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美元指数涨超0.2%，降息预期打压欧元跌超0.3%，瑞郎跌约0.5%

.92点，随后回吐涨幅，于欧洲央行行长拉加德新闻发布会谈及降息问题之后刷新日低至147.09点。欧元兑美元跌0.34%报1.0848，欧元兑瑞郎涨0.15%，欧元兑英镑跌0.22%，欧元对日元跌0.23%；英镑兑美元跌0.16%，美元兑瑞郎涨0.48%；商品货币对中，澳元兑美元涨0.13%，纽元兑美元大致持平，美元兑加元跌0.37%。

金融界2024-01-26

交易员押注欧洲央行会更大幅度更快降息，因拉加德更为强调的是挑战

行降息幅度的押注，并称行长克里斯蒂娜·拉加德更为强调的是欧盟所面临的经济挑战，而非通胀。与欧洲游央行会议挂钩的互换合约显示，货币市场预计到6月降息幅度超过50个基点，而周四早些时候为42个基点。最早4月降息25个基点的可能性从之前的约60%升至90%。“欧洲央行显然依赖数据，但他们关注的数据指向未来几个月内降息，可能是4月。今年的夏天可能会提前到来，”Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah表示。

金融界2024-01-26

交易员押注欧洲央行会更大幅度更快降息因拉加德更为强调的是挑战

行降息幅度的押注，并称行长克里斯蒂娜·拉加德更为强调的是欧盟所面临的经济挑战，而非通胀。与欧洲游央行会议挂钩的互换合约显示，货币市场预计到6月降息幅度超过50个基点，而周四早些时候为42个基点。最早4月降息25个基点的可能性从之前的约60%升至90%。决策者周四维持存款利率不变，仍在4%，符合市场预期，他们还承认通胀已继续下降 —— 12月的反弹弱于预期。拉加德之后重申其有关可能从夏季开始降低利率的言论。 “欧洲央行显然依赖数据，但他们关注的数据指向未来几个月内降息，可能是4月。今年的夏天可能会提前到来，”Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah表示。欧洲央行行长表示，欧元区经济2023年最后一个季度可能已陷入停滞。拉加德周四在法兰克福告诉记者，她坚持上周在达沃斯发表的关于夏季“可能”降息的言论。多伦多道明银行欧洲利率策略师主管Pooja Kumra表示，这位欧洲央行的讲话比在达沃斯时更为鸽派。 “声明和新闻发布会都明显承认，内部通胀问题正在取得进展，”Kumra说。德国国债在拉加德讲话后扩大涨幅，2年期国债收益率一度下跌10个基点，至2.61%。欧元兑英镑下跌，创8月份以来最低。市场目前的预期为今年降息约143个基点，而之前约130个基点。这意味着五次降息、每次25个基点的可能性为100%，第六次的可能性近70%。 “夏季之前实施降息的可能性上升，”瑞士百达财富管理宏观经济研究主管Frederik Ducrozet表示，“市场预期到6月降息逾50个基点，她原本可以更强烈地反驳这种预期。她决定不这样做本身就是个重要信号。”

金融界2024-01-26

欧洲股市微涨受欧洲央行利率决策及美国GDP数据推动

保持在4%的纪录高位不变。欧洲央行行长拉加德暗示可能从2024年年中左右开始下调利率，市场认为这是早前行动显著发挥作用的迹象。 “最近几个月消费者价格几乎没有上涨，”资产管理公司MPPM的交易主管Guillermo Hernandez Sampere表示，“然而欧洲央行必须密切关注薪资走势，以免年内过早降息，从而令市场失望。” 个股方面，Givaudan SA提振化工板块，因当季销售展望不及预期，意法半导体下跌。诺基亚股价攀升，第四季度业绩好于预期。阳狮集团股价上涨，因该公司营收超出预期，并表示未来三年将在人工智能领域投资3亿欧元（约合3.27亿美元）。财报季刚拉开帷幕不久，不过彭博行业研究汇编的数据显示，截至周三发布财报的12家MSCI欧洲指数成份股公司中有73%的每股收益不及预期。继前两个月强劲上涨后，欧洲股市1月起起落落。投资者在评估货币政策和经济健康状况的同时还在密切关注财报季。

金融界2024-01-26

全球基金经理利用CDS对冲利率押注市场对央行错误定价或带来风险

率稳定在4%，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德维持此前关于夏季可能降息的言论。美联储将于1月31日做出下一次决定。其他机构如AXA Investment Managers和RBC BlueBay Asset Management也在使用CDS指数，以提前应对市场对中央银行下一步行动的反应。这些指数合同保险涵盖了一篮子公司，并且是信用市场中最流动的工具之一，根据Bloomberg编制的Depository Trust & Clearing Corporation数据，每月有数千亿美元的名义金额交易。 AXA高级投资组合经理Nicolas Trindade表示：“市场可能过于乐观。”他在去年12月开设了对掉期指数的多头头寸。当时，他认为降息的预期“太过分了，存在收益率回升和信用利差扩大的风险”。 BlueBay首席投资官Mark Dowding也在采取对冲措施，以防范利差扩大的风险。他上周在一份报告中写道：“目前我们仍然持谨慎态度，并愿意在有吸引力的新发行企业风险上加入现金，同时在另一方面加入指数对冲，以保持相对谨慎的总体企业风险仓位。” 衡量30天内价格波动的波动性指标自12月中旬以来已飙升至欧洲垃圾CDS指数自4月份以来的最高水平，以及追踪更高级别CDS自5月份以来的最高水平，这反映了不确定性以及市场对央行行动定价错误所带来的风险。市场对降息过于乐观的担忧在今年前几周得到了证实，一篮子投资级债券和一些垃圾公司债券的违约保护成本大幅上升，符合央行的预期宽松政策下降了。随着未来一年不确定性的增加，包括红海冲突、通胀风险和美国大选，许多人认为对冲风险是谨慎的做法。 CDS价格后来有所下降，而利率交易员一直在修订他们高企的降息预期。截至1月25日，掉期利率表明到2024年底，欧洲央行和美联储将进行超过五次25个基点的降息，而不是去年12月的预期，认为这两家央行将进行6次以上的降息。可以肯定的是，年初的抛售在信贷市场的大部分地区已经出现逆转，从而减少了用CDS进行对冲的需求。但央行行长和市场之间最初引发指数活动的拉锯战尚未得到解决。尽管拉加德重申了她对时机的评论，但今天货币市场加大了降息押注，预计欧洲央行4月份降息的可能性为70%。 AXA高级投资组合经理Nicolas Trindade表示：“央行行长正试图反击，但市场没有倾听。市场唯一会倾听的时候是我们获得数据的时候，而不是央行发言的时候。”

阿泰尔2024-01-26

两年期德债收益率在“欧洲央行利率决议日”跌9个基点，投资者对拉加德的降息预期升温

2个基点，报2.290%，欧洲央行行长拉加德坚持自己降息前景看法的新闻发布会结束后，跌至日低2.280%，欧市早盘、美国GDP数据发布前则曾涨至日高2.372%。两年期德债收益率跌9.0个基点，报2.617%，拉加德新闻发布会结束后跌至日低2.604%，脱离欧洲央行宣布按兵不动时涨至的日高2.734%；30年期德债收益率跌2.3个基点，报2.499%。2/10年期德债收益率利差涨4.027个基点，报-32.925个基点，拉加德新闻发布会结束后达到日高-32.495个基点，而欧股盘前曾“低开”至日低-38.292个基点。法国10年期国债收益率跌6.1个基点，意大利10年期国债收益率跌7.5个基点，西班牙10年期国债收益率跌6.2个基点，希腊10年期国债收益率跌9.0个基点。

金融界2024-01-26

欧央行行长拉加德重申有关夏季可能降息的言论

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德重申其有关利率下调可能从夏季开始的言论，不过她也表示，官员们尚未讨论此类举措。 “我当然支持这些话，”拉加德在欧洲央行一如市场所料连续第三次开会把存款利率维持在4%的纪录高位之后向记者表示，“管理委员会会议的共识是，现在讨论降息为时过早。” 市场仍偏向于4月首次降息的预期，而欧洲央行正在给这种宽松即将来临的预期降温。最近几周，国际货币基金组织（IMF）等机构呼吁全球央行行长，在通胀得到控制之前不要过于仓促地放松货币政策。随着拉加德发表讲话，且交易员加大对降息的押注，德国国债涨幅扩大。交易员目前预计今年降息138个基点，之前为130个基点。欧洲央行决策者认为物价增速要到2025年才能回到2%的目标，并对红海航运遇袭背景下供应链再度陷入混乱保持警惕。 “通胀面临的上行风险包括地缘政治紧张局势加剧，特别是在中东，这可能会在短期内推高能源价格和运费成本，阻碍全球贸易，”拉加德周四在法兰克福表示，“我们非常谨慎，密切关注事态发展。” “欧元区经济2023年最后一个季度可能已陷入停滞，”拉加德称，并表示增长面临的风险偏下行。她说，随着时间的推移，情况可能会改善。

金融界2024-01-26

欧洲央行如期按兵不动拉加德坚持夏季降息的评论！

声明的预期。 21：45，欧洲央行行长拉加德在举行的新闻发布会上表示，与会各方一致认为，谈论降息为时过早。不过她坚持她此前关于欧洲央行降息时机（夏季）的评论。拉加德还预计经济在第四季度可能停滞不前。拉加德讲话后，交易员增加对欧洲央行降息的预期，预计到6月份将降息50个基点。货币市场目前预计，欧洲央行将在2024年降息138个基点，而在利率决议前为129个基点，同时4月降息的可能性略有上升。欧元兑美元盘中跳水，日内转跌；欧元兑英镑一度大跌0.3%，为去年九月以来最低水平。 CME最活跃欧元/美元期货合约北京时间1月25日22：00--22：01一分钟内买卖盘面瞬间成交2313手，交易合约总价值3.15亿美元。欧洲央行于去年9月结束了有史以来最快的加息周期，但一直坚称，讨论降息为时过早，因为价格压力尚未完全消除，许多工资谈判尚未结束。拉加德和欧洲央行首席经济学家Philip Lane此前一再指出，第一季度的工资和解协议（数据将于5月公布）是一个相关的衡量标准。这被一些人视为欧洲央行可能在6月会议上首次降息的线索。道富环球市场欧洲、中东和非洲宏观策略主管Tim Graf表示，随着欧元区通胀快速下降，实际工资增长是几十年来最健康的，在这些指标出现明显降温迹象之前，很难认为欧洲央行会急剧或迅速转向鸽派。他在欧洲央行会议前发布的报告中称：“通胀前景受到下行冲击，才能真正对长期内进一步宽松的定价产生明显影响。”道富环球预计欧洲央行将在6月首次降息。市场和欧洲央行对降息预期的巨大差异主要源于对经济增长前景的不同看法。欧洲央行预计家庭和政府支出将推动经济复苏，但数据似乎描绘出一幅更加黯淡的景象，制造业仍处于衰退状态，服务业也在降温。疲软的经济，加上低迷的大宗商品价格和高利率，有利于继续抑制通胀，欧元区12月份通胀率为2.9%，目前欧洲央行预计2025年之前不会回落至2%的目标。但许多人不同意这一预测。德意志银行经济学家表示：“我们仍然预计总体通胀率和核心HICP通胀率将在今年年中之前降至2%，比欧洲央行的预测早一年或更长时间。” 较低的通胀意味着实际利率上升，因为欧洲央行可能冒着过度收紧政策的风险。德意志银行补充道：“这将增加彻底衰退的风险，并对劳动力市场造成真正的冲击。” 一些人认为，欧洲央行坚持认为需要更多的通货紧缩证据才能采取行动，这增加了出现政策错误的可能性。 TS Lombard的Davide Oneglia称：“迄今为止，欧洲央行一直忽视了货币紧缩对经济增长的负面影响，目前它仍倾向于面临降息太迟、幅度太小的风险。”他认为，“欧洲央行对通胀的担忧较少，保持货币政策紧缩的借口也比官员们想象的要少，但过度紧缩的习惯很难根除。”

金融界2024-01-26

2/10年期英债收益率跌约3个基点

7个基点，报3.983%，欧洲央行行长拉加德新闻发布会临近结束、美股开盘前曾跌至日低3.956%，脱离欧市早盘涨至的日高4.065%。两年期英债收益率下跌3.5个基点，报4.385%，美股盘前也曾跌至日低4.348%，脱离欧市早盘涨至的日高4.455%。30年期英债收益率跌1.3个基点，50年期英债收益率跌1.0个基点。2/10年期英债收益率利差涨0.628个基点，报-40.735个基点。

金融界2024-01-26

【欧股收市】欧洲股市小幅收涨欧洲央行维持利率不变美国GDP超预期

的可能性约为60%。然而，欧洲央行行长拉加德表示，货币政策制定者认为现在开始谈论降息还为时过早。被视为该地区基准的德国10年期政府债券收益率在当天触及两个月高点后有所回落。最后为2.293%。尽管如此，市场预计今年欧洲央行宽松政策将实施近130个基点 (bps)降息，低于两周前的约150个基点。挪威央行也如分析师预期，将基准利率维持在4.50%不变。挪威股市收盘上涨0.1%。美国方面，第四季度美国经济增长远高于预期。美国国内生产总值增长3.3%，高于道琼斯调查经济学家预期的2%，显示尽管利率保持高位，但世界最大经济体的持续强劲。消息公布后，美国股市走高，其中也包含了通胀的积极迹象。个人消费支出年化增长2.7%，低于去年同期的5.9%。个股方面，荷兰半导体设备制造商ASML继续强劲走势，并创下新高，上涨4.6%。阿迪达斯上涨5.7%，交易员援引这家德国运动服装制造商 3 月份公布全年业绩之前与分析师的电话会议带来的好消息。芬兰电信设备供应商诺基亚第四季度营业利润超出预期，股价上涨11.2%。瑞士香精香料制造商Givaudan公布年度有机销售额高于预期，股价上涨8.3%。德意志银行下调意大利联合信贷银行的评级增加了该行业的跌幅，该股下跌1.8%。 St James's Place下跌 4.4%，此前该金融公司的资金流入因风险偏好低迷而放缓。 #欧股收盘#

阿泰尔2024-01-26

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