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没有真正的理由恐慌
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造成的。如下图所示，其他大型科技公司的收入增长轨迹令人印象深刻。来源：YCharts 公司收入的健康状况至关重要，因为美国最大的公司在通过严格的成本约束来应对紧缩的货币环境方面相当成功。最大的SPY持股公司的利润似乎处于历史高位，它们都显示出积极的TTM动态。在金融环境非常有利的情况下，大企业的每股收益也高于疫情时的水平，这也是值得注意的。2022-2023年创纪录的裁员帮助巨头们提高了盈利能力，其中大多数公司在继续裁员的同时，还在继续寻求更高的效率。来源：YCharts 在下面的图表中，读者可以找到另一个保持看涨的理由。美国最大的科技公司目前在研发方面的投资比以往任何时候都要多。随着人工智能竞赛的继续，科技巨头的研发预算正在增加。这可能意味着这些公司的高层管理人员对未来的增长和为股东创造更多价值的潜力相当有信心。来源：YCharts 除了最大的银行和科技公司，标普500指数还包括数百家其他公司。因此，现在需要详细阐述第二季度财报季的进展情况。根据FactSet最新的“盈利洞察”，标普500指数中75%的公司公布了第二季度的财报，这一动态相当积极。来源：FactSet 除了大多数标普500指数公司第二季度的强劲表现外，2024年剩余时间的前景也相当乐观，FactSet预计第三季度和第四季度的收入和盈利增长将加速。2025年的前景也很乐观，预计平均收入增长6.0%，利润增长14.8%。来源：FactSet 总结一下基本面部分，大多数的发展表明，美国股市的基本面坚如磐石。尽管利率仍处于数十年来的高位，但企业利润仍在继续增长，这支撑着美国经济的整体健康。风险更新目前英伟达还没有公布最新的季度业绩。该公司将于8月28日发布2024年第二季度财报，市场对该公司的预期非常高。一般来说，每股收益向上修正是一个看涨的信号。然而，针对英伟达的每股收益上调数量似乎非常高。投资者应该记住，月球有两面性，预期可能会远远高于英伟达在第二季度带来积极惊喜的实际潜力。英伟达占SPY投资组合的5.9%，这意味着风险仓位有限，潜在抛售英伟达的直接影响可能并不大。然而，英伟达的抛售可能会导致整个科技板块的恐慌，目前科技板块占美国整体市场的31.6%。来源：Seeking Alpha 美国的政治不确定性非常高，而且随着2024年总统选举的临近，这种不确定性将进一步扩大。大选的获胜者会对美国的经济增长潜力产生重大影响，或者能够影响美联储关于货币政策的决定。总结总之，SPY目前依旧值得看好。美国经济表现出坚如磐石的韧性，这是全球经济健康的一个重要催化剂。这种更广泛的经济实力得到了美国企业的健康的支撑，因为该国最大的公司继续在它们的收益中展示出令人印象深刻的趋势。 $标普500ETF(SPY)$
老虎证券2024-08-06
全球越乱，Palantir越赚
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现强势。投资要点整体收入实现显著的收入增长，单季收入同比增长27%，达到6.8亿美元。超过了市场一致预期的6.53有没有，显示出公司业务的强劲扩张。其中，政府收入同比增长23%，继续回暖的主要因素还是全球部分动荡地区的局势依然如此，国防以及对外援助的需求产生源源不断的新订单。Q2环比Q1的合同规模有明显增加；同时，商业增速也开始拉升，同比增速达到了32.4%，受益于AIP平台的推出，客户需求上升。这也是AI快速成为商业收入增长的重要支撑。自今年4月底推出以来，已有超过140家组织采用了其AIP（人工智能平台）。Palantir在新兴的AI市场中占据了有利位置。盈利方面也取得了显著进展。Q2的净利润1.22亿美元，远高于去年同期的3100万美元。调整后的净利润为2.54亿美元，高于市场一致预期的2.11亿美元。客户方基础继续扩大。美国商业客户数量同比增长35%，达到376家。这显示出公司在私营部门的渗透率正在提高，有助于分散收入来源。现金流表现强劲。第二季度调整后的自由现金流为205亿美元，同比增长13%。这种健康的现金生成能力为公司的未来发展和投资提供了支持。强势提升全年展望，基于强劲的第二季度表现，Palantir上调了2024年全年收入指引。公司现预计全年收入将达到23.2亿至23.4亿美元，比之前的预期高。这表明管理层对公司未来几个季度的业绩持乐观态度。市场反应尽管财报整体表现强劲，但Palantir的股价在财报发布后出现了下跌。这可能反映了市场对公司估值的担忧，或者是对未来增长可持续性的质疑。不过相比Q1因为业绩不及预期暴跌，Q2财报后的表现相对更稳定一些。
老虎证券2024-08-06
Palantir Technologies Inc. (PLTR) 2024Q2业绩电话会议高管解读财报
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持续加速。不包括战略商业合同在内的整体收入增长在第二季度加速至同比增长 30% 和环比增长 10%。我们出色的业绩反映了市场正在迅速意识到一个现实，即我们的客户已经知道，我们在大规模提供企业 AI 生产影响方面独树一帜。面对前所未有的企业 AI 机遇，我们正在实现这些成果。红杉资本指出，在短短 9 个月内，AI 生态系统基础设施建设的收入预期已从每年 2000 亿美元增长至 6000 亿美元。全世界都在努力应对这一巨大问题。原型和生产之间存在巨大瓶颈。世界也开始理解我们一直以来的说法。标准剧本不起作用，也不会起作用。它无法解决这个问题。虽然许多公司可以构建原型，但从原型到生产的飞跃是巨大的。Palantir 已经实现了这一飞跃。我们的重点是将企业 AI 部署到生产中，为我们的客户解决有意义的问题。我们在正确的时间拥有正确的产品，我们的历史意味着我们比该领域的其他任何人都更了解 6000 亿美元的机会。我们处于独特的位置，您可以从我们现在的成果中看到这一点。上个季度，我们签署了 27 份价值 1,000 万美元或以上的交易，并完成了近 10 亿美元的 TCV。我们交付的最显著指标之一是签署扩张交易的现有客户数量，其中许多是 AIP 的直接结果。我们继续看到美国商业业务的最大转变，这在上个季度完成的许多由 AIP 驱动的交易中得到了证明。我们的美国商业收入（不包括战略商业合同）同比增长 70%。我们完成的美国商业 ACV 同比增长 44%，环比增长 19%，而我们在美国商业的交易数量几乎是一年前的两倍。我们坚信我们有能力吸引新客户，并随后扩大这些合作，因为我们将重点放在帮助客户跨越从原型到生产的鸿沟上。坦帕综合医院签署了一份为期七年的扩展协议，部署 AIP 来提供护理协调操作系统，我们帮助他们将患者的住院时间缩短了 30%。北美松下能源签署了一份为期三年的扩展协议，使用 AIP 来涵盖财务、质量控制和制造运营。AARP 分享说，他们正在利用 AIP 为其每月 2900 万独立访客提供有针对性的个性化体验。伊顿加深了我们的关系，利用 AIP 来现代化 ERP 部署，以及财务、销售和供应链用例。金德摩根签署了一份为期五年的 Foundry 和 AIP 企业扩展协议，生产用例包括存储优化、管道完整性监控和电源优化。这些只是上个季度使用 AIP 投入生产的少数重大扩展。扩张的规模是值得注意的。一家大型北美工业公司于 2022 年底开始与我们合作，2023 年扩大到 500 万美元的运行率，今年进一步加深了合作，运行率达到 2000 万美元。美国一家领先的医院于 2021 年开始与我们合作，2022 年创造了约 150 万美元的收入，2023 年创造了超过 400 万美元的收入，今年有望创造近 1500 万美元的收入。在吸引新客户方面，上个季度美国商业客户数量同比增长 83%。训练营仍然是进入市场的关键动因，尤其是对于原型设计 AI 的可能性，但真正的机会和我们独特的能力在于与这些客户一起从原型转向生产。这就是我们关注的重点。训练营结束仅 16 天后，我们就与一家大型批发保险经纪公司达成了一项七位数的交易，用于初始生产自动保单审查用例。一家领先的便利店连锁店在 25 天内从训练营的原型转变为付费试点，然后在试点后立即将库存管理和定价优化用例转化为初始生产。我们的产品魅力依然无与伦比。我们计划利用训练营和试点相结合的方式，重点转向高价值生产用例，以继续吸引新客户。与此同时，我们正在加强与每一位客户建立深厚生产级关系的注意力。我们在美国政府业务的惊人实力表明了我们企业软件交付的实力和规模。我们的美国政府业务继续加速发展，连续两个季度环比增长超过 8%。上个季度，我们自豪地获得了几项重要奖项，包括来自国防部首席数字和人工智能办公室 (CDAO) 的生产合同，用于在整个国防部部署和扩展支持人工智能的操作系统，从最初的 1.53 亿美元订单开始，以支持某些作战司令部和联合参谋部，而额外的奖项可以在五年内达到 4.8 亿美元。该奖项反映了我们的软件和我们国家国防能力的重要性。不久之后，CDAO 宣布了一项新计划，即 Open DAGIR，该计划旨在让国防科技公司、传统承包商和政府开发商能够在由 Palantir 提供支持的 Maven 上开发应用程序和集成，合同价值 3300 万美元。我们对我们的产品对任务的关键影响感到自豪，并庆祝我们美国政府业务的长期强劲表现，这在上个季度的业绩中得到了充分体现。展望未来，我从未像今天这样对我们的业务充满信心。我们正全力以赴，带领我们的客户从原型走向生产，我们不断扩展的产品功能为这一旅程铺平了道路。现在我将把话题交给 Shyam 来分享更多细节。夏姆·桑卡尔谢谢，Ryan。我们的客户一直走在投资者和市场的前面。客户选择我们，不是因为我们提供了概念验证，而是因为我们提供了证据，多年来我们在基础设施方面，特别是肿瘤学方面的投资，我要指出的是，一项被广泛忽视和低估的创新使我们处于领先地位。GenAI 使原型设计变得非常简单和有魅力，但具有与 PowerPoint 幻灯片相同的实用性。正如市场现在发现的那样，生产之旅充满艰辛，需要一套我们独特投资的基础技术，创建从人工智能中获取经济价值所需的产品线。这是我们从 2018 年开始与美国国防部一起探索的旅程，我们今天继续在政府和商业两个领域处于领先地位。瓶颈和从原型到生产的过渡是一组非常困难的技术问题。我们不是靠在旧金山吃浆果来建立这些技术的。我们必须深入工厂底层，与客户一起承受痛苦，发现哪些方法可行，哪些方法不可行，并将其转化为产品。这一直是 Palantir 的秘诀。这是反剧本。当今的 AIP 开发人员将成为企业的下一代建设者。Apollo 提供令人瞠目的敏捷性和响应能力，AIP 弃用后端开发的方式与超大规模企业弃用基础设施的方式相同，提供了将 AI 快速投入企业生产的机制。我们的建设者投资正在为我们的客户和野外开发人员提供产品线。计算模块使我们客户自己的容器化应用程序能够集成到运营工作流中。今天，这项技术正在为美国政府的精致导弹预警系统和整个商业领域的复杂生产计划优化提供支持。本体 SDK 使客户能够构建自己的基于本体的专业代码应用程序，本体是利用企业中的 LLM 的关键要素。我们将所有这些投资整合到代码工作区中，在那里我们启用了一个端到端的开发环境，让客户可以将其业务视为代码。这些投资使我们不仅成为应用程序开发人员的新兴选择，也成为数据科学家的新兴选择。我们的平台已成为客户开发、改进和管理模型以及提供业务影响的集成产品的最快场所。数据科学家放弃了过去的单薄剧本产品，历史再次重演。我们最近举办了两次冠军路演，一次在丹佛，一次在慕尼黑，汇集了最有经验和最多产的客户开发人员，分享我们路线图的最新进展，但更重要的是，为深入发展的新机会提供服务。在 bill.palantir.com 上，美国、英国、加拿大和印度等越来越多国家的开发人员现在可以访问免费开发人员层，其中包含快速入门、教程和参考实现库。无论是乌克兰武装部队还是美国陆军的开发人员，政府方面也参与了这一开发人员运动。在政府领域，CDAO 最近授予的 Maven 合同将使我们能够将这些精湛的功能扩展到国防部企业，并将 JADC2 功能集成到太空、网络、电子战和后勤领域。CDAO Open DAGIR 合同还使国防科技公司、传统承包商和政府开发商能够利用 Apollo 和本体软件开发工具包 OSDK 在 Maven 之上开发应用程序和集成，所有这些都由 Palantir 的任务管理器提供支持。最后，在 AIP 产品线推出后，我们推出了一项新产品 Warp Speed，以推动美国的再工业化。软件剧本在制造业也失败了。所有推动再工业化的创始人都知道这一点。这就是 SpaceX 建立自己的 ERP 的原因。我们根据多年在工厂车间的经验创建了 Warp Speed，帮助客户制造飞机、火车、汽车甚至轮船。今天，我们为工业基地的喷气发动机、卫星和武器系统的生产提供动力。Warp Speed 建立在 AIP、我们的工业 AI 和本体论之上，是现代美国制造业操作系统，它重新构想了如何用比特更好地弯曲原子。在第二次世界大战初期，我们没有国防工业基础。我们有一个美国工业基础。克莱斯勒制造导弹，通用磨坊不仅仅是一家谷物公司。这也是我们的未来必须的样子。很明显，国家必须再工业化并以 Warp Speed 的速度动员起来才能取得胜利。该平台将改变为我们的杀伤链提供动力的价值链中的生产方式。我将把这个问题交给戴夫，让他向我们讲解财务情况。戴夫·格雷泽谢谢，Shyam。第二季度是一个非凡的季度。得益于美国商业和政府业务的强劲增长，收入同比增长加速至 27%，超过我们之前预期的上限 5%。凭借这一强劲增长，我们将全年收入预期中值上调至 27.46 亿美元，同比增长 23%。我们实现了这些出色的营收业绩，同时将调整后的营业利润率扩大至 37%，凸显了我们业务强劲的单位经济效益。我们还连续第七个季度实现 GAAP 盈利，创造了创纪录的 1.34 亿美元 GAAP 净收入，并连续六个季度实现 GAAP 营业利润，创造了创纪录的 1.05 亿美元 GAAP 营业收入。我们的收入和盈利能力使我们的 40 规则得分连续上升了 7 个百分点，从第一季度的 57 分上升到第二季度的 64 分。谈到我们的全球营业额业绩，收入继续加速增长。我们的收入为 6.78 亿美元，同比增长 27%，环比增长 7%。不计战略商业合同收入的影响，第二季度收入同比增长 30%，环比增长 10%。客户数量同比增长 41%，环比增长 7%，达到 593 家客户。来自我们最大客户的收入继续扩大。第二季度来自我们前 20 名客户的 12 个月收入同比增长 9%，达到每位客户 5700 万美元。现在转到我们的商业部门。第二季度商业收入同比增长 33%，环比增长 3%，达到 3.07 亿美元。不包括战略商业合同的影响，商业收入同比增长 40%，环比增长 8%。第二季度商业 TCV 账面价值为 3.77 亿美元，同比增长 31%。我们的美国商业业务继续看到前所未有的需求，AIP 推动了美国新客户转化和现有客户扩张。第二季度美国商业收入同比增长 55%，环比增长 6%，达到 1.59 亿美元。不包括战略商业合同的收入，美国商业收入同比增长 70%，环比增长 8%。在第二季度，我们获得了 2.62 亿美元的美国商业 TCV，同比增长 152%。我们美国商业业务的剩余交易总额同比增长 103%，环比增长 11%。我们的美国商业客户数量增长至 295 家，同比增长 83%，环比增长 13%。由于欧洲持续的逆风，我们在第二季度实现了 1.48 亿美元的国际商业收入，同比增长 15%，环比下降 1%。我们继续利用亚洲、中东和其他地区的目标增长机会。本季度来自战略商业合同的收入下降至 900 万美元。我们预计 2024 年第三季度来自这些客户的收入将继续下降至 600 万至 800 万美元之间，而 2023 年第三季度为 1500 万美元。我们继续预计 2024 年来自这些客户的收入将不到全年收入的 2%。转向我们的政府部门，第二季度政府收入同比增长 23%，环比增长 11%，达到 3.71 亿美元。第二季度美国政府收入同比增长 24%，环比增长 8%，达到 2.78 亿美元。正如 Ryan 所提到的，我们在第二季度获得了几个值得关注的奖项，这导致美国政府的预订量创下 2022 年以来的最高水平，反映了对我们政府软件产品的需求不断增长。第二季度国际政府收入同比增长 21%，环比增长 18%，达到 9300 万美元，这主要得益于合作伙伴国家为我们在东欧的持续努力提供的额外资金。第二季度的 TCV 为 9.46 亿美元，同比增长 47%。净美元留存率为 114%，比上一季度增加 300 个基点。这一增长既得益于现有客户的扩张，也得益于去年第二季度获得的新客户。由于净美元留存不包括过去 12 个月获得的新客户的收入，因此它尚未完全反映出我们过去一年美国商业业务的加速发展。截至第二季度，我们剩余交易总额为 43 亿美元，同比增长 26%，环比增长 5%，剩余履约义务为 14 亿美元，同比增长 41%，环比增长 5%。提醒一下，RPO 主要由我们的商业业务组成，因为它不考虑初始期限少于 12 个月的合同和超出终止便利条款的合同义务，这两项在我们大多数政府业务中都很常见。谈到利润和费用。本季度调整后的毛利率（不包括股票薪酬费用）为 83%。调整后的营业利润（不包括股票薪酬费用和相关雇主工资税）为 2.54 亿美元，调整后的营业利润率为 37%，标志着调整后的营业利润率连续第七个季度扩大。第二季度调整后支出为 4.25 亿美元，环比增长 4%，同比增长 7%。我们预计，随着我们投资于产品线和解决 Shyam 刚才概述的从原型到生产过程中的瓶颈技术难题，下半年支出将继续增加。不过，我们仍将重点放在全年将支出增长控制在收入增长以下，以继续实现我们持续的 GAAP 盈利能力和营业收入目标。在第二季度，我们实现了 1.05 亿美元的 GAAP 营业利润，利润率为 16%，这是我们连续第六个季度实现 GAAP 营业利润，也是连续第五个季度 GAAP 营业利润率不断扩大。我们第二季度的 GAAP 净利润为 1.34 亿美元，利润率为 20%，这是我们连续第七个季度实现 GAAP 盈利。第二季度调整后每股收益为 0.09 美元，GAAP 每股收益为 0.06 美元。此外，我们第一季度的综合收入增长和调整后营业利润率加速至 64%，比上一季度的 40 规则得分提高了 7 个百分点。谈到我们的现金流。在第二季度，我们产生了 1.44 亿美元的经营现金和 1.49 亿美元的调整后自由现金流，利润率分别为 21% 和 22%。我们预计现金流将在下半年增加，与政府和商业年终收款的预期时间一致。截至第二季度末，我们作为股票回购计划的一部分回购了约 120 万股。截至本季度末，我们原始授权的余额为 9.73 亿美元。本季度结束时，我们持有 40 亿美元的现金、现金等价物和短期美国国债。现在谈谈我们的展望。对于 2024 年第三季度，我们预计收入在 6.97 亿美元至 7.01 亿美元之间，调整后的营业收入在 2.33 亿美元至 2.37 亿美元之间。对于 2024 年全年，我们将收入预期上调至 27.42 亿美元至 27.5 亿美元之间。我们将美国商业收入预期上调至超过 6.72 亿美元，增长率至少为 47%。我们将调整后的营业收入预期上调至 9.66 亿美元至 9.74 亿美元之间。我们继续预计调整后的自由现金流在 8 亿美元至 10 亿美元之间，我们继续预计今年每个季度的 GAAP 营业收入和净收入。说完这些，我将把时间交给亚历克斯 (Alex) 来发表一些评论，然后安娜 (Ana) 将开始问答环节。亚历克斯·卡普感谢您参与我们的收益报告。我们创立这家公司是为了成为美国和西方盟友的一束光。在这样做的过程中，我们为机构开发了它们应该存在的软件，而不是它们现在存在的软件。当然，围绕构建软件、构建机构软件、构建具有变革性的软件的整个剧本，尤其是在当前围绕人工智能和大型语言模型的背景下，与人们所学到的有关企业的一切知识背道而驰，包括是什么让企业运作起来、它们如何自我转型、哪些软件产品有价值、人们会采用哪些软件产品、他们会如何采用这些产品、你如何从软件环境中的分析师和用户那里获得价值？你将如何改变制造业？在当前环境下，你将如何使用大型语言模型，而不是作为一种自我鞭策的行为或只是让一小部分人变得更富有的东西，而是以一种你可以在生存和死亡环境中（如战场）或在机构或商业环境中（如美国和其他一些国家正在发生的转型）提取价值的方式。面对这种情况，我们做出了在很多人看来荒谬的大胆声明。其中一个大胆的声明是，这些大型语言模型如果没有基础软件就无法工作。如果没有处理它们的手段，它们将无法工作。它们将保持类似自我愉悦或 PowerPoint 的状态，即供应商，它们被出售给机构，作为一种欺骗机构将其高价值收入转移到其他企业而不真正改变自己的方式，它们令人上瘾且单薄，导致企业功能失调——企业，就像他们在政治世界中的寓言一样，觉醒主义变得更慢、更愚蠢，无法真正产生结果。我们建立了所需的基础设施，让您从自我鞭策、PowerPoint 和原型完美地投入生产。生产意味着您的企业变得更快、运行得更好、利润更高、企业内部的人员变得更有价值，您企业中的部落知识，即让您区别于其他所有企业的知识变得真正有价值，它成为您手中的武器，无论这种武器是在商业环境中，通过让工程师变得更好，通过让工人更有能力做事，工程师们能够通过将您的公司视为投资组合而不是 PowerPoint 上的点来做到这一点。我们相信，现在的数字表明我们是正确的，通过这样做，我们可以为美国及其盟友在商业领域带来结构性优势，我们已经看到这一点，我们的数字证明了这一点，甚至可以说更重要的是在战场上，我们不能谈论太多，但这绝对是美国及其盟友必须占据主导地位和领导地位的最重要领域，我们拥有结构性优势。本季度以及总体而言，我们所做的令人欣慰的不是我们是正确的，剧本的提供者显然有些可笑，而是你可以建立一个伟大的企业，与西方的美国保持一致，这种保持一致将使你更强大、更好，你的软件产品实际上将成为我们 PowerPoint 中的产品。你可以与世界上最优秀的人才、世界上最好的投资者一起创造一些东西，这将带来结构性优势。当然，一路走来，我们有很多怀疑者。有人认为我们永远不会盈利。我们——现在我们已经盈利了七个多季度。我们认为人们永远无法增加收入。我们永远无法重新加速美国政府，因为它往往不透明，但我们断言，产品优势将克服与美国政府合作见证重新加速的许多变迁和困难。我们坚称，我们的产品是让 LLM 变得有价值的先导，我们将把创造这种价值的方式产品化，就像 Shyam 提到的超大规模企业将其他技术问题产品化一样，我们会将这些产品化提供给我们的客户，见证我们在 SPAC 季度后 70% 的增长——连续第三个季度我们的增长率——这是一个惊人的速度。见证我们的全球业务（除 SPAC 外）重新加速到 30%。见证我们的积压工作，看看我们业务的任何部分，然后就会想，好吧，我们是如何做到这一点的，这是一个非常漫长而有趣的问题，人们会将他们的学术生涯奉献给这个问题，但我们没有时间去解决，它可能不是每个人都能学到的，但我们做到了。然而，其中最重要的部分是，我们将在让美国及其西方盟友再次成为这个世界的主导力量方面发挥决定性作用。正因为如此，这家公司最好的时光还没有过去。我想说，本季度最有趣的事情，如果要归结为一个简单的事实，那就是经过 20 年，在改变了人们使用英特尔的方式之后，在改变了战场运作方式之后，在改变了人们采购软件的方式之后，在将我们的平台出口给我们的盟友之后，在惩罚我们的对手之后，在建立商业业务之后，在 DPO 之后，在看到这一切重新加速之后，我们最好的时光尚未到来，我们计划集中精力，将这项业务作为我们自己的业务来经营，我们是我们的所有者。我们是所有者，我们着眼于长期利益，以国家、盟友、Palantirians 和投资者的最佳利益为重。因此，我很高兴你们能参与其中——这对我们来说意味着历史性的收益。最后，世界正处于可能非常严重的危机边缘——中东地区将发生一系列暴力冲突。毋庸置疑，Palantir 清楚自己的立场，我们非常支持美国及其在中东的盟友，包括以色列。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券2024-08-06
热点速递-海外科技巨头财报一览， AI资本支持如何？
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YoY+19%，其中服务器产品和云服务收入增长+21%，得益于Azure和其他云服务收入增长+29%。更多个人计算（MPC）收入159亿美元，YoY+14%，略高于市场预期的155亿美元。 AI进一步带动公司各项业务发展，生成式AI带来的产业革命仍是大趋势，长期看微软仍有望成为显著受益的公司。根据公司业绩会披露，Q4Copilot继续渗透各行业，用户环比增加60%，且多数企业客户增购席位，拥有超1万个席位的客户数环比增加一倍；5万家组织使用Copilot Studio，环比增长超70%；GitHub Copilot成为最广泛采用的开发者工具，GitHub ARR超20亿美元，其中Copilot占收入增长的40%以上；基于Copilot,Dynamics365BusinessCentral将生成式AI融入联络中心工作流程，目前已被超40000家组织信任，使其变革ERP和CRM业务应用. 2.谷歌：收入利润超预期，受益于AI，谷歌云增长强劲收入利润略超预期。2024Q2收入847亿美元，超相关机构一致预期0.4%；调整后净利润236亿美元，超一致预期0.2%。谷歌服务贡献739亿美元的收入，超一致预期0.5%。其中，广告业务增长稳定，23Q4-24Q2，广告业务营收分别为655亿美元、617亿美元和646亿美元，同比增速分别为11%、13%和11%。超200万开发者使用，AI发力推动业务增长。受益于AI拉动，谷歌云增长强劲，FY24Q2实现营收103.5亿美元，同比增加28.8%。年初至今，谷歌云的AI基础设施和生成式AI解决方案为云客户创造了数十亿美元的收入（此处公司并未详细拆分），并被超过200万名开发者使用，体现了AI对于谷歌云业务的赋能，成为本季度财报亮点。同时，在Gemini大模型的加持下，广告相关产品的用户体验有较大提升，业务营收增速有所增加，从FY23Q3的9%上升至FY24Q2的11%。 3.Meta：为建设AI基础设施，公司上调资本开支指引。公司Q4实现营收391亿美元，同比增长22%；实现净利润135亿美元，同比增长73%。目前，AI军备竞赛仍将持续，由于AI基础设施建设周期较长，META CEO表示愿意承担提前建设的风险，而不愿意落后。预计2024年资本开支将在370-400亿美元（原350-400亿美元），预计2025年总资本开支将大幅增长，其中AI基础设施将大幅增长。公司将增加基础设施部署灵活性，使训练集群也能用于AI推理，提高工作负载成本效率。公司认为AI投资可分为核心AI和生成式AI，核心AI回报强劲，拉动广告和应用营收增长，生成式AI发展为时尚早，不会成为2024年营收主要驱动力。同时公司透露，Llama4预计明年推出，所需算力将是Llama3.1的10倍。 4.亚马逊:云业务增长亮眼，公司将推动AWS基础设施建设以应对生成式AI需求。公司Q2实现营收1480亿美元，同比增长10%；其中，AWS云业务实现营收263亿美元，同比增长19%。公司2024H1实现资本开支305亿元，下游客户对生成式AI需求仍然强劲。当下GPU获取难度较大，公司自研第二代训练芯片Trainium以及推理芯片Inferentia将于2024年下半年推出，性价比较高。公司预计2024H2资本开支将环比增长，主要用于建设AWS基础设施，AI以及非AI需求持续强劲，公司认为AI发展仍处于初期阶段，AI已带来数十亿美元营收，希望继续增加基础设施容量；预计2024Q3实现营收1540-1585亿美元，同比增长8-11%。下游云计算需求持续强劲，亚马逊对AI的持续投资有望带动AI算力产业链的发展。 5.AMD：数据中心业务强劲增长。公司单季度实现营业收入58.4亿美元，同比增长9%，环比增长7%。24Q2毛利率为53%，同比提升3pct，环比提升1pct。分业务看，公司数据中心24Q2营收28亿美元，同比增长115%，环比增长21%，主要受益于MI300GPU和EPYCCPU销售额的强劲增长。数据中心的收入连续三个季度创下新高，占总收入比例接近50%，而MI300季度收入首次超过10亿美元。公司客户部门24Q2营收15亿美元，同比增长49%，环比增长9%，主要受益于上一代Ryzen处理器的强劲需求与下一代Zen5处理器开始出货。未来展望上，公司预计2024年数据中心GPU收入将超过45亿美元，高于此前40亿美元的预期。AMD24Q2数据中心业务的高增长和其对数据中心GPU收入指引上调，反应了MI300系列GPU硬件及软件生态体系具备强劲的竞争力，以及客户端的需求旺盛。 6.高通：手机芯片、汽车芯片业务增长，AI端侧布局加速推进。2024财年Q3，公司实现营收93.93亿美元，同比增长11.15%；实现归母净利润21.29亿美元，同比增长18.08%。高通CDMA技术QCT板块实现营收80.69亿美元，同比增长12.48%，主要因为汽车端和手机端业务的增长。分业务看，手机端方面，实现营收58.99亿美元，同比增长12.25%，主要因为随着客户库存逐渐恢复至正常水平，OEM厂商的芯片组出货量在该季度增长了4.43亿美元，同时每款芯片组的收入增加了1.59亿美元。在10月的骁龙峰会上公司将公布下一代骁龙8旗舰移动平台的信息，该平台将采用定制的高通Oryon CPU以及全新的NPUAI功能，高通表示其性能已经超出了公司和客户的预期。汽车端方面，实现营收8.11亿美元，同比实现大幅增长，达到86.87%，主要因为骁龙数字座舱产品需求的增长。公司在该季度赢得了全球汽车制造商10多项包括下一代数字座舱、连接类产品、ADAS系统以及自动驾驶等新的设计订单。公司表示未来将运用AI解决方案扩展到骁龙数字底盘，实现以汽车为中心的生成式人工智能应用。公司表示随着AI带来的新应用场景不断拓展，XR设备的需求有望不断增长，持续看好XR领域。同时，公司将在未来几个月公布新的工业物联网产品路线图，其中包括支持多种操作系统、运行数十亿参数AI模型的能力以及全面的开发平台，持续运用AI赋能工业物联网领域。凭借公司持续推动终端侧生成式AI变革，将持续巩固公司在QCT板块的领先地位，公司业绩有望持续受益。相关产品：人工智能AIETF（515070）及其联接基金（008585/008586）：中证人工智能主题指数（指数代码:930713.CSI，指数简称：CS人工智）选取为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中选取代表性公司作为样本股，反映人工智能主题公司的整体表现。该指数已纳入截至2018年9月30日的IOSCO金融基准原则鉴证报告范围。 5G通信ETF（515050）及其联接基金（008086/008087），指数成分股在光通信主题的暴露较高，5GETF跟踪中证5G通信主题指数（指数代码：931079.CSI，指数简称：5G通信）选取产品和业务与5G通信技术相关的上市公司股票作为样本股，包括但不限于电信服务、通信设备、计算机及电子设备和计算机运用等细分行业，旨在反映相关领域的A股上市公司整体表现，每半年进行一次灵活调整，捕捉5G技术革新带来的机遇。云计算50 ETF（516630）：中证云计算与大数据主题指数（指数代码： 930851.CSI，指数简称：云计算指数）选取 50 只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司 A 股作为样本股，以反映云计算与大数据主题股票的整体表现。数据来源：东吴证券、广发证券、开源证券、Wind，截至2024.8.05，以上个股不作投资推荐。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-08-06
一文看懂！巴菲特为啥从苹果“大撤离”？
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到更多证据证明苹果的人工智能投资将带来收入增长，但并不相信这一增长速度足够快。而且，巴菲特抛售如此多苹果股票的原因可能只是单纯地认为其估值过高。当伯克希尔开始买入苹果股票时，苹果股票的预期市盈率不到15倍。截至7月中旬，苹果的估值为33倍，比标普500指数高出11个百分点，两者如此大的差距上一次出现还是在疫情和金融危机之后。不过，尽管估值溢价，Mulberry认为，投资者持有苹果股票仍然有意义。“他们的资产负债表状况仍然健康，而且他们的盈利增长速度仍将快于大盘”。 Wedbush的分析师Dan Ives依然看好苹果的品牌忠诚度和未来增长，他认为苹果正处于一个重大升级周期的边缘，这将推动2025年和2026年的收入增长。他表示： “虽然有些人可能会将此解读为信心担忧，但苹果刚刚度过了一个强劲的季度，未来将迎来大规模的AI驱动超级周期，我们认为现在还不是退出的时候。” 押注经济走弱？与此同时，市场对“经济衰退”的担忧情绪急剧上升，投资者们当前主要交易这一主线。除了苹果以外，巴菲特最近还持续减仓第二大重仓股美国银行，自7月中旬以来已减持8.8%。这也导致一些人猜测，巴菲特并不认为这两家公司存在任何问题，而是押注美国消费者和整体经济将走弱。 Clearstead Advisors的高级董事总经理Jim Awad分析：“巴菲特可能觉得我们即将陷入衰退，所以通过现在筹集资金，他以后将能够以低价抄底这些公司。他可能嗅到了机会的气息。” 还会继续减持吗？此外，如此大幅的减仓后，巴菲特是否会继续减持，也是市场关注的一大问题。对此，Edward Jones的分析师Jim Shanahan表示，巴菲特在二季度大规模抛售苹果股票表明他可能还没有结束。他指出：“我原本以为，让他卖掉他在苹果公司剩余的股份真的很牵强，但现在看来，这已经不那么牵强了。我现在认为清仓也不是不可能。”
格隆汇2024-08-05
国金证券：给予甘源食品买入评级
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%/+48.5%。分量/价来看，全品类收入增长主要由量增贡献，吨价下降系产品结构&规格调整。2）渠道端，公司在夯实传统商超渠道基础上，公司积极合作会员商超、零食量贩、新媒体电商等渠道，经销/电商渠道24H1收入分别同比+27.7%/9.1%。　　成本端小幅承压，税率红利持续释放。24Q2毛利率/净利率分别为34.36%/16.49%，同比-1.03pct/+1.68pct。1）毛利率下降主要系棕榈油成本上涨，叠加渠道结构变化（电商平台缤纷豆果产品占比提升）。2）24Q2销售费率为13.55%，同比+1.73pct，系工资奖金提成与促销推广费增加所致，其中24H1广告促销费用为0.49亿元，同比+38.01%。3）同期管理/研发/财务费率分别为4.11%/1.5%/-0.81%，同比-0.27pct/+0.16pct/+0.24pct。4）因母公司被评为高新技术企业，Q2持续享受税率红利，24Q2/23Q2税率分别为16.2%/25.4%。　　产品+渠道双轮驱动，看好旺季需求修复。产品端，公司将迎合市场风味化和健康化的零食需求，在强化“口味”和“好吃”的同时往健康食品方向不断创新，完善产品结构，巩固细分领域的竞争优势与拓展增量空间。　　盈利预测、估值与评级　　Q2动销不及预期，叠加产品结构调整，我们预计全年利润率承压，下调24-26年利润13%/14%/15%。预计24-26年公司归母利润为3.5/4.3/5.1亿元，分别同比+7%/23%/18%，对应PE为15x/12x/11x，维持“买入”评级。　　风险提示　　食品安全风险、市场竞争加剧风险、渠道扩张不及预期风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，信达证券程丽丽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.04%，其预测2024年度归属净利润为盈利4.03亿，根据现价换算的预测PE为13.32。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级13家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为111.29。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-08-04
隔夜美股全复盘(8.3)| 三大股指大幅收跌，非农超预期降温引燃衰退担忧，英伟达一度跌逾7%，收跌近2%
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下跌，iPad和服务强劲，预计第四财季收入增长将与第三财季相似。微软跌 2.07%，英伟达跌 1.78%，谷歌收跌 2.35%，亚马逊跌 8.78%，AI投入压力下云需求亮红灯，亚马逊Q3指引逊色。Meta跌 1.93%，礼来跌 3.36%，博通跌 2.18%，特斯拉跌 4.24%，特斯拉7月国内销量同比大增47%，Model 3创历史交付纪录。诺和诺德跌 3.75%。 XOM跌0.06%，埃克森美孚石油Q2利润超预期，先锋自然资源交易推动产量创纪录，预计在2024年回购超过190亿美元的股票。CVX跌2.67%，雪佛龙第二季度利润未达预期。INTC跌26.06%，英特尔暴雷，Q2业绩及指引远逊预期，将裁员1.5万人并暂停派息。SNAP跌26.93%，Snap用户数量增长，但Q2营收及指引未达预期。 03 每日焦点 1、美国7月非农就业报告的六个关键要点 1）就业人数：7月就业人数增加了11.4万人，低于预期的17.5万，与此同时，前两个月的就业人数累计下修2.9万人。 2）失业率：7月份失业率意外攀升至4.3%，超过了所有投行预期，环比上升0.2%，意味着所谓的“萨姆规则”（经济衰退）已被触发。 3）时薪增幅：平均时薪按月增长0.2%，也低于预期，同比增长3.6%，为2021年5月以来的最低水平。 4）私营部门：私立教育和医疗卫生行业贡献了7月就业增长的约一半，休闲和酒店业以及政府也增加了就业岗位，但私营部门就业增幅是2020年来第二低。 5）市场定价：这份明显弱于预期的报告加大了对美联储今年三次降息的押注，并加大了美联储在9月加息50个基点而不是25个基点的押注。 6）行情反应：美股开盘暴跌，标普500指数跌超1.5%，纳斯达克综合指数跌2.5%，纳斯达克100指数较7月高点下跌10%。美元指数日内大跌1%。非美货币集体走高，美元兑日元日内大跌200点。现货黄金巨幅震荡约20美元。 2、“萨姆法则”概念提出者萨姆评论7月美国失业率 8.2 所谓的萨姆法则，以提出这一法则的前美联储经济学家克劳迪娅-萨姆（Claudia Sahm）命名。她发现，如果失业率（基于三个月的移动平均值）从去年的低点上升半个百分点，那么经济衰退几乎总是已经开始了。自1970年以来，美国的每一次经济衰退都会引发失业率上升。自1959年以来，它只出现过两次误报；在1959年和1969年的两次误报中，它都是在经济衰退开始前几个月触发的，只是为时过早而已。对此，现任投资公司New Century Advisors首席经济学家萨姆表示，这次 "即使失业率超过萨姆法则的临界值，经济衰退也不会迫在眉睫"。 3、古尔斯比淡定回应非农数据：美联储不会反应过度 8.3 芝加哥联储行长古尔斯比强调，美联储不会对任何一份经济报告反应过度，决策者将在美联储下次会议前获得大量数据。古尔斯比在弱于预期的非农就业报告发布后发表讲话，他说，美联储的工作是弄清楚数据的“连续性”，并以“稳定”的方式行动。不过，他指出，如果限制性利率维持的时间过长，政策制定者就必须考虑就业方面的任务。“如果失业率上升到高于中性利率的水平，这正是法律规定美联储必须考虑和应对的另一方面的风险。”古尔斯比还称，经济状况将决定降息的时机和规模。“当情况需要降息时，往往不会降息一次。” 4、泰勒法则显示美联储在降息方面“慢七拍” 8.3 经典的“泰勒法则”模型表明，当前美联储基准利率比合理水平高约1.7个百分点，这相当于降息七次，每次25基点。最新发布的7月非农就业数据显示失业率升至4.3%。最新的通胀数据显示美联储青睐的指标——剔除食品和能源项目的所谓核心个人消费支出（PCE）价格指数6月份同比上涨2.6%。美联储官员假设“中性实际利率”为0.8%，长期失业率为4.2%。综合以上因素，该模型计算得出的利率水平为3.65%，而当前的联邦基金有效利率约为5.3%。 5、伯克希尔哈撒韦再度减持美国银行 8.2 根据美国证券交易委员会（SEC）的文件，伯克希尔·哈撒韦在7月30日至8月1日期间出售了约1922万股美国银行的股票，减持后持有约9.424亿股。上月该公司三次减持美国银行股票，总计卖出逾30亿美元。伯克希尔哈撒韦从2011年开始投资美国银行，长期以来为第一大股东。根据周一提交给监管机构的文件，伯克希尔哈撒韦7月25日至7月29日期间，出售了7.67亿美元的美国银行股票。加上本月之前的出售规模，伯克希尔哈撒韦总计减持了6.9%。不过文件显示，伯克希尔哈撒韦仍持有近9.62亿股美国银行股票，按周一收盘价计算价值395亿美元。本月出售的股票，是巴菲特对这项投资的最大减持。巴菲特的长期投资是向美国银行首席执行官Brian Moynihan管理能力投下的信任票。美国银行股价今年以来上涨了22%，这位93岁高龄的传奇投资者正在套现。
格隆汇2024-08-03
英特尔暴跌约27% 内忧外困引发生存危机市场信心岌岌可危
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预测。高通度过了一个辉煌的季度，同比收入增长11%（94亿美元），净收入增长26%。其QCT产品组收入增长12%，授权收入温和增长3%。从业务单位角度看，来自汽车和物联网的22亿美元收入得益于与汽车OEM的10项新设计胜利（这一领域的管道正在扩大）。高通仅在汽车领域就超出市场预期1.5亿美元。手机组报告的收入为59亿美元，预计在10月推出的新平台将继续增长。高通对第三季度的预测在95亿至103亿美元之间，中位数预计同比增长14%。如果这一预测成立，高通的收入可能达到英特尔的20%-25%——这是之前难以想象的。尽管在发布结果后的市场交易中，Arm的股票稍有下跌，但其季度收入为9.39亿美元，超出收入目标，同比上涨39%，再创记录。授权收入同比增长72%，达到4.72亿美元，自公司上市以来首次超过版权收入。 Arm的商业模式在科技市场上独特，授权与版权之间的关系通常意味着授权增长现在等于后续（未来两到八个季度）的延续版权增长。这一授权增长是对边缘/数据中心推理AI需求增加的指示。由于Arm涉足计算/个人电脑、移动电话、云计算、汽车、数据中心和物联网等多个市场，其合作伙伴（从苹果到高通、微软、英伟达等）的成功使其免受竞争波动的影响。虽然按其他科技公司标准来看仍然较小，但Arm的长期前景看起来强劲且可持续。
丰雪鑫992024-08-03
路透深度：中国经济复苏乏力令全球企业增长前景黯淡
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E 医疗集团 (GEHC.O)，下调其收入增长预测，并引发对默克公司（MRK.N）销售的担忧。与此同时，美国对与中国共享高端芯片技术的出口限制愈发严格，阻碍了芯片制造商服务于中国这一最大的半导体市场之一。高通周三表示，美国对华出口限制对其营收造成了冲击，这掩盖了其原本乐观的业绩预期。分析师表示，这些压力不太可能很快缓解。 Equiti Capital 首席宏观经济学家斯图尔特·科尔 (Stuart Cole) 表示：“经济放缓持续这么长时间令人意外。”“一旦解除新冠疫情限制，人们普遍预期中国经济将反弹。但我们之前看到的中国经济扩张速度短期内不会再出现。”
Linlin2024-08-03
上证380指数下跌0.99%，前十大权重包含宇通客车等
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的沪市证券为样本空间，从中根据证券营业收入增长率、净资产收益率、成交金额和总市值的综合排名，并按照二级行业的自由流通市值比例分配样本只数，在二级行业内选取综合排名最靠前的380只证券作为样本。该指数以2003年12月31日为基日，以1000.0点为基点。从指数持仓来看，上证380指数十大权重分别为：上海银行（2.16%）、南京银行（1.54%）、杭州银行（1.41%）、华夏银行（1.18%）、川投能源（1.1%）、渝农商行（0.95%）、沪农商行（0.93%）、宇通客车（0.88%）、天坛生物（0.85%）、广汇能源（0.82%）。从上证380指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比100.00%。从上证380指数持仓样本的行业来看，工业占比26.57%、金融占比14.57%、信息技术占比11.36%、原材料占比11.15%、医药卫生占比9.55%、可选消费占比6.76%、能源占比5.85%、公用事业占比5.40%、通信服务占比3.58%、主要消费占比3.27%、房地产占比1.93%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。每次调整的样本比例一般不超过10%。在两次定期调整之间，若上证380指数样本进入上证180指数，该样本立即被调出上证380指数，并由该调出样本同行业排名最靠前的样本补足。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。
金融界2024-08-02

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