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果然飙涨！AI应用大爆发！
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入未来更有盼头了。我们有更好更便宜的推理模型，未来在先进算力增长背景下还有保持继续迭代的潜力，最终国产AI应用生态会走向繁荣。 03 机会在哪里？上游算力硬件，从2023年到如今已经涨了不少了。英伟达、谷歌、微软代表者“高算力、高投入”的传统路径，接下来可能还会面临一波业绩预期和估值的重估。这并不是说，算力不重要了，市场对算力硬件需求持续高增长的预期在动摇，带来一定的回调风险。 1月27日，英伟达股价单日暴跌16.97%，单日市值蒸发5927亿美元。受英伟达暴跌影响，美股半导体板块集体受挫，博通、甲骨文、台积电、超微、美光科技单日分别大跌17.4%、13.8%、13.3%、12.6%、11.7%。这层逻辑今日在A股也有所体现，譬如高速铜连接和光模块，纷纷重挫。每年都有日历效应，按照规律，春节返工应该发红包的。但市场整体风险偏好仅面对科技股有所提升，在近期美国科技股回调和贸易政策的影响下，DeekSeek事件刚好为中小股票反弹创造了机会。方向上，可以继续寻找一些拥有一定用户流量，能够接入DeepSeek并快速商业化的标的，其次是硬件端，布局端侧算力的芯片公司和AI硬件的生态链公司，还有国产算力链，能够适配DeepSeek并提供云服务的公司。(全文完）
格隆汇02-05 20:54
谷歌（纪要）：云放缓是投入不够，后面还要投投投！
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做好了准备。过去三年推理支出占比增加，推理模型将加速这一趋势，人工智能使用成本下降将带来更多用例，公司正在投资以把握这一机遇。问题 5：谷歌购物中的 AI 推荐研究等 AI 工具对购物行为和盈利的影响。另外公司对长期资本密集度的看法，以及如何看待未来资本密集度建模和正确支出水平。利用 AI 进步让谷歌购物搜索更便捷，第四季度推出 AI 重建的谷歌购物体验。12 月美国谷歌购物日活跃用户同比增加 13%。新体验能智能展示相关产品，提供 AI 生成的简报、价格比较等工具，还有个性化优惠页面，是一个有趣的机会。 CAPEX 规划上：公司对资本支出管理负责，有严格的内部治理流程，根据客户需求和业务情况分配产能。公司业务广泛，可重新利用产能，确保投资具有成本效益，优化数据中心。公司依靠自己设计建造数据中心，定制 TPU 性能卓越且资本支出效率高，决策时会综合考虑这些因素。问题 6：随着 AI 智能体领域发展，您认为未来几年消费者 AI 智能体将走向何方，对比谷歌搜索意味着什么，两者能否共同繁荣。 Gemini 2.0 的推出助力实现更多代理用例，内部看到了进步，将为用户带来更多代理体验。这扩大了机会空间，不是零和游戏，有很多新用例可以繁荣发展，谷歌搜索也能借此解决更多用户用例，对未来充满期待。问题 7：每百万 Tokens 的生成成本方面，谷歌与云服务同行相比是否更具效率，随着业务转向推理，这是否是优势？此外广告商，金融服务类别强劲表现将在 2025 年成为问题，能否量化这一影响，是否与亚太地区出境广告商渠道表现有关。谷歌的 DPU 项目是推理芯片，全栈方法在成本、延迟和性能上具有差异化优势。这种优势体现在定价上，推动了开发者增长，如开发者数量在约 6 个月内增加到 440 万，Vertex 使用量比去年增加 20 倍，公司将继续保持这种做法。金融服务类别强劲表现主要与保险部门的结构性变化有关，是一次性增长。不会给出 2025 年具体影响数字，但对各业务类别包括零售的表现感到满意，同时强调 2025 年第一季度外汇影响和少一天收入的情况。问题 8：到 AI 概述（AI Overview）的搜索使用量更高，如何看待整体搜索使用量，整合更多 AI 是否加速了搜索使用量增长？关于 YouTube，从专业内容向用户生成内容转变对使用量和利润率有何影响？总体搜索使用量指标健康，年度基础上呈增长趋势，AI 概述增长更为强劲，特别是在年轻用户群体中。随着搜索与用户互动更便捷、能支持后续提问，有望推动进一步增长。 YouTube 广告在第四季度增长健康，品牌广告和直接响应广告推动增长，美国大选广告带动品牌收入增长，金融、零售和技术领域也有强劲贡献。YouTube 在创作者方面地位强大，超过 300 万个频道参与 YouTube 合作伙伴计划，对未来发展充满信心。问题 9：媒体报道称谷歌有到 2025 年底增加 Gemini 使用量的目标，将采用何种方法实现，是独立营销还是整合到现有体验中？如何看待 Gemini 未来的盈利机会，是否会增加广告成分？ 2024 年下半年 Gemini 在应用程序方面势头强劲，如在 iOS 推出应用程序获得积极反馈，上周推出 2.0 系列模型也推动了使用量增长，还有 Gemini Live、Gemini Deep Research 等创新受到欢迎。今年还有与三星的合作等举措。目前盈利专注于免费层级和订阅，未来会以用户体验为先，会考虑原生广告；广告一直是战略重要方面，但今年主要专注订阅方向。本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露
海豚投研02-05 18:14
ETF甄选 | DeepSeek迅速出圈、春节档票房创历史记录，软件、信创、游戏动漫等ETF表现亮眼
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年1月20日发布其全新系列模型V3、推理模型R1，同步开源并全量上线APP、网页、API。其API服务定价大幅低于OpenAI对标模型。DeepSeek卓越模型能力驱动APP产品迅速出圈，近一周产品位居中美在内超80余个国家及地区App Store第1 名。中信建投证券指出，Deepseek的突破进展是对AI+产业逻辑重大利好，其以更低的成本和更小的算力规模，实现了足以匹敌美国顶尖AI模型的效果，彻底颠覆了业内认为中国在AI竞赛中落后美国竞争对手许多年的固有认知，使得市场对中国科技竞争的信心进一步显著提升，或推动春节后国内AI+产业在全球范围内走出独立行情，国内AI数据、算力、算法、应用等各个环节均将有所表现。相关ETF：软件指数ETF(560360)、软件ETF易方达(562930)、软件ETF(159852)、软件50ETF(159590)、软件ETF基金(561010) 【DeepSeek发布全新推理大模型，OpenAI宣布旗下o3mini模型将向用户免费】消息面上，DeepSeek发布全新推理大模型DeepSeek-R正式版，并采用MIT许可协议，支持免费商用、允许任意修改和衍生开发、可支持进行二次蒸馏训练等。DeepSeek-R1在数学、编程和推理等多个任务上，达到了与OpenAI-o1-1217模型相当的表现。DeepSeek-R1遵循MIT License开源，支持模型蒸馏，其API服务对输入token收取0.55美元/百万、输出token收取2.19美元/百万，而OpenAI-o1-1217的收费则分别为15美元/百万和60美元/百万，价格相差近30倍，同期OpenAI宣布旗下o3mini模型将向用户免费华泰证券表示，DeepseekR1推出引发假期全球资本市场热议，中国资产在节内迎来自去年“924”以来第三波估值修复。Deepseek引起的中美科技预期差收敛，是当前A股/港股科技板块估值修复的最大α之一，科技成长或引领中国资产新一轮估值修复。相关ETF：信创ETF(562570)、信创50ETF(560850)、信创ETF基金(562030)、信创ETF(159537)、信创ETF易方达(159540) 【2025年春节档票房为95.10亿元，创下历史纪录】消息面上，截至2月5日9:00，2025年春节档票房为95.10亿元，创下历史纪录。观影人次为1.87亿，超2024年春节档总观影人次，刷新中国影史春节档观影人次纪录。2025年电影总票房为116.34亿元，观影人次为2.40亿。华创证券表示，哪吒虹吸效应明显，单片有望再创历史。档期内共7部影片上映，多为观众期待已久的重磅IP续作，目前豆瓣评分均6分以上，整体质量较佳。其中《哪吒之魔童闹海》凭借优质的剧情、画面特效等火爆出圈，票房稳居第一，自初三起连续四日票房大幅逆跌。展望后续，春节档再次验证优质供给下观影需求旺盛，国内外大厂优质内容储备丰富，25年行业进入新一轮供给释放周期，看好大盘复苏。相关ETF：游戏ETF(159869)、游戏动漫ETF(516770)、游戏ETF(516010)、游戏传媒ETF(517770) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-05 15:54
春节期间DeepSeek席卷全球140国应用商店榜首，接下来将如何影响A股后市？
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OpenAI于1月31日紧急上线新一代推理模型o3-mini，并首次向ChatGPT免费用户开放。阿里云则于1月29日凌晨发布升级版通义千问旗舰模型Qwen2.5-Max，声称在多项公开主流模型评测基准上超越了包括DeepSeek-V3在内的全球领先开源模型。这种激烈的竞争态势表明，AI技术正处于快速发展的阶段，各大公司都在努力提升自己的技术实力，以争取在这个新兴市场中占据有利地位。这种良性竞争不仅推动了AI技术的进步，也为用户带来了更多高质量的AI服务选择。资本市场反应强烈 DeepSeek的"低成本+开源"模式对科技股市场产生了显著影响。自1月24日至1月31日，英伟达股价跌幅超过18%，一度单日跌幅超过17%。然而，业内专家认为，这种波动可能只是短期现象。与此同时，投资机构对DeepSeek表现出极大兴趣。据公开信息，除夕（1月28日）至今，华泰证券、中信证券等多家券商举办了超60场路演会议。1月28日除夕夜，中信里昂举办了以DeepSeek为主题的路演会议。华泰证券也在同一天带来了"DeepSeek拆解：多模态大模型Janus-Pro"路演。国泰君安、中国银河、浙商证券、方正证券等券商也在春节期间发布了DeepSeek相关研报，主题包括DeepSeek触发模型降本，打开AI应用产业上升通道等。这种密集的路演和研报活动反映出资本市场对DeepSeek及AI行业的高度关注。随着春节假期结束，市场普遍预期AI相关科技股将成为开市后的热门题材。投资者对这一领域的关注度持续攀升，预计在未来一段时间内，AI技术的进步将持续影响科技股走势，为市场带来新的投资机遇。
金融界02-05 09:36
DeepSeek爆火后“招兵买马”：百万年薪求贤若渴，全球云厂商争相接入！
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表示，DeepSeek在基础模型训练和推理模型训练方面均有创新，有效克服了推高模型成本的FP8训练精度不足、高质量数据匮乏等困难，极大降低了训练和推理成本。研报还指出，DeepSeek的研究表明，较大的基础模型发现的推理模式对于提高较小模型的推理能力至关重要。在大模型蒸馏技术的加持下，端侧小模型的普惠化指日可待。此外，研报还强调，美国科技巨头英伟达NIM、微软Azure、亚马逊AWS等智能云平台已上线部署支持用户访问DeepSeek-R1模型。DeepSeek以创新的技术路线吸引了全球科技巨头，说明国产科技在开放创新的开源环境里具备强大的竞争力。未来，有望涌现出更多的普适技术，我国本土科技企业的价值理应被重估。综上所述，DeepSeek的爆火并非偶然，而是其强大技术实力和创新精神的必然结果。面对这份“泼天的富贵”，DeepSeek正在全力以赴，努力接住这份来之不易的机遇。未来，随着人才队伍的不断扩充和“朋友圈”的持续扩大，DeepSeek有望成为全球AI领域的佼佼者，为国产科技争光添彩。
金融界02-05 08:35
十大券商一周策略：A股开门红可期，AI+是核心主线，外部风险缓释，春季躁动加速
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；4）OpenAI上线O3 Mini，推理模型首次免费。
金融界02-05 07:46
软通动力天璇MaaS接入DeepSeek-R1，助力企业拓展生产力新边界
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4日 /美通社/ -- 国产高性能AI推理模型DeepSeek-R1近期在AI领域掀起热潮，其凭借强化学习驱动的推理能力、高性能低成本的特点以及开源策略，突破性地推动AI行业开始从"算力驱动"向"算法驱动"的范式转移，为AI在多行业的应用落地带来了新的可能性。作为中国数字技术产品和服务创新领导企业，软通动力积极拥抱DeepSeek，率先进行产品的创新融合，通过把DeepSeek-R1接入天璇MaaS平台，以全栈AI技术服务加速企业智能化转型。天璇MaaS平台是向客户提供一站式的企业大模型技术底座，支持客户开发并管理行业大模型和应用场景大模型，已经在银行、保险、零售、农业、医疗、通用管理等多个垂直行业领域赋能客户智能化创新。平台始终秉持汇聚前沿 AI 模型的理念，全力加速创新进程，为客户提供卓越服务。同时，软通咨询则从战略高度出发，助力企业落地 AI 应用。通过深入的大模型分析、科学的数据治理、精准的模型生态与技术路线选择，不仅能够创新商业范式、提升咨询效率，还能切实提升企业的业务价值与客户满意度，引领行业迈向智能新高度。软通动力通过整合DeepSeek-R1模型并进一步优化天璇AI Foundation平台，凭借其跨行业的深厚积累和强大的硬件生态优势，致力于提供安全、可靠的高性能AI解决方案，支撑企业在生产推理和训练方面的高效率需求，实现行业模型的快速落地，以低成本、高性能的方式推动个性化AI应用的发展。借助DeepSeek-R1模型在语言理解和推理方面的卓越能力，软通动力的天璇知识库实现了从被动检索向主动构建动态知识架构的跃升，获得了"知识炼金"的能力。软通动力天璇智脑从简单的检索问答系统向具备专家级全局认知和综合预判能力的"认知增强决策"系统持续演进，推动了其在复杂决策场景中的应用，实现了从静态知识管理到动态知识创新的转变，为企业在数字化转型的道路上提供了强有力的支持和引领。智能化是软通动力的重要发展战略，基于天璇智脑中枢构建了软硬全链条 AI 产品及服务。以咨询为牵引，融合如 DeepSeek-R1等卓越模型，持续进行技术与产品创新，助推企业大模型加速落地，并基于自身强大的技术生态搭建人工智能软硬件协同（包含训推一体机、AIPC、人形机器人、复合机器人等）产业链条，为客户提供全栈式高质量AI解决方案。未来，软通动力将紧密围绕客户需求，不断优化DeepSeek版天璇MaaS平台的体验，助力企业通过顶尖的AI工具应对市场挑战、提升核心竞争力，共创智能未来。
美通社02-05 00:32
DeepSeek席卷全球140国！梁文峰成全民英雄，券商除夕、春节连夜路演，概念股已意念涨停
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OpenAI于1月31日紧急上线新一代推理模型o3-mini，并首次向ChatGPT免费用户开放。阿里云则于1月29日凌晨发布升级版通义千问旗舰模型Qwen2.5-Max，声称在多项公开主流模型评测基准上超越了包括DeepSeek-V3在内的全球领先开源模型。 DeepSeek的"低成本+开源"模式对科技股市场产生了显著影响。自1月24日至1月31日，英伟达股价跌幅超过18%，一度单日跌幅超过17%。然而，业内专家认为，这种波动可能只是短期现象。但毫无疑问，DeepSeek已经成为全球一款现象级产品。券商除夕春节连夜路演概念股已“涨停” DeepSeek以低成本、高性能、开源等特点，站上全球大模型的“C位”，券商春假期火力全开。据公开信息，除夕（1月28日）至今，华泰证券、中信证券等多家券商举办了超60场路演会议。1月28日除夕夜，中信里昂喊出“大年夜不放假！看春晚还是打call？和我们中信里昂科技及主题团队聊聊DeepSeek！”同一日，华泰证券带来“DeepSeek拆解：多模态大模型Janus-Pro”路演。此后，DeepSeek相关路演会议从大年初一（1月29日）便连续“营业”。据Choice数据统计，春节假期期间，国泰君安、中国银河、浙商证券、方正证券等也发布了DeepSeek相关研报，主题包括DeepSeek触发模型降本，打开AI应用产业上升通道等。对于DeepSeek，华泰证券分析师何翩翩认为，DeepSeek的R1模型主要是在现有技术路线的基础上创新，并进行深度优化和改进。这是学术研究惯用的研究方法，也反映了AI发展中开源的趋势。国泰互联网+基金经理孙家旭表示，"今年更应重视中国AI公司的投资机会，算力与应用都有价值。国产算力大有可为，而AI应用将在今年遍地开花，传统终端公司和软件公司都可能迎来价值重估。" 平安基金基金经理林清源则更看好应用端发展，"DeepSeek的技术路径将推动产业链向端侧与自主应用倾斜。教育、医疗、金融等垂直领域都将借助低成本大模型实现效率跃升，带来众多投资机会。" 随着春节假期结束，市场普遍预期AI相关科技股将成为开市后的热门题材。投资者对这一领域的关注度持续攀升，预计在未来一段时间内，AI技术的进步将持续影响科技股走势，为市场带来新的投资机遇。据梳理DeepSeek概念股有每日互动、卓创资讯、金证股份、浪潮信息、中科曙光、航锦科技、润泽科技、拓尔思、科大讯飞、金山办公、南威软件、竞业达、浙江东方、华金资本等。
金融界02-04 21:28
音频 | 格隆汇2.3盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这
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400亿美元； 16、OpenAI上架推理模型o3-mini，最高努力水平准确率提升至87.3%，首次向免费用户开放推理模型； 17、苹果和SpaceX联手支持iPhone上的星链卫星网络； 18、英特尔四季度调整后EPS超预期，四季度数据中心+AI等收入向好； 19、苹果四季度收入超预期； 20、微软四季度智能云营收和Azure增速逊于预期； 21、特斯拉四季度收入逊于预期，预计车辆交付今年重拾增长； 22、Meta四季度收入超预期，2025年资本开支超预期、一季度收入指引逊于预期； 23、阿斯麦2024年Q4营收、净利润均超预期；大中华区要闻： 1、吴清：集中力量查办财务造假、“掏空”上市公司、严重操纵市场等恶性违法行为； 2、吴清：研究制定更好支持新质生产力发展的专门政策安排； 3、美国上市的中国科技股ETF资金流入规模创10月份以来最大； 4、日本拟对十余种半导体相关物项实施出口管制商务部回应； 5、2025年度票房破90亿，全球第一！凌晨仍爆满，高峰期5分钟一场； 6、宇树科技机器人上春晚消息刷屏多家上市公司间接持股宇树科技或有业务合作 7、报告：预计今年上半年楼市止跌杭州上海成都等8城将率先回稳； 8、1月新能源车企“成绩单”出炉； 9、阿里巴巴发布AI模型声称超越带来行业核震的DeepSeek； 10、腾讯云：支持DeepSeek-R1大模型一键部署； 11、硅基流动与华为云推出基于华为云昇腾云服务的DeepSeek R1&V3推理服务； 12、公告精选(港股)︱凯莱英(06821.HK)预计2024年净利润下降54%至63%。
格隆汇02-03 07:38
财神到！明天AI概念发红包？
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pen AI终于站了出来，正式上线竞品推理模型o3-mini，并首次向免费用户开放推理模型，明摆着就是被DeepSeek逼急了。但尽管性能上进行了优化，价格相较DeepSeek依然贵出天际。（来源：X）最令人感到意外的，是Open AI的闭源生态策略似乎正在动摇。CEO奥特曼在随后的Reddit“有问必答”活动中罕见公开反思，“在开源权重AI模型这个问题上，(个人认为）我们站在了历史错误的一边”，并表示将重新思考OpenAI的开源策略。 31号晚，国内AI产品分析平台AI产品榜发布的数据显示，上线18天的DeepSeek日活已经达到1500万，ChatGPT过1500万花了244天，DeepSeek增速是ChatGPT的13倍。一年以前甚至难以想象，国产AI会给一直以来试图以闭源技术和先进芯片垄断AI行业的美国，带来翻天覆地的震撼，对整个行业也产生了全方位、深层次的影响。当我们能以更低的推理成本使用性能更好的模型时，可以预见的是，如同前几年GPT问世，AI能力每一次的迭代将带来范围更大的产业升级机会。而这，也将意味着巨大的投资机会。 02 在美股市场，由于DeepSeek颠覆性的成本优势，使得此前以“高投入、高算力”为核心的研发路径受到重新动摇，导致英伟达、博通、甲骨文、美光科技等美股AI上游硬件巨头一度出现罕见大跌。但在国内，情况反而有很大不同。可以预见，随着更多下游企业和开发者能以超低的成本使用先进的AI技术，中国的AI产业链从上游的硬件和中游的算法、数据资源，到下游应用和商业化场景，都将迎来磅礴的发展红利。比如算力基建方向，实际上，资金对于英伟达、博通、台积电等上游硬件巨头出现越跌越买的情况，就是基于对未来算力基建需求的坚定看好。据数据提供商Vandatrack的统计，本周前两天，散户投资者对英伟达股票的净买入额达到了惊人的9亿美元。其中，周一的净买入额高达5.62亿美元，创下历史新高，周二则为3.6亿美元。他们把英伟达股价下跌视为“杰文斯悖论带来的买入机会”。也就是说，提高资源使用效率，反而可能增加其总消耗量。 Grok创始人曾总结过，过去60年，每10年计算成本降低约1000倍，但人们的购买量增加了10万倍，总支出反而增长了100倍。未来仍然是AI算力需求规模增长带来的利润远大于算力单位成本骤降（降价但增量更多）。国内算力芯片等产业链基础设施的市场逻辑也同样如此，甚至国产替代的逻辑能得到更有力的验证。因为以DeepSeek为代表的中国大模型的崛起意味着我们不必完全依赖美国先进高端的AI芯片（不用再卷英伟达的高端芯片）也能造出可以媲美美国科技巨头的大模型。这方向，利好为国内科技巨头提供国产AI芯片制造商、网络通信设施、AI服务器集群、机柜资源、液冷系统以及相关的软件和服务等上游企业。还有数据要素方向（AI语料、传媒、数据安全、数据存储系统等板块），因为算力优化需要大量优质数据，带动数据标注、数据清洗、数据安全等数据服务产业的兴起，同时AI 与云计算、物联网、5G 等技术的融合，为数据要素的发展提供了更广阔的空间和技术支持，促进数据要素与其他产业的深度融合，这里面一直都会有足够故事可以讲。马斯克说过：“数据就是新的黄金!因为为AI注入生命的是数据和元数据，它们向模型描述数据--就像我们的氧气一样。未来的财富取决于我们的数据。” 最明确的投资机会在AI应用端，包括软件和硬件。去年以来，AI智能硬件如人形机器人、智能穿戴设备（AI 眼镜、智能手表、智能耳机等）已经得到市场的充分追捧。但还有很多概念方向还尚待市场的发掘。比如还没有得到关注的AIPC/AI手机，随着AI模型的优化，像PC和手机这些端侧设备AI计算能力将得到提升，接下来就有可能迎来加速更新换代红利。比如AI广告服务商。参考美股AI广告巨头Applovin，由于通过AI赋能广告业务的智能投放（精准受众定位/投放策略优化/预测性投放）和客户服务与管理，确实做到了帮助广告主以更低的成本实现更好投入回报比的广告效果。得益于此，该公司在过去两年股价增长了数十倍，市值一度超过1500亿美元，成为最核心的AI红利受益者之一。国内的与抖音、腾讯、快手、阿里京东拼多多等电商巨头有广告业务的技术合作商，仍有炒作的空间。类似的机会，还有无人机、智能家居、AI 办公软件、AI教育，等等。 03 尾声总的来说，在DeepSeek的巨大热度之下，下周国产AI产业链大爆发已经是一个高度确定的事情。但也要注意到，从AI大模型的成功，到下游应用市场的真正打开并形成足够的市场规模，还需不少的时间。不少机构也倾向认为AI端侧的真正形成规模化市场，对企业带来明显业绩贡献，至少要在2026年之后。所以目前这些概念可能会被市场热烈追捧炒作，但也注意到股价过度炒作的风险。同时，近期由于特朗普不断挥舞关税大棒也确实较大程度引发市场的动荡和不安，美股在周五尾盘出现由涨转跌，类似的情况已经发生了不止一次，后续也会继续出现，A股港股市场到时候肯定也会多少受到影响，所以即使AI产业链的确定性很高，也要注意外部风险。（全文完）
格隆汇02-02 19:51

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