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15天10倍VS10年10倍：A股需要"龟兔赛跑"式投资革命

复合增速28%）；其次是企业核心竞争力护城河，贵州茅台的微生物发酵技术、宁德时代的CTP电池专利群、海康威视的视觉算法库，均构成持续盈利的基石；最后是资本市场理性定价机制，当前A股换手率是美股的3.2倍，中小投资者持股周期中位数仅38天，这些指标显示价值投资理念仍处培育阶段。监管层正在加速推进生态重构。2024年新"国九条"实施以来，A股年退市率从0.3%提升至1.2%，壳资源估值归零进程加速；上市公司现金分红总额突破2.3万亿元，较三年前增长67%，其中沪深300成分股分红率中位数达35%。这些改革正在产生积极效应：2025年上半年，偏股型公募基金平均持股周期延长至1.2年，较2020年提升40%；北向资金持仓中，消费、医药、新能源等长周期板块占比达68%，较五年前提高22个百分点。市场数据揭示出价值投资的回报差异。据统计，2015-2025年间持有贵州茅台的投资者平均年化收益达28.7%，而频繁交易者的实际收益不足12%；宁德时代上市以来，持股超过3年的投资者中，92%实现盈利，而持股不足3个月的投资者盈利比例仅37%。这种收益结构分化，正在重塑投资者的行为模式。某头部券商客户调查显示，2025年二季度，选择"长期持有优质资产"的投资者比例首次突破50%，较2022年提升28个百分点。站在资本市场深化改革的关键节点，A股需要的不是更多上纬新材式的速成传奇，而是培育出能与中国经济转型升级同频共振的慢牛力量。当退市制度形成"劣币驱逐"机制，当分红回报成为上市公司标配，当投资者学会用十年视角审视企业价值，那些穿越周期的10倍股自然会从产业升级的土壤中破土而出。这既是资本市场走向成熟的必经之路，更是投资者分享时代红利的最佳路径。

金融界07-30 08:08

万国数据获大摩看好股价异动上涨，显示投资信心恢复或带来资金新流入

设施建设和多地数据中心运营方面具备深厚护城河。万国数据拥有优质客户结构和高可见性租赁合同，是中国高性能数据中心领域的核心受益者。 —— 摩根士丹利分析师，2025年7月28日大摩还强调，其在AI数据中心转型中的领先布局将对未来盈利能力形成中长期支撑。万国数据增长逻辑与行业趋势万国数据作为中国领先的高性能数据中心服务商，客户包括阿里云、腾讯云、字节跳动等大型科技公司。随着AI模型训练与推理需求迅速增长，数据中心对电力密度、冷却能力和低延迟的需求亦同步上升。行业研究指出，中国数据中心市场正在向“AI Ready”升级，未来三年预计年复合增长率达20%以上。在此背景下，具备超高算力交付能力的数据中心供应商将显著受益。常见问题解答 Q：为什么万国数据今日股价会异动？ A：受到摩根士丹利正面评级推动，投资者情绪升温，股价大涨超4%。 Q：万国数据目前的估值是否合理？ A：与行业平均水平相比仍有折价，若AI投资持续，公司有望享受估值重估。 Q：公司核心竞争力是什么？ A：超高能效数据中心建设能力、稳定客户群及大规模运维能力。 Q：是否只有LAB企业是客户？ A：主要客户为大型云服务商和AI企业，也正积极拓展金融、电商等领域客户。 Q：港股和美股ADR走势是否联动？ A：通常较强联动，港股异动往往同步传导至美股夜盘行情。编辑点评万国数据本次异动反映出市场对其AI基础设施战略的再度关注。摩根士丹利的评级更新提供了催化剂，而日益增长的数据计算需求也构成长期逻辑支撑。当前估值处于修复阶段，若能继续稳定扩容、保障租户续签率，未来股价仍具上涨空间。中国高性能数据中心是AI发展的核心基建，GDS已进入头部行列。 —— 花旗银行研究部，2025年7月25日我们认为万国数据在低碳数据中心转型上具备行业领先优势。 —— 高盛亚洲区科技组，2025年7月27日股价短期波动属于正常调整，结构性行情尚未结束。 —— 瑞银香港市场部，2025年7月28日来源：今日美股网

今日美股网07-30 00:12

瑞银上调亚马逊目标价至271美元，反映盈利乐观修订，意味着长期增长预期增强

”，将成为持续资本开支周期下估值稳定的护城河。在全球科技板块面临估值压制和政策监管压力的背景下，亚马逊通过持续增长的GMV、稳定的Prime会员体系、强劲的广告和云服务支撑，已构建出差异化的长期价值模型。权威点评与总结亚马逊此轮获得瑞银调升目标价，核心逻辑在于盈利模型的系统性修复与未来自由现金流增长的高确定性。尤其在当前美股市场对科技股波动仍存顾虑的背景下，亚马逊凭借“增长确定性+多元收入结构”的优势，获得投资机构持续看好。从盈利结构来看，广告和AWS的毛利率远高于电商业务本身，这使亚马逊在稳增长和提利润之间找到了良好的平衡。而GMV和现金流的稳步提升也将继续强化其在科技股中的稀缺价值。亚马逊当前正处于收入转向利润转化的中期阶段，广告业务将在未来两年成为核心利润推动力。 —— UBS Technology Research，2025年7月29日亚马逊未来的价值释放更多取决于现金流和服务端效率，而不仅是电商增长，这种模式正得到市场重新定价。 —— Morgan Stanley Tech Insight，2025年7月29日我们上调了亚马逊的盈利预测，因为其广告和云计算部门表现持续超预期，利润弹性明显高于行业平均。 —— Barclays US Equity Research，2025年7月29日常见问题解答问：瑞银为何上调亚马逊目标价？答：主要基于盈利预测上调，包括GMV、毛利与广告业务增长，同时市场对关税政策担忧减弱。问：广告业务在亚马逊的盈利中有多大作用？答：广告业务为高毛利业务，增长迅速，是当前亚马逊估值上修的主要推动力之一。问：GMV增长2%是否足以支撑估值调整？答：GMV虽增幅有限，但与自由现金流同步提升构成了估值修复的重要基础。问：亚马逊的自由现金流表现如何？答：现金流持续改善，被认为优于大多数美股科技股，为其目标价稳定提供了支撑。问：其他投行是否也看好亚马逊？答：目前包括摩根士丹利、巴克莱等在内的多家投行均维持“买入”评级，对未来盈利趋势保持乐观。来源：今日美股网

今日美股网07-30 00:11

如祺出行发布“Robotaxi+”战略引发股价大涨20%，加速商业化布局或重塑出行行业格局

注如祺出行将凭借早期布局和运维能力构筑护城河。 Robotaxi商业化推进对出行行业的深远影响随着“Robotaxi+”战略的启动，如祺出行有望成为国内Robotaxi商业化领跑者。此举对整个出行生态产生以下几方面深远影响：出行成本结构变化：自动驾驶减少人工成本，提升营运效率运营模型革新：通过三级运维网络支撑高密度车辆管理资本重估：Robotaxi概念叠加智能出行未来趋势，引发估值提升此外，战略明确了以城市级别落地为导向，避免“技术孤岛”，转向“场景深耕+商业运营”的协同策略。权威点评与总结 “Robotaxi+”战略的公布，是如祺出行从技术研发走向市场化的关键转折。通过整合资本、技术和运营三大要素，如祺出行意在构建出行版图中的智能基础设施新标准。短期内该战略的公布已经获得市场正面反馈，反映在股价迅速拉升；长期来看，能否真正达成“百城、万辆、十亿级投资”目标，将决定其在Robotaxi市场的定价权与领导力。 “如祺出行的战略明确传递出一个信号：自动驾驶正从试验室走向城市道路。” —— 摩根士丹利亚洲科技分析部，2025年7月29日 “投资10亿、构建覆盖百城的运维网络，是一个明确而坚定的市场化信号。” —— 瑞银交通科技研究组，2025年7月29日 “如祺出行此举可能引发新一轮Robotaxi竞赛，其他玩家恐难以在运营侧与之抗衡。” —— 花旗中国出行研究团队，2025年7月29日常见问题解答问：如祺出行的“Robotaxi+”战略核心内容是什么？答：战略包括五年内进入100个核心城市，组建超万辆Robotaxi车队，并投资10亿元建设三级运维网络。问：Robotaxi是什么？与普通出租车有何不同？答：Robotaxi指的是完全由自动驾驶系统控制的无人出租车，减少人工干预、提高运营效率。问：为何如祺出行股价大涨？答：战略发布后，市场预期其在Robotaxi商业化中将取得先发优势，引发股价快速上涨。问：Robotaxi大规模商用面临哪些挑战？答：包括政策法规支持、技术成熟度、运维体系能力及用户接受度等。问：其他同类企业是否也会发布类似战略？答：预计竞争对手将加速跟进，但如祺出行已在规模化运营和投资层面占得先机。来源：今日美股网

今日美股网07-30 00:10

TCL电子(1070.HK)：Mini LED电视出货量稳居全球第一，上半年经调整归母净利润预增45%-65%

体费用率，精细化运营进一步巩固了利润的护城河。图：TCL电子2022年H1-2024年H1经调整归母净利润数据在显示技术领域，TCL一直是行业的引领者。作为最早实现Mini LED电视量产的企业，TCL电子通过技术的深度融合，构建了行业最完整Mini LED技术链条。其最新推出的“万象分区”技术，从发光芯片到屏幕七大环节的全链路升级，实现了Mini LED控光精度质的突破。此外，TCL电子还在2025年首发第四代液晶电视极景无黑边，通过全球首创的天工架构，以22项专利技术为支撑，解决了屏幕黑边、边框厚度等行业难题，实现可视面积接近100%的视觉效果，重新定义液晶电视的工业设计。在人工智能领域，TCL的布局呈现出“全品类渗透”与“生态协同”两大特征。2025年，公司接入DeepSeek大模型，并基于自研伏羲大模型构建多模态交互能力，其海外的旗舰机型未来还将接入谷歌Gemini。技术整合使TCL电视不仅能通过语音和手势控制简化操作，还能实现个性化内容推荐与跨设备联动。 Mini LED作为下一代显示技术正在经历爆发式渗透的时刻。据招商证券研究所预计，2025年全球Mini LED电视出货量将翻倍至1600万台，远高于受制于成本的OLED电视（预计约600万台）。TCL电子凭借其在Mini LED领域的技术优势，不仅占据了全球Mini LED电视出货量的领先地位，还享受到了更高的利润空间。民生证券研究所指出，Mini LED 模组的应用摊低了面板在电视中的价值占比， Mini LED电视毛利率明显高于传统 LCD 电视。根据产业调研的数据，目前Mini LED电视大尺寸机型毛利率可达20%以上。 2025年上半年，TCL电子全球TV出货量达1,346万台，同比增长7.6%，稳居全球前二；Mini LED TV全球出货量137万台，同比大幅增长176.1%，继续保持全球第一的位置。持续的研发投入成功支撑了其产品竞争力的提升，也成为其构建差异化竞争力的核心抓手。值得一提的是，公司大屏化+中高端战略势如破竹，产品结构调整成果显著。2025年上半年，TCL 65吋及以上电视全球出货量同比猛增近30%，占比跃升4.8个百分点至28.4%，75吋及以上产品占比提升2.4个百分点达14.2%，推高TCL电视全球平均出货尺寸至53.4吋，刷新历史记录。TCL量子点电视同样表现强劲，全球出货量同比暴涨73.7%至304万台。从技术突破到市场验证，TCL电子的进阶之路清晰可见。而其面向未来的战略布局，正将这场胜利转化为构建全球智能生态的持久动力。二、未来价值引擎：技术破壁与全球品牌升级从中长期来看，TCL电子通过高端技术布局与全球化品牌渗透的双轨策略，进一步向全球智能终端生态构建者跃迁。其核心逻辑在于：以Mini LED显示技术重塑画质标准，以AI深度赋能产品智能化，并借助奥林匹克等顶级IP实现品牌价值的全球穿透，最终形成难以复制的竞争壁垒。 TCL的品牌全球化能力，进一步为其技术优势提供了规模化落地的全球舞台。上世纪80年代索尼、三星借体育营销打开全球市场的路径。无独有偶，TCL近30余年来一直积极布局顶级体育及娱乐IP，并注入了更鲜明的“中国式创新”基因。根据全球不同国家不同类别的体育赛事热度，TCL在全球不同市场分别布局足球、篮球、橄榄球等受当地消费者欢迎的体育赛事合作：在欧洲成为多国国家足球队合作伙伴，在北美签约NFL，并深耕中国CBA与LPL联赛。这种“全球本土化”营销策略，使TCL成功打入区域文化圈层。 2025年2月，TCL电子成为奥林匹克全球合作伙伴，标志着TCL品牌全球化进入新阶段。TOP计划不仅带来全球曝光度，更赋予其通过智能终端赋能奥运的使命。从为运动员提供显示技术支持，到为观众打造沉浸式观赛体验，TCL将奥运会作为展示其Mini LED画质与AI交互能力的超级场景。这种“科技+体育”的叙事，既强化了品牌的高端形象，也加速了其在新兴市场的渗透。在奥林匹克全球合作战略的赋能下，2025年上半年TCL电子的全球市场扩张呈现加速多点开花之势。 2025年上半年，TCL电子的全球版图扩张继续多点开花。其中，新兴市场成为其高增长引擎，TCL电子在该区域的出货量增长17.9%，并在菲律宾、澳大利亚等四个国家夺得市占率第一。成熟市场则显现显著的结构性优化。在北美市场这一腹地，TCL电子主动调整渠道和产品结构，聚焦BestBuy等中高端渠道，并铺设更多中高端SKU。2025年上半年，北美市场中，TCL电子65吋以上机型同比增长60.5%，Mini LED出货量飙升349.6%。此外，TCL电视在欧洲市场出货量同比提升13.3%，于法国与波兰稳居前二席位；其中75吋以上高端产品增幅高达71.7%，Mini LED TV出货量大幅增长91.0%。与之同时，TCL电子在中国本土市场表现也十分突出，2025年上半年TCL Mini LED出货量激增154.2%，特别是在618购物节期间，Mini LED电视斩获全渠道销量冠军，借助以旧换新政策红利加速市场渗透。国补通过“立减15%”“以旧换新补贴15%-20%”等政策，降低高端产品购买门槛，推动消费需求向高附加值产品转移加速中高端大屏的渗透。奥维云网（AVC）监测数据显示，在国补推动下，2025年618期间彩电线上市场98英寸及以上产品销量达5.9万台，同比增长高达133.3%，远超出彩电市场平均增速。纵观TCL的战略布局，其核心竞争力在于技术迭代与品牌势能的协同效应。Mini LED与AI的双重押注，使其在显示品质与智能交互两个维度建立了护城河；而奥林匹克等顶级IP的背书，则将技术优势转化为全球消费者认知，并悄然构筑起面向未来的价值引擎。全球的高端显示争夺战，本质是技术代际更迭主导的产业链权力转移。这场由中国企业主导的产业变革，或将重塑未来十年的消费电子版图。

格隆汇07-28 14:48

宁波银行荣获证券之星ESG新标杆企业奖

法律合规培训)，构筑了核心竞争力的坚实护城河。荣膺“证券之星ESG新标杆企业”，不仅是对宁波银行2024年度可持续发展卓越实践的认可，更是对其十六载坚持责任理念、成功发布首份可持续发展报告的里程碑式肯定。这彰显了其作为中国金融中坚力量的责任高度，也为行业提供了兼顾稳健性、绿色化与人文关怀的标杆样本。市场期待宁波银行在ESG航道上持续领航，以可持续金融赋能更高质量的发展。

证券之星07-27 12:57

山姆抛弃了中产

消费额也突破万元。可以说，山姆扩张的护城河，就是其日渐增长且黏性极高的会员。目前，山姆在中国的会员数已经突破800万，仅会员年费一年收入就超过20亿元。不仅如此，年费高达688元的山姆“卓越会员”续卡率更是高达92%，贡献了会费收入中60%的营收。而会员选择山姆的原因，就是山姆的选品。每当会员们确认过了身份，推着购物车走进山姆，山姆的宣传标语都会向你强调，会员费是如何物有所值，山姆如何为了会员“优选”商品，进而达到“更好的生活，在山姆”。对于会员们而言，山姆会员既是某种身份的象征，又确实能够提供外面没有的、品质不错的商品。但去年以来，山姆品控问题频发—— 蛋糕发霉、坚果含虫，口碑商品频繁下架，已经使得山姆的中高端定位频受质疑。今年的好丽友派风波，更是让山姆雪上加霜。事情说起来并不复杂，山姆上架了好丽友派、卫龙辣条、盼盼等一系列大众较为常见的品牌，引发众怒。从客观上看，徐福记燕麦藜麦蛋糕、芥末味板烧虾饼、溜溜梅智利无核西梅干，这些产品其实在外面超市也买不到，都属于“山姆特供”产品。哪怕是好丽友派，上架的也是减糖80%、加浓30%可可、0反式脂肪的特别版本，但是，会员们仍旧不买账。根本原因在于，这些选品不够独特，也算不上品质。观察过往山姆的爆款产品不难发现，从山姆烤鸡、牛肉卷，到蛋黄酥、其中大多数都是“人无我有”的独特产品，绝大多数就是山姆自己出品的产品。数据显示，过去几年间，山姆的自有品牌Member's Mark 贡献了其约40%的销售额。山姆并非不明白，其优势就在于选品的差异化。相反，深谙此道的山姆甚至会在商品在市面上有了竞品之后就立刻主动下架。以至于此前山姆曾经因此被家乐福盒马控诉，称盒马供应商受到山姆的施压，被迫“二选一”，导致部分商品被供应商以回购方式买空。然而，过去一年间，山姆的自有品牌占比仍旧大幅下降，这也就导致，山姆对于国产供应链的需求大幅增加。对于这样巨大的改变，普遍的传闻是，高管换了，拿了回扣了。去年年底，有着供应链背景的高管上任山姆CEO，会员们认为，这让山姆的经营理念从“会员第一”，变成了降本增效、规模优先。还有更细致的爆料是，随着供应链背景的高管上任，一大批大润发的员工“入侵”了山姆，原有山姆选品的员工去了沃尔玛自有品牌沃集鲜，导致近一段时间山姆口碑不断下跌，沃集鲜却异军突起。然而，山姆的转变，并非仅仅只是一个人乃至一个团队的改变。上架这些国产品牌的特供商品，可能并非故意，而是迫于无奈。 02 尽管已经是零售行业翘楚，但哪怕是山姆，也有增长危机。特别是在沃尔玛接连撤退的如今，山姆更是扛起了沃尔玛在国内的增长重任。 2024年，沃尔玛在财报电话会上把战略重心锚定为增长、利润。具体来看，就是需要山姆增加付费会员数、增加销售额、向全渠道扩张等。因此如今的山姆在国内开店愈发频繁。今年初至今，山姆已经新开了8家门店。预计到2026年，山姆门店数量将超过60家。现如今，除了高线城市，山姆也在逐渐进入到昆山、晋江等县级市，这些县级市固然富饶，但对于山姆而言，开出的门店越多、越分散，面临的供应链考验也就越大。一直以来，山姆都以精简SKU为卖点之一，通过精简品类和选品，山姆能够很好地控制成本，对已有的商品进行精准的控价。 SKU越多，管理难度更大，运营成本越高，不仅需要更高的供应链成本，还需要更多的人力成本。然而，有限的SKU就对选品提出了更高的要求，每个SKU都需要卖出更高销量和客单价，才能维持山姆较高的库存周转率和更低的毛利率，最终形成良性循环。图源：图虫创意伴随着供应链成本不断削减，进口商品比例越高，对于供应链的压力也就越大。尽管消费者并不“崇洋媚外”，但大家追捧山姆，正是因为他能靠着供应链带来从加州来的坚果、从新西兰进口的牛奶以及各地的精选好物。但山姆不能脱离于沃尔玛而存在。在2024年下半年的财报电话会后，今年一开年，山姆就已经开始减少从北美市场进口商品，从其他地区寻找平替。为了适应现状，今年五月，新上任的山姆CEO在国内启动了大区重组，下放决策权以迅速响应本地需求。日渐本地化的山姆，不得不加大对于国产商品的采购。因为国产品牌便宜、灵活、能提供特供包装，还能配合山姆调整产品线完成生产标准，自然也就越来越多地“入侵”了山姆的货架。与此同时，山姆也在提升商品上新的速度。此前，山姆打磨一个新品的周期可能达到12个月之久，而现如今，一个新品从市场调研到上架，最多不会超过半年。供应链的压力和紧凑的节奏注定了山姆选品上愈发力不从心，以至于出现好丽友派的选品失误。某种意义上讲，这是偶然，但也是一种必然。 2024年，黑猫投诉平台上山姆相关投诉量同比上涨65%，在消费保上，山姆的投诉量在过去四年间激增11倍。对此，山姆的回应是因为会员基数扩大，但显然，并不止于此。扩张和山姆的经营模式本就相违背。根本上来看，山姆迈入增长的第一大原因，既非所谓的会员第一，也非供应链优势，而是用户筛选。从1996年在深圳开出第一家门店，到2016年这20年间，山姆门店仅仅增长了16家。 2016年开始，山姆逐渐提升开店的速度，做出的第一件事，就是调整会费。在2016年以前，山姆会员的年费一直是150元。在提议涨价的时候，山姆团队的多数人建议把年费涨到200元，然而前山姆中国总裁文安德直接拍板，将年费涨到260元。 “如果有会员接受不了这个数字，那他们就不是我们的目标用户。” 正如接受不了260元年费的消费者就不是山姆的目标用户一样，从最开始的选址和选品，山姆也筛选受众—— 选址上，山姆基本都会选择相对偏远，地铁难以直接抵达的城区，在节省成本的同时，对消费者也提出了要求，那就是必须有车方便抵达和采购山姆的超大包装产品。在选品上，山姆也更倾向于大包装的快消商品，以至于又对会员进行了二次筛选——家里有着较大的冰箱和较多的人口。住处小、冰箱小的独居青年，基本就不是山姆的受众。加之一年260元的普通会员费以及680的卓越会员费，会员需要一年要在山姆消费5000元以上，才能回本。层层筛选之下，山姆的用户群体画像已经相当清晰，那就是有车有房有孩的中产家庭。这样，也就带来了山姆会员的超高消费力和超高黏性。但筛选受众的结果，必然就是用户群体固定，增长天花板显而易见。伴随着山姆会员店门店的扩张，山姆触及到的用户远不止曾经的一线城市中产，而对于更多地区的更多人而言，曾经的选品策略或许就已经不再奏效。山姆的稀缺，本就不只局限于选品，也包括了门店的稀缺以及价值的稀缺。也是因此，相比选品失误，好丽友派和panpan也许本就是一场试探。在本次舆情爆发之前，山姆早已开始上架越来越多国产品牌的特供商品。但这是会员们需要的吗？当消费者在山姆不再能买到身份和稀缺，那么山姆的经营模式也就随之崩塌。 03 结语 2018年，沃尔玛全球CEO董明伦在接受采访时曾表示，归根结底，零售业的核心就是价格、商品、体验。纵观整个零售行业，事实也确实如此。沃尔玛做到的是价格和商品，而山姆和胖东来做到的是后者。但正如永辉在胖东来爆改之后仍旧没能走出亏损怪圈，胖东来的成功，恰恰就建立在胖东来“河南限定”的事业版图之上。因为一个商业模式一旦涉及到服务和体验，就极为容易在扩张中变形。以同样“服务至上”的海底捞为例，随着近几年来海底捞的不断扩张，“服务降级”的争议也随之而来，近期更是出现了打赏服务员的非议。山姆也是同样。作为一个会员制商店，山姆卖的从来都不是商品，而是“品牌”。但作为一个极度依赖供应链、购物体验甚至是品牌价值观的企业，所有的特质都与扩张相违背。一旦山姆的选品趋于平常、购物体验随之下降，最终，跟普通超市的区别越来越小，山姆离自己的终点，也就越来越近了。（全文完）

格隆汇07-26 18:48

农夫山泉股价创2022年来新高+市值重返5300亿港元+释放消费复苏与资金回流信号

资者在不确定环境中追求稳定现金流与品牌护城河的偏好。 —— UBS，2025年7月25日市值重回5300亿港元反映市场对其盈利质量与消费赛道长期潜力的认可。 —— Citi Research，2025年7月25日消费板块的估值修复已开始，龙头品种将率先受益。农夫山泉是典型代表。 —— HSBC Global Research，2025年7月25日常见问题解答 Q1: 农夫山泉为何近期大涨？ A1: 主要因消费板块回暖、公司基本面稳健、季节性需求增强等多重利好驱动。 Q2: 当前估值是否已过高？ A2: 虽然估值处于中高位，但在高确定性与稳定增长逻辑下，仍具备一定吸引力。 Q3: 市值突破5300亿港元有何意义？ A3: 表示投资者重新评估公司长期价值，增强了对港股消费股的信心。 Q4: 港股通资金为何回流？ A4: 投资者避险情绪升温，优先配置盈利稳健、波动性小的消费龙头。 Q5: 后市风险点有哪些？ A5: 若三季度销售未达预期或港股市场整体转弱，或影响上涨延续性。来源：今日美股网

今日美股网07-26 00:11

赤子城科技2025年上半年收入超30亿，同比增长超38%

位。创新业务实现加速增长在社交业务护城河不断加深的同时，赤子城科技通过精品游戏及社交电商等创新业务构建的第二增长曲线逐渐清晰。公告显示，公司上半年创新业务收入稳步增长，主要得益于流量变现、社交电商等业务的稳健发展，以及研发的精品游戏也贡献了收入。今年上半年，以 Alice's Dream：Merge Games 为代表的精品游戏业务进入长线运营阶段，稳定贡献利润。伴随公司在休闲游戏赛道成功经验的累积，以及AI在业务场景中的深化应用，公司游戏研发周期不断缩短、运营效率持续提升，新游戏开发布局进展顺利，该业务板块有望在未来贡献更强劲的增长动力。此外，社交电商平台荷尔健康亦保持快速发展。通过升级用户服务、打造多元业务生态、拓展获客方式等，荷尔健康在HIV防治及性健康服务领域的领先地位不断夯实。自2020年入驻京东健康平台后，荷尔健康连续3年蝉联京东健康抗感染类目TOP商家店铺，并多次获得京东健康年度卓越服务商家奖项。今年6月，赤子城科技全球总部正式落地香港，公司全球布局日益完善，标志着赤子城科技的全球化战略迈入新阶段。未来，公司将立足香港，放眼世界，以科技赋能社交娱乐，不断探索全球市场的多元发展机遇，为全球用户创造美好情绪价值。

译资信息技术（深圳）有限公司07-25 18:31

阿瓦隆A15 Pro 218T：币价波动下的“收益护城河”，矿工的稳健之选

市中“狂飙”，更在熊市里筑起一道“收益护城河”——即使币价跌至90,000美元，回本周期仍可控在8.5个月内，成为穿越牛熊的稳健利器。一、核心参数：性能与能效的双重碾压 1. 算力与功耗：218TH/s狂暴输出，每瓦算力登顶行业 • 额定算力：218TH/s（±5%波动） • 整机功耗：3662W（实测低负载模式可降至3270W），能效比仅16.8J/TH（±3%），较传统矿机（如蚂蚁S19系列22J/TH）省电24%，长期运行电费成本直降30%。 2. 硬件设计：5nm芯片+双风扇散热，稳定如磐石 • 5nm定制芯片：采用三星5nm制程工艺，算力密度提升30%，故障率降低20%，单机日产出较7nm芯片提升15%。 • 散热系统：双12050飓风级风扇+双通道热交换技术，风量达380CFM，核心温度≤55℃，实测55℃高温环境下连续运行72小时，算力衰减仅1.8%。 • 噪音控制：最大噪音75分贝（相当于正常交谈），支持家庭或社区矿场部署。 3. 多币种切换：BTC难度上升时，BCH收益提升30% • 兼容币种：支持BTC、BCH、DGB等SHA256算法币种。当比特币全网难度上升12%时，切换至BCH（难度低30%），日收益可提升至35.73（BTC模式）×1.3=35.73（BTC模式）×1.3=35.73（BTC模式）×1.3=46.45，回本周期缩短至5.5个月。 • 尺寸优势：净尺寸301mm×192mm×292mm，重量14.9kg，便于搬运与部署。 • 能效比碾压：16.8J/TH行业领先，较蚂蚁S19 Pro省电12%，较神马M30s++省电46%。

卖矿机的小熊07-25 16:20

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