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投行业务增长遥遥领先！摩根士丹利Q3业绩亮眼，股价大涨超7%

行业务收入强劲。其中，高盛的投资银行收入增长了20%，摩根大通投资银行收入增长了31%，花旗投资银行收入上涨44%。而摩根士丹利的投资银行业务收入较上年同期增长了56%，增幅远高于其他竞争对手。对此，首席财务官Sharon Yeshaya表示，投资银行业务在沉寂两年后仍处于复苏的初期阶段。但Yeshaya也指出，这不是资本市场活动的高峰。“资产价格上涨，市场有些波动，但投资银行收入……尚未达到顶峰。在经历资本市场复苏的过程中，我们还有很长的路要走。”她说。上月，美联储开启四年来首次降息，将将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%-5%。分析师预计，美联储开启降息周期，将导致银行的净利息收入下降，并且潜在贷款损失准备金增加，将对银行的整体利润产生负面影响。但另一方面，投资银行业务则有望迎来增长，特别是在并购交易和股权方面。展望未来，银行家们乐观地认为，随着借贷成本降低，美联储和其他央行在未来几个月的降息将促进交易的进行。此外，高管们表示，股市的繁荣和对美国经济软着陆的预期增强也增强了交易员们对今年将以高收官的信心。

格隆汇2024-10-17

浙江仙通橡塑股份有限公司2024年三季度营收8.415亿元，同比增长14.61%，净现流为负

公司在经营效率方面也有所提升。尽管营业收入增长，但公司的应收账款周转天数和存货周转天数基本保持稳定，分别为122.7天和94.90天。这说明公司在业务扩张的同时，也注重资金管理和运营效率的提升。财务状况保持稳健从财务状况来看，浙江仙通保持了较为稳健的财务结构：公司的资产负债率为21.57%，虽然较上年同期的22.87%略有下降，但仍处于较低水平，表明公司具有较强的偿债能力和财务稳定性。流动比率和速动比率分别为3.165和2.415，均高于行业平均水平，反映出公司具有良好的短期偿债能力。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为负值，每股经营现金流为-0.0151元。这可能是由于公司在业务扩张过程中加大了营运资金投入所致。尽管如此，考虑到公司较低的负债水平和充足的现金储备，短期内的现金流压力应该不会对公司经营造成重大影响。未来发展前景展望展望未来，浙江仙通的发展前景仍然看好：汽车行业的持续复苏为公司提供了良好的外部环境。作为汽车密封件的重要供应商，浙江仙通有望从行业增长中获益。公司在产品研发和技术创新方面的持续投入，将有助于其保持产品竞争力，并可能带来新的增长点。公司的财务状况稳健，为未来的业务扩张和潜在的并购活动提供了有力支持。较低的负债水平使得公司在融资方面具有较大的灵活性，可以根据业务需求适时调整资本结构。然而，公司也面临一些潜在的挑战。原材料价格波动可能对公司的成本控制和盈利能力造成压力。此外，汽车行业的技术变革，特别是新能源汽车的快速发展，也对公司的产品创新和市场适应能力提出了更高要求。总的来看，浙江仙通2024年前三季度的业绩表现令人鼓舞。公司在收入增长、盈利能力提升和财务稳健性方面均表现出色。如果能够继续保持这种良好势头，并有效应对潜在的市场变化和行业挑战，浙江仙通有望在未来实现更加稳健的增长。

金融界2024-10-16

艾伯森的前景依旧可观

点的数量从2272家下降到2267家，收入增长会更大。进一步挖掘数字，如果不考虑燃料因素，该企业在同店的销售额增加了2.5%。这主要是因为药房收入从17.4亿美元增加到21.3亿美元。其他地区也有销售增长。最明显的是，非易腐收入从92.4亿美元增加到92.7亿美元。但在新鲜食品和燃料方面，公司看到了疲软。来源：作者通过SEC EDGAR数据整理管理层报告的收入也比分析师预测的高出约7000万美元。看到这样的情况很好，但该公司在盈利能力方面的预期却参差不齐。每股收益同比下降，从0.46美元下降到0.25美元。事实上，收益比分析师预测的低0.38美元每股。每股收益的下降转化为净利润从2.669亿美元下降到1.455亿美元。然而，此时GAAP收益并不是特别重要。首先，公司记录了2050万美元的业务转型费用，因为它寻求改善运营。但更重要的是，它还记录了6740万美元的合并相关成本，加上870万美元的监管准备金和结算。在调整后的基础上，艾伯森产生了每股0.51美元的收益。虽然这比去年同期报告的调整后收益0.63美元有所下降，但最终比分析师预测的高出0.03美元。这转化为调整后的净利润从去年的3677万美元下降到今年的3010万美元。在这段时间里，其他盈利能力指标也有所下降。经营现金流从5.096亿美元下降到4.132亿美元。如果我们调整工作资本的变化，将从8.905亿美元下降到7.682亿美元。最后，公司的EBITDA从9.769亿美元下降到9.006亿美元。来源：作者通过SEC EDGAR数据整理在上图中，你可以看到今年上半年的结果与去年同期相比。收入最终更高。但利润、调整后的利润和大多数现金流项目都比去年同期有所下降。唯一的例外是经营现金流，从13.5亿美元增长到13.7亿美元。然而，在我看来，这可能是在查看企业实际健康状况时最不重要的盈利能力指标。显示同比下降的调整后的经营现金流数字要重要得多。来源：作者通过SEC EDGAR数据整理目前，艾伯森的股票价格为每股18.45美元，与27.25美元的有效收购价格相比，差距相当大。对股东来说，最明显的胜利将是如果法院批准合并。这将在相对较短的时间内带来47.7%的上涨空间。但更大的问题是，如果合并失败，情况将如何。首先，公司的股票目前非常便宜。在上图中，你可以看到股票目前是如何使用2024年的估计和2023年的历史结果来定价的。即使在这种情况下，股票看起来也非常便宜，特别是相对于现金流。上表将艾伯森与五家类似的连锁店进行了比较。从市盈率和市销率的角度来看，我们的候选公司是该组中最便宜的。而在EV到EBITDA的基础上，只有五家公司中的一家公司比它更便宜。现在，公司首席执行官提到的如果事情不按计划进行，可能会发生商店关闭和失业的情况。对这一点要持怀疑态度。如果公司经历了极度的财务困境，这是有意义的。但情况似乎并非如此。来源：YCharts 在上图中，你可以看到不仅是艾伯森的净利润率，还有与之比较的五家公司以及市场上的巨头沃尔玛的净利润率。虽然艾伯森当然不是最好的，但它与许多竞争对手是竞争的。实际上，它过去三年的利润率与沃尔玛的经历非常相似。在下面的图表中看到，使用它的EBITDA利润率，也是如此。在这种情况下，它也处于其他竞争对手的范围内。所以很难看出如果合并没有通过，公司会遭受多大的损失。来源：YCharts 总结现在有几种情况。第一种情况是合并确实通过了，投资者很快就会得到一个非常大的回报。另一种情况是，由于合并失败，股价可能会有所下跌，但由于股票很便宜，它可能会反弹并交易高于当前的价格。鉴于这种积极的风险回报率，艾伯森确实值得看好。 $克罗格(KR)$ $艾伯森(ACI)$

老虎证券2024-10-16

发力聚焦主营业务，OSL 的增长空间几何？ | Techub 财报解读

关注的数据。据报告显示，本报告期内财务收入增长近 370%，财务成本同比下降 54.6%，使得本期的财务净收入达到了 859.5 万港元，相较去年同期 164.7 万港元的净亏损有了质的提升。那么为何会出现如此大的差别？今年的报告中 OSL 并未明确解释财务收入和支出具体包含了哪些方面，但从其 2023 年年报的附注中，OSL 列举了财务收入的成本的具体包含项目：因本报告并未详细列支财务收入的细节，但从报告中「流动资金及财务资源」章节，我们可以了解到 OSL 的资产总值从去年同期的 14 亿 4080 万港元增长 32.9% 至 19 亿 1470 万港元，负债从去年同期的 10 亿 4570 万港元下降 21.6% 至 8 亿 2010 万港元。而本期扣除应付客户现金负债为 7 亿 4890 万港元，相较去年同期的 1 亿 6500 万港元增长近 4 倍。以上数据均表明 OSL 在本报告期的财务状况相较去年同期有了大幅改善，自然在财务收入和支出上也会有所体现。聚焦主营业务效果初现因为本次报告并非监管要求披露的经审计的报告，所以内容相对较少，不过我们也从有限的内容中获得了一些有价值的信息。首先，OSL 的主营业务更多来源于 OTC 大宗交易，而本报告期内 OSL 在使用自有资产作为对手方与客户交易时的对冲能力有了明显的提高，使得本报告期内交易量同比下降的前提下，依然实现了交易收入的大幅提升。此外，OSL 在成本的控制上下了功夫。除了上文所展现的数据外，OSL 还在报告中披露其于今年 3 月出售了提供商业园区管理服务的上海憬威 90% 的股权，进一步将更多精力集中在核心业务上。除了收入的增加和成本的控制，OSL 在本报告期内的财务状况也实现了大幅改善。以上种种共同促使了 OSL 亏损的大幅缩减。OSL 还在报告中提及将会在未来一年内发力零售业务，实现收入的多元化。如果明年公布的年报显示下半年该趋势继续强化，那么 OSL 的未来发展是值得期待的。不过从另一方面，OSL 的交易量确实有所下滑，作为香港合规交易所，在限制重重的背景下如何拓展业务，与一些「在香港不合规」但规模更大的加密货币交易所竞争是重中之重。以比特币价格为锚的交易策略何时改观？在 OSL 公布该报告的第二个交易日，OSL 集团的股价出现了短时的上涨，但上涨并未持续。事实上，与加密货币产生联系的公司，其股价在过去相当长的时间里都和比特币价格挂钩。OSL 也不例外，即使亏损大幅缩减，但碍于比特币价格始终不振，其股价也没有太大的波动。这一点在美股上市公司 MicroStrategy 上体现得尤为明显：但笔者想要在此提醒投资者的是，随着未来越来越多的 Web3 企业上市，最终真正决定其价值的还是公司本身业务的经营的情况，类似 MicroStrategy 这样的公司前无古人，后也难有来者。当下的 Crypto 市场以及与 Crypto 有关公司的证券交易市场都是不够理性的，很多投资者依然单纯以比特币价格作为判断趋势的标准。但依据目前行业的发展以及香港合规进程的不断推进，相信未来大量公司股票的交易逻辑会逐渐回归业务本身，而当下无视财务数据，只根据加密货币大盘走势的一些非理性交易产生的价格异动，很可能会在未来几年内成为不错的投资机会。

TechubNews2024-10-16

Harris概念股财报指引保守，带崩了这个板块

ealthcare：会员人数增加，推动收入增长。Medicare和退休业务表现尤为强劲。 Optum Health：继续扩展服务网络，收入增长显著，反映出对居家护理和社区服务的需求增加。 Optum Insight：通过数据分析服务支持医疗机构，提高了运营效率。 OptumRx：处方药管理业务表现稳定，帮助客户降低药品成本。投资要点运营环境的变化医疗成本加上升，对保险公司的盈利能力构成压力。Q3的的医疗成本比率（MCR）上升至85.2%，超过预期的84.4%，较去年同期的82.3%也增加，这表明医疗支出增长速度超过了保费收入的增长。保险费周期减弱，随着市场竞争加剧，保险费的增长速度放缓，可能导致收入增长乏力，从而影响公司的整体盈利能力。这些都有这可能使2024年以后的营收拉低至8-11%长期目标的低端。对此，公司表示将继续投资于技术和数据分析，以提高效率并降低整体医疗支出。不过，到 2025 年护理使用模式有可能缓和，再加上两午夜规则编码强度的降低以及医疗补助患者中重新确定后的敏锐度和费率的正确匹配，可能会使收益高于最初的2025年预测，即从9%提升至13%-16%长期目标的低端。尽力整合现有收购近年来，公司的并购活动集中在增强Optum业务单元的非监管收入上，包括对Change Healthcare、LHC Group和Amedisys等公司的收购。这些交易不仅为公司带来了新的收入来源，还帮助其在竞争激烈的市场中巩固了地位。公司表示将继续寻找战略性收购机会，以增强Optum业务单元的能力。但也会更加注重整合现有收购，以实现协同效应

老虎证券2024-10-16

天平道合（8403.HK）设立美国预托证券计划，开创资本国际化新征程

和新业务运营效率的快速提升，也为公司在收入增长和成本控制方面的努力提供了有力证明。数字化和国际化战略双轮驱动，创造业绩与股东价值双重突破自成立以来，天平道合始终坚持稳健发展的经营策略。公司管理层表示，未来将持续提升自主研发的数字化解决方案，推动新业务、新模式的落地，并计划将租赁后市场业务和行业连锁SaaS服务作为未来重点的增长方向。展望未来，公司秉持“以客户为中心”的服务宗旨，贯彻“优质高效、合作共赢”的发展原则，进一步完善产业布局，通过数字化和国际化战略的双轮驱动，创造业绩及股东价值的双重突破。来源：天平道合原文链接

投资慧眼2024-10-16

奢侈品巨头遭暴击，亚洲市场“大遇冷”，LVMH业绩、股价双杀！

3%。在精品零售方面，前9个月的有机收入增长了 6%达1255.9亿欧元。丝芙兰表现优异，继续在北美、欧洲和中东地区赢得市场份额。其中三季度，包括Louis Vuitton和Dior等高端品牌的时装与皮具收入为91.5亿欧元，同比下滑5%，低于预期的96.7亿欧元，为自2020年以来首次下滑；红酒与烈酒有机销售下滑7%，分析师预期下降2.41%；香水和化妆品部门有机收入增长5%。分区域来看，三季度亚洲（剔除日本市场）有机收入下滑16%，预期下降13.8%；日本市场有机收入增长20%，上季度增幅为57%；美国有机收入持平，预期增长3%。中国、日本需求减弱中国和日本消费市场的需求减弱，正加剧投资者的担忧。伯恩斯坦分析师Luca Solca表示，该集团的业绩“严重”低于预期，“全线失利”。对于这份不及预期的业绩，LVMH集团的CFO Guiony表示，时尚部门在欧洲和美国市场的表现略有改善，但在中国和日本市场的表现较差。 Guiony称，目前包括中国大陆在内的多数市场都面临着经济挑战。中国消费者信心已跌至疫情时期的历史最低点，不过公司仍然对中国市场的未来充满信心。 “在不确定的经济和地缘政治环境下，集团依然充满信心，并将继续保持专注，通过产品的真实性和质量、卓越的分销能力和灵活的组织架构，不断提升品牌的吸引力。” 他指出，公司不会维持现状，将侧重于产品创新，根据“所看到的状况”调整成本。对于上个月来中国推出的一系列刺激经济措施，Guiony表示，目前难以评估有关措施对需求的潜在影响。另一方面，摩根大通分析师亦曾指，奢侈品牌在日本提价及日元走强，可能会令热潮降温。

格隆汇2024-10-16

美国第二大银行业绩好于预期股票上涨3.5% 至三个月新高

度来自股票和固定收益、货币和商品交易的收入增长了12%，达到49.3亿美元。投资银行的表现也超出预期，这表明期待已久的交易反弹正在占据正在。这帮助美国银行对分析师对每股收益的估计值居首位。首席执行官Brian Moynihan在声明中表示，该公司受益于“投资银行和资产管理费用以及销售和交易收入的同比增长”。这家美国第二大银行表示，作为该公司收入关键来源的净利息收入下降了2.9%，至近140亿美元。分析师预计NII将下降3.4%，即从贷款付款中获得的收入减去储户支付的收入。投资银行收入增长了15%，在交易重新强劲的情况下，比分析师预期的要好。并购咨询费用下降了14%，低于分析师预期的近24%的下降。股权和债务发行收入分别增长了16%和37%。随着美联储近五年来首次开始降低借贷成本，美国银行的业绩再次展望了美国消费者和企业的处世。随着地缘政治紧张局势和美国总统选举的临近，贷款人的资产负债表总体上仍然具有弹性，尽管不确定性仍然存在。上周，摩根大通和富国银行的收益都超过了分析师的预期，高管们指出，投资银行和交易业绩激增。两家银行都表示，尽管净利息收入面临压力，但他们预计在密切关注的数字中，他们正接近低谷。总部位于北卡罗来纳州夏洛特的美国银行的股价在纽约早盘交易中上涨了1.6%，该银行今年至周一上涨了24%，在上午7:26时上涨了1.6%。该银行的贷款余额在第三季度末上升到10.8亿美元，比一年前增长了2.5%，超过了分析师估计的1.07万亿美元。贷款一直是投资者的一个关键焦点，高利率使借款成本更高，利率下调预计将刺激更多的贷款活动。该公司在一次演讲中表示，美国银行的非利息费用也比一年前增长了4%，达到近165亿美元，这得益于与收入相关的费用和对特许经营权的投资，包括人员和技术。费用和成本一直是投资者的另一个焦点，持续的通货膨胀给支出带来了压力。分析师预计会增长4.1%。净收入总额为69亿美元，即每股81美分，比一年前下降了近12%，但比分析师预期的近16%的下降要好。美国银行(BAC.N)首席财务官表示，50个基点的降息对净利息收入产生了负面影响。预计2024年第四季度的净利息收入将达到143亿美元或更高。美国银行(BAC.N)股价一度上涨3.5%，至7月19日以来最高。

Heidi2024-10-15

高盛利润飙升45% 股票交易创三年最佳表现

交易收入同比增长2%，而资产和财富管理收入增长了16%。但高盛确实在其消费业务中公布了4.15亿美元的税前收益，部分与与通用汽车（通用汽车）的信用卡合作伙伴关系有关，高盛正在下降。巴克莱银行周一表示，它正在收购那家企业。 4.15亿美元的打击表明，高盛仍在更广泛地裁员消费贷款，因为它试图重新专注于其交易、交易和资产管理等核心能力。但它的地位比一年前要强得多，当时首席执行官David Solomon正在与交易的低迷、昂贵的消费者贷款退出以及一系列引人注目的公司离职作斗争。首席执行官David Solomon在一份声明中表示，我们的表现展示了我们世界级特许经营权在改善运营环境中的实力。

Heidi2024-10-15

回调之后，Blink Charging值得看好吗？

对于新兴的电动汽车充电公司来说，推动收入增长一直是一个较小的问题。市场已经在估值中考虑了持续的现金消耗。这是Blink保持低迷的原因之一。然而，基本面可能会在未来12到24个月内改善。这将对公司的估值产生积极影响。对于2023年，Blink Charging报告了1.306亿美元的收入增长，同比增长了130%。尽管收入增长出色，但Blink报告了5700万美元的调整后EBITDA亏损。值得注意的是，当2023年第四季度的结果报告时，Blink指引到2024年12月实现正调整后EBITDA。然而，公司现在认为EBITDA盈亏平衡可能会在2025年实现。这是Blink股票趋势下降的另一个原因。在2024年上半年，Blink报告了7080万美元的收入增长，同比增长了30%。调整后的EBITDA亏损也在同一时期减少了20%。然而，对于全年，Blink收入指引为1.5亿美元。因此，同比增长可能会受到抑制。虽然这些营收数字提供了一些见解，但以下几点值得注意。 1）在2022年至2024年上半年之间，总运营费用占收入的百分比下降了8200个基点。虽然公司推迟了EBITDA盈亏平衡的时间表，但EBITDA水平亏损正在逐渐缩小。 2）在2024年9月，公司宣布将全球人员数量减少14%。这可能会产生每年900万美元的成本节省影响，并将在2025年显著改善利润率。 3）在2024年3月，Blink Charging宣布扩大其在马里兰州鲍伊的制造设施。公司预计通过增强垂直整合来提高毛利率。还值得注意的是，Blink目前每年生产约15000个电动汽车充电单元。公司的目标是将年产量提高到50000个单元。除了对收入增长的潜在影响外，预计规模经济将推动利润率扩张。 4）在2024年上半年，Blink报告了产品销售收入同比增长了25%。在同一时期，服务收入增长了38%。服务收入的关键组成部分包括充电服务收入、网络费用和拼车共享。随着部署的充电端口数量的增加，高利润的软件和经常性服务销售收入将增加。这将对EBITDA利润率产生积极影响。另一方面，Blink Charging报告了截至2024年第二季度的现金缓冲为7390万美元。在过去的六个月中，公司的现金缓冲减少了4780万美元。随着持续的现金消耗，Blink可能会在未来6到12个月内稀释股权。如果未来几个季度EBITDA亏损继续缩小，这种股票稀释风险可以潜在地减轻。重新加速增长的可能性对于2024年，Blink收入指引为1.5亿美元。同比增长预期为7%。这意味着显著的增长放缓，并导致了Blink股票的下降。然而，相信公司有能力重新加速增长。原因如下： Blink Charging的目标是将其年产量从目前的15000个充电设备提高到50000个。在未来几年中，增量生产可能会对增长产生积极影响。在美国，Blink Charging拥有第三大电动汽车充电网络，公司75%的收入来自北美。考虑到欧洲的增长潜力，未来五年有很大的渗透空间。随着制造业的增长，国际扩张可能会获得动力。宏观经济逆风是电动汽车销售放缓的主要原因。这也影响了电动汽车充电公司。随着美国和欧洲的扩张性货币政策，预计电动汽车销售将在2026年及以后加速。这将对电动汽车充电的需求产生积极影响。前面提到，电动汽车拥有成本高是采用缓慢的首要原因之一。然而，市场动态正在变化，电动汽车公司正在寻找低成本模型来推动大规模采用。 Blink Charging拥有全面的产品套件，包括L2和DCFC充电器。趋势表明，考虑到公共电动汽车充电端口的总数，DCFC充电器的增长显著。在私人电动汽车充电中，L2仍然占主导地位。随着DCFC充电器每小时充电范围显著提高，预计在联邦和州激励措施的支持下，DCFC公共充电端口的强劲增长将持续。Blink有能力利用这一机会。有趣的是，该公司通过其全资子公司Blink Mobility运营电动汽车共享和拼车业务。对于2022财年和2023财年，拼车业务收入分别为130万美元和330万美元。如果将2024年上半年的收入年化，该部门今年可能会报告460万美元的收入。这是一个正在健康增长的小业务。在未来五年中，Blink Mobility有可能创造价值。在某个时候，看到了潜在的业务拆分。在2024年6月，Blink Charging获得了联邦风险和授权管理计划（FedRAMP®）为其电动汽车充电解决方案的“进行中”指定。这使公司更接近于在美国政府范围内提供基于云的电动汽车充电解决方案。联邦机构的目标是到2035年将联邦车队过渡到全电动汽车。因此，“进行中”指定是提高政府部门收入贡献的重要一步。风险因素综上，相信Blink Charging有能力实现增长和逐渐扩大EBITDA利润率。然而，这种观点可能会受到几个风险因素的影响。首先，如果全球经济衰退比预期更严重，电动汽车行业的加速增长将被推迟。这可能会延长公司作为关键因素的现金消耗，因为规模经济和积极部署公司所有的充电点。第二，鉴于公司对2025年实现正调整后EBITDA的指引，看到了另一轮股权稀释。这可能会对股票产生负面影响。然而，如果增长加速并且利润率扩张显著，即使在潜在的稀释之后，预计Blink股票将趋势上升。第三，行业竞争仍然激烈。彭博社的一篇文章指出，“让充电器落地只是运营商面临的几个挑战之一。”需要更高的“可靠性、效率和选址。”彭博社还认为，没有“足够的财务支持来度过低利用率时期的公司将倒闭。” 然而，作为美国第三大电动汽车充电公司，Blink有能力在竞争中生存并变得更强大。此外，在未来24个月内，公司的信用指标可能会显著改善。然而，关键因素是在2025年下半年实现EBITDA盈亏平衡。总结盈利低迷是Blink Charging的暂时挫折。公司专注于削减成本，潜在的2025年正EBITDA是股票上涨的触发因素。此外，随着扩张性政策对电动汽车行业的积极影响，Blink可能会看到增长加速。因此，深度调整提供了一个很好的入场机会。从估值的角度来看，Blink Charging的前向EV/Sales为0.94，低于行业中位数1.93。此外，前向市净率为0.79，也低于行业中位数。这强调了Blink股票在当前水平上值得考虑的观点。必须补充说，八位分析师对12个月前的中位数价格目标为4美元。这意味着从当前水平上升105%。最悲观的价格目标是2美元，Blink股票在这些水平附近交易。因此，下行空间可能已经封顶，上升潜力显著。 $Blink Charging(BLNK)$

老虎证券2024-10-15

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