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美联储真要降息50个基点？本周全看TA了
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nt Management公司联合首席投资策略师Emily Roland是其中一部分人，他们表示8月的CPI报告可能会成为一个重要的决定因素。巴克莱和美银证券的团队预计CPI年率将分别达到2.5%或2.6%，后者与共识预期一致，将较7月的2.9%有所下降。他们还预计8月的核心通胀率将同比维持在3.2%。
风起2024-09-09
越秀地产2024年中期业绩发布：营收增长10.1%，派息稳定，获机构认可
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二线城市的土地储备占比已高达94%，此投资策略获得中金公司、民生证券、华泰证券等机构的一致肯定，预示着其在未来房地产市场中的可持续发展潜力。三道红线全绿档，财务稳健融资顺畅 2024年以来，全国房地产市场延续调整态势，整体仍处于筑底企稳的阶段，此时拥有一个稳健安全的财务状况是公司穿越调整周期的关键所在。截至2024年6月30日，越秀地产的现金及现金等价物、定期存款，监控户存款、定期存款及其他受限存款总额约为人民币481.4亿元。剔除预收款的资产负债率、净借贷比率和现金短债比率分别为68.3%、58.6%和1.53倍，“三道红线”指标维持“绿档”达标。现金充沛、流动性稳健，精益化管理促进控费增效，越秀地产财务稳健的表现获得了中金公司、交银国际、西部证券、民生证券、申万宏源等十几家机构的认可，交银国际更将此作为给予越秀地产维持“买入”评级，维持目标股价的重要依据。民生银行更评价其财务健康稳健，保持了惠誉投资级信用评级。作为广州市属国企下属业务板块，拥有通畅的融资渠道也是越秀地产稳定发展的重要砝码之一。公开资料显示，7月12日，越秀地产成功发行2024年第一期公司债，“3+2”年期品种发行规模为5亿元，票面利率为2.25%；10年期品种发行规模为10亿元，票面利率为2.75%。2024上半年越秀地产加权平均借贷年利率同比下降41个基点至3.57%，期末平均借贷成本进一步下降至3.47%。华泰证券和交银证券认为，越秀地产未来平均融资成本有望进一步降低10-20个基点。国盛证券、交银国际、中金公司都将越秀地产的融资优势作为了重要的投资推荐理由。坚持以销定投原则，多元拓储强化优势土储是地产企业可持续增长最重要的原料之一，如今土地市场呈现整体供需缩量的特点，因此聚焦高能级重点城市成为众多地产企业的策略重点。越秀地产董事长林昭远先生在业绩发布会上也指出：要坚持“以销定投”稳健而精准的投资，保持越秀地产对于大城市的聚焦。今年上半年，越秀地产投资拓储谨慎但积极，通过特色的“6+1”多元化增储平台，于北京、广州、上海、杭州、合肥、成都、中山7个核心城市新增12幅地块，拓储面积172万方，其中88%位于一线和重点二线城市。截至2024年6月30日，越秀地产总土储2503万平方米，其中94%位于一二线城市，按地域分大湾区占比41%，广州占比37%，华东、中西部、北方地区合计占比59%。交银国际认为，新土储占比较多以及其大湾区布局将更容易在市场好转时抓住购买力。而中金公司、中信建投、开源证券、国信证券、华泰证券等多家机构均认为，越秀地产土储丰厚且优质。中金公司在评级上将此作为重要依据维持了越秀地产“跑赢行业”的评级。新增的172万方土储中，通过TOD、城市更新等多元化方式的拓储稳步推进，占比达66%，同比增长3%。其中，收购琶洲南TOD二期19.1%的股权，总建筑面积约58万方，当期贡献41亿销售额；城市更新项目亦有推进，里仁洞项目实现首批供地。中信建投和华泰证券认为，多元化方式的拓储将更有利于提升公司的利润水平。国盛证券则认为多元拿地渠道及优异的区域布局将保障销售的动能及韧性。越秀地产董事长林昭远先生在业绩发布会上总结了公司未来在销售、投资、运营、财务等方面的发展策略，并表示“公司今年将紧紧围绕‘攻坚克难稳业绩，精益管理提能力’的工作主题，力争全年达成年度的各项经营目标。”众多机构对越秀地产维持评级，作出积极评价，也展现了资本市场对越秀地产后续发展的信心。
金融界2024-09-09
两场重磅发布会！带出一个新的万亿机会
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03 不要错过万亿大机会当下最好的投资策略，是寻找估值便宜，但拥有未来增长确定性，业绩上处于量价齐升新周期的行业和公司。消费电子是其中一个好选择。在更接近业绩的两个指标，“价”和“量”方面，虽然苹果和华为新手机的官方定价还没有出来，但市场都在预测，价格会比过往的手机都要贵，因为增加的AI功能（苹果）、折叠屏（华为）确实会增加成本，也就是“价”升。从各大二手尝鲜网站给出的报价，新手机已经高达2万以上，甚至有开出4万、5万的。手机行业也已经很多年没有过重大的创新，因为没有重大创新，消费者的换机周期被拉长，产业链的增长因此受到抑制，但这一次发布的新品，将很好地扭转这个局面。虽然价格稍贵，但依然抑制不住消费者的热情。就拿华为来说，9月7日，华为 Mate XT 非凡大师三折叠手机开启预订，24小时不到，预约量已经突破200万。苹果新手机预定要到发布会之后，但市场调查数据显示，消费者的预定热情同样很高。而对于苹果AI手机，各机构都给出销量预估，比较一致的看法，是以当前没有AI的情况下，今年出货量与去年持平或略降，但明年或有望超过2.4亿部，后年或继续上升。不仅是手机行业，也包括PC、家电、以及新出现的消费电子产品，这些产品在AI功能和新的创新驱动下，将带动整个消费电子行业，再度出现量价齐升的大机遇。这个机遇对应的市场规模有多大？基于全球消费电子市场的增长趋势，以及中国作为全球消费电子产品重要生产和消费国的地位，‌中国消费电子市场规模2024年预计将达到2753亿美元（折合人民币19573亿）。而全球消费电子市场则更大，预计将从2024年的8151.6亿美元增长到2032年的14679.4亿美元，复合年增长率为7.63%。这是一个不容错过的投资盛宴。具体赛道方面，苹果、华为产业链、算力芯片都值得重点关注。如PCB升级为适应更快的数据传输和减少损耗；NPU升级为带动的功耗提升将促进充电头、散热（尤其是VC散热技术）和电池技术的进步；麦克风技术的优化以提升语音交互体验；前置摄像头像素和变焦能力的提升等。当然，消费电子行业技术迭代快，选择具体个股难度大，借助ETF配置整个行业或是更好的选择。比如，消费电子ETF(159732)涵盖AI手机、AI PC、AI+汽车、AI+可穿戴等龙头产业链公司，成分股包括立讯精密、京东方A、韦尔股份、TCL科技、兆易创新、歌尔股份等行业龙头公司，含“果”量、含“芯”量高，一键布局A股消费电子核心资产。有资金已经在提前布局，消费电子ETF(159732)自9月以来超1.6亿资金净流入，年内“吸金”超5亿，最新规模10.3亿，近三个月日均成交额8563万，交投活跃，流动性好。 04 结语站在当下，消费电子是少数同时具备长、中、短期投资价值的板块。对于长线价值投资者而言，随着AI技术的不断进步，换机潮，以及新的AI产品，消费电子正迎来全新的增长周期，参考PC、智能手机，这种增长周期可以长达10年或以上；对于中期投资者而言，AI加持的消费电子周期才刚刚开启，正处于最早期的0-1阶段，类似1994年的PC、2010年的智能手机，渗透率在临界爆发点上；对于短线投资者而言，市场的下跌已经有半年左右，有可能在近期迎来反弹，而消费电子的估值在经历前一波上涨后，已经回撤到合理区间，在行业基本面向好的前提下，只要整体股市反弹，消费电子就会成为最先受惠的板块之一。在翻盘过去数十年的大产业机会时，不少人都为错过1990年代的PC互联网、2010年的移动互联网而感到惋惜，但好在，市场并不缺乏大产业的机会，只不过周期会稍长一些，一般需要10年以上才会有一次。幸运的是，现在正处于一个全新的大产业周期的开端，这个产业是AI加持的消费电子。过去已去，错过也无法改变，但未来已来，一定不要再错过。（全文完）
格隆汇2024-09-09
营收利润双增长，剖析海普瑞（002399.SZ/9989.HK）稳中求进的增长底色
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了非主营业务的不确定因素干扰。通过这一投资策略的调整，公司实现了2.72亿元的投资收益，且该收益已计入非经常性损益，进一步增强了公司的财务表现，足以展现出其在市场变化中的适应能力和盈利潜力。此外，公司的经营活动产生的现金流量净额已经连续四个季度保持正增长，达到12.95亿元，同比增长338.57%，在同行业中表现突出，展现出良好的现金流状况和盈利质量。数据来源：中期财报这一系列积极的财务指标，不仅证明了海普瑞核心盈利能力的稳步提升，也反映了公司运营效率的持续优化。可以看出，在财务管理方面，无论是应对市场的不确定性还是追求稳健增长，海普瑞都已经做好充足准备，展示出其战略规划和执行力。 2、肝素需求同比改善，全球化布局稳步推进聚焦到业务层面，随着国内去库存周期的结束和需求的逐渐恢复，海普瑞所处的肝素产业链经营环境较去年同期稍有改善。上半年，海普瑞持续通过制剂与API双驱动策略，一方面坚持高质量的产品定位，巩固在海外市场的竞争优势。另一方面，公司还不断加强在美国和欧洲等地的商务和运营能力，以提升全球市场份额。首先，看到肝素API业务。尽管终端市场需求的逐步复苏带动了肝素API市场的改善，但市场竞争的加剧和价格战的趋势使得原材料价格持续承压。在这样的背景下，海普瑞的API业务实现增长，达到约7.48亿元，同比增长7.06%，销量同比增长超过40%，毛利率提升至36.45%，同比上升12.26个百分点，显示出公司在成本控制和市场拓展方面的成效。转向肝素制剂业务。海普瑞正通过其全球化战略和海内外营销网络的优势，推动业务的进一步发展。上半年，公司肝素产业链业务实现收入22.01亿元，其中制剂销售收入为14.54亿元，占总收入的51.23%。然而，受到制剂集采销售导致的结构性影响，公司的毛利率同比下降9.54个百分点，至35.79%。虽然集采中标带动公司在国内市场的产品销量显著增加，但销售价格的下调对制剂业务的整体收入和毛利率依旧产生了较大影响。具体到产品表现上，公司的依诺肝素钠制剂在国内外市场的销量保持增长，全球市场占有率得到进一步提升。以欧洲市场为例，作为海普瑞依诺肝素钠制剂业务的核心市场，上半年依诺肝素钠制剂的市场份额稳居欧洲前二。同时，公司还成功在欧洲个别地区取得新的进展，获得新订单，计划在今年第四季度开始供货，这将进一步增强公司在欧洲市场的份额和地位。从更长远的角度来看，全球肝素市场呈稳定增长态势。据弗若斯特沙利文数据显示，2021年全球肝素市场规模（包括肝素制剂和低分子肝素制剂）约为52.68亿美元，预计将以5.7%的年复合增速增长至2024年的66.4亿美元，其中低分子肝素制剂占据超九成的市场份额。而全球肝素原料药市场规模于2027年可达61.99亿美元，年均复合增长率达17.19%，稳定上升的曲线预示着全球市场对肝素类药物的持续需求。对于后续国内肝素市场的发展，平安证券研报指出，海关总署数据显示，截至2024年7月，肝素当月供应量10.69吨，处于正常供应水平，下游去库周期已基本完结，上下游供需关系持续改善，预计2024年下半年有望开启新一轮肝素价格修复周期。但考虑到肝素行业具有周期属性，肝素粗品价格、原料药价格，以及需求量，会呈现周期性波动的特点，因此肝素市场的回暖依旧还是有较大的不确定性。在这样的大环境下，海普瑞依托其完善的全球化发展模式和海外代理经营能力，能够更好地抵御产品销售的单一市场风险，实现业务的稳健增长。这种“进可攻、退可守”的战略布局，为公司在复杂多变的市场中保持竞争力提供了有力支撑。 3、CDMO业务延续复苏，市场刚需下增长具备持续性与此同时，在CDMO业务板块，海普瑞积极整合旗下全资子公司赛湾生物和SPL两大平台的研发资源和生产能力，不仅构建了公司的多元化商业实力，而且通过深化与现有客户的合作，不断开拓新的客户群体，实现业务的持续增长。通过两大平台的协同效应，公司能够为客户提供更快、更优的项目完成方案，在提升客户留存率的同时，也加深了与客户的合作关系。这种双轮驱动模式，有效地增强了CDMO业务的盈利能力。财报显示，上半年公司CDMO业务保持去年的复苏势头，实现销售额约5.60亿元，同比增长41.73%，毛利率也上升12.89个百分点至31.15%，实现了收入和利润的稳步增长。放眼整个医药行业，随着众多全球原研药的专利保护期接近尾声，生物类似药的研发需求日益增长，这一趋势已成为推动生物药CDMO订单增长和企业业绩提升的关键因素之一。据弗若斯特沙利文的数据预计，到2025年全球CDMO市场规模将达到1243亿美元，而中国CDMO市场规模预计将高达1571亿元人民币。同时，中国的CDMO市场在全球的份额也由2017年的5.0%稳步上升至2021年的11.6%，并预计在2025年后将占到全球市场的超过五分之一。可见中国企业在CDMO领域的业务将在全球药品市场中扮演着越来越重要的角色。顺应这一市场趋势，海普瑞积极扩大两大子公司的营销力度，通过前端客户的导流和商务拓展活动，不断开拓新的业务和客户群体，并且在积累早期项目储备，推动在研项目的扩张的同时，进一步优化业务结构和提升运营效率。这些举措或许预示着海普瑞的CDMO业务在未来有望实现持续且稳定的发展，进一步巩固其在行业中的领先地位。随着海普瑞不断深化其在CDMO领域的战略布局，其在全球药品市场中的影响力和贡献度也将持续增强。 4、结语总体而言，海普瑞在肝素行业的深耕已经超过20年，其业务涵盖了从原料供应、原料药生产到依诺肝素钠制剂销售的整个产业链。作为中国少数几家在肝素全产业链各环节均实现跨国闭环布局的生物医药企业，海普瑞已经在行业周期的波动中展现出强大的穿越能力，奠定坚实的行业地位。将目光放长，如果肝素市场如预期那样开始逐步回暖，海普瑞凭借坚实的市场基础和全球化的产业链布局，有望在市场回暖的大背景下，率先受益实现增长。站在投资的角度来看，无论是个人投资者还是专业投资机构，都对海普瑞的未来业绩和价值增长抱有积极预期。事实上，这种预期已经体现在了市场行为上。例如，今年上半年，海普瑞就成功吸引了知名个人投资者洪泽君的关注。公开数据显示，洪泽君在第一季度首次成为公司前十大股东之一，位列第七，随后在第二季度更是进一步增加持股比例，成为公司第五大股东。从专业机构的视角来看，信达证券的研究报告显示，预计从2024年到2026年，海普瑞的制剂业务和CDMO业务都有望实现超过10%的复合增长。鉴于海普瑞在肝素原料药制剂领域的领导地位，以及其在海外市场制剂业务的稳定增长和美国CDMO业务的显著亮点，首次对海普瑞给予“增持”评级。不难判断，随着海普瑞的成长潜力被市场更广泛地认可，相信在市场资金的持续流入下，公司估值的修复也将只是一个时间问题。
格隆汇2024-09-09
日经225指数跌幅扩大至3%！亚太股市开盘重挫，美国非农报告弱于预期引发全球波动
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股市多数时候会大幅下跌。美国银行的首席投资策略师Michael Hartnett表示，市场正在“卖出首次降息”，风险资产已经积极领先于美联储，并且不再关注较低的增长。这一观点得到了市场的广泛认同，投资者们纷纷采取避险措施，以应对可能的市场动荡。商品市场方面，白银在9月7日大跌3.5%，美油大跌1.43%向下跌破70美元。黄金在广泛的市场下跌中也没能幸免，伦敦金现跌至2500美元下方。美股盘后交易时间段，七大科技股同步下跌，特斯拉大跌超8%。在日本方面，随着经济数据的公布和央行政策的调整，市场对日本央行加息的预期不断上升。日本厚生劳动省数据显示，7月经通胀调整的实质工资同比升0.4%，是连续2个月上升，主要受春季劳资谈判加薪和夏季奖金所推动。期内，名义工资增加3.6%，连续31个月增加。这一数据表明，日本经济正在逐步复苏，但通胀压力也在逐渐显现。 9月6日，日本劳动力现金收入数据公布后，显示同比增长3.6%，较6月份4.5%的增幅（1997年1月以来的最高增幅）有所放缓，但仍高于市场预期的3.1%。同时，Jibun银行8月份服务业PMI从最初估计的54.0修正为53.7，标志着服务业连续第七个月扩张。这些数据进一步加剧了市场对日本央行加息的预期。另外，日本通胀也可能继续上升。日本多地自7月开始出现“大米荒”，大阪府官员再次呼吁日本中央政府尽快投放储备米以缓解供应紧张，但遭到中央政府官员拒绝。截至6月末，日本大米民间库存量为156万吨，同比减少41万吨，创1999年以来新低；6月糙米平均批发价较去年同期上涨14%，创下2013年8月以来最高纪录。这一系列的供需矛盾可能会进一步推高日本的通胀水平。除了强劲的经济数据外，日本央行也开始释放继续加息的信号。日本政策研究大学院大学特任教授、日本央行原行长黑田东彦在9月6日的上海外滩大会上通过视频表示：“日本央行正试图逐步接近的名义中性利率可能低于2%…短期名义利率可能低于2%，可能在1.5%左右，甚至更低。”这一表态使得市场对日本央行未来加息的预期更加明确。日本央行今年已经加息两次，但也仅仅将其基准利率提高到0.25%，距离1.5%左右的中性利率水平还相差甚远。然而，黑田东彦还表示，日本当前的实际自然利率可能在0%左右或更低，这与日本央行的预估一致。日本央行上周发表了一篇论文，提出日本当前的自然利率介于-1%至0.5%之间。这一观点为日本央行未来加息提供了理论支持。前日本央行官员、东京大学经济学教授Tsutomu Watanabe也在近期表示，日本央行的升息速度可能比大家预期得要快，今年还有可能再采取两次加息行动。他认为，日本央行应努力更好地传达这些作为，以确保市场不会恐慌。这一观点表明，尽管市场对日本央行加息的预期不断上升，但央行仍需谨慎处理加息节奏和市场预期的关系。在汇率方面，日元兑美元自7月3日低点已经升值超过11%。7月31日-8月5日间，由于日元快速大幅升值，全球股市大跌让投资者记忆深刻。目前，日元兑美元徘徊在年内高点。普徕仕环球固定收益主管兼首席投资总监Arif Husain表示，2024年初日元兑美元汇率跌至20世纪80年代中期以来的低位。然而，由于美联储有意减息，加上欧洲央行已经开始放宽政策，日本央行所面临的加息压力或相对较小。 Arif Husain继续解释称，8月5日出现的市场广泛震荡尚未划上句号。日本央行收紧政策及其对全球资本流动的影响非同小可，可能在未来几年带来巨大影响。但鉴于其他趋势的影响，如一些已发展国家财政扩张或不能持续，市场波动或将成为常态，而非重大冲击。但他也补充称，未来几年的投资格局可能会更加艰难。日本央行收紧政策对全球资本流动的影响正是变化之一，投资者应该密切留意相关影响。东方汇理首席策略师认为，随着利用日元的套利交易继续解除，日元有扩大涨幅的空间。东方汇理投资研究所主管Monica Defend表示，日本央行7月的加息及其所标志的货币政策的转变完全改变了日元的格局，“我们认为日元的公允价值之前是，现在也是140”。这一观点为日元未来的走势提供了积极的预期。综上所述，美国弱于预期的非农就业报告引发了全球市场的担忧和动荡。在亚太市场方面，日本股市大幅下挫成为市场关注的焦点。同时，日本经济数据的公布和央行政策的调整也使得市场对日本未来经济前景和货币政策产生了新的预期。
金融界2024-09-09
美国非农报告弱于预期引发全球波动，亚太股市齐挫日股开盘跌近2%
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股市多数时候会大幅下跌。美国银行的首席投资策略师Michael Hartnett表示，市场正在“卖出首次降息”，风险资产已经积极领先于美联储，并且不再关注较低的增长。这一观点得到了市场的广泛认同，投资者们纷纷采取避险措施，以应对可能的市场动荡。商品市场方面，白银在9月7日大跌3.5%，美油大跌1.43%向下跌破70美元。黄金在广泛的市场下跌中也没能幸免，伦敦金现跌至2500美元下方。美股盘后交易时间段，七大科技股同步下跌，特斯拉大跌超8%。在日本方面，随着经济数据的公布和央行政策的调整，市场对日本央行加息的预期不断上升。日本厚生劳动省数据显示，7月经通胀调整的实质工资同比升0.4%，是连续2个月上升，主要受春季劳资谈判加薪和夏季奖金所推动。期内，名义工资增加3.6%，连续31个月增加。这一数据表明，日本经济正在逐步复苏，但通胀压力也在逐渐显现。 9月6日，日本劳动力现金收入数据公布后，显示同比增长3.6%，较6月份4.5%的增幅（1997年1月以来的最高增幅）有所放缓，但仍高于市场预期的3.1%。同时，Jibun银行8月份服务业PMI从最初估计的54.0修正为53.7，标志着服务业连续第七个月扩张。这些数据进一步加剧了市场对日本央行加息的预期。另外，日本通胀也可能继续上升。日本多地自7月开始出现“大米荒”，大阪府官员再次呼吁日本中央政府尽快投放储备米以缓解供应紧张，但遭到中央政府官员拒绝。截至6月末，日本大米民间库存量为156万吨，同比减少41万吨，创1999年以来新低；6月糙米平均批发价较去年同期上涨14%，创下2013年8月以来最高纪录。这一系列的供需矛盾可能会进一步推高日本的通胀水平。除了强劲的经济数据外，日本央行也开始释放继续加息的信号。日本政策研究大学院大学特任教授、日本央行原行长黑田东彦在9月6日的上海外滩大会上通过视频表示：“日本央行正试图逐步接近的名义中性利率可能低于2%…短期名义利率可能低于2%，可能在1.5%左右，甚至更低。”这一表态使得市场对日本央行未来加息的预期更加明确。日本央行今年已经加息两次，但也仅仅将其基准利率提高到0.25%，距离1.5%左右的中性利率水平还相差甚远。然而，黑田东彦还表示，日本当前的实际自然利率可能在0%左右或更低，这与日本央行的预估一致。日本央行上周发表了一篇论文，提出日本当前的自然利率介于-1%至0.5%之间。这一观点为日本央行未来加息提供了理论支持。前日本央行官员、东京大学经济学教授Tsutomu Watanabe也在近期表示，日本央行的升息速度可能比大家预期得要快，今年还有可能再采取两次加息行动。他认为，日本央行应努力更好地传达这些作为，以确保市场不会恐慌。这一观点表明，尽管市场对日本央行加息的预期不断上升，但央行仍需谨慎处理加息节奏和市场预期的关系。在汇率方面，日元兑美元自7月3日低点已经升值超过11%。7月31日-8月5日间，由于日元快速大幅升值，全球股市大跌让投资者记忆深刻。目前，日元兑美元徘徊在年内高点。普徕仕环球固定收益主管兼首席投资总监Arif Husain表示，2024年初日元兑美元汇率跌至20世纪80年代中期以来的低位。然而，由于美联储有意减息，加上欧洲央行已经开始放宽政策，日本央行所面临的加息压力或相对较小。 Arif Husain继续解释称，8月5日出现的市场广泛震荡尚未划上句号。日本央行收紧政策及其对全球资本流动的影响非同小可，可能在未来几年带来巨大影响。但鉴于其他趋势的影响，如一些已发展国家财政扩张或不能持续，市场波动或将成为常态，而非重大冲击。但他也补充称，未来几年的投资格局可能会更加艰难。日本央行收紧政策对全球资本流动的影响正是变化之一，投资者应该密切留意相关影响。东方汇理首席策略师认为，随着利用日元的套利交易继续解除，日元有扩大涨幅的空间。东方汇理投资研究所主管Monica Defend表示，日本央行7月的加息及其所标志的货币政策的转变完全改变了日元的格局，“我们认为日元的公允价值之前是，现在也是140”。这一观点为日元未来的走势提供了积极的预期。综上所述，美国弱于预期的非农就业报告引发了全球市场的担忧和动荡。在亚太市场方面，日本股市大幅下挫成为市场关注的焦点。同时，日本经济数据的公布和央行政策的调整也使得市场对日本未来经济前景和货币政策产生了新的预期。
金融界2024-09-09
恐慌指数飙升近50%！8月非农让人颇感困惑，道指创2023年最差一周
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道富环球顾问公司美国SPDR业务的首席投资策略师Michael Arone在周五的电话采访中表示：“我认为投资者可以选择从乐观或悲观的角度看待8月的就业报告。”他补充道，“我选择以乐观的态度来看待它。” 美国劳工统计局周五发布的报告显示，8月就业增长速度低于华尔街的预期，但高于前两个月的增速。报告表明，劳动力市场最近有所放缓，6月和7月的新增就业人数也被下调，但8月份失业率略微下降至4.2%。 “尽管劳动力市场降温，但经济仍在创造就业岗位，”Arone表示。他认为，“美联储会及时出手，开始降息，这应该会帮助像制造业这样疲弱的领域。” 投资者一直焦急地等待8月份的就业数据，希望从中获得更多有关美联储本月政策会议上预期降息规模的线索。 Arone预计，美联储将在9月18日结束两天的政策会议后宣布降息0.25个百分点。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具的数据，周五联邦基金期货市场在0.25个百分点的降息和更大幅度的0.5个百分点降息之间摇摆不定。 First Trust的经济学家在周五的一份报告中表示：“美联储几乎肯定会在9月18日开始降息，唯一的问题是降息幅度有多大。” “今日的劳动力市场报告显示，首次降息可能是0.25个百分点，而不是0.5个百分点。”经济学家们表示，“乌云正在地平线上出现，但8月份的就业增长仍在继续，失业率略有下降，工资增长加快。” Arone还指出，8月就业报告中的工资增长是一个积极信号。他表示，“平均时薪略高于预期”，尽管月度增幅不大到引发通胀担忧，但“工资上涨对消费者是有利的”。芝加哥商品交易所美联储观察工具的最新数据显示，截至周五收盘后，联邦基金期货市场预示美联储在9月份降息0.25个百分点的概率为70%，降息0.5个百分点的概率为30%。与此同时，美国股市的波动性周五攀升。华尔街的“恐慌指数”Cboe波动率指数(VIX)周五上涨12.5%，至22.38。本周该指数飙升约49%，创下自8月初以来的最大周涨幅。在债券市场上，美国国债收益率周五在就业报告发布后出现上下波动。数据显示，10年期和2年期美国国债收益率周五创下52周新低。10年期美国国债收益率周五跌至3.710%，为2023年6月以来的最低水平。2年期美国国债收益率则跌至3.651%，为2022年9月以来的最低水平。美国股市9月开局不利，投资者正等待美联储本月的利率决定。尽管蓝筹股指数道琼斯指数本季度迄今上涨3.1%，但标普500指数下跌约1%，纳斯达克指数下跌约5.9%。
风起2024-09-08
周评：市场又崩了！非农果然“爆雷”，中国连传坏消息，英伟达跌麻了
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道富环球顾问公司美国SPDR业务的首席投资策略师Michael Arone在周五的电话采访中表示：“我认为投资者可以选择从乐观或悲观的角度看待8月的就业报告。”他补充道，“我选择以乐观的态度来看待它。” “尽管劳动力市场降温，但经济仍在创造就业岗位，”Arone表示。他认为，“美联储会及时出手，开始降息，这应该会帮助像制造业这样疲弱的领域。” 在非农公布后，纽约联储主席威廉姆斯发表讲话，称“现在下调联邦基金利率是合适的”。交易员预计美联储9月降息50基点的可能性一度升至50%。美联储沃勒支持降息并表示，如果合适，将提倡“前置性地”降息，对降息力度和速度持开放态度。沃勒认为“就业存在一些下行风险”，他将“密切关注”。同时，他也指出，美国就业市场继续趋软，但并没有恶化。美国经济既没有陷入衰退，也预计不会走向衰退。高盛在研报中点评二者的讲话称，美联储领导层认为9月降息25基点是基准情形。高盛表示：“在我们看来，这些言论与我们对美联储在9月降息25个基点是一致的，但如果劳动力市场继续恶化，美联储领导层愿意在之后的会议上降息50个基点。” 根据芝加哥商品交易所美联储观察工具的数据，周五联邦基金期货市场在0.25个百分点的降息和更大幅度的0.5个百分点降息之间摇摆不定。 First Trust的经济学家在周五的一份报告中表示：“美联储几乎肯定会在9月18日开始降息，唯一的问题是降息幅度有多大。” “今日的劳动力市场报告显示，首次降息可能是0.25个百分点，而不是0.5个百分点，”经济学家们表示，“乌云正在地平线上出现，但8月份的就业增长仍在继续，失业率略有下降，工资增长加快。” Arone还指出，8月就业报告中的工资增长是一个积极信号。他表示，“平均时薪略高于预期”，尽管月度增幅不大到引发通胀担忧，但“工资上涨对消费者是有利的”。芝加哥商品交易所美联储观察工具的最新数据显示，截至周五收盘后，联邦基金期货市场预示美联储在9月份降息0.25个百分点的概率为70%，降息0.5个百分点的概率为30%。中国连传坏消息：5%遭质疑！多轮刺激措施未能提振中国的增长，在世界第二大经济体中，持续的房地产市场低迷正在抑制国内需求。周一的财新调查数据显示，中国的新制造业出口订单八个月来首次下降，尽管整体制造业恢复增长。财新制造业采购经理人指数（PMI）上升至50.4，高于7月的49.8，但仍然是自去年10月以来的第二低水平。这一调查结果紧随国家统计局在周末公布的49.1数据，这一数据较7月的49.4有所下降，连续第五个月下降，并且连续第四个月低于50，这也是全球第二大经济体可能难以实现今年增长目标的最新信号。财新研究院高级经济学家王喆警告称，尽管私人PMI录得有限的扩张，2024年实现“约5%”的官方经济增长目标仍然面临挑战。 “对全球经济健康状况的新担忧正在困扰市场，”Hargreaves Lansdown高级投资和市场分析师Susannah Streeter表示，“我们看到了中国服务业的另一个快照。由于新订单增长放缓，他们再次令人失望，这在某种程度上加剧了悲观情绪。” 中国经济放缓突显了政府推出新刺激措施的紧迫性，而从钢铁到大豆的关键原材料库存正在该国仓库中堆积——这是经济活动依然疲弱、难以消化过剩库存的证据。 “数据描绘了一个疲弱复苏的局面，工业通缩的风险依然存在，”花旗分析师在回应官方调查时表示，“是外部需求和服务业支撑了经济。我们认为在出口放缓之前，房地产和消费没有主要的催化剂能够出现。为了避免全面的大幅减速，政策支持的紧迫性迫在眉睫。” 摩根士丹利经济学家将制造业PMI的下降归因于天气干扰和国内需求疲软。他们还表示，北京近期广泛的财政支持和贷款利率削减不足以提振商业信心和家庭支出。“我们认为这些措施是继第二季度GDP未达预期后的进一步反应性宽松措施，这些措施仍然是零碎的，传导效果需要时间。”他们写道。独立分析师Stephen Innes表示：“世界第二大经济体正在萎靡不振，工厂活动滞后，通缩压力加剧，对刺激措施的呼声越来越高。” “服务业试图弥补这一缺口，但增长几乎看不见……这表明经济几乎没有脉搏，”Innes说。中国服务业相对具有韧性，但也在失去动力。周三的一项私人调查显示，由于公司之间的竞争加剧和降价以维持市场份额，8月份服务业活动的增长低于预期。全球大多数银行现在预计中国今年的经济增长将低于5%，美国银行是最新下调其预测的银行之一，加入了高盛集团和摩根大通的行列。根据美国银行周三收到的一份报告，世界第二大经济体今年的增长可能为4.8%，低于此前预测的5%。该银行还表示，未来两年的增长可能进一步放缓至4.5%，而此前的预测为4.7%。 “我们发现，财政和货币政策的立场都不如预期的那样宽松，不足以重振国内需求增长，”包括Helen Qiao的美国银行的经济学家在9月2日的报告中写道。该银行指出，出口现在几乎是中国经济的“唯一亮点”，其最新预测处于官方目标的低端，并强调美国总统选举是中国经济增长的一个主要不确定因素。这一下调反映了全球主要银行的普遍共识，即中国今年可能难以实现其约5%的增长目标。由于经济增速在过去五个季度中最为疲弱，呼吁北京出台更多刺激措施的声音越来越大，但政策一直保持渐进性，且中国央行表示将避免采取“激进”措施。分析师预计中国央行将在近期宣布进一步的政策利率削减，包括抵押贷款利率。交易者还将密切关注人民币，其对美元的汇率达到15个月来的最强水平，这得益于企业对人民币的需求增加以及美国降息的预期。英伟达创下历史性跌幅作为华尔街眼中“地球上最重要的股票”，英伟达的市值在本周累计蒸发了约4060亿美元，这给主要股市带来了压力。在过去两周内，英伟达市值减少了五分之一。过去30个交易日中，英伟达股价在90.69至131.26美元之间波动，本月3日的市值蒸发创下了单日历史新高。9月3日，英伟达跌9.53%，创4月下旬以来最大单日跌幅；总市值单日蒸发2,789亿美元（约合1.99万亿元人民币），创下美股的新纪录。基本面来看，数据显示，这次大跌使英伟达股价录得两年来最差的两周表现。此前，英伟达公布的业绩预测低于市场预期，并且Blackwell生产进度出现问题，令投资者信心受挫，导致股价下滑。此外，美国司法部在反垄断调查升级后向英伟达发出了传票。博通公司也公布了令人失望的销售预测，进一步加剧了芯片制造行业的不利前景。由于投资者重新评估他们对人工智能的热情，叠加疲弱的制造业数据削弱了市场人气，华尔街主要股指周二出现猛烈抛售，这些股指均录得8月初市场崩盘以来最大单日百分比跌幅。亚洲的芯片制造商周三也跟随英伟达公司周二的暴跌而大幅下挫，拉低了整个地区的股市基准指数超过2%。 9月历来是股市表现不佳的月份，分析师指出，本次股市暴跌是由多个因素共同导致的，包括美国疲弱的制造业数据。 “有很多因素可以归咎，英伟达、科技股，美国数据的疲软，以及中国的经济阴霾，”瑞穗银行的亚太区日本以外地区宏观研究主管Vishnu Varathan表示。
风起2024-09-08
融资周刊 | 17个项目融资7890万美元 Balance筹集了3000万美元
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分析和一级及二级市场交易机会等功能，为投资策略提供信息支持。来源：金色财经
金色财经2024-09-08
美国突传重磅消息！彭博独家：拜登高级助手正在研究美国主权财富基金提案
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，关键细节——包括基金结构、融资模式和投资策略——仍然不清楚。彭博社认为，特朗普公开支持设立主权财富基金可能会为这一倡议提供民主党和共和党两方面的支持动力。对抗美国对手对关键材料和新兴技术的控制是该项目的一个关键动力，而助手们尤其担心能否以其他国家的速度和规模利用资本。例如，中国投资公司(China Investment Corporation)利用中国的外汇储备，对自然资源进行了大量投资。那些致力于这项工作的人渴望在拜登总统任期的剩余几个月里将这项提议正式化。助手们认为，通过向与中国企业竞争的流动性差但有偿付能力的公司提供首次亏损股本、担保或过桥融资，这样的基金可能有助于维护美国的利益。
晴天云2024-09-07

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