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华尔街最悲观展望出炉！摩根大通罕见看空美股：明年底标普500指数将跌至4200点……

吁美国股市在未来一年创下历史新高之际，摩根大通却罕见喊空，发布了迄今为止同行中最悲观的预测，认为标准普尔500指数预计到2024年底将跌至4200点。该行首席全球股票策略师杜布拉夫科·拉科斯-布贾斯(Dubravko Lakos-Bujas)表示，由于全球经济增长减速、家庭储蓄萎缩，以及包括美国在内的国家选举可能会增加政策的地缘风险仍高，标准普尔500指数预计到2024年底将较当前水平下降约8%。他与包括摩根大通首席市场策略师Marko Kolanovic团队在给客户的报告中写道：“如果美联储没有迅速放松货币政策，我们预计明年股市的宏观背景将更具挑战性，消费者趋势将疲软，而投资者的仓位和情绪已基本逆转。” 摩根大通的观点与华尔街大部分人士不同，越来越多的预测人士呼吁标普500指数创下历史新高。美国银行的Savita Subramanian和德意志银行的Binky Chadha等人预计标普500指数明年将达到5000点或更高，而高盛集团的David Kostin认为美国股市基准至少将接近之前的峰值。就连坚定股市看空者也出现逆转，摩根士丹利(Morgan Stanley)的迈克·威尔逊(Mike Wilson)对股市变得更加乐观，预测标准普尔500指数将收于4500点。#2024投资策略# 摩根大通的预测是彭博社追踪的预测中最低的，目前平均预测约为4664点。 (来源:Bloomberg) 由于强劲的经济数据、通胀下降，以及美联储官员的加息行动即将结束，标准普尔500指数今年迄今已飙升近19%。企业利润的恢复和人工智能的狂热推动科技股大幅上涨，也提振了2023年的市场情绪。这让华尔街今年的悲观预测落入尘埃，也让像摩根大通这样加大预测力度的策略师成为异常值。杜布拉夫科表示：“在某些方面，预计2024年的宏观背景与一年前对2023年的低预期没有那么悲观。” 该银行指出，共识预测意味着经济增长将急剧加速，与早期复苏相一致，但与潜在的长期较高利率制度的前景相比，这一预测看起来过于高大。尽管该银行坚持其黯淡的前景，但预计盈利净年增长率为2-3%，2024年每股收益目标为225美元。

小萧2023-11-30

中国股市已蒸发1.6万亿美元！人民币反弹闪现关键“拐点” 富达、景顺准备逢低回流

015年以来最快的速度将资金撤出中国，摩根大通表示，许多人不再将中国视为主流资产。长达一年的房地产危机、监管打压以及该国与美国的不和导致人们重新评估其长期增长前景。但基金经理们逐渐感受到潮流的转变，为了缓解开发商的融资困境，对房地产行业的支持越来越有力，而消费对企业盈利的影响表明，中国最糟糕的时期已经过去。由于人民币面临美元疲软的推动，多头认为市场正处于拐点。美国银行最新的全球基金经理调查显示，人们对中国房地产危机的担忧有所减轻。尽管如此，做空中国股票仍然是第二大拥挤的交易，一些投资者现在正在寻求利用这种不匹配的机会。MSCI中国指数的市盈率是未来一年预期收益的9.4倍，大约是标准普尔500指数水平的一半。在此之前，中国股市长期下跌，摩根士丹利资本国际指数(MSCI)预计将出现第三次年度亏损。与此同时，标准普尔500指数今年上涨了两位数。 “在这样的估值水平上，我很高兴看到一些短期波动，”富兰克林邓普顿旗下中国基金的投资组合经理Nicholas Chui表示。他继续提到，该基金的回报率随着大盘的下跌而走软，但下跌意味着它可以有选择地以具有吸引力的价格瞄准成长型公司。“它使我们能够采取更长远的眼光，并以折扣价利用更长期的主题。” 截至10月31日，该基金的最大持股包括腾讯控股有限公司、阿里巴巴集团控股有限公司和百度公司。另外，中国季节性势头也有利于多头。中国股市在11月至1月期间往往会上涨，由于出口商需要更多本币来满足现金需求，人民币也在年底得到提振。国泰君安国际、澳大利亚和新西兰银行集团等机构的分析师预计，人民币/美元将走强至接近关键的7水平，收复2023年发生的大部分损失。但即使是对中国持乐观态度的人，也对他们所期望的反弹有多强劲和可持续抱有信心。市场逐渐形成的共识是，尽管资产可能会从这里反弹，但回报率将低于以前，因为与美国的长期紧张关系以及习近平主席对私营部门的控制将抑制金融市场的上涨。 (来源:Bloomberg) 考虑到所有因素，景顺投资解决方案业务的投资组合经理Chang Hwan Sung认为，很难减持中国股票。他解释说：“考虑到股息收益率和估值，持有中国股票并没有太大的下行空间。”他还看好该国科技和工业公司发行的以美元计价的公司债券，增持投资级票据，同时仍回避由开发商主导的高收益市场。根据彭博指数，中国投资级债券今年上涨4.3%，有望结束连续两年的下跌。主要科技巨头和工业公司发行的证券是表现最好的股票之一，小米集团旗下子公司出售的2051年到期的美元债券今年的回报率约为18%，而联想集团2032年到期的票据的回报率约为13%。中国垃圾美元债券在此期间下跌12%以上，中国平安资产管理公司(香港)投资组合经理Chris Zhou表示，在中国的投资级群体中，“我们更喜欢微博、美团和小米等中国BBB科技板块，这些板块基本面扎实，现金流良好”。他补充说，政府的刺激措施将进一步提振证券，离岸票据供应总体短缺是对涨幅保持乐观的关键原因。

圈内人2023-11-30

【直击亚市】中国刚刚传坏消息！习近平三年来首次访问上海，美联储鸽声大合唱

券进一步上涨，或者收益率进一步下跌，”摩根大通私人银行亚洲投资策略主管Alex Wolf在彭博电视上表示，“随着10年期国债普遍低于联邦基金利率，你可能会看到收益率在年底前继续下降。” 数据为美国经济软着陆提供了支持。美联储在其最新的“褐皮书”中表示，随着消费者缩减可自由支配支出，近几周经济活动放缓。美国国内生产总值(GDP)以近两年来最快的速度增长，而消费者支出增速放缓，美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数(PCE)被下调。在货币方面，美元兑10国集团的一些货币走弱。日元连续5天走强，在147日元附近徘徊。在其他方面，油价在连续两天上涨后小幅下跌，因为交易员们正在倒计时周四的关键会议，可能会看到欧佩克+延长或深化减产。金价在连续5天上涨后基本持平。与此同时，日本10月份工业生产强于预期，而当月零售额低于预期。周四晚些时候，欧元区将公布通胀和失业数据，美国首次申领失业救济人数和个人消费支出指数也将公布。

云涌2023-11-30

决策分析：全球债市即将迎来2008年来最佳单月涨幅市场押注美联储2024年上半年开始降息投资者聚焦PCE物价指数

以Mislav Matejka为首的摩根大通策略师表示，明年上半年风险资产的背景将面临挑战，在可能改善之前会出现“短暂的实质性疲软”。他们写道，“一旦美联储进一步降息，股市的风险回报就会开始根本性改善”。瑞银全球财富管理分析师的Solita Marcelli表示，她同意市场的评估，即明年美国经济增长、通胀和利率都将走低。然而，她对美国降息时机和规模的看法与市场不同，可能存在不确定性和波动性。“我们认为投资者应该关注质量，在固定收益领域，优质债券提供有吸引力的收益率，如果利率预期如我们预期下降，应该会带来资本增值。在股票方面，资产负债表强劲、盈利能力高的优质公司，包括科技行业的公司，应该最有能力在增长疲软的环境中创造盈利。” 下一个交易日焦点、风向标： 00:55德国11月季调后失业率(官方) 02:00欧元区11月消费者物价指数初值(年率) 欧元区10月失业率欧元区11月消费者物价指数初值(月率) 05:30加拿大9月GDP(月率) 加拿大第三季度GDP(年化季率) 美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至1125) 美国10月个人消费支出(月率) 美国10月个人消费支出物价指数(月率) 美国10月个人收入(月率) 07:00美国10月NAR季调后成屋签约销售指数(月率) 15:30日本10月失业率阿联酋第28届联合国气候变化大会(COP28)在迪拜举行 06:05纽约联储主席威廉姆斯在布雷顿森林委员会“探索央行创新”会议上发表主旨演讲主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收跌，收报1.0969，跌幅0.21%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1003，进一步阻力位于1.1039，关键阻力位于1.1061；汇价下行的初步支撑位于1.0946，进一步支撑位于1.0924，更关键支撑位于1.0888。英镑：英镑/美元持平，收报1.2694。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2730，进一步阻力位于1.2766，关键阻力位于1.2799；汇价下行的初步支撑位于1.2661，进一步支撑位于1.2628，更关键支撑位于1.2591。日元：美元/日元收跌，收报147.238，跌幅0.16%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于147.866，进一步阻力位148.505，关键阻力位于149.101；汇价下行的初步支撑位于146.631，进一步支撑位于146.035，更关键支撑位于145.396。 #决策分析#

埃尔文2023-11-30

摩根大通CEO：如果我当总统就对富人增税

一次活动上，对冲基金大鳄比尔·阿克曼问摩根大通CEO杰米·戴蒙，如果他是总统，他会怎么做。戴蒙说，他将把低收入工人的劳动所得税抵免额提高一倍，并使那些没有孩子的人也更容易获得抵免资格。另一方面，他会对富人增税。戴蒙对阿克曼说：“我会让像你这样的人多交一点税。在我上任的那天，这种附带权益就会消失，因为这是不公平的。”

金融界2023-11-30

CEO重磅表态：美国政府一声令下，银行巨头或告别中国！

8财经报社(北美)讯据CNBC报道，摩根大通CEO杰米·戴蒙表示，如果美国政府下令，摩根大通将退出中国。戴蒙在DealBook峰会上表示：“如果美国政府让我离开中国，我就离开中国。”他是在讨论有关未来冲突时说的。“如果爆发战争，所有的赌注都将取消。” 摩根大通在其网站上表示，在中国的业务已有一个世纪的历史，业务范围涵盖投资银行、企业银行、支付和资产管理。由于俄乌危机和巴以冲突引发的地缘政治紧张局势，人们担心中国未来的局势。戴蒙谈到了与中国的关系，称这是一个“非常复杂的问题”，并表示与中国和美国政府的接触是必要的。戴蒙说：“我认为对于一家美国银行来说，如果有意义的话，帮助全球的跨国公司以及中国自己的发展是件好事。”“但如果由于某种原因，美国政府说‘不行了’，那就是这样。” 戴蒙还指出，尽管美国与墨西哥和加拿大保持着良好的关系，但中国“在激怒周围所有人方面有些出色”，并且该国有着“神奇的人口结构”。该银行为中国客户提供咨询服务，包括快时尚零售商Shein和TikTok母公司字节跳动。戴蒙谈到了与TikTok相关的安全问题，他表示：“你可以想象我们进行尽职调查和研究，以找出有关这些事情的真相。” 他说：“如果我们认为其中一些人在做一些我们认为是真正糟糕的事情，我们就不会为他们服务。”

佳华1682023-11-30

拜登和特朗普遭嫌弃华尔街领袖呼吁支持新候选人

低的竞争者能够撼动2024年美国大选。摩根大通CEO戴蒙周三表示，选民应该支持前南卡罗来纳州州长Nikki Haley获得共和党提名，以阻止特朗普赢得选举。对冲基金潘兴广场的创始人阿克曼周二称，拜登应该让贤给新人。在最后一刻推动其他候选人不太可能改变提名结果，但对新人的渴望凸显了许多选民对拜登和特朗普的深切不满。

金融界2023-11-30

【加元日报】数据意外爆表美元暂获喘息之机！加元和人民币双双回落

：“目前，金发女孩的叙述依然存在。” 摩根大通CEO戴蒙表示，“我认为加息的可能性比其他因素更高。不过相较于其他情况，（美国经济）软着陆的可能性较低。” 全球债券正以自2008年金融危机以来最快的速度飙升。11月的上涨受到越来越多的猜测的推动，即美联储及其全球同行基本上已经结束升息，并将在明年开始降息。市场预计明年美国将降息一个完整的百分点，周期将于明年6月开始。 “从本质上讲，这是在美国和全球债券反弹的背景下出现的，尤其是美国10年期（美国国债），”RBC Capital Markets亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示。基准 10 年期国债利率从周二晚间的4.336% 下跌5.8个基点至4.278%，为9月中旬以来的最低水平。30年期债券收益率从4.524%下跌6.2个基点至4.4619%。2年期国债收益率上次下跌8.9个基点，从4.736% 降至 4.6475%。收益率与价格成反比，较低的债券收益率使得一个国家的固定收益投资相对于同行的吸引力降低，从而对当地货币造成压力。 NatAlliance Securities的Andrew Brenner表示：“如果更多的人开始相信美联储已经完成，并关注下一个降息行动，那么有足够的火力将收益率降低。然而，在短时间内我们已经有了很大的波动。” 经济合作与发展组织（OECD）警告称，由于明显提高的利率对经济活动造成沉重打击，全球先进经济体正进入深化的放缓阶段，而这可能变得更为严重。OECD首席经济学家Clare Lombardelli表示，为了确保通货膨胀被从经济中清除，美联储和欧洲央行将需要保持较长时间的高利率，这超出了投资者的预期。最新的经济数据强化了人们的猜测，即尽管美联储采取了激进的紧缩政策，但经济仍将持续增长。尽管劳动力市场好坏参半且通胀降温，但美联储官员并不排除进一步收紧政策的可能性，因此采取了略显鹰派的立场。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，通货膨胀的下行轨迹可能会继续下，经济活动将在未来几个月内放缓。他认为，美联储在当前形势下可以更有信心。 FOMC票委、里士满联储主席巴尔金认为，修正后的消费者支出数据更符合他听到的实际情况。他表示，“我相信通胀将比我们期望的更为顽固，市场对未来的预测与我不同。我不愿将进一步加息的可能排除在外，如果通胀再次出现，希望有更多利率调整的选择。”同时，他也表示，现在谈论降息为时尚早。美国克利夫兰联储主席梅斯特暗示她将支持在美联储12月的会议上继续维持利率不变。梅斯特周三表示，“货币政策处于良好位置，使决策者能够评估即将发布的经济和金融环境相关信息，并判断政策是否经过良好校准，以确保通胀率处于能够及时回落至2%的路径。”她还指出价格压力降温，并补充称“尽管整体经济保持相对强劲，但抗通胀方面取得了明显进展。”梅斯特没有明确表示她会支持下个月连续第三次暂停加息，但她的发言与其他鹰派决策者本周的言论相呼应。她对未来加息的可能性持开放态度，称这将取决于经济情况以及在实现双重使命方面取得的进展。最新发布的美联储褐皮书显示，多数地区预计明年物价将继续温和上涨，未来6至12个月的经济前景预期在报告期内有所减弱，“总体而言，经济活动自上次报告以来有所放缓，四个地区报告温和增长，两个地区报告经济状况持平或略有下降，六个地区报告经济活动略有下降。” 芝商所的 FedWatch 工具显示，在 GDP 数据公布后，美国利率期货将 3 月份开始降息的押注增加至近 50%，而周二晚间这一比例接近 35%。亿万富翁投资者、潘兴广场资本管理公司(Pershing Square Capital Management)创始人比尔·阿克曼（Bill Ackman）押注美联储将比市场预测的更早开始降息。“我们押注美联储降息的速度将比人们预期的更快，”阿克曼表示，“我认为，如果美联储不尽快开始降息，则确实存在硬着陆的风险。” 富国银行的经济学家认为，随着2024年各种经济情景的进展，美元可能会大幅贬值。他们表示，“尽管美国经济的优异表现可能会在明年初为美元提供支撑，但我们预计随着2024 年的进展，美元将普遍贬值。通胀方面的进展意味着美联储降息风险倾向于宜早不宜迟，这应该会限制美元的涨幅。明年的硬着陆或美国经济衰退将导致利率和增长趋势兑美元波动。美国软着陆，加上通胀进展和美国收益率下降，可能会支撑更广泛的金融市场情绪，这也会打压美元的‘避险’支撑。随着全球货币政策周期转向宽松，在多种情况下美元普遍贬值的可能性似乎都在增加。” 在本周剩余时间，提请投资者注意的数据包括周四举行的欧佩克+会议，将于周四发布的美国个人收入、PCE平减指数、首次申请失业救济人数、待售房屋销售数据，将于周五发布的美国建筑支出、ISM 制造业数据。另需注意的是，美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五将参加在亚特兰大举行的“炉边谈话”，以及芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比周五发表讲话。美元/加元挽回前三个交易日跌势，现报1.35839，涨幅0.08%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加拿大第三季度贸易平衡反弹，但仍低于预期，加拿大经常账户下降-32.亿加元。第二季度的销售额被修正为更低至-73.2亿美元。同时，原油价格的上涨助力加元。据华尔街日报，欧佩克+周三表示，尽管中东冲突导致石油市场紧张，但该组织正在考虑将石油日产量削减至多100万桶。此举可能会推高油价，可能会在周四的欧佩克+线上会议上宣布。能否达成新的减产协议尚不确定，新的减产协议在欧佩克内部面临着巨大阻力。代表们表示，最有可能的情况是，大多数现有的产量限制措施将延期，谈判仍在继续。代表们表示，非洲最大的两个石油生产国尼日利亚和安哥拉一直拒绝下调各自的生产配额，此外阿联酋也不愿减产。投资者可以密切注意于周四举行的欧佩克+会议。丰业银行的经济学家分析了该货币对的前景。他们表示，“加元趋势依然乐观。现货已从略低于1.3550 的日低点反弹，但在近期美元下跌的背景下，涨幅有限，如果价格走势预示着美元将出现逆转，那么未来几天市场还有很多工作要做。最好的情况是，价格信号表明图表上美元/加元强劲的下行趋势已暂停。美元反弹应在 1.3600/1.3610 附近遇到阻力，更强劲的是 1.3650/1.3660。” 加元/人民币发生逆转，跌于5.25下方，现报5.2460，跌幅0.24%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-11-30

摩根大通称人工智能技术已开始创造收入

摩根大通表示，人工智能工具开始为该行带来收入，未来人工智能的进展可能会带来更多益处。该行首席数据和分析事务官Teresa Heitsenrether周三在Evident AI研讨会上表示，“除了提高效率和规避潜在成本之外，我们还看到了创收活动，这确实令人鼓舞。” 摩根大通去年设定的目标是到2023年人工智能产生的“商业价值”达到10亿美元，并在5月份的投资者活动日将这一目标提高到15亿美元。据Heitsenrether表示，这些收益来自信用卡业务中为客户提供个性化推荐，以及为客户覆盖团队提供深刻见解等优势。近几个月来，全球最大的银行一直在进行更多的人工智能试验，因为人工智能有望帮助其提高员工生产力并降低成本。摩根大通有数千个与人工智能相关的空缺职位，该公司首席执行官杰米·戴蒙称这项技术最终可能使员工每周只要工作3.5天。

金融界2023-11-30

摩根大通预计标普500指数明年下跌8%

美国股市将在未来一年创下历史新高之际，摩根大通却发布了同行中最悲观的明年年底目标。根据摩根大通首席全球股票策略师Dubravko Lakos-Bujas为首的团队发布的预测，标普500指数到2024年底前将降至4,200点，比目前水平下跌约8%。Lakos-Bujas周三在给客户的报告中写道：“我们预计明年股市的宏观背景将更具挑战性，投资者的仓位和情绪大多已经逆转之际，消费者趋势疲软”。

金融界2023-11-30

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