续加速推进。 2、业绩承压倒逼券商通过并购整合提升竞争力今年上半年，股市波动、交投疲软、逆周期调节等因素下券商各项业务受到不同程度冲击，同期券业合计实现营业收入2033亿元，净利润800亿元，同比分别下滑9.44%和5.95%。从过去二十多年的历史来看，市场低迷、业绩承压之时，往往也是券商合并重组的较好窗口期，券商通过合并有助于实现优势互补和协同效用，减缓无序竞争，提升整体盈利能力。有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。二、高股息局部走强，价值ETF（510030）盘中上探0.97%！机构：高股息红利策略或仍具吸引力今日部分高股息个股再度出手护盘，聚焦“高股息+低估值”大盘蓝筹股的价值ETF（510030）盘中场内价格一度涨0.97%，午后有所回落，截至收盘，逆市涨0.24%。图片来源：雪球成份股方面，电力、石化、通信等板块部分个股涨幅居前。截至收盘，华电国际涨3.05%，中国海油涨2.71%，中国移动、招商银行、中国电信等多股涨超1%。下跌方面，电子、建材等板块部分个股跌幅居前，石英股份收跌4.18%、中国巨石收跌3.28%，拖累板块走势。当前，从海外货币政策及估值方面来看，180价值指数或迎来较好配置时机。 1、全球降息周期开启摩根大通资产管理公司多资产策略全球主管约翰•比尔顿表示，全球正迈入一个较长的降息周期。欧洲央行已经率先降息25个基点，美联储预计将在下周跟随其步伐，英国央行也有可能加入这一阵营。在这样的背景下，全球金融市场或将迎来一个新的拐点。值得注意的是，全球降息周期的开启或利于外资流入A股市场。而价值ETF（510030）标的指数权重股大多为北向资金重仓股，或将较大程度获益于外资的流入。 2、180价值指数仍处估值低位 Wind数据显示，截至昨日收盘，价值ETF（510030）标的指数180价值指数市净率为0.78倍，位于近10年来10.59%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。图片来源：Wind 展望后市，东方证券表示，考虑到美联储9月降息预期，以及国内经济运行的压力，预计10月降息政策有望推出，全社会广谱利率或仍将下行。全社会预期回报率和广谱利率下行背景下，高股息红利策略或仍具吸引力。价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股，覆盖24只“中字头”个股！上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。三、龙头房企逆市冲高，地产ETF（159707）成功收涨！“降息预期+国企改革”双重刺激，地产底部三连阳！地产板块今日震荡反弹，龙头房企盘中冲高明显，中证800地产指数连续第三天上涨。成份股多数收红，陆家嘴上涨2.8%，招商蛇口涨近2%，滨江集团、大悦城、上海临港、衢州发展、万科A等悉数跟涨。热门ETF方面，代表A股龙头地产行情的地产ETF（159707）全天红盘震荡，场内价格成功收涨0.19%，日线三连阳。全天换手率超7%，成交额近1600万元，交投维持活跃。图片来源：Wind 复盘本周行情来看，9月10日地产ETF（159707）标的指数盘中下探2009年以来新低，随后连续3天反弹上涨，地产板块底部回暖迹象显现。从市场分析来看，地产小幅回暖背后或有两大原因：①存量房贷调降预期升温，有望企稳市场；②国企改革概念逆市走强。 1、存量房贷调降预期升温。消息面上，市场消息称，有关部门最早可能在9月降低存量住房贷款的利率，部分住房贷款可能立即下调多达50个基点。华泰证券表示，调整具备较强的合理性，当前市场环境下，降息也是务实有效的政策。存量房贷利率的下调会减少提前还贷人群，从而减少二手房抛压，有助于平稳价格预期。 2、国企改革概念逆市走强。消息面上，相关机构表示要多措并举活跃并购重组市场，其中国企改革备受市场关注。分析人士指出，国企并购重组将进入高峰期，利好国企。据Wind数据统计，地产ETF（159707）标的指数成份股以央国企为主，截至8月末权重占比超九成。就地产板块机会来看，中银证券表示，短期内板块投资机会主要聚焦在市场修复和政策变化。“去库存”政策实际落地情况或是板块估值修复的关注焦点，近期各地陆续出台了收购存量商品房用作保障房的相关细则并开始逐步落地，建议持续追踪进展情况及政策效果。进入到9月，地产或将有一波交易政策的行情，需积极关注增量政策。配置上，机构一致认为优质的龙头房企或有较高的配置价值。海通认为市场稳增长的大环境没有改变，优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。华福证券同样表示，在全球流动性改善、地产政策持续宽松的背景下，建议关注龙头房地产开发商以及区域型地方国企。布局央国企及优质房企，相关产品地产ETF（159707）。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场12只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超9成，央国企含量高！地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。本文图片、数据来源于沪深交易所、华宝基金。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，券商ETF、有色龙头ETF、价值ETF、地产ETF的风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-09-13
养老金，抄底了！
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战绩，表现良好，长期跑赢大盘以及一大批投资机构。可见，养老金也是一批正规军，其持仓动向同样受到市场广泛关注。据Chocie统计，截止今年二季度末，养老金出现在188家上市公司前十大流通股之列，合计持股数为19.91亿，持股市值为251.59亿元。与一季度相比，养老金新进47家，增持39家。其中，新进科创板企业10家，增持7家。从持股市值看，养老金最近几年略有加仓，幅度不大，仅较2021年同期增加30亿元左右。今年二季度，养老金加仓明泰铝业5.5亿元，伟星股份、新易盛超4亿元，春风动力超3亿元，远兴能源、国瓷材料、沃尔核材、深蓝电路超2亿元，国投智能、华峰铝业、莱斯信息、盾安环境、国泰现代、光迅科技、美亚光电、宝钛股份、皖能电力、玉龙股份、百润股份等18家企业超1亿元。从持股行业看，养老金二季度集中在公用事业、电力设备、石油石化、有色、钢铁等传统行业，而在食品饮料、生物医药、新能源等成长板块鲜有仓位，也逃过了后者持续多年的残酷下杀。总体看，养老金当前持股规模还较小，但未来潜在入市规模将会有数量级提升。一方面，人口负增长以及老龄化带来的负债端压力。据OECD和世界银行预测，2035年中国65岁以上人口占比逾20%。另据中国老龄社会预测，2035年中国老年抚养比将超50%。在此大背景下，养老金缺口会越来越大。据华东师范大学路锦非教授预测，城镇职工基本养老保险职退比将下降至2050年的1.11倍，在其他因素不变情况下，预计2027年城镇基本养老保险基金收不抵支，2034年累计基金结余预计耗尽。另一方面，伴随着国债长端利率不断下降，养老金重仓的固收类资产难以获得持续、稳健的高额回报，未来必然会有需求通过配置权益类风险资产来提升回报率，弥补扩大的缺口。政策上，中国证监会也正在制定资本市场投资端改革方案，为养老金等长期资金入市创造有利条件，包括配置衍生品金融资产、参与非公开发行、优化养老金考核制度等等。多家媒体曾表示，未来一两年内，养老金可投资运营规模可达2万亿元以上，按照30%上限来计算，能够进入资本市场的规模将超6000亿元。从更长期看，随着养老金改革加速，5年后养老金市场化规模有望接近10万亿元。其中，基本养老金3万亿元，全国社保基金3万亿元，企业年金2万亿元，职业年金1万亿元，个人税延养老金如果能在一两年内推出，未来也可能有5000亿到1万亿元。即便入市比例远不及30%上限，那么入市资金至少也会有万亿规模级别。 02 今年二季度，养老金加仓TOP3公司市值总和为13.87亿元，占总持仓市值比例的5.5%，算是非常激进的加仓操作了。要知道，养老金来源于老百姓的缴费，要保证当期发放，所以对投资的流动性、安全性、收益稳健性要求更高。具体看，对明泰铝业，养老金二季度增持比例为3.86%，杀进第三大股东之位。同时，全国社保基金一一三组合、全国社保基金四一八组合也分别位列第二大、第六大股东，持股比例为4.19%、1.41%。其中，前者是一次性加仓杀入的，后者反而小幅减仓0.22%。明泰铝业主要从事铝板带箔生产与销售，产品主要有CTP/PS版基、电解电容器用铝箔、单零箔等，应用于航空航天、交通运输、汽车制造等多个行业。 2016—2023年，明泰铝业营收整体保持大幅增长，从74.8亿元增长至264.4亿元，归母净利润从2.69亿元增长至13.47亿元。其中，2023年营收、利润均出现负增长，后者且已经连续2年下滑了。明泰铝业业务明显有周期，也与铝价密切相关。在业绩大幅增长的这几年，铝价持续上涨，而在2022-2023年铝价下跌期间，业绩表现也较为糟糕。反映在股价上，明泰铝业走了一波超级过山车。2020年6月至2022年初，股价一度翻了400%，而后股价震荡下移，跌幅超过60%。在我看来，养老金大幅加仓明泰铝业有两大逻辑。第一，估值层面上，股价大幅下跌后，PE不足10倍，位于多年低位水平，投资性价比更高了。第二，业绩层面上，应该是博弈未来铝价迎来中长周期上行，带动业绩周期性上行。事实上，今年上半年，铝价大幅上涨，明泰铝业业绩也有了大幅改善——营收大增21%，归母净利润大增33%。再看伟星股份，2只养老金新进公司第八、第九大股东，持股比例分别为1.54%、1.51%。同期，全国社保基金115组合位列第六大股东，持股比例为2.21%。伟星股份主营拉链、纽扣、金属制品、塑胶制品、衣架等产品，属于国内综合规模最大、品类最齐全的辅料企业。 2013—2023年，伟星股份营收年年增长（除2020年），从18.49亿元增长至39亿元，年复合增速为7.75%，归母净利润从2.29亿元增长至5.58亿元，年复合增速为10.32%。业务拆分看，海外营收占比越来越高，2024Q2为32.5%，较2020年大幅提升10.37个百分点。从这个维度看，伟星股份还是一家国际化企业，但并不太被市场关注。再看盈利能力。截止2024Q2，销售毛利率为41.8%，已经连续2年上升，逼近2016年高峰的时候了。最新净利率为18.27%，较2023年末大幅提升4%，创下历史新高。在如此传统的行业，伟星股份能取得如此稳健的增长以及尚佳的盈利能力，实属难得，算是不起眼领域的“小黑马”。这或许也是养老金即便在股价、估值高位也要大幅加仓的重要逻辑吧！要知道，2020年4月至今，伟星股份股价累计上涨280%，远远跑赢大盘以及众多所谓白马股。最后看一看新易盛，也是近年来少有的超级大牛股——2023年以来，股价大幅暴涨460%。在股价绝对高位，养老金二季度大幅加仓0.57%，位列第十大股东之列。新易盛主营业务为光模块。在2022年光模块厂商排名中，位列全球第7，次于中际旭创、华为海思、光迅科技、海信宽带等国内龙头。今年上半年，新易盛营收27.28亿元，同比增长109%，归母净利润为8.65亿元，同比增长200%。业务高速增长背后源于，AI大模型的训练和推理应用需要对AI数据中心的网络带宽提出更大需求，带动高速光模块需求快速增长。此外，最新毛利率为43.76%，同比上升18.29%，净利率为33.48%，同比上升7.85%。这主要源于高速率光模块产品占比显著提升，同时公司在高速率光模块、硅光模块、相干光模块及800GLPO光模块也获得了较大技术突破。总体看，新易盛属于新兴科技领域，养老金杀入算是比较罕见的，可见对其未来业绩成长性比较看好。 03 不管是中央汇金也好，养老金也罢，从来都不是“救世主”。就好比从去年10月底至今年7月，仅中央汇金通过ETF便增持了6000亿元，但不改市场下跌趋势。主导市场方向的最大变量为宏观经济基本面。最近几个月，不管是PMI、CPI/PPI、金融信贷数据，还是最终披露的消费/投资/进出口都难言乐观，也是主导市场持续萎靡的核心原因。只要这一主要矛盾不扭转，“国家队”即便继续大幅增持，也只是托底市场而已。寄希望它来逆转当前熊市，并不现实。但无论如何，大市已经连跌了3年多了，很多板块或个股已经跌无可跌，未来向上的弹性远大于向下，投资性比价越来越高。而此前大市大幅下跌过程中，一定存在一批被市场杀错的优秀公司。而这里面有一定可能性在今年已被“国家队”某只基金选中并进行了逆势布局，值得持续跟踪与研究。（全文完）
格隆汇2024-09-13
波场TRON行业周报：经济衰退担忧引发加密市场巨震 ETH DeFi苦尽甘来？
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统巨头之一，不像灰度，ARK等老牌加密投资机构，富达入手BTC的成本偏高，当前利润偏低，为防止BTC价格跌至其成本价，不得已需抛售仍处于少量盈利的BTC。但好消息是，随着降息周期的开启，加密市场底部也将逐渐明朗，9月的降息预期已经完全被市场消化，体现在走势中了，而后三个月的降息力度才是决定了市场走向的决定性因素，而从8月的就业市场显著降温给出的信号来看，通胀已然得到持续的遏制，那么降息也就顺理成章。 1.2. 现货BTC vs ETH 价格走势从价格走势上看，ETH仍然与BTC保持着接近100%的正相关，但从形态上看，ETH价格已然跌破8月初创下的低点，但BTC的价格目前仍高于该底部区间。因此从进入九月的第一周，ETH的抗跌性要明显弱于BTC，且目前以上两资产都有继续探底的概率，因此用户应在本周重点关注二次探底的强度，做好风险管控。 1.3. 恐慌&贪婪指数过去一周，市场持续处于恐慌情绪，但距离极度恐慌指数还有一段距离，因此可以将当前行情定义为一个深度回调阶段而非“极度恐慌指数”带来的深熊阶段。 2.公链数据 2.1. Layer1 Summary 本周L1公链整体TVL仍然偏弱，但收益与AUSD的上线，Avalanche与Sui成为当周前10唯2的TVL净增长协议，Sui在宣布其上去中心化借贷协议 Scallop 推出两项用户激励计划。其中包括 veSCA 空投活动后，TVL更是涨超10%，侧面证明Sui生态的增长潜力可期。 2.2. Layer 2 Summary L2方面，过去一周TVL下滑超5%，其中Blast在失去其激励收益的优势后逐渐走向颓势，锁仓再度下跌超10%，不过最近Blast 宣布将于 2024 年 10 月 14 日至 12 月 20 日推出为期 10 周的 Mobile Big Bang Bootcamp，将为入选的开发团队提供 25 万美元的资金支持、Blast 基金会的支持以及 100 万 Blast Gold。而除开ZK Stark系的Starknet外，其余9大L2协议均受市场整体影响TVL平均跌超7%，进一步反映了L2链上活动的低迷。 2.3. RWA Summary 本周MAKER 的RWA TVL严重受挫，这需归咎于其产品升级后的稳定币“中心化”战略，该协议摒弃其护城河的去中心化稳定币转而拥抱监管合规，致使加密用户对其失望，叠加宏观因素导致的债券收益率下行，RWA资产收益便不在具有明显优势，这在即将到来的降息周期将表现得尤为明显。 2.4. Restaking Summary Restaking板块本周TVL下降明显，这归咎于相当数量的ETH以及xETH从头部协议Eigenlayer出逃，但就目前行业内整体DeFi无风险收益率的协议进行对比，并没有可持续且高于Eigenlayer的协议，因此未来资金回流仍是必然趋势。 2.5. Liquidity Restaking Summary 本周LRT板块整体趋向弱势，包括头部ether.fi，puffer等在内的十大协议TVL均遭受不同程度的解质押以及资金出逃现象，但鉴于当前RWA资产收益同样具备下行预期，因此LR板块TVL下降并不明显，在未来以国债为主要收益来源的RWA协议TVL继续下降的同时，LR板块反而会大概率走出反弹趋势。五. 监管政策周内全球各国持续稳步推进加密行业监管政策的完善，从立法到执法不断强化监管措施，力求为行业的长远发展提供坚实的法律保障。卡塔尔：卡塔尔金融中心（QFC）近日发布了全面的数字资产监管和创建框架。该框架包括代币化流程以及对代币和基础资产的产权、托管安排、转让和交换的法律认可。此外，该框架还规定了对智能合约的法律认可。类似阿联酋的自由经济区，QFC拥有独立于卡塔尔的法律、监管、税收和商业框架，允许外资持有100%股权，并允许利润全额汇回。日本：日本金融监管机构正在考虑将加密货币归类为金融资产征税。日本金融厅（FSA）在审查税收改革文件时表示，有必要探讨是否将加密资产视为公众投资标的的金融资产。目前，加密货币利润被视为收入征税，收入超过400万日元（约27.6万美元）的税率高达45%，而股票等证券的资本收益统一税率为20%。这一改革可能会降低部分加密货币投资者的税负。韩国：韩国金融监督院（FSS）近日宣布将对虚拟资产服务提供商进行首次检查，这是自7月《虚拟资产用户保护法》实施以来的首次行动。检查重点包括法规遵守情况、用户保护体系、内部控制机制和不公平交易监管等。对于违法行为，FSS表示将严格制裁以维护市场秩序，同时鼓励企业加强自律监管。来源：金色财经
金色财经2024-09-13

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