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美联储加息“重拳出击”后缩表只能“唯唯诺诺”
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的。造成这种情况的一个重要原因是美国抵押贷款利率不断攀升，目前已超过7%，美联储加息导致再融资和销售活动基本陷入停滞。美联储上周表示，其政策利率可能会在比先前预测更长的时间内保持在5%以上，这令房地产市场前景更加黯淡，并加剧了人们对抵押贷款利率可能达到8%的担忧。此前许多华尔街人士预计抵押贷款利率高企的局面将有所缓解。 Insight Investment高级经济学家Emin Hajiyev表示，“尽管许多人通过固定利率抵押贷款锁定了较低的借款成本，但新买家的处境很困难”。 Hajiyev估计，随着30年期抵押贷款利率从2.7%的疫情低点飙升，住房负担能力降至至少1989年以来的最低水平。“自2006年以来，收入中位数首次与待售房产中位数不一致”。高盛将美联储自2018年以来在大约12万亿美元的MBS市场上进行的操作绘制成以下图表，包括其在新冠疫情危机期间购买量的大幅增加。该图表还凸显出美联储在减持MBS方面进展缓慢。今年其MBS减持量远低于美联储设定的350亿美元的上限，最近约为190亿美元。当前，美联储还未通过出售债券来缩减资产负债表规模，而是允许所持债券到期。设定减持上限的目的是防止金融市场受到冲击，因为美联储正在通过提高利率和取消债券购买来让通胀率降至2%的年度目标。以Roger Ashworth为首的高盛信贷分析师在一份每周客户报告中写道，“在‘利率在更长时间内维持高位’的背景下，我们将重点转向美联储的MBS投资组合，目前该投资组合的每月减持约190亿美元”。高盛团队认为，2025年降息可能会让美联储每月的MBS减持量提高至250亿美元左右，但预计到2029年中期，美联储持有的MBS规模才会跌至1万亿美元以下。美联储上周表示，将维持利率稳定，但继续减持债券。问题是MBS对美联储的政策利率高度敏感。高盛分析师预计美联储的MBS投资组合加权平均票面利率约为3.2%，这意味着每月350亿美元的减持“似乎不太可能”。抵押贷款利率通常高于无风险国债利率。基准10年期美国国债收益率近期已经大幅攀升，周一触及4.51%，为2007年以来的最高水平。
金融界2023-09-26
美国30年房贷利率升破7.5% 创近23年新高
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aily的每日调查显示，美国30年固定抵押贷款利率昨日由7.39%上升12个基点至7.51%，创2000年11月以来新高。
金融界2023-09-26
挑战美联储的观点，购买国债正当时
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7月底以来，对于设定汽车贷款和30年期抵押贷款利率至关重要的10年期国债收益率已经大幅上升。在美联储决策结束之前，它达到了15年来的最高水平。与此同时，家庭可能因人工智能股票推动的标准普尔500指数，出现了惊人的复苏而更加慷慨地花钱。从去年10月12日的熊市低点到7月31日的最近收盘高点，标准普尔500指数上涨了28%，恢复了数万亿美元的家庭财富。标准普尔500指数自那时以来已经回落了约6%，而这也压制了市盈率估值。较高的无风险利率意味着将未来收益折现到现在时，未来的收益价值会降低。在周三关于市场政府债券收益率上升的问题时，鲍威尔提到了更强劲的增长和“国债供应增加”。（4）来自美联储量化紧缩的额外供应这一额外供应的一部分来自于美联储的量化紧缩，即卸载政府支持的抵押贷款证券和国债，这些证券是美联储在大流行初期购买的，以提高金融市场流动性。美联储每月放出多达950亿美元的债券。在春季，市场因为与量化紧缩相关的供应问题得到了一些缓解，因为财政部发誓不再发行更多的债务，以避免违反国会设定的限制。财政部在美联储的账户上花费以维持生计。然而，在国会议员同意于今年6月初解除债务上限后，国债借款重新激增。10年期国债收益率最近的上升是在财政部宣布将不得不通过公开市场发行1万亿美元的债务后开始的。这比预计的多2740亿美元。高企的10年期国债收益率使购车或购买新房的借款成本上升。消费者有更多的动力推迟购买，并利用高收益率来存钱作首付。美联储的展望似乎忽视了更高的国债收益率对增长和通胀的影响。他们的预测面临的所有风险似乎都偏向下行。请记住，如果经济在高利率的压力下开始出现问题，美联储可能不仅会削减超过预期的加息，而且如果失业率上升到美联储的4.1%目标之上，政策制定者可能会决定减缓或停止量化紧缩，为国债市场提供额外的缓解。
丰雪鑫992023-09-26
经济学家发出警告，美国或面临衰退的四大信号
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付款额上涨了70%以上！由于库存短缺，抵押贷款利率现在已经远远高于7.0%，而房价仍然高企，可负担性变得严重，”亚当说。房地产市场对经济有一个乘数效应，因为购房通常包括大笔支出，如家电、家居装饰和家居改进等其他类别。但是，由于潜在买家推迟了购房，现有的房主由于当前的抵押利率动态而“被冻结”在自己的房子里，这个乘数支出效应“可能会枯竭，”他补充说。（4）政府停摆的可能性正在上升 “这次让我们担忧的是时机。单独看，过去的政府停摆并没有成为主要的市场影响事件。然而，如果在增长阻力逐渐增加、罢工活动（例如联合汽车工人联合会）正在上升的时候发生政府停摆，所有这些力量的集体影响可能比预期的要更强大，”亚当说。与此同时，德意志银行的分析师们研究了几个世纪以来的经济数据，以找出今天经济衰退的可能性以及需要关注的预警信号。德意志银行的一个团队最近分析了G7国家323年的经济数据。他们发现了历史上导致经济衰退的触发因素，其中包括美国刚刚触发的一个因素。他们还认为，“经济衰退将变得更加频繁，而我们唯一要责怪的就是我们自己。” 自今年年初以来，市场专家们一直在猜测美国经济是否会陷入衰退。对于那些只想要一个答案的投资者来说，12个月的猜测似乎就像是一生，但实际上在经济历史上只是一个小小的瞬间。德意志银行全球经济与主题研究负责人吉姆·瑞德（Jim Reid）将研究回溯到2023年1月之前的时间。在最近一份发给客户的报告中，他呈现了他对全球范围内323年经济数据的分析，详细列出了自1700年以来的经济衰退、扩张和市场下滑趋势。瑞德及其团队在所有这些数据中发现了许多模式，包括经济衰退的常见预警信号。不幸的是，对于投资者来说，美国经济刚刚触发了第四个也是最后一个表明衰退可能发生的信号。 Tips：（1）Raymond James Financial, Inc.，简称Raymond James，是一家美国的多元化金融服务公司。该公司总部位于佛罗里达州圣彼得堡（St. Petersburg）市，并在全球范围内提供各种金融服务，包括财富管理、证券经纪、资产管理、投资银行、保险等。Raymond James成立于1962年，迄今为止已成为一家颇具规模和声望的金融机构。 Raymond James通过其不同的子公司和部门为个人投资者、机构客户和企业提供一系列金融解决方案。该公司的服务范围包括股票交易、固定收益证券、财富规划、退休规划、企业融资、资产管理、保险产品等。它在全球范围内拥有众多的分支机构和专业金融顾问。总之，Raymond James是一家提供广泛金融服务的美国金融公司，为各种类型的客户提供投资和财务建议。（2）Larry Adam于2018年加入Raymond James，担任私人客户集团的首席投资官。在加入Raymond James之前，Larry担任董事总经理，担任德意志银行私人财富管理美洲首席信息官和全球首席投资策略师的双重职务。他是美国投资委员会的成员，该委员会是负责美国全权委托客户投资组合的投资策略和资产配置的管理团队。他还是德意志银行全球投资委员会的成员，该委员会正式确立了全球内部观点。在被任命为德意志银行全球首席投资策略师之前，Larry是资产配置和定量分析小组的负责人，该小组负责分析和实施客户特定的资产配置策略。
佳华1682023-09-26
知名经济学家：十大理由看空美国经济
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业率飙升，情况可能会迅速恶化。 5．抵押贷款利率高企罗森伯格说，与利率挂钩的高抵押贷款利率给新房主带来了沉重的压力，尽管这只是相对较小的一部分人口。他指出，现在的住房可负担性实际上比房地产泡沫高峰期还要糟糕。 6．石油和汽油价格上涨罗森伯格说，石油和汽油价格上涨也伤害了消费者。沙特和俄罗斯减产对下游的影响正在不合时宜地影响到加油站的客户，这阻止了通胀回归到更正常的水平。 7．兼职人数大幅增加为了应对这些不利因素，手头拮据的消费者正争先恐后地通过找新工作来支付账单。兼职就业人数的大幅增加听起来是积极的，但罗森伯格解释说，这实际上是经济周期后期环境中压力的一个迹象，因为这意味着人们越来越迫切地想要偿还债务。罗森伯格说：“为什么人们会故意出去找第二份工作？原因是：他们需要钱。他们需要这笔钱，因为他们看到，由于利率上升525个基点，他们的财务压力开始侵蚀他们的偿债能力。” 8．临时员工数量稳步下降罗森伯格说，这些兼职工作似乎是以牺牲职业介绍所的员工为代价的，因为临时员工数量正在稳步下降。他说，在最初看似健康的劳动力市场表面下，这是一个令人不安的先行指标。他说：“从过去的经验来看，我们都知道，当猎头开始裁员时，我们其他人通常也不会落后太多。” 9．汽车工人罢工的影响 10．政府关门的连锁反应宏观经济动态也会直接或间接地影响消费者。美国汽车行业工人罢工影响的远不止是购车者，而每个美国人都将感受到政府关门的连锁反应。一些人说，政府关门很可能会发生。这些发展可能会在关键时刻导致失业率上升和支出下降。罗森伯格说：“在财政政策的辅助轮即将脱落之际，负面冲击一个接一个地出现。因此，在我看来，一旦我们进入第四季度及以后，这将给经济描绘出一幅相当严峻的画面。”
金融界2023-09-26
加拿大房产市场或“崩盘”？！BMO警告：随着收益率“走高”，抵押贷款利率将持续上升
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15年多没有见过这样的情况了。加拿大抵押贷款利率将创2007年以来最高水平 Porter的团队此前曾警告过这个问题即将到来，但这种转变仍然难以消化。他说：“虽然并不令人震惊，但考虑到隔夜利率已达到2001年以来的最高水平，但值得注意的是，债券现在更加充分地认为短期利率可能会在这一水平上保持一段时间。请注意，就在5月初，五年期国债收益率还低于3%。” 收益率上升不仅是影响五年期信贷期限的问题，Porter警告说：“随着五年期国债收益率的上涨，二期国债收益率现在直接瞄准了5%（隔夜利率），而十年期国债收益率则略低于4%，这是自2007年以来从未触及的水平。” 这意味着短期内几乎没有任何抵押贷款减免的途径。此前，由于收益率上升不太可能持续的假设，一些细分市场表现滞后。现在，随着所有信贷期限长度的收益率不断攀升，预计产品之间的折扣将会缩小。系好安全带，因为这已经是全球趋势。收益率在2000年代崩溃的速度几乎与2020年代回升到正常水平一样快。这一新的现实也让专家们思考这是否意味着资产价值需要调整，尤其是房地产。
Dan19772023-09-25
传统机构跃跃欲试 RWA终于火起来了
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%，这看似微不足道，但即使是50万美元抵押贷款利率降低0.50%，每年也能节省2500美元，这对大多数人来说都是一笔不小的开支。与传统借贷相比，链上借贷与真实世界资产相比具有几个关键优势，包括更大的国际可及性、加密金融工具的可及性以及更民主的决策过程。这些因素有助于使贷款更具包容性、透明度，并为更广泛的借款人和贷款人提供便利，同时还能促进贷款生态系统的稳定性并降低风险。随着行业的发展，我们可能会看到TradFi和DeFi的合并，为更智能、更可编程的全球经济创造条件。目前RWA的最大障碍之一是监管不确定性。法律框架正在努力跟上代币化技术快速发展的步伐。这在与DeFi集成的RWA基础设施领域尤其明显，监管机构必须面对区块链可扩展性问题，以适应TradFi市场容量。” 为了帮助克服这一障碍，Stani建议采取渐进式监管方法，重点是建立与DeFi标准完全兼容的综合框架。此类框架必须严格执行风险管理协议，以增强透明度和安全性。新加坡开创性稳定币监管的成功，说明了明确、强有力的指导方针的力量。它们不仅保护投资者，还为发行人和金融机构创新和开拓新的投资渠道创造有利的环境。技术部分实际上是更容易升级发展的，因为已有可行的解决方案。瓶颈更多地出现在监管和合规方面，我们需要明确什么是证券，以及如何在链下处理链上产权。有些司法管辖区比其他司法管辖区更加进步，很自然的我们会看到在进步司法管辖区在创新层面的推动。最大的障碍可能是内部合规团队希望在这些新资产类别上叠加相同的框架，显然很多事情在链上的相关性较低（如保留审计线索），甚至是不可实现的（如逆转交易）。目前与监管合规相关的问题导致RWA的采用出现延迟，但Stani表示，这些障碍最终将被克服，使RWA在全球范围内蓬勃发展。 02、结语未来对链上深度流动性的需求是强劲的，尤其是大型协议。虽然STO存在限制和许可要求，但将证券作为其他产品的基础资产将会有一定的灵活性。业界正在探索这些可能性，力求创新。一旦RWA在行业内拥有了足够的规模，最终的结果将是TradFi和加密货币世界联合成为一个单一的金融领域，这与过去的牛市运行趋势不同，它将是惊人的。来源：金色财经
金色财经2023-09-23
传奇投资大佬直面“10大问题”：警告房价将下跌30%，称马斯克“最会炒作”
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的推销技巧发表了看法。格兰瑟姆警告，在抵押贷款利率上升的时期，房价注定会下跌。格兰瑟姆谈到了当前股市环境、和最让他恼火的资产泡沫。以下是格兰瑟姆新采访中谈到的十大方面： 1. 预计房价下跌近期的高房价是由四十年来越来越低的利率推高的。之前抵押贷款利率是3%，现在抵押贷款利率是7%，那么迟早你会支付更多的钱为了它。这不会在一夜之间发生，对于利率和抵押贷款来说，它可能需要很长时间才能渗透出去。 2. 房地产泡沫房地产是一个全球性泡沫。事实证明，它已将世界各地的房价推高至家庭收入的几倍：北京、上海、悉尼、阿德莱德、加拿大。伦敦房价现在是原来的10倍，多伦多更糟，没有人买得起房子。没有小孩出来买房。这不是一个稳定的均衡。房价会下降，30%是一个不错的猜测。 3. 大型科技股具有垄断地位因为我们面对现实吧，FAANG是垄断企业。显然，他们拥有强大的定价控制能力，而且利润率很高。 4.最大的烦恼 “称我泡沫历史学家太棒了。称我永久空头，我很愤怒。” 5.特斯拉：爱汽车，而不是股票我在2019年买了一辆特斯拉，红色。然后我在一封信中写道，多么棒的汽车啊。当然，作为股票，情况不同，它看起来非常昂贵。从那天起，它上涨了10倍，但他们遇到了现金短缺。马斯克就是一位出色的宣传家，他在任何可能性之前就谈论了股票的上涨，然后他卖掉了很多股票，得到了很多资产。 6.股市泡沫我们是在一个相当大的股市泡沫中。 7. 股市喜欢什么股市喜欢低通胀，讨厌高通胀，更喜欢2%的稳定通胀，不喜欢来回波动。其次，喜欢高利润率。第三位是增长的稳定性。 ” 8. QuantumScape投资九年前我投资了QuantumScape，我受到了他们的启发，我想进行我有史以来最大的投资，QuantumScape是一家出色的研究实验室。 9. 股市泡沫的关键因素 2020年末发生的暴涨终于具备了10年来所缺失的特征，股市狂热出现了。正如我多次说过的那样，泡沫不仅仅与价格有关。你必须看到更高的价格加上疯狂的行为，这是你从未见过的独特行为。NFT、meme-stocks、QuantumScape是股票市场历史上规模最大的泡沫。 10.历史上最大的泡沫日本房地产是所有泡沫的鼻祖，比他们的股市大得多。他们的房地产是曼哈顿市中心的10倍以上，这是我认为历史上最大的泡沫。
Dan19772023-09-23
英国央行暂停加息“并非意外”？！经济警报拉响，Q4或进入衰退
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满挑战，减税“几乎不可能”。房价在抵押贷款利率飙升导致购房者贷款负担能力紧张之后，英国房地产市场正在缓慢通货紧缩。周三的官方数据显示，7月份平均房价较去年11月份的峰值略有下降。抵押贷款机构的数据显示，英国经济正处于大多数经济学家预期的10%的衰退中。这本身可能会加剧英国经济的寒风，让房主感觉自己不那么富有，并迫使那些试图在房地产阶梯上攀登的人增加储蓄。
Dan19772023-09-23
别相信“童话版的美国经济”！这10原因说明美国经济“如履薄冰”
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联储）罗森伯格表示，与利率挂钩的高额抵押贷款利率给新房主带来了沉重压力，尽管这一比例相对较小。他指出，现在的住房负担能力实际上比房地产泡沫顶峰时期更糟糕。罗森伯格认为，石油和天然气价格上涨也损害了消费者的利益。沙特阿拉伯和俄罗斯减产的下游影响正在不合时宜地影响到加油站的客户，这阻碍了通胀恢复到更正常的水平。为了应对逆风，现金短缺的消费者正争先恐后地通过寻找新工作来支付账单。兼职就业人数的大幅增加听起来很积极，但罗森伯格解释说，这实际上是经济周期末期环境中的压力迹象，因为这意味着人们越来越渴望偿还债务。 “为什么人们会故意出去找第二份工作？原因是：他们需要钱，”罗森伯格说。 “他们需要这笔钱，因为利率上涨 525 个基点导致他们的财务状况紧张，开始侵蚀他们的偿债能力。” 他还说，这些兼职工作似乎是以职业介绍所工人的利益为代价的，因为临时工数量正在稳步下降。他说，在最初看似健康的劳动力市场表面下，这是一个令人不安的领先指标。（来源：圣路易斯联储）罗森伯格说：“从过去我们都知道，当猎头公司开始砍头时，我们其他人通常不会落后太多。” 宏观经济动态也会直接或间接地影响消费者。美国汽车行业工人罢工所影响的不仅仅是汽车购买者，而每个美国人都会感受到政府关门带来的连锁反应，有人认为政府关门可能会带来连锁反应。这些事态发展可能会在关键时刻导致失业率上升和支出下降。罗森伯格表示：“这只是在自行车上的财政辅助轮即将脱落之际发生的一次又一次的负面冲击。” “因此，在我看来，一旦进入第四季度及以后，这将为经济描绘出一幅相当严峻的图景。”
IreneLim 1评论2023-09-22

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