FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网_关键字搜索-FX168

全球数字财富领导者

财富汇｜美股投研｜客户端｜旧版｜｜

FX168 全球视野中文财经

登录 / 注册

摩根士丹利在日本创纪录收入：推动投资增长承诺
 go
o.，在截至2024年3月的年度中，净收入增长了13%，达到了1358亿日元（约9.23亿美元）。这是自2010年该部门成立以来的最高水平，也是连续第二年创下收入纪录。摩根士丹利首席执行官阿尔贝托·田村（Alberto Tamura）表示，公司致力于帮助全球和日本投资者在日本市场上扩大活动，他认为日本经济的恢复终于得到了长效成果。摩根士丹利的市场表现摩根士丹利MUFG证券的净利润增长了0.4%，达到11年来的新高，达到了327亿日元，超越了其他在3月底结束财年的全球银行。与之相比，法国巴黎银行（BNP Paribas SA）的当地经纪公司利润下降了33%，降至212亿日元，而摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）的日本证券部门利润下降了32%，降至188亿日元。摩根大通和法国巴黎银行的代表对其财报结果未做评论。日本股市的回暖迹象今年初的创纪录股票市场上涨促进了金融公司交易活动，同时日本银行的紧缩政策转变也有利于债券市场的操作。尽管本月早些时候市场经历了一次急剧抛售，主要是由于对更具鹰派政策的担忧，投资者仍将关注于企业利润的改善，市场表现出回暖的迹象。外国银行在日本的盈利表现在财年结束于12月31日的东京外资银行子公司中，高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）因其在固定收益交易中的收益而成为最盈利的公司。根据Bloomberg Intelligence分析师Hideyasu Ban的说法，外国银行的盈利表现可能会出现不均，因为各公司可以在一定程度上决定将全球业务的利润记录到哪个地理区域。摩根士丹利MUFG证券是两家联合证券公司中的一家，后者是在全球金融危机高峰期，三菱UFJ金融集团向摩根士丹利投资90亿美元后创建的。今年，他们在证券公司内部重新组织了一些业务，旨在超越日本顶级经纪公司野村控股（Nomura Holdings Inc.）。然而，他们最近遭遇了监管处罚，因违反客户保密规则而面临挫折。来源：今日美股网
今日美股网2024-08-16
美国正在回来！
go
美国历史上曾经有工人和 CEO 的实际收入增长程度一模一样的时期！但汽车工人罢工时，此前的四年中，三大汽车制造商的首席执行官薪酬上涨了 40%，而工人的薪酬仅上涨了 6%。UAW 罢工时最初的条件是，工人与 CEO 获得相同程度的收入增长。工人难道不就是要那个全民分享劳动成果的美国回来吗？拜登不仅亲自参加了罢工，其政策倾斜也极大地鼓励了工会的建立和扩大。2023 年的罢工规模和次数都破了 20 年的记录，重要原因之一是工人们知道，有一个支持他们的全国劳资关系委员会（NLRB）。拜登治下的 NLRB 做出了很多对工人有利的判决。 2023 年的罢工活动，带来了历史性的工资增长，以及与人工智能和电动汽车等新兴技术相关的新保护措施。研究发现，在控制其他因素的情况下，工会家庭的收入要比非工会家庭高出 10% 到 20%。这些学者发现，1968 年以来美国不平等现象的增加中，约有 10% 是工会会员人数减少的结果。现在，拜登不竞选连任了，民主党总统候选人贺锦丽（Kamala Harris）就必须接过拜登传下来的接力棒，继续走重建中产社会的道路。【延伸阅读】美国爆发今年最大劳资冲突，工会到底好不好？拜登参加大罢工，创造了历史；川普现身密歇根，“可悲的讽刺” 那个真正让美国伟大的总统是如何对待罢工的里根，这个自称让美国更伟大的总统是如何让美国一代不如一代的川普：向美国工人捅刀子的人长文版请继续往下阅读—— 因为“自FDR之后最支持工会的总统”，美国回来了！本文为非营利调查新闻编辑室“Information Justice（信息正义）”原创作品，与“美国华人杂谈”联合发表。欢迎转载、分享、转发撰文：溪边愚人编辑：新约客，溪边愚人拜登 2020 年成为民主党总统大选候选人后，在竞选活动中经常挂在嘴边的一句话是，我们必须来一次新的新政。但 2019 年刚出来竞选总统时的拜登不是这样的。那时候他说的是，我们只需要回到川普前就可以了。这等于是不明白川普为什么会当选。但拜登很快听明白了选民的声音，也明白了美国所面临的问题，誓言以小罗斯福总统（FDR）为楷模，把提升蓝领收入，重新打造一个强大的中产阶层作为执政纲领的重心。胜选后，拜登对国际盟友说“美国回来了！”这当然主要是指他将一反川普到处“退群”的做法，让美国重新回到国际舞台上，承担起一个大国强国的责任。但我认为，这句口号对拜登的国内政策也非常适用，就是说美国要重新回到有一个强大的中产阶级的社会。现在，拜登不竞选连任了。如果民主党总统候选人贺锦丽（Kamala Harris）是拜登的继续，就必须接过拜登传下来的接力棒，走重建中产社会的道路。第一份答卷不那么合格拜登上任后不久就经历了一次关于罢工的考验。他交出的卷子在进步人士看来不那么合格。那是 2022 年底，经历了疫情打击的经济刚开始复苏，铁路工人与资方的工作待遇谈判离 12 月 9 日这个最后期限没有多少日子了。如果不能在此之前达成协议，就只有罢工这一条路了。在 2022 年年初时，拜登政府就开始介入了这一争端，并通过谈判达成了一项临时协议，以提高工人工资并制定更灵活的时间表，但 12 个工会中有 4 个工会否决了该协议，使得货运铁路公司和工会陷入僵局。眼看马上就要进入圣诞节假日，罢工可能会使国内商品运输在承运商一年中最繁忙的时期之一陷入停顿，石油和谷物等产品的运输几乎无法进行，将造成每天约 20 亿美元的经济损失。这也会对大流行病后的国家经济复苏造成破坏性影响。但如果放弃继续谈判，也将使自 2020 年以来一直没有新合同的铁路工人无法继续讨价还价以改善他们的薪资和福利。根据《宪法》第一条第 8 款，国会有权监管州际贸易，最高法院也裁定，国会有权介入威胁跨州贸易的铁路劳资纠纷。1926 年颁布的《铁路劳工法》允许总统介入“严重威胁州际贸易的中断，其程度足以剥夺国内任何地区的基本运输服务”的争端。而这就是 2022 年 12 月民主党控制的国会通过的法案所做的，拜登签署了该法案。签署法案后，拜登在一份声明中称自己是一位“自豪的支持劳工”的总统，并表示他这一决定是艰难的。当时最大的争议就是工人们所说的僵化的排班制度，因为这种制度不允许他们照顾自己的健康或享受所需的私人时间。国会法案虽然允许工人就医而不受惩罚，但只为工人们提供了额外一天的带薪休假，而且该法案并不包括带薪病假，要求员工使用无薪假期就医。为此，专门报道劳工内容的记者汉密尔顿·诺兰（Hamilton Nolan）称拜登从背后给了工会一刀——这曾经是人们对川普的说法，那个“一次又一次向工人捅刀子的人”，现在打败了川普的拜登也获得了同样的名声，可见拜登这一行为在工人中所造成的负面影响。汉密尔顿·诺兰 2022 年 12 月 1 日在《卫报》发表文章：“拜登刚刚从背后给了工会一刀。他们不应该忘记。” 诺兰当时在《卫报》发表的文章中说：真的很可悲。陷入困境的美国工会以为他们终于找到了真正的朋友。乔·拜登是我有生以来最支持工会的总统——虽然门槛不高，但总算是个说法。然而，本周我们发现，当斗争变得艰难时，拜登对劳动人民说了同样的话，而他的民主党前任们几十年来也是这么说的：“如果我赢不了，你们就永远得不到想要的东西；但一旦我赢了，我就不能做你们需要的事情，因为那样我就无法再赢了。” 与此同时，数以千计的工会成员正在佐治亚州四处敲门，以争取拉斐尔·沃诺克（Raphael Warnock）当选，巩固民主党对参议院的控制——当然是为了拯救工人阶级！拜登决定在其执政期间最大的一场劳工斗争中出卖工人。他没有允许全国铁路工人行使罢工的权利，而是利用自己的权力进行干预，迫使他们接受大多数工人认为无法接受的协议。这种事情，其实就看谁能顶住，谁先眨眼。也许再坚持几天，资方就会让步，因为罢工带给资方的损失也是很大的；也许，最后资方也不会眨眼，真的实行罢工，全国经济损失巨大。我们不会知道国会和白宫不干涉到底会怎样，但我们看见的是，拜登在后来的工人罢工活动中，走了坚决支持到底的路。发生这样的改变，背后有没有什么原因，我们不知道。但有一点是肯定的，拜登从中学会了一课：要对工人的力量有信心。创造了历史这已经是旧闻了：2023 年 9 月 26 日，应美国汽车工人联合会（UAW）主席肖恩·费恩（Shawn Fain）的公开邀请，在 UAW 罢工的关键时刻，拜登直接去了密歇根 UAW 罢工工人的纠察线，与 UAW 工人站在了一起，并做了简短讲话，创造了总统亲自参与罢工的历史。《华盛顿邮报》报道：“劳工部称 2023 年重大罢工创 20 年纪录” 都说美国的 2023 年是罢工的一年，根据美国劳工部今年 2 月发布的报告，2023 年美国工人领导了 33 次重大罢工，是 2022 年的三倍多，共有近 46 万名工人参加，创下 20 多年来的最高纪录。比较引人注目的有，导致娱乐业瘫痪数月的好莱坞演员和编剧罢工，美国历史上规模最大的医疗保健工人为期三天的罢工，威瑞森公司（Verizon）工人的大规模停工罢工，当然也包括影响重大的 UAW 罢工，还有让所有行业都捏了把汗，在最后一刻才避免的 UPS 卡车司机罢工。（顺便说一句，UPS 与工会签约后不久就做了一次大型裁员，马上就看见社交媒体上谣传工人刚提了薪就被裁，都是罢工惹的祸。但据卡车司机协会（Teamsters）称，裁减的职位不属于工会职位。UPS 在一份声明中说，裁员将影响“全球所有职能部门”的管理人员。）其实劳工部的数字低估了真正的罢工规模和影响，因为劳工部罢工的定义是涉及 1000 名或更多工人，不包括许多较小工作场所的罢工，比如星巴克商店和沃尔格林药店（Walgreens pharmacies）等。康奈尔大学和伊利诺伊大学香槟分校的研究人员编制的“劳工行动追踪”（Labor Action Tracker）数据库收录了大大小小的所有停工事件，发现 2023 年有 466 起罢工和 4 起停工事件，涉及约 53.9 万名工人。 2023 年强劲的工会活动自然是因为劳动力市场的繁荣，但也反映了工人们在大流行病期间忍受着更危险的工作条件，并在企业利润、股票回购和高管薪酬飙升的情况下忍受着多年相对停滞的工资之后的一种反弹。据 UAW 工会官员称，三大汽车制造商的首席执行官薪酬上涨了 40%，而罢工前四年工人的薪酬仅上涨了 6%。 UAW 罢工时最初的条件是，工人与 CEO 获得相同程度的收入增长。很多人说这样的要求太过分了。是的，如果真的按照这样的要求，工厂肯定完蛋。但是，到底是工人的要求过分，还是 CEO 的薪酬不合理地太高？看看下面这张 1947 年至 2018 年的实际家庭收入占 1973 年水平的百分比图，美国历史上（此图中的 1947-1980）曾经工人和 CEO 的实际收入增长程度就是一模一样的！凭什么可以说工人的要求不合理？为什么不是今天的现象才不合理？工人难道不就是要那个全民分享劳动成果的美国回来吗？ 1947 年至 2018 年的实际家庭收入占 1973 年水平的百分比（图中红线代表 95 百分位数，蓝线代表 20 百分位数，灰褐色则代表中位数的百分位数，即 50 百分位数）。（百分位数这个概念是用来比较个体在群体中相对地位的量数。以这里的情况为例，说某人处于 95 百分位数，就代表 95% 的人收入比这个人低。）注：图表上线条的中断表示实施了重新设计的问卷（2013 年）和更新的数据处理系统（2017 年）。资料来源：CBPP 根据美国人口普查局数据计算得出再看看汽车工人自 90 年代起的实际收入情况（上图），如果以 1990 年的收入为基准（即那年的收入算是 100），那么，从 02 年底开始，工人的收入一直是下降的，到 2023 年 1 月，工人的收入都不到 1990 年的 80% 了。难怪汽车工人就是走罢工这条路也不肯放弃诉求呢。所以，当被问到 UAW 是不是应该加薪 40%，拜登说：“是的，我认为他们应该可以就此讨价还价。” 拜登在现场对 UAW 工人说：“华尔街没有建立这个国家。是中产阶级建立了这个国家，是工会建立了中产阶级。这是事实。所以，让我们继续这样做下去。” 拜登亲自去参加罢工活动当然是作秀。但他这番话说明他真正理解了工会的作用和工人应有的地位。他 2022 年阻止了铁路工人的罢工，2023 年就必须以加倍的努力来补偿，让蓝领明白，他站在他们一边。自FDR之后最支持工会的总统拜登不仅“作秀”，其治下的政府的确推出了不少有利于工人的政策。首先，负责劳资关系裁决的全国劳资关系委员会（National Labor Relations Board，NLRB）做出了多项有利于工会的裁决，如恢复了 50 多年前取消的一项政策的主要内容，该政策要求违反劳动法的企业在不举行正式选举的情况下与工会进行谈判，只要大多数工人签署支持成立工会的卡片，这将大大促进工会的发展。就是说，当雇主的不当行为严重到任何选举都会受到影响时，NLRB 可以强迫他们接受工会，与其进行谈判。在此之前，NLRB 还宣布了一项规则裁定，该规则恢复了奥巴马时代旨在加快工会选举过程的规定，而这一规定被认为给工会带来了优势，限制了雇主拖延选举的能力，因为雇主往往是无限期拖延。【延伸阅读】川普：向美国工人捅刀子的人几十年来，不受惩罚的雇主非法行为是导致全国私营部门工会组建率从大约 35% 降至如今 6% 的最决定性因素。 2023 年的罢工规模和次数都破了 20 年的记录，还有一个非常重要的原因：工人们知道，他们有一个支持他们的 NLRB 和支持他们的政策。这些罢工活动，带来了历史性的工资增长，以及与人工智能和电动汽车等新兴技术相关的新保护措施。而且，工会谈判或罢工所带来的福利有涟漪效果，会惠及或带动非工会领域和成员，会扩大工会范围，不仅仅是水涨船高。今年 6 月，Ultium Cells 公司宣布（上图，Ultium Cells 公司网站截屏），由 UAW 代表的约 1600 名小时工投票批准了他们的第一份地方补充谈判协议。98% 的员工投票赞成批准第一份合同。Ultium Cells 俄亥俄州工厂厂长卡里姆·缅因（Kareem Maine）表示：我们非常感谢大家在几个月的谈判中表现出的耐心。这是一段漫长的旅程，一路上经历了多次变化。我们对批准合同的结果感到高兴，这对每个人来说都是值得骄傲的时刻。每个人都应该花一些时间来肯定你们在创建美国历史上第一份工会化电池制造合同中所发挥的作用。该合同体现了行业成功所需的运营灵活性，并认可了员工的努力和公司的持续成功。我们期待与 UAW 继续合作，实现公司的改进和发展。这个谈判合同的成功意义非凡。它代表了工会组织的有机性和持续性。也证明了拜登总统应对气候变化的努力并不妨碍兑现他的承诺，即绿色未来不会让工人掉队。 UAW 知道，当一种工业转型成为必然时，只有去适应、应对才可能变被动为主动。所以，UAW 主动扩大自己的组织结构，将代表未来的蓄电池生产厂也纳入汽车工人的工会范围。这样，既提升了电池厂工人的收入和福利，也为汽油车工厂工人的转型创造了条件。拜登在不久前接受 ABC 新闻乔治·斯特凡诺普洛斯（George Stephanopoulos）的采访时，说自己是自 FDR 之后最支持工会的总统了。这很自夸，是吧？不过，这样说的似乎大有人在。曾任加州大学伯克利分校高盛公共政策学院校长和公共政策教授，在克林顿总统任上担任劳工部长，也曾在福特、卡特总统政府内任过职的学者、教授、作家、律师和政治评论家罗伯特·赖克（Robert Reich），在他伯克利分校一个关于“财富与贫穷”的公开课系列中也说到，自里根削弱工会后，就是民主党总统也没有大力支持工会，克林顿和奥巴马对工会的支持力度都不强，而拜登是过去四十年中最支持工会的总统。经济学家、教授、诺贝尔经济奖获得者、《纽约时报》专栏作家保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）也在一篇专栏文章中写道：“拜登确实推行了一项支持工人的议程——可以说，比富兰克林·罗斯福以来的任何一位总统都更加支持工人——并主持大幅减少了不平等现象。” 工会的意义就在于制造一种权力的平衡，让工人以集体的力量与资本的力量博弈。历史证明了，强有力的工会组织是强大的中产阶层的保障，也是对贫富差距的有力牵制。拜登说要重新打造一个强大的中产阶级。他是否做到最好，还有待历史的眼光来评价，但说他的答卷可圈可点，绝对不过分。同志尚须努力虽然 2023 年的罢工次数创近年新高，但与历史数据比较还差很远。同样根据美国劳工部数据，2023 年重大罢工次数是 33 次，但 1952 年美国共有 470 次重大罢工，是有记录以来参加罢工人数最多的一年。罢工的减少，主要是因为加入工会的人数比例一直在降低。2023 年，工会成员在全体工人中的占比降至 10% 的历史最低。20 世纪 50 年代，大约三分之一的美国人加入了工会。所以，在发展工会方面，还有巨大的提升空间，有待各方面的继续努力，包括政府部门在法律和政策方面的保护和提携。不是说罢工次数多就一定是好事。罢工本身是一种破坏行为，肯定有负面影响。但目前我们还没有发现有更好的力量去制衡资本的贪婪。事实也证明，工会对造就蓝领中产有巨大作用。美国国家经济研究局（NBER）经济学家 2018 年的一项重要研究发现，在控制其他因素的情况下，工会家庭的收入要比非工会家庭高出 10% 到 20%。这些学者发现，1968 年以来美国不平等现象的增加中，约有 10% 是工会会员人数减少的结果。所以，在贫富差距再次达到镀金时代水平的今天，扶持工会，鼓励更多人加入工会，应该是一个良性的目标。 7 月底，UAW 国际执行董事会投票背书贺锦丽竞选美国总统。UAW 在其网站上称（上图）：“在拜登-贺锦丽政府与 UAW 站在一起并为工人阶级带来重大成果的良好记录的基础上，她的参选具有历史意义。” 贺锦丽竞选团队在支持工会运动方面迈出了很好的第一步。参考资料 https://www.nytimes.com/article/railroad-strike-explained.html https://amp.theguardian.com/commentisfree/2022/dec/01/joe-biden-rail-strike-labor-unions https://www.washingtonpost.com/business/2024/02/21/strikes-2023-workers-labor-department/ https://www.youtube.com/watch?v=zokSkRNqZBM https://www.nytimes.com/2024/02/29/opinion/biden-trump-unions.html https://www.nytimes.com/2024/01/30/business/ups-layoffs-rising-wages-union-contract.html https://www.ultiumcell.com/newsroom/News/2024/06/16/Ultium-Cells-LLC-and-the-United-Auto-Workers-Announce-Ratification-of-First-Contract https://www.nytimes.com/2024/06/12/us/politics/uaw-gaza-biden.html https://prospect.org/labor/2023-08-28-bidens-nlrb-brings-workers-rights-back/ 来源：加美财经
加美财经2024-08-16
联想集团一招制胜：最新技术策略推动净收入暴增65%
go
。这一增长标志着公司连续第三个季度实现收入增长，此前经历了五个连续季度的下降，这主要是由于全球市场在疫情后的放缓。联想本季度成功的一个关键因素是其在新兴市场AI PC领域的表现。在2024年5月推出首款AI驱动的PC后，联想收到了积极的反馈，特别是在中国市场。对今年晚些时候在IFA和Tech World等主要活动上的全球发布充满期待。联想正将自己定位为AI PC市场的领导者，该市场预计到2027年将占据全球PC市场的50%以上。联想公司的净收入也显著提升，同比增长65%，达到了3.15亿美元（按非HKFRS标准计算）。按标准计算，归属于股东的净收入增加至2.43亿美元，超出预期。联想的战略多元化努力已见成效，非PC业务的收入贡献创纪录地达到总收入的47%，比去年增加了5个百分点。联想的核心业务部门——智能设备组（IDG）产生了114亿美元的收入，相较去年同期实现了两位数的增长，并且运营利润率提高了近一个百分点。联想继续在全球PC市场保持领先地位，出货量市场份额达到23%，证明了其在市场复苏迹象中的主导地位。与此同时，联想的基础设施解决方案组（ISG）也创下了辉煌的季度业绩，实现了32亿美元的创纪录收入，同比增长65%。这一增长主要得益于云服务提供商业务，受益于对云基础设施和服务需求的激增。 ISG的盈利能力也有所改善，相较于前几个季度缩小了运营亏损。值得注意的是，该部门的Neptune™液冷服务器收入增长超过50%，反映了对支持AI工作负载的可持续和高效解决方案的需求不断增加。解决方案与服务组（SSG）继续成为联想盈利的基石，连续第13个季度实现了两位数的收入增长，第一季度收入达到19亿美元。该部门保持了超过20%的强劲运营利润率，巩固了其作为公司关键增长引擎的角色。由于AI服务预计将超越整体IT服务市场，联想专注于将AI融入其所有产品中，并开发帮助客户实现AI投资回报的原生AI服务。展望未来，联想仍致力于创新，研发支出同比增加6%，达到4.76亿美元。公司还通过战略合作伙伴关系加强了全球布局，例如与PIF子公司Alat的合作。这一合作将通过在中东建立新的制造中心来提升联想的供应链能力，进一步多样化其运营基础。联想主席兼首席执行官杨元庆表示：“展望未来，我们在市场上具备了充分的准备和独特的定位，凭借我们全栈AI产品组合，能够在混合AI时代引领潮流，并抓住整个业务中的巨大增长机会。”
佳华1682024-08-15
格隆汇公告精选(港股)︱阿里新财年首份财报：战略投入见效，淘天市场份额稳定，阿里云加速增长
 go
集团(00917.HK)公布中期业绩收入增长41.7% 启动国际化战略永利澳门(01128.HK)中期拥有人应占纯利15.9亿港元中期息0.075港元中国软件国际(00354.HK)中期拥有人应占溢利2.86亿元同比减少18.6% 金蝶国际(00268.HK)中期收入增长约11.9%至约28.7亿元联邦制药(03933.HK)盈喜：预期中期净溢利约14.5亿元威胜控股(03393.HK)盈喜：预期中期纯利3.3亿元以上橙天嘉禾(01132.HK)盈警：预期中期净亏不多于1亿港元赤子城科技(09911.HK)预期半年度总收入增长约63.4%至67.1% 银建国际(00171.HK)盈警：预期中期亏损2.9亿至3.2亿港元【运营数据】中国国航(00753.HK)7月旅客周转量同比上升20.4%，环比上升16.0% 中国东方航空股份(00670.HK)7月旅客周转量同比上升24.25% 达到2019年同期的117.30% 中国南方航空股份(01055.HK)7月旅客周转量同比上升16.07%，客座率为83.77% 【收购出售】华人置业(00127.HK)拟出售英国伦敦物业总代价约1.25亿英镑金猫银猫(01815.HK)及中国白银集团(00815.HK)：江西吉银实业拟255万元收购江西乐通新材料51%股权江山控股(00295.HK)拟1400万元收购北京思博慧医科技30%权益【股权激励】腾讯控股(00700.HK)授予3178万股奖励股份腾讯控股(00700.HK)授予95.3万份购股权百济神州(06160.HK)：授出购股权、受限制股份单位及业绩股份单位【回购注销】康宁杰瑞制药-B(09966.HK)拟最高5000万港元购回股份友邦保险(01299.HK)8月15日耗资4亿港元回购774.8万股汇丰控股(00005.HK)8月14日耗资1.15亿港元回购177.5万股快手-W(01024.HK)8月15日耗资5000万港元回购114万股渣打集团(02888.HK)8月14日耗资544.9万英镑回购74.7万股保诚(02378.HK)8月14日耗资384.5万英镑回购59.9万股贝壳-W(02423.HK)8月14日耗资300万美元回购60.4万股恒生银行(00011.HK)8月15日耗资2044.3万港元回购22.8万股阅文集团(00772.HK)8月15日耗资614万港元回购25万股小米集团-W(01810.HK)8月15日注销3903.4万股广汽集团(02238.HK)8月15日注销9541.4万股普华和顺(01358.HK)8月15日注销1862万股购回股份
格隆汇2024-08-15
阿里巴巴营收不及预期、复苏之路遭遇挫折
 go
），阿里巴巴集团控股有限公司公布的季度收入增长令人失望，仅为 4%，原因是积极的促销活动未能在低迷的中国消费环境中拉动支出。由于 6 月份季度核心国内商务业务萎缩，该公司股价在纽约盘前交易中下跌逾 4%。再加上净收入暴跌 27%，疲软的业绩可能令投资者感到不安，他们担心消费者支出下滑，但又希望这家中国电子商务先驱公司能够扭亏为盈。首席执行官吴忌寒正在领导这家标志性公司的改革，自 2020 年大规模打击科技行业以来，该公司一直难以持续实现增长和创新。吴忌寒大约一年前取代张勇担任首席执行官，他专注于加强该公司的商业和云计算双重业务，同时押注人工智能技术的长期发展。周四，这家国内电商巨头公布 6 月份当季营收为 2432 亿元人民币（合 340 亿美元），而平均预期为 2499 亿元人民币。阿里巴巴的核心平台淘宝和天猫的营收意外下降 1%。投资者担心阿里巴巴在中国从拼多多和京东手中夺回市场份额的努力会压缩利润率。在周四发布财报之前的三年里，该公司大部分季度业绩都出现亏损或净利润下降。上周，拼多多创始人黄峥成为中国首富，这是拼多多以牺牲阿里巴巴为代价崛起的有力象征。净利润下降约 27% 至 243 亿元人民币，反映出吸引和留住购物者的成本高昂。相比之下，规模较小的竞争对手京东公布的业绩超出预期，尽管销售额仅增长了 1.2%。点击此处查看阿里巴巴数据的实时博客。三方竞争有愈演愈烈的迹象。阿里巴巴及其竞争对手在一年一度的“618”购物节期间使出浑身解数，利用大幅折扣和一线明星，试图将产品从化妆品转移到蛋糕上。阿里巴巴承诺提供数十亿美元的现金奖励，并尝试了一些新方法，例如专门为公司首席执行官开设流媒体部分。周三，其规模更大的竞争对手腾讯控股有限公司公布的盈利好于预期，但警告称，消费疲软正在打击其支付和贷款业务所在的大型金融科技和云计算部门。在海外，阿里巴巴位于新加坡的子公司 Lazada 正在与复苏的 Sea Ltd. 甚至字节跳动展开激烈竞争，后者最近通过吞并印尼的 Tokopedia 扩大了其在亚洲的业务范围。尽管阿里巴巴的国际部门仍然是增长最快的业务之一，但分析师表示，该部门的亏损将持续存在。为了应对市场低迷，阿里巴巴加大了股票回购力度，最近又在已经创下纪录的回购计划的基础上增加了 250 亿美元。彭博行业研究分析师 Catherine Lim 表示，阿里巴巴第一财季调整后息税折旧摊销前利润可能比上一季度 5% 的同比降幅更大。这可能是由于该公司增加了广告和用户福利支出，以吸引更多中国以外的购物者，导致海外（AIDC）亏损扩大。为支持这种扩张而增加的物流支持也可能抵消了菜鸟因规模经济而带来的利润率提升，导致其第一季度盈利能力较上年同期下降。阿里巴巴的目标是重新夺回中国电子商务市场份额，这可能连续第二个季度降低淘宝天猫的调整后息税折旧摊销前利润，并导致该公司第一季度利润下降。随着利润更高的公有云服务的收入贡献增加，阿里巴巴的云计算利润率上升，或将抵消第一季度全行业降价带来的利润拖累。阿里巴巴曾经快速增长的云计算业务同样表现不佳，该业务为企业客户提供计算服务。多年来，云计算业务一直推动着阿里巴巴各项业务的增长，但随着中国电信和华为技术有限公司等国有竞争对手的崛起，该部门近几个季度的增长率仅为个位数。为了应对这一情况，该公司正在大力降价——3 月份，该公司将 100 多项服务的价格下调了 55%，引发了行业一轮降价潮。云计算收入增长了约 6%。阿里巴巴和腾讯都投资了大多数新兴的生成式人工智能初创企业，引发了一场代价高昂的竞争，而随着对人工智能训练和推理的需求日益增长，这场竞争反过来可能会促进两家公司的云计算销售。
埃尔瓦2024-08-15
美国司法部VS谷歌：分析潜在拆分的影响
 go
界上最受欢迎的网络浏览器，在谷歌的广告收入增长中也起着至关重要的作用，因为它收集了宝贵的用户数据，帮助营销人员使用谷歌的广告产品运行个性化的广告活动。另一方面，Chrome使用谷歌作为默认搜索引擎，这有助于推动谷歌的搜索流量。如果Chrome与谷歌分离，司法部的决定可能会影响未来的流量增长。来源：Statcounter 总的来说，如果涉及Android、Google Ads和Chrome浏览器的企业拆分，谷歌的广告收入增长将面临几个挑战。此外，谷歌生态系统将面临挑战，可能为苹果和微软等竞争对手创造机会，侵蚀谷歌在几个业务垂直领域的市场份额。最担心的不是业务单元拆分的直接财务影响，而是对谷歌生态系统的破坏，这可能会阻碍所有这些独立业务的长期增长潜力。股东可能希望探索企业拆分如何在短期内增加价值，特别是如果市场认为这些业务单元作为独立企业将更强大。话虽如此，在我看来，企业分离将为竞争对手创造空间，从谷歌那里夺取市场份额。总结司法部可能会发起一场拆分谷歌关键业务的运动，可能导致近期历史上最大的反垄断诉讼。根据实证证据，不考虑司法部胜利的可能性似乎是天真的，如果是这样的话，谷歌股东将不得不承受后果。投资者需要密切关注新的发展，以评估这一风险是否会实现，或者司法部的业务分离举措最终是否会为股东创造更多价值。 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$
老虎证券2024-08-15
阿里发布FY25Q1财报：本地生活集团收入增长12%，饿了么企稳“新三年”起点
 go
和高德订单增长所带动，本地生活集团同比收入增长12%至162.29亿元。在饿了么单位经济效益改善和交易规模扩大的驱动下，到家业务亏损持续收窄，本地生活集团季度经调整EBITA（经营损益）亏损从去年同期的19.82亿元继续收窄至3.86亿元，超出市场预期。作为饿了么新管理团队带领下的第一个季度，“新三年”正式启动后的首份财报数据，显示饿了么已经企稳新阶段的起点——伴随公司既定长期战略的稳健执行、业务发展的不断创新，以及经营健康度的持续提升，饿了么正在全新的经营周期加速发力。即时电商增速趋势凸显，创新服务满足新场景需求今年4月至6月期间，伴随气温逐步升高，母亲节、520、儿童节等节庆陆续上线，本地即时电商加速趋势显著。6月中旬，欧洲杯赛事拉开帷幕，居家观赛需求爆发更进一步拉动到家消费持续升温。在此趋势中，饿了么通过快速创新各类新场景服务，及时满足用户不断升级的新需求。 5月，饿了么试点上线“鲜花送礼”频道，基于消费者在送礼物场景的传统痛点，频道内增设各项定制化送礼物的功能。通过“鲜花送礼”频道，饿了么用户可以一站式定制属于个性化的纪念日提醒、按照送礼物对象的偏好和特征筛选推荐商品、并可以借助AI代写祝福贺卡。创新服务激发了更多跨人群、跨品类的送礼需求，“外卖传情”也正被更多大众人群所青睐。饿了么数据显示，今年520，饿了么平台不只鲜花订单增长显著，酒类、面膜、香薰等跨品类的礼物消费趋势也增长凸显。此外，年轻的00后用户、男性用户，以及三四线城市用户的占比均较去年显著提升，异地鲜花订单量环比增长约100%、多个城市“异地送花”订单环比增幅更达180%以上。在欧洲杯的观赛消费场景中，饿了么全新上线“猜球赢免单”、“踢球赢大奖”的趣味活动，为消费者的观赛外卖场景带来新体验。不管是球迷还是非球迷，都可以在饿了么平台感受赛事氛围、通过猜球赢得吃货豆，并有机会赢得各类免单权益。针对夏日观赛凸显的“冰饮”需求，饿了么更直接推出了“冰冰有礼节”：欧洲杯观赛期间，消费者在全家、奥乐齐等5万家超市便利、酒水业态门店下单，只需0.01元即可加购即食冰杯。饿了么数据显示，在欧洲杯和夏季消费需求多重因素的影响下，今年6月期间，饿了么平台酒水饮料订单同比去年增长22%，至大暑前后，饿了么冰杯外卖量同比去年增长350%。平台保冰服务升级、“0.01元冰杯”的福利，都精准切中夏季即时冰品酒饮消费需求，冰杯的热销对平台酒水饮料等高关联品类销售也起到直接的带动作用。线上购药在夏季也是一个需求突出的消费场景，在这一季度中，饿了么联合各地医保局推进线上购药医保支付的进程也在不断加速。6月起，饿了么陆续在东莞、佛山、汕头、惠州、汕尾、中山、江门、韶关等地上线外卖购药医保支付服务，覆盖包括广州和深圳在内的10个城市，首批接入超过2000家药房门店，为更多城市居民的购药服务带来更多便利。长期战略稳步落地，让更多商家“从增单到增利” 今年年初，饿了么首次对外公开平台的长期“1+2”战略：其中“1”代表做好一个健康增长、更懂消费者的到家餐饮服务平台；“2”则代表饿了么新确定两个赛道作为第二增长曲线，分别是要做好符合饿了么特色的即时零售，以及要做好面向市场价值延展的即时物流服务网络。在这个季度中，饿了么的各项长期战略也在稳步推进。 5月下旬，饿了么联合全国近千名城市经营伙伴，共同升级城市经营和社会服务、与城市经营伙伴共同促进城市业务市场的建设。截至目前，饿了么在全国已与数百家城市经营伙伴建立起深度合作关系，在全国超2000个区县内为用户提供包含外卖、零售在内的即时电商服务，共同服务商家130万家，共同管理骑手超过20万名。季度内，饿了么宣布开启“澎湃计划”并发布TRUST经营模型：通过“线下智能选址”和“toB企端场景探索”在内的两大创新业务，以及各类新店补贴等多重资源，饿了么将更好帮助餐饮品牌商家读懂自己的消费者、提升数智化能力，从而带动商家到家生意的新增长。公开报道显示，饿了么的TRUST外卖经营体系已成功帮助合作的品牌商家生意达到显著的复合增长。此外，在今年6月，饿了么宣布开启蓝骑士关怀保障“夏季行动”，为全国上百万骑手发放夏季物资，确保平台骑手在炎炎夏日中能安全、舒适地跑单。据悉，饿了么今年面向骑手的物资补贴投入创下新高，物资包括骑行水杯、防晒面罩、冰袖、防水手机袋等。各类关怀福利，累计将覆盖200万人次。与此同时，让骑手“吃饱吃好”的骑士餐保障项目也继续进一步升级。6月，全国总工会宣布联合饿了么启动工会“爱新餐”专项，通过联合各级工会、连锁餐饮商家和及社会公益力量等多方加大投入，为包括蓝骑士在内的新就业劳动者提供优惠优质餐食、方便日常用餐需求。“爱新餐”不仅价格实惠，更在营养与口感上进行了精心搭配，蓝骑士在蜂鸟APP上骑士驿站板块即可使用。这个夏天，“爱新餐”已在北京、长沙、武汉、温州等10余个城市落地，并将持续在更多城市推行。
格隆汇2024-08-15
AI将为联想插上腾飞的翅膀！
go
长10%，连续第十三个季度录得双位数的收入增长。展望未来，联想认为采用混合式人工智能预计将推动全球个人电脑市场增长，并实现超越疫情前水平的长期复苏。人工智能电脑产品是个人电脑行业的主要拐点，为商业用户开启了新的产品周期。根据第三方研究，预计到二零二七年，每年将有近60%的个人电脑出货量配备人工智能功能，为智能设备业务集团的差异化及更强大的设备带来新增长机会，预计AI PC的平均售价将明显提升！首席执行官杨元庆认为，人工智能将在未来几年推动其全球业务！ $联想集团(00992)$ $惠普(HPQ)$ $戴尔(DELL)$
老虎证券2024-08-15
日本Q2 GDP超预期转正！日银加息包袱落地，日元汇率日股齐升
 go
年新高，这表明日本央行长期以来寻求的将收入增长和支出增加联系起来的正循环在良性轨道上，这一定程度缓解了此前市场指责日央行加息致使全球金融市场动荡的紧张情绪。日央行在7月会议上宣布加息15个基点，而市场原本预期按兵不动。这使得日元大幅反弹并加剧日圆套系交易的平仓，利差的缩减驱使投资人纷纷抛售美股等高殖利率资产，全球经历「黑色星期一」，日经指数当日暴跌史上最大下跌额。日本经济增长的势头将增强日央行在今年剩余时间进一步加息的理由，日本首相岸田文雄突然宣布将辞职且多位继任候选人对货币政策正常化持友好态度，日元汇率升值的概率更大。彭博经济学家木村太郎表示，「GDP数据可以帮助日本央行证明其上个月加息的决定是正确的，即便如此，最近股市和日元的波动（部分原因是对美国经济衰退的担忧）可能会让日本央行更加谨慎。」原文链接
投资慧眼2024-08-15
腾讯2024Q2业绩电话会分析师问答
 go
吸引更高的广告支出并可能支持未来的广告收入增长潜力？第二个问题，鉴于国务院最近对数字内容（包括游戏等）发表了支持性意见，这是否会改变公司未来的研发资源部署，以帮助促进小型娱乐相关内容的消费机会？谢谢。马化腾嗨，Alicia，非常感谢您的提问，我将尝试回答第一个问题。是的，我们回顾的是多年来而不是几个月内的行为。主要的好处是形成更全面的用户兴趣图。另一方面，我们也更频繁地查看最近的行为，而最近行为的主要好处是可以更精确、更及时地了解用户当前的商业意图。因此，回顾过去和更频繁地查看最新数据都是有益的，但原因不同。至于如何吸引更多广告支出，通过更好地了解用户的兴趣图谱，通过更准确地了解他们当前的商业意图，我们可以提高点击率。如今在中国和世界各地，随着点击率的提高，大多数广告商都会自动为你分配更多广告支出，因为你通过更高的点击率带来了更多点击。 James Mitchell 关于你的第二个问题，我想说，这些评论显然对我们和我们的内容业务是支持性的，非常鼓舞人心，尤其是关于游戏的叙述，这是对该行业价值的又一次认可和肯定，此外还有继续发布[关于如何]的信息。我们认为这对整个内容行业来说肯定是逐渐积极的。但话虽如此，我们已经在内容行业进行了非常长期的投资和战略投资。内容行业的本质，无论是游戏还是源自小说的电视剧，实际上都是非常长期的。所以如果你看看我们游戏业务最近的复苏，以及我们电视剧的成功，你会发现它们实际上都源于我们多年前的投资。因此从这个角度来看，请放心，作为内容行业的主要参与者，我们一直在对内容行业进行非常具有战略意义的长期投资，即使该行业实际上处于动荡之中。这就是我们现在从投资中获益的原因。所以我们不会只关注短期利益，只对一条新闻做出反应。但作为一个重要的参与者，我们一直在进行非常具有战略意义的投资，我们将继续这样做。 Alicia Yap 谢谢。 Wendy Huang 我们将回答瑞银的 Kenneth Fong 提出的下一个问题。 Kenneth Fong 嗨，管理层，晚上好。感谢您回答我的问题。我有两个问题。第一个是关于直播电商的，我们注意到竞争对手的短视频平台直播电商在最近一个季度的 GMV 增长明显放缓。管理层能否与我们分享我们视频账户的电商策略？我的第二个问题是关于会计方面的，具体涉及两个方面。首先，G&A 同比增长 8%，但员工人数同比持平。那么这 8% 的增长中有多少是一次性的？其次，关于税收，我们应该如何模拟未来两个季度的有效税率，因为本季度有效税率已经大幅下降？谢谢。 James Mitchell 你好。我来回答第一个问题。就我们微信生态系统中的电子商务活动而言，除了小程序电子商务之外，在所谓的直播电子商务方面，我们本季度的增长仍然非常稳健，增长非常显著。因此，与其他短视频平台相比，我们的 TME 增长并没有放缓。主要原因是我们的电子商务 TME 规模实际上与他们的规模相比非常小。所以我们还有很大的增长空间。但话虽如此，我们最近重新定位了我们的直播电商，使其更像微信电商系统，也就是说，我们要建立这个生态系统，而不仅仅是以视频账户和直播频道为起点。相反，我们将在微信内建立我们的电商生态系统，与整个微信生态系统紧密相连。这显然仍将在很大程度上从我们的官方视频账户和直播频道中汲取力量。但同时，它将与微信生态系统的所有元素相连接，包括公众号、小程序、企业微信，以及微信内发生的所有社交和群组活动。因此，我们希望以非常耐心但系统的方式构建一个生态系统，这样它就会与单纯的直播电子商务有所区别，并且对商家和用户来说将更有价值。我们也希望解决您看到的问题。由于直播电商增长非常快，TME 的增长速度明显放缓。但这也存在自然的上限，但如果我们能够以系统的方式在微信内构建电商生态系统，利用微信内的所有优势，那么希望我们能够真正构建更大、更有意义、上限更高的电商生态系统。在某种程度上，这与我们多年来构建小程序的方式类似，我们耐心地构建了生态系统。它似乎并没有产生很多收入，但当它真正发挥出作用时，它会产生大量用户参与度，对线上和线下的商家和内容提供商来说非常有价值，它成为许多不同领域的重要收入来源，包括小游戏。这就是我们对待微信电子商务的方式。刘炽平是的，关于一般及行政费用，我将分两部分来解释。第二季度研发费用同比增长 8%，而 2024 年第二季度不包括研发费用的一般及行政费用也同比增长约 89%。我们预计 2024 年全年研发费用将以高个位数增长，而不包括研发费用的一般及行政费用也将以个位数增长，这也是基于 IFRS 计算的。因此，我们预计，根据最新估计，2024 年全年也将以高个位数增长。关于所得税，非国际财务报告准则，我们真正应该关注的是非国际财务报告准则的利润。您知道，我们可以看到所得税费用的减少是由于去年第二季度海外子公司的递延所得税资产逆转，这为今年的比较形成了较低的基数。当然，这被国内所得税的增加所抵消。去年全年的非国际财务报告准则有效税率为 22%，我们预计 2024 年的非国际财务报告准则有效税率将在 18% 至 20% 之间。 Wendy Huang 谢谢。 Kenneth Fong 非常感谢。 Wendy Huang 接下来，你能听到我们吗？也许我们可以转到下一个问题。未透露身份的分析师是的，我现在能听到你的声音了。 Wendy Huang 好的，谢谢。请说。未透露身份的分析师谢谢。感谢您的耐心。所以我的问题是关于这个主题的。我的关键问题是，新的高利润收入流在过去几个季度推动了利润的强劲增长。管理层能否向我们介绍一下这些高利润收入流的矩阵？例如，它们在收入或毛利中的占比是多少？它们增长得有多快？它们对毛利润增长率的贡献有多大？展望未来，您认为主要业务部门的毛利率还有进一步上升的空间吗？关于利润，我的后续问题是，我们已经看到联营公司和合资公司的利润份额环比和同比大幅增长，为公司调整后的利润贡献了很大一部分。那么管理层能否帮助我们了解驱动因素是什么？由于您的[被投资公司]（ph）的利润总体呈改善趋势。我相信我们预计这一项将为利润带来更多增长，并在未来继续呈上升趋势。谢谢。马化腾嗨，米兰达。谢谢你的提问。我先回答第一个问题，即收入组合向高利润收入流转变的影响。因此，我们不会单独量化每一个，也不会将总量进行汇总。但直观地了解这一趋势的一种方法是，在最近一段时间，毛利润的增长速度是我们收入的 2.x 倍。这有两个原因。主要原因是您提到的收入组合向高利润收入流转变。其次是效率计划和成本管理计划。这些因素共同导致了收入增长的倍数，毛利润增长速度提高了 2.x 倍。展望未来，我们确实认为，在某个时候，一些效率计划将产生我们想要实现的效率，因此毛利润增长超过收入增长倍数的驱动力将会减弱。另一方面，我们认为，收入结构向利润率更高的收入来源转变是一个会持续多年的现象，因此我们认为，我们的毛利润将继续以比收入更快的速度增长，但未来可能会以 1.x 倍的速度增长，而不是 2.x 倍的速度增长。谢谢。 John Lo 是的，就联营公司利润份额而言，按非公认会计准则计算，由于拼多多等联营公司的贡献，该份额从一年前的人民币 39 亿元增至人民币 99 亿元，这在一定程度上是确定的和史诗般的。由于联营公司利润份额从 2023 年第二季度开始回升，并在 2023 年后期进一步加速，由于大数规则，我们预计下半年同比增长将降至较低水平。 Wendy Huang 谢谢。接下来我们来回答高盛的 Ronald Keung 的问题。 Ronald Keung 谢谢。Pony、Martin、James、John 和 Wendy。我想问两个问题。一个是关于与去年相比有很大反差的游戏。今年，我们看到你们在国内和国际游戏方面重新加速发展，积极调整现有的经典游戏，推出新游戏，然后 Supercell 的票房表现强劲。那么我们接下来的计划是什么呢？我认为，要平稳（或许是部分平稳）我们在总收入势头中看到的这种高速增长趋势，并让投资者看到这种趋势将持续多年。仅从整体投资组合的角度来看，我们如何管理和平稳我们最近看到的这种非常强劲的趋势？第二，关于投资组合，正如我们所说，目前这将是一个自我维持的投资组合。对于成熟资产，可能采取哪些方式进行撤资？有些资产规模可能不够大，无法分配，有些资产可能流动性不够，无法出售。我们如何考虑撤资方式？我们正在研究哪些新的投资领域？谢谢。刘炽平嗨，首先从第二个问题开始，如果你看看今年第二季度，你会发现我们的资产剥离额大大超过了我们的新投资总额。所以，如果你把资产剥离额加上收到的股息加上收到的基金分配额，那么这比我们在新投资中投入的资本高出 50% 以上。所以投资组合确实是自筹资金的。就我们进行资产剥离的能力而言，我们投资组合价值的大部分都来自上市公司，其中很大一部分来自规模相对较大且流动性较高的上市证券。因此，在第二季度，我们通过在市场上出售股票剥离了超过 10 亿美元的资产。我认为这种趋势可以持续下去。关于第一个关于游戏的问题，我们并不一定要平滑游戏总收入的增长。从报告的角度来看，我们的财务结果会自行平滑，因为我们在某些情况下会在几年内将总收入推迟到我们的损益中。因此，这本身就发挥了自然平滑的能力。但这是会计上的必要性。这不是我们的商业选择。但我认为，就你问题背后的潜在问题而言，由于《地下城与勇士移动版》，我们正在经历一个上升阶段，那么我们如何维持这种潜在的上升阶段呢？我想说几点。首先，《地下城与勇士移动版》是一个贡献者。但如果我们单纯从中国收入来看，我们还有其他贡献者，那么实际上，VALORANT 在中国的推出对我们同比增长的贡献几乎与本季度《地下城与勇士移动版》的推出一样多。所以这不是孤立的《地下城与勇士移动版》。展望未来，我们已经对两款最大的游戏进行了重启，本季度我们谈到了取得积极成果，我们预计未来将继续取得积极成果，这两款大型游戏越来越像平台，而将新的游戏模式（如Metro Royale或Extraction Shooter）注入这些平台将进一步推动用户和总收入的增长。我们谈到了一些较新的常青游戏，例如《英雄联盟》、《荒野大镖客》和《金铲斗》，这些游戏正在持续增长。当然，我们还有许多正在筹备中的游戏，我们对它们持乐观态度，无论是《三角洲特种部队》、《流放之路 2》还是《海贼王》，我们都相信它们在未来也有可能成为常青游戏。这就是我们长期推动游戏业务持续增长的想法。 James Mitchell 是的，我只想补充一点，基本上我们这个季度的表现不错，而且发展势头确实很好。但我们不要忽视这样一个事实——过去几年，我们已经看到了非常具有挑战性的商业环境。这确实是游戏行业的本质，对吧，首先，现在推出非常成功的新游戏越来越难，因为游戏的质量和玩家的期望都非常高。与此同时，现有游戏的质量和特许经营价值都非常高。因此，如果你想推出一款新游戏，你实际上必须想出真正优质或非常差异化的游戏玩法才能吸引用户。因此，我们只需要非常努力地推出优秀的新游戏。与此同时，我们确实认为现有的特许经营权实际上正变得越来越可持续。但话虽如此，为了发展现有的特许经营权，我们还必须不断创新。从而让我们的用户兴奋起来。总的来说，我认为游戏行业仍然有很大的潜力，但它在某种程度上是周期性的，因为当创新、新供应或新刺激缺乏时，它似乎就会陷入低迷。然后当出现新的创新浪潮时，游戏业务就会突然出现——整个行业都处于预期之中，对吧？我们必须继续非常非常努力地推动创新。我们觉得如果我们能做到这一点，我们实际上可以在更长的时间内发展这项业务。但你知道，我们自己和投资者可能需要认识到这样一个事实，即游戏业务会有一些周期性，当年份较少时，创新较少，增长较少，当突然出现大量创新时，增长就会更快。 Ronald Keung 明白了。谢谢你们，马丁和詹姆斯。 Wendy Huang 谢谢。我们将回答麦格理银行的 [Ali Jung] (音) 提出的下一个问题。未透露身份的分析师非常感谢管理层回答我的问题。我有两个问题。第一个是关于广告部分的。第二季度我们实现了 19% 的增长，似乎比之前的预期更具弹性，尤其是考虑到管理层在开场白中指出了当前环境下对广告定价的影响。只是想知道我们在视频帐户和其他广告格式方面做了哪些不同的事情，以及我们如何观察到广告商的行为在当前动态下发生了变化，以及我们计划如何抵御宏观波动？第二个问题实际上是关于我们生态系统中的 AI 集成进展。我们已经听说了广告部门的一些令人兴奋的升级。只是想知道您是否可以分享其他内容，例如大型语言模型训练进展、应用探索机会以及我们计划如何制定战略以进一步提高效率采用率？谢谢。刘炽平所以我来谈谈广告问题，我们并没有做出重大改变，我们只是继续沿着自己的道路前进。我们受益于在 GPU 基础设施上部署神经网络人工智能，以提高我们广告库存的点击率。我们受益于内部广告组合的转变——我们看到越来越多的广告具有闭环性质。在其他所有条件相同的情况下，正如你从大型电子商务市场和短视频服务中看到的那样，闭环广告往往会实现更高的 CPM，而且与非闭环广告相比，其点击率也更高。然后，我们有可能从发布更多库存中获益，尤其是在视频账户中。但实际上，今年上半年，我们并没有发布增量库存。所以我们所经历的增长更多的是前两个特征的作用。 James Mitchell 就人工智能而言，我认为我们将人工智能视为一个比大型语言模型更完整的套件。有神经网络、基于机器学习的推荐引擎，我们将其用于内容推荐、视频推荐以及广告和内容用例中的对话，这些用例已经取得了非常好的效果。以视频帐户为例，通过使用人工智能，我们实际上能够提供更好的内容，从而产生更多的用户时间。视频帐户用户时间增长的很大一部分实际上是由更好的定位、更好的推荐驱动的，而这又是由人工智能驱动的。同时，在广告推荐方面，如果我们能将转化率提高 10%，那么这是一个相当温和的进步，那么收入实际上会增长不少。所以我认为，这是我们利用人工智能实现实质性和有形商业成果的领域。此外，在游戏领域，我们实际上正在使用人工智能来弥合 PvE 和 PvP 之间的差距。所以当你有允许人们与其他玩家对战的游戏时，但同时，有时你实际上想创建一种游戏模式，让玩家真正与机器对战，那么在过去，机器实际上相当笨拙。有了人工智能，我们实际上可以让机器像真正的玩家一样玩游戏，我们可以让它以不同的技能水平玩游戏，让用户体验和游戏玩法变得非常有趣。所以我认为这些领域不是法学硕士，但能为我们的业务带来非常切实的成果。现在，就 LLM 而言，对我们来说，关键实际上是改进技术。正如我们之前分享的那样，我们已经建立了一个 MoE 架构模型，该模型在中国的表现是顶级模型之一。与国际上的中文模型相比，我认为我们处于领先地位。我们正在元宝中部署我们的 LLM，元宝是我们推出的一款应用程序，它允许用户以多种方式与我们的大型语言模型进行交互。其中一种方式是增强搜索功能，以便用户可以提出问题。根据搜索结果，我们可以为用户提出的问题提供非常直接的答案。我们已经将其推广到足够大的样本规模，以获得用户反馈。到目前为止，反馈非常积极。但当然，与此同时，我们也收到了很多建设性的反馈，然后我们利用这些反馈不断改进我们的产品和模型。随着时间的推移，当元宝达到一定的质量水平时，我们将增加我们的推广资源，并尝试吸引更多用户使用该应用。同时，当它达到更高的专业水平时，我们就可以开始将其整合到我们生态系统的不同部分。我们有很多应用程序，它们实际上有交互用例，可以利用我们的生成式人工智能技术，当我们的产品质量良好时，我们会将我们的工具整合到这些用例中，同时我们继续提高模型的效率，以便以经济高效的方式将这些产品交付给用户。未透露身份的分析师非常感谢。 Wendy Huang 谢谢。我们将回答摩根大通的 Alex Yao 提出的下一个问题。 Alex Yao 感谢管理层回答我的问题，祝贺本季度业绩强劲。我的第一个问题是关于《地下城与勇士》移动版。自 5 月底推出以来，这款游戏取得了强劲的初始势头。你们如何看待这款游戏的可持续性？我之所以问这个问题，是因为这不是一款典型的战术电子竞技游戏，例如《王者荣耀》或《和平精英》，我们拥有丰富的专业知识、领域知识和执行记录。那么，考虑到游戏的试验性质，游戏可持续性的策略和前景是什么？第二个问题是关于金融科技的。金融科技业务的增长率受到消费环境放缓以及消费者对价格高度敏感的负面影响。您是否观察到微信平台上金融产品交易的消费行为发生了变化？如果有，这些变化是结构性的还是周期性的？谢谢。刘炽平嗨，Alex，谢谢你。对于《地下城与勇士》移动版，我们对其可持续性非常乐观。第一个原因是《地下城与勇士》PC 游戏在 16 年中一直保持着高水平，非常高的水平。所以我认为我们确实有运营这类游戏的专业知识。我们在《地下城与勇士》PC 上成功运营了 16 年，现在我们正在将其扩展到一个新平台。其次，我们可以看到，自发布以来的 60 多天里，《地下城与勇士》移动版的留存率非常高。当然，留存率会随着时间的推移而波动。但实际上，游戏发布的前 30 天，前 30 天的留存率在历史上是非常好的主要指标，可以判断哪些游戏的寿命最长。因此，无论是《英雄联盟》还是《云顶之弈》，《和平精英》还是《王者荣耀》，在前 30 天脱颖而出的不是有多少用户下载了游戏，不是它们创造了多少收入，而是它们在安装并开始玩游戏的用户中表现出的高留存率。我们还看到《地下城与勇士》移动版的留存率非常好。当然，由于 DnF Mobile 游戏的开发周期异常长，因此在未来两到三年内，我们将逐步发布大量内容。当然，在这两到三年内，Nexon 和我们将为后续几年的内容开发工作。但这款游戏的情况不同寻常，因为开发流程异常长，因此现在发布后的内容开发流程也异常长，随时准备发布。这就是 DnF Mobile 的情况。 James Mitchell 那么，就金融科技而言，如果我们将其细分为不同的业务，对吗？支付业务肯定与消费增长密切相关。正如您在官方数据中看到的，中国的消费者消费增长实际上有点疲软。我们在支付业务中也清楚地看到了这一点，即交易数量持续增长。因此，商业方面的交易数量继续以两位数的速度增长。但另一方面，平均交易额却下降了，这与之前相反，之前我们看到很长一段时间内平均交易额都保持着相当稳定的增长。因此，我们认为这清楚地表明消费者越来越注重预算。这是在支付方面。在信贷方面，我们确实看到消费者此时确实想借更多钱，但随后收入实际上下降了，因为我们主动控制了借贷金额。然后我们又放贷出去，因为我们希望在宏观经济和消费疲软的当前时刻收紧信贷。另一方面，财富管理实际上有所增加，因为许多消费者在不确定时期实际上并没有消费，而是储蓄更多。因此，这些是金融科技不同产品领域正在发生的动态。我们认为这更多的是周期性的，而不是结构性的，因为它在某种程度上与整个市场疲软的消费模式有关。因此，我们看到政府推出了非常积极的政策来鼓励消费。我们认为，随着这些政策的推出，消费者情绪和经济在某个时候会开始好转。因为正如财富管理服务所证明的那样，人们并不是没有钱。人们实际上有钱，但他们选择储蓄而不是消费。如果政府政策能够真正激发消费者信心并开始振兴经济的不同领域，我们认为在某个时候消费者情绪会转变，这将对我们的金融科技业务有利。 Wendy Huang 谢谢。接下来我们来回答汇丰银行的Charlene Liu的问题。 Charlene Liu 非常感谢。马丁提到，游戏质量和期望的标准只会越来越高，而且要求也越来越高。管理层能否讨论一下我们在 AAA 游戏投资周期中处于什么位置？您能否向我们介绍一下最新进展等等？这是第一个问题。另外，我们已经看到文学或现有 PC 游戏 IP 的交叉融合在推动长视频和手机游戏的增长方面发挥了相当重要的作用。《王者荣耀：世界》显然是一款备受期待的游戏。它目前进展如何？管理层能否讨论一下储备中的其他 IP，您是否预计它们具有类似的潜力，能够在数字内容领域带来更多收入潜力？谢谢。刘炽平我认为第二个问题是，我们在本次电话会议早些时候以及第四季度业绩电话会议上详细讨论了其他一些我们感兴趣的基于 IP 的游戏。所以我会回顾一下，但你也可以看看我们有哪些在 PC 上取得巨大成功的游戏，比如 VALORANT，它现在是中国最大的 PC 游戏。当然，我们希望将它带到移动端。它最近在中国获得了禁令或出版许可。如果你愿意的话，你可以看看中国文学和腾讯漫画和投机者正在创造的一些有趣的 IP，看看这些 IP 是否也适合作为游戏的基础。这是第二个问题。关于第一个问题，我不确定 AAA 游戏开发本身是否存在周期。我认为游戏行业的发展趋势是永无止境的，因此，与最佳游戏相关的预算也只会越来越大。我们需要在这个领域发挥作用，这就是我们正在做的事情。因此，正如你所知，我们一直在不断创造大量游戏。我们通过损益表来支付这些成本。我们不会将其资本化。所以，你看到的就是你在损益表中得到的，我们会非常密切地跟踪现金流。我们确实在投资大量我们认为会非常高质量的游戏。至于定义哪些是 AAA，哪些是基于系统的，我认为界限越来越模糊。如果你看看我们的游戏《三角洲特种部队》，它现在在 Steam 上进行 alpha 测试，而且非常受欢迎。受欢迎的原因之一是，在《三角洲特种部队》中，有一种模式非常具有电影感，是经典的 AAA 体验，以黑鹰坠落事件为原型。然后还有另外两种模式更加基于系统，即撤离射击模式和 30 对 30 模式，它们更类似于我们的一些竞争性 PVP 游戏。因此，《三角洲特种部队》是融合了电影 AAA 体验和竞争性 PVP 体验的一个例子。 James Mitchell 如果我现在可以补充的话，我认为 AAA 更像是手段，而不是目的，对吧？所以你可以拥有一款由游戏模式驱动的游戏，你可以拥有一款由内容驱动的游戏，而 AAA 可能更倾向于内容驱动。但我认为对于我们来说，我们真正想要的——最终目的是打造成为常青游戏。随着时间的推移，将足够多的常青游戏打造到平台上。在平台内，你将拥有由游戏模式驱动的内容。你还有由内容驱动的游戏模式。所以它将与游戏、整个游戏世界交织在一起。这就是我们觉得会发生的事情。当然，我们看到了未来的巨大机遇，这需要一些时间来开发，将更多内容驱动的游戏体验融入我们的竞技游戏中。我们认为，这对我们来说可能是一个很好的机会，让我们的用户在竞技游戏中感到兴奋。随着时间的推移，随着人工智能的出现，正如我之前所说，当我们能够真正模糊 PVP 和 PVE 之间的界限时，我们实际上会有更多的机会。 Charlene Liu 谢谢。 Wendy Huang 谢谢。我们将回答法国巴黎银行的 William Packer 提出的下一个问题。 William Packer 嗨，管理层。感谢您回答我的问题。媒体猜测，微信与中国的应用商店所有者之间存在紧张关系，原因包括费用和外部支付系统等。这与我们在欧洲和其他地方看到的情况类似。您能帮我们思考一下整个产品组合面临的挑战和机遇吗？例如，您是否仍认为减少支付可以提高游戏业务的毛利率？或者相反，我们是否应该对微信生态系统的元素更加谨慎？欢迎提供任何细节。谢谢。马化腾所以这是一个相当复杂的问题。我的回答可能反映出所有的问题，也可能不反映出所有的问题，但让我试着回答一下。游戏行业或数字内容行业与应用商店之间确实存在着自然的紧张关系。紧张的根本原因是应用商店收取的游戏和其他形式的数字内容的 30% 的费用在游戏行业看来是一个非常繁重的负担。当然，应用商店会辩称，它们提供了一个支持数字内容的有益生态系统。但游戏行业会回答说，如果生态系统有利于数字内容，那么它也会有利于各种其他商品和服务。那么，为什么资助生态系统的负担会不成比例地全部落在数字内容提供商身上。而不是我们可以帮助的所有其他商品和服务提供商身上呢？所以我认为这是总体背景。随着时间的推移，出于监管和商业原因，应用商店的收费率会逐渐降低。就我们的立场而言，正如您所知，对于《地下城与勇士》移动版游戏，考虑到 IP 的实力，考虑到我们知道最热情的玩家会找到游戏并通过 URL 下载，无论它是否在 Android 应用商店中。我们决定让该特定游戏主要通过内部渠道而不是繁琐的 Android 应用商店渠道进行合作。我们对这个决定非常满意。这对我们的收益有利。我认为从用户体验的角度来看，这很好。但未来我们还会发布其他具有不同特点的游戏，我们希望从零开始建立受众群体，我们期待与应用商店运营商继续合作。这是关于新游戏发布的问题。我认为您的问题也涉及到一些有关 iOS 迷你游戏的媒体评论。我认为人们对当前情况的性质存在一些误解，即目前我们不通过应用内交易将 iOS 迷你游戏货币化。我认为如果能够实现这种货币化，这符合我们的利益，符合苹果的利益，但更符合游戏开发者和用户的利益。但我们希望以我们认为经济上可持续的、公平的条件来实现它。所以这是正在进行的讨论，我们希望讨论能取得积极成果，因为这将是一场双赢。但如果讨论没有进展，那么现状将继续下去。如果讨论确实取得进展，那么这对我们来说是增量收入，对游戏开发商来说也是增量收入，对苹果来说也可能是增量收入，而且肯定会给苹果用户带来更好的体验。 Wendy Huang 谢谢。我们将回答 Jefferies 的 Thomas Chong 提出的下一个问题。 Thomas Chong 大家晚上好。感谢管理层回答我的问题。我的第一个问题是关于我们的云业务。鉴于此，我认为在准备好的发言中，我们谈到了来自高计算基础设施、模型库服务以及我们针对企业的 AI 解决方案的 AI 相关收入。我只是想更多地了解一下我们的云收入。我们对未来 AI 的贡献有何看法？我的第二个问题是关于资本回报。考虑到目前的宏观不确定性，您有没有想过扩大我们的股票回购计划？谢谢。马化腾因此，关于第一个问题，显然对于美国超大规模云提供商而言，将 GPU 出租给其他有 AI 需求的公司已经成为一项非常大的业务。在中国，同样的趋势显而易见，但程度较小。程度较小，因为没有那么多资金充足的初创公司试图自己构建大型语言模型。在中国，有很多小公司，但它们的资本为 10 亿美元、20 亿美元。顺便说一句，它们的资本没有达到 100 亿美元或 900 亿美元，而一些美国大型风险投资公司现在在该领域的资本已经达到。而且这也是一个颇具挑战性的经济环境。话虽如此，我们已经看到，在我们的云中，客户对租用 GPU 以满足自己的 AI 需求的需求一直在迅速增长。百分比增长率非常快，但增长如此之快，部分原因是因为基数较低，部分原因是虽然对云中租用 GPU 的需求是增量的，但其中一些需求正在取代本来就存在的租用云中 CPU 的需求。因此，虽然 GPU 供应业务表现良好，但 CPU 处理业务表现较为平缓，因为增量需求是针对 GPU，而不是 CPU。刘炽平 Pony，就股票回购而言，目前，我们正在继续执行之前传达的股票回购计划，目前尚无更新。 Thomas Chong 谢谢。 Wendy Huang 托马斯。最后一个问题由摩根士丹利的 Gary Yu 提出。 Gary Yu 嗨，感谢您给我提问的机会。我的第一个问题是关于国内游戏的。再次跟进 DnF，我认为管理层提到我们预计这将是下一个常青主力游戏。相对于《王者荣耀》和《和平精英》，我们应该如何看待这款游戏的寿命和可持续规模，以及与其他两款常青游戏相比，在 [DAU] (ph) 数量或长期收入潜力方面，与《王者荣耀》和《和平精英》相比如何？我的第二个问题与宏观有关，我认为管理层表示我们已经开始看到对支付的一些负面影响。最近的趋势如何？那么我们看到的是稳定的趋势还是情况正在恶化？我们还注意到，在这种宏观环境下，游戏和腾讯自己的广告资产似乎非常有弹性。我们认为我们可以在多大程度上保持游戏和广告业务的当前弹性？谢谢。马化腾嗨，Gary，关于《地下城与勇士》移动版，如果将它与历史上最大的两款游戏以及市场上的其他游戏进行比较，那么这可能就是显而易见的。所以我很抱歉。但作为一款叙事性而非系统性游戏，人们自然会认为《地下城与勇士》移动版的每日活跃用户群会低于《王者荣耀》或《和平精英》等更多基于系统的游戏。另一方面，作为一款叙事性而非系统性游戏，人们会认为《地下城与勇士》移动版的 ARPU 会比那些基于系统的游戏高得多。此外，由于《地下城与勇士》移动版在某种程度上是建立在 16 年的传统之上的，尤其是 16 年前在大学时玩过《地下城与勇士》PC 的许多人，现在他们工作了，生活富裕了，但只有时间在手机上玩游戏，这些用户的消费能力也比吸引 20 多岁用户群的新游戏更大。因此，游戏的本质是叙事性更强，受众是更成熟的受众，这都有利于提高 ARPU。话虽如此，如果你将《地下城与勇士》移动版与中国市场上其他基于叙事的游戏进行比较，那么其用户群（即 DAU 数量）要大得多。这款游戏实际上拥有大量基于叙事体验的受众。考虑到游戏的性质以及我之前提到的高留存率，我们相信这种情况将持续下去。虽然 ARPU 高于我们最大的基于系统的游戏，但低于中国许多基于叙事的游戏。我们认为，这种货币化是公平且可持续的，尤其是考虑到《地下城与勇士》移动版的受众性质。刘炽平从宏观角度来看，我认为我们看到的趋势与官方消费数据非常一致，即第二季度的消费增速实际上低于第一季度。因此，我认为，随着政府推出更多积极政策和扩张性政策，我们认为目前的趋势是，考虑到整个行业的韧性以及中国的创业环境，随着时间的推移，我们应该会看到经济和消费方面的复苏。这就是我们所相信的。但你知道，什么时候——这不是是否的问题，而是时间的问题。我们只需要稍等片刻，看看诱导性政策何时会真正开始产生效果。现在，就游戏而言，我想说的是，对于我们的游戏来说，它们基本上是 DAU 大、参与度高的长游戏，单位时间的支出相当低。因此，我们认为这在整体宏观环境中实际上是相当有弹性的。如果我们要看到任何问题，它很可能会出现在 DAU 低、ARPU 高的游戏中，这些游戏不一定是腾讯游戏。你可能想把这些游戏看作是代表。总体而言，我们认为，游戏行业当然有一部分是受宏观环境驱动的，考虑到单位时间支出较低，在达到这一水平之前可能仍有一些发展空间。更重要的驱动因素实际上是创新，我已经多次重复了这一点。因此，当游戏行业不断创新时，我们认为市场将会扩大，即使宏观环境实际上充满挑战。 Wendy Huang 谢谢 Martin。网络研讨会现在结束。感谢大家今天参加我们的业绩发布会。如果您想查看我们的新闻稿和其他财务信息，请访问我们公司网站 www.tencent.com 的 IR 部分。本次网络研讨会的重播也将很快提供。谢谢大家，下个季度再见。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券2024-08-15

上一页
1
•••
258
259
260
261
262
•••
714
下一页

24小时热点

最新话题更多