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使用USDT向境外转移资金小心被定非法经营罪
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媒介，为境内客户向国外转移资金提供非法换汇、支付结算的服务，主要为走私药品化妆品、境外购置资产等提供非法买卖外汇业务，并通过资金结算配合其他公司从事骗取留抵退税犯罪活动。公安机关进一步说明：自2021年1月以来，林某等人利用USDT泰达币为媒介，逃避国家外汇监管，非法提供外汇结算渠道，其涉嫌的非法经营犯罪行为上下游衍生的关联犯罪涉及金融诈骗、职务犯罪、妨害药品管理、走私国家禁止进出口的货物、妨害信用卡管理、骗取出口退税等犯罪行为，涉及范围不可谓不大。2023年8月，专案组对涉及上述上下游犯罪的所有嫌疑人抓获，共计168人，涉案金额共计138亿元。二、我国的外汇管理制度 “地下钱庄案”案发的主要原因在于林某等人利用虚拟货币USDT为他人提供了非法换汇、非法买卖外汇、非法提供外汇支付结算渠道等行为。这也是我国境内当下虚拟货币投资不受法律保护、被严格控制、甚至被打击的主要原因之一（另一个原因是虚拟货币交易被大量用于电信诈骗、洗钱、其他网络黑灰产交易）。我国实行严格的外汇管理制度，国务院颁布的《外汇管理条例》以及以其为基础、由央行发布的《个人外汇管理办法》，外管局发布的《个人外汇管理办法实施细则》等规定，要求对于境内居民个人的结汇和境内购汇实行年度总额管理，每人每年的额度为等值5万美元（也称为“便利化购汇结汇额度”）。但是现实中一些人基于合法或非法的需求（比如想在境外购置不动产、未取得对外贸易经营权的个体户做海外电商时的结汇需求等），往往会突破5万美元的标准额度，当不能满足前述《个人外汇管理办法实施细则》提额要求时，当事人往往会寻求“民间解决渠道”，主要就是通过地下钱庄。一旦案发，轻则被行政处罚、重则涉嫌刑事犯罪。三、使用USDT向境外转移资金，为什么构成非法经营罪？币圈的朋友使用虚拟货币的原因之一就是它脱离于中心化的监管机构（至少表面上是这样，实质上泰达公司此时取代了金融监管机构，仍然是一个强中心化的机构），只需要连接互联网，几乎就可以在所有的虚拟货币政策友好型地区将虚拟货币兑换为当地法币，或者通过在境外进行场外交易再置换为当地法币，然后在进行投资、消费等。此时，就涉及到下面一个流程： USDT实质上充当了人民币置换外汇的工具，促成了当事人的非法买卖外汇业务和从事资金支付结算业务。非法换汇属于广义的非法买卖外汇，但是现在的法学理论和司法实务中对于没有“以营利为目的”的非法换汇行为（如换汇后自用的）一般不作为犯罪处置，处以行政处罚足矣（详见广东省高院刑二庭课题组2016年的《关于审理地下钱庄类非法经营犯罪案件法律适用问题的调研报告》、2019年7月9日《检察日报》发表的《“营利目的”是非法买卖外汇入罪的关键要素》）；以营利为目的实施的倒买倒卖外汇、变相非法买卖外汇（以虚拟货币为中介）等非法买卖外汇行为根据现有司法解释，是极易构成非法经营罪的。对于成都这个案例中提到的“非法提供外汇结算渠道”，其实是司法解释中的“非法从事资金支付结算业务”，支付结算业务属于金融机构的“垄断性”业务，必须要持有相应支付结算牌照才能从事该业务。司法解释在列举了3种确定类型的非法从事资金支付结算方式外，以兜底条款“其他非法从事资金支付结算业务的情形”作为第4种情形。毫无疑问，支付虚拟货币从事支付结算业务如果构成非法经营罪，肯定是落入了第4种情形。四、写在最后在以“9.24通知”为代表的监管政策没有被改变之前，任何涉及虚拟货币的投资都要慎之又慎。损失自担，法律不予保护都不算什么；虚拟货币交易一旦牵涉到非法买卖外汇、非法支付结算等业务时基本离刑事犯罪就不远了；此外，还有大量的网络黑灰产（电诈、洗钱、赌博、传销等活动）也开始大量使用虚拟货币，使得司法机关对于虚拟货币的态度愈发怀疑甚至厌恶。“春江水暖鸭先知”web3律师算是最能感受监管者对于虚拟货币态度的群体之一了，虽然我国没有禁止虚拟货币交易，甚至香港地区的web3氛围有冲刺亚洲龙头的可能，但对内地各位来说，目前仍处于虚拟货币的冬夜，至于天机的一点亮光，可能是晨曦的光芒，也可能是夕阳的余辉。来源：金色财经
金色财经2024-05-24
广东省高院“ 这种差价 , 不能赚” , 买卖USDT定非法经营罪？
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U的案件，整个交易没有涉及赃款，也没有换汇，只有买卖USDT的行为，就被判非法经营罪，然而被告没上诉，该判决已生效。审理法院认为，A和B利用买卖虚拟货币的形式变相买卖外汇，情节严重，构成非法经营罪，A属于主犯，B作为保镖全程参与，对此知情，属于从犯。最后，分别以非法经营罪判决，A有期徒刑8个月，B有期徒刑6个月。并且对依法扣押的510万人民币依法没收，李四的手机在交易虚拟货币中属于作案工具，依法予以没收。该案原审法官认为：根据《最高人民法院、最高人民检察院关于办理非法从事资金支付结算业务、非法买卖外汇刑事案件适用法律若干问题的解释》第二条的规定，实施倒卖外汇或者变相买卖外汇等非法买卖外汇行为，扰乱金融市场秩序，情节严重的，依照刑法第二百二十五条第四项的规定，以非法经营罪定罪处罚。该案被告人A用现金以低于平台的价格收购“币圈”散户的USDT，再按当天美元汇率转卖，赚取中间差价并从中获利。根据A的供述，其为了收购USDT倒卖获利，甚至向银行贷款，贷款数额高达上百万。这种大笔资金通过USDT兑换成美元的行为，必然会减少国家的外汇储备，影响国家对外汇的宏观管理，破坏了人民币在国内市场上的唯一合法地位，也极大干扰了外汇管理的有效性和合法汇率的稳定性，扰乱正常的金融市场秩序，属变相买卖外汇的行为，应当予以惩治。二、买卖 USDT=买卖美元？我个人认为上述适用法条的推论存在明显逻辑错误。我并不认同买卖USDT的行为就等同于非法买卖外汇的裁判观点。我们首先要明确外汇是什么？根据《中华人民共和国外汇管理条例》第三条规定：本条例所称外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：（一）外币现钞，包括纸币、铸币；（二）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；（三）外币有价证券，包括债券、股票等；（四）特别提款权；（五）其他外汇资产。显然，USDT 并不在此列。另外，在我国也无任何法律、法规、规章、规范性文件等文件将USDT定性为外汇。此外，由央行牵头最高院、最高检、公安部等十部门在2021年9月24日公布的《进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》（924通知）中也对虚拟币进行了定义，该通知第一条第一款：（一）虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位。比特币、以太币、泰达币等虚拟货币具有非货币当局发行、使用加密技术及分布式账户或类似技术、以数字化形式存在等主要特点，不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用。说的很明确，虚拟货币属于特定的虚拟商品，不是货币，既然不是货币，那就更不可能是外汇。因此，买卖 USDT 不等于变相买卖外汇。三、买卖 USDT 构成非法经营罪？从国家外汇管理局与最高检联合发布的，与虚拟货币相关的外汇典型案件中可以看出其中观点：买卖虚拟货币构成非法经营罪的情形一：以 USDT等虚拟货币为媒介，实现人民币与外汇之间的兑换行为，构成非法经营罪。行为人系以虚拟货币为媒介，利用虚拟货币的特殊属性绕开国家外汇监管，通过“人民币—虚拟货币—外汇”的兑换实现人民币与外汇之间的价值转换，属于变相买卖外汇，应当依法以非法经营罪追究刑事责任。买卖虚拟货币构成非法经营罪的情形二：提供虚拟货币行为人与非法买卖外汇人员事前通谋，或者明知他人非法买卖外汇，仍通过交易虚拟货币等方式为其实现本币与外币转换提供实质帮助的，构成非法经营罪的共同犯罪。向非法买卖外汇人员提供虚拟货币交易服务，但对所帮助犯罪行为只是概括认识，并没有具体认识到帮助非法买卖外汇犯罪的，可以帮助信息网络犯罪活动罪追究刑事责任。只有上述两种情形，才能够判定其属于变相买卖外汇，构成非法经营罪。而上述广东省高院的案例，A的行为模型只是“人民币-虚拟货币”，并不涉及兑换成美元的环节，不符合上述情形一，而且跟情形二也扯不上关系。其次，非法经营罪的入罪前提条件是“违反国家规定”，根据刑法第96条的规定，刑法所称违反国家规定，是指违反全国人民代表大会及其常务委员会制定的法律和决定，国务院制定的行政法规、规定的行政措施、发布的决定和命令。也就是说，只有全人大、全人常、国务院制定的才算“国家规定”。而“9.24通知”的颁布单位是中国人民银行等10部委，该通知属于部门规章，不属于国家规定。再说“9.24通知”中也明确不禁止公民个人进行虚拟货币投资，也就是说买卖USDT没有违反国家规定，那就更谈不上构成非法经营罪了。四、结论因此，我个人认为买卖USDT不构成非法经营罪。在相关法律法规尚未明确的情况下，刑法应当秉持谦抑性，贯彻罪刑法定原则，采取相对严格的入罪标准，避免侵犯公民的正当权益。法不阿贵，绳不绕曲，这是该案法官的座右铭，强调法律应公平公正，一视同仁。但是，重新审视此案，当真如此？本文作者来源：金色财经
金色财经2024-05-21
衍生品市场：Rollups 的快速最终性
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交换合约是一种用以太坊区块的一部分交换汇总区块的价值的协议，其前提是有义务将汇总交易包含在以太坊区块的某个位置。构建者不太可能参与区块价值相对较低的汇总。因此，特定于应用程序的汇总可能具有较低的感知区块价值，可能会在掉期市场中被边缘化。为了解决这个问题，我们引入了联合策略。联合汇总策略涉及将多个汇总分组为一个集体交易组以支持市场参与。例如，三个特定于应用程序的汇总（dex、nft 和 games）被分组在一起。该小组与单个构建者签订了交换合同，该构建者有权为所有三个汇总构建区块。在执行交换合约时，构建者有义务将组中汇总的所有交易包含到以太坊区块中。通过交叉汇总套利等策略，所包含构建器的区块价值可能会高于单个区块。如果所有参与的汇总都是 zk 汇总，那么它们可以像Avail Nexus中那样通过证明聚合来降低验证成本，从而有效地确保特定于应用程序的汇总的快速最终确定功能。这些额外的设计是否会削弱参与者的参与动机？相反，这些设计增强了 Rollups 参与的动力，增加了构建者和提案者的收入机会，并培育了可持续的市场生态系统。 Rollup中的构建块本节探讨了通过汇总中的交换合约获得区块构建权的构建者所使用的区块构建方法。这种设计实现了对于以用户为中心的汇总至关重要的抗审查性和快速预确认。 Rollup 中的审查阻力 Rollups 通过与在特定以太坊插槽中拥有区块构建权的构建者签订交换合约，为用户确保了快速的最终确定性。根据这些合约，与 PBS 类似，构建者将最有利可图的区块交付给 rollup，然后由 rollup 执行。然而，这种结构可能会使汇总用户面临审查、夹心和构建者的抢先交易攻击。 Rollup 采用 Radius 的排序引擎，为用户提供基于密码学的预先确认，确保交易不被审查。该方法涉及用户使用延迟加密对其交易进行加密，并将其提交到汇总的加密内存池。这种加密可以使交易保持机密，直到做出将其包含在汇总块中的承诺，从而防止故意审查。一旦决定纳入，交易就会自动解密，允许汇总执行它们并提供预先确认。这一承诺中包含订单可确保解密后，任何人都无法对交易进行重新排序，从而保护用户免受抢先交易和三明治攻击。快速预确认 Rollup 可以通过指定预配置提供者作为其排序器并将块空间分割为块顶 (ToB) 和块底 (BoB) 来实现瞬时快速预确认。 ToB 是汇总块中最有价值的空间。汇总将 ToB 建筑权分配给通过互换协议签订合同的建筑商。构建器根据汇总前一个块的状态生成后台运行包，并将它们交付以执行和产生利润。 BoB 被指定用于汇总内的常规用户交易。它将用户交易排序到 BoB 中，提供预先确认。这种结构展示了 Radius 排序引擎的协同作用，保护用户免受构建者故意有害的 MEV，因为 BoB 中包含的所有用户交易都是加密的。即使单个测序仪对BoB进行测序，也可以保护用户免受审查、三明治和抢先交易等中心化风险的影响，同时实现快速预确认。联合Rollup策略我在上面介绍了 Syndicated Rollup 策略，作为保持其自定义可扩展性同时有效实现快速最终确定的一种方法。本节演示了构建者如何构建选择此策略的Rollup块。根据 Syndicated Rollup 策略，Rollup A 和 B 作为一个整体与建筑商签订合同，将 ToB（Top-of-Block）建筑权分配给建筑商。构建者创建要包含在 ToB 中的交叉汇总捆绑包，并将它们提交到每个汇总。汇总会验证提交的构建者是否是根据授权协议签订合同的各方，并将捆绑包包含在 ToB 中。在此过程中，汇总可以利用共享排序引擎来促进合同的顺利执行。在BoB排序中，rollups可以在独立排序引擎和共享排序引擎之间进行选择。如果汇总希望为用户提供汇总之间的可组合性，他们会选择共享排序引擎，其中选定的排序器充当共享预配置提供程序。如果每个rollup选择自己的排序引擎，它们可以独立地为用户提供快速的预确认。结论我对以 Rollup 为中心的以太坊的未来充满热情，并且特别致力于以更加以用户为中心的方向推进 Rollup。快速终结性是让用户在rollups上享受真实交易速度的能力，而以太坊自愿参与衍生品市场可以有效地实现快速终结性。Radius 的排序引擎确保参与衍生品市场的 Rollups 确保自身的审查抵抗力和快速预先确认，即使是在与构建商的合同中。下一步是什么？探索衍生品市场所需的技术要求。这包括用于结算合同的信息交换所、监控跟踪和管理合同履行情况以及执行承诺的削减机制。探索利用 Blobspace 的汇总设计。使用 blobspace 的 Rollup 必须购买整个 blob，无论所需的空间如何，这应该与我提出的市场结构无缝集成。Tamara 最近提出的 blobspace 导数也很有趣。提出有助于以太坊去中心化的其他设计。这个市场可以通过与汇总最终性相一致的激励措施来鼓励提议者自愿参与，但这可能会由于提议者的汇集因素而导致以太坊的中心化。正如mikeneuder ( Execution Ticket ) 和barnabe ( APS-Burn )建议的那样，将信标提议者和执行提议者分开的设计可能是一个潜在的解决方案。来源：金色财经
金色财经2024-05-15
中国USDT打击又添一案！成都侦破138亿元特大地下钱庄公安已抓获193嫌疑人
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，给有向国外转移资金需求的客户提供非法换汇、支付结算业务，主要为走私药品化妆品、境外购置资产等提供非法买卖外汇业务，并通过资金结算配合其他公司从事骗取留抵退税犯罪活动。经进一步侦查，该犯罪团伙利用USDT泰达币作为媒介，逃避国家外汇监管，非法提供外汇结算渠道，给国家外汇安全、金融安全带来巨大隐患。中国媒体报道指出，USDT是一种将加密货币与法定货币美元挂钩的虚拟货币，用户可以将USDT与美元按照一定比例进行兑换。该犯罪团伙的非法经营外汇结算行为上下游衍生关联出金融诈骗、职务犯罪、妨害药品管理、走私国家禁止进出口的货物、妨害信用卡管理、骗取出口退税等犯罪活动，社会危害大，严重侵害了市场经济秩序和金融管理秩序。 2023年8月，专案组将该案上下游犯罪线索通过公安部部署全国集群战役收网打击，又在全国26个省(市、自治区)另抓获犯罪嫌疑人168人，取得了近年来四川省打击地下钱庄犯罪专项行动的最大战果。
圈内人2024-05-15
女硕士卖U收到赃款被判刑中国还能进行虚拟货币交易吗
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具；还有一个是虚拟货币交易不要成为非法换汇、买卖外汇的工具。只要排除掉这些风险，总体上就避免掉了最大的法律风险。四、写在最后上个月香港正式批准比特币、以太坊现货ETF上市，标志着港府甚至是中央政府对于虚拟货币的态度愈发友好，似乎转角就可以遇到大陆地区严苛的虚拟货币政策被改变的一幕。这对于币圈的创业者甚至是投机者当然是利好消息，但是在监管政策没有被修改以前，作为web3刑辩律师，刘律师还是建议各位谨记合规红线，宁可少赚一点钱也不要将自身陷入未知的风险中。来源：金色财经
金色财经2024-05-09
环球政经要闻全览 | 5月6日
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要银行，1美元可兑换1250苏丹镑；在换汇市场，1美元可兑换1540苏丹镑，两项数值均创历史新低。而在苏丹武装冲突爆发之前，1美元可兑换约560苏丹镑。此外，苏丹镑对沙特、阿联酋等海湾国家货币的汇率也持续下挫。 OpenAI本周将发布ChatGPT搜索引擎，挑战谷歌搜索综合媒体消息，据前Mila研究员、麻省理工讲师Lior S爆料，根据OpenAI最新的SSL证书日志显示，已经创建了search.chatgpt.com子域名（目前无法访问），将会进军搜索引擎全面挑战该领域的全球霸主谷歌。目前，多方位消息证实，OpenAI将会在5月9日上午10点公布该消息，大约是北京时间周五的凌晨2点。伯克希尔Q1营收、净利均超预期，现金储备续创历史新高伯克希尔哈撒韦发布了2024年一季度财报，财报显示：另外，伯克希尔哈撒韦表示，截至2024年3月31日，前五大持仓占其投资组合比重为75%，前五大持仓分别为：美国运通、苹果、美国银行、可口可乐、雪佛龙。苹果：第二财季财报好于预期，宣布1100亿美元股票回购计划苹果第二财季每股收益1.53美元，预期1.5美元；营收907.53亿美元，预期900亿美元；净利润236.36亿美元，预期231.7亿美元。第二财季iPhone营收459.6亿美元，预期457.6亿美元，iPhone销量下降10%；iPad营收55.6亿美元，预期59.1亿美元。苹果公司宣布史上最大规模的1100亿美元股票回购计划。俄罗斯天然气巨头，巨亏约500亿元俄罗斯天然气工业股份公司表示，根据《国际财务报告准则》（IFRS），2023年公司股东应占净亏损约为6290亿卢布（约合人民币500亿元），这是该公司二十多年来最严重亏损。
格隆汇2024-05-06
资本市场对港合作措施发布！港股叕“行“了？
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有助于内地投资者节省交易和分红时产生的换汇成本，活跃港股相关标的的成交。（4）优化基金互认安排。互认基金是指内地与香港之间相互认可并允许在对方市场销售的基金产品。这一机制允许两地的投资者通过本地渠道购买对方市场上的基金产品，从而拓宽了投资渠道，增加了投资选择，促进了资本市场的互联互通。措施进一步放宽客地销售比例，对港股市场而言，有望进一步扩大内地购买港股（南向资金）的便利度和规模。（5）支持内地行业龙头企业赴港上市。港股市场起步较早，过去为我国部分行业龙头提供了融资渠道，港股市场上不乏我国核心资产。反过来，历史上港股关注度提升也通常伴随活跃的IPO市场，例如2014年-2015年的H股集中上市、2018年创新药企业在18A政策下港股集中上市、2021年新经济公司的集中上市等，强化内地企业赴港上市有望搭建估值支撑，提振港股市场关注度、进而提升估值。二、估值面：港币实际利率低，港股受美债利率的上升负面影响较小前文提到，A股和美股面临的宏观环境压力是美债利率上行，从分母端压低权益资产的估值。而近期港币兑美元的贴水幅度扩大，意味着虽然美联储在非农就业和通胀数据的打击下推迟了市场的降息预期，但港币利率并未跟上飙涨的美元利率。因此，港股投资受美债利率上行的影响可能比市场想象得要小。图：港元利率跑输美元（信息来源：国泰君安；截至20240423）三、基本面：港股背靠中国经济，韧性较强相对海外市场而言，我国经济今年以来的表现仍偏稳定，作为重要经济先行指标的PMI数据和展现我国全球竞争力的贸易数据均实现“开门红”，而港股背靠我国市场，我国经济复苏韧性利好港股投资者信心。 PMI数据方面，3月我国制造业PMI为50.8%，环比上月上升1.7个百分点，结束了连续5个月处于收缩区间，超预期回到扩张区间。进出口数据方面，2024年一季度我国货物贸易进出口总值达到10.17万亿元人民币，同比增长5%，这是历史同期首次突破10万亿元，并且增速创下了6个季度以来的新高。出口达到5.74万亿元，增长4.9%。其中民营企业进出口的两位数增长，以及对“一带一路”国家和其他金砖国家进出口增速均高于整体水平贡献较大。（信息来源：华龙证券）银华基金表示，整体而言，港股迎来政策面、基本面、估值面的三重共振，大家不妨关注港股市场具有中长期动能板块的配置机会。医药：港股创新药ETF（159567）、港股通医药ETF（159776）科技：港股科技30ETF（513160）消费：港股消费ETF（159735）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。请投资者关注投资于内地与香港股票市场交易互联互通机制下允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票（以下简称“港股通标的股票”），会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股通标的股票不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等，具体风险烦请查阅基金招募说明书的“风险揭示”章节的具体内容。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-30
资本市场对港合作措施发布！港股叕“行“了？
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有助于内地投资者节省交易和分红时产生的换汇成本，活跃港股相关标的的成交。（4）优化基金互认安排。互认基金是指内地与香港之间相互认可并允许在对方市场销售的基金产品。这一机制允许两地的投资者通过本地渠道购买对方市场上的基金产品，从而拓宽了投资渠道，增加了投资选择，促进了资本市场的互联互通。措施进一步放宽客地销售比例，对港股市场而言，有望进一步扩大内地购买港股（南向资金）的便利度和规模。（5）支持内地行业龙头企业赴港上市。港股市场起步较早，过去为我国部分行业龙头提供了融资渠道，港股市场上不乏我国核心资产。反过来，历史上港股关注度提升也通常伴随活跃的IPO市场，例如2014年-2015年的H股集中上市、2018年创新药企业在18A政策下港股集中上市、2021年新经济公司的集中上市等，强化内地企业赴港上市有望搭建估值支撑，提振港股市场关注度、进而提升估值。二、估值面：港币实际利率低，港股受美债利率的上升负面影响较小前文提到，A股和美股面临的宏观环境压力是美债利率上行，从分母端压低权益资产的估值。而近期港币兑美元的贴水幅度扩大，意味着虽然美联储在非农就业和通胀数据的打击下推迟了市场的降息预期，但港币利率并未跟上飙涨的美元利率。因此，港股投资受美债利率上行的影响可能比市场想象得要小。图：港元利率跑输美元（信息来源：国泰君安；截至20240423）三、基本面：港股背靠中国经济，韧性较强相对海外市场而言，我国经济今年以来的表现仍偏稳定，作为重要经济先行指标的PMI数据和展现我国全球竞争力的贸易数据均实现“开门红”，而港股背靠我国市场，我国经济复苏韧性利好港股投资者信心。 PMI数据方面，3月我国制造业PMI为50.8%，环比上月上升1.7个百分点，结束了连续5个月处于收缩区间，超预期回到扩张区间。进出口数据方面，2024年一季度我国货物贸易进出口总值达到10.17万亿元人民币，同比增长5%，这是历史同期首次突破10万亿元，并且增速创下了6个季度以来的新高。出口达到5.74万亿元，增长4.9%。其中民营企业进出口的两位数增长，以及对“一带一路”国家和其他金砖国家进出口增速均高于整体水平贡献较大。（信息来源：华龙证券）整体而言，港股迎来政策面、基本面、估值面的三重共振，大家不妨关注港股市场具有中长期动能板块的配置机会。医药：港股创新药ETF（159567）、港股通医药ETF（159776）科技：港股科技30ETF（513160）消费：港股消费ETF（159735）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。请投资者关注投资于内地与香港股票市场交易互联互通机制下允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票（以下简称“港股通标的股票”），会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股通标的股票不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等，具体风险烦请查阅基金招募说明书的“风险揭示”章节的具体内容。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
金融界2024-04-30
鹰派美联储助美元持续坚挺日元贬值下财务大臣再警告
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无法获得额外收益，但仍保留了按市场汇率换汇的权力。通过使用外汇期权，该企业实现了一定成本下的人民币套期保值，有效地规避了汇率风险，保证了企业利润。 3. 后市重要观察指标图片图片 $NQ100指数主连 2406(NQmain)$ $SP500指数主连 2406(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2406(YMmain)$ $黄金主连 2406(GCmain)$ $WTI原油主连 2406(CLmain)$
老虎证券2024-04-24
中国证监会支持人民币股票交易柜台纳入港股通港股双柜台股票流动性有望持续提升
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有助于内地投资者节省交易和分红时产生的换汇成本。长期而言，人民币柜台标的和参与者范围不断增加，有助其成交活跃度提升，完善人民币离岸生态圈的建设。
金融界2024-04-23

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