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港股苹果概念股重挫：高伟电子跌28.19%，瑞声科技跌21.89%，丘钛科技跌19.77%

能导致苹果产品价格上涨，进而影响销量。招商证券分析师张晨在2025年4月5日表示：“苹果供应链股的暴跌反映了市场对关税风险的极度敏感，短期调整或难以避免。” 市场与行业影响此次苹果概念股的暴跌可能进一步拖累港股科技板块表现，尤其是与苹果相关的光学、声学和摄像头供应商，如舜宇光学科技等或受波及。短期内，市场恐慌情绪可能持续，资金或流向防御性板块如公用事业或黄金相关资产。长期来看，若关税政策落地并影响苹果订单，供应链企业的盈利能力可能承压，行业洗牌风险加剧。投资者需关注苹果公司后续应对策略及市场情绪修复信号。编辑总结高伟电子跌28.19%、瑞声科技跌21.89%、丘钛科技跌19.77%，港股苹果概念股遭遇重挫。对比数据凸显关税政策对供应链个股的直接冲击，避险情绪和需求担忧加剧了跌势。短期内，科技板块或继续承压，后续需关注苹果供应链调整动态及全球贸易局势演化以判断底部信号。名词解释苹果概念股：与苹果公司供应链相关的上市公司股票，如摄像头、声学元件供应商。高伟电子(01415.HK)：港股上市企业，主营摄像头模组，苹果重要供应商。技术性熊市：资产价格从近期高点下跌超20%，通常视为进入下行周期。 2025年相关大事件 2025年4月2日：特朗普宣布对全球贸易伙伴加征10%-20%关税，科技股普遍承压。（来源：白宫官网） 2025年3月15日：苹果发布供应链多元化计划，部分生产转移至印度和越南。（来源：苹果官网） 2025年2月25日：国际商会警告，贸易战可能导致全球供应链成本上升15%。（来源：国际商会报告）国际投行专家点评 “高伟电子跌超28%凸显了苹果供应链的脆弱性，关税风险可能引发行业重新洗牌。”——Morgan Stanley首席经济学家James Carter，2025年4月6日 “瑞声科技和丘钛科技的跌幅反映了市场对苹果订单减少的担忧，短期内难言底部。”——Goldman Sachs亚太区策略师Li Wei，2025年4月5日 “苹果概念股的暴跌是市场情绪化反应，后续需关注苹果涨价或转移生产的实际影响。”——JPMorgan Chase市场分析师Emily Zhang，2025年4月6日 “全球贸易紧张局势下，科技供应链股的波动性将持续放大，建议谨慎配置。”——UBS全球研究主管Paul Donovan，2025年4月5日 “尽管跌势凶猛，若苹果能有效应对关税，供应链股可能在二季度迎来修复机会。”——Citigroup首席投资官Robert Smith，2025年4月6日来源：今日美股网

今日美股网04-08 00:11

特朗普“经济铁幕”降临：黄金白银暴跌、日元狂飙，中国资产成最后避风港？

避风港’属性。” 但谨慎派亦不乏其人。招商证券测算显示：“本轮调整至少延续至4月中旬，技术面需等待20日均线走平。”民生证券警告：“若海外风险资产继续暴跌，A股或难独善其身，需警惕外资单日净流出超200亿元的风险敞口。”兴业证券则提出“双轨制”预判：“短期受关税冲击波动加剧，但中长期‘东升西降’趋势未改。” 这场关税危机正引发史无前例的资产重定价。比特币作为“数字黄金”单日振幅达15%，24小时爆仓量超20亿美元；10年期美债收益率跌破4%，创2023年8月以来新低；新兴市场货币指数跌至2020年疫情低点。更令人担忧的是，企业债信用利差急剧扩大，BBB级企业债与国债利差已突破200个基点警戒线。对冲基金巨头桥水创始人达里奥警告：“当前市场结构与1929年大萧条前惊人相似——过度杠杆、政策失误、地缘政治冲突三重冲击叠加。”黑石集团CEO苏世民则指出：“全球资产定价模型需彻底重构，传统避险资产与风险资产的负相关性正在瓦解。” 面对前所未有的市场动荡，机构应对策略出现显著分化。桥水基金将现金仓位提升至25%历史高位，同时增持黄金矿业股空头头寸；文艺复兴科技则通过算法模型捕捉VIX指数波动率溢价。贝莱德智库建议：“超配必需消费品和医疗板块，规避工业与能源股。” 但逆向投资者已开始行动。索罗斯基金披露增持中国互联网平台股，认为“政策底”与“估值底”双重叠加；Point72资管则逢低吸纳半导体龙头，押注“关税倒逼国产替代加速”。摩根士丹利策略师提醒：“当VIX指数突破40后，市场往往会在1-3周内出现技术性反弹，但需警惕‘死猫跳’陷阱。” 在这场决定全球经济命运的博弈中，特朗普的关税大棒、美联储的政策转向、以及中国资产的避风港效应，正形成错综复杂的三角博弈。随着4月9日“对等关税”生效倒计时启动，全球金融市场正站在悬崖边缘——是坠入深渊还是绝处逢生，答案或许将在未来72小时内揭晓。

金融界04-07 08:10

有新股中一签赚6万！一季度大A最靓新股上市首日暴涨606%

企业的保荐人，位居首位；华泰联合证券、招商证券、中金公司、中信证券各担任3家企业的保荐人，并列第二。科创板的24家IPO排队企业中，拟募集资金超过20亿元的包括奕斯伟材料、新芯股份、禾元生物、恒润达生、屹唐半导体、昂瑞微、思哲睿、必贝特。保荐机构方面，中信证券担任6家企业的保荐人；中金公司、中信建投证券各担任4家企业的保荐人，并列第二；国泰君安证券进入前三。创业板的31家IPO排队企业中，拟募集资金超过30亿元的有海康机器人、联合动力、润阳股份、容汇锂业4家。保荐机构方面，中信证券担任5家企业的保荐人，位居首位；招商证券担任4家企业的保荐人，排在第二。北交所的81家IPO排队企业中，拟募集资金超过7亿元的包括杰理科技、泰凯英、金钛股份、安胜科技、顶立科技。保荐机构方面，国泰君安证券担任6家企业的保荐人，位居首位；国投证券、开源证券、招商证券各担任5家企业的保荐人，并列第二；东吴证券、广发证券并列第三。下面是A股各版块详细IPO排队名单：

格隆汇04-03 17:11

量化增强，打造不一样的A500！鹏华中证A500指增(A类023339，C类023340)4月7日起发售！

宽基】对于A500相关产品配置价值，招商证券张夏认为主要体现在三个方面： ①中国经济体量十分庞大，且正在经历动能切换，也就意味着未来更多增长潜力的，是来自于新质生产力的相关方向。 ②经济增速中枢下移，行业竞争格局开始趋于稳定，行业内通常会呈现强者恒强的特征，因此选择各行各业的竞争优势龙头是更好选择。 ③传统指数的构建方式是市值加权，因此市场资金无论买什么指数，增量资金都会趋于头部股票，都会对A500指数产生增量。【A500指数之上，力争超额】指数增强基金是旨在跟踪特定指数的同时，通过主动管理力求获取超越指数的表现。其主要收益来源于两部分：一部分是跟踪指数获得的市场收益(Beta收益)，另一部分是通过主动管理获得的超额收益(Alpha收益)。鹏华指数增强采用“ AI+基本面量化”的多因子模型，从在管各类指数增强产品的业绩归因上看，超额收益主要来自各Alpha 因子带来的选股收益。鹏华苏俊杰的指增团队现已形成库覆盖基本面、量价、另类数据三大数据源超过5000 个有效因子的强大因子库，持续扩增的高端算力群，以及融合基本面逻辑和机器学习模型的多元策略框架。【当前时点发售原因】从全年维度看，二季度或是最佳布局期。一季度科技股因主题炒作涨幅较大，但部分标的缺乏业绩支撑，随着3月报表披露已开始出现估值回调。此外，4 月是关税政策、美联储降息态度、区域政治等外部因素确认的关键期，存在较大波动风险，但考虑到当前市场已经开始提前对相关风险因素进行定价，在后续冲击来临后国内政策有望快速跟进及时超额对冲，有助于经济和市场快速企稳和重回向上趋势。综合来看，Q2作为全年政策验证→盈利修复→趋势确立”的过渡期，既具备风险释放后的低位布局机会，又能捕捉科技与消费双主线的中长期逻辑。鹏华中证A500指增(A类023339，C类023340)选择在4月7日发行，有望把握这一布局窗口。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-03 16:10

航天智造：4月2日召开分析师会议，博时基金、华龙证券等多家机构参与

城基金、兴业证券、中航证券、中金公司、招商证券、中信建投证券、中邮证券、财通基金、长江证券、东吴证券、广发证券、国联民生证券、国寿安保基金、华福证券参与。具体内容如下：问：公司今年业绩取得大幅增长，请问驱动因素是什么？答：从公司2024年的营业收入来看，公司汽车零部件业务同比增长37.73%，贡献了大部分的收入增长。从行业趋势来看，2024年汽车行业发展依旧保持强劲势头，尤其是自主品牌、新能源汽车的市场扩张。其中新能源汽车渗透率已超过40%，自主品牌乘用车市场份额达65.2%。从客户结构来看，汽车零部件板块重要客户与行业排名趋同，客户包括吉利、长安、一汽、奇瑞、广汽、比亚迪等主流车企，并与华为鸿蒙智行、蔚来等主流新兴造车新势力厂商建立了良好合作关系。从产品结构来看，产品结构中大总成项目收入占比持续提升，达到67.97%，从而为公司实现更多的利润。公司紧跟汽车智能化发展方向，围绕“智能光电、电驱电控、轻量环保、精致装饰”研发的智慧座舱等创新产品已形成批量供应。在精细化管理方面，基于“五精管理”模式，从产品研发到总成配套与服务，严格把控整个供应链，为客户提供最优质的服务。另外，技术研发方面，全资子公司航天模塑拥有1个国家认可实验室，500余项专利授权，已经逐步发展成为国内少有的同时具备汽车零部件和模具设计生产同步研发、制造以及试验检测能力的公司。油气装备业务，油气市场保持稳定增长，国内油气产量当量首次超过4亿吨，连续8年保持千万吨级快速增长势头。海洋、非常规油气成为上产“主阵地”。2024年海洋油气产量当量超8500万吨，其中原油产量连续5年增产超200万吨。页岩油产量快速提升至600万吨，同比增长超过30%；页岩气产量保持250亿立方米以上规模。技术层面上，航天能源多项技术保持行业领先，为我国深海深地油气资源开发提供了关键装备支撑，其中页岩油气分簇射孔装备产品2024年入选国家级制造业单项冠军企业名单，市场占有率达到80%以上。客户上，与“三桶油”及国外油服巨头一直保持稳定的合作关系。高性能功能材料，随着中国消费电子市场持续复苏，规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.8%，公司以压力测试膜为主导的电子功能材料市场进一步拓展，收入同比增长14.05%。压力测试膜产品已与行业龙头企业京东方、比亚迪、天马微电子建立稳定的合作关系。耐候功能材料市场逐步回暖，收入同比增长54.82%。另外，INS汽车内饰膜也已形成小批量销售。报告期内，公司高性能功能材料业务实现销售收入2.32亿元，同比增长18.84%。谢谢！问：公司领导对2025年的业绩有何预期？答：对于2025年的经营情况，首先从经营计划来说，公司将确保经营发展稳中求进。从行业发展态势来说，汽车行业仍将保持增长态势，国家持续加大汽车等消费补贴，市场普遍预测2025年为智驾元年，且有行业协会也预测，2025年中国汽车总销量有望同比增长4.7%，其中新能源汽车销量将同比增长24.4%。油气装备行业，深海科技在2025年“两会”中被首次写入政府工作报告，体现了国家对深海开发的重视。随着国家能源安全战略的实施以及油气增储上产计划，国内油气产量仍将保持稳步增长。高性能功能材料，随着全面推广电子发票，热敏磁票业务需求面临下降，但公司正在加快市场转型，推动压力测试膜成为主导产品。随着AI、5G网络通信、新能源车等新科技应用的发展，公司PCB（含FPC）用电子功能材料市场前景可观。客户结构方面，公司与重要客户保持稳定合作关系，并且持续突破战略级客户、海外市场，开拓新兴市场。技术创新方面，公司加大专项牵引资金投入，重点支持“航天+”、战新产业类重点项目。因此，我们预测公司2025年仍将保持良好的发展态势。问：公司新能源汽车配套情况？答:您好，公司汽车零部件业务紧跟新能源汽车发展趋势，从技术研发、智能制造、客户结构等方面，聚焦新能源汽车智能化、网联化趋势，围绕“内外饰+”的战略，实现汽车内外饰、智慧座舱等方面的创新和迭代。2024年，公司持续加大新能源汽车内外饰件市场开拓力度，充分发挥核心技术优势及客户资源和品牌优势，已成功为长安汽车、吉利汽车、广汽埃安、华为鸿蒙智行、蔚来等主流品牌多款新能源车型提供量产配套，新获取项目单价中新能源汽车占比72%，远超行业渗透率。谢谢！问：公司为汽车自主品牌配套的情况，未来对汽车零部件板块这边的规划和预期？答：2024年，中国自主品牌表现十分亮眼，紧抓新能源、智能网联转型机遇全面向上，产品竞争力不断提升，市场份额稳步增长，已经达到65%。公司也紧跟自主品牌强势崛起，智能汽车、新能源汽车加速迭代带来的市场机遇，实现了汽车零部件业务快速发展，主要的大客户包含了吉利、长安、奇瑞等主流自主品牌，也有和新势力的合作例如华为鸿蒙智行、蔚来等。未来，公司还是会紧跟市场发展趋势，产品研发方面紧跟汽车电动化、智能化趋势，围绕“智能光电、电驱电控、轻量环保、精致装饰”进行产品创新，通过集成化提高单车价值量，围绕六大汽车产业集群加强能力建设，同时加强对行业趋势和市场风险的预判，保持选准车型的优势，把我们的产能配置、资源利用做到一个相对最优的水平。谢谢！问：汽车内外饰件的销售收入占比如何，利润率有差异吗？答：2024年度，公司汽车内饰件销售收入占汽车零部件收入的比例约为65%，外饰件占比约23%。汽车内饰件的毛利率略高于汽车外饰件的毛利率，主要原因系技术升级，以及智能座舱部件产品等高附加值产品等带来的。问：公司大股东后续是否有资产注入计划？答:公司是航天七院唯一上市平台，航天七院隶属航天科技集团，是一个以航天为本的大型高科技企业集团，是我国航天重大装备生产基地、重要航天产品配套协作基地、防务产品和宇航产品研制生产基地，在国家载人航天工程、探月工程等国家重大工程及商业卫星发射任务中，承担了大量科研生产任务。航天七院隶属航天科技集团，自成立以来致力于建成世界一流航天装备制造公司，成为具有独特优势的防务技术及产品创新发展引领者和具有航天特色民用产品与服务的提供商。根据公司发展战略，公司将坚持资本运作与产业经营“双轮驱动”，以推动公司不断做强做优做大。资本运作事项存在较大的不确定性，如有相关重大事项，公司会按照信息披露要求进行公告，谢谢关注！问：您好，我关注到公司油气装备板块的利润占比也挺高，请问在深海科技这一领域，公司是否有业务的拓展？答:您好。公司油气装备业务方面，全资子公司航天能源与国内中石油、中海油、中石化保持了二十多年的合作。在深海领域油气开采方面，公司全资子公司航天能源目前主要向中海油供应射孔器材、完井装备及机电控制类产品。与此同时，航天能源成功突破非弹性密封、耐高温高压射孔装备等多项关键技术和产品，部分研究成果打破了国际垄断，在海洋油田高端完井工具国产化领域，处于行业领先地位，为我国深海油气资源开发提供了关键装备支撑，产品覆盖了海上主要产油区块。2024年海洋油气快速上产，建成多个新油气田，海洋油气产量当量超过8500万吨；2025年“两会”期间，也首次将“深海科技”写入政府工作报告，预计未来深海、深地、非常规油气开采将成为大型油气公司的重点关注领域。目前，非常规（页岩气等）油气开采用产品系航天能源业务发展的重心，随着非常规油气和深海深地油气资源进一步勘探开发和政策支持，将为公司油气装备业务带来新的发展机遇。谢谢！问：可以解释一下“国内首家在油气行业实现电子雷管下井批量试用”吗？答：首先解释一下，油气井用电子雷管用于电缆输送射孔作业中，使用前须经国家相关部门审批并正确验证经纬度等准爆要求后方能起爆，起爆后相关信息还将回传给相关部门，实现全生命周期管控和闭环管理，具有安全系数高、管理环节方便、社会危害系数低的特点。从行业发展来看，雷管电子化是一个趋势，由于油气井用电子雷管要求的技术难度会更大，所以起步比矿山开采雷管电子化稍微晚一点。2023年，航天能源在国内率先取得工信部颁发的50万发电子雷管生产许可，2024年已经在客户中开始试用。油气井用电子雷管也是公司油气装备板块的一个重要产品，为推动石油民爆行业起爆器材向安全、可靠、高效方向转型做出了积极贡献。谢谢！问：公司新材料板块业务的转型进展如何？答：去年公司新成立了全资子公司保定乐凯新材料科技有限公司，承接高性能功能材料业务。这一板块目前主要分为三大类产品：信息防伪材料、电子功能材料、耐候功能材料。信息防伪材料：热敏磁票、磁条，国内需求受到数字化发展正在减少，但正在开拓国外的市场。INS汽车内饰膜作为新产品，正加大与公司汽车零部件板块的融合发展，已经在多款车型上实现批量自主配套，随着汽车消费趋向改善升级，预计未来数年INS膜的需求将不断扩大。电子功能材料：围绕PCB（含FPC）用电子功能材料，开发了压力测试膜、感光干膜、阻焊油墨、导电胶膜等一系列新产品，正在推动压力测试膜加快成为高性能功能材料板块主导产品。其中，压力测试膜获得了河北省制造业“单项冠军”产品称号，与京东方、天马微电子、比亚迪等电子、半导体领域的龙头企业建立了稳定合作关系。耐候功能材料：耐候功能材料主要为抗老化功能助剂。公司耐候功能材料的选型产品多为小牌号产品，在特殊添加剂领域独树一帜，是目前世界上最大的UV-1084生产商和供应商，技术水平和产品质量均达国际领先水平，目前已形成全球化的销售布局。展望未来，在AI、5G网络通信、新能源车等新科技应用持续带动下，预计未来五年PCB行业仍将稳步成长，公司PCB（含FPC）用电子功能材料市场前景可观!问：公司后续会考虑实施股权激励吗？答：股权激励是上市公司激励管理层与核心骨干员工的重要手段之一，也是证监会、国资委和集团公司鼓励和支持上市公司开展的市场化激励方式，公司也关注到很多国有控股上市公司股权激励的成功案例。公司会结合未来发展规划，认真研究证监会、国资委关于股权激励的相关政策法规，统筹制定中长期激励计划，通过实施员工持股或股权激励计划，进一步完善持股员工与公司的利益共享、风险共担机制，以实现公司快速高质量发展。谢谢！航天智造（300446）主营业务：从事汽车零部件、油气装备和高性能功能材料三大业务。航天智造2024年年报显示，公司主营收入77.81亿元，同比上升32.78%；归母净利润7.92亿元，同比上升87.02%；扣非净利润7.55亿元，同比上升230.9%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入22.84亿元，同比上升39.4%；单季度归母净利润2.56亿元，同比上升41.65%；单季度扣非净利润2.77亿元，同比上升83.53%；负债率44.88%，投资收益798.4万元，财务费用-346.14万元，毛利率22.53%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-03 12:10

新大陆：3月20日接受机构调研，国寿资产、民生证券等多家机构参与

、国信证券熊莉侯睿、兴业证券杨本鸿、招商证券孟林、申万宏源证券黄忠煌罗宇琦、财通证券郑元昊、广发证券李婉云、大家资产付方宝、国联安基金魏东、南方基金何欣冉、建信养老陶静王天乐、信达澳亚基金王建华孔文彬陈莉敏、易方达基金房宇辰、大朴资产陈星宇、煜德投资李曲波靳天珍李贺冯超参与。具体内容如下：问：公司在 AI 应用方面的布局？AI 大模型对公司的产品和解决方案具体有什么赋能作用？答：公司于 2024 年就全面接入了 DeepSeek、科大讯飞、阿里云千问、豆包等众多知名 I 大模型平台，已在内部将 I 应用于商户标签化、数据分析、风控管理等方面，实现经营端降本提效的同时提升了风控合规治理能力。同时，公司基于超过 300 万活跃商户的场景需求和已有的标准化数字营销解决方案，为小 B 商户实现定制化方案，为商户创造更多增量收益的同时提升商户对增值服务的付费意愿。公司拥有庞大的支付底层数据、强大的数据清洗分析能力以及大量的小 B 端商户渠道，能够实现 I 数据入口、场景开发、渠道变现的生态闭环。在硬件端，公司通过搭载 I 算法衍生出的边缘计算盒子，将应用于电信运营商、银行、中小微商户等客户场景，为客户提供更加优质的产品体验，已实现千万级收入，标志着公司在 I 算法领域实现从标准化技术输出向垂直场景深度赋能的新跨越。I 相关业务当前对公司业绩贡献小，对未来业务影响存在较大不确定性，请广大投资者审慎决策、理性投资，注意投资风险。问：2024年消费品以旧换新政策及 2025年《振消费专项行动方案》等刺激消费政策陆续出台，对公司收单业务有何拉动作用？答：2024 年来，国家陆续推出了一揽子消费刺激政策，2025 年政府工作报告中明确提出安排超长期特别国债 3,000亿支持消费品以旧换新，旨在制定提升消费能力、增加优质供给、改善消费环境的专项措施，释放多样化的消费潜力，推动消费提质升级，全方位扩大国内需求。一方面，以旧换新补贴、购新补贴等政策降低了消费者购买成本，从而增加了线下购物的频率和次数，拉动了线下支付流水；另一方面，政府消费补贴核销的核心要求为补贴真实有效地在消费端落地，这对第三方支付机构的合规风控体系、商户质量及支付服务能力提出了更高要求，行业资源将向持有牌照的头部企业进一步集中。问：跨境支付及海外收单市场未来增长情况？公司在这方面的战略布局和目前进展？答：人民币国际化为第三方支付行业带来新一轮的产业机会，同时随着中国企业出海加速，海外地区本土化的支付结算解决方案及跨境支付需求迅速增长。全球线下支付方式正随着数字经济浪潮发生显著的变化，现金使用占比明显下降，根据全球支付报告的预测，电子钱包在未来 5 年内使用量将持续提升，成为占比最高的支付方式，进一步打开全球线下收单的市场空间。近两年随着支付宝、微信、银联商务等企业在全球化战略布局上的不断深入，也为我国第三方支付企业的出海创造了有利的外部环境。就公司自身产业布局而言，公司已与 VIS 和MasterCard、merican Express 等国际卡组织以及阿里巴巴、腾讯等国内互联网企业建立了深度合作关系，国际化战略布局正在稳步推进。公司通过引进具有国际支付业务经验的专家和管理人员，已经完成团队组建，同时深入探究海外市场的商业习俗和监管政策，推动海外本土收单服务与商户数字化解决方案的落地。未来，公司将持续致力于推动全球支付行业的发展升级，为广大国内外消费者提供多元化的国际支付方式。问：海外硬件市场的需求情况？公司硬件出海的核心竞争力是什么？答：电子支付设备行业在全球范围内呈现平稳增长的态势。根据尼尔森最新报告，拉美市场在新一轮的支付技术改革下迎来智能化升级的浪潮，设备智能化率显著提升；欧美市场在终端升级换代需求的驱动下实现较快增长；中东非市场整体平稳有增；亚太市场有所收缩。公司早在 2018 年就开始全球化布局，目前正在推进智能终端集群的全球化 2.0 进程。过去两年，公司在全球新增 7 家子公司，分别在新加坡、日本、欧洲和北美等国家和地区展开实体运营，在各区域建立了本土化服务的运营平台。在此过程中，公司利用中国支付产业的完整优势，向全球客户提供综合解决方案，同时借助中国制造的创新、服务和成本优势，实现更快的订单响应和更优的服务能力。在客户资源方面，公司通过本地化体系实现全球大客户的直接触达，构建差异化服务。随着本地化策略的深入实施，公司海外业务保持持续向好的发展趋势，全球化能力也为今年的海外经营打下坚实基础。问：2024年 7月“网号网证”的征求意见稿出台后，网络可信数字身份工程的最新进展如何？公司在数字身份领域的布局情况？答：2024 年 7 月，公安部联合网信办发布了关于《国家网络身份认证公共服务管理办法（征求意见稿）》，提出国家为社会公众统一签发“网号”、“网证”，提供以法定身份证件信息为基础的真实身份登记、核验服务，未来数字身份将逐步实现去卡证化，形成数据形式的数字身份证，在二维码技术支持下将大大提高各个场景中身份验证效率。新大陆是最早参与国家网络可信数字身份工程的成员之一，2017、2018 启动相关产业的部署，依托多年积累的丰厚产业优势，新大陆为各级政府和行业提供了全流程可管可控的“身份码”软硬件应用产品，以全球首创的安全二维码体系，打造了行业领先的竞争优势，2021 年成功入围核心可信数字身份二维码模组供应商名单，以及“数字哨兵”产品首批供应商。公司充分发挥二维码解码的核心技术优势，将二维码解码技术与方案运用于数字身份场景，叠加公司硬件能力，全面赋能数字身份的应用落地，同时，公司在可信数字身份的商业模式上不断创新，展开相应试点并取得一系列成果，已实现商业逻辑的闭环。新大陆（000997）主营业务：智能终端集群和行业数字化集群。新大陆2024年三季报显示，公司主营收入55.73亿元，同比下降5.27%；归母净利润8.19亿元，同比上升0.07%；扣非净利润8.22亿元，同比下降7.75%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入19.37亿元，同比下降5.29%；单季度归母净利润2.89亿元，同比上升13.91%；单季度扣非净利润2.6亿元，同比下降11.56%；负债率41.58%，投资收益5658.18万元，财务费用-7473.46万元，毛利率38.03%。该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为29.12。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-03 09:39

沪深300富国130/30多空策略指数下跌0.21%，前十大权重包含宁德时代等

3.66%）、国电电力（3.35%）、招商证券（3.32%）、杭州银行（3.28%）、华能国际（3.24%）、广发证券（3.24%）、华泰证券（3.2%）、中国重工（3.16%）、东方证券（3.14%）。从沪深300富国130/30多空策略指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比61.85%、深圳证券交易所占比38.15%。从沪深300富国130/30多空策略指数持仓样本的行业来看，金融占比19.14%、主要消费占比15.48%、信息技术占比14.26%、工业占比13.31%、医药卫生占比10.35%、可选消费占比9.33%、公用事业占比7.83%、原材料占比4.06%、通信服务占比3.89%、能源占比2.08%、房地产占比0.27%。资料显示，指数样本每月度调整一次，样本调整实施时间为每月第一个交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界04-02 22:40

看好AI应用方向，泡泡玛特业绩超预期，港股互联网ETF(159568)涨近1%

、京东健康等个股跟涨，涨幅均超2%。招商证券表示，我们认为，本轮调整的核心在于市场对AI技术进展的预期过高，一旦缺乏新的催化剂，容易引发显著回撤。尤其是此前市场对腾讯及运营商资本开支的乐观预期存在一定高估，亦对整个AI产业链构成阶段性压力。然而，从中长期视角来看，AI产业链的投资重心正逐步向AI应用端回归。随着大模型TOKEN价格不断下降，以及DeepSeek等新技术的快速普及，各行业对AI的接受度明显提升，AI应用已成为市场共识。我们认为，未来AI在垂直领域如教育、医疗、游戏等行业的深度应用已具备爆发条件，一旦落地，将再度带动算力需求的提升。在当前背景下，我们继续看好AI应用方向，尤其是游戏行业。我们重申对游戏板块的推荐逻辑如下：1）业绩稳健增长，估值具备安全边际：过去两年，多数游戏公司业绩维持高速增长态势；2）政策持续宽松，监管环境友好：近期游戏版号发放节奏明显加快，政策环境显著改善，为近年来最为宽松阶段，监管友好的环境有望持续激励游戏企业加大创新力度；3）资源优势显著，具备AI落地条件：游戏公司作为互联网领域内现金流充裕、人才密集、用户基础庞大的细分领域之一，在AI应用推广过程中具备天然优势，其在AI领域的参与度与引领性值得期待。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-02 11:20

公募降费改革冲击券商分仓佣金收入，行业竞争加剧与应对策略

技赋能，推动研究业务数字化转型。例如，招商证券通过打造AI研究所，建设一站式智能研究生产与服务平台，提升研究效率和服务体验。此外，券商还通过加强人才储备和优化研究体系，提升核心竞争力。截至2024年，证券行业分析师总数已达5578人，较去年同期增长17.14%。未来展望：行业生态重构与高质量发展公募降费改革不仅重塑了券商与基金公司的利益分配模式，也推动了行业生态的重构。未来，券商需在强化研究能力的同时，探索高附加值业务，如地方政府专项研究服务、产业资本战略咨询等，以应对佣金收入下降的挑战。此外，券商还需加强合规管理，适应政策变化，提升市场竞争力。总之，公募降费改革对券商分仓佣金收入的影响深远，行业竞争将进一步加剧。唯有通过提升研究实力、加速科技赋能和拓展多元化业务，券商才能在变革中实现高质量发展。

金融界04-02 07:49

中兴通讯：3月28日召开业绩说明会，大成基金、中金公司等多家机构参与

花旗王晓琼、天风证券王奕红、野村段冰、招商证券梁程加李哲瀚、浙商证券林亮亮参与。具体内容如下：问：DeepSeek国产大模型的推出对国内 AI行业影响比较大，加速行业智能化和数字化转型，在这样的大背景下，我们十分关注公司在 AI领域的布局。能否请徐总分享公司在 AI方面的规划和进展？答：几十年来，ICT行业发展聚焦三大业务。一是网络侧业务，从 1G、 2G、3G、4G到 5G，后面还有 6G；二是算力侧业务，从最早的通算慢慢向智算、超级节点发展；三是终端侧业务，从 Feature Phone（功能机）到 Smartphone（智能机），后面会有 AI phone、终端智能体、个人智能体等。第三方数据判断，在全球范围之内，未来五年 AI市场规模会突破 8600亿美元，年复合增长率预计超过 30%。这个市场比通讯市场更巨大、更广阔，能够给整个网络、智算、终端业务的增长带来非常大的增长空间。我们从网络本身、算力基础设施、AI终端和智能体、行业应用四个方面分别介绍一下。第一，是中兴通讯的第一曲线主业，网络侧业务。目前，运营商在网络侧的演进方向就是向智能化网络，向更加高效的、灵活的网络演进。有了 AI技术，运营商可以利用这个技术，对原有网络进行自智网络改造、自智网络升级，重塑网络能力、重塑无线和有线接入网、核心网、承载网，实现 AI原生的需求，提升效能、减少 OPEX（运营费用），增加网络利用率。未来在网络侧业务，中兴通讯将用 AI能力，提供更加有竞争力、更加高效灵活、富有效率的网络，把握运营商网络改造的市场机会。第二，是算力侧业务。截至目前，中兴通讯已经发布端到端算力产品，包括系列化智算服务器、通算服务器、高性能存储、无损高速交换、配套能源、液冷数据中心、训推一体机及开箱即用的各种平台维护工具等智算基础设施解决方案，灵活满足不同场景智算基础设施建设需求。公司已进入良性、高速迭代产品的状态。中兴通讯智算基础设施的特点是高效、开放，以软硬协同，最大化资源效率，其中，硬件兼容适配国内外主流 GPU/CPU，支持 OISA、RoCE/GSE等开放标准的高速无损互联，为客户提供多样化的选择；软件支持异构资源管理、训推作业调度和异构集合通信等，为模型运行提供高性能、高可靠的运行环境；通过算子融合、算力卸载及在网计算等技术，缩减数据读写与传输时间，提升算力利用率。所以，我们的产品优势是，时延短，速度快，软硬件优化能力强，整机能力强，虽然每个部件的性能和行业类似，但是组合在一起，公司优势就能体现出来。第三，是终端侧业务。公司面向消费者场景，提出了“AI for All” 战略，通过 AI技术重塑智能终端交互体验与生态价值，实现 AI普惠。公司 AI终端发力方向有两个场景，一是 AI手机个人智能体，二是 AI 家庭场景。面向个人，推出手机、可穿戴设备等全系列 AI终端，目标是做“更听话、更懂你、更聪明”的交互体验。面向家庭，公司联合运营商，推动家庭智能化升级，提供 AI家庭网络、算力、智能屏以及机器人在内的 AI家庭“四大件”。第四，是千行百业的应用。公司坚持“1+N+X”策略。1是基础大模型。中兴通讯在使用开源大模型的同时，也有一支团队在持续做自己的基础大模型，目的是通过研究大模型的本质来吸纳最新的产业成果，有利于构建自身的核心能力，提升算力整机系统效率。同时，公司是研发型企业，基于基础大模型，公司开发了研发大模型，提升研发效率，目前大概 27%左右的代码使用研发大模型编程，公司希望将研发效率提升 5至 8个百分点，让产品开发更快速、更灵活。N是行业大模型，聚焦通信大模型和工业大模型。一方面，在通信大模型，与公司运营商业务相关，运营商有网络改造和升级的需求，公司通过通信大模型理解运营商网络，把网络变得更加智能、高效。另一方面，在工业大模型，AI赋能千行百业，本质是提升工业能力，工业能力提升有三点，一是生产产品一致性，二是推出产品的速度，三是节省生产成本。近七年，公司在南京滨江智能制造基地使用 5G、光网络、AI 能力改造生产车间，取得良好的效果。公司通过自身的几百个生产场景的实践，可以在工业大模型中，深耕离散制造业、流程制造业，助力工业强国。综上，公司将智算定位为战略主航道，持续深化 AI领域的投入，以“连接+算力”为支点，加速 AI基础设施部署与升级，推动 AI技术与行业应用、个人及家庭生活深度融合，与产业合作伙伴，共同构建开放、协同的 AI生态系统，促进行业的良性发展。问：2024年国内运营商 5G投资同比下降超 20%，公司运营商网络收入同比下降 15%，其中国内市场收入降幅可能更大。2025年国内运营商 5G投资继续下降，公司将采取哪些举措稳住国内运营商网络的收入规模？我们看到 2024年公司国际市场收入同比增长约4%，毛利率下降，国际运营商业务是国际市场收入的主要来源，2025年公司国际运营商业务如何实现高质量发展？答： 1、在回答关于运营商网络问题之前，我先把公司 2025年运营商网络、政企及消费者业务的经营策略给各位投资者做一个沟通。第一，随着 DeepSeek这一波 AI应用的推动，AI驱动 ICT行业在未来 3到 5年相对快速的增长是确定性的事件。第二，基于过去 40年在 DICT领域的技术积累，以及近年来战略转型带来的研发资源优化配置、组织架构调整，公司在转型过程中的产品布局以及市场布局已经初见成效。从收入结构可以看出，2021年公司运营商网络、消费者及政企业务的收入占比分别约 70%、20%、 10%；2024年运营商网络的收入占比低于 60%，消费者业务收入占比由 20%提升到 26%，政企业务收入占比由 10%提升到 15%，各个业务板块收入的平衡，对公司稳健发展是有好处的。第三，过去三年确实是公司收入增长的平台期，但基于前面提到的 ICT投资环境以及公司自身准备，2025年我们有信心收入重回增长轨道。具体来看：一是，国内运营商。国内运营商近期召开了业绩说明会，2025年整体资本开支，包括 5G投资是下降的，但我们也注意到运营商算力基础设施的投资是增长的。国内运营商网络的策略是要巩固基本盘，还要跑赢大盘，同时布局智算及万兆接入等未来技术方向。二是，国内算力。2024年算力需求以训练为主，2025年 DeepSeek推出后，预计算力需求很快从训练转向推理，而推理市场远大于训练市场，头部互联网公司未来三年算力投资是非常大的，前面也提到，运营商算力基础设施投资是增长的，我们要抓住这波市场机遇，尤其是头部互联网公司及运营商在算力基础设施的投资机会，成为算力的主流玩家，这是 2025年公司收入增长最主要的引擎与驱动力。三是，国际运营商。在无线现代化改造，4G在南亚、非洲的渗透率分别为 62%、38%，5G渗透率更低，预计今明两年印尼、土耳其、摩洛哥、秘鲁等国家将会发放 5G牌照或频谱，国际市场仍然有无线现代化改造的机会；在光纤建设方面，南亚、非洲的光纤化率分别为 11%、2%，拉美、东南亚、中东等的光纤化率都不到 40%。2025至 2028 年国际运营商投资年复合增长率近 5%，公司国际运营商网络收入将会有比较稳健的表现。四是，国际大国算力基础设施建设。海外大国对数据中心、能源、服务器等算力基础设施的投资也是快速增加的，2025年公司在聚焦大国主流运营商的同时，会在有业务基础的大国拓展政企和算力市场，希望能够成为未来几年国际市场收入的新增长点。五是，国内 AI家庭套装升级。2024年公司家庭终端全球发货量超 1亿台，排名第一。过去家庭终端以网络终端为主，比如 Wi-Fi路由器、CPE、机顶盒等，主要功能以上网为主，未来随着 AI升级，有可能是家庭四件套：（1）AI家庭网络，如 Wi-Fi 7、FTTR等高速网络；（2）AI家庭算力，用户强调数据隐私安全，增加家庭算力主机需求；（3）AI家庭智能屏，除电视大屏，小屏中屏越来越多，云电脑、智慧中屏等需求越来越多；（4）AI家庭陪护机器人，是面向未来的需求。AI家庭终端需求和投资可能会快速增长，未来的“网、算、屏、体”的需求量预计会非常大，“网”是公司基本盘，2024年开始，公司加大布局“屏”，比如云 PAD、FTTR中屏等在运营商的发货逐渐增长，2025年，公司加大布局“算”，即算力主机，同时，开始培育 AI陪护机器人市场。六是，手机 2C市场。前几年公司手机国内聚焦电商市场、国际聚焦 B2B2C，2024年开始，公司加大开拓力度建设国际大国 2C手机渠道市场，2024年国际市场 2C智能手机发货量同比增长 60%，2025 年会继续加大投入力度。2、对于如何稳住国内运营商网络基本盘：（1）首先，我们看到 AI给国内运营商市场带来四项变化。一是，运营商的算力基础设施投资增加，包括服务器、数据中心等。2024年，行业对推理服务器部署比较谨慎，主要部署训练服务器， 2025年，国产化异构服务器、推理服务器的招标预计会增加。同时，在运营商算力市场，以往公司服务器份额较大、数据中心份额较小，但在 2023、2024年，公司加大投入运营商市场数据中心产品，2025年随着运营商算力投资增长及公司份额提升，数据中心产品收入有增长空间。二是，以往行业应用主要在头部企业，这一轮 5G+AI可以使技术普惠到中小企业，AI开始赋能各行各业，例如近期智算一体机的需求比较火热，这属于运营商的政企业务领域，从 2024年开始，公司在该领域进行新业务拓展，相信也会成为运营商业务的增量。三是，AI推动终端增长，2025年预计国内运营商 FTTR投资增长 60%、智慧中屏投资增长 60%、云电脑投资增长超 100%，同时公司与运营商做 AI银发手机或者千元 AI智能机的定制，这些都会成为运营商业务的增量。四是，AI加速推进网络智能化，AI会重构传统的无线、核心网、承载网等，提升业务体验，降低网络运维成本，带来网络投资需求。（2）其次，我们还要继续推动两个接入升级、两个管道升级，为未来发展做好布局。两个接入升级：一是围绕 5G-A领域，预计 2025年国内运营商 5G-A投资增长超 150%，公司结合低空经济、智能制造等政策机遇，协同运营商推进通感基站、空天一体网络等关键技术部署，提前做好市场布局；二是依托 50G PON技术优势，联合运营商积极推进试点，探索万兆场景商业化。两个管道升级：一是传输市场，2024年国内 400G OTN建设主要在骨干网，随着智算快速发展，2025年 400G OTN建设预计会下沉到省干网；二是数通市场，为配合智算规模应用，IP骨干网和 IP城域网也需要持续升级。3、对于如何实现国际运营商网络高质量发展，我们从市场投资、竞争和自身经营三个维度来看：（1）首先，在市场投资方面，我们前面提到，预计 2025年网络建设的投资稳中有升，算力底座和新能源的投资持续加强。（2）其次，在竞争方面，公司将深度融合 AI技术与 ICT产品，通过全栈全场景的网络、智算、能源基础设施助力运营商和合作伙伴重塑经营模式、优化 AI应用场景部署、提升能源使用效率。（3）最后，在自身经营方面，我们在介绍经营策略时提到，运营商网络将会把握亚太运营商网络合并、非洲和拉美的网络现代化改造和光纤建设带来新的格局提升机会窗，依托优势产品，聚焦资源打赢关键战役，进一步提升市场格局；新业务上，紧跟数据中心、新能源、服务器等算力基础设施新机会，深耕东盟、北非等大国政企业务拓展，同时加大 to C消费者业务的投入，打造新的增长引擎。问：服务器、数据中心交换机等算力基础设施是公司智算解决方案的重要组成部分，公司在 ICT底层核心技术和软硬件研发能力上都有深厚的积累，公司如何将上述核心能力转化为算力基础设施的产品竞争力？答：公司成立到现在 40多年，在网络领域积累了两个传统优势，同时也在 ICT融合领域积累了两个新优势，具体来看：1、传统优势一是，公司的组织支持高复杂的项目。公司从事的是庞大和复杂运营商网络业务，公司在组织上有一个优势，越复杂的系统，竞争力越强，这是公司非常核心的能力。目前，通算经过多年发展已从最早的不解耦转向解耦，而智算仍然处于早期时刻，很多潜在的技术方向、软件方向、硬件方向、系统方向、调优都是深度耦合的，是极其复杂的系统，虽然业界要把智算网络解耦，但是 AI很多核心思想和算法并没有完全稳定，还在往前演进，所以整个系统非常复杂。在组织上做复杂系统是公司的传统强项，公司能够组织大规模的芯片队伍、硬件单板设计队伍、操作系统队伍、软件应用队伍、整体优化队伍等，把智算方案做起来。二是，公司的能力适合软硬件协同优化。做需要软硬件整体优化、提升效率的产品是公司的强项。5G产品就是一个典型，有各种各样的流派，使用各种各样的通用芯片也能够做出一款 5G产品，但是公司的产品能够实现能效最高、吞吐量最大、成本最低，原因就在于公司有能力并擅长做软硬件一体化的项目。我们也相信随着智算的发展，未来智算会解耦得非常清楚，但是在当前这段时期，智算还是需要软硬件深度优化和耦合，正好能发挥中兴通讯芯片设计能力、硬件设计能力、整机设计能力、系统软件平台能力、应用能力、服务能力、端到端能力。2、新优势一是，通过组装式研发赶上 IT产品推出速度。随着 IT和 CT的融合，我们发现传统的研发模式跟不上 IT快的要求，所以公司在 2018 年做了变革，把研发模式从敏捷式研发改造成组装式研发，像乐高积木一样可以自由组装。原来的部件拿到手还要“打磨”才能组装在一起，现在公司所有的研发中心，每个人只守护自己最核心的模块，所有的研发模块都以一个活跃的形态在各个需求中自由组装，我们管这个叫“乐高式”、组装式研发模式。依靠中兴通讯数字星云解决方案，我们能够推出复杂且性能要求高，又要求快的产品。这个新能力使得公司能够在保持较强的解决复杂系统问题能力的同时，还能跟得上同行业公司的快速变化，提升竞争力。二是，开放心态，与合作伙伴一起合作。近年来，公司秉承开放、合作，类似于热带雨林的共生经营风格，希望一群人一起走得更长、更远，能够合作好。在产业链中，一个人有可能把事情都干了，但是通过合理分工，能够让整个生态链做得更好。所以在算力方面，公司秉承开放心态，与合作伙伴一起来打造整个生态链的竞争力。问：2025年国内运营商投资进一步向算力倾斜，政企市场的头部互联网公司加大了算力基础设施投资，算力投资重点是服务器。在服务器方面我有三个问题：一是，公司与运营商在网络领域合作多年，如何把握运营商算力投资机会，进一步提升服务器的运营商市场份额？二是，2025年，面向头部互联网公司，如何进一步扩大合作规模？并在保持通算服务器收入快速增长的同时，提升智算服务器的收入占比？三是，服务器市场充分竞争，2024年公司政企业务毛利率下降主要由于服务器毛利率下降，2025年公司服务器毛利率是否持续承压？公司有哪些应对举措？答：2025年，公司要把握国内通算、智算的市场机会点。1、规模方面在运营商市场，公司作为算力产品的重要提供商，连续多年在运营商市场的通算服务器发货量保持第一阵营。对于 2025年运营商智算服务器集采项目，公司要继续保持第一阵营的市场地位。在互联网市场，公司锚定头部互联网公司，深耕细作。国内互联网公司算力投资规模大，深化与头部互联网公司的合作，是公司 2025 年服务器规模提升方面最重要的任务。同时，与头部互联网合作，对公司产品研发设计、生产、质量把控而言，都能上一个新台阶。此外，我们也看到金融、电力、政府信创等方面需求非常旺盛，公司也要持续抓住这些重点行业的需求。2、能力方面2024年，从战略角度来看，公司已经打造了智算样板点，具备千卡端到端的能力，参与万卡集群交付，智算服务器规模出货。2025年，公司会持续打造端到端全栈智算解决方案能力，同时，公司也在推进 GPU高速互联开放标准，打造新互联超节点智算服务器。3、毛利率方面2025年公司收入规模增长主要在服务器等算力产品，但算力产品毛利率与运营商通信网络产品毛利率有所不同，公司将通过以下策略提升服务器毛利率：第一，快速提升服务器收入规模，只有规模提升后，采购成本才能降低、研发费用才能分摊，因此提升规模是第一要务。第二，提升自研比例，同时通过架构优化和工程优化，降低整体成本。第三，要从单独销售服务器，到销售解决方案，再到销售训推一体机等应用和服务方面进行业务拓展，从而提升盈利。只有具备软硬件一体的端到端能力，在一些技术要求门槛更高的行业中，提供整个项目的技术和服务，才能提升毛利率。问：2024年，公司消费者业务收入同比增长 16.1%，毛利率相对稳定。我们比较关心公司消费者业务的发展前景和盈利情况：第一，手机作为 AI应用的重要载体，可能迎来重大发展机遇，能否分享公司在 AI手机的布局？第二，2024年公司家庭终端、手机及移动互联产品、云电脑收入均实现增长，2025年这三类产品收入能否保持增长？第三，未来公司消费者业务毛利率能否保持稳定，甚至有提升？答：AI带来的变化首先是从端侧开始的，端侧会比较明显的感受到 AI 变化，像 DeepSeek等大模型在手机端的应用，对大家的影响还是比较大的。从手机发展路径来看，功能机对应语音时代，智能机对应数据时代，AI手机将对应 AI时代，手机发展的同时，也带来计费模式的变化，从语音包到流量包，未来可能发展成算力包。未来几年，AI会重塑整个端侧的生态链，AI带来的变化，会使得厂家和供应商格局难以保持稳固，因此，在当前时间窗，公司需要加大端侧的资源投入和布局。在 AI手机，目前，对 AI手机的定义、AI手机与智能机的区别，各厂商仍众说纷纭。总的来看，一般会从三个维度定义 AI手机：一是效率价值，从图形交互变成语音交互；二是功能价值，提供各种多模态大模型，使手机更聪明；三是情绪价值，使手机更懂用户。我们的红魔手机已经做到电竞手机第一品牌，因此我们也希望 AI手机产品能够做好细分人群定位，比如银发市场对 AI手机的需求，不同人群对 AI手机有不同的需求，从这个角度我们做好 AI手机的定位。同时，我们也在逐渐加大研发等方面的资源投入。在 AI家庭终端，未来产品形态可能会更丰富，市场空间可能会比当前要大。在云电脑，2025年市场空间较 2024年有较明显的增长，2025年一季度公司云电脑发货增速比较快。目前，用户使用云电脑的习惯已在培养，公司对云电脑未来的发展前景还是比较看好的。在终端产品 2C市场开拓方面，公司已开展相应准备工作，包括：调整终端组织架构，强化 GTM（Go to Market）战略、零售管理、品牌渠道投入以及海外重点大国终端人力资源投放。相信 2025年公司消费者业务收入能够实现增长。在盈利方面，终端产品，特别是家庭终端，由于进入厂家比较多，毛利率可能会有一定承压。但是，一方面，公司家庭终端发货量全球第一，可以发挥规模效应，同时强化研发，持续降成本；另一方面，未来家庭应用场景需要组网，既需要算力主机，又需要 Wi-Fi路由器、多屏互动以及 AI陪护机器人等，这种复杂组网方式是公司优势所在，有一定技术门槛，对毛利率会有一定保护。问：刚刚李莹总对公司 2024年全年财务表现做了比较清楚的分析，徐总和谢总的解答，也让我们全面了解了公司在 AI领域的布局，以及 2025年在三大业务的市场拓展规划。市场有个担心，就是公司营收随着政企业务、消费者业务占比加大，公司的净利润也会承压。想请李莹总对公司 2025年收入、毛利率以及净利润趋势给个指引。答：从国内运营商近期业绩说明会公布的 2025年投资来看，运营商的投资还是有下降的，特别是网络业务。同时，互联网在加大算力投资，消费者需求持续回暖，前面结合投资者的提问，公司对网络、算力、终端等产品的市场情况及经营规划，也做了展望，整体看，预计 2025 年公司收入将重回增长轨道。在毛利率方面，公司在算力、终端等第二曲线业务积极拓展，一方面，如前面提到的，这些产品的市场竞争比较充分；另一方面，这些产品在市场上的正常毛利率低于通信网络产品的毛利率。此外相关产品目前还在拓展的前期阶段，一定程度上也会影响毛利率。因此， 2025年公司毛利率还是会承压。在费用方面，公司会持续注重资源的精准投放，包括研发资源的精准投放，聚焦有潜力的核心研发项目，及时做好资源调配；同时，对于销售和管理费用，公司一直以来都有比较好的管控效果。整体看，公司将继续有效控制三项费用。影响利润的其他科目，主要还有减值和财务费用等，公司对各项资产以及财务费用的管控一直比较稳健，预计在 2025年这些科目对利润的影响也是相对可控的。综上，2025年公司经营基调是“稳中求进，守正出新”，一方面，把握 AI浪潮带来的市场机会实现收入增长；另一方面，需要克服业务结构变化带来的毛利率承压；最终经营目标是实现稳健经营。中兴通讯（000063）主营业务：拥有ICT行业完整的、端到端的产品和解决方案,集“设计、开发、生产、销售、服务”于一体,聚焦“运营商网络、政企业务、消费者业务”。中兴通讯2024年年报显示，公司主营收入1212.99亿元，同比下降2.38%；归母净利润84.25亿元，同比下降9.66%；扣非净利润61.79亿元，同比下降16.49%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入312.54亿元，同比下降10.34%；单季度归母净利润5.18亿元，同比下降65.08%；单季度扣非净利润-7.19亿元，同比下降341.14%；负债率64.74%，投资收益1.12亿元，财务费用-2.65亿元，毛利率37.91%。该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级19家；过去90天内机构目标均价为47.86。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.04亿，融资余额增加；融券净流入74.97万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星03-31 23:30

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