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美股周三成交额前20：特斯拉跌5.58%受加拿大补贴冻结冲击，英伟达跌5.74%

宽内存升级版，用于提升AI芯片性能。护城河：企业持久竞争优势，如品牌或技术壁垒。 2025年相关大事件（倒序） 2025年3月26日：加拿大冻结特斯拉iZEV补贴，反制特朗普10%铝材关税。 2025年3月25日：谷歌发布Gemini 2.5 Pro，强化AI模型竞争力。 2025年3月23日：特朗普宣布对加拿大铝材加征10%关税。国际投行与专家点评 “特斯拉在加拿大的市场压力加剧，需加速本地化应对关税风险。”——James Sullivan，高盛亚太区股票研究主管，2025年3月26日。 “英伟达H20E升级利好长期增长，但短期成本波动难免。”——Sarah Hunt，瑞银集团亚太区首席分析师，2025年3月25日。 “贸易战下，科技股波动加剧，特斯拉首当其冲。”——Neil Campling，摩根士丹利全球策略师，2025年3月26日。 “谷歌Gemini 2.5提振AI板块信心，但市场情绪仍受制于宏观政策。”——Laura Chen，德意志银行亚太区首席经济学家，2025年3月27日。 “加拿大反制凸显新能源领域的地缘博弈，特斯拉需调整战略。”——Paul Donovan，瑞银全球财富管理首席经济学家，2025年3月24日。来源：今日美股网

今日美股网03-28 00:11

蜜雪集团2024年营收248.3亿元，净利润达44.5亿元，主要财务指标均双位数增长

名。持续布局原材料全产业链，夯实产品护城河为实现“高质平价”的价值主张，蜜雪集团持续提升供应链能力，通过在鲜果、牛奶、茶、咖啡等核心原材料以及冷链体系的持续开拓和完善，为消费者提供优质的产品体验。为保证牛奶原料的新鲜、安全，蜜雪集团于2024年12月与君乐宝达成战略合作关系，合资建设“雪王牧场”，保障奶源供应的稳定性和质量的同时，提升原材料的自给率，并于2024年自主研发了鲜牛乳奶基底制作工艺，用更为新鲜、健康的配方制作更具香浓口感的饮品。作为果茶的核心原料，蜜雪集团通过水果原产地建厂、气调保鲜、鲜果低温加工等技术手段，保证果浆的新鲜度与风味口感。以水果添加量高达90%、无任何添加剂的冷冻百香果浆为例，蜜雪集团在原产地广西建立工厂，缩短运输距离，最大限度保障水果到厂后的新鲜度；在水果入厂后，进入气调保鲜库进行储存，通过调节水果的呼吸作用，延缓乙烯的产生，减少水分损失；在从鲜果到果浆的加工过程中，将时间控制在30分钟以内，加工车间全程15℃以下控温，配以空气净化系统和臭氧消毒系统，防止水果微生物滋生。物流方面，蜜雪集团建立起覆盖全国的冷链运输网络，为门店及消费者提供优质的产品供应。截至2024年12月31日，蜜雪集团在中国内地共设27个仓库，在4个海外国家建立了本地化的仓储体系；配送网络则覆盖中国内地31个省份、自治区及直辖市、超过300个地级市，并覆盖4个海外国家。与此同时，蜜雪集团围绕“雪王IP”深化内容开发，进一步提升“雪王”IP在消费者心中的认知度、好感度，从而提升品牌影响力。继2023年推出动画《雪王驾到》后，2024年12月，蜜雪集团上线《雪王之奇幻沙洲》，不仅延续了第一部的超高制作水准，还带来了众多新的惊喜，如洛天依演唱的主题曲加入了更多中国传统乐器元素进行重新编曲、邀请到《黑神话·悟空》的配音演员为全新的重要角色“献声”、蜜雪集团旗下现磨咖啡品牌幸运咖也在动画中作为彩蛋惊喜亮相等。截至2024年12月31日，#蜜雪冰城#话题在抖音超过435亿次播放。在线下，蜜雪集团通过超过4.6万家门店网络及“雪王”巡游和音乐节等多种活动，增进与广大消费者的联系。以真心回馈社会，创造长期价值蜜雪集团以“简单，专注，做受人尊敬的百年品牌”为企业愿景，具备高度社会责任感，在产业助农、创业就业等方面持续回馈社会，贡献独特的“蜜雪力量”。在乡村振兴、产业助农方面，为增进农民福祉、帮助农民提高科学种植能力，蜜雪集团为农户提供农业实践方面的培训和支持、必要的农用物资、以优惠的条款购买农用物资等。此前公司披露的招股书显示，2023年，蜜雪集团采购了约11.5万吨柠檬，总采收面积达7万余亩，帮助农户超2万户，成为中国最大的柠檬采购商之一。仅2023年，蜜雪集团农产品采购带动全国约16.7万家农户增产创收。蜜雪集团也在产业链各环节中创造大量就业机会，为社会经济做出重要贡献。2023年，蜜雪集团在国内创造或支持约78.5万个就业岗位。截至2024年12月27日，蜜雪集团约37%加盟商为女性，68%的门店员工为女性。 2024年4月，蜜雪集团成立了雪王基金会，致力于教育支援、乡村振兴、小区环保实践、可持续发展及自然灾害救助。2024年9月，基金会启动了一项计划，向定安县教育发展基金会捐款1000万元，用于支持教学及资助学生。太平洋证券在研究报告中指出，“供应链壁垒与下沉红利双轮驱动，为蜜雪集团全球化打开长期空间。”其认为，蜜雪集团的投资价值核心在于门店商业模式稳定优秀、供应链壁垒和规模效应以及出海长期空间。未来，随着蜜雪集团持续加码供应链与全球化，其有望惠及更多消费者，为现制饮品产业注入更多活力，为社会创造更大价值。

格隆汇03-27 18:41

逆势修复的确定性样本，卓越商企服务(6989.HK)做对了什么？

不仅印证了其作为商企服务赛道领先玩家的护城河优势，更展现出逆周期修复的强"阿尔法"属性。 1、业绩韧性：营收利润企稳回升，经营能力穿越周期财报数据来看，过去的2024年，卓越商企服务实现收入42.32亿元人民币，同比增长7.8%；实现毛利7.93亿元，同比增长6.3%；实现归母净利润3.12亿元，同比增长3.1%。在行业整体利润率承压的背景下，公司营收的增长与利润企稳验证了其不俗的经营能力。聚焦到业绩亮点来看。其一，规模稳步扩张，毛利率保持稳定。财报显示，公司合约面积约为8332万平方米，同比增长约8.6%，在管面积约7220万平方米，同比增长约12.7%。对应到收入层面，来自物业管理服务的收入达到36.2亿元，同比增长12.4%。板块毛利率为17.8%，在市场竞争激烈的背景下，公司保持了毛利率的相对稳定，仅较去年同期下降0.6个百分点。其二，第三方外拓增长，持续调结构稳增长。过去一年，公司在管物业中来自第三方的在管物业面积占比达61.7%。期内，新拓第三方项目物业合同128个，总合同额18.8亿元，新拓年化合同金额超7亿元。公司积极推动业务结构优化，致力于实现独立市场化发展。期内，第三方业主增值服务占比整体增值服务由46.0%提升到62.2%，而非业主增值服务则主动压降至37.8%，成功完成了结构化转型。其中，第三方业主增值服务全年营业收入为3.55亿元，同比增长13.8%。企业服务与社区经营业务表现尤为突出，连续实现增长。多元增值服务新增超10类业务品类，展现了公司在业务创新和多元化发展方面的积极进展。其三，多业态交付能力持续突破。过去一年，公司在多业态交付能力方面取得了显著的突破，通过在公共与工业物业、商务物业以及住宅物业等领域的均衡发展和协同推进，实现了业务的多元化布局和收入的稳步增长，为公司的长期发展和价值创造提供了有力支撑。财报显示，2024年，商务物业收入占基础物业服务收入的64.6%，源于第三方项目基础物业服务占基础物业服务收入的比重为61.4%。在公共与工业物业方面，2024年公司积极拓展政府公建项目，在轨道交通领域进一步拓展业务范围。在住宅物业方面，公司主要是为卓越集团旗下众多城市高端开发项目提供服务，期内住宅物业业务收入同比增长20.4%。总的来看，尽管利润增速略低于营收，但考虑到行业整体净利润下滑的逆风环境，公司已展现出“营收稳增长—利润筑底回升”的修复路径。随着行业步入新的发展周期，公司有望释放更多的“阿尔法”属性，利润弹性可期。 2、核心能力升级，多维度塑造价值壁垒站在当下来看，卓越商企服务的核心能力正呈现出多点开花、多维度协同的良好态势，这不仅为企业自身发展筑牢根基，更在行业内树立起坚实的价值壁垒。一方面，公司的复杂业态交付能力与客户生态协同正成为核心竞争力的重要组成部分。在市场环境日益复杂、客户需求愈发多元的当下，卓越商企服务展现出了强大的复杂业态交付能力。这不仅体现在其能够高效、精准地完成各类复杂项目，更在于公司深度理解客户的需求，能提供定制化、一体化的解决方案。尤其是第三方业务的稳健增长，标志着市场对卓越商企服务服务能力的高度认可。而在复杂业态交付能力上取得的突破，也正让卓越商企服务能够在多元化的市场中游刃有余，满足不同客户在不同场景下的需求，为企业的持续发展提供了稳定的业务支撑。与此同时，公司坚持战略客户深耕的策略，通过深化战略客户发展机制，不断提升客户满意度，实现有质量的扩张。过去一年，公司新拓战略客户合同总额为9.89亿元，战略客户保有率达100%。这不仅是客户满意度的直观体现，更是卓越商企服务在客户关系维护与服务品质上的有力证明。另一方面，公司持续建设核心能力，正在为企业的长远发展注入源源不断的动力。 2024年，卓越商企服务在专业能力、数字化建设、组织能力等多个关键领域均取得了显著突破。从数字化转型来看，随着报价、合同、收入三大核心系统上线，业务流转更加顺畅，各环节衔接效率明显提升。人力系统的落地也进一步实现了考勤管理的精细化和人力成本的有效管控。尽管数字化与组织人才建设的投入，虽然在短期内可能会增加一定的费用，但从长远来看，这将转化为规模效应下的边际成本递减。在物业管理行业从“劳动密集型”向“科技密集型”转型的关键时期，这种投入无疑是企业赢得未来竞争的核心胜负手，将助力卓越商企服务在行业内实现弯道超车，抢占发展先机。 3、结语当下伴随市场环境的转暖，卓越商企服务已经步入业绩修复到估值重塑的临界点。一方面，在行业供给侧出清阶段，其第三方外拓能力、多业态交付壁垒及增值服务转型驱动弱周期属性的强化，将驱动公司成为物管行业“分化”逻辑下的核心受益者。另一方面，卓越商企服务通过数字化转型和核心能力的持续升级，构建了难以复制的竞争优势，不仅能够抵御外部环境的不确定性，同时从长期来看亦有望打开新的成长曲线，释放估值重估的新变量。

格隆汇03-27 17:00

百融云创：加速"一纵一横"布局 AI应用向泛金融泛行业拓展

略，百融云创构筑起了更为坚实的产品生态护城河，进一步夯实AI全栈技术开发城墙。体现在，一方面深度锤炼内功，强化自研能力。比如，该公司的语音交互大模型VoiceGPT已经实现100%全自研，技术覆盖语音合成、情绪识别、多轮对话等。据悉，VoiceGPT通话延迟仅为40ms，且能支持20余种语言的实时交互，对于语义理解准确度进一步提升至99%。另一方面，持续加强产品生态间的融合和渗透力度，使得AI技术对于垂直场景的赋能程度更强。比如，将MaaS云原生平台与大模型深度绑定，使得模型可以便捷地部署在各种业务场景中，API调用速度更快，帮助商业机构实现实时闭环反馈。再例如，将自研大模型与NLP小模型有机协同作业，构建起从数据采集、清洗到预训练、微调的全流程能力，并依托行业Know-how积累优化强化学习奖励模型，从而使得AI应用精准度显著提升。而基于对"大模型+智能体+应用"的企业级智能应用探索，百融云创的AI技术因子得以平滑实现场景迁移，不断拓展业务边界的赋能疆域。年报介绍，百融云创的基石MaaS(模型即服务)业务已经扩展到了电商、人力等多元领域，例如，阿里旗下淘宝及天猫通过调用百融云创的MaaS模型库来评估客户资质和购买力。第二增长曲线BaaS(业务即服务)业务也已经在多个领域展现出强大的应用潜力。百融云创现已与旅游、生活服务、电信等行业的知名企业开展合作，通过BaaS模式助力这些企业将金融产品精准地推广至C端客群，实现了金融服务的场景化定制和智能化营销。同时，BaaS模式还在向出行、社交、电商等非金融领域铺开，且已经与多家客户建立了合作关系。截至目前，百融云创的AI原生解决方案整体服务超过7,000家商业机构，于银、证、保等传统金融领域之外，泛金融、泛行业应用端客群占比超三分之一。报告期内，公司实现收入达29.29亿元(人民币，下同)，同比增幅9%；经调整后净利润为3.76亿元，净利润率13%。当技术深度与商业敏锐度碰撞在一起，开启的是估值修复预期。中信建投报告指出，作为一家已经实现持续盈利的AI科技服务商，百融云创基本盘稳健、第二增长曲线清晰，是颇具稀缺性的AI 应用标的。中长期来看，该公司业务将显著受益于抢占市场先发优势后，两大主营业务的客户结构优化、扩张及AI应用规模的扩大，有望持续提升市占率，享有细分领域的估值溢价。

格隆汇03-27 16:41

首批公募基金2024年业绩出炉：华夏利润超21亿元，信达澳亚利润同比跌逾40%

动投资占比持续提升。部分公司正加速拓宽护城河：华夏基金将ETF作为核心增长点，招商基金发力REITs和跨境产品，交银施罗德则通过养老Y份额深化普惠金融布局。中小机构亦在调整战略，如信达澳亚推进“固收+”第二增长曲线，万家基金强化投研能力以提升投资者获得感。行业展望：分化持续，创新与效率定胜负 2025年，公募基金行业将面临更复杂的市场环境。头部机构凭借资源禀赋有望进一步巩固优势，而中小公司需在细分领域寻求差异化突破。监管层推动的费率改革和养老金第三支柱扩容，既带来长期资金入市机遇，亦考验机构的成本控制和服务能力。如何在规模扩张与盈利可持续性之间取得平衡，将成为下一阶段行业竞争的核心命题。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-27 14:40

2025胡润全球富豪榜揭晓：马斯克五年四度问鼎，特朗普525亿身家登顶“总统富豪榜”

三大领域深度协同，构建起难以复制的商业护城河。 “马斯克的成功不仅在于技术创新，更在于他重新定义了‘跨界竞争’的规则。”科技行业分析师李维表示。榜单显示，全球前十大富豪中，除特朗普外均为科技或能源领域巨头，印证了“硬科技+数字经济”的造富逻辑。特朗普的逆袭与马斯克的霸榜，共同指向一个趋势：数字经济正在改写全球财富分配规则。以Truth Social为例，其通过“政治IP+社交裂变”模式，将粉丝经济转化为商业价值；而SpaceX则通过可回收火箭技术，将航天产业从“烧钱游戏”变为盈利赛道。这些案例表明，在数字经济时代，财富增长不再依赖传统资源垄断，而是取决于对流量、数据及创新技术的掌控力。 “未来十年，全球财富将加速向数字经济领域集中。”胡润预测。榜单数据支持这一观点：软件与服务类企业家的财富增速（18%）显著高于实体产品类（9%），而人工智能、区块链、生物科技等新兴领域正催生更多“纸面富豪”。特朗普的“总统富豪”身份与马斯克的科技霸权，共同勾勒出2025年全球财富版图的两大主线：一是政治人物通过数字经济实现“权力变现”，二是科技企业以技术革命重塑产业格局。在这场财富游戏中，既有传统行业巨头的转型阵痛，也有新兴势力的野蛮生长。当3442位十亿美金企业家创下历史峰值，当66岁的平均年龄与38%的软件服务占比形成鲜明对比，一个清晰的信号已然浮现：数字经济不仅是财富增长的引擎，更是改写全球竞争规则的关键变量。无论是特朗普的“社交帝国”，还是马斯克的“星际野心”，都在证明一个真理——在流量与代码交织的新时代，谁掌握了数字经济的密码，谁就握住了通往财富之巅的钥匙。

金融界03-27 14:39

粤海投资（00270.HK）：剥离地产轻装上阵，水务主业铸就“核心资产”护城河

值。 1、战略聚焦：剥离地产，水务主业护城河加深近年来粤海投资坚持“水业为本”的长期发展远景，持续优化集团资产组合和资源配置，聚焦提质增效，全力提升公司经营业绩及整体价值，取得了不错的成绩。在去年12月初，公司建议通过实物分派剥离粤海置地73.72%股权，并最终于今年1月落地。从彼时资本市场的表现以及包括花旗、大摩、申万宏源等机构的积极评级表现来看，不难显示，这一动作对公司估值带来的催化。（来源：富途行情）很显然，直观来看，这一动作不仅消除了地产业务的业绩波动，也将让公司能够将资源集中到更具确定性的水资源业务上。此次年度财报也能看到，公司水资源业务仍然稳健，是公司现金流的重要来源。核心项目东深供水项目年内实现收入63.60亿港元，较去年同期略有减少约0.4%，税前利润达到40.2亿港元，同比增长4.4%，仍是利润基石。其他水资源项目收入有一定的波动，实现收入约为72.18亿港元，主要由于建造服务收入同比下降76.3%至5.21亿港元。其他水资源项目税前利润达到17.34亿港元。总体而言，粤海投资通过剥离地产业务，聚焦水资源主业，不仅优化了资产组合，还增强了其在水资源领域的竞争力和市场地位。这一战略聚焦有助于公司进一步巩固其在水资源领域的护城河，为未来的持续增长奠定坚实基础。 2、财务优化：负债率大降，现金流强劲支撑减债剥离高负债的粤海置地后，粤海投资的财务结构得到显著改善。财报显示，公司持续经营业务的资本负债率从2023年的77.3%骤降至2024年的30.9%，对此财报解释指主要因为粤海置地的净财务借贷已转移至持作分派的资产/负债。与此同时，截止2024年，公司经营活动的净现金流达110.86亿港元，同比增长3.50%，如若扣除粤海置地录得的19.36亿，该指标仍高达91.50亿港元，这一充裕的现金流表现，无疑为公司后续的减债和分红提供充足弹药。另外，截止2024年底，粤海投资EBITDA/财务费用比率从去年同期的9.4倍提升至10.5倍显示出公司财务健康状况和经营效率得到了显著改善。展望未来，粤海投资管理层计划利用稳定的现金流“积极减债”，进一步强化公司的财务安全垫。这不仅有助于降低财务风险，还将有望提升公司的信用评级，为未来的融资活动提供更有利的条件。同时，强大的现金流也为公司提供了更多的战略选择，如将资金用于再投资以扩大业务规模等，显示出公司在财务上的灵活性和主动性。在当前复杂的市场环境下，这样的财务优化策略不仅有助于公司稳健发展，也为投资者带来了更可靠的回报和更广阔的价值提升空间。 3、股息价值：派息率65%不变，长期回报可期粤海投资在股息政策上展现出其对股东回报的高度重视和持续承诺。公司维持65%的派息比率不变，全年每股派息31.24港仙，以当前5.77港元的股价计算，股息率超过5%，在港股公用事业板块中处于较高水平。考虑到2025年公司利润不会再受粤海置地亏损的影响，之后股息也将有望迎来改善。结合过往情况来看，公司2022年之前派息率多年保持在80%以上，随着近年大环境承压下，地产板块表现不佳，一定程度对利润带来侵蚀，影响了派息。随着公司后续调整到位，派息率提升的预期也将值得期待。（来源：阿斯达克）从行业视角来看，水务类企业具有独特的财务特征。初期的固定资产更新和投入虽然较大，但一旦进入稳定运营期，资本开支需求减少，且运营维护成本相对较低，从而使得企业的经营现金流净额表现强劲，净现比高。这种特性也使得水务企业在分红上具备高稳定性和可持续性，能为股东创造可观的长期回报。正如上面提到的，粤海投资在剥离地产业务后，其利润结构也将变得更加纯粹，减少了地产业务的不确定性和业绩波动对分红的影响，其未来派息的稳定性进一步增强。以2024年持续经营业务溢利41.03亿港元为基础估算，65%的派息比率对应的股息约为26.67亿港元。这一金额完全可以由公司91.50亿港元的经营性现金流覆盖，股息保障倍数高达3.43倍，显示出公司分红的安全边际非常充足。在当前市场环境下，投资者对确定性和稳定性的追求愈发强烈。粤海投资的高股息政策和稳健的财务状况也将使其成为投资者在不确定市场中的理想选择。而随着公司继续专注于核心业务的增长，并保持严格的成本控制和有效的财务管理，其股息政策的可持续性将得到进一步保障。同时，公司也可以利用其强大的现金流和稳健的财务结构，探索新的业务增长点，有望为股东创造更大的长期价值。 4、估值重塑：主业清晰化，折价有望修复市场长期以来将粤海投资视为“地产+水务”混合型公司，这种混合业务模式导致了估值折价。然而，随着公司战略的调整，这一局面有望得到改变。通过剥离粤海置地，粤海投资显著降低了地产业务对其整体估值的负面影响。这一举措使得公司的业务结构更加聚焦于水务板块，纯水务属性将更受稳健资金的青睐。结合公司目前估值表现来看，粤海投资仍然处在破净状态，同时动态市盈率仅在10倍水平，不论是对比内地水务公司还是全球水务龙头的估值，均显示出明显的低估状态，后续修复空间可观。（来源：富途行情） 5、结语：“三重确定性”下的高息防御兼成长品种站在当下来看，粤海投资的价值吸引力在于“三重确定性”：其一，业务确定性。粤海投资的业务核心在于水务，这是一个需求高度刚性的行业。水务行业不仅具有稳定的收入和现金流，还因其与民生息息相关的特性而享有较低的政策风险。政府通常会通过政策支持和价格调整机制，确保水务企业的稳定运营和合理回报。这种业务确定性使得粤海投资在经济波动时期更具防御性，为投资者提供了稳定的回报基础。其二，现金流确定性。粤海投资的经营现金流入近年保持在百亿港元的水平，较之过往已经明显修复且保持稳健态势，这种强劲的现金流不仅为公司的日常运营提供了充足的资金保障，还为股东分红和债务偿还提供了坚实的支撑。在当前复杂的市场环境下，强大的现金流管理能力尤为珍贵，它不仅增强了公司的财务灵活性，还为公司未来的战略投资和业务拓展提供了可能。其三，股息确定性。粤海投资长期以来维持稳定的派息政策，对于追求低波动、高股息的投资者，粤海投资堪称港股市场的“压舱石”。随着地产业务的剥离，公司的利润结构更加纯粹，减少了地产业务的不确定性和业绩波动对分红的影响，未来派息的稳定性进一步增强。长远视角来看，粤海投资作为水务行业内的领先企业，不仅受益于水务需求的刚性以及政策稳定性，带来稳健的收入和利润。同时公司也正不断提升运营管理水平，集中资源把水务业务在巩固扩大规模的基础上向高技术含量、高附加值领域延伸布局，并培育挖掘新的业务增长点，不断夯实其在行业中的竞争力和市场地位。站在当下不确定性的环境下，公司的高防御性与成长性机会兼具，值得关注。

格隆汇03-27 10:20

华福证券：给予永兴材料买入评级

报点评：周期底部静待反转，成本优势构筑护城河》，给予永兴材料买入评级。　　永兴材料(002756)　　投资要点：　　2024年归母净利润同比-69%　　2024年公司实现营业收入80.74亿元，同比-33.76%；归母净利10.43亿元，同比-69.37%；扣非后归母净利润8.94亿元，同比-72.4%。其中，Q4营业收入18.43亿元，环比+5.98%；归母净利0.73亿元，环比-64%；扣非后归母净利润1.2亿元，环比-29%。　　锂盐持续降本毛利率37%，属于行业较高水平　　1）量：公司2024年锂盐销量约为2.6万吨，同比-3.23%，产量2.6万吨，同比-3.9%，库存量453吨，同比+4.62%。2）价：碳酸锂价格降幅较大。据SMM，2024年电池级碳酸锂含税均价为9.05，同比-65.56%。3）利：公司将降本控制在第一位，通过选矿提效、焙烧工艺改进等，锂云母提锂综合成本持续优化，2024年碳酸锂单吨营业成　　本约4.7万元，受碳酸锂价格下跌影响，锂盐产品毛利率36.65%，同比-35pct，对比其他锂企业仍处于较高水平。　　资源端扩产稳步进行，冶炼端技改逐步推动　　资源端扩产稳步进行，冶炼端技改逐步推动。1）资源端：公司子公司花桥矿业于年初完成采矿证扩证变更，证载生产规模已由300万吨/年变更为900万吨/年，目前正在进行安全生产许可证和矿山改扩建项目相关工作；永诚锂业300万吨/年锂矿石高效选矿与综合利用项目一期已建成投产。2）冶炼端：锂云母绿色智能高效提锂综合技改项目已完成审批，建设时间预计9个月。　　特钢稳健经营，毛利率小幅提升　　公司2024年钢铁业务收入56.58亿元，同比-18.08%，占比70%。毛利率12.32%，同比+0.38pct。公司不锈钢棒线材国内市场占有率长期处于前三，稳居不锈钢长材龙头企业地位。在生产管理中，公司对产品成材率、能耗、吨钢辅料耗用、生产效率、交货期等要素进行细节管理，不断降低生产成本。　　盈利预测与投资建议　　预计25-27年公司归母净利润为10.1/13.9/17.2亿元（25-26年前值为12.66/16.75亿元），EPS分别为1.9元、2.6元、3.2元。考虑到公司持续降本和扩产稳步进行，维持“买入”评级。　　风险提示　　锂价波动风险，区域性环保问题风险，在建项目不及预期证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券谭卓尔研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为58.72%，其预测2025年度归属净利润为盈利13.92亿，根据现价换算的预测PE为13.28。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为35.24。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星03-26 20:50

蜜雪集团发布2024年度业绩：营收248.3亿元，持续发力下沉市场与海外布局

名。持续布局原材料全产业链，夯实产品护城河为实现“高质平价”的价值主张，蜜雪集团持续提升供应链能力，通过在鲜果、牛奶、茶、咖啡等核心原材料以及冷链体系的持续开拓和完善，为消费者提供优质的产品体验。为保证牛奶原料的新鲜、安全，蜜雪集团于2024年12月与君乐宝达成战略合作关系，合资建设“雪王牧场”，保障奶源供应的稳定性和质量的同时，提升原材料的自给率，并于2024年自主研发了鲜牛乳奶基底制作工艺，用更为新鲜、健康的配方制作更具香浓口感的饮品。作为果茶的核心原料，蜜雪集团通过水果原产地建厂、气调保鲜、鲜果低温加工等技术手段，保证果浆的新鲜度与风味口感。以水果添加量高达90%、无任何添加剂的冷冻百香果浆为例，蜜雪集团在原产地广西建立工厂，缩短运输距离，最大限度保障水果到厂后的新鲜度；在水果入厂后，进入气调保鲜库进行储存，通过调节水果的呼吸作用，延缓乙烯的产生，减少水分损失；在从鲜果到果浆的加工过程中，将时间控制在30分钟以内，加工车间全程15℃以下控温，配以空气净化系统和臭氧消毒系统，防止水果微生物滋生。物流方面，蜜雪集团建立起覆盖全国的冷链运输网络，为门店及消费者提供优质的产品供应。截至2024年12月31日，蜜雪集团在中国内地共设27个仓库，在4个海外国家建立了本地化的仓储体系；配送网络则覆盖中国内地31个省份、自治区及直辖市、超过300个地级市，并覆盖4个海外国家。与此同时，蜜雪集团围绕“雪王IP”深化内容开发，进一步提升“雪王”IP在消费者心中的认知度、好感度，从而提升品牌影响力。继2023年推出动画《雪王驾到》后，2024年12月，蜜雪集团上线《雪王之奇幻沙洲》，不仅延续了第一部的超高制作水准，还带来了众多新的惊喜，如洛天依演唱的主题曲加入了更多中国传统乐器元素进行重新编曲、邀请到《黑神话·悟空》的配音演员为全新的重要角色“献声”、蜜雪集团旗下现磨咖啡品牌幸运咖也在动画中作为彩蛋惊喜亮相等。截至2024年12月31日，#蜜雪冰城#话题在抖音超过435亿次播放。在线下，蜜雪集团通过超过4.6万家门店网络及“雪王”巡游和音乐节等多种活动，增进与广大消费者的联系。以真心回馈社会，创造长期价值蜜雪集团以“简单，专注，做受人尊敬的百年品牌”为企业愿景，具备高度社会责任感，在产业助农、创业就业等方面持续回馈社会，贡献独特的“蜜雪力量”。在乡村振兴、产业助农方面，为增进农民福祉、帮助农民提高科学种植能力，蜜雪集团为农户提供农业实践方面的培训和支持、必要的农用物资、以优惠的条款购买农用物资等。此前公司披露的招股书显示，2023年，蜜雪集团采购了约11.5万吨柠檬，总采收面积达7万余亩，帮助农户超2万户，成为中国最大的柠檬采购商之一。仅2023年，蜜雪集团农产品采购带动全国约16.7万家农户增产创收。蜜雪集团也在产业链各环节中创造大量就业机会，为社会经济做出重要贡献。2023年，蜜雪集团在国内创造或支持约78.5万个就业岗位。截至2024年12月27日，蜜雪集团约37%加盟商为女性，68%的门店员工为女性。 2024年4月，蜜雪集团成立了雪王基金会，致力于教育支援、乡村振兴、小区环保实践、可持续发展及自然灾害救助。2024年9月，基金会启动了一项计划，向定安县教育发展基金会捐款1000万元，用于支持教学及资助学生。太平洋证券在研究报告中指出，“供应链壁垒与下沉红利双轮驱动，为蜜雪集团全球化打开长期空间。”其认为，蜜雪集团的投资价值核心在于门店商业模式稳定优秀、供应链壁垒和规模效应以及出海长期空间。未来，随着蜜雪集团持续加码供应链与全球化，其有望惠及更多消费者，为现制饮品产业注入更多活力，为社会创造更大价值。

金融界03-26 20:50

立华股份收盘上涨3.94%，滚动市盈率16.03倍，总市值161.56亿元

肉鹅品种配套系，深度拓宽公司育种领先的护城河。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入126.84亿元，同比13.65%；净利润11.61亿元，同比507.71%，销售毛利率16.11%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 41 立华股份 16.03 -36.93 1.86 161.56亿行业平均 36.70 37.17 3.67 108.55亿行业中值 40.65 38.76 2.46 39.16亿 1 湘佳股份 -1198.19 -19.94 1.84 29.35亿 2 粤海饲料 -568.89 153.12 2.43 63.00亿 3 华英农业 -344.43 -162.80 5.39 51.83亿 4 景谷林业 -232.81 314.10 12.78 19.86亿 5 天马科技 -192.32 -32.94 2.73 61.79亿 6 神农种业 -80.12 -102.62 4.93 36.97亿 7 大湖股份 -73.71 -288.43 2.75 23.53亿 8 獐子岛 -66.81 318.79 56.42 27.38亿 9 晓鸣股份 -42.79 -23.10 5.54 35.75亿 10 大禹生物 -42.04 -42.04 3.24 9.77亿 11 新赛股份 -40.78 161.68 3.55 23.78亿

金融界03-26 17:40

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