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腾讯2020Q2业绩电话会议高管解读财报

最后，我将与您分享本季度的一些关键财务指标。资本支出总额为人民币95亿元，同比增长117％，环比增长54％。经营资本支出同比增长120％至人民币83亿元，主要是由于先进的服务器采购以促进业务增长。营业外资本支出同比下降96％至人民币12亿元，主要反映了在Ph厂房和设备（00:24:02）建设上的支出。季末，自由现金流为285亿元人民币，同比增长127％，环比下降27％。我们录得净现金状况为人民币72亿元，上一季度的净债务为人民币57亿元，这反映出强劲的自由现金流产生和虎牙净现金余额的合并，部分被并购举措的支出所抵消。截至第二季度末，我们在上市投资公司（不包括子公司）中持有的股权的公允价值约为人民币7,260亿元（合1,030亿美元）。最后，我要提到，我们已在白宫发布与微信相关的行政命令中作出了法定公告。微信和微信是两个独立的产品，微信为我们的国际用户提供服务。根据我们的初步阅读和随后的新闻报道，行政命令的重点是美国的微信，而不是美国的其他业务。我们正在寻求美国有关方面的进一步澄清。黄文迪谢谢约翰。我们现在开始提问。由于公司正在寻求对行政命令的澄清，因此我们将无法回答投机性或假设性问题。让我们开始对第二季度的结果进行问答。感谢您的理解。接线员，我们将回答一个主要问题，并且每次回答一个后续问题。请邀请第一个问题。

老虎证券04-16 17:47

ZoomFY2021Q1财报电话会议记录（下）

伯格是。我们致力于提供大于130％的指标，因为它在每个时期都会反弹。而且我们不希望您对此有太多了解。这就是我们今天要提供的指导。伊泰·基德隆（Ittai Kidron）您好，生日快乐，凯利。太棒了我有几个问题。在全球2000年大会上，您首先谈到了该季度的增长200％。这些通常是非常复杂的组织，需要大量的IT资金，并且迁移非常迅速。我想我的问题是，由于当时会议的普及率，该客户群的比例几乎达到80％至90％。如果我们对与您一起购买的产品进行了全面的探索，那么它们已经存在了-您需要在何处获得通常可以移动多快的速度？第二个问题与电话有关。凯利（Kelly），您提到关于手机上的上一个问题，现在很多注意力都集中在视频上。但是您说，未来将有一个扩展机会。我想问题是在考虑环境，环境是否有助于加快电话普及率？我们与希望削减开支的组织进行斗争，他们已经建立了电话系统。我想现在每个人都在家中使用手机。考虑到电话技术并非一a而就，每家公司都拥有电话系统，而很少有人广泛采用视频技术吗？凯莉·斯特克伯格好的。因此，关于您关于全球2K渗透率的第一个问题，这不是我们专门披露的指标。但是，好消息是，在整个过程中它不如您高。因此，即使我们看到季度环比的显着增长，我们今天仍然有很多机会在这一领域增长。然后在电话方面，我认为鉴于市场的扩张和扩张策略以及本季度新客户的大幅增长，我们认为未来还有很多机会。而我们之前可能谈论过的那部电话，但是电话似乎确实是被带到云中的IT的最后领域。随着人们对Zoom的更多采用，他们开始信任并依赖易用性和平台的可靠性Phone只是他们采取的下一个自然步骤。因此，我们对这个机会感到非常兴奋，并且不认为COVID大流行会因此而受到抑制。袁征所以凯利，继续吧。因此，它必须补充凯利所说的内容。如果您将电话视为单独的服务或服务，那是对的。特别是在这种大流行期间，我有一个手机号码，为什么我需要部署另一项服务，这没有任何意义。但是，如果您认为电话是视频的一部分。现在，电话和视频是同一个东西，同样的服务，您将知道增长也将随之而来。这是我们的愿景。我们将电话看作是声音，相同的事物，相同的产品，相同的服务，相同的后背以及相同的体验。这就是为什么我们看到了巨大的机会。如果您想将我们的电话服务作为单独的服务出售，则不属于视频会议服务。你还是对的。我们没有理由部署相同电话号码的单独服务。重点是什么？这就是为什么我认为由于架构，电话和Zoom Video的相同服务，我们拥有巨大的机会。这是非常不同的。意志力感谢您提出问题。我想知道我们是否可以在收入或付费用户方面深入研究教育领域。给我们一些背景的东西。当我们回到学校时，您如何看待下半年的教育？显然，围绕此仍存在很多不确定性。我想说的另一部分是，从这些国家中的一些国家（从韩国还是其他国家）中学到了一些用法方面的经验？凯莉·斯特克伯格因此，我们不会按行业划分具体收入。但是我可以告诉您的是，从增长的角度来看，教育是该领域最高的垂直行业，其季度环比增长。因此，我们在那里看到了非常强大的执行力和需求。值得提醒的是，许多大学和学校已经宣布，他们有可能在秋季远程主持所有课程。因此，即使我们看到一定程度的放宽对就地避难的限制，我们也希望需求会很高。袁征是。顺便说一下，我们为全球超过100,000所K-12学校提供免费服务。而且，我认为您说得对，夏天过后，他们会继续使用变焦进行在线课程还是我们应该做什么？我认为那是我们将要进行的工作。但是现在我们只是拥有那些K-12学校，因为主要是我们以前专注于高级广告，现在我们有越来越多的K-12学校。这又是非常不同的。汤姆·罗德里克开始了。我们将取消静音。大家好。感谢您提出我的问题，我对此表示赞赏。所以，我想这个问题很多，而顶线已经提出了很多问题，但是您不得不以90天前的方式大规模扩展，我们不可能期望到这一点。您开始在中国，甚至在当时的欧洲，甚至最后一次看到这种情况。因此，您有所了解，但Kelly甚至在那时，您所谈论的毛利率在80％的范围内。您能再谈谈您的所作所为吗？以及您如何如此迅速地扩大业务规模？然后，我希望听到有关这种弹性的信息，以至某些月度用户流失的程度。您是否有能力，并且实际上可以与4月底宣布的Oracle合作伙伴关系互动？我们希望听到更多有关按比例放大和按比例缩小的功能的信息，以及您能多快完成该操作？凯莉·斯特克伯格因此，首先，我想对Zoom的全体员工表示感谢和感谢。他们中的许多人延长了工作时间，并在许多周末度过，以支持我们的客户以及不断增长的需求。正如埃里克（Eric）也向我们的许多合作伙伴所说的那样，我们也表示了极大的感谢，当我们看到这种空前的发展时，他们帮助我们扩大了规模-很难预测到我们所需能力的扩展。在扩展能力方面，我们当然要重点关注的是毛利率，侧重于添加公共云。随着时间的流逝，我们将开始在合作伙伴中增加更多的容量，以开始减轻对毛利率的影响，以及在业务的其他领域，我们会借助第三方资源扩大规模以提供帮助。随着时间的流逝，我们将寻找直接员工来回补员工，这更具成本效益，但可以帮助我们度过前所未有的需求增长。袁征还有汤姆，在这场大流行危机中，我们的首要任务是表现我们的企业社会责任。本质上，我们将尽一切努力使人们免费保持联系。我们什至看一下，嘿，如果您有数千台服务器，那么成本是什么样的，不用担心。现在是时候帮助人们保持联系。但是，在此之后，大流行危机很快就结束了，我认为我们肯定会回到毛利率的重点上。汤姆·麦卡勒姆埃里克，在我们关闭网络研讨会之前，您还有最后的总结吗？袁征是。我想说的是，谢谢大家，感谢每一位Zoom员工，感谢所有用户，客户，感谢您的信任。谢谢您的股东们。我们将竭尽所能，真正为您带来幸福。我们不会让您失望的。感谢您的支持，对此我深表感谢。

老虎证券04-16 17:47

8月10日-8月16日当周重磅经济数据和风险事件前瞻

心CPI的解释度也较高。根据上述5项指标拟合美国CPI预测的五因子模型，模型R Square达到0.77，模型中除原油价格仅领先1期外，其余因子至少领先7期，因此对原油价格半年内的走势做出预判后即可利用该模型估算半年内美国CPI走势。此外，日内还需留意OPEC月报。OPEC在7月石油产量增加约100万桶/日，因沙特阿拉伯和其他海湾国家结束了在OPEC主导的减产协议基础上自愿额外减产，且其他成员国在遵守协议方面进展有限。调查发现，由13个成员国组成的石油输出国组织7月平均日产量为2，332万桶，较6月修正后的日产量增加97万桶，6月产量为1991年以来最低。周四(8月13日)关键词：澳大利亚7月失业率；德国7月CPI；欧洲央行7月货币政策会议纪要；美国截至8月8日当周初请失业金人数 19:30 欧洲央行公布7月货币政策会议纪要周四亚洲时段，先留意澳大利亚7月失业率。澳大利亚总理莫里森6日表示，澳大利亚此前的失业率曾达到9.25%，但在维多利亚州墨尔本市进入六周封锁期后，失业率将达到10%。据报道，如果算上接受政府工资补贴计划的人数，这个数字将会上升。在先前预计高达11％的高位之后，估计有效失业率将攀升至13％以上。欧洲时段，重点留意欧洲央行7月货币政策会议纪要。欧洲央行决定何时退出抗疫刺激计划将主要取决于通胀形势的发展，言外之意是该计划的持续时间可能会久于最初的预期。将刺激计划的命运与消费价格水平挂钩意味着计划不会如期在2021年6月寿终正寝，因为通胀水平未来若干年料会一直维持在欧洲央行的目标水平之下。欧洲央行另一位决策者、芬兰央行行长Olli Rehn近日甚至表示，央行正在苦苦应对疫情引发的通缩风险。欧洲央行首席经济学家Philip Lane告诫不要过度解读最新的经济数据，警告称全球新冠病毒病例重新攀升将拖累消费者和企业一段时间。7月份采购经理指数显示，制造业在裁员，因需求持续疲软迫使制造商在成本方面采取激进举措。经济不景气的程度仍然极高，前景高度不确定。纽约时段，投资者留意美国初请失业金人数。美国上周初请失业金人数有所下降，但7月中旬领取失业救济的总人数达到了惊人的3130万，这表明在美国抗击重新反弹的新冠疫情之际，劳动力市场复苏陷入停滞状态。劳工部公布，截至8月1日当周，初请失业金人数经季节调整后减少24.9万人至118.6万人，这是自3月中旬以来的最低水平，但仍远高于2007-2009年大衰退期间69.5万的峰值。另有数据显示，7月美国公司宣布的裁员数量较前月增加54%。周五(8月14日)关键词：法国7月CPI，欧元区第二季度季调后GDP，欧元区6月季调后贸易帐，美国7月零售销售 07:30 澳洲联储主席洛威出席众议院经济常设委员会会议 09:30 国家统计局发布70个大中城市住宅销售价格月度报告日内首先留意法国7月CPI。数据显示，法国6月消费者在商品上的支出较2月份（疫情前）上升了2.3%，不过从第二季度整体来看仍下降了7.1%。消费者支出回升至封锁前水平之上，这对法国这个欧元区第二大经济体来说是一个积极迹象。此外，关注欧元区第二季度季调后GDP数据。欧元区GDP录得最大的收缩，为12.1％（记录始于1995年），略低于预期的12％，而年率则显示收缩15％，而预期为-14.5％。作为回应，欧元相对低迷，而DAX的交易价格处于预先宣布的水平，因为该数据主要是从后视镜看待欧元区经济，因此在很大程度上已被纳入考虑范围。纽约时段，关注美国7月零售销售。美国零售销售连续第二个月大增，可能反映在更广泛的消费者支出上升方面，尽管近期的高频数据表明这一势头在6月下旬开始放缓，可能是因为财政刺激的减弱以及新冠肺炎病例的上升。预计美国7月非农就业人口仅增长50万（远低市场预期的150万）。

老虎证券04-16 17:46

多股逆市新高，512800稳步七连阳！跨境支付主线酝酿，金融科技V型向上

（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，银行ETF（512800）、300现金流ETF（562080）、金融科技ETF（159851）风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股互联网ETF（513770）风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-16 17:36

许浩：4.16黄金趋势一飞冲天、未来黄金行情走势分析

树的树干，枝枝叶叶就是技术分析中的各种指标。　　　　黄金价格走势分析：　　　　黄金消息面：　　　　美国经济数据疲软，制造业和服务业活动都呈现出疲软态势，第一季度被解雇人数大幅增加，GDP增速也不容乐观。与此同时，贸易关税不断升级，这些都加剧了经济的不确定性，让投资者们人心惶惶。全球央行，尤其是新兴市场国家的央行，对黄金的需求一直十分强劲。各国央行持续增持黄金，不仅是为了优化自身的外汇储备结构，也是在国际货币体系不稳定的背景下，寻求一种更可靠的价值储存方式。尽管在市场下跌期间，有部分投资者抛售了黄金投机仓位，但因为对经济衰退的担忧，黄金ETF的总持仓量仍在上升。资金持续流入黄金ETF，表明投资者们对黄金市场的长期看好，也为黄金价格上涨提供了动力。　　　　黄金技术面：　　　　黄金周三开盘在破位前高后继续上行，截止目前最高在3293附近，黄金暴涨直接突破震荡区域，日线在上个交易日歇息一天之后继续大阳上攻，趋势上仍然还是强势形态，所以短时间内我们也是反复强调还是只能做多，技术面不用过多分析，暂时基本面和技术面全部偏向多头，目前连调整的信号都看不到。4小时随机指标持续金叉主多信号，MACD指标双线钝化粘合状态指标利多，K线走法形态上，阳K强势破高3245，短线上顶底转换支撑位置3240-3245区域；亚盘短线回踩位置是在3265附近，那么操作上建议：下方回踩触及3265及3245分别做多，止损10个点，目标看利润20-30个点。许浩在线z1156729226指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金 /白银、黄金/白银t+d）投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩/(微信：z1156729226)聊聊。　　　　投资本身没有风险，失控的投资才有风险。不要用你的侥幸去挑战行情，运气这东西是有，碰上一次别再去奢望第二次。学会止损，止损比止盈更重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的；止损的最终目的是保存实力，提高资金利用率和效率，避免小错铸成大错，甚至导致全军覆没。止损不能规避风险，但可以避免遭到更大的意外风险，所以止损技巧是每个投资者都应该掌握的。止损就是投资的生命线，不要因小失大最后得不偿失。记住一句话，当你真正懂得如何去控制风险才是你扭亏为盈的时候。

许浩说金04-16 17:36

青岛啤酒：4月15日召开业绩说明会，投资者参与

证券之星04-16 17:36

加剧美股波动的零日到期期权是什么？末日期权和VIX指数如何相辅相成？

Delta和Gamma是期权的重要风险指标，Delta表示期权价格对标的资产价格的敏感度，Gamma表示Delta对标的资产价格的敏感度，即Delta的Delta。若将期权交易比作开车，当踩油门时（资产价格变动），车子的速度（Delta）将会变化；若油门灵敏度高（Gamma高），轻踩油门便能迅速提高车速（Delta），若油门灵敏度低（Gamma低），重踩油门车速也很难加快。在交易上，Delta越大，期权价格变化越大；Gamma越大，盈利速度越大。理论上，在平值期权（标的资产价格接近执行价格）附近，Gamma值最高，Delta变化最快。末日期权的Gamma值高的原因有二：时间价值衰减：时间价值的减少，使得标的资产价格的小幅变化更敏感地反映在期权价格上，导致Gamma值变高；行权可能性变化：末日期权的标的资产价格接近执行价格的可能性极高，期权从虚值变为实值，或从实值变为虚值的可能性加大，行权可能性的快速变化导致Delta变化幅度增大、Gamma值升高。末日期权为什么这么受欢迎？末日期权的雏形是CBOE在2005年推出的Weekly Options，这类期权到期时间为一周。随着期权市场的成熟和Robinhood等交易平台的普及，尤其是2020年新冠疫情期间和2021年迷因股热潮中，投资人寻求在市场波动加剧期间捕捉机会，零日到期期权便产生了。 2022年，CBOE增加了标普500指数和纳斯达克100指数的零日到期期权。零日到期期权的采用变得更加广泛，标指零日期权占据标指所有期权的比例从几年前的20%升至超50%。散户可能会被认为是推动0DTE热潮的强大力量，他们往往偏好这种低成本、高杠杆、操作变得更便捷化、可供快速决策和获得快速回报的短期交易工具。但实际上，摩根大通曾指出，机构投资人一度占标指末日期权的95%左右。机构青睐末日期权的原因可能包括对冲短期风险、平衡长期敞口、自动化交易策略、Delta中性策略、Gamma Scalping策略等。另外，末日期权可用于针对特定短期事件的投机或对冲，如公司财报发布、非农和CPI等数据的发布、Fed决议等。末日期权买方和卖方的投资逻辑有何不同？末日期权的买方和卖方的投资出发点有所区别，买方多数是为了捕捉短期波动、低成本参与市场，而卖方是为了赚取期权费，或从时间价值衰减重获利（又名Theta收益）等。据国盛期货研究，末日期权买方更像是采用「彩票策略」，卖方像是采用「捡烟头策略」。末日期权买方：预期标的资产价格短期出现大幅波动；花小钱博巨大收益，而最大损失仅为期权费。末日期权卖方：预期标的资产价格不会在期权到期前大幅波动；往往以较低价格卖出深度虚值期权，等待虚值期权到期价值归零，获得全部权利金。他们的收益往往小额但胜率高，但潜在损失可能无限大。就具体交易策略而言，末日期权交易策略与普通期权类似。买方策略：单边押注（买入call或买入put），跨式组合（straddle或strangle）等。买方策略：卖出跨式或宽跨式（short straddle或strangle），铁鹰或蝶式组合（iron condor或butterfly）等。末日期权为何加剧市场波动？至于末日期权会否加剧市场波动的问题，华尔街的观点不一。摩根大通曾发出强烈警告，末日期权交易爆炸性增长是市场的「定时炸弹」。由于末日期权交易灵活且时间短，末期期权到期当天会迎来集中化的交易活动，因为参与者会决定是否行权或平仓。另外，做市场的频繁对冲行为、投机性和高杠杆交易增加、流动性骤变和恐慌跟风行为都会加剧标的资产买卖的频率。而另一方面，美国银行和瑞银曾指出，末日期权对市场的影响被夸大了。 CBOE曾解释过，在市场抛售过程中，做市商大多持有多头Gamma，他们「逆流而行」，在股价下跌时买入股票。这种对冲活动是稳定市场的因素，而不是抛售的主要驱动因素。末日期权和VIX指数相辅相成？一提到市场波动性加剧，末日期权和VIX恐慌指数常常被点名。在市场恐慌时，它们有时会互相影响。值得注意的是，VIX指数并不衡量零日期权的波动性。 1、末期期权对VIX指数的推动作用。当末日期权接近到期日时，由于Gamma效应和对冲需求增加，标的资产价格的波动性可能会上升。这种波动性反映在期权的隐含波动率中，VIX指数上升。 2、VIX指数对末日期权定价的影响。当VIX恐慌指数上升，期权的隐含波动率往往也上升，末日期权的价格也可能上涨。高波动率环境下，末日期权的吸引力有所提升。 3、做市商的对冲行为。越接近期权到期期限，Gamma值飙高，做市商需要频繁调整对冲头寸（买入或卖出），从而加剧市场波动，这也反映在VIX恐慌指数中。原文链接

TradingKey04-16 17:17

履约分红，持续添新！摩根“红利工具箱”，多元化方案捕捉“红利时代”投资机遇

衡量企业内生盈利能力和抗风险能力的关键指标；在资本市场改革与监管强化的政策背景下，提高上市公司质量相关要求也使得企业关注自由现金流质量；同时自由现金流充沛的企业更能响应鼓励分红与回购的政策导向，或利于推动行业现金流质量的提升。摩根资产管理中国指数及量化投资部总监胡迪表示，“自由现金流是红利分配的基础，但更侧重企业内生增长能力，而红利策略侧重股息分配结果，两类策略通常在行业分布上有一定互补性。此外，自由现金流策略或可作为平衡成长股投资的底仓工具”。摩根沪深300自由现金流ETF将成为摩根“红利工具箱”中的又一投资利器。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-16 17:16

日本央行或暂停加息日元汇率能否延续强势？

维持空头排列，市场空头气氛比较浓。KD指标中，双线维持在50上方，并且向下运行，显示市场空头力量占据优势。美元兑日元整体走势已经转弱，后市走势可能会震荡下行，下方支撑位位在141.00一线位置。美元兑日元上行初步阻力位于144.50，进一步阻力位147.00，关键阻力位于149.00；美元兑日元下行的初步支撑位于141.00，进一步支撑位于139.00，更关键支撑位137.00。原文链接

TradingKey04-16 17:07

久其软件收盘上涨6.14%，最新市净率4.59，总市值61.30亿元

决方案以先进的技术、齐全的功能、优异的指标荣获“2022-2023信息技术应用创新榜·信创卓越解决方案”及“2023中国大数据金沙奖”。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入27.21亿元，同比46.86%；净利润-227923932.55元，同比-182.54%，销售毛利率14.98%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 62 久其软件 -21.18 -43.11 4.59 61.30亿行业平均 138.19 119.41 7.78 109.81亿行业中值 76.52 75.66 3.67 52.10亿 1 国新健康 -4662.05 -128.15 7.36 102.25亿 2 拓维信息 -1936.81 720.74 12.49 324.07亿 3 观想科技 -1852.23 -1728.86 4.52 36.05亿 4 汇金科技 -1769.57 1283.95 10.71 67.16亿 5 安硕信息 -1026.83 -155.85 19.34 71.74亿 6 光庭信息 -491.99 -250.94 1.93 38.81亿 7 数字人 -384.73 -384.73 6.72 16.00亿 8 数字政通 -346.98 70.95 2.41 95.34亿 9 中国软件 -269.77 -171.67 18.40 399.57亿 10 和达科技 -217.59 -217.59 1.77 12.26亿 11 天亿马 -207.98 330.13 2.64 21.09亿

金融界04-16 16:56

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