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直击2024年报|维信诺OLED业务增速46%，毛利率提升35%
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场，进一步拓展增量空间。技术创新构筑护城河，专利布局领跑行业作为从高校科研走向产业化的OLED企业，维信诺在早期便确立了自主创新的战略方向。2002年，维信诺与清华大学共同参与全球首批OLED国际标准制定，并主导命名“有机发光二极管”（OLED），奠定了中国在显示技术领域的话语权。 2024年数据显示，维信诺研发投入达到11.50亿元，占比达到12%，高于行业平均水平。研发投入主要集中于折叠、低功耗、高刷新率、Micro LED、车载显示、透明显示等技术领域的创新性研究。能够在关键领域实现技术突破是维信诺的核心竞争力之一。截至2024年，公司累计申请13000余项OLED相关专利，其中发明专利占比87%，覆盖材料、器件、工艺全链条。2018年，维信诺柔性AMOLED屏幕首次应用于智能手机；2023年，全球首发ViP（智能像素化）技术，通过光刻工艺替代传统蒸镀技术，突破OLED分辨率与尺寸限制，实现寿命、亮度等性能的倍数级提升。2024年，全新发光材料体系F1问世，发光效率提升10%、器件寿命延长22%，进一步巩固技术壁垒。此外，技术标准制定能力也彰显其行业地位。维信诺主导或参与制定了5项OLED国际标准、11项国家标准及9项行业标准，并荣获“国家技术发明奖一等奖”“中国专利金奖”等权威奖项。其创新体系以“N+3代”布局前沿技术、“N+1代”推进产品研发，确保技术持续领先与快速量产。为解决产业链难题，维信诺联合高校和科研院所，实现产学研协同攻克。例如与清华大学合作研发pTSF蓝光材料，解决OLED寿命与效率瓶颈。其联合昇显微电子开发的嵌入式RRAM驱动芯片，去除外置Flash存储，面积缩减30%、成本降低15%，填补国内产业链空白。中尺寸市场加速布局，开启第二增长曲线 2021年，维信诺提出了“一强两新”五年发展规划，即以AMOLED、Micro LED两项关键新兴技术实现对显示应用场景全领域的覆盖升级，实现筑牢小尺寸强基础、扩展中尺寸新领域、开拓大尺寸新赛道的战略目标。如今五年规划已过半程，维信诺的发展是否符合当初的设想？对此，维信诺董事长张德强在年报中指出：“公司目标稳步推进。AMOLED小尺寸领域已比较成熟，精益经营的重要性凸显，降本增效还有空间；中尺寸AMOLED市场前景广阔，将是决定未来市场格局的胜负手，要坚定抓住技术创新的“牛鼻子”，积极把握业务布局的关键时机，赢得未来更大的价值提升空间。” 张德强的这一判断与市场的普遍观点不谋而合。综合多方市场观点认为，2025年，OLED显示应用渗透率与智能终端屏幕国产化率有望继续快速提升，中尺寸、折叠等新场景应用迎来增长契机，与此同时，行业产能加速释放，机遇与挑战并存。鉴于此，维信诺在年报中表示，将加速创新成果转化，推动重大关键技术实现量产突破，强化技术创新核心竞争力。持续优化产品结构，凭借关键技术创新、保障产品质量、协同产业链降本、提升交付与客户服务能力，拓展头部客户市场份额，提高中高端产品占比，增强产品获利能力。全力推进中尺寸技术突破与产品量产供货，巩固行业领先地位。
金融界03-21 10:49
Diginex(Nasdaq：DGNX)领跑全球ESG赛道，长期价值凸显
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基础上，公司不断拓展业务边界，夯实技术护城河，持续提升ESG解决方案的深度与广度。近期，公司推出ESG评级优化服务，并成功应用于全球家居装饰与家具巨头Living Style Group，助其完成首次ESG披露，并在CDP评级中取得优异成绩。此外，Diginex与全球知名独立会计及咨询公司网络Russell Bedford International达成战略合作，向其庞大的全球网络提供 diginexESG服务，以提升其会员公司的服务能力，协助客户更高效地符合ESG监管要求。是次合作料将大力促进该创新ESG报告平台diginexESG的普及。与此同时，公司正加速布局AI赋能ESG 监管。在获得政府对AI驱动合规创新的认可后，Diginex计划基于OpenAI平台开发新一代AI功能，致力于优化ESG、气候及供应链数据的采集、分析和报告流程，全面提升合规管理效率。这一技术升级也将助力Diginex在智能ESG解决方案市场中占据先发优势。随着2025年AI业务的正式落地，公司有望迎来新一轮业绩增长，并推动ESG解决方案迈向更智能、更高效的新阶段。 3.结语简单来说，在全球市场热切追逐ESG浪潮之际，Diginex精准提供了最迫切需求的工具和解决方案。投资者青睐的不仅是其技术实力，更在于公司精准切入时代命脉——通过人工智能、物联网、区块链和自动化数据管理等先进技术，提供了高效、可验证且符合全球监管标准的ESG数据披露和供应链尽职调查解决方案，而这或许正是未来商业世界最大的确定性之一。展望未来，随着全球ESG法规日趋严格、市场需求持续扩大，Diginex计划进一步拓展市场版图，特别是在亚太和北美地区。公司预计将通过与汇丰银行等全球知名渠道伙伴的合作，实现高速增长。凭借领先的技术、高性价比的方案以及广泛的国际客户群，Diginex已稳居ESG报告与供应链尽职调查领域的重要位置。可以预见，随着ESG热潮持续发酵，作为行业创新先驱的Diginex必将吸引更多投资者和客户的青睐，未来发展前景值得期待！
格隆汇03-21 10:00
AI狂飙下的医药新势力：解码药师帮（9885.HK）业绩逆袭背后的数智化密码
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.6%至9419.5万元，持续夯实技术护城河的同时，销售、管理、财务三项费用率得到有效控制。这使得毛利由2023年的17.41亿元攀升至18.14亿元，同比增长4.2%，推动净利润增至超3001万元，首次全面转正，经调净利润达 1.57 亿元，同比增长 20.1%，持续增收扩利。从运营效率上来看，在智慧供应链管理体系下，公司整体经营效率逐步提升。智慧供应链体系的深化建设成为运营效率跃升的关键引擎。通过全国部署的仓配一体化网络，跨省配送约38小时到城市，约49小时到乡镇，同城订单半日达占比达到68.9%。资产运营方面，库存周转天数精准控制在33.4天水平，配合66.1天的应付款周期与1.3天的应收款周转效率，构筑了31.5天的健康现金循环周期，推动内生增长。用户生态的持续繁荣为业务增长夯实基础。平台注册买家突破82.7万家，其中药店与基层医疗机构分别达49.1万和33万家，月活付费买家同比增17.2%至40.1万，付费率提升至92.7%，付费用户月均下单频次达28.5单，显示出不断增强的平台粘性与商业价值。纵观整体财务状况，公司展现出优于同业的健康体征。根据财报显示，公司带息负债较低，截至2024年末公司拥有10.41亿元的现金等价物储备，同比大幅增加39.6%，经营性现金净流入6.56亿元，共同构筑起抵御周期波动的安全边际。这种财务弹性既为企业穿越行业调整期保驾护航，更为把握市场复苏机遇储备充足势能。未来怎么看？当药师帮开始迈入盈利新阶段，后续应当如何看待？笔者认为可以从行业，公司战略和市场估值三个维度去探讨。首先，从行业角度来看，政策红利催化结构性机遇。处方外流、门诊统筹、医保追溯码等政策落地推进，正为数字化医药流通平台打开增量空间。浙商证券分析指出，医药流通作为板块内稀缺的成长性赛道，在产业供给出清背景下，具备资源禀赋与枢纽地位的企业有望通过整合产业链、重塑价值分配获得基本面弹性。龙头企业依托规模优势与数字化能力，或将在2025年持续享受超额收益。其次，从长期战略，公司聚焦“向上走”核心方向，推动业务形态从单一交易平台向综合服务生态圈升维。在数字化基建领域，AI与SaaS工具的深度融合成为关键抓手：供应链算法优化、药店运营系统升级、基层诊疗辅助功能迭代等行动同步推进。借助云商通、掌店易等工具，未来将通过集成智能采购、精准营销与供应链金融的一站式解决方案，强化对上下游的赋能深度。自有品牌与中药赛道构成战略突破点。2024 年，公司重点布局自有品牌及独家合作品牌业务，交易规模达 6.5 亿元，同比增长 152%。其中，自有品牌累计覆盖 37 万家终端，交易规模增长 220%，明星单品藿香正气口服液销售额突破3800万元，覆盖11.5万家终端；中药饮片SKU超13万个，GMV同比增长62.8%至20.7亿元，通过联合产区龙头打造道地药材大单品，公司不断强化供应链掌控力。基层医疗生态闭环加速成型。2024年，公司投放的1.4万台“光谱小屋”设备已覆盖1.1万终端用户，显著提升基层诊疗。该解决方案集成POCT、AI辅助诊断与诊所SaaS系统，其“未来光谱”系列POCT产品，通过设备使用数据反哺AI模型优化，形成“硬件-数据-服务”的商业闭环，将进一步抢占院外检测市场空白。最后，从估值的角度来看，当前医药板块具有吸引力，低估值、高性价比的优质个股有望获得青睐。根据WIND数据显示，医药生物板块PE（TTM）为32.75倍，处于近十年37.18%分位，与历史中位数基本持平。市场分析认为，板块正进入基本面复苏与估值修复共振阶段，兼具低估值属性与数字化转型概念的标的更具吸引力。图表二：医药生物PE(TTM) 数据来源：WIND，格隆汇整理数据截至2025年3月19日收盘药师帮作为院外市场龙头，其自有品牌扩张、基层医疗布局与数字化生态构建，恰与“AI+医疗”产业趋势形成共振，或将成为资金配置的重点方向。2024年，药师帮净利润转正，标志其商业模型完成“从输血到造血”的关键跨越。面对行业变革期，公司通过战略聚焦实现“短期抗压”与“长期蓄势”的平衡——既以智慧供应链抵御周期波动，又以生态化布局卡位未来增长极。在政策红利释放与估值洼地修复的双重驱动下，其“平台+服务+生态”的价值重估或将逐步兑现。
格隆汇03-20 08:49
【美股盘前】美联储决议夜，美股反弹，英伟达GTC再守护城河
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TradingKey - 3月19日美股盘前，美股期指小幅上涨，标指期货涨0.27%，道指期货涨0.11%，纳斯达克100指数期货涨0.33%。市场静候美联储3月会议，按兵不动是共识，关注Fed主席鲍威尔的讲话、季度点阵图以及会否停止QT。七巨头盘前上涨，英伟达涨超1%，特斯拉涨超3%。黄仁勋在英伟达2025 GTC大会发布新晶片，但市场认为惊喜不够。不过，多家华尔街机构重申英伟达股票的买入评级，英伟达产品路线图、机器人等领域仍有亮点。盘前中概股走势分化，台积电、百度小幅下跌，阿里巴巴、网易涨超2%，拼多多、京东涨超1%。小鹏、蔚来、理想汽车均涨逾1%。 1、盘前异动股涨幅最大的三只股票： - 能源供应商Leishen Energy Holding Co Ltd (LSE)涨101.86% - 药物输送技术公司Biodexa Pharmaceuticals PLC DRC (BDRX)涨51.36% - 肿瘤药物公司Black Diamond Therapeutics Inc (BDTX)涨28.57% 跌幅最大的三只股票： - 电动船制造商Marine Products Co
TradingKey03-19 20:30
投资逻辑巨变！美国例外论动摇，这一次中国股市的反弹绝不简单？
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弱了美国科技巨头过去赖以维持高估值的“护城河”，也让硅谷“先花钱抢占市场”的AI投资策略受到质疑。中国科技行业过去一直被视为“快速追赶者”，但现在有望在创新方面超越美国。中国高级AI应用的日活跃用户（DAU）总数已达到1亿，虽然仍落后于ChatGPT的1.5亿，但增长速度惊人。此外，DeepSeek及其开源版本在科学领域的用户群体不断壮大，因为研究人员更看重透明性、逻辑严谨性和成本效益。如果以史为鉴，AI的下一个发展阶段将集中于商业应用，而中国企业在这方面有着成功的先例。例如，中国在移动支付（如支付宝）和超级应用（如微信）方面领先全球，微信整合了消息、支付、电商和社交媒体等功能。因此，中国科技公司在AI时代复制这种成功的能力不容低估。宏观经济走势分化虽然美国经济仍然具有韧性，失业率维持在4.1%，但经济的“裂痕”开始显现。投资者信心因贸易紧张局势升级而受损，美国政府部门相互矛盾的政策声明进一步加剧了市场不确定性。此外，美国高达7%的财政赤字和122%的债务占GDP比重，也成为市场关注的问题。相比之下，中国经济在经历多年低迷后，已释放出复苏信号。尽管通缩压力仍在——2月消费者价格指数（CPI）同比下降0.7%——但政府的刺激政策正逐步见效。中国计划今年将财政赤字扩大1个百分点至GDP的4%，这将为经济注入超过1万亿元人民币（约1400亿美元），从而促进国内消费。与此同时，房地产市场似乎正在趋稳。此外，国家主席习近平最近与科技行业领袖的高调会晤，也表明政府对商业的支持态度，这有助于恢复企业信心。美元走弱美元作为全球储备货币的地位，使得美国长期以来能够维持高赤字，而不会引发严重的货币贬值。强劲的经济增长也推动了资产升值，进一步强化了美元的强势地位。然而，2025年以来，美元指数已下跌4.4%，这一变化正重新塑造全球资产配置逻辑。特别是，美元走弱正好伴随着经济和地缘政治紧张局势的上升，导致市场对美元作为避险资产的信心下降。美元贬值有利于非美资产，尤其是新兴市场资产。人民币兑美元今年仅上涨1.3%，未来仍有进一步升值空间。值得注意的是，与许多其他市场相比，中国股票对外汇波动的敏感度较低。 MSCI中国指数成分股的收入中，超过80%来自国内市场。因此，人民币汇率的小幅波动对这些公司影响不大。中国股市也是汽车制造商比亚迪（BYD）等拥有显著结构性优势的全球行业领导者的大本营：比亚迪的出口车价是国内市场的2到3倍，同时在全球仍具竞争力，这使得汇率变动对其影响有限。结构性对冲工具在全球地缘政治和技术格局发生巨大变化的背景下——从美国政治动荡到人工智能的普及——中国股市可能不仅仅是短期的周期性反弹，而是对美国例外论衰退的结构性对冲工具。但这并不是一个“零和博弈”。相反，它反映了一个多极世界的崛起，在这个世界里，美国的主导地位不再是绝对的，而是相对的。
风起03-19 20:29
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双成药业年报预亏触发退市警报跨界重组崩盘致百亿市值蒸发
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报质量与治理透明度，才是穿越周期的真正护城河。
金融界03-19 14:59
福耀玻璃2024年财报解析：逆势增长背后的“韧性密码”
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。战略纵深布局：从“一片玻璃”到生态护城河 “拓展‘一片玻璃’的边界，提供全解决方案。”福耀玻璃在年报中如此定义其战略方向。这一表述背后，是公司从单一玻璃制造商向汽车智能座舱集成服务商的转型野心。2024年，公司持续推进铝饰件业务，与汽车玻璃形成协同效应，既增强客户黏性，又开辟了第二增长曲线。全球化布局的深化，则为战略落地提供了支撑。年报显示，福耀玻璃海外营收占比一半左右，且通过优化资本结构(资产负债率43.58%，同比下降0.95个百分点)，实现了“稳健扩张”。例如，合肥工厂与福清出口基地的投产计划，将进一步完善国内产能网络；而海外工厂的前置化运营，则缩短了与国际客户的响应周期。管理层特别提到，公司正通过数字化建设打通研发、生产、销售全链条，目标是构建“数据驱动的敏捷型组织”。行业变局下的挑战：隐忧与应对尽管财报数据亮眼，福耀玻璃仍需直面多重外部挑战。年报坦承，全球经济政治形势的复杂性、客户对响应速度的更高要求，以及汽车智能化带来的技术迭代压力，是公司未来发展的主要风险点。从财务数据看，部分指标已释放警示信号。例如，投资活动现金净流量仅为0.56亿元，较上年同期的-44.49亿元虽大幅改善，但仍显保守；非经常性损益降至0.52亿元(上年为1.02亿元)，表明利润增长更多依赖主业，但同时也对持续创新能力提出更高要求。此外，汇兑损失对利润的拖累(同比减少3.93亿元)，提示汇率波动仍是海外业务的重要变量。对此，管理层在经营计划中提出针对性策略：2025年将加强市场与技术“双洞察”，通过精益管理降本增效，并将低碳理念嵌入生产全流程。值得关注的是，公司计划投入85亿元用于资本支出，重点投向产能扩建与技术升级，这或为下一阶段增长埋下伏笔。与此同时，中国汽车工业协会数据显示，2024年中国汽车产销突破3100万辆，连续16年全球居首，但同比增速已回落至个位数。行业从“高速增长”转向“存量竞争”的趋势明确。在此背景下，福耀玻璃的长期价值逻辑愈发清晰：一方面，中国汽车保有量(每百人约25辆)较发达国家(超50辆)仍有翻倍空间，存量替换需求将持续释放；另一方面，新能源汽车渗透率提升与智能座舱升级，为高附加值玻璃产品打开长期增量空间。福耀玻璃的应对之策，是坚守“技术领先”与“全球化”两大核心战略。年报中，“稳健、创新、绿色”被反复提及，而“不做估值承诺”的谨慎表述，亦反映出公司对宏观环境的清醒认知。正如管理层所言：“戒骄戒躁，聚力拼搏”——这或许正是福耀玻璃在周期波动中保持韧性的底层逻辑。结语：一块玻璃的“攻守道” 从财报数据到战略文本，福耀玻璃2024年的表现可概括为“守得住底线，攻得破天花板”。在传统汽车玻璃领域，公司通过精益管理巩固成本优势；在智能化赛道，则以技术突破开辟新增量。这种“攻守兼备”的能力，使其在行业变局中始终立于潮头。对于投资者而言，福耀玻璃的财报不仅是一份成绩单，更是一张“路线图”——如何在不确定中寻找确定性，答案或许就藏在这块“有灵魂的玻璃”里。
证券之星03-19 14:09
年入首超千亿！安踏集团确定性及成长性齐头并进
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销资源等，头部国产运动品牌已构筑较深的护城河，安踏集团更是由此不断扩大领先优势，提升发展确定性，从而能够持续分享行业红利。再将视线投向海外，在安踏集团+亚玛芬集团“双轮驱动”已成，推动其全球化战略格局升级，安踏主品牌也实现了加速出海。随着安踏集团未来研发计划落地等，亦将展现更强的国际市场竞争力，看好其向世界领先的多品牌体育用品集团的目标稳步迈进。市场方面，随着安踏集团布局马来西亚、泰国、越南、菲律宾、印度尼西亚市场，业务将覆盖东南亚及南亚地区的近20个国家的20亿人口。这一人口规模赶超国内市场，为安踏开辟出更为广阔的增长空间。最后，回归资本市场的角度，遵循“高收入-高盈利-高回报”的逻辑，也相信安踏集团能够为投资者带来更多的回报和惊喜。
格隆汇03-19 12:49
24年营收、净利双创新高，小米交出“史上最强年报”！泰康港股通大消费指数(A类:006786;C类:006787)最新净值创近1年新高
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率，其技术纵深感与生态协同性已形成独特护城河，预计AI赋能下，其全生态布局或将释放超预期增量空间。截至2025年3月18日，泰康港股通大消费指数A(006786)单位净值为1.1846元，泰康港股通大消费指数C(006787)单位净值为1.1572元，较前一交易日均上涨2.96%，创近1年新高。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)紧密跟踪港股通大消费指数，中证港股通大消费主题指数从港股通范围合资格证券中选取符合大消费主题的不超过50家香港上市公司证券作为指数样本，以反映大消费主题上市公司证券的整体表现。截止2024年12月31日，泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)前十大重仓股分别为阿里巴巴-W、美团-W、比亚迪股份、创科实业、百胜中国等，前十大权重股合计占比58.03%。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，成立于2019年4月9日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，一键把握港股大消费行业上升机遇。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-19 10:30
斗鱼（DOYU.US）财报：收入结构优化与生态韧性构筑增长新逻辑
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内容”的立体内容生态，进一步夯实其内容护城河。 2024年第四季度斗鱼转播了超50场官方大型赛事，并推出了如《无畏契约》瓦力杯在内的多档自制赛事。除此之外，斗鱼还通过《王者荣耀》军团杯暨雷霆荣耀杯S2持续加深跨平台的合作内容。在特色内容方面，斗鱼推出了《城市探险家》、《边境冒险队》、《开腔吧！歌友》在内的多档自制直播综艺，形成赛事观赏与休闲娱乐的内容闭环。在行业进入存量竞争阶段、内容同质化上升的背景下，能够依托对游戏内容及游戏生态的深刻理解，深耕内容生态建设足以让斗鱼持续走在游戏直播行业的前列，但如果还能够利用内容流量转化成商业价值，那无疑将为平台找到新的增长点，进一步巩固其在行业中的领先地位。而这恰恰是斗鱼想要做且正在做的事情。为此，平台与游戏产业链进行深度融合，通过“内容即服务”策略实现用户注意力变现升级。例如，围绕《和平精英》《穿越火线》等头部游戏，斗鱼通过“线下内容+线上道具销售”模式打造营销闭环，将电竞内容流量转化为游戏道具购买力。面对《黑神话：悟空》、《三角洲行动》、《燕云十六声》、《永劫无间手游》等诸多重磅游戏上线，斗鱼快速产出优质的直播内容，并围绕游戏推出游戏限量周边及专属道具礼包，形成内容消费场景等等。这种将用户观看行为转化为消费行为的“内容电商化”模式，既满足厂商精准分发需求，又激活用户付费意愿，形成平台、厂商、用户的三方共赢。数据显示，2024年四季度斗鱼不断吸引和留存较高质量的用户，季度移动端平均MAU（月活跃用户数量）达4450万，环比增长5.9%，季度总付费用户数为330万。此外，斗鱼还同步发展语音社交产品，通过规范的产品设计、有效的招募机制和精准的用户投放，使其成为拉动多元业务收入的新抓手。从商业化的角度来看，人与人之间的连接极具价值，社交互动的增强为斗鱼带来了更多的变现机会。例如，通过广告投放、内容付费、会员服务等方式，斗鱼可以进一步实现多元化的盈利模式。同时，社交关系链的建立也为品牌营销提供了更精准的渠道，进一步提升了平台的商业价值。结语对于斗鱼而言，从“流量平台”向更趋综合的“游戏生态服务商”的转型，使其从直播变现切入到更多游戏产业链环节，这不仅有利于其提升自身地位，相应商业价值也大大增加。尽管当前短期的亏损显示其尚未完全摆脱行业阵痛，但收入结构的优化、合规底线的筑牢等方面的进展为其未来发展铺平了道路，赢得了战略纵深。展望2025年，斗鱼依然颇具看点。作为日均处理数亿级直播数据的平台，斗鱼拥有独特的实时交互数据集，这也构建了斗鱼拥抱并应用AI技术的坚实壁垒。当前，公司研发中心已基于Deepseek完成开源模型的技术调研和部署，将应用AI编程效率工具推动整体研发效率提升。后续，伴随着斗鱼将其AI技术应用到更多业务场景，斗鱼的核心价值也不再局限于内容，而是转变为“实时数据资产×AI技术转化效率×游戏生态整合能力”的乘数效应。到时候，斗鱼有望在收入多元化和成本优化的双轮驱动下，实现从规模扩张到质量增长的范式转换。对于投资者而言，这份财报传递的核心信号是：斗鱼正在用商业模式的韧性，重新定义游戏直播平台的估值逻辑。
格隆汇03-19 09:29

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