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【比特日报】特朗普突然发话了！比特币波动跌穿8.2万非农、鲍威尔蓄势来袭
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经济、通胀走势及未来货币政策路径的关键指标。根据路透社对经济学家的调查预测中值，市场普遍预期美国3月非农就业人数将新增12.8万人。尽管这一数字相较于2月份的15.1万人增幅有所放缓，但若能达成预期，甚至略高于预期，或许仍足以让投资人暂时相信，美国经济具备一定的韧性，能够承受当前的压力；但对美联储是否降息又是另一种压力。周五，鲍威尔将发表关于美国经济前景的公开讲话。加剧市场忧虑的是，近期公布的多项美国经济数据，似乎正指向一种更为棘手的局面——停滞性通胀，即经济增长停滞甚至衰退，同时伴随着居高不下的通货膨胀。若鲍尔届时的言论偏向鹰派，强调打击通胀的决心，可能打压降息预期，利空股市；若言论倾向鸽派，暗示更关注经济下行风险，则可能提振市场情绪，但仍需警惕是否会被视为对通胀的放任。比特币技术分析：80000美元支撑位能维持？ CryptoPotato表示，比特币最近在短暂突破100日均线后出现了明显的下跌，这表明出现了假突破，看涨势头不足。未能突破进一步强化了市场普遍存在的看跌情绪。尽管如此，比特币正在接近一个相当大的支撑区间，包括心理价位80000美元和0.5(84000美元)–0.618(78000美元)斐波那契回撤区。预计这一关键区域将充当支撑区，可能导致在80000美元大关附近进入新的盘整阶段。鉴于这些情况，比特币短期内可能会继续下跌至80000美元，价格走势将决定下一步的重大举措。 (来源:CryptoPotato) 在较低的时间范围内，比特币在其下行通道的上边界遭遇了更大的抛售压力，导致强烈下跌。价格目前正在测试83000美元的短期支撑位，与之前的波动低点一致。尽管在这个水平可能会出现一些购买兴趣，但总体市场状况缺乏看涨势头，卖家仍然占主导地位。因此，比特币可能会跌破83000美元，并向通道中线80000美元移动，这是一个关键的拐点。尽管它可能支撑价格并启动盘整阶段，但跌破这一水平可能会引发更深的跌幅，跌向77000美元的门槛。 (来源:CryptoPotato) 比特币与长期持有者UTXO的实际价格之间的相互作用历来是市场走向的关键指标，因为它代表了这些持有者的平均收购成本。熊市通常始于价格跌破6-12个月群体的实际价格，表明这些大投资者将蒙受损失并可能进行分配。目前，比特币的交易价格低于3-6个月群组的88000美元实现价格，但仍高于6-12个月群组的62000美元实现价格。这表明，尽管市场正在经历深度调整，但现在确认熊市开始还为时过早。比特币可能会继续在此范围内进行修正回撤，直到新的需求进入市场。 88000美元的水平仍然是一个关键门槛，突破该水平可能预示着新一轮上涨趋势的开始。#VIP会员尊享# (来源:CryptoPotato)
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小萧03-31 10:49
果然拉升！银行ETF龙头(512820)爆量涨近1%！5000亿注资有何影响？六大行预计全年分红超4000万，一文读懂银行股两大配置逻辑
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23《2024年四季度商业银行主要监管指标点评：经营稳健的“真”红利》）高股息领头羊，顺周期盈利王！看好银行板块高股息与顺周期双重配置逻辑，认准银行ETF龙头（512820）及其联接基金（A：007153；C：007154），一键把握“低利率”下银行板块的配置性价比！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。银行ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-31 10:40
机构：广谱利率下行，债券相对于其他资产性价比提升，30年国债ETF(511090)盘中上涨，盘中成交额已超21亿元
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性价比提升。同时，季末临近或过后，银行指标压力阶段性缓解，这将降低抛券来改善指标的压力，带来新的配置需求。虽然央行对长债利率继续保持审慎，并将其放到宏观审慎角度之下，我们并不能准确判断央行态度的变化时点和节奏，但从过去式来看，随着物价持续偏弱、基本面的变化以及全球不确定性的上升，现实环境对宽松流动性的需求增强，而这些因素也会掣肘资金的收紧。叠加季末之后信贷节奏季节性下降，我们预计2季度资金难以较1季度收紧，而更可能是更为宽松。这种环境之下，对债市则更为有利。 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数族系，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30年）的记账式国债组成（不包含特别国债），可作为投资该类债券的业绩比较基准和标的指数。业内人士认为，30年国债ETF是较好的组合管理工具，不管用于平衡组合久期还是对冲权益仓位，其配置价值、交易价值都较为突出。首先，30年期国债ETF交易门槛低，个人投资者可以直接购买，最小交易单位为100份，约1万元。其次，交易效率高，买卖即时成交，并可实现T+0日内回转交易。最后，有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，不缺对手盘，流动性较为充裕。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-31 10:20
华夏基金8只REITs同时发布ESG年度报告
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层面展现了差异化的实践路径，推动ESG指标在资产证券化中的标准化应用，助力资产证券化与ESG实践的深度融合。 ESG驱动REITs市场扩容与分化当前，中国公募REITs市场规模已突破1,600亿元，在政策支持、资本偏好与技术创新的三重驱动下，ESG将持续推动REITs市场扩容提质，同时ESG将成为区分资产优劣的重要标尺，加速资产表现的“马太效应”。未来，如何构建本土化ESG评价体系、提升运营端专业能力，将成为行业突破的关键。此次华夏基金旗下8只REITs同步发布ESG报告，不仅是华夏基金对社会责任的承诺，更是对行业的一次有力示范。在“脉冲式发展”的ESG浪潮中，华夏基金以扎实的内功与创新实践，为中国资本市场的绿色转型提供了鲜活样本。在政策支持与市场需求的双重驱动下，ESG正从“可选项”逐渐转变为“必答题”，而华夏基金的持续探索，或将为中国公募REITs的国际化、高质量发展注入新动能。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-31 10:10
业绩拐点确认，AI+具身智能，联想控股(03396.HK)的戴维斯双击
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大幅改善。然而，如果仅看归母净利润这一指标，很容易因金额较小而对其趋势产生误解，那么联想控股是否真的处于趋势好转之中呢？如果要看到真正的全貌，我建议去看联控的税前利润，那将更加清晰。下图是联想控股以半年为长度的税前利润表现情况，我们可以看到从21年上半年公司业绩达到顶点以后，就进入了下行周期，一路下滑至23年底。而进入24年，我们看到税前利润已经有了明显的回升迹象，因此业绩上升的趋势性拐点已经出现。联想控股业务众多，但是抓重点的话，对联想控股利润影响最大的业务实际上是联想集团和基金投资这两个核心业务。联想集团的业绩受到AI周期带动进入新一轮的上行周期，持续性和确定性都很强，在AI PC、win10停更、deepseek爆发推动服务器快速增长等有利因素的带动下，联想集团的PC、手机、服务器、智能服务乃至deepseek训推一体机等新业务都在快速增长，有望为联想集团贡献强大的增长动力。而资本市场的逐渐回暖、IPO的回升都利好联控的财务投资板块，联控2024年推动了13家企业上市，数量位列创投行业第一，而且其中还有三家AI明星企业，地平线、黑芝麻、小马智行。联想控股目前有270家AI企业的布局，未来AI落地加速，上市潮可能很快就会到来。根据公开信息，联控在GPU领域布局的沐曦、摩尔线程、格兰菲三家企业也进入上市辅导阶段。 2、AI+具身智能，催化剂已经出现联想控股布局AI领域20多年，已经形成了超过270家的AI企业投资版图，实现了AI“基础层-技术层-模型层-平台层-应用层”的全栈布局。它是目前AI投资领域中体系最完整、企业数目最多、持续时间最长的投资机构，可以说已经在AI领域建立起了先发优势和生态优势。 Deepseek出现以后，AI渗透率快速提升，技术的成熟带来AI应用的爆发，其中最具前景的领域之一便是具身智能。联控在具身智能领域的布局非常前瞻，是目前投资企业数量最多、门类最齐全的投资机构。联控在具身智能领域可不仅局限于投资，而是深入参与并全面赋能。，包括自身推出的晨星六足机器人，还为机器人公司量产提供制造服务，大幅降低量产成本。这一切都表明联想控股不只是想当个投资者，而是想在具身智能领域深入发展。最近还有境外媒体说联想控股可能要出售卢森堡国际银行。如果这是真的，那联想控股可能是在谋划一些大动作，比如把更多的资源往AI和具身智能方向倾斜。当然，具体还得看公司后续的公告。从估值来看，联想控股目前的PB估值仅在0.35左右，是全球最便宜的AI概念股和具身智能概念股之一。以前因为业绩亏损和业务很多元，估值被压得很低。而目前联想控股业绩已经进入上升轨道，AI和具身智能的利好正在逐渐显现，如果卢森堡银行真的出售，公司的业务结构可能会有大变化，，届时联想控股的估值逻辑有机会发生系统性重构。当下正是逢低布局的好时机。
格隆汇03-31 09:50
集采政策持续推进，恒生医疗ETF(513060)涨近1%，乐普生物-B、翰森制药涨超4%
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指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月28日，恒生医疗保健指数(HSHCI)前十大权重股分别为药明生物(02269)、百济神州(06160)、信达生物(01801)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、京东健康(06618)、再鼎医药(09688)、巨子生物(02367)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比55.69%。恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-31 09:49
特朗普引爆大行情！黄金继续创新高！周初走势分析
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日线布林带上轨位置。5日均线与MACD指标，在金叉下拐接近死叉时，获得支撑向上运行，KDJ与RSI指标形成金叉，显示黄金在短期调整后，多方再度取得优势。　　投资策略：黄金3070多，止损3060，目标3100 　　2.行情瞬息万变，文章策略有延时，届时有待实盘实时策略调整，本人咨询热线有更改，请大家请知悉；　　（若对行情有疑问或操作不理想的朋友，欢迎及时咨询我，可关注头狼微亻言：MADA6233，获取更多实时指导！）　　【往期本人实盘朋友翻仓案例】欢迎来咨询、来交流、来体验！本人一对一微亻言：MADA6233 　　相识是缘，相知则是份。我们这里也没有一夜暴富，只有稳健的交易系统和一颗真诚的心,相信我就来找我，说太多那种不现实的话我觉得会很虚伪，但求细水长流。团队指导群内免费体验，全天实时推送群内现价喊单以及本人一对一现价单，欢迎大家考察(绝对真实有效，杜绝虚假，欢迎前来体验、学习交流) 　　【关于头狼】　　本人头狼；韭菜的守护者，外汇分析师，主修金融专业，长期从事外汇交易指导工作，在不断的实践中形成了自己的独特交易系统和投资理念，有扎实的理论基础和实战经验。经过悉心研究和不断探索，对蜡烛图分析形成了独到的见解和认识。擅于通过蜡烛图分析把握投资者心理变化和市场脉搏。从技术和数据角度客观理性的分析盘面，稳重果断，注重节奏。　　国内多家知名金融财经网站黄金评论撰稿人。（东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等）　　【头狼温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表头狼个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担】
头狼论金03-31 09:38
透过郑州银行(002936.SZ/6196.HK)年报，解码区域银行高质量发展密码
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了可复制的“郑州样本”。一、核心财务指标凸显高质量发展 2024年，郑州银行实现营业收入128.77亿元，净利润17.86亿元，利润同比增长2.69%，为近三年首次实现正增长，这一良好业绩表现离不开郑州银行持续业务转型。首先，顺应银行业净息差持续收窄的趋势，郑州银行通过多元化收入模式实现抗周期韧性。 2024年非利息收入达25.13亿元，同比增长30.34%，占营业收入比重也从2023年的14.10%上升至2024年的19.51%，增长了5.41个百分点。这一增长主要源于财富管理、信用卡等业务扩张，2024年，财富类金融资产规模522.87亿元，较上年末增长5.65%，当期信用卡增加逾10万张。此外，郑州银行将零售转型作为“1号工程”持续推进。这一点最先体现在郑州银行负债结构的持续优化层面。2024年末，郑州银行个人存款余额2,181.79亿元，占全行存款总额的比重约54%，更低成本的个人存款有利于节约利息支出，缓解息差收窄压力。零售转型能够持续突破，得益于市民管家、融资管家、财富管家和乡村管家等“四大管家”服务体系，为区域经济发展提供差异化服务。再者，盈利能力提升也离不开效能管理升级，通过网点优化和数字化提质增效，郑州银行实现人均产能跃升。截至2024年末，郑州银行人均资产1.09亿元，网均资产37.16亿元，创近三年新高，且远高于行业平均水平。更重要的是，郑州银行在业绩明显好转的同时，还实现了风险管理水平同步上升，诠释了银行业高质量增长底色。截至2024年末，郑州银行不良贷款率1.79%，较去年同期下降0.08个百分点，拨备覆盖率182.99%，较去年同期提升8.12个百分点。郑州银行的盈利拐点本质是战略转型、管理革新、结构优化的协同结果，这种“三管齐下”的模式，为区域性银行在行业整体承压的环境下提供了可复制的高质量增长框架。二、助力实体经济，赋能新质生产力发展在服务实体经济的浪潮中，郑州银行并未止步于简单的信贷投放，而是以“科创基因”重塑业务逻辑、以“数字动能”重构服务模式，走出了一条差异化发展路径。长期以来，科创企业“轻资产、高波动”的特质曾让许多金融机构望而却步，但郑州银行通过“机制创新+数据穿透”打破了这一僵局，为破解中小企业融资困境提供了一份参考。作为河南省政策性科创金融唯一运营主体，其率先构建的“六专机制”成为破题关键：专设科技支行、单列信贷额度、开发专属产品（如“人才e贷”“认股权贷”“科技贷”“知识产权质押贷”“研发贷”等）、建立科创企业能力评价模型，甚至允许科技金融业务利润单独考核。这套机制的核心，是将“投行思维”植入传统信贷——不再拘泥于抵押物，转而聚焦企业的技术含量、市场前景与团队能力。截至2024年末，郑州银行政策性科创金融贷款余额482.69亿元，同比增速达到44.50%。被河南省科技厅、工信厅评为“科技贷”“专精特新贷”业务优秀合作银行，获得河南省科技厅“支持小微企业标兵奖”。从更高维度看，在河南省“7+28+N”产业链布局中，郑州银行扮演着“金融链长”角色，既要为重点产业和龙头企业提供优质金融服务，也要深入县域经济末梢，主动深入下沉市场。截至2024年末，郑州银行公司贷款本金余额2,967.34亿元，同比增长7.33%。郑州银行的实践揭示了一个区域性银行的升维路径：当科创金融从“政策任务”转化为“商业模式”。服务实体经济便不再是单方面的资源输出，而是银行与区域经济共生的纽带，银行也不仅仅是资金提供方，更是产业生态的共建者。三、结语通过零售转型优化负债结构、科创金融激活新质生产力、数字赋能提升服务效能，不仅实现了盈利能力的逆势修复，更构建起与区域经济共生共荣的生态纽带。郑州银行的实践印证了一个真理：唯有深度融入地方产业升级浪潮，以差异化服务破解实体痛点，区域性银行方能穿越行业周期，实现逆势增长。
格隆汇03-31 09:20
泉果基金调研拓邦股份
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机业务突破；数字能源转型初见成效；运营指标显著提升；　　AI 整机主要有：AI 抗衰美容仪、AI 割草机器人、商用 AI 炒菜机等，目前这些产品均已实现量产，并取得了良好的市场表现。　　数字能源领域：统一海外市场平台，产品完成研发和认证，转型见成效。　　公司整体的盈利水平、运营效率和人均效率较 2023 年均有明显提升，健康度进一步增强.。　　（三）2024 年各板块经营情况　　1、板块变化：基本盘的工具家电业务合并披露，核心竞争力、业务模式相似；新能源，行业太大，聚焦到我们所应用的细分领域：数字能源、智能汽车；工业更名为机器人，以空心杯电机为切入点，拓展机器人业务。　　2、具体板块进展：　　（1）工具和家电板块：报告期实现收入79.81亿元，同比增长25.48%，毛利率 23.17%，同比提升 0.25 个百分点。其中，工具、家电收入相当，同比增速均在 20%以上。　　（2）数字能源和智能汽车：报告期共实现收入 20.52 亿元，同比下降 6.32%，毛利率 20.91%，同比提升 1.52 个百分点。　　数字能源业务：报告期实现收入 16.72 亿元，同比下降 17.16%。主要原因是家庭储能集成商、房车制造商的库存压力和部分地区政策变动等因素影响，相关市场需求增速放缓。但E-bike、工商业储能、大储应用作为公司新的增长点，报告期内突破并扩大了与多个行业头部客户的合作规模。公司产品主要聚焦数字电源、液冷超级充电桩、风/液冷工商储一体机、家储一体机、储能BMS、车船载智能锂电、光伏逆变器、二三轮车共享换电系统，同时公司打造了AI数字能源云平台，涵盖光伏、储能、充电等全场景应用，加快构建公司能源数字化生态。　　智能汽车业务：报告期该领域实现收入3.80亿元，同比增长121.07%。　　公司主要围绕电动化和高阶智驾应用，建立产品矩阵，核心产品有激光雷达电机和充电桩。　　①激光雷达电机：联合国内头部客户共同开发，未来力争实现行业第一的市场份额，强化公司在车载业务领域的技术影响力。　　①充电桩：公司的产品以液冷超充为核心，融合交流桩、直流一体化充电桩的产品矩阵，覆盖家庭、商用、公共交通、长途出行等全场景需求。，目前，液冷超充系统已实现商业化部署，在多个试点场站投入运营，未来聚焦液冷散热、高功率输出、智能调度等关键方向，研发高性能液冷超级充电系统。　　（3）机器人：报告期实现销售收入 4.68 亿，同比增长 6.09%，毛利率 28.68%，同比提升 0.58 个百分点。该板块主要聚焦服务机器人、人形机器人、工业机器人及设备提供控制、电机、驱动及AI整机产品，将以空心杯电机产台及组件切入这个行业。公司看好机器人未来广泛的应用场景，在加大研发的同时，加快市场推广，积极对接头部整机厂商，推动产品和场景的落地。　　二、投资者提出的问题及公司回复情况　　问题 1:公司提出 2025 年 3 大战略重点：扩大部件业务份额、AI整机业务突破、加速市场出海。拓邦未来实现高于行业的增速，如扩大部件业务的具体举措有哪些？AI整机具体做了哪些产品？海外工厂经营情况，产能利用率？　　回复: （1）扩大部件业务份额举措：1、持续创新，提升价值，抓增量市场机会；2、加快市场出海，提升在头部客户份额；3、提升海外供应链的能力，抓住全球供应链格局重构的机遇，提市场份额。随着技术进步及应用场景的持续扩展，行业空间在增长且向头部企业集中。智能控制器是天花板很高的行业，全球智能控制器市场呈现出稳步增长的趋势，2024年全球市场规模近 2 万亿美元，且中国智能控制器市场份额已从 2016 年的 16% 跃升至 2024 年的 30%。　　（2）AI整机产品：随着AI技术发展，整机形态和功能会发生变化，过去几年公司在“四电一网”技术和部件产品的基础上，提出发展整机战略，报告期已实现从 0 到 1 的突破，如AI美容仪、割草机、炒菜机等整机产品陆续推向市场。举措：产品经理负责制+年轻化团队，激发团队创新潜力，未来致力于在多个细分品类打造“品类冠军”，逐步成长为领先的AI应用型企业。　　（3）海外工厂经营情况：海外四个基地均实现量产，产值占比不到25%，未来三年海外产能还会进一步扩大，满足市场的需求。　　问题 2：智能汽车业务，首次披露体量、增速，2024 年爆发增长，公司是以什么战略进入这个赛道，未来有哪些挑战？　　回复：汽车虽然是传统行业，但中国新能源汽车正实现弯道超车，行业具有空间大、快速成长、有技术壁垒三个特点，是我们选择新行业的几个标准。在智能汽车领域，尤其是智能驾驶，未来的竞争格局会呈现份额向头部集中的趋势。我们的战略是以拳头产品突破并绑定头部客户，再拓品类、提升市场份额。面临的挑战主要是技术路线的变化。　　问题 3：毛利率 2025 年的趋势？　　回复：2024 年综合毛利率 22.97%，同比提升 0.66%，2025 年公司将继续通过推出新产品、提高优势品类产品毛利率、内部降本提效等多重措施努力实现毛利率的持续提升。　　问题 4：机器人业务的主要产品和市场应用？　　回复：公司目前机器人业务主要聚焦服务机器人、人形机器人、工业机器人及设备提供控制、电机、驱动及 AI 整机产品。　　2024 年公司已新建 8mm、10mm 空心杯电机的产品平台，处于行业领先地位且已获得人形机器人行业客户的批量订单。同时加大了低压多轴总线伺服驱动技术、灵巧手驱动模组的投入，其中灵巧手驱动模组集成了空心杯电机、减速箱、丝杠及编码器等核心部件，形成高精度、高出力、低功耗的小型模块化驱动单元。未来希望将这些核心产品快速市场化，进一步扩大公司产品在工业机器人及人形机器人领域的市场应用。　　问题 5：公司 2025 年一季度的经营情况？　　回复：一季度经营情况良好，具体经营结果以一季报为准。　　问题 6：2024 年家电、工具增速不错，超预期有 20%以上增长，增长原因是什么？2025 年展望增速？增长逻辑是什么？　　回复：（1）工具板块：主要原因是下游需求恢复，公司市占率提升。　　报告期美国降息解压房地产市场，下游去库结束、推动工具&OPE 市场修复，工具行业锂电化、无绳化加速，锂电产品渗透率持续提升，专业级工具、园林工具需求恢复增长。同时公司的全球化布局更加贴近客户，市占率提升。（2）家电板块：聚焦优势品类突破了几个国际大客户，并在新风机、温控器、洗地机等商用品类及创新场景个性化需求品类实现份额提升。　　未来三年，随着 AI 技术的深度渗透，有望推动家电从“功能设备”到“家庭智能体”的发展进程，AI 加持下为工具、家电产品的智能化升级带来发展机遇，公司这个板块的增长预计能持续并有望加速。　　问题 7：公司的投入在历史上不同阶段有不同考虑？2025 年现阶段公司对投入的思考？　　回复：（1）部件领域：已搭建了技术平台、产品平台，形成部件业务成长的底座，随着规模增长，费用率有望下降，还需要投入的是加速市场出海，过去公司产品做的不错，市场能力还有提升空间，希望能抓住制造业转移的机会窗口，持续提升海外市场份额。　　（2）新兴应用领域：在数字能源和智能汽车加大研发和市场端投入。　　加大在液冷超充、储能一体机等产品的研发投入；机器人领域重点做好从部件到模组的技术和市场投入，适配应用场景落地，进行产品布局和卡位。市场端将加大海外市场的投入。　　（3）制造端：海外基地建设投入不会有太大增量，设备投入会增加，尤其解决欧美基地人工成本高的问题，要加大自动化投入，实现盈利。　　问题 8：公司的毛利率提升、费用率下降，未来净利率是否会继续提升？　　回复：公司各业务板块毛利率会有差异，尤其是新的产品在开拓市场前期、还没有批量或拓新客户时，可能会牺牲一部分的毛利率来获取市场份额提升，随着公司规模扩大，持续的技术投入、产品迭代，毛利率总体趋势有望逐步往上。公司布局的 AI 整机，有望构建公司的第二成长曲线，并提升公司的盈利水平。　　问题 9：海外产能布局未来规划？　　回复：2024 年海外产值占比约为 22%；未来根据客户的需求会增加，预计到 30%-40%的占比。　　问题 10：公司对中美关税问题怎么看，影响多大？　　回复：公司直接出口美国的收入占比较低，目前从加征的地区、品类、税率来看，对公司总体影响有限。关税主要是对整机产品加征，短期可以通过成本转嫁、内部降本提效来降低影响；智能控制器行业需要工程师和供应链红利，中国产业链还有较大机会。目前我们已在越南、印度、墨西哥、罗马尼亚布局，积累了丰富的国际化运营经验，有望进一步拓展在海外市场的份额。　　问题 11：2024 年所得税费用增加原因？四季度毛利率下降原因？未来趋势？　　回复：2024 年所得税费用同比增加，主要是部分海外子公司进入盈利期。越南免税期结束，2024 年开始进入减半征收阶段，以及印度企业所得税比国内高共同影响。　　随着公司收入规模扩大，季度间毛利率会随着业务结构、客户结构、产品结构略有波动，总体趋势会稳中有升。　　三、总结　　2025 年公司将通过 3 个战略重点，支撑加速成长的实施：　　一、部件业务扩大份额。智能控制器部件业务一直是拓邦的优势领域，2025 年我们将继续聚焦资源，提升竞争力，进一步扩大在已有领域的市场份额，并积极探索新领域，成为更多细分领域的“隐形冠军”。　　二、AI 整机业务突破。人工智能（AI）正在快速改变我们的生活和产业模式，拓邦将持续加大对 AI、智能化领域的投入，尤其关注 AI 技术在终端产品的应用落地。公司计划推行更加年轻化的产品经理负责制，激发团队创新潜力，持续推出更多具有竞争力的 AI 整机产品，致力于在多个细分品类打造“品类冠军”，逐步成长为领先的 AI 应用型企业。　　三、加速市场出海。目前公司有半数业务来自海外，我们已经在海外建立多个运营基地，我们要进一步加快“市场出海”，不仅抓住全球产业链转移的机遇，更积极开发当地市场，打造真正的国际化企业。　　没有一劳永逸的成功企业，只有不断适应时代发展的企业。从百亿到千亿，我们站在了一个新的起点上。我们坚信，当控制技术与人工智能深度融合，一个万亿级的智能硬件产业新格局正在形成。拓邦将从智能控制领导者逐步成长为 AI 应用的专家，积极参与并推动产业升级。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-31 09:20
泉果基金调研云南能投
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公司资产、收入、利润、经营净现流等主要指标实现全面增长，较好地完成了年度经营目标，公司盈利能力和核心竞争力进一步提升，高质量发展迈向新的台阶。谢谢！ 2.2024 年度新能源补贴发放情况如何？答：2024 年公司所属公司累计获得国家可再生能源电价附加资金补助总计 1.59 亿元。谢谢！ 3.公司 2024 年度平均售电价发生变化的主要原因？答：存量 37 万千瓦风电项目享受国补，石新公司一期享受省补、国补，二期享受国补；通泉风电场、涧水塘梁子风电场和永宁风电场、金钟一期、金钟二期等增量新能源项目均实行平价上网，国家不再补贴。随着增量新能源项目发电量占比提升，报告期公司新能源综合平均售电价同比降低。谢谢！ 4.随着天然气业务的出表，是集中力量发展新能源还是更审慎些？答:以所持有的天然气公司股权对页岩气公司增资完成后，有利于公司集中资源进一步聚焦新能源核心主业发展、进一步优化公司的资源配置。公司坚定不移做强做优做大绿色能源核心主业，加快推动盐业绿色低碳升级，不断夯实主业发展根基，着力推动公司高质量可持续发展，持续提升核心竞争力。谢谢！ 5 关于未来年度的分红，公司计划如何？答：公司牢固树立为投资者创造价值和提升回报的意识，践行“以投资者为本”的价值理念。2022 年度至 2024 年度，公司现金分红金额及占该年度归母净利润的比例逐年提高。未来公司将始终坚持“有盈利，必分红”，充分考虑盈利和现金流状况、发展所处阶段、项目投资资金需求等因素，平衡好股东的短期利益和长期利益，继续实施积极、持续、稳定的分红政策，让全体股东分享经营成果，持续提升广大投资者的获得感。谢谢！ 6.集团资产注入上市公司进展情况？答：公司受托管理的云南榕耀新能源有限公司目前正积极开展各类合规性问题整改及部分项目国补核查等相关工作。能投集团代为培育项目截至 2024 年末已有 52 万千瓦容量已并网发电，正在按规定办理相关权证及验收手续等，其余正处于项目建设或开展前期准备工作。待上述资产满足约定注入上市公司条件后，公司将及时与能投集团等相关方协商，通过合规方式优先注入公司，并将严格按照有关法律法规的规定和要求履行信息披露义务。谢谢！ 7.扩建项目实际投资水平会不会比永宁等存量项目更节省一些？答：相对而言，先期已经建设的项目条件较好，扩建项目的建设条件略逊于已建项目，单位投资成本预计也将稍高于已建项目。谢谢！ 8.金钟一二期项目都已经转固吗？答：金钟一二期项目已于 2024 年 11 月转固。谢谢！以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-31 09:20

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