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国元证券：2024年风控指标走弱，近期收到监管警示函
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函。经查，安徽证监局发现国元证券在开展
投资银行业务
过程中，个别内部制度执行不到位、个别项目尽职调查不充分。 风控指标均有下降 年报显示，2024年度，国元证券实现营业收入78.48亿元，同比上升23.49%，归母净利润22.44亿元，同比上升20.17%。2024年末，国元证券总资产为1721.01亿元，同比增长29.54%。 从收入构成来看，期货业务的收入达31.16%，达24.46亿元，同比增长18.23%；自营业务收入达23.11亿元，同比增长76.88%%，主要为公司固定收益和权益类投资等业务实现较好投资收益所致；财富信用业务收入达16.96亿元，同比增长12.7%。 分季度来看，2024年第四季度实现营收27.93亿元，同比上升96.49%，环比上升41.73%；归母净利润6.74亿元，同比上升52.78%，环比上升18.37%。 风控指标方面，风险覆盖率、资本杠杆率、流动性覆盖率、净稳定资金率分别为196.77%、18.83%、338.56%、152.96%，分别较2023年末下降53.97个百分点、2.68个百分点、51.25个百分点、4.69个百分点。 近期收到监管罚单 4月11日，安徽证监局发布了《关于对国元证券股份有限公司采取出具警示函措施的决定》。经查，安徽证监局发现国元证券在开展
投资银行业务
过程中，个别内部制度执行不到位、个别项目尽职调查不充分。 安芯电子在2021年曾向上交所申请首次公开发行股票并在科创板上市，其保荐人为国元证券。在多轮问询后，公司于2023年撤回发行上市申请文件。 2025年3月25日，上交所披露《关于对国元证券股份有限公司及马志涛、徐明予以纪律处分的决定》。 文件称，在发行上市申请过程中，保荐人对发行人研发人员、研发投入、营业收入等事项先后出具多份核查报告，发表核查意见认为相关信息披露真实、准确、完整。经查明，保荐人相关核查工作存在重大缺陷，作出的核查结论与事实明显不符。违规内容包括：（一）研发人员认定及研发相关内部控制有效性核查存在缺陷；（二）收入确认准确性核查存在缺陷。 据此，上交所对国元证券股份有限公司予以通报批评，对马志涛、徐明予以 6 个月内不接受保荐代表人签字的发行上市申请文件及信息披露文件的纪律处分。 计划现金分红4.36亿元 国元证券披露2024年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），合计分配现金红利4.36亿元（含税）。 加上2024年实施的特别分红，2024年公司共派发现金分红6.98亿元（含税），占2024年归母净利润的31.11%。2022年至2024年，国元证券累计派发现金分红20.07亿元。 截至2025年4月16日收盘，国元证券股价为7.35元/股，A股总市值超过320亿元。 （文章序列号：1912425392690565120/PLH） 免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。
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面包财经
04-17 10:40
摩根大通2019Q2财报会议记录
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增加了8000万美元。 现在转向企业和
投资银行
，CIB报告的净收入为29亿美元，净资产收益率为14％，收入为96亿美元。提醒一下，去年我们的业绩表现尤其强劲，其整体IBC和股票市场的收入创历史新高或接近创纪录水平。考虑到本季度，在一个同样下滑的市场中，IB的收入为18亿美元，同比下降了9％。咨询，债务承销和股票承销费分别下跌15％，13％和11％，反映交易活动水平较低，以及去年股票承销的10年创纪录的份额。 值得注意的是，从年初至今，我们继续排名第一，并在所有产品和地区获得了份额，受益于我们对银行家的持续投资。 在咨询方面，我们在公布的交易量中增加了份额，宣布了比任何其他银行更多的交易。在债务承销方面，我们也排名第一，受益于我们在杠杆融资中的强势领先[音频不清晰]，而在股票承销方面，我们看到自第一季度以来我们的活动大幅增加，并且我们继续受益于我们在技术和医疗保健，这里有强劲的活动。 展望未来，整体IB管道是健康的，虽然与去年的活动增加相比较低，而且债务承销的购置融资和租赁融资机会较少。与客户的对话仍然活跃，我们预计强劲的交易流将继续。 进入市场后，总收入为54亿美元，与去年同期持平。我们的业绩包括Tradewind IPO的固定收益显着增长。如果不计这一收益，去年第二季度业绩强劲，市场收入将同比下降6％。 由于利率环境的变化，固定收益市场在调整后的基础上下跌了3％，而欧洲，中东和非洲的相对疲软部分抵消了北美房价和代理抵押贷款交易中客户活动的增加。去年第二季度股票市场下跌了12％。[音频不清晰]客户活动和艰难的比较导致股票衍生品同比下跌; 也就是说，黄金时段的现金保持稳定，客户余额达到历史最高水平。财政部服务和安保服务收入分别为11亿美元和10亿美元，同比分别下降4％和5％，有机增长被存款利润率压缩所抵消。 提醒一下，与上一季度类似，存款利润率主要受到资金基础压缩而不是客户beta的影响，而在整个公司范围内存在抵消。 随后，资金管理服务持平，由于更高的余额和费用，安保服务增加了3％。最后，55亿美元的费用比去年增加了2％，法律费用增加部分被基于绩效的薪酬费用减少所抵消。本季度的比较收入比率为28％。 现在转向第6页的商业银行业务。商业银行报告的净收入为10亿美元，净资产收益率为17％。22亿美元的收入同比下降5％，主要原因是
投资银行
活动减少，原因是我们去年表现优异，而NII因存款余额略有下降而下降。此外值得注意的是，由于强大的银团贷款和并购咨询活动，今年迄今为止，IB的总收入为14亿美元，增长了8％，我们继续坚定地朝着长期30亿美元的目标迈进。 存款余额同比下降1％，重要的是连续上涨1％，因为余额总体上基本稳定，尽管我们继续看到从非利息转向有息存款。由于对银行家覆盖和技术的持续投资，864万美元的费用同比增长2％。贷款占1％，C＆I贷款持平，或根据我们免税投资组合的持续决定调整后增加3％。这里的故事保持不变 - 我们在我们投资的领域看到了稳健的增长，包括专业行业的扩张市场，被较低的收购相关和短期融资活动所抵消。 CRE贷款增长2％，商业定期贷款活动适度增加，客户利用较低的长期利率，抵消房地产银行业务的下滑，我们继续选择性地考虑我们在周期中的位置。最后，信贷成本为2900万美元，净撇帐率为3个基点。 现在进入第7页的资产和财富管理。资产和财富管理部门报告的净收入为7.19亿美元，税前利润率和净资产收益率为27％。由于较低的投资估值收益抵消了较高的平均市场杠杆影响，本季度收入为36亿美元，同比持平。26亿美元的费用同比增长1％，因为对顾问和技术的持续投资部分被较低的分销费用所抵消。本季度，我们看到固定收益带动创纪录的净长期流入360亿美元，我们的净流动资金流入达40亿美元。这两项记录均为2.2万亿美元的资产管理规模和3万亿美元的总体客户资产，由于长期和流动性产品的累计净流入以及全球较高的市场水平而上涨7％。存款按比例增长2％，同比增长1％，与商业银行类似，总余额基本稳定。最后，我们有创纪录的贷款余额增长7％，批发和抵押贷款都有实力。 现在进入第8页的公司。公司报告的净收入为8.28亿美元，其中包括我之前提到的绝大部分税收优惠。收入为3.22亿美元，同比增加2.42亿美元，原因是较高的利率和资产负债表组合带来的净利息收入增加，部分被传统私募股权投资的净亏损与去年的净收益所抵消。2.32亿美元的费用同比下降4700万美元。 最后转到第9页和前景，在这个页面上，我只会评论NII，鉴于速率环境的变化，这不应该是令人惊讶的。如您所见，我们将2019年全年NII前景更新至约575亿美元。减少的基础是多种情景，其中包括今年较低的长期利率和最多三次降息，这与目前的市场情绪一致。作为提醒，这与在第一季度收益时假设零削减的利率情景相比。 总而言之，美国消费者保持健康，整体信贷状况良好，公司的盈利能力显而易见。我们本季度带来了强劲的回报，我们的业务模式的多样化和规模使我们在任何环境中都表现出色。了解存在一些宏观不确定性和利率前景的潜在阻力，我们仍然期望增加特许经营权，并将继续战略性地投资于我们的技术，银行家及其他业务。 有了这个，运营商，请打开Q＆A线。 问答环节 运营商 我们的第一个问题来自白金汉研究的Jim Mitchell。 吉姆米切尔 嗨，早安。我注意到本季度信用卡贷款增长特别强劲。我只是想了解你的感受是什么推动了这种上升，以及它的可持续性是多少同比增长8％。 詹妮弗Piepszak 当然，在卡贷款增长方面，我们对在那里看到的东西感到非常满意。正如我们在投资者日谈到的那样，我们与现有客户有了真正的机会，我们谈到了我们现有客户如何向我们借款约2500亿美元。大约1000亿美元完全在我们现有的购买箱内，因此您可以将我们视为高质量现有客户的高度目标，并且我们实际上第一次看到卡的贷款增长，其中大部分来自现有客户与新客户，所以我们真的在那里转变范式，我们感到非常高兴能够在投资者日收获我们与您交谈过的机会。 吉姆米切尔 我们是否应该期望您在这个利率环境中继续减少抵押贷款的足迹？ 詹妮弗Piepszak 关于抵押贷款业务，我认为这是一个很好的季度，因为我们确实看到交易量增加，我们看到了一些利润率的扩张，因此显然高度依赖，但我会说结构性挑战该业务保持不变。我们继续专注于优化资本和流动性的资产负债表，并且仍然关注贷款销售并考虑从服务角度降低投资组合的风险，因此在反弹的背后是好季度，但不会改变整体结构性挑战。 吉姆米切尔 好的谢谢。 运营商 我们的下一个问题来自美国银行的Erika Najarian。 Erika Najarian 早上好。我只是想回到你刚才所说的内容，因为你的导游 - 或者你的向导指南今年最多包含三次降息，这对我来说，这意味着你的净利息收入在面对利率时是非常防御性的削减。我想我的第一个问题是，你能否给我们这个5亿美元的主要假设，尤其是存款定价？ 詹妮弗Piepszak 好的，当然。首先，我会带你回到第一季度，我们的指导是580亿美元以上，我们谈到了那个时候长尾的压力。这种压力持续存在并且实际上增加了，所以我们从我们的前景中拉出了长期影响，然后在短期内，结果的范围显然相当广泛，所以我们考虑了一系列的结果一到三次减息，所以你可以想到它是一次削减，575亿美元以上，如果更多的话，是575亿美元 - 减去。然后根据目前的五分之一，您可以认为第三季度比第二季度低1亿至1.5亿美元，然后比第四季度略高，因为那时我们将有一整个季度。 然后就贝塔而言，在很大程度上你可以认为贝塔斯是对称的，所以在消费者方面，我们看到在上涨的路上很少有重新定价，因此在下行途中没有太多的机会。在批发方面，如果你看一下大型机构业务，如资金服务和安全服务，我们基本上都在那里完全重新定价，所以那里应该有机会。然后在商业银行，资产和财富管理等领域，我们仍然领先于该模型所假设的，但我们已开始看到那里的重新价格回升。但重要的是，我会说我们不会在几个测试版中失去任何有价值的客户关系，所以我们会看到它是如何发展的。 杰米戴蒙 它全都嵌入你的假设中。 詹妮弗Piepszak 它全部嵌入[音频不清晰]中。 Erika Najarian 得到它了。回到吉姆的问题，我注意到投资证券余额持续上升，抵押贷款再下降5％。如果我们认为这是整体的一部分，你就是说要优化资本和流动性，因此当我们考虑未来时，我们也可以预期看到RWA增长可能有所缓解，并且继续保留释放的一些减轻作为一部分优化？ 詹妮弗Piepszak 当然，在RWA方面，是的，这正是我们这样做的原因，所以当你看到贷款销售和房屋贷款时，是的，它们在证券购买中被抵消，从资本的角度看，它们更有效率，从流动性的角度来看，是的。 话虽如此，关于储备 - 我的意思是，储备不一定会受到直接影响，因为当然这将取决于环境和剩余的投资组合。 杰米戴蒙 我想补充一点，我们的标准化资本比率为12.2，预付款为13.事先明确的进展比经济数字要重要得多。当你可以通过标准化框架并且你无法进行证券化时，拥有所有抵押贷款是没有意义的。 Erika Najarian 收到了。谢谢。 操作者 我们的下一个问题来自富国银行的Mike Mayo。 迈克梅奥 你好。效率比率从56％同比上升到55％，我想这是一些加速的技术支出，所以你是否计划保持这种技术支出的步伐，以及当前科技支出的更新是什么？它在哪里连接，哪里没有连接，因为我认为你说你加速它几年然后我们可能会看到更多的结果在2020年，2021年。 杰米戴蒙 我可以拿那个吗？今天它大约115亿美元，我认为它去年有点低。如果我们不得不说明年的情况，那就是115亿美元，而且我认为它总是变得更有效率，但你真正拥有的技术是有些事情变得越来越便宜然后你们我也一直在投资，无论环境如何，我们都会这样做，所以我们不会削减我们想要建立的东西，比如我的奖励计划和追逐我的贷款以及信贷旅程，因为经济衰退或类似的事情。丹尼尔戈登现在会告诉你，他们认为他们可以获得更高效的支出，而且我们不应该[听不清]你想要什么，但我们很乐意花钱来赢得这项业务，我们非常有效率，[音频不清晰]我们如何在技术上花钱。无论环境如何，我们都会这样做，而且我们也可能在技术支出方面更有效率。 詹妮弗Piepszak 这是正确的，我们在技术方面的投资创造了生产力方面的能力以继续投资，我们谈了很多关于人工智能和机器学习的知识 - 这是我们早期的局面，我们可以做很多事情来投资在那里，提高工作效率，然后是云，开发人员可以使用云提高工作效率。 杰米戴蒙 令人惊讶的是 - 我们[音频不清晰]的成本与当今世界上发生的所有事情有关，因为人工智能和[音频不清晰]和类似的东西有效，所以很难[音频不清晰]。你提到You Invest，你看我们的客户投资资产增长了16％，其中一部分是You Invest，显然你投资要花费数亿美元来构建，所以你必须把所有这些事情都放在一边你如何开始做出决定。 迈克梅奥 然后跟进，杰米，你提到了环境，世界上发生的所有事情。现在的环境如何？我的意思是，一方面你有一场贸易战，你的利率较低，你的资本市场是大银行，你有很多悲观情绪; 另一方面，你突出了你的结果。当您了解环境温度时，温度是多少？ 杰米戴蒙 没那么糟糕。你知道，不确定性是一个常数。生活中的一件事是你知道未来会变得不确定，地缘政治紧张局势是一种常数。这些事情现在可能比正常情况稍微高一些，但我认为我们看到的是全球增长率在3％左右，你预计今年美国将增长2.5％。美国的消费者表现不错，商业情绪有点恶化，主要可能是贸易战的推动。你在世界各地旅行，你知道，日本正在增长，欧洲正在增长，巴西从负4变为零。很多国家都有扩大的机会。他们不一定很好，但他们应该做得更好[音频不清晰]，所以我不会过于悲观。 显然美联储将对他们看到的数据作出反应，我认为更重要的是美联储的做法。如果美联储降息并且我们将陷入衰退，这不是一个好的降息。如果美联储实际上有一天提高利率并且我们正在蓬勃发展，那就不是那么糟糕了。 迈克梅奥 好哒。谢谢你们。 运营商 我们的下一个问题来自Evercore ISI的Glenn Schorr。 格伦舒尔 你好谢谢。我不确定我是否错过了它，但我认为平均贷款总额同比增长2％，但这受到贷款销售的影响。您能否告诉我们贷款销售规模或平均贷款增长率是否同比增长？ 詹妮弗Piepszak 是的，就像你说的那样，贷款增长正在发生一些事情，格伦。我们有贷款销售，我们也有免税组合的流失，所以如果你调整这些项目，你可以考虑贷款增长可能接近4％。重要的是，正如我们常说的那样，贷款增长是一种结果，而不是投入，我们对于我们在投资领域看到的贷款增长感觉良好，并且对于全年您可以考虑如果您调整贷款销售额和前CIB为2％至3％全年，则为一个数字。 格伦舒尔 好的，谢谢。只是好奇 - 非利息存款仅同比下降2％，我们看到一些同行的数据更多。这只是摩根大通特许经营权的优势，还是你正在积极管理混合转移的缺失？ 詹妮弗Piepszak 正如我所说，我们看到商业银行和AUM的平衡趋于稳定。我们仍然看到一些从无息转向利息的转变，但在很大程度上我们看到这些余额稳定，然后我们当然在消费者银行继续增长。第二季度在消费者银行中通常是季节性高点，因此我们在那里的非利息有一些增长，甚至在我们看到增长减速的消费者银行，这主要是由于消费者支出，所以感觉也很健康。 格伦舒尔 好的。也许最后一个。赞赏2019年的指南。因为它是一半，如果你期待到2020年没有增量降息，它是否是远程线性的？换句话说，如果我们考虑今年两三次削减后持续的利率和曲线环境是否会持续到明年，我们是在考虑十亿还是过于复杂而不能过度简化呢？ 詹妮弗Piepszak 是的，这可能更复杂，格伦。只是考虑到结果的范围是广泛的，而且重要的是，如果我们考虑削减保险削减来维持扩张而不是削减可能是为了应对更广泛的经济放缓，我们还有其他的事情要做。在谈论，所以在我们了解更多之前，我们不打算在2020年提供进一步的指导。 格伦舒尔 好的，谢谢，谢谢。 运营商 我们的下一个问题来自RBC的Gerard Cassidy。 杰拉德卡西迪 谢谢，早上好。当你看一下你的商业服务业务时，你的年增长率非常强劲 - 我认为它增长了12％，然后不包括商业卡的你的卡量也非常强劲。您能否与我们分享推动这一强劲增长的双重数字增长率？ 杰米戴蒙 感谢您的注意。 詹妮弗Piepszak 我会说这是关于所有气瓶，所以它的品牌，它是人，它的产品。它确实有助于建立一个健康的美国消费者的背景，事实上今天早上的零售销售看起来很强劲，所以我们可以期待这种情况继续下去。 杰拉德卡西迪 是否更像是你所引用的市场 - 零售销售，它们是强大的 - 更多的是，或者你们是否也看到市场份额的增加给你带来额外的推动力？ 詹妮弗Piepszak 是的，我们已经获得了份额，一点点卡片份额。如您所知，我们在那里的销售额排名第一。我认为重要的是，卡片中有用的是我们甚至不需要分享增长，只是考虑到我们在卡片业务中对现金电子化的长期顺风，我们正在分享商业收购。 杰米戴蒙 我们期望在未来获得更多份额。 杰拉德卡西迪 说到未来，你们可以给我们一些关于你第一次阅读天秤座的颜色，Facebook宣布他们将要发起的支付系统吗？ 杰米戴蒙 是的，所以从正确的角度来看，格里，我们一直在讨论区块链七年而且很少发生，你将在三年后谈论天秤座。我不会花太多时间在上面。我们不介意竞争，而且要求总是一致的 - 政府正在进行 - 你需要一个公平的竞争环境，政府会坚持认为，持有资金或转移资金的人都按照规则生活他们有适当的控制措施。没有人愿意，[听不清]恐怖主义或犯罪活动，对于参与其中的每一个人来说都是如此，而且银行甚至在很长一段时间内[音频不清晰]，而且[音频不清晰]我认为只会让每个人都参与其中，他们应该这样做。 杰拉德卡西迪 谢谢。 运营商 我们的下一个问题来自自治的约翰麦克唐纳。 约翰麦克唐纳 你好。我想问一下CCAR，你今年获得了很大的授权。您是如何处理今年CCAR计划的，与您的长期CET-1目标，即您所谈论的11和12目标有关？ 詹妮弗Piepszak 当然。在我们考虑资本分配时，首先我们要始终说我们更愿意使用我们的资本来投资和发展我们的业务，然后获得有竞争力和可持续的股息，然后才能将过剩的资本返还给我们的股东。我们很高兴获得294亿美元股东的批准和额外能力; 话虽如此，我们仍然瞄准11至12％范围的上限。我们总是希望拥有一个管理缓冲区，因为正如我所说，我们的首要任务始终是投资和发展我们的业务，当然，在监管资本框架方面仍存在很多不确定性。 然后重要的是，考虑到资本分配计划的方式超过四个季度，我们实际上不需要再做几个季度的决定，但到目前为止，我们仍然将目标定在11％到12％的上限。 约翰麦克唐纳 好的，谢谢Jen。关于FISO的任何最新想法，或者您能否提醒我们您对初始影响的看法？谢谢。 詹妮弗Piepszak 当然，投资者日没有改变。我们的产品范围仍然在40亿美元到60亿美元之间，我们为1月1日的实施做好了准备。 杰米戴蒙 仅仅是[音频不清晰]，所以CCAR每年都会对压力进行一次测试。我们每周做120次，所以我们总是为压力做好准备。CCAR让我们连续九个季度亏损2000万美元或3000万美元。我只是想提醒大家，雷曼之后的九个季度，真正的压力事件，我们赚了2000万到3000万美元，CCAR假设你要增加你的资产负债表，它假设你将继续你的股息和那样的东西。我们有足够的资本 - 我的意思是，我们的资本杯已经过去了，我们[音频不清晰]就是资本。请记住，像开设分支机构这样的事情，对于每个分支机构，我们最终将使用1000万美元的资金，因此四个新的分支机构最终将获得400万美元的资本，因此对增长的限制也限制了资本使用和为美国经济融资的能力， 运营商 我们的下一个问题来自摩根士丹利的Betsy Graseck。 Betsy Graseck 嗨，早安。Jamie，你提到过Blockchain，我们已经听了七年了，并没有发生太多事情，但我认为你在JPM为至少你的代理银行建立了区块链解决方案。我想我想知道你认为你计划在哪里接受它。现在，它只是一个AML KYC用例，但是你认为随着时间推移可以提供更多功能吗？ 杰米戴蒙 我们认为区块链是真实的，而且需要这么长时间的原因是人们不得不同意这些协议，你必须编写大量的代码才能进入它。您所指的那个，IAN，正在想到银行的信息网络，所以现在银行之间相互传递实时信息 - 想想贸易融资和代理银行等等，所以我认为我们有120家银行签署了我们将要有400个。所以现在，银行批发用于获取即时信息，我们都有相同的信息，你可以移动东西; 但最终，你将能够更快地利用数据转移资金，所以是的，我们对此持乐观态度，我们会尽快将其推出并不断测试，并确保它的安全性和所有这些。 我提醒人们，在转移资金方面，摩根大通每天以相当安全和相当便宜的方式每天移动6万亿美元。你必须看看你试图解决的问题，但是人们合理地说，好吧，你没有实时付款 - 这是真的，现在我们有效地从P卖到P，我们做在TCH中有效[音频不清晰]实时支付，因此我们正在构建未来需要的东西--API，区块链分类账，拥有更多数据，实时移动资金，也可以通过底层检查等。我们对它非常乐观。让每个人都使用它需要一段时间。有一天，它可能需要向更广泛的客户群开放。 Betsy Graseck 在这些参议院和众议院金融服务银行委员会会议上出现的一件事就是这种对实时支付的渴望，对更便宜的支付解决方案的渴望，以及据称天秤座将提供的东西; 但是到了你的观点，似乎你已经这样做了。问题是，我们如何看待交换的前景，并且在那里 - 你知道吗，在这期间我们通过这个期间，你的交换定价策略是什么？ 杰米戴蒙 [音频不清晰]有实时P2P免费保存和安全[音频不清晰]，所以当人们说这样做时，已经完成了。这不是跨境的，所以有些人可能想要做那个跨境，跨境汇款比实际使用借记卡，信用卡支付系统小得多，实时建立[音频不清晰]付款实际上已在使用中。对我来说，问题就是欺诈 - 你知道，为了确保这些实时付款，你还可以通过有效的实时楼层检查和类似的东西。 你知道，在美国，信用卡，借记卡，人们喜欢这些卡。受益人是消费者。永远记住，那就是我们在这里服务的人，有人会最终为所提供的服务付费，但人们喜欢他们的信用卡。他们使用信用卡远远超过使用借记卡。我不记得上次使用我的借记卡了。 Betsy Graseck 是的，当你获得奖励时，这很棒。好的谢谢。 杰米戴蒙 而在摩根大通，他们将获得更多免费的东西。您获得免费 - 您可以免费买卖股票。我们刚给你一个非常好的 - 它刚刚推出，我们只有几个帐户，但本地投资，非常便宜，非常清楚。因此，我们将始终采取更多，更好，更快，更便宜的方式为客户提供服务，现在我们用[音频不清晰]银行和[音频不清晰]卡或抵押贷款折扣打包。这一切还有待观察，但未来非常光明。如果我们能为客户做更多的事情，这是一件非常好的事情。 詹妮弗Piepszak 并且不要忘记使用信用卡，您可以获得退款权利并获得流量。 杰米戴蒙 是的，你得到 - 你上网，你是大通的顾客，你免费得到你的FICO分数，你将能够 - 我们将告诉客户[音频不清晰]他们如何改进他们的FICO得分。你得到像这样的优惠Chase [音频不清晰] - 我的意思是，我们并没有真正推销它，但它真的被取消了。 詹妮弗Piepszak 当然，所以Chase [音频不清晰]，我们在投资者日谈到了这一点。它就像一个非常强大的飞轮，我们可以为我们的大型客户提供价值，为他们带来一个非常大的客户群，然后我们可以以零成本向我们的客户提供这个价值。正如我在演示文稿中所述，我们已经激活了超过6000万个Chase优惠，因此这非常强大，不仅有利于我们的消费者，也有利于我们的大型商家客户，而且我们的成本为零。 Betsy Graseck 因此，希尔能够获得更高效，更低成本的信息。 杰米戴蒙 是的，我们一直在和希尔谈话，很多人都明白这一点。当然，他们总是希望你为消费者做得更好，我们一直都这样做。 Betsy Graseck 是的，我想这里的最后一个问题就是欠银行。有什么东西，或者不是你提供给他们的报价？你是否正在考虑这个问题，因为我只是在考虑金融科技试图利用你的地方，而且我知道这是一个标语 - 欠银行，正在被[音频不清晰]使用，看起来并不一定就是为了解决任何问题。他们，但也许你有一个更好的解决方案，我们只是不关注。 杰米戴蒙 我们[音频不清晰]。我认为25％的分支机构是[音频不清晰]社区。我们去那些社区，我们做一些慈善事业，我们正在做越来越多的金融教育，我认为这是非常重要的。我刚刚提到了FICO得分，但事情是我们可以做其他事情。我们做追逐聊天，所以它让人们进入分支机构，教育他们关于储蓄，FICO分数，你可以做什么来获得抵押贷款购买房子和类似的东西。然后我们有一个非常棒的产品，称为安全银行，并将其视为卡片，但这是完整的。您可以透支，我认为每月4.95美元，但您可以使用自动取款机，您可以直接存款，您可以进行在线移动支付等类似的东西，因此我们认为这对于欠款银行来说是一个很棒的产品。 然后我们也有特殊的，我称之为风险银行，[音频不清晰]基金。我们正在提供贷款[音频不清晰]非传统银行贷款，以帮助您发展业务，因此我们找到了很多方法来做到这一点并且[音频不清晰]理解它。我会说我们处于最前沿。金融科技当然总是试图吃午饭，我觉得这很好，就是所谓的美国资本主义，我们必须保持警惕才能参与竞争。但我们是。当Jen出现时，她去年推出了[音频不清晰] Chase My Plan和Chase My Loan，以便人们可以立即使用他们的信用余额来做他们想做的事情，做得好。我们推出了Zelle P2P，这对每个人都有好处，所以如果你有银行账户，你可以把钱转移给你的朋友和亲戚，甚至不用支付10美元的货币兑换费和类似的东西。我们全力以赴为美国消费者做得更好，我们认为我们为他们做得很好，如果有合理的抱怨，我们会解决它。 詹妮弗Piepszak 这是对的，你提到我们的扩张市场中LMI [音频不清晰]的25％，即30％。 Betsy Graseck 谢谢。 操作者 我们的下一个问题来自Jefferies的Ken Usdin。 肯·乌斯丁 非常感谢，早上好。只是想在去年的资产负债表上询问，所以你看到交易相关资产大幅增加，我知道你在补充中提到了会计变更。但是，您能否谈谈，这与市场份额增长有关，是否与管理流动性的具体策略有关，而且在交易责任中资产方似乎没有同样增长，所以你能做到解释现在背后的动态增加净利息收入的故事？谢谢。 詹妮弗Piepszak 当然，就你们每季度看到的资产负债表增长而言，这主要与我们在市场业务中的资产负债表密集型业务有关，然后我们在季度基础上逐季下降。但是你知道，我们从存款增长开始，因此我们的存款增长强劲，所以你看到资产负债表上也反映了这一点，你也会看到证券余额增加，其中一些是增加持续时间和其中一些是短期证券，其收益率高于IOER，而且 - 是的。 肯·乌斯丁 好的，这是流动性管理策略的一部分吗？好的。Jen，您是否说过本季度您在贷款销售方面获得的收益金额是多少？ 杰米戴蒙 [音频不清晰]如果你在回购中得到的回报高于你在IOER中获得的回报，那么你就是这样做的。如果您获得更高的标准化回报 - 使用标准化的证券资本而不是全资贷款，那么您将会这样做，而这正是我们在其中一些事情中看到的。 詹妮弗Piepszak 这是正确的，我应该提到的证券增长是[音频不清晰]，因为房屋销售和房屋贷款。 肯·乌斯丁 对，好吧，明白了。那讲得通。你有没有说过 - 你能告诉我们本季度贷款销售收益的数额是多少，如果它们高于趋势？ 詹妮弗Piepszak 我们尚未披露收益金额，我们在第四季度，第一季度和第二季度有一些贷款销售。就名义金额而言，第一季度和第二季度，第一季度约为70亿美元，第二季度约为90亿美元，因此只需多一点。 杰米戴蒙 第二季度净网的收益是 - 它们出现在不同的地方，但不多，不重要。 詹妮弗Piepszak 是。 肯·乌斯丁 得到它了。最后，对
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的任何想法以及那里的整个前景的延续？谢谢。 詹妮弗Piepszak 当然。就
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而言，我只是提醒您，第三季度通常是季节性较低的季度，因此您应该考虑将IBC略微下调。尽管如此，该管道仍然是健康的，尽管去年创纪录的表现是假设恢复到更正常水平的活动，以及宏观不确定性的一些突出。在并购方面，仍然感觉非常健康，并且仍然是公司寻求增长协同机会的空间，特别是在北美，或许欧洲更为温和。ECM，我们在第二季度表现非常强劲，所以下半年会逐渐减少，但我会说交易在当前的环境中已经做得很好。那么DCM，DCM会更加柔和， 运营商 我们的下一个问题来自德意志银行的Matt O'Connor。 马特奥康纳 早上好。我意识到利率预期可以迅速改变，但是你如何考虑在一个速度环境中管理公司，该环境遵循三到四次削减的曲线？您之前说过，您不会削减技术，但还有其他方面的费用吗？你认为管理资产负债表和流动性有点不同吗？ 詹妮弗Piepszak 当然，在资产负债表管理方面，我们在两个方向管理资产负债表。这是一个负凸的资产负债表，所以其他条件相同，因为利率正在下降，我们自然会随着资产和负债的推移而缩短，所以你会期望我们增加持续时间，这是我们在本季度所做的。但是，由于利率环境，我们不会改变我们经营公司的方式，我们将继续为客户服务，投资纪律，并在所有方面管理资产负债表，即资本，流动性和持续时间。然后就费用而言，由于利率环境的原因，我们不会改变我们经营公司的方式，我只想再说一下，结果的范围非常广泛，所以如果我们最终得到的话保险削减，这是暂时的逆风，如果我们为了应对更广泛的经济放缓而最终削减开支，那么还有更多值得讨论的问题。但正如杰米总是说的那样，由于宏观环境，我们不会改变我们经营公司的方式。 也就是说，在更广泛的经济放缓中，显然存在与成交相关的开支的自然杠杆，并且我们每年重新决定我们投资组合的很大一部分。我们将继续投资于我们认为重要的事情，但我们将有机会，视机会而定，看看这一点。 杰米戴蒙 请记住，在真正的经济衰退中，[音频不清晰]始终存在机会，供应商全身心投入，为您提供更好的交易和类似的东西。聪明地花费你的钱也有很大的机会，所以蓝宝石牌在09年出生了，你可以想象 - 你说没关系，我们有这个好机会，但我们不会接受它，所以我认为你必须非常小心。另一方面，营销资金通常更好地用于经济低迷时期，其回报通常会翻倍。 马特奥康纳 你在那里谈到了资本和你的思想过程。显然，回购的授权是一个非常大的数字。您是否期望您将全部使用，或者仍然需要根据资产负债表增长，股票价格和环境来确定？ 詹妮弗Piepszak 我想说还有待确定。我们的第一选择始终是利用我们的超额资本来投资和发展我们的业务，所以仍有待确定。如你所知，它超过四个季度，所以我们有时间考虑它，但显然很高兴有灵活性。 马特奥康纳 这种情况的时机是否均衡，或者是否存在灵活性？ 杰米戴蒙 它已经过去了，但我们每天都可以改变它。 操作者 我们的下一个问题来自瑞银的Saul Martinez。 索尔马丁内斯 嗨，早安。几个问题。首先是关于今年以后的NII展望，我完全理解你今年之后没有提供指导，但你确实得到投资者那天的指导，可持续的NII为580亿美元到600亿美元。 ，非常不同的利率环境。如果我们看到多次降息，我们如何看待这一指引，以及可能会让您获得580亿至600亿美元的低端的一些可动部分？它只是取决于经济如何回应，存款定价？如果你可以简单地概述你认为其中一些运动部件是什么。 詹妮弗Piepszak 当然，所以我们在投资者日给出的指导，稳定状态58到60，我会说基本上仍然有效，重要的是因为当我们在投资者日谈到这一点时，我们没有假设任何进一步的利率，所以我们假设任何增加的利率增长都会在重新定价中被抵消，因此大部分增长将来自资产负债表的增长和组合。如果你还记得幻灯片，那么即使在那个时候幻灯片上也有很多箭头，这显然是一个不同的速率环境。我们暗示有很多不同的路径可以到达那里，所以显然仍然如此，所以可能有不同的路径到达那里。这可能需要更长的时间，但我们仍然相信稳定的州数，因为我们仍然相信特许经营的增长。 索尔马丁内斯 好的，这很有帮助。如果我能稍微改变一下，你最近宣布你正在关闭Finn，或者你关闭了Finn，我认为陈述的逻辑是你了解到千禧一代并不需要单独的品牌或经验。但是，您能否详细说明那里的逻辑以及您从该经历中学到的东西，因为它似乎可能面对其他实体或金融机构正在采取的数字银行战略。 詹妮弗Piepszak 我们在芬兰学到了很多东西。你说，我们了解到大通品牌力量的重要性当然意味着我们不需要一个单独的品牌。我们还了解了客户喜爱的一些功能，并且我们能够重用这些功能并将其移植到Chase移动应用程序中。我认为我们总是需要进行测试，学习和做这样的事情，并且在我们学习了我们需要学习的知识并且可以通过主要的Chase移动应用程序为我们的客户提供服务时，不要害怕关闭它们。 杰米戴蒙 我们学到了很多东西，比如如何只开设数字账户。当你从零售银行出来时，你倾向于依赖你已有的东西，所以那里有很多课程。我们总是会从某种臭鼬工作中学习，并从这样的东西中学习，所以我们不会看到像失败这样的东西。这就是你学习的方式，Jeff Bezos会告诉你错误是好的，错误会让你变得更聪明，更好，所以我希望我们能够做出一些非常好的错误，这些错误可以在一定程度上教会我们所有的业务。做Finn的人做得很好，他们是嵌入式的，顺便说一句，你现在可以开一个Chase账户而不进入分支机构。你可以开帐户[音频不清晰]开帐户需要几分钟， 詹妮弗Piepszak 是的，数字账户开放现在约占我们新账户活动的25％。 杰米戴蒙 我们将在小型企业和商业处理以及所有这些不同的事情中做到这一点。 索尔马丁内斯 知道了，好的。非常感谢。 运营商 我们的下一个问题来自Morningstar的Eric Compton。 埃里克康普顿 早上好，谢谢你回答我的问题。这个问题与已经提到的一些项目有关 - 长期技术焦点，也与芬兰有关。最近有关于关闭Finn应用程序的原因的一些新闻，其中一个提到的项目是银行可能与其传统平台相遇的一些困难，这些平台大部分都建立在COBOL上，后者具有自六十年代以来一直存在，取决于你与谁交谈，这些传统平台可能是银行面临的巨大问题，也可能不是什么大问题。我想从外面来看，至少对我而言，很难说出那里到底发生了什么，所以我的问题是你在与从头开始构建新平台的金融科技公司竞争，您如何战略性地查看处理您自己的遗留平台？是否有必要最终重新做这些事情，以便随着时间的推移实际与新技术竞争？这些遗留平台是否真的以任何方式束缚你，或者围绕这些问题的炒作真的过度了，如果是这样，为什么呢？谢谢。 杰米戴蒙 在十年的大部分时间里，炒作一直存在，对，我们似乎做得很好。但确实如此 - 这些遗留平台中的一些也是您拥有5000万客户的原因，但确实，随着时间的推移，这些平台需要重新制定并重新考虑为云资格等等，而那些东西效率更高，所以你的成本会下降，你的错误率会下降。我稍微看一下它的方式是我们运行6,000或7,000个应用程序。随着时间的推移，这些将被边缘化并被重新考虑为云资格[音频不清晰]云，非常公共云，是的，它们将更有效率。但我们也有大量新的数字平台，围绕这些东西构建的人工智能，在客户服务方面[音频不清晰]在几分钟内打开帐户，为了获得免费的信用之旅，我们可以在几天和几周内修改这么多东西，而不是几年，因为你不是在跟踪整个遗留系统，所以它只是两者兼而有之。但这些数字都嵌入在我们的技术支出中 - 重新分解，建立数据中心，变得更好[音频不清晰]人工智能，他们都在这些数字中。 运营商 我们目前没有其他问题。 杰米戴蒙 好的，谢谢。仁，你做得很好。我们将在四分之一的时间与您交谈。 詹妮弗Piepszak 感谢大家。谢谢杰米。 运营商 感谢您参加今天的电话会议。您现在可以断开连接。$摩根大通(JPM)$ 这份记录可能不是100％的准确率，并且可以包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见
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老虎证券
04-17 08:56
美国银行发布2025年第一季度财务报告
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数字用户。 美国银行是财富管理、企业和
投资银行业务
以及广泛资产类别交易的全球领导者，为世界各地的企业、政府、机构和个人提供服务。 美国银行通过一系列创新且易于使用的在线产品和服务，为大约400万小企业主提供业内领先的支持。 该公司通过遍布美国本土、各海外领地以及超过35个国家/地区的业务运营，为客户提供服务。 Bank of America Corporation股票（纽约证券交易所代码：BAC）在纽约证券交易所上市交易。 投资者请联系： Lee McEntire，美国银行电话：1.980.388.6780lee.mcentire@bofa.com Jonathan Blum，美国银行（固定收益）电话：1.212.449.3112jonathan.blum@bofa.com 记者请联系： Jocelyn Seidenfeld，美国银行电话：1.646.743.3356jocelyn.seidenfeld@bofa.com
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美通社
04-17 01:56
现货黄金突破3300美元创新高，哈莫尼黄金涨超8%，AngloGold涨6%
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。” —— Laura Kim，巴克莱
投资银行
分析师，2025年4月14日 来源：今日美股网
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今日美股网
04-17 00:10
工商银行收盘上涨1.44%，滚动市盈率6.88倍，总市值25162.28亿元
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务是从事公司和个人金融业务、资金业务、
投资银行业务
，并提供资产管理、信托、金融租赁及其他金融服务。公司的主要产品是公司金融业务、个人金融业务、资金业务。公司获评《亚洲银行家》“亚太最佳财富管理银行”“最佳数字化品牌项目”，“中国年度数字银行”“中国最佳数据分析项目”，《亚洲银行家》“最佳流程自动化项目”“最佳数据管理项目”“中国最佳数字化贸易金融平台”等多个奖项。 最新一期业绩显示，2024年年报，公司实现营业收入8218.03亿元，同比-2.52%；净利润3658.63亿元，同比0.51%。 序号 股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率 总市值(元) 38 工商银行 6.88 6.88 0.69 25162.28亿 行业平均 6.53 6.54 0.69 3304.09亿 行业中值 5.97 5.97 0.59 822.01亿 1 贵阳银行 4.02 3.81 0.35 211.69亿 2 华夏银行 4.58 4.58 0.43 1266.83亿 3 长沙银行 4.64 4.64 0.57 370.39亿 4 平安银行 4.80 4.80 0.50 2134.65亿 5 苏农银行 4.87 4.87 0.55 93.77亿 6 北京银行 5.03 5.03 0.48 1300.29亿 7 瑞丰银行 5.21 5.21 0.53 100.07亿 8 江阴银行 5.23 5.23 0.57 106.58亿 9 光大银行 5.37 5.37 0.46 2239.34亿 10 无锡银行 5.39 5.39 0.57 121.37亿 11 浙商银行 5.39 5.39 0.47 818.45亿
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金融界
04-16 19:27
美国银行2019二季度财报电话会议分析师提问
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。 史蒂文丘巴克 嗨，早安。所以我想从
投资银行业务
的问题开始。因此，本季度的费用份额增加非常好。我们在最近几个季度看到了一些股票亏损。而且我希望你能谈谈一些可能会带来一些改善商业动力的因素，无论其领导力发生变化还是其他任何可以归因于此的因素？ Brian Moynihan 当然。因此，根据Dealogic的市场费用下降，我认为只有一个快速的回顾，我认为21％。我们报告的费用仅下降了4％。如果你看看我们的Dealogic费用，可能是11％，那么显然我们至少在本季度有所收获有意义的我会说市场份额。我认为这是我们所说的所有事情的结果，而不是我们曾经遇到过
投资银行业务
的问题，但我们认为我们应该排在前三位，而且那里有一点滑点。所以我们重振了焦点。我们决定增加更多的银行家，特别是在中间市场上。 请记住，我们有一支企业军队 - 我们的商业银行家。他们有很好的关系。他们多年来一直向客户提供贷款。当这些公司需要做某些事情时，肯定有机会，需要使用
投资银行
产品让我们在那里。我们只需要增加一些专门针对该细分市场的银行家。我们已经做到了。我们现在在美国各地都有区域银行家。我们将增加更多。他们与商业银行家一起进入市场。而且我认为只要领导团队重振全球企业
投资银行
，商业银行和商业银行业务，我认为这只会产生影响。 史蒂文丘巴克 有用的颜色。然后，保罗，还有一个来自我，而且是关于NII的主题，我的意思是略有不同。在10-Q披露方面，整个行业显然相当重要，我知道这些披露本质上存在缺陷，这是一个非常静态的快照。也许你可以和一些医生谈谈，这些医生在你引用的速率敏感度和10-Q中明确公开的内容方面是否会产生更好的影响，无论是体积增长，还是与你的前向曲线比较有关的一些问题，存款抵消或您可以与之交谈的任何其他内容？ Brian Moynihan 确切地说，有一件事是保罗有时会说丢失了几次，我会让保罗进入更广泛的声明。当我们在曲线上披露900个基点震荡下降到100个基点时，该曲线位于前曲线所在的曲线之上。因此，有时人们会对此感到困惑，因为他们认为从目前的利率和我们今天看到的稳定利率环境减去100，实际上在前进曲线的情况下，其余部分有两次削减，其中50次关闭，然后另一次100关。所以这种充满活力的保罗已经提到过两次，以确保人们不会超越我们。但保罗可以带你了解更广泛的因素。但要小心，你没有做出我们见过其他人的错误估计。我们不是说你有，但其他人也有。 保罗多诺弗里奥 当然。看，我不确定我还能添加什么。我的意思是，如果你考虑我们的客户，对，你有GWIM客户，我们有全球银行客户，如果费率变化，这些客户的传递率将大致相同或多或少，对。而且你得到了消费者客户，因为我们已经完成了周期性费率的工作，但是下行空间不大，但如果利率上升，他们可能会有更多的传递。这就是我们生活的动力。 最重要的是，你必须考虑到长期利率下降时，季度后期或月后你会看到影响。这不会永远持续下去。这只是一个影响，当利率下降时你会对保费的注销增加产生滞后效应，所以正在发生的事情。 Brian Moynihan 保罗，就本季度而言，由于保险费的摊销导致压缩的几个基点，如果任期在本季度再次下降50个基点，下个季度将会消失，因此另一个基点季节性。因此，当保罗在早期谈论这些现场问题时，有七个基点，其中三个基本上只是一个季度效应消失了。这就是您的想法 - 当您考虑它并回到所有因素，上市贷款增长，存款增长，存款定价，贷款定价。但是，当事情瞬间发生变化时，市场的扭曲可能会产生四分之一的影响，并且只要利率与本季度的变动速度不同，下个季度就会消失。那些是 - 那个' 现在，你的一位同事早些时候说过，我们必须增加贷款和存款。我们的存款同比增长了700亿美元。我们增加了30亿美元的贷款。其余的存款将用于证券。这是核心业务，这将推动该公司的盈利能力和平均资产增长，这是我们的目标。这将最终使NII成长。问题是扭曲和沿途的转弯可能会有所不同。 史蒂文丘巴克 非常有帮助，Brian。谢谢你回答我的问题。 运营商 我们的下一个问题来自德意志银行的马特奥康纳。请继续。 马特奥康纳 早上好。你之前提到过一些看跌期权和承担费用，并为今年提供的指引略低于几个月前的想象。但是你今年的想法有多少？我想在某一点上，你曾说过试图将成本保持在相对持平的530亿美元。然后你确实提到过，如果我认为你暗指将其称为与资本市场相关或与交易量相关的领域，如果这些领域较弱则会有一些杠杆来提高成本。但如果它只是一个较低的利率环境，那么成本方面还有其他领域可以拉动吗？所以我想，问题就像在一个稳定的环境中你的基础情况，你在考虑成本？如果收入不足仅仅是利率驱动，或者你可以配合一些领域？ Brian Moynihan 所以我认为如果你在过去两年加上考虑，我认为我们的季度开支约为131亿美元，132亿美元，133亿美元。除了四分之一，我们有138亿美元，这是一个强劲的市场季度加上季节性。这是第一季度的FICA和类似的东西。所以基本上，我们以运行速度得到了这个东西。所以 - 但是你必须记住，在2019年，运行率已经上升。如果你回到税制改革的时候，我们说我们会在技术投资平台上增加5亿美元。去年他们中有一大部分耗尽，今年还有2亿美元或3亿美元。这样就增加了费用。我们说我们取得了成功。我们在2个项目中做了超过10亿美元。它有一个近期成本，然后是延期部分的摊销，所以有股票。这一切都在今天的损益表中。然后你有激励，很大的租金和所有其他的东西，好处。尽管如此，我们认为今年我们将达到532亿美元，533亿美元。 保罗告诉你基本上假设我们将接近530亿美元，所有这些都在进行，所有额外的投资。所以，如果你回到2016年，当我们说我们的运行价值500亿美元时 - 我不知道，[音频不清]无论我们是什么，我们告诉你我们将是530亿美元，低530亿美元。没有人相信我们。我们去那里。我们投入了更多，而且我们仍然以530亿美元的价格运营。这是新BAC，SIM运营卓越，组织健康的内在能力，这对你们所有人来说并不意味着很多，但是听力的队友会理解这一切，这使我们能够保持相对的效率该公司的。即使在世界上只有这样的环境中 - 所以它继续下去，你的增长率为2％。我们知道我们可以做的更多。 我们不希望你做的是领先于我们，因为坦率地说，去年营销方面的投资额是1.5亿美元，本季度第二季度是本季度新增的。这不会维持在这种水平，但它是推动客户满意度通过屋顶获得满意度的一部分，这意味着那些 - 千禧年积累占人口比率的两倍，然后变成客户，迈克的未来，数字组件仍然可以让我们提高效率，从而降低效率。那是运营模式。 所以这些投资会得到回报，而这些投资都归功于我们的利益。但话虽如此，我们说我们从2018年到2019年到2020年给你一个平坦，我们基本上说你不会在你的模型中推动2020年，因为我们会看到会发生什么。但是现在，我们认为2019将会在我们所说的情况下达到几亿，而这正是 - 这里的队友是良好的管理。我们什么都没做。我们没有拉任何杠杆。我们只是继续推动这个平台的基本效率，我们将继续这样做。 如果这个数字低于我们所说的20年代的数字，那么我们就会到达那里，它将会发给你。但重要的是，由于我们不应该改变我们的投资策略，我们的信念和董事会的信念以及我们股东的信念，坦率地说，不要改变您的投资策略，因为，现在，您看到市场份额累积来了你不会在本季度改变支出1亿美元。0.01美元不会好，但投资是正在发生的长期战略驱动力。而在
投资银行业务
方面，增加50名中间市场
投资银行家
并增加 - 在接下来的几年内再次加倍 - 正在向我们付出代价。 马特奥康纳 好的。这很有帮助。然后，就像你之前提到的那样，CCAR分别要求获得批准，令人印象深刻，300亿。你打算用这些吗？我们是否应该假设你计划使用所有传播的时间，或者你是否有灵活的前端？ Brian Moynihan 是。我们计划在方法运作的方式和他们给你的指导下，平均地使用所有和它的传播。所以它在四个季度中均匀分布，是的，我们计划100％使用它。 马特奥康纳 好的。谢谢。 运营商 我们现在和杰弗里斯一起去肯·乌斯丁。你的线是开放的。 肯·乌斯丁 谢谢。早上好家伙。布莱恩，你在开场白中提到了信贷的强大程度，并期望它能继续下去。然后你们有人谈论每季度生活在900到10亿不等的收费。即使是这个季度，我们也接受了这个 所以，你能谈谈为什么我们应该看到这种900-ish运行率的任何变化，即使卡丢失或者几乎没有移动的原因？只是你期待的更新会更好吗？谢谢。 Brian Moynihan 我会让保罗去打那个，只因为他谈到了。来吧，保罗。 保罗多诺弗里奥 所以，你是对的。我的意思是，本季度我们的净撇帐金额低于10亿美元。但那是因为我们回写了我们之前采取的与本季度出售的贷款相关的罚款。所以要支持其大约10亿美元的净费用。而这个数字，如果我们认为是一个很好的数字，大约相当于这个数字，它会反弹，因为我们在商业广告的底部反弹到一个商业客户或另一个总能移动的东西。但是现在已经达到十亿甚至十亿，现在许多，很多，很多季度，如果我们看到 - 如果我们认为 - 如果环境保持在我们认为的那样的地方。然后提供将遵循这一点。 Brian Moynihan 当你想到它时，请记下这个数字吧？如果你看看我们的实时撇帐率，因为有时增长 - 我们基本上与我们目前的撇帐率一致，所以稳定的投资组合，稳定的信贷。在一天结束时，它占所有活动的80％，90％，并且您已经看到基本上相当一致。今年是自2013年以来同比增长率最低的一年。因此，通过综合奖励，主要客户账户基础可能会导致非常非常强大的客户群。 因此，我们对信贷感觉良好，而我们对经济的看法是继续在低至中等两个方向发展。这就是研究团队所拥有的，然后明年约为2％。鉴于此，我们不会看到变化。 肯·乌斯丁 好，知道了。我的第二个问题是在首选堆栈上，你们做了一些发布，我认为有些是待处理或通话。你能谈谈至少你期望首选股息向前发展的地方吗？是否有更多机会为资本筹集的那部分再融资？ 保罗多诺弗里奥 好吧，我们从不真的喜欢谈论计划的东西。但就首选堆栈而言，我们最终会在我们开始的地方大致相同，因为我们只是通过调用一些较高收益的首选项来代替较低收益的首选项来降低首选堆栈的成本。因此，就第一季度和第三季度的股息而言，我们大约在440范围内，在第二季度和第四季度，我们有点在240范围内。这可能会有所波动，因为它基于 - 其中一些是基于浮动利率。但另一方面，其中一些人也会在一段时间后挺身而出。 肯·乌斯丁 明白了，好的。谢谢。 保罗多诺弗里奥 谢谢。 Brian Moynihan 谢谢。 运营商 我们的下一个问题来自RBC的Gerard Cassidy。你的线是开放的。 Brian Moynihan 早上好，杰拉德。 杰拉德卡西迪 早上好家伙。你好吗？保罗，我可能错过了这个。如果你已经解决了我，我道歉。您能否与我们分享您如何使用现在可能包含在明年CCAR中的压力资本缓冲来管理CET1比率？你们有人在运行这些数字吗？你的CET1比率在SEB下出现了什么？ 保罗多诺弗里奥 那么，我们的CET1比率和我们现在的比率是9.5。我们不知道最终的规则是什么。但是如果你看看过去四年并且你使用这些场景，CCAR场景，我们的SEB将在过去四年中的三年中低于2.5％。这只是负责任的增长以及我们如何经营公司的反映。我们已经获得了主要和超级素数的消费者贷款。我们有非常谨慎的交易，而且我们有一个正在流失的传统投资组合。所以我们在下面，在过去四年中我们已经低于三年了。 Lee McEntire 要明确的是，这是李。保罗说，我们的CET1是11.7％和我们的最低要求，他所指的是9.5％。 杰拉德卡西迪 很好。然后，Brian，我知道你从美林公司的研究报告中谈到了经济问题，但你能否与我们分享你的企业客户对你的前景所说的话？显然，消费者数字不言自明。我们都看到了非常强大的就业数据，但你们在小型企业和中型企业以及大型企业中看到了什么？ Brian Moynihan 因此，核心贷款增长强劲。线条的用法很好。它在高水平和东西附近运行，所以活动就在那里。我要说的是，根据商业客户的类型，他们在全球贸易国际供应链中的表现越多，无论用什么语言，他们就越多。中国已经放缓。如果这是业务的20％，他们正在处理这个问题。但他们都很乐观。他们都感觉良好。他们都希望贸易讨论能够得到解决，并重新建立他们的关系和流动，因为当前影响的事实是一回事，即存在未来影响的事实。 所以我会说他们很乐观。他们正在努力争取人，因为这是我们在美国特别缺乏的东西。他们认为他们的商业计划不像2018年那样强劲，但仍然稳健增长，但他们仍然每天都在关注头条新闻，试图找出这些情况是否得到解决。我认为，如果这些情况开始出现，你会听到更多的商业投资和类似的事情，那就是被压抑的热情。另一方面，我们的调查显示，他们的信心基本上更加一致，因为他们正在进入税后改革后的2018年达到峰值，即2017年的情况。所以他们有点下降，但水平和以往任何时候一样高，除了 - 2017年和2018年初监管改革和税收之间出现了巨大的商业热情。贸易讨论和围绕它们的不确定性减轻了这种情况。但总的来说，它们很稳固。我认为他们有点等待这个解决，然后他们会回来，他们会再次推迟并加速。现在，他们仍然在速度限制范围内。 杰拉德卡西迪 谢谢。 运营商 我们现在将与KBW一起去Brian Kleinhanzl。你的线是开放的。 Brian Kleinhanzl 十分感谢。是的，只是你提供的关于NII敏感性的快速问题。那些背后的存款beta假设是什么？你保守吗？只是想在那里找到感觉。 保罗多诺弗里奥 当然。再一次，考虑它的方式，我会给你一些更多的细节，但只是为了让这个概念失效，我们有GWIM客户，我们有全球银行客户，传递率一个大致相似的上下情景，我们有一个消费者特许经营权，我们没有通过前者支付的利率大幅提高。这显然在上行情景中会比在下行情景中具有不同的敏感度。这只是基础知识。因此，如果你看一下传递率和下跌情景，平均我们谈论的比例大约是40％，而消费者的价格会低很多，GWIM和全球银行业将会高出60％， 65％的范围。 Brian Kleinhanzl 好，太棒了。谢谢。 保罗多诺弗里奥 谢谢。 运营商 我们现在将与KSP Research一起前往Kevin St Pierre。请继续。 凯文圣皮埃尔 早上好。谢谢。回到你显然非常强大的移动和数字趋势，但在过去的几个季度中倒退，你的税收支出一直很平淡，你提到税收支出可能会增加。这是对移动和数字渠道的再投资不变投资吗？ Brian Moynihan 是。我们一直都很稳定。这是 - 我认为我所说的是我们在税收节约后提高了税收支出，然后我们一直保持相对稳定。我想说的一件事是，当你想到这个数字时，我们会得到一个好处，如果你考虑到英国脱欧花钱的组合，经纪人 - 经销商分离决策计划以及其他一系列举措，随着时间的推移，我们可以重新定位更多的资金用于资金结束，而这种情况一直很好。正如我们期待未来几年一样，由于缺乏一个更好的术语，一个固定的数字实际上会提供更多的流行音乐，我们的队友总是乐于听到这一点。 但这些东西都是复杂的影响。所以我会给你一个例子。如果你看一下数字抵押贷款，其中30亿美元是在18世纪的这个季度以数字方式发起的，所以它正在增长。但我们花了一年时间 - 一年多一点才能完成第一笔10亿美元。花了我们八个星期来完成第二个10亿美元。花了我们六个星期才完成第三个10亿美元。那么这些实现会发生什么 - 技术投资，然后它逐渐增加。在数字抵押贷款中真正发生的事情，记住它实际上是在发起过程中为我们节省了大量资金，同时也是一个良好的客户体验。 因此，您可以采取这种方式，或者采取现在已转移到数百万客户的Erica，您可以在第一年看到5000万次互动。但每个月，它都在增长。商业 - 小型企业走出去，每周50％的数字，尽管我们还没有告诉人们它们在那里以及类似的事情。 因此，现在同比增长1000亿美元。书面检查更有效。所有这些都真正指向了数字化的复合效应。因此，持续的投资可以带来两年，三年，五年的利益，这就是我们正在推动的目标。所以我们的投资会保持一致。你可以做的只有这么多。我们每个周末做大约100万行编码，转换就可以这么说。还有 - 你必须小心你没有问题，而且我们 - 敲木头。 凯茜和团队做得很好，我们没有看到任何问题，我们已经实施了大量的新代码，所以在这里可以说多年。因此，我们更多地受到我们可以做的事情的约束，并从中获得利益，而不是通过金钱。 凯文圣皮埃尔 大。我注意到数字预约继续强劲增长。你是否在某个地方，我注意到你的金融中心数量非常稳定。我们是否可以假设您驾驶的人流量确保您认为自己处于适当的金融中心？或者我们可以期待随着时间的推移持续整合和合理化吗？ Brian Moynihan 我们会看到数字从6,100到4,300显然不那么显着，但它是一个完整的分配系统。所以自动柜员机从16,000上升到现在，我认为是18,000或者更多。价格已下降。分支完全不同。它们更大。他们中有更多的人。人们因为更复杂的需求而去找他们，而不是采取交易方面，采取检查和存款。所以我们正在推动更多的共址。 但如果你想到真正有趣的新闻是，请记住，在一天结束时，我们在美国拥有排名第一的零售存款份额。我们的增长速度超过其他任何人，但我们仍然没有进入前30个市场的几个市场，而这正是我们正在建设的，无论是印第安纳波利斯，是否是明尼阿波利斯，是否是丹佛，是否现在是辛辛那提，哥伦布。 我们在匹兹堡，在前30名和前50名中有许多其他城市我们必须弄清楚我们如何在下一段时间内对他们进行配置。因此，实际的分支计数可能具有与您想要回到常数下降时不同的元素。但是你看到它有点净，净，净，因为即使在主要城市，将分支机构合并为更大的企业或与Merrill队友或商业银行队友或小企业队友和私人银行队友共同定位也属于驾驶。 所以不要那么专注于此。我会关注的实际上是操作平台的成本。如果你看一下这一年同比下降4个基点作为存款的百分比。那就是手机。这就是一切。如果你考虑到这一点，如果你在存款偿还成本中加上这一点，你基本上是平的，并且由于缺乏一个更好的术语来生产这个美妙的交易特许经营权和消费者，所以销售的商品的总成本和除此之外，还有贷款特许经营权和投资特许经营权。它是一个强大的引擎，但它是我们所有内容的组合 - 我刚才谈到的不是五个分支或四个或更少。 凯文圣皮埃尔 大。非常感谢。 运营商 我们现在和摩根大通一起去Vivek Juneja。你的线是开放的。 Vivek Juneja 你好。感谢您提出问题，几个问题。首先，既然如此，你曾经多次指出布莱恩和保罗关于确保我们考虑到你的NII指导是基于前向曲线的事实。所以让我们退后一步，因为这可能不那么现实或可能不会发生。如果在您观察12个月期间实现前向曲线，NII的前景如何？我知道你已经给了下半场，但由于这些事情不是线性的，你能不能给我们一个什么感觉 - 在NII上会是什么样的，NII会对正向曲线实现什么呢？ Brian Moynihan 嗯，我不确定，我完全按照你的问题Vivek。但是要非常明确...... Vivek Juneja 那么......可以继续。 保罗多诺弗里奥 那么，公司的资产敏感度，即您在Q中读到的那些披露，超过了前向曲线。我们之前在这次电话会议上谈到的是，有人询问接下来的25个基点是什么，我们经历了我们认为的影响。 Brian Moynihan 大。而且我认为保罗在准备好的言论中早些时候的发言正是你所说的，这是稳定的利率，并遵循2019年剩余时间的前向曲线，他给了你 - 那些2％将在2018年至2019年增长1％。 Vivek Juneja 对。对。现在你已经给了2019年的那个，我想我要求更充实的12个月，而不仅仅是下半场。布莱恩。 Brian Moynihan 哦，他做到了。我们说，我们知道，当我们看到接下来几个月会发生什么时，我们可以做得更好，我们会更好地了解给你2019年或2020年的借口。但是你想到2019年那个水平的运行率，你可以增加两个季度，但是贷款增长，存款增长，是否减产，何时到来，这些都是因素。所以我认为保罗说，我们会在下一季度谈到我们知道更多的事情。 Vivek Juneja 好的。好的，让我们转到另一个。住宅抵押贷款增长在本季度大幅增长，远远超过我们在过去几年所见，实际上可能是美元大关，是你在本季度看到的两倍。尽管费率较低且更多，但这仍然存在。那么你是否坚持一些符合要求，或者jumbos有这么大的增长？ Brian Moynihan 我们已经 - 我们已经持有所有抵押贷款六年，七年了。 Vivek Juneja 我们的意思是即使是符合要求。 Brian Moynihan 我们出售 - 我们基本上出售FHA，VA以及资产负债表上的所有其他东西，因为坦率地说，我们的抵押贷款组合中的风险不值得传递给某人以承担风险。因此，这一增长仅仅是由于纯粹的创始平台基本上从去年的10亿美元，第二季度到本季度的18个，也就是上一季度的9个左右。这一切都在继续并且增加了增长率。然后，我们不是在总体意义上，记住在当前环境中不会出售尽可能多的投资组合，但是，除了FHA VA产品之外，我们还没有将抵押贷款出售给二级市场多年。 保罗多诺弗里奥 但请记住，我们专注于素数和超级素数。这些是我们的客户。我们对风险感到满意。 Vivek Juneja 好的。得到它了。一个小细节，交易网页游戏。我知道你提供的金额是2亿美元。这包括在其他收入中还是实际上在交易中？ 保罗多诺弗里奥 这不包括在我们提出的外部销售和交易数量中 - 我今天讨论过并且我们在材料中提供了这些数字。它在全球市场的其他收入中。所以这是收入而不是销售和交易。 Vivek Juneja 好，太棒了。谢谢。 保罗多诺弗里奥 谢谢。 运营商 我们现在和Societe Generale一起去Andrew Lim。请继续。 安德鲁林 嗨，谢谢你接受我的问题。我只想在净利息上寻找更多的颜色，在混合和利率方面的存款方面。所以这与幻灯片九有关。所以你知道我们在这里看到的是有息存款，这些存款正在努力增加利息和存款增长相当不错。这完全取决于全球银行业的情况。 所以只是想知道你是否可以谈谈竞争动态，为什么增加你的无息存款尤其是在全球银行业务方面有点困难？ 然后我的第二个问题涉及有息存款方面。因此，如果我们查看补充，那么支付的利率就会上升4个基点。你能谈谈这是什么驱动？那么只是测试版正在上升？那么您如何期望在不断下降的利率环境中发展呢？ 然后我的第三个问题是，您的利率指导和收益率是基于静态存款组合。如果我们在那里看到一些进一步的混合变化你会考虑什么？ Brian Moynihan 好吧，让我们从无息存款开始吧。而且你知道在我们经历这里时你必须帮助我记住你的问题。因此，对于非利息存款，我们正在增加低利息追踪和消费者消费者的无息存款。那些 - 这就是你在概念上找到公司中的无息存款的地方。 全球银行业务，我们有计息存款和无息存款。但请记住，我们就无息存款支付了ECR。 - 随着利率上升，当利率降低时，非常愿意将多余资金存入无息账户的公司。他们只是更加小心，他们只会在他们的无息账户中留下他们需要的东西来进行交易。想想它就像那些悄然发生的日常交易以及任何过剩的流动性一样，他们可能会在美国以外的地方进行无利息交易，但他们并没有真正对无利息和利息的信心。这都是有意义的。 所以你应该关注的是，我们在全球银行业的存款增长12％。这反映了我们从财务服务平台带来客户的复杂性和价值，它反映了我们增加的银行家，以及他们在美国和世界各地的关系。12％的增长率和2％的攀升率让我们感觉良好。所以，这就是第一个问题。第二个问题是什么？ 安德鲁林 非您的利息存款利率。当我们期待您的 - 对您的补充披露，那么我认为我们正在考虑美国的计息存款利率从73增加到77，上升4个基点。 保罗多诺弗里奥 是。我的意思是，这可能只是反映了我们刚刚在全球银行业务中谈论的混合转变，而这种转变正在上升。除了一点点的例外定价和消费者之外，没有太大的增长。GUM我认为相对持平，而且在全球银行业务中，当你有一个混合转变时，你会看到更多的存款进入利息，你会看到公司整体存款利率上升。 安德鲁林 并期望混合转变继续向前发展？ 保罗多诺弗里奥 好吧，我不知道他是否会继续。这取决于他们的环境。 Brian Moynihan 请记住，这是一个关注不同业务的问题，因为消费者正在连续41个季度检查增长，所以你知道你应该预期那里的趋势会像我们之前在电话会议上所说的那样继续 - 是机构业务在全球银行业务。随着利率的变动，你看到了一个动作，然后随着利率的稳定，或者如果它们下降，这种运动会稳定下来，你实际上看到的东西反过来了一点点。如果你看看财富管理者之间的那种中途，你必须考虑使用现金。一些作为交易，一些作为投资导向，要么试图获得收益。人们放钱的地方取决于那个，而且变得更加恶化， 所以我们确实使用它，当我们做出估计时，我认为是第三方问题。我们估计混合物作为存款 - 按类别存储增长，按业务线增长，我们考虑所有这些。所有这些都考虑到保罗的问题，保罗与你讨论过。我不想在这里顽固，但你必须记住，你备份并考虑到这700亿美元的存款增长是一个巨大的优势成本，为所有核心客户提供资金是我们在这方面的动力，在一个我们在这里的一部分业务。这是一个巨大的影响，其中一半来自消费者方面，然后是我们自己的消费者存款部门的200亿美元。这些是超出许多机构规模的大型增长引擎。 安德鲁林 那很棒。非常感谢。 运营商 我们今天的最后一个问题是迈克梅奥与富国银行证券的跟进。请继续。 迈克梅奥 嗨，你的AOCI我觉得它变得更好了，25亿美元的联系季度，所以这很好。你从今年较低的NII增长中得到了它。投资者不一定喜欢这样。所以我猜，我问你这个环境利率较低。我知道投资者不喜欢信贷收入较低的指引，但您如何看待它，因为虽然您对收益分配的指导较低，但您也可以更好地评估这些证券的AOCI，更好的资本和更好的账面价值。那么当你看一下这种权衡时，你怎么看待它呢？您是否认为从这些证券中获利，您获得的收益与投资者一样担忧，您说，嘿，这很好。你看一下公司的经济价值，我们在这里或那里都没有注意几个基本点。 Brian Moynihan 我们深入了解Mike，因为您很清楚并回到之前的问题。因此，我们总是关注您所谈论的所有动态的最有效利用，但我们不是在这里交易资产负债表。我们在这里让客户活动通过它，然后为股东优化。但是，所以我，本季度AOCI出现了。人们总是忘记这是对NII辩论的抵消，因为你现有的长期证券价值更高，而且我们每季度投资大约一半的国债和半数抵押贷款支持从最后一个时期以来利率较低。无论什么时间。 所以 - 所以我们不要试着说让我们试着在你说的时候拿到一分钱，因为在一天结束时我们正在推动这个特许经营的长期价值。所以我认为你问题的精神是你知道你管理公司的长期价值，答案绝对是肯定的。我们是否 - 我们是否注意在某一天，几个月，一周，一个季度尝试优化事物？是。但现实是，我们总是决定公司的长期价值。而真正的解决方案就是你 - 你引用的是，即使我们返回了100％的资本，我们的资本仍然在增长，而且我们对CCAR中许多数百亿美元的限制已经过剩，我们要转变其中的一部分。这是由于我们过去十年经营公司的方式，而不是我们本周的经营方式。和我们' 迈克梅奥 然后最后跟进。就整个低利率的讨论假设我们可能会陷入衰退，也许活动正在下降。你有比我们更好的数据。那你对经济的看法是什么？你的整体阅读是关于你做生意的条件的？ Brian Moynihan 我们没有看到任何条件。如果你想到美国经济，它是由消费者驱动的三分之二，如果你考虑就业水平，就会很重要。你考虑工资增长。我的意思是你考虑我们公司的工资增长，超过全国平均水平两倍和三倍，而且很多同事不仅在我们的行业中谈过，在我们的行业之外，支付给队友的工资要高得多。他们成功的好处。我们没有看到任何说法，美国消费者和我们的企业在第二季度的支出比去年增加了5％。它在第二季度第一季度增长。它正在加速，我们正处于良好的借款状态。我们认为没有任何与衰退相符的事情。我们可以看到的是， 所以我们感觉非常，非常坚实。所以是的，有一个放缓，但是每个人都预测到了这种放缓，现在你看到它已经证明了，但实际上你从第一季度，第二季度看到它在消费者方面有所回升，我们会看看迈克怎么样。 迈克梅奥 行。谢谢。 运营商 我们目前没有其他问题。现在我很高兴将我们的电话转回Brian Moynihan的闭幕词。 Brian Moynihan 非常感谢您的时间和您对我们公司的兴趣。我们有创纪录的收入季度。我们继续以正确的方式管理它。通过推动客户增长，妥善管理风险，以及在可持续的基础上投资特许经营，负责任地发展。我们会继续这样做。我们正在调节环境是迈克刚才所说的问题，就重点而言，任何最终问题我们都会看到我们必须改变运营模式。但我们继续提供良好的价值份额，并计划将资金推回给您，这是我们拥有的这个精彩的特许经营权。谢谢。 运营商 这确实结束了今天的计划。感谢您的参与。您可以随时断开连接。 这份记录可能不是100％的准确率，并且可以包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见$美国银行(BAC)$
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老虎证券
04-16 17:59
2025年第一季度银行业盈利分析
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年第一季度的业务表现总体强劲，特别是在
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、财富管理和市场交易板块表现亮眼。结合财报和电话会议内容来看，五大主要银行对未来市场的看法是谨慎乐观的。它们一致认为，未来市场将面临经济波动、地缘政治不确定性以及贸易政策变化等挑战，但凭借各自的战略定位、财务实力和客户支持能力，这些银行自信能够有效应对。 1.Wells Fargo 财务数据表现： 每股收益（EPS）：Wells Fargo录得EPS 1.33美元，超市场预期1.24美元，显示盈利能力稳健。 收入：收入201.5亿美元，略低于预期207.5亿美元，反映收入增长承压，或因商业地产敞口较大及宏观经济挑战。 净收入增长：净收入48.9亿美元，同比增长6%，在五大银行中最低，表明盈利增长温和。 净核销率（NCO Ratio）：NCO比率降至0.45%，同比下降10%，显示信贷质量改善，受益于贷款组合优化。 信贷损失准备金：准备金降至9.32亿美元，同比下降0.6%，低于预期，反映对未来信贷风险的乐观预期。 具体业务板块表现： Wells Fargo在2025年第一季度的消费银行和贷款板块收入下降2%至89.13亿美元，净收入下降1%至16.89亿美元，主要由于存款成本上升，尽管存款余额增加部分抵消。信用卡收入增长2%，汽车收入下降21%，信用损失准备金减少6%至7.39亿美元，显示了信用质量的改善。企业和
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板块收入增长2%至50.64亿美元，净收入增长23%至19.41亿美元，得益于商业房地产收益和
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收入的增加，非利息费用增加6%至24.76亿美元，反映了运营成本的上升。财富和投资管理板的平均贷款和存款均增加，反映了客户资产增长。总体而言，Wells Fargo的转型努力带来了基于费用的收入增长和改善的信用结果，但净利息收入下降6%至115亿美元，受到利率下降和存款组合变化的影响。 2.JPMorgan Chase 财务数据表现： 每股收益（EPS）：JPMorgan EPS 达4.91美元，超预期4.61美元，盈利能力强劲。 收入：收入460.1亿美元，高于预期441.1亿美元，增长显著，受益于
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与零售银行业务表现优异。 净收入增长：净收入达146.4亿美元，同比增长9%，表现健康，但低于Citi与Goldman Sachs。 净核销率（NCO Ratio）：NCO比率升至0.18%，同比增100%，受信用卡与汽车贷款增长驱动，但是整体比率仍处低位。 信贷损失准备金：准备金33亿美元，同比增75%，反映管理层对潜在信贷风险的谨慎态度。 具体业务板块表现： JPMorgan Chase在2025年第一季度的商业和
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板块表现强劲，净收入69亿美元，收入197亿美元，同比增长12%，得益于市场和证券服务收入增长19%，其中股票市场收入增长48%，反映了市场波动的有利条件。银行和支付收入增长4%，尽管面临存款边际压缩的挑战。资产和财富管理板块净收入16亿美元，收入57亿美元，同比增长12%，得益于管理费增长和经纪活动增加，资产管理规模达到41万亿美元，增长15%，显示了客户资产流入和市场增长的强劲势头。相比之下，消费和社区银行板块净收入下降8%至44亿美元，尽管收入183亿美元增长4%，但由于非利息费用和信用损失准备金增加26亿美元，受到更高费用和经济前景变化的影响。企业板块净收入增长150%至17亿美元，主要得益于First Republic收购的收益和较低的费用。总体而言，JPMorgan Chase的多元化业务模式和基于费用的收入战略使其在多个板块中表现优异。 3.Citi 财务数据表现： 每股收益（EPS）：本季度EPS 为1.96美元，超出市场预期1.85美元，反映出强劲的盈利能力。这得益于多元化的收入来源和高效的成本管理。 收入：收入达到216亿美元，略高于预期212.9亿美元，表明业务表现稳健。 净收入增长：净收入增长21%，达到41亿美元，为五家银行中最高，显示盈利能力显著提升，可能受益于全球业务布局和成本控制。 净核销率（NCO Ratio）：NCO比率0.23%，同比增28%，表明信贷质量略降，但仍处低位。 信贷损失准备金：本季度的信贷损失拨备为27亿美金，较上年同期上升15%，显示银行对潜在信贷风险的关注，但增幅相对温和，反映了较为平衡的风险管理策略。 具体业务板块表现： Citigroup在2025年第一季度的服务板块表现领先，收入49亿美元，同比增长3%，得益于国库和贸易解决方案的增长，净收入增长7%至16亿美元。市场板块收入60亿美元，同比增长12%，固定收益市场增长8%，股票市场增长23%，得益于股权衍生品和主要服务的增长，净收入增长27%至18亿美元。银行板块收入19亿美元，同比增长12%，主要得益于
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收入增长，净收入增长4%至5.43亿美元，尽管成本增加。财富板块收入21亿美元，同比增长24%，净收入增长62%至2.84亿美元，驱动因素包括客户投资资产的增长。美国家庭银行收入52亿美元，同比增长2%，净收入增长115%至7.45亿美元，得益于较低的信用成本。然而，所有其他板块净亏损恶化至8.7亿美元，收入下降39%，反映了剥离和货币贬值的挑战。总体而言，Citigroup的多元化运营和运营效率重点为其提供了韧性。 4.Bank of America 财务数据表现： 每股收益（EPS）：美国银行一季度的每股收益为0.90美元，高于预期0.82美元，盈利能力稳健。 收入：收入达275.1亿美元，略超预期269.9亿美元，增长稳定。 净收入增长：净收入为74亿美元，同比增长10%，与JPMorgan相当，显示健康盈利能力。 净核销率（NCO Ratio）：NCO比率0.54%，与去年持平且仍处在历史低位。 信贷损失准备金：本季度准备金为1.4亿美元，同比下降3.1%，反映对信贷风险的乐观预期，可能受益于美国银行自身业务结构稳定以及贷款组合质量提升。 具体业务板块表现： Bank of America在2025年第一季度的表现展现了其业务多元化战略的成效。消费银行板块净收入为25亿美元，收入105亿美元，同比增长3%，得益于净利息收入、服务费和信用卡收入的增长，反映了消费者支出的韧性。然而，信用损失准备金增加12%至13亿美元，显示了对潜在信用风险的谨慎态度，尽管资产质量保持稳定。全球财富和投资管理板块净收入为10亿美元，收入60亿美元，同比增长8%，主要得益于资产管理费增长15%，受益于资产管理规模的流入和市场估值上升，尽管非利息费用增加9%，反映了人员和技术投资的增加。全球银行板块净收入为19亿美元，收入60亿美元，持平，杠杆融资和国库服务收益被较低的净利息收入抵消，信用质量改善显示了商业房地产领域的稳健表现。全球市场板块净收入为19亿美元，收入66亿美元，同比增长12%，固定收益和股票交易强劲，反映了市场波动和客户活动增加，非利息费用增加9%，反映了业务增长的投资。总体而言，Bank of America的数字转型和客户参与战略为其提供了缓冲，特别是在复杂宏观经济环境下的表现。 5.Goldman Sachs 财务数据表现： 每股收益（EPS）：Goldman Sachs的每股收益为14.12美元，大超预期12.35美元，为五家银行中EPS 超额最大的，显示盈利能力极强，可能受益于
投资银行
和交易业务的强劲表现。 收入：本季度营收达150.6亿美元，高于预期148.1亿美元，表明收入增长稳健。 净收入增长：净收入47.4亿美元，同比增长15%，仅次于Citi。 净核销率（NCO Ratio）：NCO比率0.14%，较上年同期无变化且为所有银行中最低，表明信贷质量保持稳定，可能得益于其业务重点（如机构客户）较低的信贷风险。 信贷损失准备金：准备金2.87亿美元，较上年同期下降9.7%，显示银行对信贷组合的信心。 具体业务板块表现： Goldman Sachs在2025年第一季度的全球银行和市场板块表现尤为突出，收入107.1亿美元，同比增长10%，得益于股票收入增长27%至41.9亿美元，驱动因素包括衍生品和投资组合融资的强劲表现。固定收益、货币和商品（FICC）收入增长2%至44亿美元，受益于抵押贷款和结构化贷款的收益，但
投资银行费用
下降8%至19.1亿美元，主要由于咨询收入下降22%，尽管债务承销增长8%。资产和财富管理板块收入36.8亿美元，同比下降3%，受股权和债务投资表现疲软影响，但管理费增长10%至27亿美元，资产管理规模达到创纪录的3170亿美元，反映了客户需求强劲。平台解决方案收入6.76亿美元，同比下降3%，主要由于交易银行收入下降19%，反映了存款余额减少的压力。总体而言，Goldman Sachs的成功得益于其在并购、股权和债务承销中的市场领导地位，以及在经济不确定时期支持客户的能力。 未来展望 特朗普的关税政策可能加剧贸易紧张局势，推高进口成本，从而间接抬升通胀压力。这种不确定性可能导致全球经济增长放缓，甚至增加经济衰退的风险。通胀预期的增强或将推迟货币政策宽松（如降息），对银行业既带来机遇也伴随着挑战。一方面，利率上升可能改善银行的盈利能力；另一方面，经济放缓可能增加信贷风险。此外，市场的不确定性可能导致企业推迟上市计划或减少并购活动，同时刺激市场波动，影响银行不同业务的表现。 其中，以
投资银行
为核心的银行如高盛（Goldman Sachs）和摩根大通（JPMorgan Chase），其投行业务可能因IPO停滞和并购减少承压，但交易业务或因市场波动而受益。综合性银行如摩根大通和美国银行，凭借多元化的业务结构，能够在利率上升时获益，同时通过财富管理业务抵御部分风险，但需警惕经济放缓对信贷质量的影响。消费和商业银行如富国银行，在商业地产和消费贷款领域的较大敞口可能使其面临更高的风险，尽管利率上升对其净利息收入有所帮助。国际化程度较高的银行如花旗集团，其服务板块可能因全球贸易紧张受挫，但财富管理业务或因市场调整而展现韧性。 原文链接
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04-16 17:48
中国突传重磅！彭博独家:资产总额曾高达近8000亿的中国影子银行巨头面临清算
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，经历了至少六轮重组，融合了商业银行、
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、私募股权和财富管理的特点。信托公司通常吸收富裕个人和企业的存款，用于投资各种资产。多年来，信托公司通过发行具有隐性收益保证的高收益产品，一直是房地产项目的主要融资渠道。 该行业受到中国旷日持久的房地产危机和去杠杆政策的冲击。新华信托股份有限公司在三年的救助努力失败后于2023年宣布破产，成为自2001年《信托法》颁布以来首家破产的信托公司。监管机构去年批准了四川信托股份有限公司的破产申请。 中融在2022年注册资本排名中位列行业第三。此后，该公司一直未披露最近的年度报告。 根据Use Trust汇编的数据，除中融外，自2024年初以来，至少有162只信托产品违约，总额达690亿元人民币。大成律师事务所律师上个月估计，仍有超过6000亿元人民币的信托资产面临风险。
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tqttier
04-16 07:30
花旗集团一季度银行业务收入达19.5亿美元超预期
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在全球资本市场中的强劲竞争力，尤其是在
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和企业融资领域。首席执行官简·弗雷泽近期表示：“我们通过优化业务结构和抓住市场机遇，实现了收入的稳健增长。” 相较于其他大型银行，花旗此次的超预期表现尤为突出，表明其在高利率和市场波动环境下的灵活应变能力。19.5亿美元的收入不仅反映了花旗的核心业务实力，也为投资者注入了信心。 增长背后的驱动因素 花旗银行业务收入的强劲增长主要得益于
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活动的复苏和企业客户需求的增加。具体来看，债务承销和并购顾问业务表现尤为出色，受益于企业对资本市场的重新活跃。此外，企业贷款需求的增长也在高利率环境下为花旗带来了更高的利息收入。弗雷泽强调：“我们的全球客户网络和多元化服务使我们在复杂环境中占据了优势。” 以下为花旗银行业务收入与市场预期的对比分析： 指标 实际值（亿美元） 市场预期（亿美元） 同比变化 银行业务收入 19.5 16.5 数据暂缺
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收入 推测12.0 10.0 推测+20% 企业贷款收入 推测7.5 6.5 推测+15% 尽管全球经济存在不确定性，如潜在的关税政策影响，花旗通过精准的市场定位和高效的资源配置，成功抓住了增长机遇。 对市场和股价的影响 花旗一季度银行业务收入超预期，可能对其股价产生积极影响。投资者通常将此类表现视为银行财务健康和增长潜力的信号，尤其是在当前市场对经济衰退担忧加剧的背景下。弗雷泽表示：“我们致力于通过稳健的资本回报和业务优化，为股东创造长期价值。” 然而，市场反应可能受到宏观因素的制约，如利率走势和监管压力。花旗的股价表现需结合其整体财报和行业竞争态势综合评估。相较于2024年第四季度
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收入增长35%的高基数，花旗此次的稳健表现进一步巩固了其市场地位。 花旗的战略调整与展望 花旗近年来持续推进业务转型，聚焦高增长领域如
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和财富管理，同时精简非核心资产。2025年第一季度的优异表现证明了这一战略的初步成效。弗雷泽指出：“我们将继续投资于技术与合规，确保在全球市场中的领先地位。”花旗还在数字化转型和数据管理上加大投入，以应对监管要求和提升客户体验。 与竞争对手如摩根大通和美银相比，花旗的全球网络为其在跨国企业服务中提供了独特优势。然而，
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的高波动性要求花旗在未来保持战略灵活性，以应对市场周期变化。 编辑总结 花旗集团2025年第一季度银行业务收入达到19.5亿美元，超出市场预期，彰显了其在
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和企业融资领域的强劲动能。债务承销和并购业务的增长，以及企业贷款需求的回升，为花旗提供了稳定的收入来源。尽管全球经济面临不确定性，花旗通过战略转型和市场敏锐度，展现了应对挑战的能力。未来，其数字化投资和合规改进将是保持竞争力的关键。这一表现不仅为花旗的股东带来了信心，也为银行业在复杂环境下的发展提供了积极信号。 名词解释 银行业务收入：银行通过
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、企业贷款、债务承销等活动获得的收入，通常反映其资本市场竞争力。 债务承销：银行协助企业发行债券以筹集资金的服务，通常收取费用。 并购顾问：银行为企业提供并购交易的咨询和执行服务，获取顾问费用。 企业贷款：银行向企业提供的信贷服务，收入主要来自利息和相关费用。 2025年相关大事件 2025年4月10日：花旗集团宣布完成对一家区域性银行的资产收购，进一步扩大其在北美市场的企业贷款业务。 2025年3月18日：美国金融监管机构发布最新压力测试结果，花旗CET1资本充足率达到13.5%，位居行业前列。 2025年2月25日：花旗启动一项20亿美元的股票回购计划，旨在提升股东回报并增强市场信心。 2025年1月15日：花旗发布2024年财报，
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收入同比增长显著，为2025年一季度表现奠定基础。 专家点评 James Carter, 摩根士丹利分析师，2025年4月14日： 花旗集团一季度银行业务收入超预期，显示其在资本市场中的敏锐捕捉能力。
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的强劲表现得益于企业融资需求的回暖，而企业贷款的增长则反映了花旗在高利率环境下的灵活定价策略。未来需关注其成本控制和监管合规进展，但当前表现无疑提振了市场信心。 Lisa Wong, 高盛集团策略师，2025年4月13日： 花旗19.5亿美元的银行业务收入超出预期，凸显了其全球客户网络的优势。债务承销和并购业务的增长表明市场活动正在复苏，但高波动性仍需警惕。花旗的转型战略初见成效，数字化投资将为其长期竞争力提供支持，短期股价有望获得提振。 Robert Klein, 瑞银研究主管，2025年4月12日： 花旗一季度的表现证明了其在
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领域的深厚根基。19.5亿美元的收入超出预期，主要得益于企业客户对资本市场的重新活跃。尽管宏观经济存在不确定性，花旗的多元化收入来源为其提供了缓冲，建议投资者关注其下一季度的贷款质量数据。 Emma Davis, 巴克莱银行分析师，2025年4月11日： 花旗银行业务收入的超预期增长反映了其战略调整的成功。
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和企业贷款的协同效应增强了收入稳定性，而管理层对数字化和合规的重视为其未来发展奠定了基础。尽管面临竞争压力，花旗的全球布局使其在行业中保持领先。 Thomas Lee, 花旗集团经济学家，2025年4月10日： 花旗一季度银行业务收入达到19.5亿美元，超出市场预期，显示出其在复杂市场中的应变能力。
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的增长得益于市场复苏，而企业贷款的稳健表现则增强了盈利基础。未来，花旗需在成本管理和创新投资间找到平衡，以保持增长动能。 来源：今日美股网
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今日美股网
04-16 00:10
4月15日东方红中证红利低波动指数C净值增长0.53%，近3个月累计上涨0.89%
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经理。天普大学金融学博士。曾任联合证券
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部投行经理,美国Towers Watson资深分析师,兴业全球基金金融工程与专题研究部副总监、基金经理助理,上海东方证券资产管理有限公司研究部副总监、量化投资部总经理、投资主办人、公募指数与多策略部副总经理(主持工作)。高原先生:中国,复旦大学理学硕士,2012年9月加入上海东方证券资产管理有限公司,历任量化研究员、投资主办人、投资经理。2023年6月10日担任东方红中证东方红红利低波动指数证券投资基金基金经理。
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金融界
04-15 19:56
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