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AI 热潮与政策利好下，中国股票还能涨多久？

仓已处于超配状态。摩根士丹利的对冲基金持仓报告同样显示，市场净敞口接近一年以来的最高水平，买盘主要来自亚洲投资者，并以多头持仓为主，而非空头回补。来源：Factset DeepSeek 引发中国资产价值重估本周，高盛在最新研究报告中提出了一套全新的中国股市 AI 投资框架。 2 月 17 日，高盛分析师 Kinger Lau 等人在报告中指出，DeepSeek-R1 的推出，以及其他近期发布的具备全球竞争力和成本优势的中国人工智能（AI）模型，正在改变市场对中国科技行业的叙事，增强投资者对 AI 驱动增长及其经济效益的乐观预期。高盛预计，AI 的广泛应用将在未来十年内，每年提升中国企业的每股收益（EPS）2.5%。在增长前景改善及市场信心提升的背景下，中国股市的公允价值可能因此上升 15%-20%，并吸引超过 2000 亿美元的投资组合资金流入。尽管 AI 具备推动中国经济增长的巨大潜力，高盛同时强调，要实现股市的可持续回报，仍需强有力的政策支持，以应对宏观经济挑战。民企座谈会提振市场信心本周一，包括马云在内的多位知名企业家与中国国家最高领导人举行会面。 Gavekal Dragonomics 中国研究副总监 Christopher Beddor 表示：“马云的出席，尤其具有象征意义。这意味着，中国政府对科技行业的监管风暴正式画上句号，而这场监管整顿最初正是因马云在 2020 年的一番言论而起。实际上，监管趋严的阶段早已结束，但如果习近平主席亲自向马云及其他科技企业领袖传达‘继续发展、做大做强’的信号，那么市场将会明白，政府立场已经彻底转向。” 受此提振，恒生中国企业指数周一延续涨势，该指数上周五创下自 2022 年 2 月以来的最高水平。推动股价上行的主要动力之一是阿里巴巴集团，其在香港上市的股票自 1 月 13 日以来已累计上涨约 60%。腾讯控股也在快速追赶，该股周一大涨 7.8%，此前腾讯宣布将把 DeepSeek 的 AI 聊天机器人整合进微信。这一消息进一步刺激了市场情绪，腾讯股价自 1 月低点以来已累计上涨近 40%。来源：路透社 DeepSeek 并非近期中国市场唯一值得关注的进展。中国领先的电动汽车（EV）制造商比亚迪（BYD）近期推出“天眼”全自动驾驶技术，并宣布将在大多数车型上免费开放该功能。受此消息刺激，比亚迪股价大幅上涨。此外，市场对美国前总统唐纳德·特朗普可能恢复对中国商品征收关税的担忧有所缓解。最初被认为可能高达 10% 的关税，实际影响或低于市场预期，这一因素也进一步助长了投资者的乐观情绪。市场多头普遍期待，在即将召开的中国全国两会（全国人民代表大会和中国人民政治协商会议年度会议）上，政府能够推出更多经济刺激政策，以支撑市场持续上涨。鉴于房地产行业仍面临挑战，整体经济复苏力度尚显不足，政策支持仍至关重要。海外机构持续加码中概股在美股市场上市的中国概念股（中概股）今年以来表现强劲。数据显示，投资中国资产的 YINN ETF 年初至今已累计上涨近 55%，iShares MSCI China ETF 也上涨超过 16%。其中，中国主要中概股以阿里巴巴领涨，年内涨幅已达 46%。来源: TradingView; 美股中概股价表现根据最新披露的 13F 持仓报告，多家知名投资机构均增持了中概股。其中，阿里巴巴持续受到机构青睐，摩根士丹利（Morgan Stanley）、阿帕卢萨（Appaloosa Management）、挪威主权基金等均有增持，显示出市场对中国资产的信心。此外，Scion 资本也大幅增持中概股，知名投资人 Michael Burry 进一步表达了对中国市场前景的看好。原文链接

TradingKey02-18 18:08

主次节奏：2.18一句话看懂黄金Gold

投资有风险，盈亏均自负。查看社区实时持仓报告：http://www.jingsonginc.com（复制到浏览器打开）

主次节奏02-18 08:46

路透：马云现身表明中国政府对科技行业的态度转变，但股市上涨仍依赖“热钱”

相当。此外，摩根士丹利发布的对冲基金持仓报告显示，对冲基金的净敞口接近一年高点，买盘主要来自亚洲投资者，且主要是做多头寸，而非回补空头。香港UOB KayHian机构客户负责人梁仕超（Steven Leung）表示：“过去两周，热钱主导了市场。” 这里的“热钱”指的是寻求短期回报的资金，这些资金在市场情绪高涨时快速涌入，但在市场出现回调信号时也可能迅速撤离。 AI突破、政策信号与市场情绪共振本轮港股反弹的核心驱动力包括：中国AI初创公司DeepSeek的崛起——其AI模型成本远低于美国竞争对手，吸引市场关注。市场对美国对华制裁风险的缓解——投资者担忧中国科技企业遭受大规模制裁的情绪有所缓解。特别是阿里巴巴与苹果的AI合作伙伴关系的公布，以及阿里创始人马云的公开露面。阿里巴巴的股价在周一触及三年高点，今年以来已上涨近50%。上周，阿里巴巴在香港的交易量达到自2019年上市以来的最高水平，其美国存托凭证的周交易量也创下两年来的新高。 Gavekal Dragonomics中国研究副主任贝睿哲（Christopher Beddor）表示： “马云的现身（Jack Ma’s Presence）在象征意义上表明，政府对科技行业的态度已发生转变。”“如果有一个人最能代表中国政府对科技行业的监管打压，那就是马云。如今，政策立场几乎完全逆转。” 机构资金仍保持谨慎尽管市场情绪明显回暖，全球投资者仍对中国市场持谨慎态度。摩根士丹利在上周的一份报告中指出，全球投资者正在重新评估中国市场的投资价值，但截至1月底，机构资金仍处于低配状态。然而，高盛的分析师在周一上调了对 MSCI中国指数的预测，从75点提高至85点。部分投资者也认为，这轮反弹可能具备可持续性。不过，从中国经济复苏及去年9月刺激政策引发的市场反弹最终失望收场的经验来看，许多投资者仍倾向于短线操作。市场展望本轮港股和科技股飙升主要由散户资金和短线热钱驱动，AI突破、政策信号及流动性共振推动市场情绪升温。然而，全球机构投资者仍持谨慎态度，市场对中国资产的长期配置尚未形成明确趋势。短期来看，市场的持续上涨仍需依赖政策支持和流动性，但一旦市场情绪降温或获利回吐压力上升，波动性可能再度加剧。对于投资者而言，把握市场节奏、谨慎应对短期波动，将是未来一段时间的重要策略。

Linlin02-17 22:46

主次节奏：2.17一句话看懂黄金Gold

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主次节奏02-17 09:13

智能驾驶重磅利好！新华社发文，这只中概股暴涨83%

国证券交易委员会（SEC）提交的13F持仓报告，截至2024年12月31日，英伟达持有文远知行173万股美国存托凭证（ADS），对应市值约2465万美元。这一持股源自2017年英伟达对文远知行的早期战略投资，而非近期买入。作为全球领先的芯片和人工智能技术公司，英伟达的投资行为被市场视为对文远知行技术实力和商业前景的高度认可。文远知行专注于自动驾驶技术，尤其是L4级自动驾驶解决方案，而英伟达的芯片技术与之高度协同，市场预期双方可能在自动驾驶算法、硬件优化等领域深化合作。智驾普及浪潮来了与此同时，比亚迪掀起智驾普及浪潮。2月10日晚，比亚迪董事长王传福在智能化战略发布会上宣布，公司将为全系21款车型配备高阶智驾系统 “天神之眼”，涵盖售价从6.98万元到24.98万元的车型，首次提出 “智驾平权” 理念2。王传福预测 “2025年将成为全民智驾元年”，并预言3年内，高阶智驾技术将像安全带一样，成为所有车型的标配。比亚迪 “天神之眼” 分为 A、B、C 三个版本，其中海鸥使用的天神之眼C为纯视觉方案。市场普遍认为，比亚迪此举无异于变相打响价格战，骤然降低智驾门槛将倒逼全行业加速智驾技术普及。中信证券研报认为，2025 年国内中高阶智驾渗透率有望翻倍，带动国内350亿增量市场。民生证券表示，端到端技术推动智驾能力飞跃，智驾平权为核心主线。多数券商认为，智驾技术将成为今年车市最核心的竞争点，各车企在智能驾驶领域的竞争将进一步加剧，不仅涉及技术路径的选择，还有生态的比拼，而具备规模化效应的车企可能会在竞争中占据优势。在比亚迪公布智驾战略后，其他车企也开始有所动作。华为常务董事余承东在社交平台发文，暗指华为智能驾驶系统在城市场景中占据技术优势。长城汽车董事长魏建军批评 “智驾秀场化”，强调实践安全性与高频场景覆盖更重要。长安汽车除了此前公布的今年8月让10万元级车型搭载激光雷达的 “北斗天枢2.0” 计划，长安深蓝直接在最新的S05促销海报中喊出普及全民智驾的口号。零跑也宣布其10万—15万元级的新车零跑B10搭载了激光雷达，支持城区智驾功能，并将在3月开启预售。

金融界02-17 07:42

CFTC：截止2月11日当周洲际交易所(欧洲)原油期货和期权持仓报告

周洲际交易所(欧洲)原油期货和期权分类持仓报告：合约单位:（1000 桶的合同）总持仓量:928150 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 76692 80611 290928 548611 545057 916231 916596 11919 11555 较2月4日当周总持仓量变化(2782) -3551 1547 8010 -341 -6685 4118 2872 -1336 -90 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 8.3 8.7 31.3 59.1 58.7 98.7 98.8 1.3 1.2 (交易商总数：138) 26 41 59 61 55 126 120

Elaine02-17 00:00

CFTC：截止2月11日当周CBOT(芝加哥商品交易所)豆粕期货和期权持仓报告

(芝加哥商品交易所)豆粕期货和期权分类持仓报告：合约单位:（100 吨的合同）总持仓量:653163 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 82290 116750 184625 327994 315900 594910 617275 58253 35888 较2月4日当周总持仓量变化(-16904) -1285 12705 -9768 -8391 -19722 -19444 -16785 2541 -119 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 12.6 17.9 28.3 50.2 48.4 91.1 94.5 8.9 5.5 (交易商总数：336) 83 85 114 140 124 290 270

Elaine02-17 00:00

CFTC：截止2月11日当周CBOT(芝加哥商品交易所)大豆期货和期权持仓报告

(芝加哥商品交易所)大豆期货和期权分类持仓报告：合约单位:（5000 蒲式耳的合同）总持仓量:1131852 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 163790 137463 367915 549471 540210 1081177 1045589 50675 86264 较2月4日当周总持仓量变化(129) -11333 22509 2388 9479 -23009 533 1888 -404 -1759 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 14.5 12.1 32.5 48.5 47.7 95.5 92.4 4.5 7.6 (交易商总数：593) 120 173 208 225 260 483 519

Elaine02-17 00:00

CFTC：截止2月11日当周CBOT(芝加哥商品交易所)豆油期货和期权持仓报告

(芝加哥商品交易所)豆油期货和期权分类持仓报告：合约单位:（60000 磅的合同）总持仓量:620907 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 121892 65911 133223 328487 394631 583603 593765 37304 27142 较2月4日当周总持仓量变化(-8558) 3938 1073 -16877 1436 7077 -11503 -8727 2944 168 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 19.6 10.6 21.5 52.9 63.6 94 95.6 6 4.4 (交易商总数：315) 112 57 102 109 112 267 234

Elaine02-17 00:00

CFTC：截止2月11日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货和期权持仓报告

纽约商品期货交易所)黄金期货和期权分类持仓报告：合约单位:（100 金衡盎司的合同）总持仓量:867510 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 351041 57409 307587 152257 470388 810885 835383 56624 32126 较2月4日当周总持仓量变化(30312) -13984 2540 36666 6734 -10443 29415 28763 896 1549 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 40.5 6.6 35.5 17.6 54.2 93.5 96.3 6.5 3.7 (交易商总数：345) 192 85 140 53 58 307 223

Elaine02-17 00:00

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