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午评：沪指涨0.17%、创业板指跌0.47%，重组、创投概念股集体大涨
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要求，持续推进粮油作物大面积单产提升。招商证券指出，上半年盈利承压，四季度种企盈利有望修复。钢铁板块走强钢铁板块拉升，酒钢宏兴涨停，新钢股份、八一钢铁、华菱钢铁、安阳钢铁等涨超5%。点评：消息面上，中钢协已着手加快相关研究、开展专项调研，研究提出促进联合重组和完善退出机制的一揽子相关政策建议。并购重组概念持续活跃并购重组概念股持续活跃，大唐电信、松发股份、至正股份、电投产融、克劳斯、雅运股份等10余股涨停，微创光电、旗天科技、旭杰科技、东和新材涨超10%。点评：消息面上，近日北交所分别举办券商、上市公司两场专项座谈会，现场宣讲“并购六条”政策精神。机构观点中信建投：“拉锯战”特征明显，中期牛市的核心逻辑没有改变中信建投研报指出，近期A股牛市中的“拉锯战”特征明显。近期市场市场对流动性与风险偏好的支持没有分歧，结构性机会频现，但同时热点波动大、轮动快，交易性资金活跃，对内需复苏及相关政策的节奏与力度依然持有一定的观望态度。美国大选结果对中国经济与市场构成新的外部变数。无论外因如何演变，相信最终内因更重要，认为中期牛市的核心逻辑—政策全力振兴经济，没有改变。中金公司：赛道研究和景气投资有望重新成为焦点中金公司认为，9月底国新会和重磅会议释放积极的政策信号，财政部表态未来财政力度加码，市场底部可能已基本探明。短期来看，政策预期传导至经济基本面需要时间，市场中期趋势延续但短期面临波折。中长期看，市场驱动因素或由估值驱动边际转向业绩影响，赛道研究和景气投资有望重新成为焦点。基本面较好、供需格局改善、有政策支持和技术突破的行业可能获得更多关注。光大证券：市场大概率延续结构性行情、热点轮动的风格光大证券表示，近几个交易日，指数震荡小涨，市场以结构性行情为主；接下来的一周，三季报将进入最后的集中披露期，部分公司业绩或将不及预期、股价面临压力。综合来看，市场大概率延续结构性行情、热点轮动的风格。
金融界2024-10-28
锐明技术：10月23日组织现场参观活动，BARNHILL CAPITAL LIMITED、博时基金等多家机构参与
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俊峰、长江养老杨小林、长江证券祖圣腾、招商证券朱杏雨秦勉、浙商证券叶光亮林亮亮、中国人保资产吴若宗、中国银河证券胡天昊、中泰证券孙行臻佘雨晴陈宁玉、中信保诚基金王睿陈超俊、中信证券李龙飞、东方资管傅奕翔张明宇陆嘉余、中原证券唐月、东吴基金陈宪、敦和资产李乾、方正证券景柄维陈嵩、福建金牛投资梁敏忠、富国基金朱少醒张富盛于洋钱伟华王建润蒲梦洁赵年珅曾新杰胡怀瑾李晓明白杨袁兵兵吴栋栋、格林基金李玉杰、Daiwa Capital Markets Hong Kong Limited罗畅、光大保德信基金林晓凤李心宇、广东正圆私募基金张萍、广发基金陈少平卓德麟、广发证券李红雨、广州睿融私募基金许高飞、国华兴益保险资产陈图南、国金基金孙欣炎、国金证券赵彤、国联基金冯琪、国盛证券赵伟博、IGWT Investment 投资公司廖克銘、国寿养老侯莫杰、国泰基金林小聪陈凌暐、国投证券赵阳马诗文、国元证券耿军军、海通证券杨蒙、杭州哲云私募基金丁谢峰、恒越基金钱臻、弘毅远方基金包戈然、红杉资本股权投资闫慧辰、鸿运私募基金管理(海南)有限公司舒殷、安信证券袁谅、华安基金宁柯瑜何天舒、华安证券来祚豪喻明王奇珏、华创证券周志浩、华商基金王云翥石恺、华泰柏瑞李灿、华泰资产蒋领、华西证券马行川赵宇阳、华曦资本潘振华、汇添富基金李云鑫、嘉合基金丁俊枫王玉英、北京高信百诺投资王亮、嘉实基金何鸣晓、建信基金杨荔媛黄子凌、江苏瑞华投资章礼英、金鹰基金陈颖、景顺长城基金贡学博、九泰基金黄皓、龙赢富泽资产郑明吉、民生证券金郁欣、南方基金章晖何欣冉、诺安基金张曼迪、北京汉和汉华资本张依璟、诺德基金孙小明、鹏华基金黄润董威杨飞胡颖、平安基金刘杰翟森、平安养老保险邵进明、青岛朋元资产秦健丽、融通基金钱佳兴、三井住友德思资产管理(香港)有限公司刘明、厦门观升私募基金陈霖、陕西星河投资胡学峰、上海常春藤私募基金饶海宁、北京京管泰富基金周晓东、上海昶元投资张唯杰、上海道合私募基金余湛、上海度势投资顾宝成、上海合道资产严思宏、上海合远私募基金丁俊庄琰、上海极灏私募基金王照峰、上海名禹资产朱细汇王友红、上海谦心投资柴志华、上海勤辰私募基金钱玥、上海人寿保险方军平、北京泾谷私募基金高艺、上海塔基资产周东辉、上海易正朗投资黄朝豪、上海运舟私募基金邹伟、上海智尔投资李璐、申万宏源证券刘广发洪依真、深圳丞毅投资胡亚男、深圳创富兆业金融管理有限公司李默凡、深圳春秋资本邱志远、深圳华强鼎信投资周海、深圳金泊投资陈佳琦、博道基金吴子卓、深圳锦洋投资基金赖硕华、深圳老鹰高飞创新投资中心(有限合伙)庞巧云、深圳前海大千华严投资尹川、深圳前海中金资产王琛、深圳市红方资产谢登科、深圳市红石榴投资何英、深圳市君子乾乾私募证券投资基金张艺、深圳市睿德信投资肖斌、深圳市杉树资产谢雁来、深圳市尚诚资产向红旭参与。具体内容如下：问：今年前三季度营收快速增长而费用增长相对较缓的原因？未来是否会出现如公司 2022 年人员大幅增长的情况？答：今年前三季度，费用增速确实明显低于营收增速，这主要是因为公司管理和研发等效率的显著提升。在研发方面，随着公司三级研发架构的落地实施，研发效率及研发质量均提升较快。在管理方面，公司不断的进行组织架构调整、优化等管理变革，组织效能进一步提升。今年前三季度，费用增速在放缓，同比，费用效率提升显著，但仍存在费用总额增加的情况，费用增加原因，一是部分员工上调了部分薪资，二是基于今年良好的业绩增长情况，相比去年同期计提的员工奖金有所增加，三是公司执行当中的四期股权激励增加的股份支付费用比上年同期有所增加，四是随营收增长而支付的如差旅费等销售费用有所增加，但整体费用增长均在可控范围内。关于未来人员的增长情况，基于公司调整后的人力资源规划，各部门人员增长已经调整为与其业绩增长强相关的管理模式，业绩增长与人员增长统一进行动态管理，只有在业绩有增长的情况下才会有人员数量的增长。因此，未来各业务的人员 5 / 6 增长情况会视公司业绩增长情况而定，不会再出现费用增长快于业绩增长的情况。目前公司的人力资源管理模式，会助力公司业绩稳健发展。问：越南工厂的产能情况，哪些订单会交给越南工厂生产？答：公司越南工厂在 2023 年 5 月开始投入运营，计划是具有能够生产我们所有型号产品的能力，目前产能和良品率不断提升中。随着越南工厂的成熟，美国客户的订单会优先转移到越南工厂生产，今年三季度已经开始加速订单的产地切换，目前进展顺利。未来，公司将视海外业务的增长及拓展情况，计划在海外投资兴建第二家甚至第三家智能制造中心，以满足公司海外业务全部由海外制造中心供货的规划。问：公司今年外协加工业务表现强劲，增长超预期，想了解下公司对该业务四季度以及明年的业绩展望？及公司在该业务上的战略定位？答：外协加工业务是由公司的控股子公司进行的，主要是 PCB 贴片加工及来料加工。在满足公司体系内的生产任务前提下，控股子公司对外市场化接单。今年随着需求暧及大客户的认可，其前三季度收入快速增长，对公司整体营收增长有显著贡献，销售占比高于往年，对公司净利也有少部分贡献。今年四季度，该业务仍有一定的延续性，但明年是否仍能继续保持今年的高速增长还不够明确。该业务是公司控股子公司的加工业务，非公司主营业务，不排除后期会有转让、出售等计划，未来如有相关计划会按照法律法规要求及时完成信息披露。问：公司业务高速增长的逻辑？答：主要是公司所在的商用车行业是一个快速发展中的行业，各商用车在驾驶安全、运营安全、合规监管及运营企业效率提升等需求引导下，业务发展与上半年一样呈现持续向好的发展趋势。三季度营业收入的增长主要仍是海外业务持续增长导致，在公司“一国一策、直营不直销”的销售战略实施下，海外呈现了多地良好发展态势，美洲及欧洲仍是业务快速发展的两大区域，货运、公交、出租及校车仍是主力行业，发展态势呈现持续向好趋势，再有就是前装业务，也呈现出快速发展趋势。此外就是公司推向市场的产品，与需求契合度更加贴近，在产品稳定性高、技术领先及高性价比等优势下，客户认可度较高，在公司海外市场不断完善的销售网络等拓展情况下，海外业务展现出良好的增长势头。问：公司海外业务发展较好，未来是否以海外业务为主而放弃国内业务市场？答：公司经过多年在海外市场的持续耕耘，海外业务目前确实已成为公司的基石业务，在需求带动下，海外的货运、公交、出租及校车等几大主力行业现已进入快速增长轨道。在全球过亿货运车辆的强大市场空间体量下，未来增长前景较好，海外是公司仍会大力持续投入的重要市场。今年，海外营销中心是公司内少有的仍在进行人员扩张的部门，公司仍在海外多地进行了本地化人员及其它市场方面的投入。对国内市场我们没有放弃，仍会继续进行业务布局，在销售策略上实施从价格市场向价值市场转型为主，不断挖掘国内的公交、出租等价值市场，同时，持续在矿山、叉车等创新市场深耕细作，积极把握价值客户需求，努力促使国内业务早日重快速增长轨道。问：公司是否会在自动驾驶方面进行深度布局？目前公司在自动驾驶业务的发 6 / 6 展情况如何？答：公司在自动驾驶业务方面，专注在以 EBS 为核心的 L2 自动驾驶方面进行了业务布局，暂不涉及 L4 等高阶自动驾驶领域。公司的 EBS 解决方案已经落地销售，主要应用在公交及出租等行业，海外的 EBS 也已落地，发展潜力较大。公司一直积极关注高阶自动驾驶技术的发展及应用，始终全面、综合看待该技术发展周期、自身的技术积累及公司战略等多方面因素，审慎决策高阶自动驾驶业务的发展策略。问：请介绍下公司海外业务的品牌战略布局情况？答：公司一直以双品牌战略进行业务布局，一是贴牌，二是推行自主品牌。国内市场，早期产品以贴牌为主，后期逐步开始推行自主品牌，现还存在少量贴牌产品。在海外市场，公司出海多年，首战是美国市场，当时公司无论在产品、技术、经营实力等方面均无主导地位，进入美国市场时全部是贴牌进行，后进入英国、欧洲等市场，仍以贴牌为主。随着公司持续多年的海外市场拓展，公司综合实力的提升，及公司在海外市场的知名度、产品竞争力逐渐加强，在中东、中非及亚太等市场，公司以自主品牌销售为主。审视目前的国内及国际局势，未来，国内市场仍以自主品牌销售为主进行，而海外的美英等市场仍以贴牌为主，在海外其它区域市场，公司将全面强势推动自主品牌落地销售。锐明技术（002970）主营业务：以人工智能及视频技术为核心的商用车安全及信息化解决方案提供商,致力于利用人工智能、高清视频和大数据等技术手段,大力发展交通安全及行业信息化产品及解决方案。锐明技术2024年三季报显示，公司主营收入19.18亿元，同比上升55.17%；归母净利润2.2亿元，同比上升170.8%；扣非净利润2.02亿元，同比上升174.52%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入7.66亿元，同比上升65.79%；单季度归母净利润9663.3万元，同比上升360.26%；单季度扣非净利润8435.38万元，同比上升351.73%；负债率44.66%，投资收益-343.24万元，财务费用-1751.37万元，毛利率39.15%。该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增持评级3家。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-10-28
民生证券：给予天赐材料买入评级
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数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券陈宇超研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为71.01%，其预测2024年度归属净利润为盈利6.08亿，根据现价换算的预测PE为58.5。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级10家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为16.95。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-10-27
民德电子：10月25日接受机构调研，前海开源基金、上海冲积资管等多家机构参与
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海冲积资管、深圳远望角投资、浙商证券、招商证券、东方财富证券、财通证券、华安证券、中欧基金、康禧资本、泰康资产、中金资管、平安人保、中国人保、北京京管泰富基金、上海慈阳投资参与。具体内容如下：问：公司对广芯微电子实现 1%控股后，对剩余股权的规划？答：今年初，公司启动对广芯微电子的控股收购，预计今年年底完成全部交易，届时公司将持有广芯微电子 50.1%的股权，实现对广芯微电子的控股，广芯微电子将纳入上市公司业务体系。对于广芯微电子剩余股权，后续我们将根据广芯微电子的发展情况再和各方沟通协商，目前暂未有明确规划。问：除已控股的广微集成和即将控股的广芯微电子之外，公司对投资的其他功率半导体公司的股权规划？答：公司致力于打造功率半导体 s mart IDM 生态圈，即通过资本参股或控股的方式，打通功率半导体全产业链，实现供应链的自主可控。因此，公司对外开展投资并购围绕公司产业布局和战略规划进行，既有控股型收购，也有参股型投资；各家企业彼此既能在战略上相互协同，守望相助，又各自保持独立运营，充分接受市场竞争。目前，公司完成了在功率半导体设计、晶圆原材料、晶圆代工、超薄片背道代工等关键环节的布局。除广微集成和广芯微电子之外，对于晶圆原材料公司晶睿电子和超薄片背道代工厂芯微泰克，公司将作为重要股东保持一定影响力，后续不会增加资金投入；投资方面，公司将持续关注特色功率半导体设计领域，对技术能力优秀的设计公司（如丽隽半导体和熙芯微电子）进行投资，并利用产业链进行赋能，帮助其做强做大，以不断壮大 smart IDM 生态圈。问：公司碳化硅业务的进展情况？答：公司在碳化硅器件领域是基于供应链自主可控的战略进行布局，碳化硅产业链覆盖外延片制造、晶圆制造、超薄片背道加工、芯片设计等关键环节。目前，晶睿电子的碳化硅外延片生产设备已完成安装调试并开始生产，产品已通过了几家客户的验证，后续将根据客户需求陆续开始出货；晶圆代工厂广芯微电子和超薄片背道代工厂配备了生产碳化硅产品所需的设备；芯片设计公司广微集成、丽隽半导体等 s mart IDM 生态圈内企业，均有碳化硅器件产品量产经验，技术储备丰富。公司坚持以硅基器件为基本盘，来拓展碳化硅器件，相较于只做碳化硅产品的厂商，从固定资产折旧摊销角度，公司碳化硅器件产品成本方面也将有更大的优势。现阶段，广芯微电子和芯微泰克均在产能爬坡阶段，且广芯微电子生产碳化硅产品和目前已量产的产品部分工序是通用的，两家公司现阶段核心任务是快速提升现有产品产能，后续将根据产能爬坡进度及市场情况，适时启动产线的调试和碳化硅产品的生产。民德电子（300656）主营业务：主要从事条码识别设备的研发、生产和销售业务,以及半导体设计和分销业务。民德电子2024年三季报显示，公司主营收入2.6亿元，同比下降8.26%；归母净利润-1019.8万元，同比下降159.73%；扣非净利润-1052.37万元，同比下降171.79%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入9891.67万元，同比下降1.1%；单季度归母净利润-249.36万元，同比下降173.49%；单季度扣非净利润-250.67万元，同比下降188.5%；负债率32.13%，投资收益-3551.8万元，财务费用1225.57万元，毛利率36.4%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-10-27
一周复盘 | 中安科本周累计上涨5.06%，软件开发板块上涨1.76%
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币600.00万元（含）。中安科起诉招商证券索赔15亿，企业为何在财务造假案中很少起诉中介长达8年风险警示刚刚结束，中安科就将十年前并购财务造假案的时任财务顾问，告上了法庭并索赔15亿元。中安科的起诉对象，是招商证券，起诉理由是“未勤勉尽责”。当时，中概股中安消技术有限公司（下称“中安消技术”）通过并购，借壳中安科前身老八股飞乐股份在A股上市。2015年，中安消与飞乐股份重组完成，但仅一年后便因财务造假被立案调查。目前，参与上述并购重组案的上市公司及其控股股东、中安消技术、中介机构各方均已受到行政处罚。处罚落地后，中安科收到了上千例投资者诉讼赔偿，赔偿款金额达十数亿。中安科在公告中称，是招商证券未勤勉尽责，导致该公司遭受重大损失。【同行业公司股价表现——软件开发】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 300339 润和软件 62.59元 -0.57% 24.24% 67.49% 002261 拓维信息 24.17元 8.39% 27.34% 46.22% 300085 银之杰 41.44元 -9.42% 29.5% 26.30% 300803 指南针 94.91元 -2.99% 24.39% 23.89% 301236 软通动力 63.72元 -10.99% 9.54% 23.68%
金融界2024-10-27
华安证券：给予兆驰股份买入评级
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数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券史晋星研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.8%，其预测2024年度归属净利润为盈利21.41亿，根据现价换算的预测PE为11.26。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为6.86。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-10-27
东吴证券：给予天赐材料买入评级
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数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券陈宇超研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为71.01%，其预测2024年度归属净利润为盈利6.08亿，根据现价换算的预测PE为58.5。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级10家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为16.95。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-10-26
机构风向标 | 藏格矿业(000408)2024年三季度已披露前十大机构累计持仓占比51.48%
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限公司-弘悦晟泽一号私募证券投资基金、招商证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、中国工商银行股份有限公司-华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、紫金矿业投资(上海)有限公司、中邮核心优势灵活配置混合A，前十大机构投资者合计持股比例达51.48%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了0.07个百分点。公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计12个，主要包括华泰柏瑞沪深300ETF、博时信享一年持有期混合A、华商上游产业股票A、大成元吉增利债券A、摩根领先优选混合A等，持股增加占比达0.37%。本期较上一季度持股减少的公募基金共计3个，包括长安裕盛混合A、东财中证新能源指数增强A、粮食ETF，持股减少占比小幅下跌。本期较上一季度新披露的公募基金共计5个，包括中邮核心优势灵活配置混合A、大成积极成长混合A、大成均衡增长混合A、大成行业轮动混合A、大成灵活配置混合A。本期较上一季未再披露的公募基金共计337个，主要包括东方新能源汽车主题混合、易方达沪深300ETF发起式、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF、南方中证申万有色金属ETF等。外资态度来看，本期较上一季度持股减少的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，持股减少占比小幅下跌。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-10-26
扬杰科技：10月23日接受机构调研，Brilliance Asset Management Limited、北京黑森资管等多家机构参与
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、招商基金朱之光、招商信诺资管刘泽宇、招商证券谌薇、招商证券资管吴彤、招银理财梁爽、浙商基金胡博清、浙商控股集团上海资管赵媛、浙商证券焦浩漭、浙商证券研究所王俊之、中国人保资管利铮、财通证券资管李晶、中国人保资管理吴若宗、中国人寿资管刘卓炜、中海基金陈玮、中航基金王子瑞、中金公司于新彦、中金基金汪洋、中泰证券冯光亮、中泰证券研究所游凡杨旭、中信保诚资管金炜、中信建投赵元文、创金合信基金郭镇岳周志敏、中信证券叶达曹苍剑、中银国际杨雨昊、中邮人寿保险陈昭旭、朱雀基金赵晗泥、大成基金郭朝峰、大家资管王凤娟、德邦基金史彬、China Life Franklin Asset Management Co LtdHUANGKaren、德邦证券仇方君、德邦证券资管白宇、邓普顿投资孙通、东北证券黄磊张东伟、东财证券姜倩慧、东海证券董经纬方霁张昊、方圆基金张志斌、方正证券邓迪飞、富国基金李娜、富智投资胡中祥李晓迪、Lazard Asset Management (Hong Kong) Limited.Fisher Xi、格林基金刘冬、工银瑞信基金张新磊、观富(北京)资管唐天、光大保德信基金魏晓雪 1、光大理财沙小川、光大永明资管沈繁呈、广州宣牛私募赵哲锐、国金证券戴宗廷、国寿安保基金张帆、国泰基金陈臻迪、Point71 Hong Kong Limited郑天涛、国泰君安资管陈思靖黄行辉、国投信托-景泰复利邹因素、国信证券胡慧叶子田顺生童金华吴雨燕、海南君阳私募张春龙、海通证券资管童胜、杭银理财薛翔、杭州中财薏青高雄杰、合众资管张看、红杉资本股权资管闫慧辰、红土创新基金李传鹏、Point72 Hong Kong Limited孙晨淯、宏利资管李文琳、泓德基金孟焱毅、花旗王俊凯、华安基金陈航杰刘伟亭、华安证券高力洋、华福证券徐巡、华泰柏瑞基金莫倩、华泰保兴基金贾沛璋、华泰证券汤仕翯张宇、华泰证券资管余熠、Sumitomo Mitsui DS Asset ManagementWenjin Hu、华夏东方养老资管张玉辰、华夏基金胡斌张帆、华夏久盈资管桑永亮、汇丰晋信基金李凡、济南泾谷资管高艺、嘉实基金胡涛、建信基金许杰、江信基金毛娟、交银施罗德基金郭斐于畅、金信基金谭智汨、北京东方睿石资管唐谷军、金鹰基金林伟吴海峰、久期投资刘喜、凯石基金陈晓晨、兰鑫亚洲投资Roger Chu、立格资本Grace Lu 李学来、民生加银基金刘霄汉、明世伙伴私募朱腾飞、摩根士丹利李子扬、摩根资管Zhuoran Wang、南方基金张磊、北京枫瑞私募基金吴蕊、南华基金蔡峰、诺安基金黄友文张强、鹏华基金杨飞、鹏扬基金巩海、平安基金季清斌、浦银国际黄佳琦马智焱沈岱、仁桥(北京)资管张鸿运、仁馨资本姜仕鹏、上海保银私募金伟伟、上海常春藤私募程熙云、北京国融基金贾雨璇、上海翀云私募邹臣、上海东方证券资管张子豪、上海国际信托张禛乐、上海季胜资管刘青林、上海泾溪资管狄晓锋吴克文、上海景领资管王胜、上海聚鸣资管黄杨、上海宽远资管张浏、上海迈维资管陈新华李霖、上海宁泉资管张斌参与。具体内容如下：问：请介绍一下公司的汽车业务的占比、客户情况，对未来业务的展望。答：公司应用于汽车领域的相关产品营收占公司总营收的 15%左右，对主流 Tier1、 Tier2 供应商及主机厂均有覆盖。在汽车领域，功率半导体市场规模庞大，对于功率半导体功率器件企业而言，进入头部汽车业务这不仅代表了企业发展实力，也是企业战略发展的关键，中国汽车产业和新能源产业的崛起为功率半导体企业提供了战略发展和产业拓展的新机遇。车规能力需要长时间的积累和能力构建，公司自 2017 年起开始布局汽车领域，经过数年积累，从体系、软硬件等方面达到了车规要求，于 2023-2024 年进入第一阶段的收获期，2024 年前三季度汽车电子业务量同比增长 60%。就目前而言企业在汽车业务的比重和金额的绝对值与整个市场相比还较小，但从空间上看，国内的进口替代市场空间巨大及公司也在海外市场陆续拓展车规业务。从进度上看，公司已进入客户提供的商机和未来合作预期相对稳定，因为公司对未来市场需求保持较为乐观的预期。问：请分析一下公司对毛利率变动因素及未来趋势判断答：首先公司产品不断向汽车电子等毛利水平高的领域拓展，并且通过不断的开发出高科技属性、高附加值水平的新产品，有利的改善公司整体的产品毛利结构；再者叠加公司自身强有力的管理水平和降本能力，如精益管理、研发投入提效等，从而使公司实现季度毛利逐步提升。未来公司将继续将业务拓展高更多高毛利领域，并通过强化内在管理基本功探索更多毛利改善的空间。问：如何看待公司海外方面增长态势。答：公司海外业务未来仍然具有广阔的增长空间。一方面得益于海外生产基地的建设，海外供应能力加强，能够规避海外客人担心的供应链安全问题，为公司提供更多的客户机会；另一方面，公司的产品质量稳定，且具有更有优势的价格条件，能够得到海外客户的广泛认可。所以公司持续看好海外业务。问：公司如何看待消费、工业行业的未来发展趋势？答：工业和消费行业自 2021 年高位下行后，已在去年三四季度开始缓慢升，预计这种趋势将持续到明年。目前国家已采取措施刺激消费，例如发放消费券和推动设备更新，这些政策对工业板块的拉动作用明显。预计明年有望改善。问：请介绍一下公司的产能扩充情况。答：首先是汽车相关的产线，与之相关的 5 吋、6 吋、8 吋到碳化硅，都在进行相关扩展。其次是海外生产基地越南工厂的扩展，预计在今年年底投产使用。其余为产线随着订单量增长而实施的边际扩产。问：请介绍一下子公司湖南杰楚微的进展情况。答：湖南杰楚微进展顺利，当前产能已经扩展至 3.5 万片/月，后续产线建设仍在持续规划和推进中。公司将根据市场状况对未来建设进度进行规划，保持公司的健康温和发展。扬杰科技（300373）主营业务：公司集研发、生产、销售于一体,专业致力于半导体器件制造、集成电路封装测试等高端领域的产业发展。扬杰科技2024年三季报显示，公司主营收入44.24亿元，同比上升9.48%；归母净利润6.69亿元，同比上升8.28%；扣非净利润6.54亿元，同比上升6.59%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入15.58亿元，同比上升10.06%；单季度归母净利润2.44亿元，同比上升17.91%；单季度扣非净利润2.31亿元，同比上升13.74%；负债率35.4%，投资收益59.55万元，财务费用-5422.72万元，毛利率31.02%。该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级15家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为48.2。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3.17亿，融资余额增加；融券净流出808.19万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-10-25
航运业高光不再，业绩变脸的德翔海运危机四伏
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通过港交所聆讯，联席保荐人为摩根大通、招商证券国际。在瞬息万变的市场环境之下，即将上市的德翔海运如何稳住船帆？ 1 公开资料显示，德翔海运成立于2001年，专注于亚太地区的货柜航线，货柜航运网络覆盖全球21个国家及地区、56个主要港口，在亚太地区经营覆盖16个国家及地区的航线服务。其中，德翔海运在中国（包括香港和台湾地区）、日本、韩国和东盟国家有超过22年的业务历史以及在澳洲有超过13年的业务历史。作为德翔海运的核心市场，亚太区2023年占其总航运量的比例超90%。图源：德翔海运招股书而根据德路里报告，按航运量计，亚太地区是最大且增长最快的地区之一。招股书信息显示，公司是一家专注于亚太地区且发展迅速并最具盈利能力的货柜航运公司之一，然而近几年，德翔海运的的业绩波动可谓相当剧烈。 2024年1-4月，德翔海运收入3.18亿美元，与去年同期基本持平，净利润则为981万美元，同比下滑45%。在过去的2021年至2023年三年间，公司收入分别约为18.37亿美元、24.43亿美元、8.75亿美元，净利分别约为美元10.78亿美元、10.75亿美元、0.2亿美元，可见，德翔海运2023年收入锐减至8.75亿美元，净利润也仅为0.2亿美元，这主要是受到运费影响。 2022年，德翔海运收入增长32.4%，而这一年间，海运市场平均运费增加36.2%。 2023年，公司收入暴跌64.18%，而这一年间，航运量下降6%，平均运费大跌62.9%。也是因此，2023年，德翔海运的毛利率直接转负，跌至-3.9%，录得3378.9万元的毛亏损。尽管年内公司仍旧录得2038.2万元的净利润，但招股书信息显示，这是由于资产的出售以及相关资产的公允价值变动等其他收益净额所贡献的利润。而这或许是因为，从2023年初开始，德翔海运就已经开始优化船舶组合以应对不利的市场状况，2023年内德翔海运签约处置了10艘自有船舶，并归还9艘租约已到期的租用船舶，但这也使得公司的运力由2022年的109947TEU减少至2023年的 89818 TEU。截至2024年4月30日，德翔海运拥有合共46艘船舶，包括36艘自有船舶及10艘租用船舶，总运力为111011TEU。按船队规模计，德翔于全球货柜航运公司中排名第21，市场份额为0.3%。截止招股书披露日，德翔海运已订购三艘7000 TEU船舶，其中一艘预计将于 2024年底交付，其余两艘预计将分别于2026年及2027年交付。此外，公司也已订购两艘4300 TEU及三艘14000 TEU船舶，预计将于2027年交付。对于德翔海运来说，部署新船舶可以降低单位运营成本，从而增强公司在市场上的竞争优势。根据德路里报告，货柜航运业具有周期性，而海运公司的盈利能力也主要受市场需求和公司运力的影响。当公司获利时，他们倾向于投资新的船舶。当行业内大多数公司响应相同的市场趋势并建造新船舶时，则往往会导致航运量过剩，运力及需求的平衡也因此发生变化，进而导致公司的盈利能力下降。而面临盈利能力下降，公司又往往会通过减少船舶投资来应对市场需求。而航运需求增长又会导致航运量、利用率增加及盈利能力提升，从而推动下一轮投资。因此，航运业，可以说是处于一个供需长期波动的行业，也具有一定的周期性。 2 2021年9月，德路里发布的世界货柜运价指数一度达到每FEU 10377.2美元的高峰，自此之后，运费开始持续下降。 2023年10月底，世界货柜运价指数于达到每FE U 1341.6美元的最低点，较两年前的最低点跌去近90%，随后又开始回升。截至2024年10月3日，世界货柜运价指数已达到每FEU 3489.3美元，然而相比2021年的巅峰，航运业的高光时刻早已过去。而今年，海运行业的淡季甚至相比往年来得更早一些。由于红海绕行的影响，大部分货主今年提前备货，导致圣诞季的出货计划在8、9月已经完成，导致传统淡季提前。 10月18日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为2062.15点，近几期指数持续下跌。图源：上海航运交易所 Freightos首席分析师Judah Levine指出，在旺季和农历新年之间的货运淡季期间，集装箱价格应该会继续放松。不过，随着近期地中海航运、马士基、赫伯罗特、万海等船公司相继调整部分航线的费率，集体推涨运价，不少货主或许会提前安排出货计划，避免涨价风险，短期内或许能刺激市场。但放眼未来几个月，船价或许仍将继续回落。而这对于2024年大幅扩张运力的德翔海运来说，无疑给公司业绩带来了一定的不确定性。如果订购船只顺利交付，德翔海运的运力将在2027年得到大幅增长，但如果船只上市时航运价格回落，那么此时的运力扩张或将成为未来德翔海运不得不优化掉的“负担”。但从整体来看，全球货柜港口吞吐量仍旧保持平稳增长，仍能为公司带来增量市场。国际货币基金组织2023年曾估计，全球经济预计将于2023年、2024年、2025年、2026年及2027年分别增长2.8%、3.0%、3.2%、3.2%及3.1%。伴随GDP增长，货柜港口吞吐量也将随之增长。图源：德翔海运招股书 2023年，全球货柜航运量达到234.2百万TEU， 2018年以来的复合年增长率为1.1%。德路里此前发布的货柜预测报告也显示，2022年至2027年世界货柜港口吞吐量将以2.8%的复合年增长率增长。尽管增长的需求仍能带来部分增量市场，但与此同时，全球船队运力也在迅速增长。 2012年至2022年间，全球船队运力从15.3百万TEU增加至25.8百万TEU，复合年增长率为4.8%。预计，全球船队运力将于2027年达到31.2百万TEU，2022年至2027年的复合年增长率为3.9%。因此，未来航运业的竞争仍旧激烈。但对于德翔海运来说，过往的增长率、收入和利润率未必有参考价值，航运业的波动性和周期性也能轻易给公司业绩带来打击。面临下半年悲观的市场情绪和高度不确定性的市场环境，大幅扩张运力或许会成为回旋镖，拖累德翔海运的业绩增长。
格隆汇2024-10-25

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