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万字调查 ICP 市场操纵之谜是谁精准狙杀了正如日中天的 DFINITY？（SBF 篇）

时报》等组织的支持和认可，包括他承诺为拜登提供超过 10 亿美元的总统竞选捐款。 ICP 价格操纵之谜互联网计算机（IC）区块链在 2021 年 5 月 10 日上线了“创世主网” 。该区块链经过多年的开发，由瑞士非营利组织 DFINITY 基金会的一支庞大而高素质的明星团队领导（成员大多是密码学、学术和领导人才）。他们声称 IC 的底层技术能够使其担当 “ 全球计算机 ” 的角色，可以在区块链上完全托管和运行社交媒体、大型游戏以及企业系统，而无需借助传统的中心化技术，比如大科技公司的云计算服务。在主网推出后，原生代币 ICP 可在其网络上转移，并且世界各地的加密货币交易所开始创建现货市场，供用户交易 ICP。在主网发布、ICP 代币上市时，价格在 450 美元以上，给网络带来了 2300 亿美元的完全流通市值，这无疑是非常高的。随后，价格开始下跌。最终，这导致了加密社区对 IC 生态系统的一系列攻击，使价格螺旋式下跌至远低于正常水平，并对 ICP 持有者以及在该网络上建设的社区造成了巨大的损害。现货市场通常通过价格发现过程来确定一种代币的价格。然而，似乎 ICP 代币上市时的初始价格可能并非是通过正常的价格发现过程而设定的。就在主网上线前四天，FTX 加密货币交易所推出了 ICP-PERP ，这是一种永续期货合约。我们对 IC 主网上线前后 ICP-PERP 的交易方式进行了分析，发现了可疑活动，ICP-PERP 在现货上市前大幅上涨，表明它是被用来操纵现货 ICP 代币的初始价格。这种操纵发生在主网上线前后的几个小时内。一旦价格操纵活动停止，ICP 的价格就开始回落至自然市场水平。价格的迅速下跌极大地损害了 IC 生态系统的声誉，加密社区的一些人开始攻击该项目，声称价格下跌是由于 DFINITY 基金会和内部人员的不当行为造成的（我们的调查表明，这些攻击是由投资或做空该项目的各方执行的）。这些攻击使得 ICP 价格进一步下跌。在不清楚 ICP 是否受到价格操纵的情况下，无辜者可能会受到怀疑。例如，Sam Bankman-Fried 是 Solana 区块链生态系统的主要支持者，可以说，由于 ICP 暴跌事件的发生，Solana 的市值上涨了数十亿美元。与此同时，他也是 FTX 交易所的所有者，该交易所在 IC 主网上线之前引入了 ICP-PERP，显然促成了价格操纵，他也是 Alameda Research 的所有者，Alameda Research 是一家规模庞大的加密对冲基金和做市商组合，完全有能力组织和执行价格操纵攻击。在此先声明一下，除了在 FTX 上创建 ICP-PERP 工具之外，这并不能表明 SBF 本人亲自参与到了价格操纵活动之中。然而，目前 SBF 和 FTX 掌握着疑似价格操纵期间发生的每笔 ICP-PERP 交易的日志，以及相应的用户账户信息。我们需要他们分享这些信息，以便识别价格操纵的幕后元凶。这将使 ICP 持有者社区能够寻求补救，并有助于防止发生额外的攻击。（译者注：请注意，该文撰写于 2022 年 6 月，当时 FTX 还未暴雷）价格操纵的原因加密投资者应该都懂，在主网上线之初就操纵 ICP 的价格对 IC 生态系统造成的损害是显而易见的，也是最大的。因此我们认为，ICP 价格是由想要破坏 IC 生态系统的人所操纵的。我们不认为 ICP 价格上市很高的目的是让 DFINITY 基金会和内部人士以更高的价格出售，因为这种事通常会导致他们变得更加“贫穷”（严重损害自身信誉）。我们也不认为其目的是允许加密货币交易者做空 ICP，因为在发行之初由于 ICP 的流动性有限，无法借入足够的 ICP 创建大量做空仓位，而且需要承担高风险（热度太高了）。我们认为，对 ICP 价格的操纵活动，是为了保护加密市场的现状。很容易理解 IC 对加密市场现状造成的威胁。它是由 DFINITY 基金会的一个大型团队开发了几年的成果，其中包括著名的工程师、计算机科学家和密码学家，其技术能力在当时（并且现在仍然）非常强。例如，IC 可以做到无限链上扩展、可以处理 HTTP 请求并创建交互式 Web 体验的智能合约、比任何其他区块链高出几个数量级的交易效率、可以并行运行的智能合约等等。 ICP 的“开盘即巅峰”可以说为其他一些区块链提供了自由支配权，以在 2021 年牛市期间吸引代币投资者的注意力。如果媒体和社区关注的不是 ICP 价格下跌，而是关注 IC 网络的能力和不断增长的社区，很可能会立即扰乱加密市场的现状。我们认为，IC 的竞争对手的个人大投资者很可能会因为 IC 生态系统被攻击而获得数十亿美元的资本收益。这是我们认为价格操纵背后的最终原因。 ICP-PERP 期货合约如何被“武器化”？在 IC 主网上线前四天，FTX 交易所推出了 ICP-PERP，这是一种永续期货合约。最初，交易者可以通过 ICP-PERP 押注主网上线后 ICP 现货的价格仅为 114.40 美元。价格缓慢而自然地增长，直到主网上线之日。在太平洋时间 5 月 10 日上午 10 点，即 IC 主网上线的 8 小时前，其价格已升至 176.89 美元。可以说，到这时，一切看起来还很正常。随后上午11 点，ICP-PERP 交易量突然爆发，相比前几天增加了 30 至 40 倍。从上午 11 点到下午 6 点主网正式上线、ICP 现货上市时的 7 个小时里，ICP-PERP 的交易量达到了令人难以置信的 2.41 亿美元。平均每小时在 FTX 上交易的 ICP-PERP 价值超过 3448 万美元。在主网上线前的 7 小时内，ICP-PERP 的价格分别达到 275.67 美元、344.21 美元、329.09 美元、388.16 美元、466.22 美元、432.89 美元和 358.34 美元。为了提高交易市场上某种资产的价格，操纵者通常会使用多种不同的技术来制造需求假象。有时，他们会进行“清洗交易”，这意味着他们想方设法在自己既是买家又是卖家的情况下出售资产（左手倒右手），从而增加交易量。他们经常使用虚假账户来制造不同方参与买卖的假象。除此以外，市场操纵者还可以通过在有限的时间内大量购买资产来提高价格。可以说，市场操纵活动的一个关键信号是交易量突然增加。这使得 ICP-PERP 交易量高度可疑。从下图中我们可以清楚地发现，ICP-PERP 交易量在上午 11 点之后突然猛增，价格进入近乎垂直上涨的状态，并在主网上线后达到峰值。此后，价格突然暴跌，最终出现长期的下跌。该数据图来自 FTX 交易所本身。主网上线发生在 2021 年 5 月 10 日晚上 6 点。随后，Coinbase 和 Binance 等流行的加密货币交易所率先推出了 ICP 现货市场，让公众可以买卖现货 ICP 代币。 ICP-PERP 和 ICP 的价格是相关联的，如果 ICP-PERP 的价格高于 ICP 的价格，那么金融交易者可以通过特殊的对冲交易套利差价获利，这将不可避免地推高 ICP 现货的价格。从下午 6 点到 7 点，也就是主网上线之后不久，ICP-PERP 的交易量疯狂增加。在那一个小时内，ICP-PERP 的交易量达到了 1.27206 亿美元，比几天前高出 250 多倍。ICP 的价格飙升到创纪录的高位 494.29 美元。由于这时主网已上线，因此 ICP-PERP 会实时影响 ICP 代币在现货市场上的价格。通过将初始 ICP 价格设定在这个高位，并在之后的一段时间内维持在这个高位，操纵者让那些持有 ICP 的人，以及那些希望购买 ICP 的人，相信这个开盘价是一个合理的市场价格。然而，公众并不知道，ICP 的价格在它甚至还没有上市现货市场之前就已经被 FTX 上的 ICP-PERP 所影响。ICP-PERP 的最后一个高交易量出现在 5 月 11 日上午 5 点，达到了 5591.4 万美元。此时，ICP 的价格在现货市场上达到了 476.75 美元。大约上午 7 点左右，ICP-PERP 的交易量突然恢复正常，ICP 的价格应声下跌。比特币暴跌带动 ICP 价格继续下跌大多数代币价格的涨跌都与比特币价格的变化高度相关。在 IC 主网上线后的 10 天里，比特币 (BTC) 的价格急剧下跌，下跌了 34%。从价格图表可以看出，这对大多数代币的价格都产生了下行拉动，显然也会影响 ICP 的价格。然而，由于 ICP 的初始价格显然是通过对 ICP-PERP 价格的操纵而被推高了 3 倍，无论如何它都会下跌，所以在比特币暴跌的影响下，下跌的效果被放大了。因此，这个时机对于价格操纵的幕后元凶来说是幸运的，但对于 ICP 持有者来说则是不幸的。在主网上线后的 10 天里，ICP 的价格下跌了 76%。这帮助幕后元凶解锁了加密社区其他人对 IC 网络的攻击浪潮，最终使 ICP 价格维持自我下跌。价格操纵后，攻击四起加密行业长期以来一直受到“拉高出货”的困扰。因此，包括投资者、开发商和媒体在内的加密行业参与者已经习惯于将“代币价格大幅上涨然后迅速暴跌”解释为内部人士最初抬高价格，然后抛售的明确证据。如果普遍对某个项目的代币暴跌冠以这种解释，是极具破坏性的，因为这意味着该项目实际上是一个字谜游戏，背后所涉及的技术可能并不重要，明摆着就是想要掏空投资者口袋里的“真金白银”。在主网上线之初操纵 ICP 价格并使其初始价格上涨三倍的攻击者可能是主要的加密行业参与者，他们充分意识到当 ICP 价格开始下跌后，投资者的怨念将不可避免地在 IC 生态系统中蔓延，从而转移 IC 网络对其市场地位的破坏。加密行业中包含许多由代币激励形成的“竞争部落”。这些“部落”中的成员利用社交媒体交替宣传（诱骗）自己所投资的网络，并攻击那些会威胁其网络的竞争者。作为营销活动的一部分，这些“部落”中的许多人都受到区块链网络背后组织的指导和激励。当各“部落”采取行动反对 IC 网络时，那些在 ICP 交易中赔了钱的人也加入到他们的行列中。这些人被广泛流传的说法所说服，即 ICP 价格一定是由于内部人士的“拉高出货”而下跌的。一些“部落”的业余成员率先发起了对 ICP 的谣言攻击。例如： • #谣言一：DFINITY 基金会团队是假的# 一个 Reddit 网友发布了一份报告，声称 DFINITY 基金会网站上展示的团队是假的。当 DFINITY 基金会创始人 Dom 注意到此事后，他回复要提供悬赏以要找到该报告作者，随后报告便被删除了。这个荒谬且毫无根据的阴谋论至今仍持续被传播，表明这种谣言会造成何等损害。 • #谣言二：重复制造虚假事实# 二战纳粹宣传部长戈培尔曾说过，“一个谎言重复次数足够多，它就会成为事实”。社交媒体上的网友也采用了同样的策略。例如，Max Keiser 在 Twitter 账号上对他 50 万名关注者宣称 DFINITY 和 ICP 是“拉高出货”式骗局。随着虚假事实的激增，谣言更有说服力。 • #谣言三：虚构的受害者故事# 一名网友声称自己是 DFINITY 基金会 2018 年预售融资的参与者，基金会通过“没收”他的 ICP 代币并在市场上抛售获利而使他身心俱疲。不幸的是，大多数加密爱好者可能不知道这轮预售融资针对的是专业投资者和机构，而且他们在出资时就已经同意，代币发行后他们购买的 ICP 将以 12 个月为一期分期发放。很快，来自专业团队的攻击也出现了。例如： 1. Arkham Intelligence 2021 年 6 月 28 日，一个名为 Arkham Intelligence 的“神秘组织”出现了（就是前不久很火的 Arkham），同样不为人知的创始人兼首席执行官 Miguel Morel 声称专注于加密行业研究。他们发布了一份报告，声称可以证明 ICP 价格的下跌是因为该项目是一场“拉高出货”式骗局，他们使用精心制作的视频来推广这一报告。Miguel 声称 “ 我没有被雇佣（收钱）发布这份报告，我是为加密社区而制作的 ” ，将自己塑造成一名保卫 ICP 持有者的“白马骑士”。然而，该视频开头使用了一张错误的图表，显示 ICP 价格从大约 800 美元下跌，极大夸大了价格下跌的幅度（一些交易市场的价格来源确实显示了 800 美元的价格，但 800 美元仅在现货刚上市时存在了一秒钟）。在视频中，Miguel 声称 IC 网络的市值“与 PayPal 、MasterCard 或美国银行等金融公司一样庞大”。但高市值并不能成为 ICP 价格必将下跌的结论，于是他继续提出了一个观点，即价格下跌是因为内部人士抛售，他说：“这似乎并非巧合或意外，而是与 ICP 代币紧密相关的一些人的不端行为，他们抛售了数十亿美元的 ICP，而较小的投资者则被蒙在鼓里，看着他们的投资大幅缩水”，他将“为 ICP 持有者提供他们应得的明确答案”，再次把 Arkham 描绘成一位“白马骑士”。在视频最后，Miguel Morel 表示：“我们应该对这可能是加密市场和金融市场历史上最极端的投资者伤害案例之一提出质疑”。但是，DFINITY 基金会在主网上线后的数周内没有抛售任何 ICP 代币份额，创始人 Dom 也仅仅抛售了自己不到 5% 的代币份额，由此来看，Arkham 的报告看起来就像是“专业诽谤”。 Crypto Leaks 根据线人的间谍视频揭露了 Arkham 收钱制作了这份报告以及背后的势力。感兴趣的读者可移步至《Arkham 篇》。 2. 《纽约时报》认为 Arkham 的报告可信度高《纽约时报》提升了 Arkham 的这份可疑报告的可信度，在同日发表的一篇文章中以及他们的 DealBook 通讯中提及该报告，并将其作为可信来源，从时间上来看，这似乎是提前协调好。《纽约时报》反复错误地将 ICP 代币的发行称为是非法的 1C0 ，制造了 DFINITY 是违法者的假象。《纽约时报》有着卓越的历史和声誉，他们为 Arkhan 报告赋予可信度对 IC 网络的全球声誉造成了巨大的损害。可以毫不怀疑，他们不负责任的行为导致了 ICP 代币市值额外贬值了数十亿美元，损害了成千上万的 ICP 持有者。 3. 重启 ICP - 一场虚假的社区起义一个由匿名人士组成，自称为 ICP Reboot（“重启 ICP”）的新项目在 2021 年 7 月突然出现，声称“ICP Reboot 是一个社区驱动的项目，旨在纠正 DFINITY 基金会犯下的错误。新的 ICPR 代币是通过分叉该项目来建立对这个新区块链协议的民主控制”。也就是说，ICP Reboot 声称他们将复制 IC 网络的底层技术，推出一个名为 ICPR 的新原生代币的新区块链，这将是 IC 网络 2.0 版本。尽管 ICP Reboot 背后的团队声称能复制 IC 网络所涉及的技术，但有关分叉即将到来的说法还是在 ICP 社区中灌输了恐惧，并在 IC 网络已经遭受攻击之时对其施加了更大压力。 4. 利用了 Arkham 报告的集体诉讼出现 2021 年 7 月和 8 月，美国出现了两起集体诉讼，声称 ICP 是非法证券，价格下跌是由于“内部人士出售”，因此内部人士应当向亏损的 ICP 交易者进行赔偿。两起诉讼都引用了 Arkham 报告来作为内部人士不当行为的证据。第一起是来自加利福尼亚州圣地亚哥的律师事务所 Scott & Scott 提出的诉讼，第二起诉讼来自于有争议的迈阿密律师事务所 Roche Freedman。这两起诉讼事件已对 DFINITY 和 IC 生态系统造成了严重的额外声誉损害。不幸的是，在美国以外的其他人可能并不知道，美国的法律制度使得人们可以随意提出充满虚假和未经证实的指控的诉讼，而不会面临诽谤指控的风险，因为起诉的内容本身也是一种受保护的言论自由。此外，原告可以让被告接受侵入性且成本高昂的程序，例如证据开示，这使得原告能够从被告那里获取机密信息，并以多种方式扰乱被告，即使被告是无辜的。即使原告败诉，也不必支付被告的法律费用。相比之下，在欧洲，败诉的原告必须支付被告的全部法律费用，而在没有足够证据的情况下在诉讼中提出虚假指控可能会导致入狱——这自然会误导欧洲投资者，认为对 ICP 的集体诉讼申请必须有实质性的证据和内容。因此，美国法律体系为诽谤竞争对手提供了完美平台。应当从这个背景来看待这两起集体诉讼。尤其是第二起诉讼的律师事务所 Roche Freedman，似乎没有任何道德准则。上面的截图来自加密新闻源 Cointelegraph。他们首先在 Cointelegraph 网站上发布了一篇付费文章，标题为《DFINITY 内部人士涉嫌非法出售 ICP 代币并伤害散户投资者》。他们的这一举动看起来旨在对 IC 生态系统造成损害，并向 DFINITY 基金会施加压力。然而，Roche Freedman 似乎利用了一个法律漏洞：他们暂时编辑了文章的标题，删除了“涉嫌”一词，然后才将其编入谷歌搜索。这使得“DFINITY 内部人员非法出售 ICP 代币并损害散户投资者”这一完全未经证实的说法被传播给数百万人加密爱好者。他们甚至还在文章中编撰了具有破坏性的虚假信息，称法律判决已对他们有利。Roche Freedman 随后恢复了他们付费文章的标题，加上了“涉嫌”一词，这样他们就不会因诽谤而被起诉。还有很多例子，例如媒体散布 FUD 和鼓励持有者抛售。出现的文章通常会突出 Arkham 的 ICP 报告、ICP Reboot 、集体诉讼和“拉高出货”式骗局。所有的这些，都是在向公众和机构投资者提供虚假的印象，即 DFINITY 是一个“千万不要接触”的骗局。隐藏的利益冲突传统金融体系已经发展了数百年。过去，股票和大宗商品市场受到严重的操纵。出于这些原因，随着时间的推移，层层法律保护已建立健全，这使得自由市场能够正常运作，并为参与者提供一定程度的保护，使其免受那些给他们造成不公平损失的人的侵害。许多法规的目的是确保自由市场环境中的某些角色由不同的各方来履行，这些各方独立运作，没有共谋的能力。为了理解为什么这很重要，以及加密生态系统的中心化市场中出了哪些问题，我们可以想象一个世界，在这个世界中，传统的股票金融市场缺乏这些保护。首先，我们想象一位金融企业家，他拥有一家对冲基金，该基金通过积极交易 IBM 和微软等股票来赚钱，并使用巧妙的策略和自动化系统来超越散户业余投资者。这个企业家赚了很多钱，然后多元化发展成为“做市商”，为股票市场提供流动性（做市商增加了市场的深度，确保交易者能够以接近现行市场价格的价格买卖合理数量的资产，这对于市场运作至关重要）。如果扩大业务的对冲基金部门要求做市商扰乱他们做空的股票市场，同时增强他们做多的股票市场，那么现在可能会出现潜在的利益冲突。进一步想象一下，对冲基金和做市商合并在一起赚了很多钱，他们还决定为科技股推出一个新的金融交易所，而且他们同在一个办公楼内。现在，利益冲突的可能性成倍增长了：对冲基金和做市商现在可能会要求交易所提供高度机密的市场信息，包括有关市场上其他交易者的信息，例如他们发出了哪些止损订单，以及他们的杠杆是多少。在缺乏监管的情况下，该企业家的“商业帝国”产生不公平利润的可能性将是无穷大的。现在再进一步，对冲基金、做市商和金融交易所的结合为企业家赚了很多钱，以至于他决定支持一个特定的技术平台，该平台的股票将在同一个交易所上交易。（就像互联网泡沫和加密市场一样，营销“我们上线 xxx 交易所”对市场价值的重要性已经远高于背后所涉及的技术了）想象一下，这位企业家通过对开发该平台的公司以及使用该平台建立的其他企业的生态系统进行巨额投资，积累了该技术平台的大量股份。想象一下，他的资本和对市场的控制导致平台的股票价值飙升，提供可以重新投资到生态系统的回报，吸引新投资者，诱惑他们“能够在这个良性市场中投资到下一个 Alphabet”。在这个阶段，已经富有且强大的金融企业家将赚取数千亿美元。 SBF：你干脆报我身份证算了。（译者注）但想象一下，这时候，有另一个新的技术平台多年来一直由一个非营利基金会开发，该基金会拥有着庞大的研发计划，其技术非常先进，处于领先地位。有人担心，新平台的推出将毁掉企业家的平台，因为新平台是最快、最具扩展性和效率的平台。也就是说，新平台具有改变游戏规则的能力。很明显，这是一个合理的担忧，只要轻轻一推，企业家的“商业帝国”就可能会给新平台的股票制造麻烦。同时，说服更多人在他的平台上发展。谁知道企业家会做什么，但这正是为什么在涉及证券和传统商品的市场中，法规旨在防止此类利益冲突发生，而加密货币市场也需要这些监管。 SBF 的“商业帝国” 可以说，SBF 的“加密商业帝国”非常可能会出现潜在的利益冲突。首先，Sam 成立了 Alameda Research，该公司成为了加密货币行业最大的对冲基金，然后又扮演做市商的角色，为加密货币市场提供流动性。Sam 利用 Alameda Research 交易活动所产生的巨额利润，推出了加密货币交易所 FTX，该交易所推出了无数创新型的产品并迅速增长，为他带来了大量额外利润，并为他提供了对加密货币市场的巨大权力。一些匿名网友分享了 SBF 开会时的场景，他在 Zoom 上与 FTX 员工交谈的过程中，向 Alameda Research 提出了一个问题。在传统金融中，团队和角色严格分开，这种同地办公反映了出现严重利益冲突的可能性越来越大。尽管存在风险，SBF 随后继续扩大版图，在融资和推广 Solana 区块链和生态系统方面发挥主导作用，其原生代币 SOL 在世界各地的加密货币交易所广泛交易。然后，他开始利用自己的社交媒体账号广泛宣传 Solana。 SBF 的努力吸引了机构投资者，他们相信他的财务实力将决定“Web3 技术”的未来。在 2021 年 11 月 6 日的顶峰时期，Solana 网络 SOL 代币的完全流通市值达到 1320 亿美元。由于潜在的利益冲突，SBF 和 FTX 必须通过共享 ICP-PERP 交易日志来清楚地表明其公正性。 FTX 后来对面向消费者的广告进行了大量投资，包括超级碗广告，重点赞助体育赛事、体育场馆、名人和名人，包括汤姆·布雷迪、美国职业棒球大联盟、梅赛德斯一级方程式车队，华盛顿奇才队、金州勇士队和其他 NBA 球队。 SBF 多次声称，有一天他将捐出自己在加密市场赚到的巨额财富的 99%，从而产生了一种光环效应，常常能够转移批评声。如果 SBF 真的非常关心仁慈，他可以从最简单的做起 —— 通过分享 FTX 的交易日志来帮助我们揭开 ICP 代币价格操纵的谜团。 SBF 曾被指控操纵价格对付 SBF 绝非易事。他拥有数十亿美元的现金和广泛的影响力，使他能够无限资助法律诉讼，并有能力以多种方式回击控诉者。对 SBF 的广泛赞美报道，比如《纽约时报》的一篇文章中谈到了他 212 亿美元的财富、与支持他的名人的关系、他与托尼·布莱尔和比尔·克林顿一起出现在一个特别活动中，以及向一位民主党国会候选人提供的 1000 万美元政治捐款。这些听起来太令人生畏了！ SBF 还承诺向民主党事业捐款 10 亿美元，以确保他们在下次总统大选中继续获胜，这一承诺也为他赢得了许多高官朋友。但是，有关 SBF 的指控也已经出现。最近几个月，有很多加密爱好者开始对 SBF 和 Alameda Research 进行操纵指控，认为其对与 Solana 竞争的区块链项目 Waves 进行了价格操纵攻击和 FUD 宣传。此外，多年来有很多不同的指控。例如，有人声称在 2019 年 9 月，Alameda Research 通过 Binance 交易所对全球加密市场进行了两次市场攻击，但被后者的防价格操纵系统阻止。后来还有相关的起诉案件，该案件以有偿撤诉的方式结案。由于 ICP 代币操纵案件主要涉及对 IC 生态系统和 ICP 持有者的攻击，该攻击是使用 FTX 上的 ICP-PERP 发起的，我们希望得到 SBF 和 FTX 的协助，以确定幕后主谋。然而，总体而言，我们确实认为各国应该对当今加密市场建立更多的监管。 IC 网络当时对 Solana 的威胁有多大？对于 SBF 来说，一切都与 Web3 有关，而 Web3 的未来，一定是 Solana。 Web3 是互联网的下一阶段，它将涉及广泛的代币化，为人们提供对资产（例如媒体内容）的直接所有权，以及对他们选择使用的在线服务的共享所有权和参与对平台的直接控制和治理。对许多加密业内人士来说，关键的下一步是让系统和服务，如社交媒体和游戏，被重新构想并完全使用去中心化技术重建。在 Web3 中，像社交媒体这样的在线服务将被置于 DAO（去中心化自治组织）的完全控制之下，由治理代币的持有者所控制（通过对提案或升级进行投票）。未来，治理代币将作为奖励分配，并使用户能够成为他们使用的服务的部分所有者。可以说，Web2 生态系统将逐步以 Web3 的形式进行重塑。这为科技企业家提供了近代历史上最大的机会之一，因为它提供了以极具吸引力的新方式重新构想服务的新方式——代币化有助于创造强大的网络效应，使它们能够随着时间的推移超越现有的中心化 Web2 服务，以及创造全新的体验。扮演“Web3 平台”角色的区块链将变得非常有价值，这就是 SBF 将 Solana 能够给 Web3 提供的功能作为宣传核心的原因。能够支撑 Web3 的区块链必须特别快速、高效，并且最终可以扩展到巨大的吞吐量，SBF 经常声称这是 Solana 的独特卖点。例如，在 2021 年 11 月由雅虎财经和 Decrypt 主办的加密会议上，SBF 表示： “ Solana 是目前存在的少数公共区块链之一，它有着真正可信的发展路线图，可以每秒处理数百万笔交易，你知道，每笔交易只要几分之一美分的手续费。” 使用传统的中心化 IT 技术（如云服务、数据库和 Web 服务器)来构建 Web3 服务是没有意义的，因为它无法置于社区 DAO 的控制之下。此外，它也可能被黑客攻击、损坏，而且不像区块链那样没有单点故障，并且管理它的个人或组织拥有完全控制权。 SBF 非常清楚 Web3 区块链在未来将需要托管大众市场的社交媒体服务。例如，在 2021 年 11 月的 Solana 峰会上， SBF 表示： “ 我继续认为未来的社交媒体将建立在区块链上，能够解决现在社交媒体的很多痛点。” SBF 清楚地表达了速度、效率、可扩展性以及在区块链上托管社交媒体的能力是 Solana 的核心。但是理想和现实是不同的。实际情况如何，与 IC 网络相比又如何？他和其他 Solana 内部人士会视 IC 网络为竞争威胁吗？理想与现实之间的鸿沟在较高的层面上来看，就很容易理解互联网计算机对 Solana 带来的威胁。我们对一些加密爱好者（包括记者和投资者）进行一项简单的调查，当他们听到 Web3 服务或去中心化应用程序“已构建在 Solana 上”时，每个人都将这句话理解为 Web3服务或去中心化应用程序实际上完全在 Solana 区块链运行，而 Solana 是一个端到端的 Web3 去中心化技术平台：但这种通过营销对用户精心培养的看法与现实截然不同。“构建在 Solana 上”的 Web3 服务和去中心化应用程序实际上大多是构建在企业云服务（例如 Amazon Web Services）或数据中心的中心化服务器上的，这些服务器运行数据库，而 Solana 是仅用于支撑代币和较小的交易信息：你可能会期望开发人员将项目描述为“构建在 Solana 上”，而在实践中使用传统的 IT 进行构建时，可能会发现问题所在。但他们接受现状，因为他们知道没有什么不同。他们从 Web2 被宣传、公关和营销直接带入了 Solana 生态系统，这让他们相信自己在做正确的事情。他们大多没有调查其他的区块链网络，也没有理解 Solana 与其他区块链之间的差别，而是在收到慷慨的资助金后就直接开始开发，这些项目将随着后续资助不断更新，使他们成为为 Solana 的成功而奋斗的忠实且不可分割的成员。 Solana 内部人士不可能对这种理想与现实之间的割裂感而随遇而安。随着 IC 网络主网上线的临近，他们必须担心 IC 网络能够在链上托管社交媒体服务的能力(这是他们渴望的)会阻碍他们在加密市场市值排名中的上升。 IC 网络率先实现了他们的理想与现实绝大多数投资 Solana 区块链的人都不知道区块链之间存在巨大的技术差异。大多数人都相信区块链和Web3 的潜力，并因 Sam Bankman-Fried 的成功和声望以及其他投资者做同样事情而得到安慰而支持 Solana 。许多人会提出区块链之间的技术差异在 Web3 中并不重要，并引用经典的例子，即 JVC 使用的 VHS 录像带格式如何在 20 世纪 70 年代击败索尼使用的技术上更先进的 Betamax 格式。该理论是，SBF 及其网络的资本和影响力可以在短期至中期内轻松击败更优越的技术，同时争取时间使他们自己的技术赶上。例如，凯文·奥利里 (Kevin O'Leary) 谈到 Solana 时曾说道： “ 谁在研究这个? SBF 和他的团队！你为什么不押这匹马呢？” 然而，将 IC 与 Solana 之间的差异与录像带带格式的差异进行比较，意义有限。与 Solana 相比，IC 具有完全不同种类的技术能力，这些能力可以说对实现 Web3 革命至关重要，因为它们允许 Web3 服务在社区 DAO 的控制下 100% 运行在链上。例如，托管在 IC 上的智能合约可以处理 HTTP 请求并直接为用户提供交互式 Web 体验，无需云计算。即使可以比较技术能力，Solana 的统计数据也表现糟糕。例如，存储 1GB 的数据，Solana 每年收取3480 SOL 的租金，假设 1 个 SOL 代币的价格为 100 美元，那么就相当于每年 34.8 万美元。相比之下，在 IC 上存储 1GB 的数据，稳定成本约为每年 5 美元。 IC 的开发者社区已经开始利用这种更低的成本来构建 100% 在区块链上运行的 Web3 社交媒体服务。例如，一个名为 OpenChat 的 Web3 聊天，用户使用网页浏览器即可相互聊天，完全在 IC 区块链上运行。该服务涉及到 IC 的智能合约，这些智能合约足够快以处理即时消息，并且还可以存储消息。可以说，IC 的表现是 Solana 想要成为的例子。尽管 IC 网络遭受到了各种攻击，但它拥有数量庞大的开发者社区，据称他们正在开发数百个 Web3 项目。想象一下，如果没有价格操纵，IC 网络的现状会如何呢？因为 Solana 坚定不移地致力于 Web3 竞赛，毫无疑问，如果没有发生 ICP 价格操纵时间，IC 将深刻破坏其宣传愿景和市场定位。调查总结前面的章节能够清楚地表明，IC 对 Solana 构成了潜在的毁灭性威胁。 DFINITY 基金会团队是假的，这个阴谋论听起来荒谬可笑。DFINITY 拥有一支非凡的团队，由许多领先的密码学家、计算机科学家和工程师组成，其中许多人的个人论文引用量多达数千次。相比之下，Solana 甚至没有公开分享其技术团队的详细信息。通过简单的调查很快就能发现，IC 的技术大大优于 Solana ，并且其 Web3 的愿景也更加宏伟。尽管遭受各种攻击和缺乏大量资金支持，但开发者生态系统的增长表明 IC 网络具有真正的产品市场适配性。如果没有 2021 年 5 月 10 日的市场操纵和随之而来的价格暴跌带来的毁灭性打击，那么在 2021 年牛市中，IC 几乎肯定会严重破坏 Solana 成为“Web3 的未来”的核心主张。因此，Solana 生态系统的支持者在 ICP 市场操纵事件中受益最大。在这起案件调查中，我们仅提供了推测性的证据，表明 SBF 通过他在 Solana 生态系统中的资产从该攻击中受益。我们还推测了动机，也认为他有能力执行。当然，这并不意味着他真的执行了攻击。译者注：Crypto Leaks 在文中多次请求 SBF 和 FTX 分享 ICP-PERP 交易记录，便于后续的调查工作。但随着 FTX 和 SBF 的陨落，2023 年的我们，或许再也等不到了。风险提示：根据央行等部门发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，本文内容仅用于信息分享，不对任何经营与投资行为进行推广与背书，请读者严格遵守所在地区法律法规，不参与任何非法金融行为。来源：金色财经

金色财经2023-08-08

10,000美元以上加密货币交易实名制　美国加密货币法规明年实施

企业与DeFi领域的匿名开发者合作。拜登上任已有此打算拜登上任后，订立了国税局在未来十年内增加7,000亿美元财政收入，打击藏匿收入的美国富人。美国财政部预计，整个富人纳税群体隐瞒了除薪资外一半以上的收入。这个结论将进一步支持政府推动国会批准国税局扩大对融资和广泛新金融交易的申报规定。当时共和党议员和税务分析人士批评称，这个估计数字高得离谱。上述执法计划是拜登4万亿美元长期经济刺激方案的核心筹资来源之一。美国财政部要求，涉及金额10,000美元或以上的加密货币转账需向国税局申报。比特币、以太币现价难以翻倍？想发掘下一何倍升币便要参与预售市场，马上了解巨大潜力的ICO （首次代币发行）Launchpad XYZ。 Launchpad XYZ —2023年搜索最多的Web3取得自主成功的去中心化平台此Launchpad XYZ平台，乃是一个Web3去中心化的应用程式发佈平台，其旨在为开发者提供一个自由、公平并保护用户隐私的市场。其利用区块链技术实现去中心化的数据存储和交易，使开发者能够自主决定投资价格和分配策略。第一阶段的 LPX 代币定价仅为 0.035 美元。但通过投资第 10 阶段，LPX 的定价将为 0.07 美元。简而言之，在 LPX 上线 Launchpad XYZ DEX 之前，这是 100% 的上涨空间。 Launchpad XYZ 使用户能够通AI 搜索投资策略。例如提供五种最好的新加密货币，Launchpad XYZ还开发 NFT 筛选器。这将使用户能够为投资组合找到合适的 NFT，包括定价、需求和未来潜力等关键指标。 Launchpad XYZ的解决方案，旨在打造一个去中心化平台，使开发者能够自由发布和销售应用程序，Launchpad XYZ正在通过加密和 NFT 洞察力、分析和智能数据彻底改变 Web 3.0 投资领域。此火热之项目将于今年预售，预计将大获成功，并且代币价值将大幅上涨。有意投资者，请详细阅读购买指南，本平台将详细介绍该代币。 Launchpad的主要特色评论： Launchpad XYZ团队拥有多年与世界领先品牌合作的经验。Launchpad XYZ品牌框架将允许世界上最大的品牌，如苹果、Nike和可口可乐推出 Web3 体验。 Launchpad XYZ提供工具和数据，让新交易者学习何时买入、持有和出售。简单易用的接口和简单的见解将带来数百万新用户。 Launchpad XYZ永续 DEX 将允许交易者通过杠杆头寸对冲赌注，并通过去中心化交易所的安全性来限制他们对突然市场波动的风险。立即购买Launchpad XYZ 立即购买Launchpad XYZ

Business2Community2023-08-08

熊出没！？

再次增加（随着基数效应的消失）。此外，拜登总统推动增加制造业支出，这在实际上是一个负面因素，因为它会推高通胀，而且会逆向影响美联储的努力，抑制需求。 4、美国政府计划大幅增加美国国债的供应，为拜登总统的计划提供资金，并弥补不断增长的预算赤字。 5、由于支出不可持续和无效的治理，惠誉刚刚下调了美国的债务评级，这可能会为名义收益率增加一些风险溢价。所有这些变量都潜在地增加了美国国债的市场供应，而需求正在减少。因此，10年期国债收益率突破4%的红线可能预示着朝着10年期国债5%收益水平的进军。较高的长期收益对股市有几个负面影响： 1、随着利率的上升，未来现金流的现值减少，从而降低了内在价值。 2、较高的收益率往往会降低估值指标，例如市盈率，考虑到目前估值过高(标准普尔500指数的预期市盈率为21)，这一点尤为重要。 3、从相对收益率(比较收益收益率和名义债券收益率)来看，随着投资者将投资从股票转向更安全、收益更高的国债，对股票的需求会下降。 4、收益率曲线趋陡可能迫使美联储继续加息。股市消化了美联储目前的加息水平，但进一步加息可能对股市产生不成比例的负面影响，因为进一步收紧政策会增加陷入深度和长期衰退的可能性。 5、在整个经济范围内，名义长期利率的上升进一步推高了抵押贷款利率，这最终可能导致房地产市场出现更深程度的调整。因此，10年期收益率上升至4%以上对股市是负面的。但是，如果收益率下降并保持在4%以下，会不会推动股市并延续夏季的上涨？考虑到之前解释的变量，只有在美国经济陷入衰退，并且这种衰退导致通胀显著下降的情况下，10年期国债收益率才会下降至4%以下，甚至降至3.5%或更低。自底向上的分析师预测2023年第四季度和整个2024年将出现强劲的盈利增长，他们并未预测衰退。这使得市场上涨并保持软着陆/无着陆的叙述依然存在。因此，预期中的衰退实际上会让华尔街分析师感到大为惊讶 - 这会因盈利预期下调而导致股市崩盘。因此，10年期国债收益率下降至4%以下（甚至更低）也会对股市产生负面影响，因为这会预示着即将到来的衰退。这就是死局的局面。在这个水平上，较高的收益率可能会压低估值指标，而较低的收益率可能会压低盈利预期。 SPY影响 SPY是最受机构和零售投资者欢迎的ETF，密切跟踪标准普尔500指数，终于录得了一个下跌的周。这只是又一个可买的低点，还是更深的抛售的开始？下面的SPY图表显示自2022年10月低点以来的强劲技术上升趋势，此趋势在2023年3月的银行危机后获得了势头，并在6月1日债务上限解决后加速上升，6月和7月的夏季月份以融资方式上升。抛售始于10年期国债突破4%的水平，最初是由于日本央行调整收益率曲线的消息泄露，随后是惠誉下调美国债务评级。数据来源：Barchart 年初至今，标普500指数仍然上涨了近20%的。当你看SPY的行业领导地位时，这次上涨由三个行业引领，通信上涨了43%，非必需消费品上涨了34%，技术上涨了39%。这些行业由七家巨头Apple、微软、Alphabet、Meta、亚马逊、特斯拉和英伟达引领，其中生成式人工智能是共同主题。最近的季度盈利显示，虽然人工智能可能会在未来提振盈利，但对于大多数人工智能领军企业来说，它不太可能对盈利能有立即显著影响。内容来源：Select Sector SPDR 以下是SPY及所有SPY行业的估值指标。由于SPY 2023年的市盈率接近21，10年期收益率持续上升到4%以上的水平很可能导致估值显著收缩。内容来源：Alta Vista 这是SPY和所有SPY行业的盈利预测表。分析师预测2023年第四季度盈利增长7.3%，2024年盈利增长11.7%。10年期国债收益率可持续下降到4%以下的情况很可能信号一个对国债的需求，因为这将需要对盈利预期进行大幅下调，从而导致股价大幅下调。内容来源：CFRA 因此，这是一个死局的局面。任何进一步的经济增长很可能导致较高的长期利率，这对股市是负面的。与此同时，较低的长期利率很可能预示着衰退，这对股市也是负面的。熊市要来了。 $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $罗素2000指数ETF(IWM)$

老虎证券2023-08-08

拜登AI重大革命！白宫召见7大美国科技巨头奏效 ChatGPT推出GPTBot归还人类权益

FX168财经报社(香港)讯美国总统拜登在7月时，曾召见7大美国科技巨头，商讨由白宫主导的人工智能(AI)保障措施。周二(8月8日)，OpenAI公司旗下AI聊天机器人ChatGPT宣布，正式推出GPTBot爬虫程序，明确禁止侵犯隐私和付费内容来源。这意味着，拜登的重大革命奏效，科技企业正在将权益归还给人类。 OpenAI公司声明指出，网路营运商现在可以明确禁止其GPTBot爬虫程序出现在网站的Robots.txt文件上、直接阻止其IP位址、自定义可被爬虫的部分，或是限制GPTBot的访问量，这也被视为是OpenAI赋予网路使用者选择不将其数据被用来训练AI权利的第一步。 “GPTBot会透过抓取网路资料来训练AI，并优化其模型系统的准确度与能力。不过，与此前最大的差别是，GPTBot会进行某种程度的过滤，例如不会抓取到付费墙背后的内容、删除可识别的个人资讯或隐私资料，”OpenAI公司继续解释道。#ChatGPT火爆全网# (来源:Twitter) 近期，OpenAI公司刚申请GPT-5大型语言模型的商标，并有可能在今年完成训练。在该公司提交了GPT-5商标申请三周后，新的爬虫程序就出现，GPT-5是当前GPT-4模型的预期后继者。该申请于7月18日向美国专利商标局提交，涵盖术语GPT-5的使用，其中包括用于基于AI的人类语音和文本、将音频转换为文本和语音，以及语音识别的软件。 (来源:Twitter) 然而，观察者距离ChatGPT的下一次迭代还有很大的差距。6月，OpenAI创始人兼首席执行官Sam Altman表示，该公司距离开始训练GPT-5还差得很远，并解释说在开始之前需要进行多项安全审核。如今科技公司未经网路使用者同意，使用爬虫程式来训练AI模型的做法，在市面上引起越来越多的争议，网络创作者曾想方设法降低自己的作品成为AI训练材料，甚至被AI剽窃“知识产权”的可能性。举例而言，DeviantArt在2022年就曾透过NoAI标签来将内容排除在会被AI抓来训练的资料之外。另外，日本的pixiv在今年5月指出，将拟定应对恶意利用图像生成技术妨碍创作者利益的政策。日本隐私监管机构于6月向OpenAI公司发出关于未经许可收集敏感数据的警告，而意大利在4月指控ChatGPT违反多项欧盟隐私法后暂时禁止使用该应用程序。 6月下旬，16名原告对OpenAI公司提起集体诉讼，指控这家AI公司从ChatGPT用户交互中获取了私人信息。如果这些指控被证明是准确的，OpenAI与被列为被告的微软将违反《计算机欺诈和滥用法》，该法有网络抓取案件的先例。当前，在科技市场受到最多瞩目的是Adobe公司，他们在7月提出希望国会通过“反冒充法”(anti-impersonation)的想法，这项法律旨在保护艺术家和创作者免受冒充者使用AI假冒其作品的侵害。同样在7月，白宫也找来谷歌、Meta、OpenAI等7家美国科技公司，商讨由白宫主导的AI保障措施，其中一些公司承诺，将使用数字浮水印来帮助区分真实图像和AI生成的deepfake图像。

颜辞2023-08-08

风险情绪突遭打击，油价的拐点到了吗？

以盈利的方式回购石油，这是第四轮投标。拜登政府曾表示，当油价跌至每桶67-72美元左右时购买原油，而现在WTI原油期货已攀升至每桶80美元附近。有分析认为，亚洲航线的增加将推高美国原油出口总量，并有可能创下新高。8月份美国总石油出口量预计为400万至420万桶/日，7月份为400万桶/日。目前的纪录是4月份创下的450万桶/日。由于欧洲炼厂停产，预计8月欧洲进口量将减少至160万至170万桶/日，7月份为210万桶/日。高盛上调了今年全球石油需求预测，同时维持布伦特原油价格12个月预估在每桶93美元，因实际库存增加抵消了增长前景不那么悲观带来的需求提振。该行维持对2023年12月布伦特原油价格每桶86美元的预测，其预计明年第二季度油价将升至每桶93美元，因为供应短缺仍在继续。展望未来，原油市场基本面环境继续向好，一方面以沙特为首的部分OPEC+成员国开始履行其承诺的减产计划，令原油供应有望进一步缩水；另一方面全球主要经济体的经济预期良好，推动原油需求看涨。近一段时间以来，得益于基本面的转好，原油价格不断刷高，WTI在触及82美元/桶之际，或有短暂的技术调整。综合来看，下周国际油价或冲高后震荡，预计WTI的主流运行区间为78-82美元/桶，布伦特的主流运行区间为82-86美元/桶。 $NQ100指数主连 2309(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2309(YMmain)$ $SP500指数主连 2309(ESmain)$ $黄金主连 2312(GCmain)$ $WTI原油主连 2309(CLmain)$

老虎证券2023-08-08

20多年来最严峻挑战！美国从中国进口暴跌24% 中企正“曲线救国”？

：Oxford Economics）拜登政府一直对美中贸易持积极态度，试图让中国政府放心，美国只是希望通过将关键的供应线转移到美国或盟国来“降低”商业关系的风险，而不是寻求经济上的“离婚”。由于对国家安全的担忧日益加剧，特朗普政府限制了最先进的半导体对华出口，并计划很快宣布对美国在中国科技领域投资的新限制。美国财政部长耶伦在7月份访问北京期间表示，去年美中贸易“创纪录”的高水平表明，“我们的公司有足够的空间从事贸易和投资”。但即使在今年美国对中国商品的购买量下降之前，两国之间的实际贸易(或经通胀调整后的贸易)就在萎缩。根据卡托研究所(Cato Institute)研究员Alfredo Carrillo Obregon的计算，考虑到价格上涨，去年6900亿美元的双边贸易额比2018年贸易战前的峰值低7%。去年美国从中国进口的经通货膨胀调整后的价值比五年前下降了12%。（图源：Alfredo Carrillo Obregon、Cato Institute）一位不愿透露姓名的财政部高级官员表示，经通胀调整后的总额仍然“非常可观，接近历史最高水平”。今年早些时候，墨西哥成为美国最大的贸易伙伴，因为制造商越来越青睐区域供应网络，而不是全球供应网络。自2018年贸易战开始以来，墨西哥、加拿大和中国轮流占据了第一名。越南和泰国已成为寻求在中国以外实现多元化、同时留在邻国的企业的主要选择。印度也吸引了苹果(Apple)等制造商的注意，苹果计划在印度增加iPhone的生产。电子工业正在引领向新制造地点的推动。标准普尔全球市场情报公司(S&P Global Market Intelligence)的数据显示，去年中国在美国个人电脑进口中所占的份额从2016年的61%降至45%。同期，中国供应商在美国打印机进口中所占的份额从48%降至23%。这一变化的背后是无数董事会(而非白宫)做出的决定。 “政府不做回流。企业在进行回流，”标准普尔全球市场情报公司供应链研究主管Chris Rogers表示。惠普公司计划在墨西哥生产更多面向商务的笔记本电脑，同时在泰国增加消费机型的生产。惠普上个月在其网站上发布的一份声明中表示，将在墨西哥增加“增量笔记本电脑生产，以服务整个地区的客户”，并希望扩大其在俄勒冈州科瓦利斯的现有打印机制造工厂。该公司在中国拥有12000家供应商，并在上海设有一个顶级研发中心，始终致力于中国市场。惠普的一位发言人在回应问题的电子邮件中写道:“我们一直在寻找提高全球供应链弹性的方法。过去三年的一个关键教训是，需要增加灵活性，越来越多的客户要求多源生产。” 斯坦利百得公司正在重新设计其供应链，到2025年每年削减15亿美元的成本。这家工具制造商正在整合工厂;三年前，该公司关闭了在中国深圳的一家电动工具厂，现在在墨西哥的一家工厂服务于北美市场。一位发言人表示:“随着我们的供应链转型，我们已采取措施改善对客户的响应和交付，加快创新和上市时间。” 玩具制造商乐高也一直在减少从中国到美国的出货量。根据标准普尔全球的数据，2015年至2017年，该公司每年平均近18%的美国产品来自中国。去年，这一比例降至3%。墨西哥长期以来提供了该公司运往美国的一半以上的货物，包括其最受欢迎的产品，现在占70%。乐高的高级公关经理Oliver Leach说，该公司实施区域采购战略已有大约15年的历史。乐高在嘉兴的一家工厂为中国市场服务，并计划明年在越南开设一家价值10亿美元的工厂，以应对亚洲市场的增长。2025年，该公司计划在里士满开设一家新工厂，为美洲地区供货。 Leach说:“通过将生产和优先考虑靠近我们主要市场的供应商，这使我们能够快速满足当地需求，缩短供应链，减少长距离运输产品的中断和对环境的影响。” 尽管如此，中国仍然是世界工厂，占全球制造业增加值的31%，而排名第二的美国只占17%。凭借现代化的港口、高速公路和高速铁路，以及能够迅速适应不断变化的环境的工厂集群，中国保持着其他国家无法比拟的优势。标普全球表示，中国供应商仍然主导着电动汽车电池、厨具和铝制门窗框架等商品的市场。康奈尔大学(Cornell University)国际贸易政策资深教授、经济学家Eswar Prasad表示:“墨西哥、印度和越南等国正在利用全球供应链重组的机会，蚕食中国在全球制造业中的份额，但短期内不会从根本上改变中国的主导地位。”“现实情况是，没有其他经济体能够与中国制造业的规模和范围相提并论，尽管国内外因素的演变表明，我们已经达到或超过了中国在世界制造业中所占份额的峰值。” 一些经济学家说，中国对美出口的下降可能不像人口普查局的数据显示的那么严重。中国政府报告显示下降幅度较小。长期以来，美国和中国的贸易数据一直存在分歧，部分原因是两国对经香港出口的计算方法不同。但在贸易战期间，两套账簿之间出现了更大的差距。根据美联储2021年的一份研究报告，美国公司似乎少报了从中国的进口，以逃避特朗普政府征收的关税。中国对美国的出口减少也反映了特定行业的状况。塔吉特(Target)和沃尔玛(Walmart)等零售商正在减少订购中国商品，同时专注于减少异常高的库存。美国外交关系委员会(Council on Foreign Relations)高级研究员、经济学家Brad Setser表示，泛亚电子产品贸易的变化也可能给这一前景蒙上阴影，因为一些产自中国的产品在运往美国之前，会被送往越南进行一些细微的润色。他在一封电子邮件中说，“如果使用美国的数据，中国在美国的市场份额下降的幅度要远远大于使用中国的出口数据。”“顺便说一下，最近的疲软是毫无疑问的，但对美国与中国脱钩的程度确实存在一些疑问。”

忆芳2023-08-08

美股收盘：道指涨超400点苹果五日连跌、伯克希尔创收盘新高

金融界2023-08-08

趋势骤变！“没有一个客户想在中国投资”、中国企业资金也外逃人民币失去核心支撑

制以及外交冷淡。消息人士告诉路透社，拜登政府可能会在未来几周对中国采取新的对外投资限制措施。日本、美国和欧洲已经限制向中国公司出售高科技芯片制造工具，而中国则通过限制原材料出口进行反击。抛开外交紧张局势不提，中国三年严格的“动态清零”隔离和封锁政策已经削弱了商业信心，这种政策扰乱了制造业和供应链。中国对一些行业的监管打击以及对美国咨询公司的突击检查也令人不安，导致企业担心下一次打击会在何时何地发生。 “我没有一个客户想在中国投资。没有一个客户，”专攻国际商业交易和制造业结构的布赫特律师事务所(Buchalter)股东John Ramig表示。他说:“每个人都在寻求出售他们在中国的业务，或者如果他们在中国采购产品，他们正在寻找另一个地方来做。”“这与五年前的情况截然不同。” 牛津经济研究院(Oxford Economics)的分析师表示，绿地投资流入新的生产能力，可能最能体现前瞻性的情绪，并且多年来一直在下滑，从2010年至2011年的每年约1000亿美元骤降至2022年的180亿美元。重大决策中国FDI的下滑之所以引人注目，是因为长期以来，它一直被视为全球贸易的一个理所当然的事实，而它的瓦解预示着更深层次的转变。与来自投资者的多变的投资组合流动不同，企业的支出往往更具粘性和稳定性，这意味着一旦支出破裂，可能会产生经济后果。汇率压力已经开始显现。根据外管局的最新数据，今年中国各银行用于对外直接投资的美元购买量一直超过用于外商境内投资的人民币购买量，导致连续六个月出现资金外流。中国商务部的数据也反映了这一趋势。数据显示，今年前五个月，实际使用的外国直接投资下降了5.6%，为三年来的最大降幅。今年以来，人民币兑美元汇率下跌了约4%，而且只有在中国央行引导其交易区间脱离低点、国有银行一直在现货市场买入的情况下，人民币才获得支撑。当然，投资流动经常波动，许多公司并没有完全离开中国，或者根本没有离开。 Daniel Seeff的袜子制造企业Foot Cardigan受到关税和新冠疫情物流障碍的打击，他曾考虑将生产从长江三角洲的海宁转移到秘鲁，但由于在质量和价格上无法与他在中国的工厂相匹配，他打消了这一念头。 “就目前而言，我认为中国对我们来说还没有失去这种优势，”他说。法国巴黎资产管理公司(BNP Paribas Asset Management)驻香港高级投资策略师Chi Lo说，这种资金流动只是人民币走向的一部分，它可以保持强势。不过，数据显示，有足够多的公司正在决定退出或避免在中国增加产能，这将为未来几年的资本流动定下基调。 “政治氛围正在激励西方企业离开中国……因为进入中国的好处并没有超过风险，”Baker Donelson律师事务所全球贸易律师Lee Smith表示。 “我们的很多客户都对中国是他们的唯一供应国感到担忧。”

市场焦点2023-08-08

美国政府停摆风险上升美联储决策和国债都面临更大不确定性

决定也让共和党人更加大胆，要求总统乔·拜登及国会民主党人听从他们提出的新的削减支出要求。经济学家Anna Wong警告说，虽然政府关闭的直接经济影响可能有限，但“时机特别不合时宜”。美联储将在9月做出至关重要的利率决定，政府长时间停摆的风险越来越高可能会成为影响政策立场的一个因素。在2018-2019年的政府停摆期间，许多关键的经济指标都推迟发布。与此同时，约有4,500万背负学生贷款的美国人将不得不在10月恢复还款，这可能会抑制消费者支出。另外，美国汽车工人联盟（UAW）在当月举行针对汽车制造商的破坏性罢工的风险切实存在。再加上美联储加息的影响在秋季将达到顶峰，Wong表示，看起来势不可挡的美国经济面临新的障碍。 “长时间停摆可能会使美联储面临更大的困难。这就是我认为市场可能会感到紧张的原因，” 道明证券的高级美国利率策略师Gennadiy Goldberg说。“这可能导致美联储错过一个秋季的转折点。” 美国这个全球最大经济体的经济风险不应该被夸大，尤其是在劳动力市场火爆的情况下。但政府关门会在一个脆弱时期抑制产出。穆迪经济学家Mark Zandi预计，即使不考虑政府停摆的可能性，今年最后一个季度的经济增速也将放缓至“不超过1%”。高盛在6月26日的一份研究报告中表示，政府每停摆一周，就可能削弱GDP 0.2个百分点。与华盛顿上次财政危机，也就是今年早些时候的债务上限斗争不同的是，政府停摆不会带来美国违约的风险。不过，这给美国国债投资者增加了另一个变量。从通胀轨迹不确定性，到地区银行业危机，再到美国国债发行量增加，美国国债投资者今年已经备受煎熬。对于那些从历史中寻找线索的人来说，有一个好消息。先前2018年和1995年的政府停摆都刺激了市场上涨，原因是预算之争引发了对避险资产的需求。 “在经济数据表明通胀步伐放缓、美联储接近结束加息的环境中，这可能是一个有利于投资长期国债的因素，” 摩根士丹利的固定收益研究全球主管Michael Zezas就政府关门风险表示。 BTIG董事总经理兼政策研究主管Isaac Boltansky称，投资者正变得越来越习惯于像政府关门之类的财政纷争，越来越多地将它们视为表演戏剧，这可能会遏制债券涨幅。

金融界2023-08-08

“拜登经济学”或助美国经济避开衰退但也埋下通胀回潮隐患

拜登经济学和不断扩大的联邦预算赤字为美国经济注入了动力，既燃起了美国能避开经济衰退的希望，也加剧了美国会被巨额债务和高通胀缠身的担忧。拜登之持的三项立法——加大基建支出、增强绿色经济投资、加强半导体制造——在第二季度帮助刺激了需求，并可能在未来产生更大影响力。联邦政府预算赤字扩大也出乎意料提振了经济，部分原因在于大规模社保支付以及加州企业和居民延迟缴纳所得税。关键问题是，拜登经济学提供的这超过1万亿美元的之持是否恰逢其时，它是拜登谋求连任的一个重要倚靠。争论的焦点在于，它究竟是在为经济软着陆铺路，还是为通胀卷土重来埋下了隐患。在最新就业报告中，争论双方都找到了之持己方观点的证据。上个月非农就业人数增长放缓，但保持稳健，增强了美国有望避免经济衰退的希望。但薪资增速维持在高位，加剧了通胀担忧。 Moody’s Analytics首席经济学家Mark Zandi隶属于拜登经济学是加分项的阵营，认为它有助于抵消信贷环境大幅收紧对经济的滞后影响，并帮助美国躲开衰退。 “时机非常有利，” Zandi称。他的计算认为，未来一年美国经济将小幅增长1%，而拜登经济学将有0.4个百分点左右的贡献。其他经济学家则担心，拜登的刺激措施与美联储放缓经济增长、把通胀率降至2%目标的努力背道而驰，可能埋下明年需要更大幅加息的隐患。 “增长风险” “现在的强劲增长将助长日后的通货膨胀，这种风险越来越大，” Renaissance Macro Research的经济主管Neil Dutta说。他认为富有韧性的经济和劳动力市场已经不把美联储快速加息当回事。彭博经济学家： “如果我们预期中今年的经济衰退推迟、而不是得以避免，美联储最终不得不将利率升至高于我们目前预期的水平——那么最可能的罪魁祸首将是拜登经济学。” —Anna Wong，首席美国经济学家而拜登政府认为其政策完全积极，这不足为奇。 “总统的经济政策，拜登经济学正在为美国人民服务，”美国代理劳工部长Julie Su上周五接受采访时表示。就公众而言，任何经济增长都还没有转化为对拜登之持率的增加。《纽约时报》/锡耶纳学院上个月的民调显示，只有不到40%的登记选民之持拜登。美联储决策者则淡化了财政政策对经济的影响。鲍威尔曾在6月28日表示，这不是通胀的“重要驱动力”。但拜登经济学给企业带来的好处越来越明显，预计未来还会带来更多帮助。 “在电信和高压输电用的电线电缆等领域，我们已经看到了非常强劲的需求，”陶氏公司首席执行官Jim Fitterling7月25日对分析师表示。“而且我不认为需求会减弱。”

金融界2023-08-07

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