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非农作妖美元跳水，未来黄金还会再涨吗？

d Trust截至1月6日，黄金ETF持仓量为2942.86万盎司，周减少10.23万盎司。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为46892.65万盎司，周增加36.11万盎司。数据来源：同花顺iFinD 国际衍生品智库美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至1月3日当周，投机者所持COMEX黄金净多头头寸增加5473手合约，至72805手合约，创最近逾七个月新高。将COMEX白银期货净多头头寸减少803手至29385手。数据来源：同花顺iFinD 国际衍生品智库四、未来展望国际衍生品智库分析师认为，在经历了20年的稳定且低水平的通货膨胀之后，通货膨胀率急剧上升令各国中央银行感到意外。它们的反应是积极加息，美联储2022年将利率上调了425个基点，欧元区等其他经济体的央行也纷纷效仿。现在，随着我们进入2023年，高通胀将继续伴随我们存在，但全球主要经济体都面临着一项棘手的任务，即通过提高利率来抑制通胀，同时又要避免经济衰退。即便央行放慢加息步伐，也可能会给经济增长前景蒙上阴影，而经济增长前景对发达经济体来说已经很严峻。全球市场2023年的前景在很大程度上取决于各国货币政策轨迹，因为在经济增长放缓和可能出现衰退的情况下，各国央行放松了过去一年的激进加息。各国央行若全面转向鸽派，可能会对金价产生重大利好。目前来看COMEX金短中期或仍将走势偏弱，操作上建议逢高做空主，上方压力暂看1879.5美元/盎司，破位暂时离场。 $NQ100指数主连 2303(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2303(YMmain)$ $SP500指数主连 2303(ESmain)$ $黄金主连 2302(GCmain)$ $WTI原油主连 2302(CLmain)$

老虎证券2023-01-10

英皇金汇即发：非农报告负面黄金周五跳涨至六个月以来的高点

上市交易基金(ETF)截至01月07日持仓量为915.32吨，较上日减持1.45吨，上月止净增持9.55吨。周五美国公布的经济上个月增加了22.3万个就业岗位，略高於道钟斯调查经济学家预期的20万个就业岗位。不过，工资增长低於预期，当月增长0.3%，经济学家预期为0.4%。另一项资料显示，美国服务业指标在2022年底意外萎缩，商业活动和订单指标大幅下降，如果这种情况持续下去，可能加剧人们对需求前景的担忧。这些资料提高了一些预期，即美联储在抑制通胀方面可能不会那麽积极。资料显示非农就业资料创下两年来的最小增幅，就业资料“乐观，但还不算太强劲，这可能促使美联储在收紧货币政策的任务上更加激进；12月ISM服务业指数跌至49.6，系列的负面资料有利黄金；另外，美国国债收益率下降和美元走软也是一个因素。周五金价收涨，录得连续第三周上涨，日内最高触及1869.69美元/盎司，最低触及1830.06美元/盎司，尾盘现货黄金收报1865.68美元/盎司。今日建议伦敦金於 1868 –1888间上落 (波幅巨大,请留意帐户内资金情况) 港金於 17180- 17680 支持位 1835/1848 阻力位 1905/1925 入市策略一:下方触及1868水平可做多，目标位于1878水准，止损设在1860水平。入市策略二:逢高卖出，上方在1888元水平做空，止赚设在1878美元，止损设在1895。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 :白银於22.80-24.90 支持位20.30/21.50 阻力位25.80 /26.60 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-01-09

英皇金汇即发2023-01-09

英皇金汇即发：美就业数据显示Fed仍有升息空间黄金周四收低

上市交易基金(ETF)截至01月05日持仓量为916.77吨，较上日减持0.87吨，上月止净增持9.55吨。周四美国公布的12月ADP就业人数（俗称“小非农”）增加23.5万人，预估为增加15万人，前值为增加12.7万人；公布的上周初请失业金人数降至三个月低点，而12月裁员人数下降43%，表明劳动力市场紧张。美联储工作人员在上个月的会议上发布的经济预测显示，抗通胀行动持续的时间可能比预期更长。周四有多位美联储官员重申他们将继续采取行动，让通胀率回到2%的目标，然而圣路易士联邦储备银行主席布拉德表示，2023年最终可能在通胀方面带来一些可喜的缓解。因多位美联储官员发表鹰派讲话，以及小非农和初请强劲表现，预期加息将持续更长时间，提振美元指数走强对黄金构成了压力，但美联储官员发表2023年通胀将下降的言论，黄金价格收窄跌幅，日内最高触及1858.86美元/盎司，最低触及1824.92美元/盎司，尾盘现货黄金收报1832.75美元/盎司。今日建议伦敦金於1825 –1845间上落 (波幅巨大,请留意帐户内资金情况港金於 16830- 17280 支持位 1805/1815 阻力位 1868/1895 入市策略一 :下方触及1828水平可做多，目标位于1838水准，止损设在1818水平。入市策略二:逢高卖出，上方在1845元水平做空，止赚设在1835美元，止损设在1853。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 :白银於22.30-24.40 支持位20.30/21.50 阻力位25.80 /26.60 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-01-06

英皇金汇即发2023-01-06

英皇金汇即发：美债殖利率回软黄金周三连四日上涨

上市交易基金(ETF)截至12月31日持仓量为917.64吨，较上日减持0.87吨，上月止净增持9.55吨。会议纪要显示，在美联储12月13日至14日的政策会议上，官员们承认，在过去一年里，他们在提高利率以降低通胀方面取得了“重大进展”。官员们“强调了在将政策转向更限制性立场时保持灵活性和可选性的必要性”，并在1月31日至2月31日将加息幅度缩减至25个百分点，但如果通胀持续，可能会有更高的“终极”利率。尽管美联储会议纪要明确表示利率将继续上升，2023年不会降息，但金价保持非常稳定。周三美元指数下跌，使得黄金对海外投资者来说不那麽昂贵，而基准的10年期国债收益率当天略微走高；日内金价守在触及的七个月高位附近，其他贵金属涨跌不一，金价此前一度上涨1.4%，触及去年6月13日以来的最高水准1864.96美元/盎司，最终收报上涨0.85%，至1854.42美元/盎司。今日建议伦敦金於 1843 –1865间上落 (波幅巨大，请留意帐户内资金情况) 港金於 16980- 17380 支持位 1805/1815 阻力位 1878/1895 入市策略一 :下方触及1845水平可做多，目标位于1855水准，止损设在1838水平。入市策略二 :逢高卖出，上方在1863元水平做空，止赚设在1853美元，止损设在1870。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 :白银於22.80-24.80 支持位20.30/21.50 阻力位25.80 /26.60 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-01-05

英皇金汇即发2023-01-05

徐向春：十年大起大落，钢市悄然蝶变

里也是很受欢迎的品种，流动性好，成交、持仓量大，且很多品种为我国特有的品种，受到外盘的干扰也相对较小，对我国钢铁行业优化产业结构、帮助企业管理价格风险起到了积极的作用，期货市场影响力也不断提升。如何合理应用期货工具对冲和规避生产经营中的风险，成为了市场参与者最重要的课题之一。值得注意的是，由于人性的弱点，实体企业在直接参与期货市场过程中往往会“走入歧途”，从最初的风险管理目标最终变成了市场投机，意图寻求利润最大化，导致最终亏损离场，这样的情况屡见不鲜。另外，由于大多数企业仍缺乏专业的期货套保人才，不知道如何准确评估其持仓的风险敞口，难以控制期货套保的相关风险。因此，实际上套期保值操作难度很大。另外，黑色系期货主力合约不连续的问题也导致产业客户在实际操作上存在困难。有鉴于此，期货交易所不断探索，推出新的市场参与工具，以提供满足产业客户多样化避险需求。2021年9月，上期所推出“期货稳价订单”业务试点，参与企业可将其作为一种“价格保险”，不以盈利为目的，而是以付出部分保费来保价格波动。“现货订单+场外期权”的业务模式，让上游企业实现销售价“遇涨则涨、遇跌不跌”，让下游企业实现采购价“遇涨不涨、遇跌则跌”，实现“保供”和“稳价”两手抓，为中小企业提供了一条以衍生品管理风险稳定经营的新途径。企业用正确的方式参与衍生品市场，将有效减少其原材料采购或销售的价格波幅，规避原材料上涨、库存减值等风险。通过期现联动模式实现抵御风险、稳健经营的目标，这也是钢铁市场未来发展的主要方向之一。 Q7：您认为未来钢铁市场是否还存在隐忧？丨徐向春：从2021年到2022年，钢铁行业利润剧烈波动，可谓“从天堂到地狱”：2021年1-11月，黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额4152.9亿元，同比增长104.3%，2022年1-11月，黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额229.2亿元，同比下降94.5%，变动幅度之剧烈在历史上也极为罕见。“钢铁行业面临去产能工作开展以来最为严峻的形势”、“如何在寒冬活下去”等声音不绝于耳。究其原因，从需求端来看，地产行业深度下行带来的用钢需求塌缩，1-11月，全国房屋新开工面积同比下降38.9%，房地产业用钢需求降幅超过10%。但是，钢铁供应端并未同步调整，1-11月全国粗钢产量同比仅下降1.4%，这导致供需失衡，叠加原料价格高企的因素，钢企亏损加剧。诚然，供给侧结构性改革为钢铁行业高质量发展指明了一条道路，减量发展、结构优化，企业负债情况也大幅改善。但失去了行政性限产政策硬约束，市场主导的产量调节机制没有发挥其应有的作用，这仍是亟需解决的隐忧。如何充分发挥市场机制，加强自律意识，避免重蹈2015年全行业亏损覆辙，是摆在钢铁行业面前的一道必答题。反观建筑活动相关度较高的另一个行业，2022年水泥行业受到地产拖累甚于钢铁，盈利情况也受到了冲击，但依旧大幅好于钢铁行业。根据上市公司披露的业绩报告，前三季度钢铁上市公司平均毛利率为10.5%，水泥上市公司毛利率波动在15-38%，远远高于钢铁。受益于行业较为成熟的错峰生产机制，2022年水泥错峰生产在执行力度进一步加强、范围进一步扩大，执行标准更加规范，1-11月水泥产量同比大幅下降，降幅超过10%，创11年新低。水泥行业相对灵活的产量调节机制和更好的行业共识，值得钢铁行业进行借鉴。过去十年，钢铁行业经历阵痛迎来改革，脱胎换骨，既有市场机制倒逼行业洗牌的贡献，更多的是政策红利。但是，必须加强行业自律，主动控制产量，维护市场秩序才能守住来之不易的改革成果，重回高质量发展之路。 Q8：因地产行业下行压力较大，市场对钢铁行业需求存在担忧，认为会长期同步下行，您怎么看？丨徐向春：作为钢铁的最大下游需求行业，房地产深度下行对钢铁行业影响极大。据测算，2022年全年钢铁总需求下降3%，其中全年地产用钢需求降幅超过10%。随着国内居民部门加杠杆持续乏力以及老龄化进程的加快，房地产行业高速发展的时代已经彻底过去，目前的托底主要是降低地产行业硬着陆风险。如果做一个大胆的假设，地产行业从高点回落至需求均衡点大约30%的空间，对应钢铁总需求减量将在6000-9000万吨左右。很多人担心地产拖累将造成钢铁需求同步深度下行，我认为未必如此。除地产行业之外，中国经济转型将创造出新的钢铁需求增量。亮点一是汽车用钢需求，2022年国内汽车行业增长速度较快，1-11月生产汽车2500万台，产量同比增长6%，新能源汽车生产635万，增长101%，渗透率25%。中国新能源汽车在国际上竞争力强，市场空间仍然较为广阔，未来中国汽车全年产销有望达到4000万辆。亮点二是钢结构用钢需求，住建部、国家发改委发布要求，到2030年装配式建筑在当年城镇新建建筑中占比达到40%，而2020年新开工装配式建筑占新建建筑的比例仅为20.5%，还有很大的提升空间。预计到2025年，钢结构用钢需求将达到1.4亿吨，至2030年需求预计达到2亿吨，这意味着钢结构用钢需求未来会带来5000万吨-1亿吨增量。因此，总体来看，中国经济增长的韧性和制造业强国的目标将有力的支撑钢铁需求不会快速滑落。当然，由于用钢需求结构的变化，未来螺纹钢需求会继续减量，但板材、管材、型材、钢结构等品种的需求将会出现增长，这是值得我们高度关注的方面。

我的钢铁网2023-01-05

英皇金汇即发：美元飙升黄金周二上涨

上市交易基金(ETF)截至12月31日持仓量为917.64吨，较上日减持0.87吨，上月止净增持9.55吨。周二美元指数大涨逾1%，不利於以美元计价的大宗商品，提高外国投资者购买大宗商品的成本。美债市场基本全线走低，基准10年期国债收益率下跌8.6个基点，至3.745%。一个月期国债上涨两个基点，至4.024%，30年期国债下跌9.4基点，至3.844%。预示衰退的两年期和十年期国债收益率息差扩大至近-70个基点。尽管美元走强，令黄金下挫，但金价仍在上涨，因交易员转而关注美国国债收益率的下降，而中国央行的购买行动激发了交易员的希望，即一些央行可能会增加黄金储备的比例。日内金价最高触及1849.79美元/盎司，最低触及1823.46美元/盎司，尾盘现货黄金收报1839.24美元/盎司。今日建议伦敦金於 1833 –1853间上落 (波幅巨大,请留意帐户内资金情况) 港金於16880- 17280 支持位1805/1815 阻力位1878/1895 入市策略一 :下方触及1835水平可做多，?目标位于1845水准，止损设在1828水平。入市策略二 :逢高卖出，上方在1853元水平做空，止赚设在1843美元，止损设在1860。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 :白银於23.10-25.20 支持位20.30/21.50 阻力位25.80 /26.60 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-01-04

英皇金汇即发2023-01-04

英皇金汇即发：美元回软黄金周四收高

上市交易基金(ETF)截至12月28日持仓量为918.51吨，较上日增持5.50吨，本月止净增持10.42吨。周四，美国公布的初请失业金人数经季节调整後增加9000人，至22.5万人。路透调查的经济学家此前预计，上周初请失业金人数为22.5万人。初请失业金资料显示美国就业市场降温，缓解了对美联储明年加息力度加大的担忧，导致美元部分走软，指标10年期美国国债收益率在前一交易日触及六周高点後回落，令黄金对外汇持有者来说更便宜。由於圣诞和新年假期，市场交投清淡，黄金震荡上涨，日内最高触及1820.01美元/盎司，最低触及1803.53美元/盎司，尾盘现货黄金收报1814.58美元/盎司。今日建议伦敦金於1808 –1828间上落 (波幅巨大,请留意帐户内资金情况) 港金於 16630- 16980 支持位 1735/1768 阻力1838/1845? 入市策略一 :下方触及1810水平可做多，?目标位于1823水准，止损设在1800水平。入市策略二 :逢高卖出，上方在1828元水平做空，止赚设在1818美元，止损设在1835。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 :白银於22.80-24.80 支持位20.30/21.50 阻力位25.80 /26.60 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2022-12-30

英皇金汇即发2022-12-30

英皇金汇即发：美元美债殖利率回升黄金周三收低

上市交易基金(ETF)截至12月24日持仓量为918.51吨，较上日增持5.50吨，本月止净增持10.42吨。中国卫健委周一表示，自1月8日起，入境旅客将不再需要隔离，这是放松边境限制的重要一步。周二，中国交通运输部印发2023年综合运输春运疫情防控和运输服务保障总体工作方案，其中提出，优化公众出行政策环境。各地要严格执行国务院联防联控机制相关政策规定，科学精准执行疫情防控优化措施及“乙类乙管”各项措施。不再对乘客查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检，不再实施乘客测温。围绕黄金最大消费国中国决定进一步取消防疫措施并重新开放边境的希望拖累了美元，黄金价格因此跃升至六个月来的最高水准。另外，美国公布的房地产市场10月份继续低迷，由於抵押贷款利率上升的影响以及对经济的担忧令买卖双方感到不安，以及美国12月达拉斯联储商业活动指数从11月的-14.4降至-18.8等，令美元承压，周二黄金和白银大幅收高，日内金价最高触及1833.12美元/盎司，最低触及1798.03美元/盎司，尾盘现货黄金收报1813.19美元/盎司。今日建议伦敦金於1795 –1815间上落 (波幅巨大,请留意帐户内资金情况) 港金於 16530- 16980 支持位 1735/1768 阻力位 1828/1835 入市策略一 :下方触及1798水平可做多，目标位于1808水准，止损设在1794水平。入市策略二 :逢高卖出，上方在1813元水平做空，止赚设在1805美元，止损设在1805。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 :白银於22.50-24.60 支持位19.30/20.50 阻力位25.80 /26.60 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2022-12-29

英皇金汇即发2022-12-29

英皇金汇即发：中国解封消息利好黄金黄金周二上涨至六个月高点

上市交易基金(ETF)截至12月24日持仓量为918.51吨，较上日增持5.50吨，本月止净增持10.42吨。中国卫健委周一表示，自1月8日起，入境旅客将不再需要隔离，这是放松边境限制的重要一步。周二，中国交通运输部印发2023年综合运输春运疫情防控和运输服务保障总体工作方案，其中提出，优化公众出行政策环境。各地要严格执行国务院联防联控机制相关政策规定，科学精准执行疫情防控优化措施及“乙类乙管”各项措施。不再对乘客查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检，不再实施乘客测温。围绕黄金最大消费国中国决定进一步取消防疫措施并重新开放边境的希望拖累了美元，黄金价格因此跃升至六个月来的最高水准。另外，美国公布的房地产市场10月份继续低迷，由於抵押贷款利率上升的影响以及对经济的担忧令买卖双方感到不安，以及美国12月达拉斯联储商业活动指数从11月的-14.4降至-18.8等，令美元承压，周二黄金和白银大幅收高，日内金价最高触及1833.12美元/盎司，最低触及1798.03美元/盎司，尾盘现货黄金收报1813.19美元/盎司。今日建议伦敦金於 1803 –1823间上落 (波幅巨大,请留意帐户内资金情况) 港金於 16680- 17130 支持位 1735/1768 阻力位 1838/1845 入市策略一 :下方触及1805水平可做多，目标位于1815水准，止损设在1798水平。入市策略二 :逢高卖出，上方在1823元水平做空，止赚设在1813美元，止损设在1830。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 :白银於22.80-24.90 支持位20.30/21.50 阻力位25.80 /26.80 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2022-12-28

英皇金汇即发2022-12-28

【每日分享@读书笔记】第10天书名：《以交易为生》持仓量上升表明多空之间的冲突变得更剧烈，同时确认现有趋势。反之，持仓量下降表明输家正在离开市场，赢家正在兑现利润，说明趋势已经接近尾声。如果多头相信价格将走高而买进，但空头因为害怕而不愿意抛空，则多头仅能够从另一些持有合约的多头手中买入合约他们之间的交易不会构成新合约，持仓量维持不变。如果持仓量在上涨过程中不再增加，代表输家的供给已经不再增长，趋势的发展已经进入末期。

俊峰期货2022-12-27

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