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8月27日开售，华夏大悦城商业REIT发售定档
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IT未来的稳健运营构筑了专业而坚固的“护城河”。在国家政策导向与市场需求双重推动下，消费REITs正逐步成为连接实体经济与资本市场的桥梁，也为商业地产的高质量发展开辟了新路径。对于大悦城控股而言，华夏大悦城商业REIT是对其成熟资产价值的一次成功释放。在当前经济环境下，大悦城控股通过REITs形式盘活存量资产，优化资本结构，不仅能够增强自身的可持续经营能力，也是对国家“恢复和扩大消费”政策的积极响应。对于投资者而言，华夏大悦城商业REIT提供了一种新的投资渠道，让普通投资者有机会参与到优质商业地产的收益分享之中，便捷享受商业地产的发展红利。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-08-24
8月27日开售华夏大悦城商业REIT发售定档
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IT未来的稳健运营构筑了专业而坚固的“护城河”。在国家政策导向与市场需求双重推动下，消费REITs正逐步成为连接实体经济与资本市场的桥梁，也为商业地产的高质量发展开辟了新路径。对于大悦城控股而言，华夏大悦城商业REIT是对其成熟资产价值的一次成功释放。在当前经济环境下，大悦城控股通过REITs形式盘活存量资产，优化资本结构，不仅能够增强自身的可持续经营能力，也是对国家“恢复和扩大消费”政策的积极响应。对于投资者而言，华夏大悦城商业REIT提供了一种新的投资渠道，让普通投资者有机会参与到优质商业地产的收益分享之中，便捷享受商业地产的发展红利。
证券之星2024-08-24
华安证券：给予裕同科技买入评级
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布了研究报告《业务布局多元化，打造智能护城河》，本报告对裕同科技给出买入评级，当前股价为22.53元。　　裕同科技(002831)　　主要观点：　　概况：立足消费电子，业务多元化推进　　公司主要从事纸质印刷包装产品的研发、生产与销售，并为客户提供创意设计、工程开发、材料研发、第三方采购、仓储管理、物流配送等一体化深度服务。产品层面，公司的核心产品为纸质包装、环保纸托、精密塑料、标签、功能材料模切和文化创意印刷产品等。客户层面，公司服务的客户涵盖消费电子、智能硬件、烟酒、大健康、化妆品和奢侈品等行业，客户涵盖华为、联想、三星、小米、索尼、红塔集团、泸州老窖、玫琳凯、雀巢等国内外知名品牌企业和仁宝、富士康、捷普、纬创资通、和硕、广达等知名代工厂商。产能层面，公司已在全球建有50余个生产基地和服务中心，在国内建立了约40个生产基地，并在越南、印度、印尼、泰国、马来西亚建立7个生产基地。　　行业：纸包装行业集中度低，市场竞争激烈　　纸包装在包装市场中占据着重要的地位，截至2023年，我国纸包行业的营业收入为2682.57亿元，约占整个包装行业的23.25%。纸质印刷包装行业准入门槛较低，中小企业较多，属于充分竞争行业，整体而言集中度较低，CR5仅18%，相较于海外，市场集中度有较大提升空间。纸包装行业排名前5的公司依次是深圳裕同包装科技、厦门合兴包装印刷、昇兴集团、上海紫江企业集团、厦门保沣集团，市占率分别为6.10%/5.73%/2.56%/1.95%/1.65%，裕同科技处于行业第一的位置。在中高端包装领域，头部企业具有成本、服务等各方面的优势，能够凭借规模经济和供应链优势提供高质量、具有竞争力的产品。在他们的一体化服务、全产业链的布局下，我国纸包装行业有望逐步提升市场集中度。　　公司：构建多元产品矩阵，开拓新市场新客户　　从消费电子向大消费包装领域拓展，积极开拓新客户。公司从3C领域的客户富士康、捷普、纬创资通、和硕、华为、联想和三星逐渐开拓至其他领域的客户，如日化、医药等，公司服务的品牌有小米、索尼、红塔集团、泸州老窖、玫琳凯、雀巢、古井贡酒等。公司前五大客户2018年-2023年的销售占比从40.56%降低至37.46%，多元化有效降低了公司依赖单一客户的销售风险。　　构建多元产品矩阵，各业务增长空间广阔。ICT包装领域，公司收购华宝利和仁禾智能，延伸业务边界，随着人工智能进程推进，增长潜力较大。烟包领域，公司打造湖南岳阳、武汉江夏、武汉东西湖和河南许昌四大烟包制造基地，数字化生产能力强，随着中烟反腐力度加强和市场招标逐步落地，公司有望获得发展机遇。环保包装领域，公司聚焦环保纸塑产品，提升国际影响力，宜宾裕同智能包装及竹浆环保纸塑募投项目，有望支撑公司业绩新增长。　　积极全球化布局，全面推进智能工厂建设。公司近年来致力于推进智能工厂建设，整体智能化程度在行业中处于领先地位，智能工厂的建设降低了公司纸制品包装人工成本占总成本的比例，实现了显著的生产效率优化和成本结构改善。公司陆续完成海外项目的投产以及在海外建立工厂，加大股东分红。2023年度分红预案为每10股派现金6.2元，总计派息约5.7亿元，叠加已实施的中期分红3亿，全年分红金额共计8.7亿元，占公司归母净利润的60.3%。　　投资建议　　公司作为国内领先的包装一体化公司，立足于消费电子领域，进而多元化业务齐步发展，随着公司优质下游客户的拓展，新订单有望带来新增长。我们预计公司2024-2026年实现营收分别为169.40/186.89/203.90亿元，分别同比增长11.3%/10.3%/9.1%；实现归母净利润16.04/17.83/19.77亿元，分别同比增长11.5%/11.2%/10.9%。截至2024年8月22日，股本对应EPS分别为1.72/1.92/2.12，对应PE分别为12.95/11.65/10.50倍。首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示　　宏观环境的风险；市场竞争风险；原材料价格波动风险；核心人才流失风险；汇率波动风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券仲敏丽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.18%，其预测2024年度归属净利润为盈利16.97亿，根据现价换算的预测PE为12.38。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为34.33。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-23
未来可期？探究应用链的起源、发展与前景
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的资源效率和更低的交易成本。应用链的护城河构建和发展路线我们认为，应用链的护城河永远是其自身的应用业务。成功的关键在于深入挖掘市场痛点，构建PMF（Product Market Fit）的产品应用。单纯地依赖应用链的链基础设施叙事，是一种拿着锤子找钉子的固化思维，并不是构建护城河的有效途径。在当前的新型应用链浪潮中，如何构建公开透明的链上低成本应用，把握市场需求和解决产品痛点，打磨出完善且安全的产品，并建立庞大和丰富的用户数据积累和分析，搭配具有现金流模型的业务模式，形成强大的用户粘性和规模效应，才是关键。高举高打的路线并不一定适合应用链。至少在核心产品尚未完善、用户数据和用户增长数据尚未完全建立之前，应用链应以发展为主，宣传为辅。用户数据的积累、用户习惯的培养、产品功能的迭代更新，这些都不是一蹴而就的，所以，稳扎稳打的发展思路更为适合。应用首先尽快形成自身的核心功能，甚至是不可替代的功能。基于此再研发新功能和产品线，这样，即使在新功能和新产品线时遇到冷淡反应时，也可以采取防守性的放弃策略。对应的是，在应用链的升级迭代方面，也可以多次深入地和原有应用功能做集成。以知名的Portfolio可视化资管平台Debank为例，早在很久以前就建立了对ETH及EVM系钱包地址资产、交易流水、dApps等仓位的跟踪和观察，并据此迭代了众多功能。尽管Debank拥有许多相对不为人知的功能，例如通知、书签和打招呼等，但这并不影响我们对其核心资管功能的喜爱。对于Debank的付费功能，我们可以看到他们在这一方面的用心，多样化和细颗粒度的付费特性以及整合优化的Package功能，都为用户提供了贴心的选择。这些功能的总体数据表现良好，并且与Debank的另一条产品线Rabby Wallet形成了良好的协同作用。即使Debank宣传基于OP Stack开发了Debank Chain，用户也没有明显的感知。这说明，Debank的应用链很好地展示了如何为应用搭建核心护城河，并为其他应用链的发展路线选择提供了有价值的参考。代币的玩法设计思路在构建应用链的代币经济模型时，我们主张采取一种自然发展（Organic）的策略。这种策略的核心在于减少人为干预，避免依赖于短期的激励措施。我们的希望是让代币的流通和价值增长与应用本身的扩展和用户基础的增加相协调。通过这种方式，代币经济能够与应用的长期发展和用户的实际需求同步，从而实现可持续的增长。代币在应用的早期阶段可以作为一种强有力的工具来吸引用户，实现所谓的“冷启动”。然而，为了确保这些初期用户不仅被吸引，而且能够被转化为长期用户，关键在于设计一个高效且具有吸引力的机制。这一机制需要基于对应用产品的清晰定位，深入洞察用户的需求和偏好，以及对业务场景的全面理解。此外，代币的核心价值也必须被树立，以确保用户认识到其长远的潜力和利益。通过这样的策略，代币不仅能够吸引用户，还能够促进他们的持续参与和产品的深入使用。代币持有者的数量增长应该和用户基础的扩张保持一致，以确保代币经济的健康发展。我们应避免采取过于激进的代币分配策略，而是致力于实现一种持续增长的模式。这不仅要求我们充分考虑当前的市场流动性和潜在的市场变化，而且还要确保代币经济模型和应用的愿景紧密相连。此外，NFT作为一种蓄水池式新型资产，创新和恰当的结合能够为用户提供多样化的使用场景，也有助于提升代币的吸引力和市场竞争力。从失败的案例中汲取教训，是应用链设计代币时避免错误的关键。以Aevo为例，作为最近半年内登陆币安交易所的新币，它不会受到流动性不足影响。通过代币空投预期吸引了大量早期用户后，Aevo在盘前交易市场板块站稳了脚跟。但不幸的是，Aevo过于激进且缺乏节制的代币设计模型，最终损害了产品的核心数据增长。目前，Aevo在代币持有者增长、日交易活跃度以及产品盘前交易的基本盘口等关键指标上都显示了停滞的现象。正因如此，为了构建一个既能吸引用户又具有长期可持续性的代币经济模型，我们提倡自然发展（Organic）的思路，核心是以内在价值和用户需求来推动代币的自然增长和应用的扩展。应用链知名项目概览让我们深入探讨一些当前市场上备受瞩目的应用链项目，并对它们展开分析。 Cyber Cyber是主打社交场景的Restaked以太坊二层网络，针对Mas Adoption做了优化。核心特性包括原生账户抽象，CyberGraph和CyberAccount支持的Enshrined Social Graph Protocol、低成本高效去中心化存储CyberDB和去中心化定序器等。核心应用产品是Link3，允许经过验证的Web3公司和专业人士在链上创建可重用数据，并且这些数据可以被其他应用组合使用。 XAI XAI是由Offchain Labs开发的兼容EVM兼容的游戏三层网络，利用Arbitrum技术，XAI允许玩家在不使用加密货币钱包的情况下，拥有和交易他们在游戏中的物品，同时XAI网络的节点运营者参与网络治理和获得相应的奖励，由此为传统游戏玩家构建一个具有开放和真实经济体验的游戏生态。 MyShell MyShell AI是创新的AI Agent创作者平台，也是链接用户、创作者和开源AI研究者的Consumer AI Layer。用户可以利用MyShell独家集成的文本转语音技术和AutoPrompt工具，快速定制具有个性化语音风格和功能的Agent。对于Agent创作者而言，他们可以高效地创建和发布AI Agent，并且从中集成变现渠道，获得相应Agent的收益。 GM Network GM Network致力于成为消费者AIoT领域的创新者，它采用了先进的AltLayer技术，并结合了EigenDA与OP Stack，打造了一个去中心化DePIN，旨在为用户定制个性化的AI代理。GM Network的目标是构建一个庞大的激励与通信平台，通过将DePIN/IoT技术与AI的融合，推动AI技术在消费者端的广泛应用，从而在虚拟世界与现实世界之间架起一座桥梁。其他一些项目投资分析框架在进行投资分析时，我们采用以下框架来确保对应用的评估全面而深入：行业理解与市场定位：深入了解币圈的玩法和操作模式，懂得如何选择市场痛点和提出新颖的应用解决方案。目标客户群体：应用是针对一个庞大且具有潜力的用户基础，因为直接影响到其市值的天花板。产品交付与迭代速度：与基础设施相比，应用需要有强大的产品交付能力和快速迭代速度，确保产品功能的持续优化和创新。用户留存与商业模式：应用要能够构建强大的用户留存能力，并通过GMV增长和匹配的商业模型来实现可持续增长。通过这个框架，我们可以系统地评估项目的综合实力和市场前景，为投资决策提供坚实的依据。展望对于应用链的发展前景，我们持有乐观的预期。这种乐观基于应用链作为承载用户活动的核心平台，它们可以在社交、游戏等多元化领域中发挥着至关重要的作用。未来，这些应用链不仅为用户提供了丰富的交互体验，而且可以通过其独特的技术优势，推动了相关行业的创新和发展！题外话 1. To B端和To C端的应用业务形态各有特点，但它们与应用链结合的思路是相似的。本文将不对这两者进行严格区分，而是聚焦于它们如何利用应用链技术来实现业务目标和增长。 2. Layer3和Layer2的应用链，主要的差异点是Layer3采用特定的Layer2作为结算层和数据可用层，也就是结构上面和Layer2并没有太多不一样。 3. Solana的官方并没有明确表态支持Layer2的发展，其重心依然是围绕Solana高性能公链而构建，对于一些Solana之上的Layer2或者应用链，思路和以太坊系列的应用链类似，不同地方是执行框架和数据可用层。 4. Layer2的现状看似鬼城，实际原因是部分Layer2过于依赖代币空投预期营造的链上繁荣，没有充分运营和维护生态。通过Defillama的https://defillama.com/chains，Arbitrum和Base等Layer2数据同样是非常活跃。 5. 应用链和RaaS之间的收益分成一般有多种模式，例如固定付费，根据定序器收入分配等，对于不同体量的应用链，可以根据自身业务情况选择。来源：金色财经
金色财经2024-08-23
中国平安(601318.SH/2318.HK)中期业绩观察：战略协同聚力行稳致远，持续兑现高质量成长
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块配置机遇，同时其亦建议关注拥有明显“护城河”的大型上市险企。站在当下来看，什么样的企业具备优质资产属性以及明显“护城河”特征，这一点值得深入探讨。以平安来看，或可以从如下几个方面来展开。其一，经营战略视角，商业模式的优越性。平安战略聚焦“综合金融+医疗养老”，通过这一模式构筑了强大的协同效应，展现了持续的价值挖掘能力。一方面，平安通过整合旗下银行、保险、资产管理等业务板块，构建了一个多元化的金融服务生态。这种跨领域的整合策略，使得客户能够在单一平台上享受到一站式的金融服务，极大地提升了客户体验和满意度。财报中显示的个人客户数的增长，以及客户交叉购买率的提升，都反映出这一综合金融服务模式的有效性和吸引力。截至2024年6月末，集团个人客户数2.36亿，其中持有集团内4个及以上合同的客户占比为24.9%，留存率达97.8%；超8792万的个人客户同时持有多家子公司合同。这些数据显示了客户对平安综合金融服务的依赖度和忠诚度较高，同时也反映了平安在客户维护和服务质量上的不俗表现。（来源：公司资料）另一方面，随着人口老龄化趋势的加剧，医疗养老服务需求日益增长，平安通过构建医疗健康和养老服务生态圈，为客户提供从健康管理到养老服务的全方位支持。这种前瞻性的战略布局不仅满足了市场的需求，同时也与保险业务实现了有机协同，并进一步开拓了新的增长点。在医疗生态方面，数据显示，截至2024年6月30日，平安通过整合供应方，已实现国内百强医院和三甲医院100%合作覆盖，内外部医生团队约5万人，合作药店数达23.3万家，较年初新增超2500家。在养老服务方面，2024年上半年，平安寿险健康管理已服务近1600万客户。截至2024年6月末，居家养老服务覆盖全国64个城市，累计超12万名客户获得居家养老服务资格；平安高品质康养社区项目已在5个城市启动。值得一提的是，上半年，享有医疗养老生态圈服务权益的客户覆盖寿险新业务价值占比超68%。其中医疗健康权益客户贡献NBV占比30.4%，同比提升0.7个百分点；养老权益客户贡献NBV占比38.3%，同比提升9.3个百分点。此外，享有居家服务客户件均首年保费为不享有居家服务客户的3.8倍，居家康养新高客占比达77%，同比提升23个百分点。（来源：公司资料）不难看出，客户对健康和养老服务的需求，进一步转化为对寿险产品的需求，从而推动了寿险新业务价值的增长。这也充分证明了医疗养老生态圈战略在寿险业务中的重要作用，以及该战略对寿险主业持续凸显的赋能价值。对此，平安也表示，将积极推动中国版“管理式医疗模式”，将线上、线下医疗养老生态圈与作为支付方的金融业务无缝结合，构建广覆盖的医疗健康、养老服务资源及高品质的自营资源，保证服务质量，形成差异化竞争优势。可以说，平安在传统保险公司基础上，构建了一个全新的商业模式，形成了多元的商业生态，不断推动“第二曲线”的增长，构筑了坚实的护城河。其二，股东回报视角，高股息高分红的持续性。中国平安一直致力于为股东提供稳定的回报，这一点在其连续的股息政策中得到了体现。2024年上半年，公司宣布派发中期股息每股现金0.93元，与去年持平，展现了公司对股东利益的重视。长期以来稳健的业绩表现，为公司的股东回报提供了坚实的财务基础。数据显示，自2012年至2023年，中国平安分红水平连续12年持续提升，累计分红24次，分红总额超过3000亿元。值得一提的是，公司拥有明确的未来分红规划。根据中国平安2024-2026年股东回报规划，其未来三年公司每年分红金额原则上为上年度经审计后归属于母公司股东的净利润的20%-50%。这一规划为股东提供了清晰的预期，也进一步提振了市场对公司未来发展的信心。其三，财务稳健性视角，抵御风险的能力。一方面，从业务层面来看，通过多元的业务布局，相较于单业经营，让平安能够展现出更强的抵御市场风险的能力，平滑周期波动，从过去公司整体资本回报、利润表现等数据来看，平安始终保持较为平稳的姿态，展现出了良性的发展之势。另一方面，公司不断夯实资产质量，维持较高的偿付能力充足率和流动性，确保了在面对市场波动时的稳健性。从财报数据来看，截至2024年6月30日，平安偿二代二期规则下的综合偿付能力充足率为208.8%，核心偿付能力充足率为164.9%，远高于监管要求。与此同时，截至期末，平安可动用资金余额达458.35亿元，充足的流动性为公司提供了强大的风险缓冲。（来源：公司资料）此外，公司通过优化资产配置，如在保险资金投资上的稳健操作，也进一步增强了风险抵御能力。其四，成长确定性视角，持续增长的动力。平安的成长性一方面来自于“综合金融+医疗养老”战略布局下，精准把握了行业需求，并且公司在相关领域已提前占据市场优势，为未来的增长奠定了坚实的基础。另一方面，则来自于公司在科技创新方面的持续投入，通过科技赋能，其不仅提升了金融服务、医疗养老服务的效率和质量、增强风险管理能力，拓展了利润空间，同时公司还通过科技创新开拓了更多新的业务领域，为公司带来了新的潜在增长点。 2024年上半年的财报数据显示，平安AI坐席服务量约8.7亿次，覆盖平安80%的客服总量。此外，寿险保单的秒级核保和快速理赔，以及通过反欺诈智能化理赔拦截减损61亿元，同比增长4.3%，这些都充分证明了科技创新在提升业务效率和风险控制方面的显著成效。当前公司也正持续保持高研发投入，并在科技创新方面展现出深厚积累，这也为其持续的增长和市场竞争力的提升提供了坚实的基础。截至2024年6月30日，平安拥有超2万名科技开发人员和超过3000名科学家，形成了一流的科技人才队伍。集团专利申请数累计达52185项，位居国际金融机构前列。 3、结语随着此次平安财报的公布，多家机构对其业绩点评展现了对公司这份中期成绩单的认可。国联证券给予中国平安“买入”评级，其研报认为，鉴于中国平安的金融主业表现较佳，认为中长期视角下其仍具备较高的投资价值。中金公司维持盈利预测以及“跑赢行业”评级，其观点则指，平安的业绩整体基本符合市场预期，公司寿险主业改善趋势明显，财险盈利能力正在恢复，公司盈利拐点可能已经出现，平安未来股息稳健增长的确定性增强，当前具备较强配置价值。此外，方正证券维持平安“强烈推荐”评级。其认为，公司上半年业绩增长稳健，现金分红维持稳定。寿险NBV在高基数下维持较高增速，队伍实现高质量发展，银保渠道外部新业务价值增长将近翻倍，价值转型成效显著。投资端权益资产表现较去年同期改善，公允价值变动损益大幅改善。在下半年预定利率持续下调、同期利润低基数背景下，公司价值与利润增长有望继续提速。综合各家机构的观点，不难看到，中国平安在多个业务领域均展现出了积极的增长势头和稳健的财务表现。公司的战略布局、财务稳健性、盈利预见性以及股东回报政策，均得到了市场的认可。展望未来，伴随美联储降息周期下，港A股市场迎来的回暖预期，叠加当前保险股估值低位下兑现的修复趋势，平安这份良好的中期成绩单，有望提振市场表现，对公司价值增长带来进一步催化。
格隆汇2024-08-23
Multicoin：评估区块链收藏品市场时要考虑的7个因素
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收藏家的责任。然而，这可能是一条很好的护城河，特别是如果收藏品很难鉴定的话。话虽如此，内部进行鉴定的市场必须管理潜在的利益冲突，并且需要进行一些监督以保持买家的信任。外包——这种方式比较简单，但会降低市场能够获得的利润——因此，当收藏品类别更容易鉴定时，外包更有意义。另一个好处是，外包鉴定自然会将市场和鉴定人分开，从而缓解潜在的利益冲突。如果 BECM 能够建立信任并提供退款保证，它就可以建立一条护城河，使其具有风险投资价值。手表、手提包和葡萄酒等收藏品充斥着假货。BECM 有很大机会增加信任度并吸引那些由于担心欺诈而不愿意收藏的新收藏家。情感纬度基于时间与基于品牌的出处在收藏品的语境中，出处是指物品如何获得其价值。对于收藏品而言，出处通常基于时间或基于品牌。基于时间的出处意味着资产会随着时间和历史背景而升值。稀有书籍就是此类资产的一个例子。具有基于时间的出处的资产仅在二级市场上交易——没有中央发行人，资产通常是其中之一，或少数资产之一。这种特性可能会限制二级市场活动，因为收藏家不需要持续的资金来购买新发行的资产，而钻石手收藏家会抑制可供交易的供应量。宪法 DAO就是一个很好的例子——他们竞标的宪法副本至今仍未回到二级市场。其他具有时间渊源的收藏品包括古董、美术品、汽车和枪支。另一方面，基于品牌的出处是指品牌随着时间的推移建立了声誉，市场开始认为其产品很有价值。手表是基于品牌出处的典型例子。顶级奢侈手表制造商——劳力士、百达翡丽、理查德米勒和爱彼——能够近一半奢侈手表市场的主要参与者是品牌收藏品，因为它们的名字具有价值。品牌收藏品有一个以营利为目的的中央发行机构，不断发行新商品。与基于时间的普罗旺斯收藏品不同，这类收藏品鼓励二级市场活动，因为收藏家需要资金来购买新供应并转向二级市场进行销售。因此，基于品牌的 BECM 比基于时间的 BECM 更适合风险投资。狂热收藏者群体确实存在风险投资家希望看到人们对收藏品有强烈的情感；这是拥有钻石手收藏家的先决条件。没有他们，很难有有机流动性。因此，社区薄弱的 BECM 将难以吸引大量资金并失去投资吸引力。一个繁荣的社区最好的信号是充满激情，甚至到了争论的地步。我们希望看到汽车收藏家们争论最好的超级跑车有史以来最受手提包爱好者推崇的被低估的品牌一群热情的收藏家将活跃在互联网的各个角落——子版块，论坛以及群聊。收藏的寒武纪时代未来不仅限于手表、手袋和葡萄酒的 BECM。还有数百个其他可投资类别。 BECM 的机会在于为各种收藏品开辟新市场，改善新一类另类投资的渠道。我们长期以来一直对加密货币如何影响现实世界感兴趣，早在 2019 年，我们对Helium 的初始投资，率先推出了现在的 DePIN。我们从 DePIN 的早期发展中学到了很多东西，并分享了我们对 DePIN 市场机会的一些想法。 BECM 和 DePIN 一样，提供了另一个这样的机会，并将从根本上重新定义拥有和收藏的含义。来源：金色财经
金色财经2024-08-23
舍得酒业发布2024年半年报，主动调速控量稳价，机构维持“买入”评级
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报也对舍得酒业维持“买入”评级。品牌护城河深，老酒品类优势强，市场拓展空间广，经营稳健潜力大，2024年上半年，舍得酒业以时间换空间，通过控量稳价维护市场良性循环。在经济企稳回升，消费信心恢复之下，具备强内生动力的舍得酒业发展前景依然可期。
金融界2024-08-23
一夜暴跌惊魂！昔日千亿巨头惨遭滑铁卢
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如今，各大主流平台大打价格战，唯品会的护城河正在被轻易跨过。拼多多为了打造百亿补贴，累计投入的营销和销售费用超过1000亿元，淘天、京东、抖音等也被卷入这场低价战之中，淘天喊出“价格力”战略、京东将百亿补贴“日常化”，低价，几乎成为了各大电商平台的唯一策略。唯品会的低价和折扣，不再有优势。正如唯品会归纳此次业绩下滑的原因，主要源于两大因素——消费者支出持续疲软和行业竞争加剧。在这两重因素的叠加下，电商市场，正在迎来新的格局。 02 现如今，没有人不想做电商。除了传统的电商平台淘宝天猫和京东，还有用百亿补贴和砍一刀几乎是空降市场的拼多多。再加上抖音、快手等短视频平台对于传统电商的冲击，就连小红书、b站等，也在积极加入电商战场。电商平台的竞争也变得越来越激烈—— 去年开始，拼多多打响的价格战蔓延到了淘宝天猫和京东，电商平台不得不一边卷低价，一边卷服务。去年12月底，淘宝横空出世宣布了“仅退款”政策，此后多家平台跟进，“仅退款”一时成为各大平台电商潮流。然而过去仅仅大半年，今年7月底，淘宝又宣布优化“仅退款”政策，对优质店铺减少或取消售后干预。与此同时，天猫也宣布从9月份开始全面取消入驻商家的年费，以期吸引更多商家入驻。原因无他，“卷”不动了。低价战让越来越多平台商家难以负荷，“仅退款”更是成为了压垮不少商家的最后一根稻草。而对于电商平台来说，哪怕是卷到飞起，甚至导致商家出走，却并没有获得半点增长。淘天集团尽管靠着618打了个翻身仗，但第二季度收入并没有太明显增长。京东喊着回归低价，收入同比仅增长了来之不易的1.2%。放眼短视频平台，情况也不容乐观，抖音据传第二季度电商GMV增速放缓，此前快手公布的电商业务增速也有所放缓。价格战打是打了，卷也卷了，但除了把平台价格打下来，对于平台却没什么助力。也是如此，调转方向的电商平台越来越多。淘天集团在618大促结束后召开了一场商家闭门会，然后宣布，下半年开始将改回按GMV分配搜索权重的体系，弱化现有的以“五星价格力”为核心的体系。抖音集团也在7月初调整了经营目标的优先级，重点追求GMV增长，而不再把 “价格力” 放在首位。就连最早定位下沉市场、最先打响价格战的拼多多也在近期调整了业务重点，从 “绝对低价”的目标定位，转为将GMV增长列为第一目标。 GMV，这个一度被电商平台淡忘的概念，重新回到了电商平台的视野中央。这些电商平台意识到，尽管价格仍旧是电商行业最为敏感的话题，但是单纯的低价已经不能完全俘获消费者的心。亚马逊的创始人贝佐斯曾经提出著名的“增长飞轮”理论：亚马逊以更低的价格吸引更多用户，更多的用户带来更多销量，更多销量吸引更多卖家，更多的卖家支付更多佣金，平台再将这笔佣金投入到自建物流和服务器等基础设施建设中，让整个体系有更大的规模和更高的效率。这意味着，对于电商平台而言，低价，是完成平台扩张的过程，而不是平台发展的结果。随着电商行业度过高速发展期，最后真正比拼的，仍旧是产品和服务。 03结语愈演愈烈的价格战，新兴电商模式带来的冲击，以及消费者愈发谨慎的消费态度，都在将传统电商平台们拖入前所未有的危机，唯品会也不例外。特别是近几年来，垂直电商倒闭热潮愈发凶猛，近有鲜花电商花加，远有奢侈品电商寺库，对于垂直电商来说，生存空间更小，也更容易陷入危险处境。随着经济环境的改变，近几年来，消费者的消费意愿和消费能力都有所下降，在消费疲软的大环境下，电商乃至整个零售行业都在进入新的变局。期待股价不断跌落的唯品会，能早日适应新的市场格局和竞争环境，找到合适自己的打法。
格隆汇2024-08-22
DeFi转折点已到、现在是绝佳的布局时机？
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igenLayer 等更是构筑了坚固的护城河。从供给角度审视，头部 DeFi 项目凭借早期上线的优势，大多已经跨越了代币发行的高峰期。随着机构代币的全面释放，未来市场上的抛售压力将显著减轻。尽管 DeFi 在本轮牛市中的市场关注度和价格表现并不突出，与 Meme、AI、Depin 等新兴概念相比显得较为平淡，但其核心业务数据——交易量、借贷规模、利润水平——却持续攀升。以 AAVE 为例，该平台的季度净收入不仅超越了上一轮周期的高点，创下了历史新高。这表明 AAVE 代币近期的价格补涨并非无的放矢。考虑到贝莱德等传统金融机构近年来对加密资产的积极接纳态度——无论是推动加密 ETF 的上市，还是在以太坊上发行国债资产——DeFi 很可能成为他们未来数年的重点投资领域。随着这些金融巨头的加入，并购可能成为他们快速进入市场的便捷途径。任何并购的迹象，哪怕是并购意向的苗头，都可能触发 DeFi 龙头项目价值的重新评估。随着加密货币投资逐渐回归理性，那些非理性繁荣时期所形成的泡沫已被市场的流动性紧缩所戳破。在这样的环境下，那些拥有扎实经济价值支撑、产品市场契合度高，并且展现出强大韧性的加密应用，将更有可能迎来新的发展机遇。来源：金色财经
金色财经2024-08-22
东吴证券：给予迈为股份买入评级
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善的服务体系共同构筑起DISCO的高大护城河。迈为相比国内对手已具前二，迅速在半导体切磨抛设备这一小而美的细分赛道卡位，具有一定先发优势。　　迈为已布局半导体硅片环节的研磨+封测环节的切磨抛和键合，未来规划布局晶圆制造环节的CMP&清洗：迈为依托真空、激光、精密控制三大技术从光伏设备拓展至半导体设备市场。近年来公司聚焦半导体泛切割与2.5D/3D先进封装，在半导体封装特别是先进封装领域加速布局，现已推出晶圆激光开槽、激光改质切割、刀轮切割、研磨等设备，并可提供半导体封装磨划设备+耗材+工艺完整解决方案。2024年，公司成功开发出全自动晶圆临时键合机、晶圆激光解键合机以及全自动混合键合机等多款新品，在半导体先进键合设备领域取得突破。未来公司还规划进军晶圆制造环节的CMP和清洗设备市场，进一步拓宽产品边界。　　盈利预测与投资评级：迈为股份作为HJT整线设备龙头受益于HJT电池加速扩产，长期泛半导体领域布局打开成长空间。我们维持公司2024-2026年的归母净利润为15.24/22.77/28.83亿元，对应当前股价PE为15/10/8倍，维持“买入”评级。　　风险提示：下游扩产不及预期，新品拓展不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券吕娟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达80.98%，其预测2024年度归属净利润为盈利15.18亿，根据现价换算的预测PE为15.42。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为148.13。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-08-22

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