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天风证券：给予特锐德买入评级
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增长，有助于公司传统业务实现20%左右收入增长，净利润增速更佳；特来电业务中，公司目前的基本盘除59.5万充电终端外，核心的是深度绑定全国各地合资公司的合作伙伴，且充电运营有望贡献显著的利润弹性。　　我们预计公司24-26年归母净利润分别为7、9.5、12.6亿元，对应PE为26、19、14X，维持“买入”评级。　　风险提示：充电运营竞争加剧、海外开拓不及预期、传统业务回款风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东海证券周啸宇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.02%，其预测2024年度归属净利润为盈利7.96亿，根据现价换算的预测PE为23.73。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为23.44。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-09-25
星巴克不值得溢价买入
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是什么：疲软的可比销售额，这是一种衡量收入增长的指标，剔除了新开和关闭门店的影响。来源：星巴克如上图所示，该公司预计全球可比销售额将出现较低的个位数下滑，尤其是在中国市场表现疲弱。该公司应对销售疲软的主要策略自然是开设更多门店，该公司计划在2024财年（将于2024年9月结束）结束时，在中国的门店数量增长12%。在北美，如下图所示，最近（6月）季度的可比销售额下降了2%。然而，当我们剥离价格上涨和销售组合的影响（对年度收入增长贡献了3个百分点），交易数量甚至更弱，同比下降了6%。来源：星巴克海外的结果甚至更弱，可比销售额同比下降了7%。在这里，由于美元走强，糟糕的外汇兑换影响进一步削减了公司的收入。来源：星巴克但令人震惊的是，海外营业利润率同比下降了340个基点至15.6%，比北美的营业利润率下降还要糟糕。最近一个季度，全公司的营业收入同比下降4.2%，至15.2亿美元(同比下降50个基点)，在公司剥离了Seattle's Best Coffee部门后，公司向批发商销售咖啡豆（磨好的和整豆）的“渠道发展”部门的利润率上升，部分抵消了门店业绩的下降。这是一个黯淡的故事，突显了星巴克在美国和国外的弱势竞争地位。在美国，星巴克面临着来自第三波本地品牌的激烈竞争，而在海外，星巴克面临着同样的竞争，而且还被视为昂贵的品牌，这在全球消费者紧缩钱包、更加谨慎预算的情况下，肯定无济于事。以下是即将离任的首席执行官Laxman Narasimhan在最近的三季度财报电话会议上提供的有助于理解的背景信息，详细说明了公司在国际市场上的挣扎： “放眼美国之外，我们继续看到我们的国际业务的某些部分存在疲软，而其他部分则表现出强劲。在中东、东南亚、欧洲部分地区，由于对我们品牌的广泛误解，逆风仍在持续。在一些欧洲市场，消费者感到压力。与此同时，我们看到像日本和拉丁美洲部分地区这样的市场表现出显著的强劲。中国是我们最显著的国际挑战之一，也是我想更详细讨论的领域。中国的竞争市场动态反映在我们最近的结果中。我们继续面临更加谨慎的消费者支出和加剧的竞争。在过去的一年里，前所未有的门店扩张和大规模细分市场的价格战以牺牲可比销售额和盈利能力为代价，也对运营环境造成了重大干扰。尽管如此，我们在重要领域取得了进展。通过三季度，像平均每日交易量、每周销售额和营业利润率这样的指标逐季度环比改善。星巴克奖励会员增加了160万，达到创纪录的2200万活跃会员，客户联系得分达到新高，而合作伙伴流失率达到新低。在过去的25年里，我们在中国建立了一个了不起的业务，一个由中国优秀团队建立的为中国服务的业务。我们通过我们的星巴克和星巴克Reserve品牌在中国市场上开创了高端咖啡行业的增长，品牌资产仍然独特。我们拥有无与伦比的咖啡和工艺深度的忠诚和专业合作伙伴。” 简而言之：随着“误解”困扰着星巴克品牌，这家公司的问题不太可能是短期就能解决的。新任首席执行官的价值是什么？尽管星巴克面临深刻而复杂的问题，但股市却将新任首席执行官Brian Niccol的到来视为神奇的银弹。自8月14日他被聘用的消息传出以来，星巴克的股价已经上涨了超过25%（相比之下，标普500指数在最近的利率驱动的反弹中仅上涨了约5%），增加了大约220亿美元的市值。我们必须问自己：新的领导人真的值那么多吗？当然，Niccol在Chipotle的业绩记录是无可争议的。自2018年3月他被聘为这家墨西哥玉米卷巨头的老板以来，Chipotle的股价已经实现了800%以上的累计收益（相比之下，同期标普500指数仅翻了一番）。来源：YCharts 但当然，他在2018年接手的Chipotle与今天的星巴克完全不同。Chipotle主要是一个美国品牌，而星巴克的问题是国际性的。Chipotle在2018财年的收入仅为12亿美元（目前对当前财年的共识是113亿美元）；与此同时，星巴克是一个更大、更复杂的巨头，季度收入超过90亿美元。它不再是一个增长故事；它不是像2018年的Chipotle那样颠覆一个行业（更有可能的是，星巴克是被颠覆的现有企业）。还有新任首席执行官薪酬方案的问题。他的签约奖金为1000万美元现金加上7500万美元限制性股票，远高于现任首席执行官的160万美元签约奖金加上925万美元的初始授予。Niccol的年薪为160万美元（Narasimhan为130万美元），股票为2300万美元，比Narasimhan的薪酬高出1000万美元（据《西雅图时报》报道）。值得注意的是，随着11亿股在外流通，这大约1000万美元的年度增量首席执行官费用相当于每股收益不到0.01美元。更不用说Niccol设法获得的不寻常和奢侈的通勤安排了（已经被广泛报道），Niccol计划从他在南加州的家中乘坐私人飞机前往星巴克在西雅图的总部。最后一点需要说明的是：由于星巴克门店的营业利润率落后，机器人和自动化是缺失的一个关键部分。除了今年推出了一款“Autocado”（自动削牛油果皮，但不捣碎）制作牛油果酱的机器外，Chipotle在机器人技术和自动点餐方面也并不出名，尽管麦当劳和Shake Shack等竞争对手在许多地方几乎全面推出了触摸屏点餐。甚至像Sweetgreen这样规模较小的初创公司也推出了全自动厨房，能够在没有人工干预的情况下提供一顿饭。鉴于许多客户选择为他们的手工艺品饮料定制选项，星巴克可能比Chipotle更复杂，难以完全自动化。考虑到这一点，自动化的进步可能不会成为新任首席执行官的优先事项。估值和总结总体而言，虽然不可能低估Brian Niccol在Chipotle的出色业绩记录，但他所继承的星巴克面临着更大的全球性问题——而且股价已经显著上涨，以庆祝他的到来。对于25财年（星巴克在2025年9月结束的财年），华尔街乐观地预计星巴克将实现7%的年度收入增长，达到390亿美元，并在经调整后的每股收益中实现3.96美元（同比增长11%）。这已经将星巴克的25财年市盈率定为24.0倍——尽管这家公司面临众多挑战，但仍然高于标普500指数，更不用说当前的每股收益正在以中个位数收缩。如果星巴克的新任首席执行官确实在这家大型咖啡连锁店实现了扭转局面，这将需要时间来实现。 $星巴克(SBUX)$
老虎证券2024-09-24
9月23日新股上会动态：科隆新材IPO遭暂缓审议
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及，要求科隆新材说明“煤矿辅助运输设备收入增长真实性、持续性”。彼时，公司回应称“煤矿辅助运输设备市场空间广阔，产品竞争力较强”、“原有客户关系稳定，新客户持续拓展”、“整车销售带动备品配件收入增长，报告期内，公司备品配件来自原有客户销售收入占比分别为99.85%、96.61%和85.19%”、“公司与亚通精工煤矿辅助运输设备核心产品类型和技术优势不同”、“公司在支架搬运车领域更具竞争力”、“公司煤矿辅助运输设备收入增长具有持续性”。公司密集提示多重风险风险提示方面，科隆新材在招股书中特别提示：第一，经营业绩波动的风险。公司橡塑新材料产品主要应用于煤机领域，需求主要受煤炭产量、煤机设备更新换代、煤矿智能化改造、新客户和新业务领域拓展等多重因素影响。公司煤矿辅助运输设备主要应用于煤矿搬家倒面，下游客户主要为煤矿和煤机搬家服务商等，需求主要受煤炭产量、煤矿开采工况条件、搬家倒面次数、特车维修、置换需求以及新客户和新业务拓展等多重因素共同影响。第二，原材料价格波动的风险。公司主要原材料为聚氨酯预聚体、胶料、钢丝、管接头、机架总成、防爆柴油机等。报告期内，公司主要原材料占直接材料的比例分别为52.78%、49.36%、48.41%和48.08%，主要材料的价格变化对公司毛利率水平以及生产经营有一定影响。第三，客户集中度较高的风险。报告期内，公司对前五大客户(合并口径)的销售收入占比分别为 57.62%、50.54%、53.04%和 58.51%，客户集中度相对较高。报告期内公司主要客户为陕煤集团、郑煤机、北煤机、平煤机、中国神华、山东能源等煤炭或煤机行业头部公司及其下属企业，其销售收入占比较高。第四，新业务开拓不利的风险。公司橡塑新材料产品积极拓展至军工、高铁、风电等行业，进入新应用行业时间较短，业务规模相对较小，新业务的发展需要一定的周期。第五，应收账款回收风险。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 2.00亿元、2.05亿元、2.43亿元和2.71亿元，应收账款余额较大。第六，存货跌价风险。报告期各期末，公司存货账面价值分别为6004.46万元、7228.18万元、9153.28万元和8895.82万元，存货账面价值占流动资产的比例分别为15.75%、18.47%、19.11%和19.39%。此外，公司还提示了实际控制人不当控制风险、毛利率下滑的风险、财务内控体系的执行风险、税收优惠政策变化的风险、募集资金投资项目效益不达预期风险、产品质量风险等多项风险因素。
证券之星2024-09-24
9月24日财经早餐：标普、道指创新高！Fed官员密集发声，释放什么信号？
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年3月止季度及至2026年出现转变，而收入增长的复苏将带来更大的估值修复空间。今日要闻前瞻美国7月S&P/CS 20座大城市房价指数澳大利亚公布政策利率卡什卡利讲话（投资慧眼编辑：Penny Pan) 原文链接
投资慧眼2024-09-24
隔夜美股全复盘(9.24)| 名创优品跌逾16%，公司收购永辉超市29.4%股权，将成永辉超市第一大股东
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年3月止季度及至2026年出现转变，而收入增长的复苏将带来更大的估值修复空间。 3、传私募巨头阿波罗拟向英特尔注资50亿美元 9.23 继日前曝出“高通已向英特尔提出了收购意向，探讨收购的可能性”的消息后，最新消息称，私募巨头阿波罗拟对英特尔进行价值50亿美元（6.7万亿韩元）的股权投资。此次讨论还处于早期阶段，目前还不清楚会达成什么样的协议，但据说阿波罗的提议正在得到英特尔高管的仔细考虑。这可能会成为对英特尔“翻身仗”的信任票。阿波罗的投资方案之所以引人注目，是因为它有先例。今年上半年，阿波罗斥资110亿美元收购了英特尔下一代代工厂爱尔兰Leixlip Fab 34 49%的股份。根据这项投资建议，英特尔将能够更加专注于扩大其代工厂的规模。Leixleep的Fab 34正在通过引入极紫外曝光设备（EUV）进行对应Intel 3工艺以及Intel 4工艺的超精细工艺。此外，英特尔正在美国俄亥俄州哥伦布市建设一座新的英特尔18A超精细工艺代工厂，并在德国马格德堡建设一座新晶圆厂，将负责生产英特尔14A及以下工艺。以 Leixlip 为例，该公司计划将 Fab 34 生产设施的规模扩大一倍。业内人士表示，正如之前分析的那样，阿波罗的投资建议是对英特尔复苏的信任的结果。从英特尔的角度来看，通过大规模投资来增强其代工能力并不是单凭一己之力就能完成的事情，因此预计英特尔对于此类投资建议将会更加积极主动。 4、诺和诺德因减肥药价格问题面临美参议院质询 9.23 美国参议院网站显示，美参议院将于当地时间9月24日举行听证会，审查诺和诺德是否为糖尿病和肥胖患者提供价格过高的司美格鲁肽产品Ozempic和Wegovy。 5、机构：iPhone 16 Pro机型发货时间缩短 9.23 据市场调研机构TechInsights，与去年iPhone 15和15 Plus在上市日(9月22日)的发货时间相比，iPhone 16和16 Plus在主要市场的发货时间没有显著变化。然而，在苹果的主要市场中，iPhone 16 Pro和Pro Max的买家能够比以往更快地收到他们的手机(通过快递，而非门店自取)。在美国、中国和英国，黑色256GB版本的iPhone 16 Pro和Pro Max的发货时间分别比iPhone 15 Pro和15 Pro Max缩短了1-2周和2-3周。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）21:00 美国7月FHFA房价指数月率（2）21:00 美国7月S&P/CS20座大城市房价指数年率（3）22:00 美国9月谘商会消费者信心指数（4）22:00 美国9月里奇蒙德联储制造业指数
格隆汇2024-09-24
美国铝业的催化剂
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2025年每股收益的预期可以实现2%的收入增长，同时公司已经实现了预期的利润率增长。预计到2025年，EBITDA利润率将从2024年的11.5%增长到14.8%。预计到2025年，净利润率将从2024年的-0.85%增加到4%。这些都是很大的百分比收益，可以显著推动每股收益增长达到共识预期水平。美国铝业的风险铝市场可能因其客户需求的波动而高度周期性。这些行业包括交通/汽车和商业建筑。许多因素可能会影响这些行业的需求，如经济健康、燃料价格、外币汇率、美国铝业客户所在国家的政府政策等。这些行业需求的波动为美国铝业的盈利能力创造了不确定性。铝和氧化铝价格的下跌可能会对美国铝业的收入产生不利影响。美国铝业依赖于通常在伦敦金属交易所上报价的价格。此外，与这些商品相关的生产成本增加可能会对美国铝业的收益产生负面影响。原材料成本的增加、其他关键投入的增加和/或供应链中断可能会对美国铝业产生负面影响。烧碱、铝土矿的成本增加、能源的可用性和货运成本可能会对美国铝业的收益产生负面影响。美国铝业的长期投资展望美国铝业将从其利润率增长中受益，这将推动未来几个季度的收益增长。更高的利润率可能会对2024年第三季度和第四季度以及2025年的收益产生强烈影响。这可能会在未来一年内推动股价上涨。随着估值明显低于标准普尔500指数的估值，股票有上涨的空间。 Alumina Limited的收购加强了美国铝业作为市场份额增长的行业领导者的地位，同时公司从关键协同效应中受益。美国铝业的ELYSIS技术为2030年代提供了引人注目的增长机会。与此同时，美国铝业继续通过研发优化ELYSIS，以争取成功的长期未来。 $美国铝业(AA)$
老虎证券2024-09-23
运满满品牌全新升级开启货运新"格"局
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车却能多赚钱，有卡友用了拼车产品后，月收入增长了约30%。" "运满满拼车产品覆盖主要物流场景，无论大票小票、长途短途，都能运！"张鑫透露，为了进一步推广拼车业务，运满满将推出百万拼车补贴活动，用户完成发货任务即可获得现金补贴。 "全国货运总量第一" 力做"全国货运第一选择" 在改变物流行业"小散乱差"的过程中，越来越多的中小企业、货车司机选择运满满，完成发货找车的快速匹配。2024年9月，来自外部的咨询机构欧睿国际对中国大陆2023年货运平台调度的货运量(吨)进行计算调研，给予运满满"按货运平台货运量计算，全国货运总量第一"的第三方市场地位声明。 (欧睿国际给予运满满"全国货运总量第一"的第三方市场地位声明) 货运平台是指依托互联网整合配置运输资源，连接货源和运力双方完成货运交易的平台，包括撮合型平台和经营型平台。货运量包括平台直接经营的货运交易和平台撮合的货运交易。在物流与供应链专家，现代物流报社社长杨达卿看来，此番声明，与运满满在数字货运市场的领先地位有关。最新数据显示，目前运满满平台已构建了覆盖全国300多个地市、10万余条市到市线路的运输网络。过去12个月，履约活跃司机达到398万，月度活跃货主达到265万，2023年履约订单量达到1.6亿单。杨达卿表示，当前国内货运线上化率还较低，具有较大的可提升空间，运满满等数字化货运平台的迅猛发展，将进一步推动行业数字化发展。当前，全社会物流提质增效降本在深入推进，希望运满满持续提升产品及服务能力，用数字化助力产业发展的同时，帮助更多企业提质增效降本，也让选择数字货运平台的司机更好赚钱。 (现代物流报社社长杨达卿) 谈及未来发展，徐强强调，运满满将继续深耕货运物流市场，以"全国货运总量第一"为起点，不断推动技术创新和服务升级，不仅致力于成为3000万家中小企业的信赖之选，更将努力成为货主和司机双方公认的"全国货运第一选择"，以规模实现司货价值最大化，持续推动物流行业的降本增效与高质量发展，为用户和社会创造更大价值。
格隆汇2024-09-23
超1000亿美元！台积电和三星考虑在阿联酋建芯片工厂
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oWoS产能翻番，人工智能半导体供应链收入增长将在2025年和2026年保持强劲。预计未来五年收入年均增长15%-20%。其继续给予台积电“超配”评级，预计未来台积电目标价为1220台币，这意味着台积电股价还能上涨25%。原文链接
投资慧眼2024-09-23
东吴证券：给予杭叉集团增持评级
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半年，国内原材料价格仍低位震荡，且海外收入增长，占比被动提升，叉车企业利润率有望维持较高水平。中长期看，国内外锂电化率提升仍有空间，助力结构优化+出海。2023年国内、海外锂电化率（锂电平衡重叉车占总体叉车的比重）分别为19%/13%，提升空间广阔。市场较担心美国风险，我们测算美国市场占全球销量、规模比重分别约12%、18%，且对电车诉求弱于核心市场欧洲，双龙头美国收入占比不足10%，实际影响可控。此外，随2021年开始销往海外的叉车机龄增长，后市场服务将接力新机销售创造新增长点。　　投资建议　　我们维持公司2024-2026年归母净利润预测20.5/24.3/29.3亿元，对应PE为11/9/8倍，维持“增持”评级。　　风险提示：地缘风险、产品结构改善不及预期、海外市场拓展不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券邱世梁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.17%，其预测2024年度归属净利润为盈利20.99亿，根据现价换算的预测PE为11.47。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级14家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为21.98。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-09-22
60亿！贵州茅台上市23年首次出手回购注销，释放市场积极信号
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也已明确表示，将确保年度15%的营业总收入增长目标如期完成，并通过高频次的市场调研和与投资者的沟通，持续完善战略战术体系，以应对市场挑战，实现稳定、健康、可持续发展。贵州茅台的这一历史性回购，不仅是公司发展史上的里程碑事件，也为整个白酒行业乃至资本市场提供了新的观察视角。在行业调整期，贵州茅台通过积极的市值管理策略，展现了其作为行业龙头的责任感和对未来发展的坚定信心。
金融界2024-09-21

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