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文承凯：黄金台阶式上涨谨防触顶回落、下周黄金走势分析

该关注其资产负债表。下周，美国财政部将拍卖20年期债券和10年期国债通胀保值证券。这两次拍卖是在上周令人失望的30年期国债拍卖之后进行的。由于下周几乎没有经济数据公布，投资者不太可能准确了解美国经济的健康状况。周四市场也将因美国感恩节假期休市。操作上主要围绕技术面形态布局即可。　　黄金在经历周四周五的持续上涨后，周五晚盘在1993美元附近遇到阻力，并出现了一定程度的回调。然而，1993美元的高点与前期阻力区域相吻合，即11月6日的起跌点。周四周五的连续涨势扭转了周三金价的疲软趋势，打破了潜在的回落看跌趋势。尽管目前黄金价格受到1993美元的压力而回调，但整体上升趋势仍然存在。市场对黄金的需求依然强劲，可能会在短期内继续推高金价。　　从技术面形态来看，整个一周的价格走势呈现出震荡上升的趋势。每次上涨后都会伴随回调，但每次晚盘回踩后，下一个交易日的早间盘面往往会企稳并继续走高。周五晚盘的回落企稳在1978美元的位置，下周一的盘面只要能守住这个支撑位，我们就有理由进行循环看涨做多布局。如果下周一亚盘呈现走强态势，那么欧盘时段可继续看涨。总之，尽管黄金在近期有所回调，但整体趋势仍然向上。下周一操作思路上文承凯建议低多看涨为主，下方关注1975支撑，上方关注1995的阻力；下周一关注1979支撑做多看涨，破1974损，目标1990上方！上方不破2000关口开始布局中线空，目测有50个利润左右；　　目前对黄金、白银、外汇、期货、原油投资感兴趣，但遇到了困难和挑战，例如资金缩水、收益不理想或者仓位上有套着的单子，都可以寻求文承凯老师（免费指导微信：wck1889）的帮助。　　【被套的滋味不好受】　　被套牢的仓位，犹如被困在迷雾中的旅人，焦急而迷茫。每个人的投资旅程都有它的高低起伏，有欢笑也有泪水。而现在，你的困境可能让你感到挫败和失望。但是，我告诉你，这并不是你的错。市场总是充满了不确定性，而我们所能做的就是适应并找到解决问题的方法。　　在这个时候，你需要的是冷静和理智。我会根据你进场的点位和风险状况，为你提供合理的策略。也许你需要考虑止损，也许你需要耐心等待，也许你需要寻找其他的投资机会。我会尽我所能，为你提供最合适的解决方案。　　我知道，被套牢的滋味不好受。那种越套越慌、浮亏不断放大的感觉确实让人焦虑。但是请相信我，我们一定可以找到解决的方法。我们不能让一次的失败阻碍我们前进的步伐。记住，投资不是一场百米冲刺，而是一场马拉松。我们需要耐心、决心和努力去完成这场比赛。　　如果你错过了机会，感到无助和迷茫，那么你可以找到我（微信：wck1889）。我愿意倾听你的困惑，帮助你找到解决问题的方法。请相信我，无论你现在的处境如何，我们一定可以找到一条通往成功的道路。

文承凯2023-11-18

11月沪牌拍卖结果公布中标率17.8%

据“上海发布”微信号，11月沪牌拍卖结果出炉，个人额度投放10900辆，个人在用车有效额度委托拍卖2596辆，合计拍卖总数13496辆，参加拍卖人数75838人，比上月减少了3297人，中标率17.8%。

金融界2023-11-18

贺博生：黄金原油下周行情走势预测及下周一开盘操作策略

该关注其资产负债表。下周，美国财政部将拍卖20年期债券和10年期国债通胀保值证券。这两次拍卖是在上周令人失望的 30 年期国债拍卖之后进行的。分析人士指出，随着债务持续增长，美国主权债务的吸引力正在下降。投资者继续消化本周报告的数据。美国劳工统计局报告称，10月份核心消费者价格指数(CPI)未达到市场预期。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、纸白银投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生（微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　黄金技术面分析：周五早间黄金开盘于1980一线，开盘后即受到支撑，无法突破1980关口，而是开始走高，黄金因此直接涨至1986一线。然而在此之后，黄金陷入震荡，无法进一步突破。在亚盘时段，黄金在1986-1982区间内震荡。到了欧盘时段，黄金自1982开始进一步上涨，多头力量因此得到增强。黄金一路震荡上涨，突破了前一日的高点1987，并进一步突破了1990关口。黄金的涨势最终在1993一线止步并开始回落至1990下方。　　从日线图来看，日线已经在小区间1955到2000区间震荡了3天，周五上破新的高点1987后开始回踩，以十字阴线报收，日线高点不断刷新，上涨通道完好，预计将会继续震荡上涨，均线上来看，MA5和MA10形成金叉，从指标来看，布林带走平，黄金处于布林带上轨运行，从指标来看，KDJ继续拐头向上，MACD绿色动能柱逐渐减短，所有形态以及指标同步看涨，那么短线回落仍然以多为主，但是在上方1993区域没有被突破前，不能盲目的去追多。　　四小时来看，黄金震荡式上冲，虽然未形成单边的上涨，但整体的高点上移，低点从1950、1975、1987不断上移，在上涨行情中整固平台时间越长，上涨波次的持续性和力度越好。那么对下周操作而言，尽管黄金当前回落至1978，但空头尚未进一步突破1975，未来的大跌趋势仍需关注周末是否有意外事件发生。上方阻力位，若能突破1993一线，将再度测试2000大关，为黄金价格的进一步上涨打开大门。下方若跌破1970，将测试1955-50一线支撑。综合来看，黄金下周短线操作思路上贺博生建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注1993-1998一线阻力，下方短期重点关注1970-1965一线支撑。　　原油下周行情趋势分析：　　原油消息面解析：本周由于数据显示美国经济逐渐减速，美国股市涨跌互现，债券攀升，加剧了美联储将结束加息行动的猜测。原油价格继续下跌，内外盘油价承压，短期在供需面无重大突发性利空的情况下，油价在供应增加、需求前景黯淡双重利空影响下持续破位大跌。撇开技术面因素给油价带来的扰动，预计未来4-6周油价的走势关键取决于OPEC+减产的执行率。如果OPEC+（尤其是沙特）不履行9月初承诺的减产，油价交易视角大概率回归宏观，需要参考数据，如果OPEC+（尤其是沙特）在11-12月期间履约减产，油价交易视角仍将回归供应需求，那数据影响只是添头了。　　周五，截至早上收盘，国际原油期货结算价大幅收跌超4%，也是创下近11月以来单日最大跌幅，昨日低位震荡，短暂回弹但空间极为有限，而晚间时段原油突然出现一波暴跌回落，虽然符合咱们的空单预期，但跌破75-74预期的强支撑带，低点跌至72附近方才止步，还是有些出乎意料的，虽然后面的回弹翻上73上方，但因市场出现极端的抛售情绪，日线最终收得一大阴线。不过，从日线结构上来看，现在的原油技术上已经是转跌趋势，很难能看到反转回升的希望，75-74直接被砸破，短线也有恐慌情绪，引发了抛售，也是原油下跌的主要原因，毕竟75-74一带是前期交投的密集区域。　　原油技术面分析：原油昨日大阴线破低延续弱势符合预期，日线在整理之后回吐此前的双阳线反弹空间，随着日线的连阴整理蓄势，昨日形成破低放量再创新低至72.37一带。日线继续走弱，破低之后，短线将延续单边弱势走法，进一步释放低位空间。4小时图台阶通道下行当中，此前反弹79.70构造台阶高点受阻回落，破低之后进一步延伸扩展下行空间。一波连阴回撤走得偏为弱势，日内反弹依托昨日高点做防守继续看空，短线在低位放量后可能伴随一步一回头的修正走法，整体呈现向下跌势，反弹做空是主思路。综合来看，下周一原油操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期重点关注77.5-78.0一线阻力，下方短期重点关注75.0-74.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、纸白银投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生（微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　面临亏损你必须知道的事：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：现在是投资行业兴起的时代，相信投资者也在迷茫之中。比如投资什么品种，选什么平台，放多少资金，资金安不安全，能不能获利等等疑问当中，贺博生近几年以来看到过太多客户的经历，有一年翻几倍的，有一个月就损失一半的等等什么样的都有。我不会选择去改变什么，也改变不了什么，市场就是这样，我能做的就是让自己更努力些，坚持做好自己的交易，不愧对客户对我的信任。给你保证的太多，得到的又是相差万里，人与人之间的信任就这样慢慢丧失，我要做的并不是一次性的交易，更希望长久共赢的良好关系。贺博生帮你建立自己的投资思路，使你能长远走下去，共创辉煌，合作共赢。　　本文由黄金原油分析师贺博生（微信：hbs5686）独家策划，感谢广大读者对贺博生这篇文章的喜爱和支持，希望大家能从贺博生的文章中有所收获和感悟！文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习！世上无难事，只怕有心人。该时间段后出现的相同文章内容及字段望广大投资者警惕！投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

hbs56862023-11-18

11月份沪牌拍卖结果公布中标率17.8%

微信公众号11月18日消息，11月沪牌拍卖结果刚刚出炉：个人额度投放10900辆，个人在用车有效额度委托拍卖2596辆，合计拍卖总数13496辆，参加拍卖人数75838人，比上月减少了3297人，中标率17.8%。最低成交价92500元，平均成交价为92611元，比上个月92061元增加了550元。最低成交价的截止时间是11:29:56第2786位。

金融界2023-11-18

金市展望：准备迎接大涨！金价未准备好突破2000美元，但美债危机或“点燃”多头

关注其资产负债表。下周，美国财政部将拍卖20年期债券和10年期国债通胀保值证券。这两次拍卖是在上周令人失望的 30 年期国债拍卖之后进行的。分析人士指出，随着债务持续增长，美国主权债务的吸引力正在下降。 Button表示：“美国的债务危机对黄金极为利好，但美国有很多杠杆可以用来维持大量债务，所以我们不太可能很快就会看到危机。” 现在是投资者保持耐心的时候了 MarketGauge交易教育和研究总监Michele Schneider表示，虽然黄金还没有准备好突破2000美元/盎司，但这并不意味着它已经失去了光彩。她表示，投资者必须保持耐心，因为她预计市场将会整合。Schneider指出，尽管通胀继续下降，但消费价格上涨带来的经济威胁只是被推迟了。经济正遵循20世纪70年代和80年代的相同模式。 20世纪70年代中期的通货膨胀率升至12%，然后到1977年急剧下降至5%左右。然而，在这个低谷之后，通货膨胀率在1980年中期飙升至14.5%。美联储曾表示这是它试图避免的情况，但施奈德表示这种情况不太可能发生。 Schneider解释说，现在与20世纪70年代最大的区别是美国债务规模。她表示，美联储无力将利率推高到足以抑制长期通胀压力的程度。 Schneider指出，美国债务问题也意味着政府无力在经济衰退来袭时提供任何财政救助。 “没有人愿意购买美国国债，美联储将被迫购买这些国债，”她表示。“这种新的量化宽松政策将金价推至历史新高。黄金市场只是在等待美联储货币政策失误。” 不过，Scheinder补充说，金价可能要到2024年或2025年才会大幅升至历史新高。她表示，在那之前，投资者应该继续在黄金区间内进行投资。 “当黄金开始看起来很糟糕时，你就买入它；当它开始看起来很强劲时，你就卖出它。在危机爆发之前，黄金只会等待时机，”她表示。下周经济数据：周二：联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议纪要周三：每周初请失业金人数周五： PMI初值

Dan19772023-11-18

美国最新债务政策受拥趸财政部灵活应对平衡债务挑战的新举措

的季度性债务发行公告中增加了其长期国债拍卖（到期年限为两年或更长）的规模。较大规模的长期国债供应恰逢投资者还在打赌美联储将保持较高利率的时候。这些因素推动了夏季到秋季的债券暴跌，10年期国债收益率在10月下旬一度触及5％。在华尔街，投资者越来越担心他们是否能够吸收如此大量的美国长期国债。一些人猜测更新后的计划可能会有这些担忧，通过增加较小比例的较长期限国债来增加供应。然而，大多数主要经销商（财政部拍卖时必须投标的金融机构，并在退税前由财政部调查）表示，他们认为美国将在其典型的“定期和可预测”的方式中遵循其8月的模板。一家私营部门组织向财政部提供了关于其借款决策的咨询，建议其对除20年期国债以外的所有国债按照8月的增加量增加。财政部违背了这些预期。它按照8月的增加量提高了2年至7年期票据的拍卖，但在10年和30年期债券的拍卖中比8月减少了10亿美元。在此之前的三个月，它已经提高了20年期债券拍卖的规模1亿美元。官员们还确认了华尔街的预测，即他们将允许短期国库券超过总未偿债务的非正式阈值，他们表示没有设定何时将其降至该水平的具体时间框架。尽管从美元角度来看这些调整并不大，但投资者普遍解读它们为华盛顿对他们对长期债券供应过剩的担忧敏感的信号。市场大涨，价格上涨，收益率下降：根据Tradeweb的数据，截至本周四，美国10年期国债的收益率为4.444％，较财政部借款决定前一天的4.874％有所下降。在周四一场致力于国债市场的年度会议上，财政部国内金融副部长内莉·梁（Nellie Liang）告诉与会者，部门仍然坚持其“定期和可预测”的标准。她说：“这一框架考虑了各种因素，包括对曲线各点的需求评估。” 目前普遍预计今年美国赤字将继续增长，这可能会继续使投资者对长期债务的需求复杂化。财政部可能不得不继续调整其借贷计划。这可能会将退款过程变成影响市场的事件。在1970年代采用“常规和可预测”框架之前，财政部临时发行债券，让投资者措手不及并扰乱市场。根据2007年纽约联储的一份文件，转向公式化方法有助于减少市场不确定性并降低财政部的借贷成本。 “在发行方面，财政部的目标是永远不要成为话题，”道明证券（TD Securities）美国利率策略主管根纳迪·戈尔德伯格（Gennadiy Goldberg）表示，“不幸的是，背景是这样的，它们是当前市场的第一大话题。

丰雪鑫992023-11-18

投资者“跑步离场”？美债近两年来首次遭遇资金外流！

的担忧挥之不去。上周美国30年期国债的拍卖是过去10年来表现最差的一次，这显然解释了投资者为何仍对承诺持有较长期美国国债持谨慎态度。美国国债两个最大的外国买家在9月份也减持了美国国债，中国的美债持有量已降至8000亿以下，日本投资者对美债的持有量降至今年3月份以来的最低水平。相反，日本的投资组合大量买入了收益率通常更高的美国机构债。自10月31日以来，彭博美国国债指数飙升2.6%，结束了连续六个月的下跌，接近于收复今年以来的跌幅。

金融界2023-11-17

美债市场在9月大跌中遭遇2021年以来首次资金净流出

债券市场一直震荡。上周30年期美国国债拍卖录得过去十年最差结果之一，凸显出投资者为何对致力于持有长期债券保持谨慎态度。美债的两个最大外国买家9月持仓均下降。中国持有的美债规模在9月份创下一年来最大下降，日本投资者的美债持有规模触及3月以来的最低水平。日本投资者涌入了收益率通常更高的美国机构债。美国国债指数自10月31日以来已上升2.6%，结束了连续六个月的下跌势头，接近抹去今年以来的跌幅。

金融界2023-11-17

Web3借贷协议分类详解：利率

0% 有效，并且在极端情况下表现不佳拍卖：定价好，贷款效率高，但需要用户提前计划，二级市场碎片化，摩擦小等。 Ajna 的使用：对经典使用方法的一种改造，适合在无预言机协议中工作 Tazz 的永续贷款融资：一种新的 p2pool 借贷原语，可以让市场定价利率，从而使抵押品完全模块化。手动定价：或治理主导的定价。订单簿定价资产定价最常见的方式是让市场自行整理：订单簿。让借款人和贷款人发布限价令，规定各自愿意借入或贷出的金额和利率。当订单匹配时，预订交易。然而，订单簿也有缺点：不熟练的用户不知道如何为他们的订单定价。这些用户只是想在不支付巨额成本的情况下进行交易。下达限价单就像写一个免费期权。市场流动性越差，出块时间越慢，期权就越有价值。换句话说，理论上的真实价格在订单未被执行的情况下变动得越多，这些限价订单本身包含的期权价值就越大。订单簿的良好运营需要积极的管理。您需要取消过时的限价订单。您需要与其他参与者一起玩竞价战游戏。它需要大量的交易。这就是为什么订单簿在链上仍然不受欢迎的原因。相反，自动做市商、询价和拍卖都更适合产品区块链。在借贷方面，订单簿面临着更大的挑战：订单簿交易创建点对点贷款匹配。违约风险是不可替代的。持续发放定期贷款会产生彼此不能完全互换的头寸。相反，Pendle 和 Notional 等协议选择在特定日期固定期限发放贷款。代价是可用贷款的期限总是很奇怪，比如 37 天、159 天等等…… 短期贷款创造了更多交易。您可以自动化滚动，但如何为下一笔贷款定价？所有这些都导致了市场的分散，或者至少是复杂的交易体验。也就是说，像 Blur 和 Arcade.xyz 这样的 NFT 借贷平台仍然依赖于类似订单簿的用户体验。他们每个人都想出了可以减轻糟糕的用户体验的功能。 Blur 融合了一种永续贷款的形式，以消除期限维度。 Blur 和 Arcade 都有“集合优惠”，贷方将整个 NFT 集合视为可替代的，集合中的任何 NFT 都可以用作抵押品。 AMM 是订单簿的一个子类别。如果一个协议可以将足够多的人聚集到可替代的借贷市场中，那么 AMM 是一个不错的选择。利率比代币更容易回归均值，因此使用 AMM LP 化利率比 LP 化代币更安全。这就是 Pendle、Notional 和 Tazz 的工作原理。回顾一下，虽然订单簿可以很好地处理简单的资产，但借贷订单簿有太多的维度需要考虑，并且需要巧妙的方法来降低用户体验复杂性。基于利用率的定价给定借贷资产池的利用率是借入资产总额与可借入资产总额的比率。基于利用率的定价将利率定义为利用率的递增函数。第一个也是最大的链上借贷平台 Aave 就采用了这种方法。它仍然是流动性和可替代资产最流行的利率定价方式。请注意，Aave 并不是从这个设计开始的。EthLend（Aave 品牌重塑前）2018 年白皮书概述了 p2p 定期订单簿。他们的 2020 年白皮书中介绍了该利用模式。这种对金融原语的彻底重新思考（uniswap AMM 是另一个例子）是 defi 的乐趣之一。由于白皮书中没有对此进行解释，因此我对这种方法背后的动机的猜测非常简单。考虑经济学 101 模型——当利率高时，愿意借钱的人更少，而愿意放贷的人更多。“最佳”利率是指愿意借款的人数与贷方的数量完全匹配，且利用率为 100%。当利率太低时，愿意借款的人比贷款人多。利用率将达到 100%，但它并没有告诉我们模型所处的位置。此外，贷方无法退出贷款。当利率太高时，大量贷款供应就会闲置。APY 利差（1-利用率）随着利率的增加而增加。这还是在平台收取费用之前。右侧的图表经过简化。贷方实际上获得的利率低于 r。由于不可观察的借贷曲线随市场条件而变化，因此面临的挑战是保持利率接近最优利率，同时为贷方退出保留一定的缓冲。上述 Aave 的“利率模型”有点用词不当。数学爱好者喜欢将其称为 PID 控制器，但只是部分自动化。首先，Aave 选择目标利用率（例如 90%）和扭结曲线。如果利用率经常保持在 >90%，Aave 的治理（因此部分自动化）将使利率曲线变得陡峭，试图将利用率压低。如果利用率太低，则反之亦然。有时，市场会遇到特殊情况，PID 控制器反应太慢。例如，在 2022 年 9 月的以太坊合并期间，合并前的以太币将被分叉为权益证明以太币（我们现在持有的以太币）和工作量证明以太币（由 Justin Tron 赞助，有点像）。PoW 以太币被市场认为价值约为 PoS 以太币的 2%。市场参与者看到了这一点，并希望在钱包中保留尽可能多的合并前的 ETH。一种方法是将稳定币作为抵押品并借入以太坊。只要借款期限内的累计利息低于 2%，这就是合理的交易。在不到 1 周的时间内赚取 2% 意味着可以支付超过 100% 的年利率。Aave 的利率上限为 100%。不用说，在合并之前的几天里，Aave、Compound、Euler、Inverse 和每个 PID 控制器借贷协议的以太借用利用率都达到了极限。如果我没记错的话，Inverse 没有设定利率上限，年利率达到了 1000%。关于基于利用率的定价最后需要注意的是，它与点对点结构自然契合，因此是零久期贷款。因此，我们经常看到这些属性齐头并进。总而言之，好处在于正常市场条件下的用户体验。随时借、借、走。但当利用率达到 100%（如合并期间）时，贷方就陷入了无追索权的境地。其他缺点是 10% 的贷款缓冲资产导致资本效率低下，以及无法提供定期贷款。拍卖拍卖是一种经过时间考验的发行新债（一级市场发行）的方式。美国国债是全球流动性最强的政府证券，它利用拍卖来为新债务定价。在高层，借款人和贷款人向定期举行的拍卖提交密封报价。找到市场清算利率，并向清算利率的参与者发行新债务。 Term Finance是一个相对较新的协议，就是受到这种机制的启发。他们的拍卖实施细节值得一读。他们的文档清晰简洁。拍卖可以有效地匹配贷款人和借款人。与需要锁定资本来下达等待执行的订单的订单簿或需要贷款人提款缓冲的基于利用率的贷款池不同，没有任何资本处于闲置状态。唯一的非生产性时期是资产在拍卖期间被锁定的时期。拍卖还产生高质量的定价，因为市场参与者聚集到一个谢林点来汇总他们的私人信息。不利的一面是，拍卖需要一些预先计划，而且不那么用户友好。对于美国国债来说这是一个不错的选择，但在加密货币领域，定期贷款市场的参与度还不够高。另一个挑战是市场的碎片化。加密货币有很多类似但不可替代的资产。这将是一个更难启动的产品，但我希望有一天，Term Finance 能够在以太坊打印机的全力支持下发行以太坊国库券。任意的利用率 Ajna 是少数不依赖于预言机的借贷协议之一。对 Ajna 如何实现这一目标的完整阐述超出了本文的范围。相反，其设定利率的高水平值得讨论。贷方首先选择他们愿意借出报价代币（例如 USDC）的抵押品（例如 ETH）估值。借款人从最高估值向下累积匹配。贷款风险最高（贷款与抵押品比率最高）的借款人设定“最高门槛价格”（HTP），估值较低的贷款人不会获得利息。贷方不想将估值定得太高，因为他们将首先因违约而蒙受损失。贷款人不想将估值定得太低，因为他们得不到任何利息。利率也由利用率函数决定，但这里的计算仅考虑将抵押品估值设置为高于 HTP 的贷方。利率从 10% 开始，每 12 小时乘以或除以 1.1，具体取决于利用率与“目标利用率”的比较情况。主要优点是，尽管采用点对池设计，但该机制不需要任何预言机即可运行。另一方面，贷方需要不断监控其估值。与其他基于利用率的利率定价机制一样，贷款年利率也受到未使用借款的影响。尽管借款人和贷款人可以随时离开（零久期），但考虑到 Ajna 的初始费用为 1 周，利率半衰期为 3 天，Ajna 的设计期限至少为一周。由于 Ajna 进入市场的时间还不够长，所以现在了解这种机制的全部优缺点还为时过早。真正的无需许可和不可变的协议很少见，因为它们很难正确执行。但当它们确实发生时，它们就成为可组合性的基石。我真心希望 Ajna 能够成为借贷界的 Uniswap。 Tazz 的永久贷款融资 Tazz 是即将推出的贷款协议，引入了新的利率定价原语。同样，该机制的完整描述超出了本文的范围。请继续关注未来的深入文章。债务始于零息永续贷款，类似于 Aave。债务代币（ Aave 术语中的AToken）可以在任何 dex 上进行交易。除了协议破产之外，Aave 的 Atoken 交易几乎总是接近 1:1，而 Tazz 的债务代币（ZToken）则由市场定价。ZToken 的价格决定了名义债务累积的利率（即资金）。如果名义债务继续增加，抵押参数将触发清算。持续资金支付与 k * (1 – ZToken 价格相对于代币的 TWAP) 成正比。常数k越低，债务期限越长，越容易受到利率风险的影响。请注意，在这种机制中，抵押与协议的其余部分完全模块化。您可以设置无抵押品、nft 抵押品、LP 代币、非流动性代币、锁定代币、基于预言机的抵押品定价或一次性定价的池。这并不重要，因为市场可以为承担风险所需的利率定价。值得注意的是，这使得：点对点借贷 100% 贷款利用率，因此利差较低合并流动性，仅按抵押条款和期限划分任何抵押品类型一个潜在的缺点是它需要监控池价格（但少于 Ajna）。如果不切实际的价格持续太久，就会导致不切实际的利率。ZToken 的流动性市场将使借款人和贷款人都不必过于密切监控。手动/治理定价鉴于 GHO depeg，这一点值得一提。有一些债务抵押头寸（CDP）稳定币。Maker 的 DAI 规模最大，Liquity 的 LUSD、Lybra 的 eUSD、Prisma 的 mkUSD 等紧随其后。尽管 CDP 看起来不像贷款，但实际上却很像。借款人用 ETH（Maker v1）、LST（Prisma、Lybra）或其他资产进行抵押。借款人铸造一个 CDP，协议预言机按照 1:1 的价格计算美元的价值。CDP 可以在公开市场上出售，从而借款人“借入”另一种资产，贷方收到 CDP。该贷款是永久性的，期限未知，并且可能不会固定在 1 美元。借款人向协议支付利率，贷款人可以从协议接收另一个利率（例如 Dai 储蓄利率）。有时，有一个称为“稳定模块”的后盾基金，以避免自我强化的 CDP 脱钩。手动定价的缺点是它受到治理流程、冗长的辩论、选民冷漠和法定人数的影响。因此反应很慢。好处是，人类流程比可能出现边缘情况的代码更难操纵。 Aave 的 GHO 是一个具有手动利率的 CDP。目前 GHO 的借款利率为 3%（低于国库券和 Dai 的 5%），他们在 Aave 上的贷款（储蓄）利率为 0%（除非您知道在哪里寻找激励性游戏）。因此，愿意借钱的人太多，愿意放贷的人太少，导致 GHO 价格下降。 Aave 治理论坛上的争论已经持续了数月。争论的本质归结为是固定钉住汇率还是保持稳定的利率（因此利率是可变的，但期限为正）。在 GHO 获得更多市场主导地位之前，GHO 无法两者兼得。结论在本文中，我们介绍了贷款协议中利率定价的各种方式。当然还有很多方法，但本系列的目标是建立一个分类法。到目前为止，我们已经将利息期限和利息定价视为可以对协议进行分析和分类的两个主要视角。在下一篇文章中，我将讨论抵押。来源：金色财经

金色财经2023-11-17

币安投资后Arkham (ARKM) 反弹能否创下历史新高？

tel-to-Earn”计划通过赏金和拍卖来激励情报生产，并通过 ARKM 代币促进交易和奖励。 ARKM 价格预测：历史新高触手可及？在日线技术分析中，ARKM价格于11月10日突破了自7月18日创下0.89美元的历史最高点以来一直存在的下行趋势线。突破后，ARKM价格升至0.61美元的高点，成功夺回了0.50美元水平阻力区，并目前正处于验证该区域是否能够成为支撑的过程中。市场交易者使用相对强弱指数（RSI）作为动量指标，以识别资产是否处于超买或超卖状态，并决定是累积还是出售。 RSI值在50以上且呈上升趋势表明多方仍具优势，而在50以下的读数则暗示相反的情况。日线RSI支持ARKM价格上涨的延续。RSI值上升且在50以上，这是牛市趋势的常见迹象。因此，如果上涨趋势持续，主要阻力将位于0.67美元，比当前价格高出25%。如果ARKM突破此水平，有望上涨65%，达到0.89美元的历史最高点。尽管ARKM 价格预测看涨，但收盘价低于 0.50 美元区域会使上涨面临风险。在这种情况下，可能会下跌 30% 以验证下降阻力趋势线 0.37 美元。来源：金色财经

金色财经2023-11-17

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