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许浩：5.29黄金晚间行情趋势分析及最新独家操作建议

树的树干，枝枝叶叶就是技术分析中的各种指标。　　　　周四（5月29日）本交易日现货黄金日内维持震荡走势，今日开盘报3285.91美元/盎司，最高触及3294.46美元/盎司，最低触及3245.29美元/盎司，截止发稿金价报3280.01美元/盎司，跌幅0.34%。美国联邦法院阻止关税实施的裁决刺激市场风险偏好情绪回升，导致避险需求下降，黄金连续第四日下跌，盘中跌至约3245美元/盎司的一周半新低。同时，美联储纪要偏鹰、美债收益率走高以及美元指数重回100关口共同打压金价。黄金近期的连续下跌主要源于美元反弹与避险需求回落的双重夹击，但中长期支撑力量仍在积聚。尤其在美联储迟迟不降息、以及中东地缘冲突加剧的背景下。密切关注本周五美国PCE物价指数公布情况，作为判断美联储政策路径与金价走势的关键拐点。　　　　黄金技术面分析：本周黄金我们预测3365向下走回调有两种变化，一种是3120向上运行5波驱动，那么3365向下走4浪调整，后面还有一波上涨为5浪，然后形成大级别1浪，随着3280的下破扩大调整，这种情况形成4浪的概率就比较低，因此走五波的情况被推翻。另一种情况是3120-3365为三波abc上涨，定义为联合型调整的X浪，黄金昨日美盘下破3280关键支撑位，那么目前确认3120-3365这波上涨为三波abc结构，预示行情当前处于最后一波调整Z浪下跌浪，那么也就说黄金短期内可能不会再去创新高，接下来黄金走势整体看下行。本周有跟随我们在3350做空的朋友可以继续持有，没有做上的可等行情反弹后右侧继续进场。　　　　那么黄金当前趋势转空能不能追空呢，我的建议是暂不要追空，如下图，目前3365向下运行五波下跌，目前价格已来到黄金分割0.5附近，同时这里也是前期多重顶压力区，也就是3340-3350区域，这里暂时先看第一波下跌结束，接下来看第二波反弹修正，目前的操作机会是在这下方尝试做多看反弹，早盘行情回落至此我们已提示短线多单进场，上方关注3305-3320再考虑右侧做空。综合来看，今日黄金短线操作思路上许浩建议回调做多为主,做空为辅。上方短期重点关注3295-3305一线阻力，下方短期重点关注3260-3250一线支撑。许浩在线z1156729226指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金 /白银、黄金/白银t+d）投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩/(微信：z1156729226)聊聊。　　　　投资本身没有风险，失控的投资才有风险。不要用你的侥幸去挑战行情，运气这东西是有，碰上一次别再去奢望第二次。学会止损，止损比止盈更重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的；止损的最终目的是保存实力，提高资金利用率和效率，避免小错铸成大错，甚至导致全军覆没。止损不能规避风险，但可以避免遭到更大的意外风险，所以止损技巧是每个投资者都应该掌握的。止损就是投资的生命线，不要因小失大最后得不偿失。记住一句话，当你真正懂得如何去控制风险才是你扭亏为盈的时候。

许浩论金 1评论05-29 18:18

老李：黄金下跌莫追，注意反弹空间，等待3310附近再空

格略低4元上下/克。　　　　①日线指标macd死叉初建，灵动指标sto快速向下修复，代表日线震荡下跌还未结束。而蜡烛图目前位于中轨下方所以还是震荡弱势。目前关注中轨附近的均线压力3311-3302以及中轨3288一线，而下方支撑在下轨和均线MA60的重合点3184-3170一线。从日线的目前的斐波拉契回调线看支撑于3228-29和3205以及3163附近，目前日线构建头肩底的右肩低过程中。　　　　②4小时当前macd死叉放量运行，灵动指标sto勾头向上运行，代表4下小时震荡偏弱走势。而目前4小时上方支撑MA5点3278一线站稳看是MA10和MA30压力在3292一线33114附近　　　　③小时线macd金叉底背离放量，灵动指标sto向上运行，代表小时线目前低位反弹需求。　　　　综合而言：　　　　因为日线均线缠绕中轨结合指标弱势，代表日内属于震荡偏弱。目前日内分为两种走势：　　　　Ⅰ：价格不能突破3292-95一线，维持在其下方震荡，那么3285-87就是最佳做空点。　　　　Ⅱ：价格震荡反弹破3292-95一线，但是不会破昨日高点3325一线，所以最佳做空点变为3310附近。　　　　4小时目前在均线之下震荡，所以第一波空我们得在均线MA60和MA5粘合位附近空，也就是3281-83一线。同时4小时走势也比较明显压力3285-3293一线。　　　　小时线因为上个小时线收线金针探底，所以目前代表底部有一定支撑。同时小时线*昨日低点3276-3288一线。　　【1】上方挂3310-14附近空单！目标待定，具体线下提示！【2】3248-52附近多，防守3240，目标看3265-3280 【3】挂3232附近多，防守3220，目标看3250-3265-3290-3330-3370-3430 《个人建议，仅供参考》　　　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询) 　　　　短线靠制度，波段靠水平。短线就是高频，快进快出，这种模式，要追求很高的成功率，显然不可能，所以，就只能靠制度取胜，有明确的交易制度，止损止盈制度和风控制度，只要这些做的好，短线也可以赚钱。而且短线是每个交易者的入门必修课。而波段才是真正走向盈利走向跨越走向交易成功的核心，需要相当的积累和沉淀，这个包括心态的积累，资金的积累，还有技术水平的积累，而波段也是每一个交易者必须达到也必须最终达到并走向的路。　　　　想和笔者一样拥有专业交易员的技能和心态？主动联系主页有联系方式精准主力吸筹、出货区域判断掌握机构操盘思维《机构订单原理》，你值得拥有！　　　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询),VX《RSi166888》

金油控盘大师05-29 18:11

AI领头羊C3.ai 营收大增26%！生成式AI战略点燃2026财年超预期增长

年第四季度及2026财年业绩展望，多项指标表现出色。财报显示，C3.ai 总营收达1.087亿美元，同比增长26%，超出华尔街预期。订阅收入占比80%，达8730万美元，同比增长9%，凸显业务模式稳定性。 Non - GAAP调整后每股亏损16美分，优于预期的亏损20美分。展望2026财年，C3.ai预计2026Q1总营收区间为1亿美元至1.09亿美元，高于分析师平均预期1.05亿美元。此外，在Non-GAAP准则下，C3.ai 预计2026财年Q1营业亏损区间为2350万至3350万美元。其中区间中值（2850万美元）和亏损上限（3350万美元）均显著优于分析师平均预期的3520万美元。在增长驱动方面，生成式AI产品线表现突出。自 2022 年底 ChatGPT 引发全球生成式 AI 浪潮以来，C3.ai 凭借其在企业级 AI 领域的技术积累，率先推出企业级生成式 AI 聊天机器人，并将该能力深度集成至其核心的企业级 AI 解决方案体系中。 C3.ai 通过帮助企业客户在供应链优化、数据分析、智能决策等关键业务场景中实现效率跃升与成本优化，进一步强化经营效能与盈利能力，持续巩固其在企业级生成式 AI 应用领域的领先地位。原文链接

TradingKey05-29 18:09

中国银河：首次覆盖生益科技给予买入评级

的国家级工程技术研究中心，高端产品各项指标表现较好。AI基建为公司高端产品突破提供机遇。　　投资建议：公司在全球刚性覆铜板销售总额排名中位列第二，市场占有率稳定在14%左右。受益于下游AI基建需求的释放以及新能源汽车、智能的渗透率提升，公司高端产品有望实现较快增长。预计公司2025-2027年营收为250.81/292.43/344.78亿元，同比增长23%/17%/18%，归母净利润为26.54/31.89/35.06亿元，同比增长53%/20%/10%，每股EPS为1.09/1.31/1.44元。首次覆盖，给予“推荐”评级。　　风险提示：原材料价格波动风险：市场竞争加剧的风险：AI算力需求释放不及预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为60.65%，其预测2025年度归属净利润为盈利28.25亿，根据现价换算的预测PE为23.05。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级11家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为33.67。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-29 17:57

竞争态势下再看美团的价值重估：优势与韧性并存

深入分析来看，此次美团财报呈现的多项指标印证其战略纵深与生态协同的长期价值。美团核心本地商业持续稳健发展，是美团长期的基本盘和护城河。接下来，不妨从两个市场关心的方面来看待公司的价值潜能。 1、即时零售万亿蓝海，美团先发优势尽显。美团在即时零售领域的布局，为其未来开辟一条宽广的“第二增长曲线”。据商务部研究院数据，2023年我国即时零售规模达到6500亿元，同比增速为29%，2018-2023年行业CAGR高达57%，行业快速发展增速远超社零及商大盘，预计2025-2026年规模有望突破万亿元。（图片来源：招商证券）面对这一万亿级的大蛋糕。美团闪购，已经在这个赛道上抢得了先发优势。可以看到，美团闪购的日单量突破1800万单，这个数字背后，是消费者对于“马上要”的需求在爆发式增长，而美团恰好站在了这个风口上。同时，其即时零售业务并非送外卖那么简单，饮料零食、3C数码、家用电器、美妆个护，这些高毛利的品类都在它的覆盖范围之内。美团的收入结构，正在从以低毛利的外卖业务为主，向更高毛利的零售业务倾斜。显然，随着高客单价品类的渗透率不断提升，美团的盈利能力也将进一步增强，其估值中枢也有望从市场传统认知的“外卖平台”向更具想象力的“零售巨头”这一新高度去切换。换句话说，当美团一步步进化成一个能够满足消费者多元化即时需求的零售巨头时，有理由对其价值予以重新的评估。 2、理性看待竞争以及政策风险，合规经营让美团轻装上阵当下来看，对于美团这样的互联网巨头，围绕外卖领域的搅局风波以及政策风险一直是个悬在投资者心头的“阴影”。特别是此次行业新进者的挑战，也引发了市场的担忧。但不可否认，行业竞争回归理性是必然的。正如华泰证券在研报中所提到的，国内外卖市场自2Q开始补贴竞争，短期内因补贴投入加大，或对于公司外卖业务利润有影响。但其认为中长期补贴竞争不可持续，美团凭借多年积累的高效配送网络、领先的品类丰富度、持续优化的运营能力，有效巩固其市场竞争地位，且管理层业绩会中表示会直面竞争，长期来看，盈利能力仍将回到合理区间。实际上，从监管层面来看，美团也在主动适应监管趋势，积极开展骑手社保试点，自2022年试点“新职伤”保险以来，其已经在7个省市为近700万骑手缴纳了15亿元的保费而且预计明年底还要推广至全国。同时，美团也在积极推进商户佣金透明化，并推出多项“反内卷”措施，如通过“十亿助力金计划”为超18万商家提供资金支持，遏制恶性竞争。这一系列的动作，展现出美团积极履行社会责任、努力构建健康生态的决心。相比靠激进补贴抢占市场的玩法，美团如今已经把合规成本逐步消化了。这就像是在一场长跑比赛中，别人还背着沉重的包袱，而美团已经甩掉了包袱，轻装上阵。政策的不确定性和竞争对手的挑战，对于美团的压力已经显著降低，这也为投资者增加了一道安全垫。 04 结语总的来看，美团的护城河绝非单一业务或技术优势，而是“用户—商户—骑手—数据”的生态协同，以及十年积累的复杂系统运营能力。在即时零售与全球化等全新布局下，其长期价值正从“生活服务平台”向“零售基础设施”跃迁。尽管短期竞争扰动不可避免，但战略定力与生态健康度的提升，将支撑美团穿越周期，持续领跑万亿赛道。

格隆汇05-29 17:38

贺博生：黄金原油晚间行情价格涨跌趋势分析及多空操作建议

短线客观趋势方向向上。动能上，MACD指标在零轴上方金叉金叉张口向上，多头动能表现充足。预计日内原油走势继续上行概率较大。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注63.5-64.5一线阻力，下方短期关注61.5-60.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　交易中如何做才能帮自己由亏变盈？　　1、不轻仓也不重仓。轻仓没利润，也是滋生抗单心态的火苗。因为仓位轻，单子做反方向后，你会想目前这个资金可以抗多少个点，后面行情应该能够回来，由亏变盈。长期的轻仓交易会让你逐渐淡化对风险控制的认识和危机，温水煮青蛙就是这么一个道理。重仓就是堵博，相当于你把成败交给了市场，不是翻仓就是爆仓。去澳门或者拉斯维加斯玩过的朋友应该明白，你几乎不可能堵赢庄家。或许你有一到两次的胜利，但终究会功亏一篑。将自己的资金置于巨大的风险中是非常不可取的。　　2、严格止盈止损，盈亏有度，莫贪多。止损止盈是目前投资者很难去真正认识的，仅仅只是单纯的以为止损就会让自己资金缩水，止盈会让自己少赚许多。而且有许多朋友都说刚止损行情就回来了，刚止盈，如果继续拿可以赚更多。那么我告诉你，带止损止盈也是有技巧的。止损是让你亏损控制在可控范围内；止盈是让你在行情剧烈波动时或者你无暇顾及持仓时能够及时的获利平仓。如果你学会如何带止损止盈，你会发现这东西太棒了，让你省不少的心。　　3、永远不与市场作对，有错就认，知错就改。大家都明白什么是趋势，但是很少人能真正看明白趋势。当你趋势判断错误的时候，都会给自己一个心理安慰，跌了是为了更好的上涨，不跌怎么涨呢？那么在交易中，就会固执的不停做多，仓位不断增加，亏损不断放大，你又不断加金继续验证自己的趋势。其实你只要向市场低头认个错，做错的单子及时止损，顺应趋势去做一波，亏损多半能赚回来而且还另有盈利。　　4、任何时候不心存侥幸。其实有前面三点的问题，多多少少都有有一些侥幸心理。我听过最多的一句话就是“万一跌/涨了呢”，投资没有万一，涨就涨，跌就跌，市场不会给你第二次的机会，人生时时刻刻都是直播，没有彩排。你一点点的侥幸就会让你的资金承受巨额亏损的风险。外汇黄金投资本就是一个高风险的投资产品，大家在交易中拥有以上任何一点都会让这个风险加大，所以你会亏。　　贺博生寄语：我这里没有华丽的语言，只有实实在在的交易，以及明明郎朗的操作，市场只有一个方向，不是多头也不是空头，而是做对的方向。合理的风控+好的投资回报，让每个散户找到真正投资的乐趣，而不再是自己每天苦苦的交易却换来亏损的不断加大。我一直相信选择比努力更重要，一个好的指导老师，一个好的技术团队除了给客户带来盈利以外，更应该对客户负责任。个人投资者，凭一己之力面对市场，很容易出现当局者迷的情况，遇见暴涨暴跌而措手不及，而如果能够有一个人在圈外看清楚情形，给出方向，就可以做的更好。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs676205-29 17:38

极光（JG.US）出海业务爆发式增长，斩获大额订单，集团收入同比增长38%

源：极光IR官网）同时，极光的净利润指标也进一步转好，仅净亏损161万元，同比大幅收窄。结合往期业绩整体来看，也呈现出一种阶梯式递减的趋势，反映出其商业模式的逐渐成熟。（极光净利润图；资料来源：极光IR官网） 1、运营费用长期保持低位态势，为利润增长提供坚实支撑第一季度，极光总运营费用为6060万元，整体保持低位水平，同、环比有所增长。考虑到海外业务加速扩展，极光需要保持一定投入以覆盖更多海外市场、深化市场渗透，抢占市场先机，此时能够保持成本的低位态势也并不容易，映射其低成本撬动大市场的逻辑，为利润增长提供坚实支撑。拆分到具体费用来看，极光的研发费用、销售费用在总运营费用中占比较为均衡，做到研发、营销并重，确保其产品与服务在行业内始终保持竞争力，管理费用仅占约21%。（极光总运营费用图；资料来源：极光IR官网） 2、递延收入上市以来达1.57亿元，高价值增长模式获市场验证第一季度，极光代表客户预付款的递延收入为1.57亿元，再次刷新上市以来历史新高，同时已连续20个季度超过1亿元。这一数据不仅印证了市场对极光服务的高度认可，更揭示其 “强信任+可持续+现金流” 的高价值增长模式。（极光递延收入图；资料来源：极光IR官网）递延收入本质是客户对未来服务的预付费，其持续高企表明众多客户愿意与极光达成长期合作，对其技术迭代能力与服务稳定性具有深度信赖。同时，这也持续为极光输送稳定的现金流，为其稳健发展提供坚实的保障。四、结语总的来说，当前极光在海外市场表现不俗，正以AI技术、运营优化等深化产品壁垒，释放长期增长动能。这样的突破亦将持续擦亮极光“全球化SaaS+AI”的价值标签，为资本市场勾勒出更大的想象空间，其后续市场表现值得期待。

格隆汇05-29 16:07

医药板块集体大涨，创新药ETF天弘(517380)涨2.32%、生物医药ETF(159859)涨2.55%

分股）； 2、更稳健的创新药投资（量化指标优化，非简单市值加权，收益风险特征更优）； 3、更全面的市场覆盖（唯一横跨沪深港三地交易所的创新药指数，优质资产一网打尽）。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-29 14:37

老李：空头再次暴击，高空依旧为主，黄金行情走势分析

格略低4元上下/克。　　　　①日线指标macd死叉初建，灵动指标sto快速向下修复，代表日线震荡下跌还未结束。而蜡烛图目前位于中轨下方所以还是震荡弱势。目前关注中轨附近的均线压力3311-3302以及中轨3288一线，而下方支撑在下轨和均线MA60的重合点3184-3170一线。从日线的目前的斐波拉契回调线看支撑于3228-29和3205以及3163附近，目前日线构建头肩底的右肩低过程中。　　　　②4小时当前macd死叉放量运行，灵动指标sto勾头向下运行，代表4下小时震荡偏弱走势。而目前4小时上方压力位于均线MA60和MA5重合点3281-83一线，其次是3292一线。　　　　③小时线macd死叉低位放量，灵动指标sto低位运行，代表小时线目前低位震荡。　　　　综合而言：　　　　因为日线均线缠绕中轨结合指标弱势，代表日内属于震荡偏弱。目前日内分为两种走势：　　　　Ⅰ：价格不能突破3292-95一线，维持在其下方震荡，那么3285-87就是最佳做空点。　　　　Ⅱ：价格震荡反弹破3292-95一线，但是不会破昨日高点3325一线，所以最佳做空点变为3310附近。　　　　4小时目前在均线之下震荡，所以第一波空我们得在均线MA60和MA5粘合位附近空，也就是3281-83一线。同时4小时走势也比较明显压力3285-3293一线。　　　　小时线因为上个小时线收线金针探底，所以目前代表底部有一定支撑。同时小时线*昨日低点3276-3288一线。　　【1】3281-83附近空，防守3295，目标看3265-3250-3235 【2】3248-52附近多，防守3240，目标看3265-3280 【3】挂3232附近多，防守3220，目标看3250-3265-3290-3330-3370-3430 《个人建议，仅供参考》　　　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询) 　　　　短线靠制度，波段靠水平。短线就是高频，快进快出，这种模式，要追求很高的成功率，显然不可能，所以，就只能靠制度取胜，有明确的交易制度，止损止盈制度和风控制度，只要这些做的好，短线也可以赚钱。而且短线是每个交易者的入门必修课。而波段才是真正走向盈利走向跨越走向交易成功的核心，需要相当的积累和沉淀，这个包括心态的积累，资金的积累，还有技术水平的积累，而波段也是每一个交易者必须达到也必须最终达到并走向的路。　　　　想和笔者一样拥有专业交易员的技能和心态？主动联系主页有联系方式精准主力吸筹、出货区域判断掌握机构操盘思维《机构订单原理》，你值得拥有！　　　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询),VX《RSi166888》

金油控盘大师05-29 14:28

利润下跌背后的“反商业逻辑”：拆解拼多多财报里的“生态再投资”密码

来看，广告收入作为拼多多最为关键的核心指标，于报告期内同比增长14.8%至487亿元，超过机构一致预期的13%；佣金收入约为470亿元，同比仅微增6%，环比有所下降，是拼多多本次业绩不及市场预期的主要原因。这也导致了财报发出当日拼多多股价的下滑，数据显示，财报发出后拼多多盘前一度暴跌超20%。截至收盘，股价跌幅收窄至14%，但市场对“利润腰斩”的恐慌情绪仍显露无遗。盘前这一波动恰恰印证了管理层反复强调的“敢于牺牲短期业绩”的决心。拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，当前的市场环境变化加剧，平台要发挥企业的社会担当，不惧短期牺牲，坚定进行长期投入，才能护航商家穿越周期。进一步深挖财报可以看到，佣金收入的放缓，主要源于拼多多佣金减免政策对变现率的压制，而“百亿补贴”升级为“千亿扶持”后，平台对中小商家的降本力度已超过市场预期。与此同时，报告期内公司营销费用相较去年增长近100亿元至334亿元，这部分增量主要用于商家补贴、流量扶持及用户端的“百亿消费券”等补贴措施，反映出平台将资源向供需两端倾斜的决心。从这个角度来看，拼多多的股价震荡，本质上是市场短期主义与企业长期主义的激烈碰撞，而平台用真金白银的投入验证了战略韧性，这种“先商家后平台”的长期主义逻辑，虽导致财报短期内不及预期，却正在激活生态活力，为平台构筑了差异化竞争壁垒。另外，充足的现金储备为拼多多的持续大额投入提供底气。今年一季度，拼多多经营活动产生的现金流量净额为155.2亿元。截至一季度末，拼多多持有的现金、现金等价物和短期投资为3645亿元，为其高质量发展预留了充足的财务弹性。这种将资金转化为生态价值的战略导向，正在重塑商家-消费者-产业带的价值循环，尽管会迟滞了当期利润表现，却为平台沉淀出供需精准匹配的数字基建能力和产业带协同创新的组织能力，进一步夯实了公司成长的确定性。二、“千亿扶持”与平台生态的“再投资” 聚焦“千亿扶持”惠商新战略来看，其内核在于真金白银地进一步反哺供需两侧，也是对平台生态的“再投资”。在供给侧，“千亿扶持”以空前的资源投入力度继续为商家降本减负，为商家释放出更多经营空间、创新空间，助力其度过短期波动。毕竟对于商家，特别是中小商家来说，只有获得实在的收益，商家才有资金与精力投入研发创新、品牌塑造等，实现可持续发展。同时，一个不容忽视的重要转向是，该计划对新质商家的帮扶范畴从头部腰部拓展到中小商家，并将继续向中小商家倾斜核心资源，包括平台的流量引擎、黑标店铺等。这一扩容举措体现了拼多多的深层布局——“激活全生态”，实现更广泛的商家群体覆盖，构建更加均衡的生态结构，同时让更多具备潜力的中小商家真正分享到平台高质量发展的红利，进而推动更多产业带转型升级。归根结底，仅靠头部商家无法支撑产业带的整体升级，中小商家才是产业带活力的毛细血管与新质供给的源头活水。此外，“千亿扶持”进一步加码农业，正式启动“多多好特产”行动，同时在农研科技领域收获新成果，由拼多多支持的全国首个聚焦“数字商业+新农人培养”的科技小院在云南大理古生村揭牌。这也是具有长期眼光的落子。农业不仅是拼多多的基本盘，也是国民经济的底色，其折射出拼多多探索农货上行新模式，推动农业增产增收的决心，以及巨大的数字化红利空间。在需求侧，“千亿扶持”通过供给侧升级带动服务与品质提升，并落地了多项补贴政策，例如新增100亿商家回馈计划，升级平台直补的模式，为消费者带来实在的价格优惠，进一步激发消费活力。反过来看，需求端的活跃也带动供给端生产，结合形成供需互促的良性循环。尽管“千亿扶持”的投入规模影响了拼多多的短期利润，但实则为平台的中小商家创造出了高质量、差异化发展的窗口期。对于拼多多来说，也在逐步构建“供给升级-体验优化-生态增值”的新增长飞轮。多家媒体根据财报数据估算，拼多多一季度的GMV增速是16%，大致推算本季度GMV大约1.07万亿，“扶持+减免”的效果显著，带动了上万亿的消费。三、成为“水电煤”，构筑最深的护城河跳出短期竞争角度来看，拼多多“平台牺牲在前”的选择背后，究竟蕴含着怎样的长期收获与价值？笔者看来，可以从三大底层逻辑来理解：其一，如前文所述，拼多多通过“千亿扶持”深度完善平台生态，这将推动整个行业生态重构，特别是打破了传统电商模式下商家、用户与平台利益难以平衡的困局，引领电商行业进入“全面惠商”的新阶段，实现更高质量的发展。在这个新阶段，拼多多的先发优势和效率优势也将转化出更多增长动能。其二，拼多多凭借对新质商家的前瞻布局，加快推动产业新质转型。而且拼多多持续重仓农业，为农业提供出“商业+技术”的双重赋能，也得以打开长远发展空间。 “多多好特产”专项行动为例，其走进江苏连云港、福建宁德、海南万宁等多地农特产区，并针对性地推出定制化方案，助力优质商家成长，产业增产增收。其中，在江苏连云港，该地拥有丰富的海鲜资源，但因产业结构单一，商家缺乏品质生鲜的运营能力和品牌意识等，导致当地海鲜的名号并不响亮。拼多多通过大数据、淡季新品流量倾斜等赋能商家开拓供应链，丰富产品供给，打造店铺品牌。在平台的赋能下，当地水产新商家周炳坤实现了日均订单量过万，多款单品在当地创下销量纪录。在示范效应下，未来拼多多也将吸引更多新质商家，在更多产业带特别是农业领域提升影响力，巩固生态优势。其三，拼多多的战略升级与国家推动新质生产力和高质量发展高度契合，实现电商平台发展与社会价值创造的共振。可以看到，拼多多将平台能力精准锚定于国家高质量发展的重要领域——农业现代化与乡村振兴。在这一过程中，其也不再只是渠道，而是作为赋能者为乡村振兴提供了可持续的数字化新动能。结合来看，在这种生态级战略下，拼多多真正收获的是一种与时代共振的可持续发展能力，以及产业价值“放大器”的角色，这让拼多多可能成为产业带转型升级中“水电煤”一般的基础设施，在成就商家、产业的同时，也为自己构筑起最深的护城河。四、结语拼多多的2025年一季报，是一份印证长期主义决心的战略宣言。其以短期利润换产业话语权的选择，本质是跳出传统增长框架的主动升维，通过商家生态重构、产业带数字化转型、农业价值链重塑等底层投入，将企业成长融入更宏大的产业变革浪潮。这种战略定力不仅为平台积淀了供需精准匹配的生态势能，更可能重新定义行业竞争的维度，推动行业从流量争夺转向价值共创，从规模扩张转向有效创新。当短期财务表现与长期战略投入的张力显现时，资本市场的不安恰恰反衬出拼多多的清醒。拼多多用持续的投入向市场表明，真正的护城河不在于账面利润，而在于能否成为赋能实体经济的“水电煤”。如今拼多多锚定的目标，是打造中国制造与全球消费市场之间的超级接口。本季度的阵痛，不过是为这一叙事积蓄势能的必要战略成本。商业史终将证明，穿越周期者往往始于对短期主义的背离。

格隆汇05-29 14:18

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