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“无聊”即美丽！指数基金最初被认为是胡说八道，如今成了众多个人投资者的主流选择

一个最有意思、但最不令人兴奋的大趋势：指数基金的崛起。自1928年共同基金开始面向普通投资者以来，指数基金可能是对个人投资者影响最深远、也最具变革性的创新之一。1976年，第一个面向个人投资者的指数基金问世，开启了让普通人投资变得更简单、更易理解的进程。不需要挑选个股，也无需选择基金经理来帮你做决策——你只需买入整个市场，或是其中一大块，比如挂着标普500这类熟悉名字的产品。指数基金也揭示了华尔街的一个秘密——那些由高薪经理操盘、费用高昂的共同基金，长期来看几乎从未跑赢市场。而指数基金则让任何人都可以获得市场平均收益，只需支付极低的费用，如今这些费用甚至只占持仓的千分之一。不过，1976年首只指数基金的推出可谓冷清得可怜。当时先锋集团试图为这个名为“第一指数投资信托”的基金募集1.5亿美元资金，结果只募到了1130万美元，甚至不够买足标普指数中500只股票每只100股的数量。近50年过去，指数基金已成为投资市场中炙手可热的一角。根据基金追踪机构晨星的数据，截至6月30日，美国指数基金资产占全部基金资产的33.73%，而1993年2月这一比例还只有1.77%。截至6月30日，如今被称为先锋500指数基金及其对应的ETF，合计资产已达1.5万亿美元。先锋的全美股市指数基金及其相关ETF，合计资产则达到1.9万亿美元。关键在于费用先锋创始人博格于1974年成立公司，他一直痴迷于为个人投资者提供指数基金这个理念。当时，所有关注的焦点——以及所有资金流入——都涌向那些由基金经理操盘、目标是取得超额回报的基金。但是很多基金经理某些年份确实表现优异，往往随后又迎来表现平庸甚至糟糕的年份。博格的理念是，指数基金凭借低费用，在长期内能为投资者带来比主动管理基金更高的收益，因为主动型基金的高费用会侵蚀投资者的回报。还记得当年第一次听说指数基金时，我忍不住翻了个白眼——现在本人80岁了，从1957年收到成年礼礼金起就开始投资股市，觉得这个想法简直是一派胡言。当时不少人称之为“博格的愚行”，甚至有人说这东西某种程度上是“反美”的。如今，我和妻子的资金大部分都投在指数基金里。先锋最初的“第一指数投资信托”基金，在1981年改名为先锋500指数基金，当时的起投金额是1500美元，折合到今天大约是8500美元。它的管理费为资产的0.43%，是目前先锋500指数基金Admiral级别费用的10倍还多，但比当时主动管理基金的费用低得多。由于先锋是由旗下基金的持有人所拥有，而不是被逐利的外部股东控制，因此可以逐步降低费用——也确实年复一年这样做了。截至6月30日，先锋500指数基金的Admiral级别（目前唯一对新投资者开放的份额，起投金额为3000美元），费用率为0.04%，不到当年“第一指数投资信托”费用的十分之一。基金的ETF版本费用更低，仅为0.03%。市场在扩大随着指数基金业务的发展，竞争也随之而来。晨星旗下《基金投资者》月刊主编金尼尔表示：“多年来，先锋几乎独占指数基金市场，增长速度也非常缓慢。但随着时间推移，人们开始意识到，被动基金的表现远比主动管理基金更好。” 当像嘉信理财、富达投资和贝莱德这样由股东所有的公司，也开始涉足指数基金业务后，市场开始升温，竞争变得激烈起来，先锋的一些竞争对手甚至在某些指数基金上提供更低费用。根据共同基金行业协会的最新数据，主动管理股票组合的共同基金，其平均费用率是指数型基金的12倍以上：0.64%对0.05%。以1万美元投资计算，主动型基金每年要收取64美元费用，而指数基金只收5美元。协会的数据显示，主动交易股票的ETF，平均费用为0.44%，而指数型ETF平均费用仅为0.14%。虽然这个差距小于共同基金中的费用差异，但随着时间推移，依然足以积累成可观的资金差距。如今，越来越少的企业为在职员工提供由公司支付的养老金，越来越多人依靠401(k)和其他储蓄计划来为退休投资，并自行承担投资决策的风险。在这样的背景下，成本低、看起来“无聊”的指数基金，相比那些看起来更吸引人、但费用更高的主动型基金，起步就有巨大优势。这也正是为什么在可预见的未来，指数基金仍将不断蚕食主动基金的市场份额。来源：加美财经

加美财经09-25 00:00

港股收评：恒指涨1.37%，科指涨2.53%，科网及半导体股强势，阿里巴巴涨幅超9%

示，周一，该公司旗下的两只交易型开放式指数基金抢购了阿里巴巴的美国存托凭证（ADR），总价值约1630万美元。记录显示，这是该机构近四年来首次持有阿里巴巴，获标志着其再次开始扩大其在中国互联网领域的投资。卓能集团(00131.HK)：年度净亏损为9.89亿港元，同比盈转亏。微盟集团(02013.HK)：成立微盟出海并成为Genstore.ai中国区独家战略合作伙伴。邮储银行(01658.HK)：拟吸并全资子公司中邮邮惠万家银行。腾讯控股(00700.HK)：斥资5.5亿港元回购86.7万股，回购价627-643港元。汇丰控股(00005.HK)：斥资约1.59亿港元回购149万股，回购价106.4-107.2港元。恒生银行(00011.HK)：斥资2357万港元回购20万股，回购价116.8-118.8港元。恒瑞医药(01276.HK)：阿得贝利单抗注射液新适应症药品上市许可申请获国家药监局受理。中国生物制药(01177.HK)：LM-2417"NaPi2b/4-1BB双特异性抗体"完成中国I期临床首例患者入组，用于配合治疗肿瘤。九方智投控股(09636.HK)：拟战略投资香港持牌虚拟资产交易平台EX.IO 加快推进海外数字资产业务布局与市场拓展。中国石油化工股份(00386.HK)：斥资约2244.3万港元回购551万股，回购价4.07-4.09港元。中国心连心化肥(01866.HK)：附属江西基地产业链延伸项目(一期)成功投产，具备设计年产能60万吨合成氨及120万吨缓控释肥。机构观点花旗银行：已将恒指年尾目标价调高至26800点，明年中为27500点。他指，短期预计股指走势反复，因要消化早期升幅，市场并观望企业之后的盈利表现，以及10月中国第十五个五年规划情况。他又指，十五五年规划有望成为推动多个行业增长的正面催化剂，当中包括科技、旅游、医疗保健、保险及可再生能源行业等。中信证券：短期来看，在历史预防式降息周期中，流动性宽松有望对港股形成边际提振，且科技、可选消费、医药等成长板块表现更优。中长期核心驱动力在于我国政策空间打开，美联储降息若搭配我国积极财政与货币政策发力，将开启2021年以来首次中美同步货币宽松，港股或将吸引更多外资流入。招商证券：AI产业仍是港股主线。从基本面看，二季度国内云厂商AI需求旺盛，驱动AI云业务收入快速增长。自研芯片成为近期AI大厂新的催化，市场逐渐呈现“重模型、轻应用”的特征。从海外视角来看，博通、甲骨文财报验证了AI产业持续高景气，海外映射仍然存在。银河证券：配置层面建议关注以下方向：一是政策与行业利好集中的领域，如AI产业链、锂电池、服务消费等；二是中秋国庆假期临近，旅游出行相关板块活跃度或迎提升；三是美联储降息落地推动市场风险偏好回升，弹性较强的科技股或获资金青睐。

金融界09-24 16:30

ETF甄选 | 三大指数集体走强，半导体、游戏、光伏等相关ETF表现亮眼！

开始盈利修复。相关ETF：光伏ETF指数基金(159618)、光伏ETF基金(159863)、光伏ETF基金(159864)、光伏龙头ETF(516290)、光伏ETF(159857) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-24 16:10

【金融界·慧眼识基金】5年久期场外利率债指数基金“平替”

风险极低，适合作为中段久期的场外利率债指数基金替代品。流动性方面，近期鹏华两只地债ETF交投活跃。据Wind数据，9月18日，鹏华0-4地债ETF单日成交额22.48亿元，换手率128.75%位列全市场2/39，再度引发关注；鹏华5年地债ETF单日成交额23.73亿元，换手率64.35%。业绩方面，据基金定期报告、Wind数据，鹏华5年地债ETF自2021年以来每年度的净值增长率基本持平或高于同类5年地债ETF。鹏华0-4地债ETF2023、2024年净值增长率均高于同期同类短久期债券ETF。此外，鹏华地债ETF系列均支持T+0交易、可质押融资，年化综合费率仅0.2%（管理费0.15%+托管费0.05%）。基于产品独特定位和稳健表现，上述两只产品均获得了机构投资者中长期配置资金的认可，不少机构将其作为流动性管理和资产配置工具。风险提示：基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-24 15:40

企业年金二季度投资成绩单出炉，工银瑞信以“长钱长投”助力养老金融建设

投资于权益类资产存在较大收益波动风险。指数基金主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征，预期风险和预期收益水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。指数联接基金，通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份股停牌等潜在风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。市场存在风险，投资须谨慎，投资管理人不保证企业年金基金财产管理过程中本金不受损失，亦不保证一定盈利。投资管理人声明在合同、有关报告或文件中向投资者介绍的投资收益预期、业绩比较基准等仅供投资者参考。年金的过往业绩并不预示其未来表现，投资管理人管理的其他产品的业绩并不构成年金业绩表现的保证。

金融界09-24 13:50

银行板块逆势走强！红利类主题ETF标杆品种近一周资金净流入显著、交投持续放量

仅有的持有人户数超100万户的红利主题指数基金。值得一提的是，红利ETF（510880）也是目前全市场仅有的累计分红超40亿元的红利主题指数基金，成立18年以来已分红18次，累计分红总额42.98亿元。作为国内首批ETF管理人之一，华泰柏瑞基金在红利类主题指数投资领域拥有超过18年的管理经验，除了红利ETF（510880）、红利低波ETF（512890），还一手打造了包括首只（成立于2022/4/8）通过QDII模式投资港股通高股息（CNY）的港股通红利ETF（513530）等在内的5只策略类型丰富的“红利全家桶”。交易所数据显示，截至9月23日，华泰柏瑞旗下红利类主题ETF管理规模达426.48亿元。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

金融界09-24 13:20

获阳光保险增持并跻身富时指数，中国儒意（0136.HK）迎强劲催化

儒意将获得更广泛的资本关注，并有望触发指数基金等被动资金配置，获得更多增量资金，从而显著提升股票的交易活跃度和市场流动性。同时，由于富时中国大盘股指数“行业龙头集中”等特征，提供了强有力的“背书”，侧面印证了中国儒意领先的市场地位和综合竞争力。这也将对中国儒意股价形成正向预期，提升其估值水平，以及有助于其吸引更多优质资本，扩大优质股东基础，实现长期价值释放。 2、纳入背后的硬核逻辑：价值创造能力与成长确定性国际资本的青睐从来不是无源之水。从此次富时中国指数系列成分调整来看，其本质是对企业“价值创造能力”和“成长确定性”的筛选，新晋入选的个股大多今年以来股价表现强势，扎根于成长属性明确、行业活力充沛领域。中国儒意入选背后，最根本的支撑也是在于这两点。财务数据是最直观的反映。上半年，中国儒意整体经营业绩表现强劲，实现营业收入22.06亿元，同比增长20%；净利润达12.28亿元，扭亏为盈，同时经调整净利润达13.03亿元，同比增长140%。这样的表现透露出中国儒意盈利能力显著突破，有效提升变现效率，呈现可持续增长态势。在这背后，中国儒意各核心板块协同驱动，产业布局优势显现，同步打开收入和利润增长的空间。在内容制作业务上，中国儒意坚持精品化战略引领，打造优质内容，同时兼顾多元化、规模化布局，触达更广泛的观众，夯实增长基本盘。其中，电影方面，上半年中国儒意产能和票房均稳居行业前列，淋漓尽致的展现了其持续的精品打造能力和强大的市场统治力。比如，其主控出品的悬疑犯罪题材《误杀3》与爱情喜剧题材《骗骗喜欢你》分别斩获元旦档票房冠、季军；参与出品的《唐探1900》位列春节档亚军，抗战题材影片《南京照相馆》登顶暑期档票房冠军。储备的重量级项目《我们生活在南京》、《蛮荒禁地》、《寒战1994》等，以及与追光动画系列化合作的动画电影作品亦在稳步推进。剧集方面，刑侦涉案IP续作《三叉戟2》播出，获得热烈的市场反响，同时完成多部剧集的后期制作，开拓多赛道叙事类型。在游戏业务上，中国儒意旗下核心游戏业务品牌“景秀JINGXIU”上半年实现收入12.1亿元，同比增长40%，继续担当重要增长引擎，拉动整体业绩增长。这得益于中国儒意采取长青产品深耕+创新产品破局+影游生态联动等策略，为游戏板块注入多重增长动能。其中，创新产品破局层面，其以创新题材与玩法的耦合，形成显著的差异化竞争力。其新上线产品《群星纪元》斩获2025年中国科幻大会第三届科幻星球大赛“科幻游戏作品冠军”，成为首个获此殊荣的国产SLG游戏，这款产品上线后也快速打开市场，跻身iOS畅销榜前十、首月流水突破1亿元。影游生态联动层面，其与北京永航合作就《QQ炫舞》系列达成深度合作，瞄准了“女性向”这一增量市场，并试图将虚拟偶像星瞳、集团影视艺人等资源整合，打通“影、游、短剧”的叙事与用户闭环，确保IP释放出更高的商业价值。在流媒体业务上，上半年中国儒意在线流媒体长视频平台南瓜电影也带来了可观的收入及利润。其持续引进优质电影及头部新剧，深度挖掘版权商业价值，同时深耕个性化服务，通过升级智能交互场景等，进一步激活业务增长潜力。还有一个显著的亮点是，中国儒意将AI技术深度植入上述业务，以驱动运营效率、产品体验升级。比如，游戏方面，其通过应用计算机视觉技术与动作迁移算法，实现2D真实赛事影像到转3D游戏角色的动态动作的转化，使体育品类游戏的核心动作建模效率提升约70%，重塑其“沉浸感”标准。这也体现出，AI逐步成为中国儒意的核心生产力之一，可能支持其进一步提升竞争力，加速释放利润。再结合行业表现来看，影视、游戏等领域均呈现回暖趋势，比如影视领域迎来广电“21条”的政策红利释放。这也提供出更有利的外部环境，中国儒意的多引擎驱动能力亦能够得到更大发挥，转化出更多业绩增长动力。所以综合上述，中国儒意的价值创造能力和成长确定性，毋庸置疑。这是其纳入富时中国大盘股背后的硬核逻辑，也将支撑其价值持续释放。

格隆汇09-24 12:21

港股午评：恒指涨0.91%、科指涨2.19%，科技股回暖，半导体股活跃，中芯国际创盘中新高

示，周一，该公司旗下的两只交易型开放式指数基金抢购了阿里巴巴的美国存托凭证（ADR），总价值约1630万美元。记录显示，这是该机构近四年来首次持有阿里巴巴，获标志着其再次开始扩大其在中国互联网领域的投资。微盟集团(02013.HK)：成立微盟出海并成为Genstore.ai中国区独家战略合作伙伴。邮储银行(01658.HK)：拟吸并全资子公司中邮邮惠万家银行。恒瑞医药(01276.HK)：SHR7280片的药品上市许可申请获国家药监局受理。卓能集团(00131.HK)公布年度业绩：公司持有人应占亏损约9.89亿港元，同比盈转亏。九方智投控股(09636.HK)：拟战略投资香港持牌虚拟资产交易平台EX.IO。中国心连心化肥(01866.HK)：江西基地产业链延伸项目(一期)成功投产。中国生物制药(01177.HK)：LM-2417“NaPi2b/4-1BB双特异性抗体”完成中国I期临床首例患者入组。机构观点花旗9月23日举行的“2025年第四季环球投资前瞻”，花旗银行投资策略及资产配置主管廖嘉豪指，已将恒指年尾目标价调高至26800点，明年中为27500点。他指，短期预计股指走势反复，因要消化早期升幅，市场并观望企业之后的盈利表现，以及10月中国第十五个五年规划情况。他又指，十五五年规划有望成为推动多个行业增长的正面催化剂，当中包括科技、旅游、医疗保健、保险及可再生能源行业等。中信证券海外策略分析师王一涵表示，短期来看，在历史预防式降息周期中，流动性宽松有望对港股形成边际提振，且科技、可选消费、医药等成长板块表现更优。中长期核心驱动力在于我国政策空间打开，美联储降息若搭配我国积极财政与货币政策发力，将开启2021年以来首次中美同步货币宽松，港股或将吸引更多外资流入。招商证券表示，AI产业仍是港股主线。从基本面看，二季度国内云厂商AI需求旺盛，驱动AI云业务收入快速增长。自研芯片成为近期AI大厂新的催化，市场逐渐呈现“重模型、轻应用”的特征。从海外视角来看，博通、甲骨文财报验证了AI产业持续高景气，海外映射仍然存在。中国银河证券首席策略分析师杨超认为，配置层面建议关注以下方向：一是政策与行业利好集中的领域，如AI产业链、锂电池、服务消费等；二是中秋国庆假期临近，旅游出行相关板块活跃度或迎提升；三是美联储降息落地推动市场风险偏好回升，弹性较强的科技股或获资金青睐。

金融界09-24 12:20

避险与降息预期共同驱动，黄金持续上行，黄金ETF基金(159937)早盘小幅回调

黄金ETF联接E：021499)，相关指数基金(博时黄金ETF场外D类：000929；博时黄金ETF场外I类：000930)：紧密跟踪上海金交所黄金现货合约（Au9999），一键布局国内黄金现货价格，交易便捷（场内T+0）、费率低，适合短期波段操作或长期资产配置。数据显示，杠杆资金持续布局中。黄金ETF基金前一交易日融资净买额达1065.86万元，最新融资余额达35.69亿元。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-24 10:32

成交额同类第一，A500ETF基金(512050)红盘向上，经合组织上调今年全球经济增长预期

00ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏中证A500指数增强C：023620)， A500增强ETF基金（512370）。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-24 10:21

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