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2023年经济将何去何从？美国5大顶级银行CEO密集表态
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报电话会议上对美国经济的看法： 1. 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙这位华尔街资深人士警告投资者，前方“乌云密布”。 “美国经济继续处于总体健康的基础上。消费者仍在消费，资产负债表强劲，企业状况良好。”“然而，我们过去一年一直在监测的乌云仍在地平线上，银行业的动荡加剧了这些风险。” 2. 美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉在一次财报电话会议上，莫伊尼汉警告称，美国经济可能出现衰退，但他表示，通胀已显示出降温的迹象。他说:“考虑到向民众支付的经济刺激金额和他们剩下的钱，一切都表明经济衰退相对温和。”“最终，我们没有看到消费者方面的活动放缓到足以表明这一点的程度，但我们看到商业客户变得更加谨慎。” 他补充说:“事实上，失业率仍然是3.5%，这表明充分就业。然后工资增长开始放缓并开始倾斜，所以通货膨胀有正在下降的迹象。它仍然存在，但这转化为相对较好的活动。所以我们看到了轻微的衰退。” 3.花旗集团首席执行官简·弗雷泽她预测，美国势必会在2023年陷入温和衰退，大量银行倒闭加剧了这些担忧。弗雷泽本周在与投资者的电话会议上表示:“我们处于有利地位，可以应对我们面临的任何环境，鉴于目前的不确定性程度，这一点尤为重要。”“我们预计，最近的事件将抑制通胀，信贷将收缩。” 她补充称:“我们认为，现在美国更有可能在今年晚些时候陷入轻度衰退。” 4. 摩根士丹利首席执行官詹姆斯·戈尔曼戈尔曼对分析人士说，美国经济目前的状况比大金融危机期间要好得多。他对全面爆发银行业危机的担忧有所缓解，并提及到上月硅谷银行(SVB)等专业银行倒闭引发的动荡。他说:“一些银行已经出现危机，而且可能还会出现危机。我认为，大西洋两岸强有力的监管干预导致了损害的消融。”“我认为目前的问题与2008年根本不能相提并论。” 5. 道富银行首席执行官罗恩·奥汉利在一份收益报告中，奥汉利提及宏观环境在过去一个季度如何改变了该银行的业绩，并评论了机构为“稳定美国银行体系”所做的努力。他对投资者们表示:“我们第一季度的业绩反映了我们业务模式的弹性，尽管利率持续上升，以及随后出现的重大市场波动、波动性和银行业其他领域的混乱，但我们的业务模式仍具有弹性。”
市场焦点2023-04-23
“股神你错了”！巴菲特痛失320000%比特币回报率可对冲熊市下10%股票亏损
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将比特币列入伯克希尔哈撒韦公司、微软、摩根大通和贝莱德股票的同等权重投资组合，可以清楚发现，它将为这些组合带来更好的回报率。据独立市场分析师Alpha Zeta称，自2014年以来，每年仅将2.5%的比特币分配给投资组合，即可在降低风险的情况下将回报提高近20%。 (来源:Alpha Zeta) 尽管比特币的价格波动众所周知，但Alpha Zeta指出，比特币实际上和伯克希尔哈撒韦公司、微软、摩根大通和贝莱德股票的相关性非常低。这意味着，比特币在组合中可以扮演对冲的角色。 (来源:Alpha Zeta) 举例而言，在2021年至2023年的熊市期间，将比特币配置到老鼠药投资组合中可以抵消大约10%的损失。 (来源:Alpha Zeta) 换句话说，比特币通常会抵消上述股票下跌造成的损失。因此，将一小部分比特币配置到投资组合已被证明是一种合理的对冲策略，可以抵消潜在的负收益。鉴于其2100万比特币的固定供应量，以及随着时间的推移不断加剧的通货紧缩，比特币的支持者将其预测为黄金等传统避险资产的替代品。这吸引了许多人购买比特币，以此作为抵消法定货币贬值，还有世界各国央行过度印钞的一种方式。根据Glassnode数据显示，非零比特币地址的数量已从2009年的约2500个，增加到2023年的超过4500万个。 (来源:Glassnode) 但巴菲特始终如一，坚持表示“比特币是一种赌博代币，并指出它没有任何内在价值，但这并不能阻止人们玩轮盘”。然而值得投资者注意的是，巴菲特继续通过其受欢迎的投资，例如在拉丁美洲提供加密货币相关服务的Nubank，在更广泛的加密货币市场上有风险敞口。截至2023年4月，比特币较2021年11月创下的69000美元的历史高位下跌近60%，但今年迄今快速飙升，触及3万美元后回跌。自2009年1月推出以来，比特币的表现比伯克希尔哈撒韦公司的投资组合高出320000%以上。比特币热钱继续涌入市场链上数据显示，稳定币发行商Tether周五凌晨5点左右，在以太坊链上一口气铸造10亿枚USDT美元稳定币。Tether技术长Paolo Ardoino回应称，这次铸造意在补充库存，而且这是一笔在以太坊网络上是“已被授权、但未发行的交易”。 (来源:Etherscan) 他解释称，这意味着，本次增发将用于下一次的发行请求和链上交互。市场人士认为，Tether 短时间内增发大量USDT美元稳定币，这表明投资人近期对加密货币敞口的需求激增，也就是说，有一波热钱正急速涌入加密货币市场。截至目前，以太坊上的USDT美元稳定币总量已超过350亿枚，而竞争对手Circle所发行的USDC美元稳定币数量则不到300亿。#NFT与加密货币#
秉哥说市2023-04-22
黑石总裁：美联储不会那么快降息
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投资者高利率将持续的华尔街高管。上周，摩根大通的Jamie Dimon和贝莱德的Larry Fink都认为，硅谷银行倒闭和广泛的地区银行业困境，恐怕不足以动摇美联储加息的决心。　　投资者仍然预计美联储5月或6月将最后一次加息25个基点，随后开始降息，并预计到今年年底将降息两次。　　美国3月份的CPI同比增长5％，通胀率已经放缓到近两年来的最低水平。格雷表示：“通胀肯定在降温。我们的投资组合公司看到通胀情况正在改善。” 　　他也警告称，高利率可能给银行业带来诸多问题，特别是一些银行持续遭遇资金流出。不过他表示并不担忧整个银行业崩盘，并表示：“接下来可能还会出现其他事件，但因为我们系统性信贷良好，不太可能出现系统性问题。” 　　黑石集团报告一季度利润大幅下降，主要原因是筹资面临挑战和旗下房地产基金的减值。今年一季度，黑石共新募集资金400亿美元，环比下降5％以上，原因是投资者认购黑石房地产和私募股权基金的热情有所下滑。截止一季度末黑石的资管规模为9910亿美元，距离万亿关口仅一步之遥。因为金融市场动荡，投资大户从黑石两个快速增长的基金中撤资，蚕食了公司增长和利润。　　此外，黑石集团的费用相关收益（收取的基本管理费）为10亿美元，同比下降9％；可支配收入（代表整体现金流的指标）为12.5亿美元，同比下降36％。报告的费用收益略低于分析师的预期，而利润略高于预期。　　通过收购和房地产投资成为行业巨头后，借贷和保险投资是黑石募资的两项主要新业务。　　黑石的信贷基金投资浮动利率贷款，能从高利率的环境中获益，因此加息提升了黑石信贷基金的吸引力。　　但自去年11月以来，突然加息让规模为700亿美元的黑石房地产收入信托风雨飘摇，赎回申请纷至沓来。这导致该基金只能满足小部分月度和季度的赎回申请。　　随着各国央行退出超低利率时代，硅谷银行倒闭的影响波及美国的银行系统，黑石的情况似乎是整个华尔街风声鹤唳的写照。
金融界2023-04-22
每日财经大小事：信贷紧缩恶化冲击40%美国经济摩根大通：全球股票将成为今年最差资产
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美国资深市场策略师戴维·罗奇(David Roche)表示，3月份银行爆雷倒闭事件后，信贷紧缩可能会恶化，随着金融环境持续收紧，高达40%的美国经济可能会受到挤压。他和摩根大通的观点相同，即现在是“现金为王”的时代，呼吁投资者持有现金减持股票，示警全球股票将成为今年最差资产。
芷莹2023-04-21
看好中国经济！野村、美国银行、摩根大通、瑞银和花旗等投行纷纷上调2023年GDP预期
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实际上，在本周中国GDP数据公布后，摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)、瑞银集团(UBS Group AG)、花旗集团(Citigroup Inc.)和法国兴业银行(Societe Generale SA)也上调对中国2023年的经济预测。摩根大通将中国2023年GDP增长预测从6%上调至6.4%，花旗和瑞银分别将其预期从此前的5.7%和5.4%上调至6.1%和5.7%。摩根大通首席中国经济学家朱海滨在周二公布的研报中称，第一季经济活动强劲反弹，影响因素包括：与旅游相关的消费和服务业显著反弹；前期宏观政策支持；强于预期的出口表现；房地产固定投资触底时间也早于预期；虽然工业增加值略低于预期，但增长步伐仍然稳固。瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛称，中国3月和第一季公布的数据显示经济反弹力度强于预期。3月社零增长强于预期，房地产销售同比增速自2021年年中以来首次转正，出口增速也远超预期。彭博经济(Bloomberg Economics)预计今年中国经济增速为5.8%，但在上周五的一份报告中称，在更为乐观的情况下，GDP增速可能高达6.6%。
tqttier2023-04-21
“现金为王”！信贷紧缩恶化冲击40%美国经济摩根大通：全球股票将成为今年最差资产
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达40%的美国经济可能会受到挤压。他和摩根大通的观点相同，即现在是“现金为王”的时代，呼吁投资者持有现金减持股票，示警全球股票将成为今年最差资产。周四(4月20日)接受美国CNBC采访，罗奇指出，硅谷银行倒闭导致信贷环境收紧。“这种紧缩只会加剧，因为美联储现在面临着放松货币政策，以防止更多银行震荡的艰难平衡，同时仍试图保持足够紧缩的政策来控制通货膨胀。” “从某种意义上说，每个央行都有一种精神分裂症的性格，用右手做一件事，用左手做另一件事，”他说。“我认为我们会看到信贷紧缩，因为实际上，对商业银行的整体传导是一种恐惧。” 这给美国经济的很大一部分带来了麻烦，尤其是“小城镇”行业，如服务业、酒店业、建筑业以及中小型企业。罗奇表示，这是因为较小的地区性银行为这些领域的所有贷款提供了一半以上的资金，尽管这些领域约占经济总产出的35%-40%。根据摩根士丹利的数据，硅谷银行爆雷使银行放贷的意愿降低。在过去的两周里，银行收紧了过去两周以来最严重的信贷。尽管罗奇表示，他不认为经济目前处于衰退之中，但他仍警告称，信贷紧缩可能会拖累经济增长，并对股市不利。 “我会减持或做空股票，因为我认为我们已经经历过这样的反弹，就像海面上的波浪一样，波峰可能会从这里下降，”他补充说，美联储不太可能很快降息。美联储在过去一年里收紧货币政策，并大幅加息以控制通胀。官员们表示，利率将继续保持限制到2023年，尽管最近发生银行业动荡，但市场现在预计5月份加息25个基点的前景将会到来。摩根大通表示，如果通胀水平继续居高不下，投资者正在为经济衰退和更多加息做准备。根据对投资者的调查，该银行发现他们预计货币和信贷紧缩以及利润率压缩，将把经济推向衰退。近90%的受访者认为，经济衰退将在2024年第一季实现。与此同时，美联储继续加息以对抗顽固的高通胀。尽管通胀率有所下降，但仍远高于美联储2%的目标。 “我们认为通胀不会为美联储提供在经济衰退到来之前采取宽松政策的选择，并且我们维持对经济衰退开始较晚的风险偏好，发达市场的终端利率更高，全球经济衰退更加同步，”摩根大通投资者研讨会的要点写道。这一点，再加上劳动力市场紧张，让政策制定者有理由继续加息。根据CME的Fed Watch Tool，市场普遍预计美联储下个月的会议将再次加息25个基点，之后不会再加息。摩根大通表示，尽管美联储可能“来晚了”，但紧缩政策将符合预期。报告写道：“在13个月内收紧475个基点之后，联邦基金利率可能触及峰值。没有正常化、没有着陆的风险被强调，金融动荡被认为是比经济衰退更大的近期风险。” 总体而言，由于市场状况不佳，投资者正准备迎接更大的下行空间。和罗奇提出的观点如出一辙，摩根大通报告总结时强调：“持有现金优于全球股票、美元高等级公司债券、商品和以美元对冲的发达市场政府债券，近1/3的人认为，全球股票将成为2023年表现最差的资产类别。” 美国股市周四(4月20日)收市，道琼斯指数下跌110.39点或0.33%，收33786.62点。纳斯达克指数下跌97.67点或0.8%，收12059.56点。标准普尔500指数下跌24.73点或0.6%，收4129.79点。费城半导体指数下跌0.10点，收3046.28点。截至周四的FactSet数据显示，本财报季到目前为止，标准普尔成份股中约有16%的公司公布业绩，其中有约76%企业的获利超出预期。美国银行财富管理高级投资总监William Northey表示：“这些公布财报的公司，并不是决定大盘沉浮的因素，目前为止美股财报有喜有忧，个股依据特定公司的财报及预期作出反应，但大盘并未受到这些公司财报的影响。” Wolfe Research分析师Chris Senyek指出：“如果美联储维持不变，广泛的金融状况应该会收紧，经济应该会减速进入衰退，股市应该会大幅下跌。” 道富环球市场高级多资产策略师Marija Veitmane也评论：“通胀不会自己消失，美联储是否有足够的决心来破坏经济以降低通胀，这仍是一个问题，目前看来他们仍然有足够的决心。”
圈内人 1评论2023-04-21
又一波资金出逃？小摩：中美关系恐陷入“无着陆区” 投资者希望减少中国敞口
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FX168财经报社(北美)讯摩根大通(JPMorgan)表示，鉴于华盛顿和北京之间地缘政治的不确定性，投资者目前希望减少在中国的风险敞口，而不是其他任何地方。在周三(4月19日)的一份报告中，该银行的策略师表示，中美高层领导人之间缺乏沟通增加了冲突的可能性，两国关系可能陷入“无着陆区”。摩根大通在一项调查中发现，投资者认为中国是他们最倾向于降低风险的国家(28%)，其次是土耳其(22%)和前沿市场(16%)。 “误判可能导致冲突的风险越来越大，无论是有意还是无意的，”策略师们写道。“灾难性误判的风险正在上升，双方都需要设置护栏，防止对抗失控。” 展望未来，摩根大通表示，中国和美国必须就俄罗斯对乌克兰的战争以及中低收入国家不可持续的债务问题展开对话。策略师们补充说，目前，较低级别领导层之间已经开始沟通，但最高层还没有。 “我们的调查还发现，投资者更关心地缘政治紧张局势和中国当前的领导方向，而不是经济基本面，令人惊讶的是，会议期间几乎没有讨论中国的重新开放，”他们说。这一警告发出之际，中美贸易紧张局势加剧，美国试图阻止中国获得包括芯片在内的关键技术。最近飞越美国上空的中国间谍气球加剧了安全紧张局势。在周四的演讲中，美国财政部长耶伦呼吁与中国建立“建设性和公平”的经济关系，同时重申美国将继续关注其安全利益。耶伦表示:“当我们的切身利益受到威胁时，美国将坚持自己的立场。”“但我们并不寻求让我们的经济与中国‘脱钩’。两国经济的完全分离对两国都是灾难性的。这将破坏世界其他地区的稳定。” 最新重磅表态！耶伦：美国寻求与中国“良性竞争” 与中国脱钩将带来“灾难性”后果与此同时，国际货币基金组织(IMF)预测，未来5年，中国将成为全球经济增长的最大推动力，是美国的两倍多。到2028年，中国将占世界经济增长动力的22.6%，而美国将占11.3%。IMF指出，全球一半的增长将集中在中国、美国、印度和印度尼西亚。
财经风云2023-04-21
特斯拉利润率下降后电动汽车行业正在为潜在的价格战做准备
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　　报告公布后，华尔街情绪偏向负面，摩根大通等看空者指出需求问题和自由现金流融化。奥本海默和富国银行都认为，短期内每股收益和利润率的压力将抑制特斯拉的股价。　　就连Wedbush Securities的艾夫斯等乐观分析师也表现出了一些谨慎。“利润率现在是一个微妙的问题，让特斯拉的投资者夜不能寐，”他指出。该公司对特斯拉的评级仍为“增持”，但指出在未来几个季度，必须谨慎处理利润率压缩和降价的说法，因为这必须被视为该股的明显威胁。　　摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯在财报电话会议上发表了讲话，当时埃隆·马斯克表示，从技术上讲，特斯拉今天可以以零利润出售一辆汽车，以便从未来的经常性收入中获得更大的终身价值。他认为，这一问题可能会让电动汽车行业上下头疼。　　“虽然在我们的基本经济情景下，我们预计特斯拉今年不会将价格降至盈亏平衡的运营利润率水平，但我们认为，上述言论的‘精神’应该牢记在心，它对特斯拉定价策略的中期观点以及许多邻近行业（上游和下游）以及从成本角度来看可能处于不那么有利地位的竞争对手的财务前景都有影响。” 　　作为回应，摩根士丹利将特斯拉的目标价从220美元下调至200美元。　　“从技术上讲，我们是唯一一家生产汽车的公司，我们现在可以零利润销售，然后在未来通过自动驾驶产生巨大的经济效益，没有其他人能做到这一点。”我不知道有多少人会欣赏我刚才所说的深刻含义，但它非常重要。”
金融界2023-04-21
天涯何处无芳草是到和银行“谈分手”时候了
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免费送小家电的手段来吸引储户）。　　摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在4月14日财报电话会议上就他如何衡量存款粘性给出了一些暗示。他说，在许多地区性银行，小企业既是储户又是借款人，这些公司不太可能因为别的地方利率更高就抛弃银行。戴蒙打了个比方，“如果我借给你3000万美元，你现在手头有了1000万美元，你很可能会把钱留在我的银行。储户有很多不同的类型。从分析的角度而言，应该仔细研究每一个储户并尝试判断粘性程度。” 　　戴蒙自己的银行也可能有类似情况，即使是对于个人储户而言同样如此。如果一个客户的支票、储蓄、信用卡和投资账户都在同一家银行，这种关系会产生一定惯性。试想一下，单单改变所有账单的自动支付方式就已经够让人头疼了。虽然像竞争对手美国银行一样，大通银行给基本储蓄账户的利率只有0.01％，但第一季度该行的存款余额并没有如预期般下降。事实上，存款还增加了2％，这无疑和3月初银行业的动荡有关，人们担心那些小型的、非系统重要性的银行可能遭遇硅谷银行那样的挤兑。（事实证明那些在网络聊天室里频繁传话的科技初创企业高管并不像硅谷银行认为的那样有“粘性”）。　　而在嘉信理财这样的公司，情况又截然不同了。虽然嘉信理财主要以经纪业务著称，但自从2019年该公司率先实现免佣金交易以来，其业务模式更像是一家传统银行。客户未用于投资的现金会流入嘉信理财的银行部门。该行对客户存款支付的利率是0.45％，然后拿这笔钱投资于收益率更高的证券或发放贷款。在低利率时代，客户对不到0.5％的利率不会有什么怨言。但是当利率上升时，他们就不会“逆来顺受”了：嘉信客户可以选择各种更高收益率的产品，比如货币市场基金、美国国债等，只需在嘉信理财自己的网站上鼠标点击几下就可以完成。今年头三个月，嘉信理财的客户存款下降了11％。　　虽然最近硅谷银行倒闭引发的动荡似乎已经平静下来，但对存款的竞争可能会继续，特别是来自网络“高收益”储蓄账户的竞争。 Bankrate.com列出的各银行储蓄账户里年收益率最高达5.02％，另外还有近二十家银行宣称可提供高于4％的收益率。本月苹果公司与高盛推出了利率4.15％的储蓄账户，登记后通过装在iPhone上的Wallet应用程序就可使用，此举可能打破保护传统银行的惯性墙，进一步迫使银行提高利率水平。根据纽约联储研究人员的数据，目前平均存款利率与联邦基金利率之差超过2个百分点。因此这些研究员在博客网站Liberty Street Economics上写道，“如果其他机构可以提供更接近于联邦基金利率的收益率，比如说货币市场基金，银行的竞争压力会很大”。他们预测存款会继续搬家。　　对于美国的许多消费者和企业而言，可能是时候考虑与你的银行分手了，要么投向货币市场基金，要么找其他能提供更具吸引力的储蓄账户或存单利率的银行。或者还有个办法你可能容易接受些，那就是让一家银行来满足日常的账单支付，支票和现金需求，你可以偶尔拜访下柜员，同时把多余的资金转去一个利率。
金融界2023-04-21
【美股收市】三大股指集体收跌经技数据推动“衰退”预期债务上限成为新“隐患”
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施。除了经济数据放缓和加息担忧之外，摩根大通表示，预计债务上限最早将在下个月成为一个问题，并认为违约的“重大风险”，加入了高盛和花旗的分析师的行列，预计债务上限的最后期限会提前。欧洲股市因令人失望的盈利报告而收低，而特斯拉的疲软则令其他汽车制造商承压。泛欧斯托克600指数下跌0.15%，MSCI 全球股票指数下跌 0.39%。 MSCI指数有望创下4月5日以来的最大单日百分比跌幅。数据公布后，美国国债收益率下跌，伴随着对美联储加息抑制经济增长的担忧以及不断上升的债务上限担忧。10年期美国国债收益率下跌6.8个基点至3.534%。美国两年期国债收益率下跌11.6个基点至4.149%，为4月4日以来的最大跌幅。根据CME的美联储观察工具，市场目前预计5月会议上加息25个基点的可能性为86%，高于周三的83.3%。多位美联储官员预计将在本周结束时发表讲话，然后在4月22日进入5月政策声明之前的静默期。
楼喆2023-04-21

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