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英伟达重磅！“中国定制”AI芯片来袭？科创板“1+6”配套规则发布！重仓国产AI的589520周度吸金4047万元
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的SpaceX被媒体曝出，同意向xAI投资20亿美元，旨在助力其在人工智能竞争中赶上对手，并计划探索人工智能技术在太空中的应用。目前，科技大厂在AI领域的竞争愈发激烈，AI已成为资本市场对科技公司估值的重要因素。其中，Meta、谷歌等纷纷重金投资AI初创企业和核心人才，试图扩大各自在AI领域中的版图。聚焦国内，第五届RISC-V中国峰会即将召开，国产开源芯片生态加速成型。天风证券指出，RISC-V架构作为全球三大指令集架构之一，以其开源免费、设计灵活、低功耗等优势，正在迅速崛起。据预测，到2030年，RISC-V架构产品出货量的年复合增长率将达到40%以上。对AI产业而言，诸如DeepSeek等行业热点的出现在引爆市场关注度的同时，也将成为推动整个行业发展的重磅催化剂。在华安证券看来，包括AI在内的泛科技板块下半年仍有望出现类似催化事件，如DeepSeek和OpenAI新版大模型的发布、英伟达推出新型计算平台、苹果秋季发布会等，届时板块有望启动新一轮上涨行情，下半年板块整体或呈现出“先抑后扬”走势。业内人士指出，全年来看，科技成长仍有望成为投资主线，一方面是由于对算力的需求持续高增长，带动硬件板块业绩向上；另一方面，AI应用有望加速，利好中长期基本面预期。盘面上，或由于英伟达登顶4万亿市值，“AI 投资热”再升温！热门ETF方面，重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF华宝（589520）周五（7月11日）劲涨1.66%，连收5日、10日、20日三根均线！上交所数据显示，该ETF上周（7.7-7.11）累计吸金4047万元，或有资金看好板块后市，提前进场埋伏！【国产替代之光，科创自立自强】乘风AI热潮，全球大模型百花齐放，国产DeepSeek实现弯道超车，打破海外算力封锁，奠定了国产AI公司后来居上的基石。重点布局在国产AI产业链、具备较强国产替代特点的科创人工智能ETF华宝（589520），其标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节，有望受益于端侧芯片／软件AI化进程提速。风险提示：科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的个股、指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界07-14 09:37
银行板块大涨后，如何看待红利资产的性价比？
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利指数也有不错涨幅。但与此同时，有的投资者开始考虑：银行股后续表现如何？又会否影响相关红利指数的投资性价比？银行估值修复后，红利指数的股息率仍具备吸引力经历持续上涨后，当前银行行业整体估值水平有所抬升，其滚动市盈率处于近10年的83%分位，正在逼近2018年跟2021年的高点。短期来看，估值修复带来的快速上涨或将放缓，股价波动也可能随之加大。图：银行的滚动市盈率分位数处于近10年83%分位注：数据来源Wind，按照申万一级行业指数统计，截至2025年7月7日。但从股息率来看，其“真金白银”的分红回报依旧具备吸引力。在经历一轮持续上涨后，银行整体的股息率仍有5%，处于近10年70%分位的较高水平。因此，对于追求稳健股息回报的长期投资者而言，其长期配置价值仍然值得关注。图：银行的股息率分位数处于近10年70%分位注：数据来源Wind，按照申万一级行业指数统计，截至2025年7月7日。从指数层面来看，按照申万一级行业分类，银行在中证红利低波动指数与中证红利指数中均为第一大权重行业，占比分别为51%和26%，目前这两只红利指数的股息率都在5%以上。图：中证红利低波动指数与中证红利指数股息率情况（%）注：数据来源Wind，截至2025年7月7日。关注强周期属性行业走势，均衡配置红利资产中证红利低波动指数在高股息的基础上考虑了“低波动”因子，让股价波动较小的银行、公用事业等板块在其中占据较大权重，煤炭、化工等强周期属性行业的权重有所降低。图：中证红利与中证红利低波动的行业权重（%）数据来源：Wind，截至2025年7月7日但如果我们回顾历史上类似行情，可以发现当中证红利指数和银行股走势的相关系数（下称相关系数）攀升至0.9左右的历史高位时，红利行情基本由银行股在推动，则后续一段时间内，红利内部很可能会发生风格切换，煤炭等周期属性较强的红利类资产往往有比较不错的表现。这提示我们，当前在配置红利资产时，除了银行占比较高的中证红利低波动指数，可以考虑搭配那些同样具备高股息特征，但银行占比相对更低、煤炭等资源品占比相对更高的中证红利、港股通高股息等指数。图：中证红利指数、煤炭股、中证红利与银行股走势相关系数的对比注：数据来源Wind，统计区间为2015/1/5-2025/6/13。总体来看，当前银行对于看重分红收益的长期投资者的吸引力仍在，银行占比较高的红利指数股息率保持在5%以上，但投资者需要对短期震荡有心理准备。如果担心银行板块波动影响投资体验，也可以关注红利ETF易方达（515180）等银行占比相对低一些、周期资源品含量稍高的红利指数产品，以应对可能发生的风格变化，更好地把握红利资产的整体配置机会。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界07-14 09:37
险资长周期考核机制落地！港股通非银ETF(513750)最新规模逼近70亿元，6月以来暴增约3倍！备受资金关注
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政部最新发文表示，引导保险资金长期稳健投资，进一步加强国有商业保险公司长周期考核，明确要求，进一步加强国有险企长周期考核。一方面，将净资产收益率由“当年度指标+三年周期指标调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别为30%、50%、20%;另一方面将资本保值增值率由“当年度指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别为30%、50%、20%。以降低市场波动对国有商业保险公司当年绩效评价结果的影响，引导其长期投资、价值投资、稳健投资，更好发挥其长期机构投资者作用。另外，要求国有商业保险公司要提高资产负债管理水平，加强资产和负债在期限结构、成本收益、现金流等方面四配管理，进一步优化资产配置，合理确定权益投资比例，把握好投资收益和风险平衡，实现所有者权益稳定增长和国有金融资本保值增值。同时香港《稳定币条例》8月生效，42家券商升级1号牌涉足虚拟资产交易，叠加沪港金融合作深化政策，引爆券商与金融科技股行情。相关ETF方面，Wind数据显示，截至2025年7月11日，港股通非银ETF(513750)强势收涨3.34%，单周涨幅超6%，2025年以来涨幅达34.15%。规模方面表现亮眼，截至7月11日，港股通非银ETF(513750)规模逼近70亿元，达到68.61亿元。拉长时间来看，6月以来该基金备受市场关注，规模暴增约3倍；资金流向方面，6月以来该基金累计“吸金”45.72亿元。港股非银ETF紧密跟踪中证港股通非银行金融主题指数，该指数聚焦港股通范围内的保险、证券等非银金融企业，覆盖不超过50家成分股，其中保险行业权重超60%，是反映港股非银板块走势的核心指标。数据显示，截至2025年7月11日，中证港股通非银行金融主题指数前十大权重股分别为中国平安、香港交易所、友邦保险、中国人寿、中国太保、中国财险、中国人民保险集团、新华保险、中信证券、山高控股，前十大权重股合计占比78.43%。对于此轮非银板块行情，天风证券总结：第一，此次上涨“内生动力”占据主导。“924行情”以“外部催化”为主导，此次突然性的外部政策刺激较小。此次行情政策并非密集，而是缓步推动市场形成共识，指数的上涨更应理解为“增量资金持续入场情况下，指数自发形成的向上突破”。第二，此次非银板块更应注重结构政策推动下，长期逻辑带动的预期改善。“924行情”以宏观政策为主导，政策推动风险偏好修复，带来非银板块整体的估值修复。此次行情政策更加具象，更应注重于结构政策推动下alpha层面的行情，寻找长期逻辑支撑下的增量是核心。保险行业投资逻辑，中国银河证券指出，在低利率环境下，权益资产配置比例的提高将显著改善投资收益率，叠加保费收入持续回暖带来的规模效应，预计将带动保险行业整体盈利水平提升。特别是在监管部门鼓励中长期资金入市的政策支持下，险资通过优化权益资产配置结构，有望实现投资收益的稳步增长，从而推动行业盈利预期持续向好。港股通非银ETF(513750)：市场首只且唯一一只跟踪港股非银指数的ETF，不受QDII额度限制；其中牛市“第二旗手”保险占比超6成。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。场外联接(A类：020500；C类：020501)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-14 09:27
平安公司债ETF(511030)最新规模创近一年新高，资金面继续乐观，市场持续关注信用债
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级分为三组并以利差因子进行细分，可作为投资中高等级公司债的业绩比较基准和投资标的。中债-中高等级公司债利差因子指数的财富指数代码为CBC00701，基期为2015年6月30日，基点值为100，包含待偿期分段子指数，每季度第一个银行间市场工作日调整指数成分券。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-14 09:27
轻松布局“现金奶牛型”企业，富国中证800自由现金流ETF联接今日首发
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产品通过场外一键配置优质现金流资产，为投资者提供了布局“反内卷”时代政策红利的高效工具。自由现金流是企业经营活动产生的现金流量扣除资本性支出的差额，它是企业“真正能拿到手”的现金，反映了企业可自由分配给投资者或用于战略决策的现金能力。一般来说，自由现金流越多的企业，往往意味着具有较高的盈利质量和较强的抗风险能力。充沛的自由现金流是“红利的源泉”，是公司分红持续性和稳定性的重要支撑，红利策略仅关注已兑现的分配结果，现金流策略更聚焦企业分红的底层能力，因而“现金流策略”通常被视为“红利策略”的升级版。从相关指数的中长期表现中可以得到验证，自2013年12月31日以来，沪深300自由现金流、中证500自由现金流、中证800自由现金流（以下简称“800现金流”）等指数的中长期收益均优于同期中证红利指数。据悉，富国中证800自由现金流ETF联接基金以800现金流ETF（交易代码：563990）为核心投资标的，通过对ETF的投资实现对800现金流指数的紧密跟踪，一键网罗中证800指数中，剔除金融和房地产行业后，自由现金流率充足的50家“现金奶牛”企业。从市值分布上来看，800现金流指数大中盘风格显著，指数成分股中千亿以上公司占比超60%，500亿以上公司占比超70%；从行业分布上来看，指数聚焦顺周期行业，前五大行业分别为交通运输、有色金属、食品饮料、石油石化、家用电器，合计权重占比超60%；从前十大重仓股来看，均为中国海油、中远海控、五粮液、格力电器、牧原股份等核心资产，合计权重约60%，且成分股中央国企占比接近60%。指数的优质底层基因决定了指数的长期生命力，从过往表现来看，800现金流全收益指数自基日以来的11个完整年度中，仅2018年下跌，历史年度胜率超90%，自2019年来已连续6个自然年度均取得了正收益。站在当前时点，富国中证800自由现金流ETF联接基金或处于不错的配置窗口期。首先从经济基本面来看，随着财政加力扩内需，聚焦于顺周期板块的800现金流指数或将持续受益于“扩内需”政策落地的催化和经济基本面预期的改善；其次从估值角度来看，800现金流指数当前市盈率（TTM）为10.31倍，位于历史相对低位，且与各主要宽基和自由现金流指数横向比较，800自由现金流指数也相对较低，具备较厚的安全边际。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界07-14 09:27
主次节奏：原油走势反复性强，日内将受阻回落
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免责声明：观点分享，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，盈亏须自负。
主次节奏07-14 09:17
AI与机器人盘前速递丨智元、宇树科技中标1.24亿人形机器人大单；MIT团队开发视觉深度学习技术！
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器人产业链最全的机器人主题ETF，助力投资者一键布局中国机器人产业。科创人工智能ETF华夏(589010)是机器人的大脑，20%涨跌幅+中小盘弹性，捕捉AI产业“奇点时刻”。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-14 09:07
景顺调查：全球主权财富基金转向主动管理，积极布局中国市场
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权财富基金正转向主动的基金管理和在中国投资，而各国央行也在分散外汇储备，以应对动荡的全球环境。然而，美元仍然占据着主导地位，尽管人们的担忧日益加剧，但大多数央行表示，要推翻美元的头号储备货币地位——如果有的话——还需要20年的时间。景顺官方机构主管罗德·林格罗（Rod Ringrow）表示：“资产规模超过1000亿美元的机构——也就是那些相当大的机构——是对更多地转向主动管理最有兴趣的。” 他补充说，尽管基金喜欢在可预测的市场条件下进行被动管理，但可预测的情况“已不再适用”，“我认为这构成了整个方法……在向主动管理转变的过程中。” 全球主权财富基金去年的平均回报率为9.4%，在该调查的历史上排名第二。然而，市场波动和对去全球化的担忧已经加剧——在未来10年的时间里，人们主要担心的是气候变化和主权债务水平不断上升。例如，在接受调查的58家央行中，超过70%的央行现在认为，美国债务上升对美元的长期前景产生了负面影响。尽管如此，78%的央行认为美元的可靠替代品将需要20多年的时间才能出现。这一比例较去年的58%大幅上升。与此同时，目前只有11%的央行认为欧元正在取得进展，而去年这一比例为20%。中国“错失恐惧症” 这项调查是在今年1月至3月间进行的，在美国总统唐纳德·特朗普宣布“解放日”关税之前，也是DeepSeek人工智能在中国出现的最激动人心的时刻。财富基金对中国资产的兴趣正在大幅回升，近60%的基金打算在未来五年增加在中国的配置，尤其是科技板块。尽管地缘关系日益紧张，但在北美，这一比例跃升至73%，而在欧洲，这一比例仅为13%。调查称，主权财富基金现在正以“曾经对硅谷的战略紧迫感”接近中国的创新驱动型行业。 “有一点FOMO（错失恐惧症），”林格罗解释说，一种“我现在需要在中国”的观点，因为中国正在成为半导体、云计算、人工智能、电动汽车和可再生能源领域的全球领导者。私人信贷也已成为寻求其他收入来源和弹性的基金关注的重点。目前，73%的财富基金采用了这一策略，高于去年的65%，其中一半积极增加了配置。报告称：“这代表了主权资产配置中最具决定性的趋势之一。” 人们（尤其是新兴市场财富基金）对稳定币的兴趣也越来越大。稳定币是一种最常见的与美元1：1挂钩的加密货币。近一半的基金表示，稳定币是他们倾向于投资的数字资产类型，尽管这一比例仍落后于比特币等，后者的比例为75%。
金融界07-14 09:07
REITs托底，机器人拉升：首程控股（0697.HK）的“双引擎”逻辑拆解
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象空间。 2023年以来，首程控股陆续投资了宇树科技、云深处、星海图、加速进化等机器人领域的头部企业，并通过北京机器人产业发展投资基金多轮次战略加注，构建出清晰的“链主型投资组合”。在四足机器人赛道，宇树科技产品出货覆盖全球市场，2025年预计营收同比增长超100%，云深处科技则已在全国26省落地600+项目，并通过高频巡检场景形成强壁垒。在人形机器人与具身智能赛道，星海图成为“整机+智能”双轮驱动的代表选手，EDP开发平台与EFM基础模型均已被斯坦福李飞飞团队等顶尖开发者接入。据悉，首程在机器人领域的投资组合其账面回报已超3倍。更为关键的是，首程并非纯粹的财务投资者，其在停车资产、产业园区、政府项目资源等方面具备天然的场景优势。例如，公司通过北京首程机器人科技产业有限公司，已启动机器人4S综合门店、机器人体验店、租赁平台等一系列场景化配套体系计划，致力于为被投企业和签约企业提供落地、展示与测试平台，加速从技术到商业的闭环转化。三、双轮驱动：财务稳健+技术前沿的资本范式在港股整体估值承压、成长性溢价有限的背景下，如何兼顾“稳定分红”与“产业升级红利”成为市场关注的重点。首程控股的“双引擎”模式——REITs提供现金流与稳定性，机器人赋予高成长与资本想象空间——恰好回应了这一市场结构性需求。 REITs板块对冲周期波动、释放估值锚点，构成稳健现金流基础；机器人板块绑定高景气技术主线，聚焦具身智能、低空经济、人形机器人等未来5-10年的爆发性赛道。两者合力，使得公司既可稳住现有分红派息体系，又可乘势突破产业上行周期，完成资本价值重估。随着港股市场风格从单纯“价值”转向“价值+成长”的平衡，具备“稳中求进”能力的产业资本平台型公司正受到越来越多投资者关注。首程控股以REITs作为现金流底仓、以机器人作为未来增长主线，形成了一套极具穿越周期能力的“资产+技术”组合模型。在回购与业务双重催化之下，未来股价表现值得持续关注。
格隆汇07-14 08:57
美债交易员对美联储9月降息抱有怀疑 CPI报告料将为政策方向定下基调
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今年大部分时间，债券投资者几乎确信美联储将会在9月恢复降息。最近，这种信心一直在动摇。这些新萌生的疑虑加剧了投资者对本周二通胀数据的关注，这份数据将有助于对美联储下一步行动的预期形成，而且还将决定美国国债能否延续上半年的稳健表现。尽管经历了波折，但美债上半年表现仍为五年来最佳。 CreditSights投资级和宏观经济战略主管Zachary Griffiths表示，CPI数据“可能为美联储的政策方向和下半年的风险情绪定下基调”。 7月初公布的一系列强劲就业数据，促使交易员排除了美联储本月会议降息的可能性。他们现在还预计美联储在9月会议上放松政策有70%的概率，而就在6月还被视为板上钉钉的事情。有迹象表明，在特朗普推出关税措施之际物价压力在增加，这有可能进一步引发有关9月份降息的质疑，并可能刺激那些为收益率上升做准备的投资者。相反，如果数据表现平和，可能会重新激发对近期货币宽松政策的押注。在接下来的通胀报告中，“我们应该能够看到关税战的影响”，Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Tracy Chen表示。“我看不出美联储9月会怎样降息。就业市场的韧性和风险资产市场的泡沫不足以证明降息的合理性。” 她认为，鉴于长期债券容易受到通胀上升、政府支出前景和国外需求变化的影响，收益率曲线可能会变陡。关税影响在美联储9月决策之前，美国将还会公布两份CPI数据。主席杰罗姆·鲍威尔表示，在降息之前官员们还需要更多时间来评估关税的影响，这表明在特朗普不断向其施加降低借贷成本的压力时，鲍威尔保持耐心。关税已经导致决策层出现分歧，在特朗普将对贸易伙伴征收惩罚性关税的最后期限推迟到8月1日之后，厘清这个问题变得更加困难。结果就是，交易员们对全球最大债券市场的下一步走向缺乏信心，导致他们过去一周解除大额看涨押注。这种不确定感导致收益率目前处于区间波动，2年期国债收益率自5月初以来一直在3.7%-4%之间波动。美债预期波动率指标已从4月受关税影响的高点跌至三年多来的最低点。媒体调查的经济学家预计，CPI报告将显示6月核心通胀率同比加速至2.9%，为2月以来的最高水平。
金融界07-14 08:57

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