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天岳先进：2023年营收增长近2倍导电型衬底市占率跃居全球第二

99.9%，公司连续七个季度保持了营业收入增长态势。公司2023年第三季度、第四季度净利润转正，四季度净利润环比增长492.61%。业内人士分析，天岳先进2023年营业收入大增，代表着其碳化硅衬底市场占有率稳步扩大，产品竞争力愈发凸显；此外，公司连续七个季度保持营收增长态势，充分展现出这家碳化硅衬底龙头不俗的产业引领力和技术先进力。

金融界2024-04-12

彩客新能源（1986.HK）：主营传统业务稳如磐石锂电材料业务迎来拐点常年股息率超8%

材料。其中，染料及农业化学品中间体业务收入增长1.18亿元，同比增长11%，在很大程度上覆盖了电池材料板块的收入下滑。再对染料及农业化学品中间体进一步拆分，农业化学品中间体收入较去年较为稳定，这一增长主要得益于染料中间体DSD酸产品的增长贡献。作为全球最大的DSD酸生产商，彩客新能源在DSD酸产品上拥有显着的市场优势，占据全球63%的市场份额。DSD酸主要用于荧光增白剂的生产，终端应用于纸张增白、洗涤用品亮白和纺织品染白。在DSD酸产品上， PNT是上游主要原材料，公司作为全球三大硝基甲苯（PNT、ONT、MNT统称）生产商之一，在DSD酸的原材料供应上已经能自给自足。可以说，公司已经打通了DSD酸上下游产业链，具备一定的定价权和成本优势。 2023年，由于染料中间体产品的终端需求逐渐恢复，DSD酸销量大幅提升27%。尽管单位平均售价较2022年同期下降了13%，但公司依然实现了5.29亿元的收入，同比增长38%，对公司整体收入的贡献度从去年的18%提高到本年的25.6%。染料及农业化学品中间体作为彩客新能源目前最大的收入支撑，这块业务一直是公司多年以来的舒适区，因为在各细分产品领域已经占据龙头地位，公司具备一定的价格话语权，价格方面除非出现极端情况才会导致较大波动。整体来看，基于公司核心业务市场份额已经稳固，未来只要随着经济的复苏及通胀的缓解，下游行业景气度提升，公司染料及农业化学品中间体板块收益及盈利能力将继续向好发展。磷酸铁跌近历史低位，积极调整策略迎接市场拐点作为公司新开辟的第二增长曲线，电池材料业务在过去几年中曾展现出良好的发展前景和广阔的成长空间。然而，2023年市场供需格局的失衡和磷酸铁价格的暴跌给电池材料业务带来了巨大的挑战。由于早期电池技术路线以磷酸铁锂为主，行业处于供不应求、下游需求旺盛的局面，磷酸铁的销售价格得到了强有力的支撑，2019年-2022年磷酸铁迎来量价齐升，过去三年公司电池材料业务的收入规模呈翻倍增长的迅猛之势，磷酸铁的火热行情吸引国内磷酸铁供应商积极扩产。彩客新能源也不例外，2022年底公司规划产能已达到8万吨/年，订立的长远目标是2025年磷酸铁产能将达到15万吨，成长为磷酸铁行业的龙头企业。由于国内磷酸铁产能扩张速度高于终端需求增速，导致市场供需失衡，磷酸铁市场价格相比2022年大幅下降。从公司财报披露的电池材料售价来看，全年电池材料售价下跌幅度高达83%。这一价格暴跌导致公司电池材料业务的毛利率从去年的36.4%下滑至-14.6%，分部业绩从去年的盈利1.86亿元下降至亏损1.8亿元。来源：公司财报从公司的销量增长情况来看，下游旺盛的需求趋势依然没有改变。公司本年电池材料的销量还是较去年增长33%，主要原因还是在于单价下滑。据SMM调研，磷酸铁，以及磷酸铁锂企业目前处于严重亏损中，无论哪种工艺路线，其成本均超过磷酸铁的市场价。来源：SMM调研目前磷酸铁企业纷纷面临着去产能的挑战。要么低价拿单陷入亏损、要么进行经营策略调整。磷酸铁作为磷酸铁锂电池的核心材料，其定制化特性显着，对正极和电芯的性能有着至关重要的影响。在采购过程中，虽然单吨磷酸铁的价格降低1000元看似能在千吨订单中节省百万成本，但这种成本削减策略潜藏着巨大的风险。当采购价格过低，以至于接近或低于生产成本时，产品品质很可能受到影响。这种品质下降可能会导致电芯在使用过程中出现性能问题或安全隐患。从长远来看，单纯追求成本降低并不符合可持续发展的原则，低价策略能帮企业拿到一时的订单但并不能与下游绑定稳定的合作关系，持续亏损也会导致资金链风险加剧。通过严格的品质管理和合理的成本控制，才能实现产品质量和经济效益的双赢。从公司披露的财报信息来看，彩客采取的是积极进行经营策略调整。一方面是调整产能，缩减资本开支：公司推迟了原计划于2023年底前完成的新建80000吨/年的新产线计划及将现有30000吨/年生产线扩建至60000吨/年的扩建计划，将其推迟到2024年年底前或根据实际市场情况进一步调整。这一调整是为了防止在市场供应过剩时盲目扩大产能，进而避免加剧市场竞争和引发价格战的风险。同时，山东彩客新材料在生产线建设方面的资本开支及付款也相应地从去年的3亿减少到了0.64亿。来源：公司财报另一方面是加大研发投入，完善及提升现有产品生产工艺和产品质量、研发新电池材料，提高产品整体市场竞争力。 2023年，公司投入研发0.39亿，较去年同比增长55%。其中包括持续优化电池材料磷酸铁锂产品生产工艺，成功开发了高容量长循环磷酸铁锂前驱体及高压实磷酸铁锂前驱体；打通了磷酸铁锂资源回收工艺全流程，实现锂、铁、磷等主要元素的资源化回收；持续开展新型磷酸铁锂锰锂及钠离子电池材料研发，以把握市场机遇及拓展集团业务品类。来源：公司财报这些研发投入不仅有助于提升公司现有产品的性能和品质、降低成本，还有望为公司在新能源电池材料方面开拓新的增长点。目前而言，与众多深陷价格竞争、因经营亏损而面临资金压力的企业相比，彩客新能源凭借其仅15.4%的资产负债率和充裕的流动性，在未来的产能恢复过程中，将拥有充足的现金流支持公司稳健发展。此外，碳酸锂（生产磷酸铁锂的另一关键原材料）期货现价在今年2月出现较大反弹，据宏源期货研究，目前碳酸锂属于小幅去库存阶段，碳酸锂价格继续下行空间有限。来源：宏源期货研究据SMM调研，自2023年磷酸铁价格一路下跌之后，价格已经趋于平稳，今年年后还出现了一波挺价，而且因磷酸、工业一铵等原料价格上行，带动成本上涨，进一步支撑了磷酸铁挺价理由，3月份开始也有磷酸铁企业在开始向下游传递涨价信号，希望以此来减少亏损。来源：SMM调研对于下游需求依然旺盛的新能源汽车电池及储能领域，未来量的增长依然有保证，而价格目前已近历史低位，一旦反转，电池材料的业绩将会迎来拐点。高股息、高潜力、公司不断回购 2021-2023年期间，尽管资本市场股价表现不甚理想，公司各年赚取的净利润中分别有49%、40%、232%都用来分给了股东，以及维持在8%左右的股息率。来源：WIND 这表明公司具备相当的财务稳健性和盈利实力，同时反映了他们对未来业务前景的坚定信心，且乐意回馈股东。此外，回到价值层面，公司未来成长潜力也是十足。公司目前的市值为7亿人民币，账面净资产有21亿，市值只有净资产的1/3，不考虑其他资产变现，公司账面现金及现金等价物、以及承兑性好的应收票据共计6.8亿，这意味着除去这些现金流资产，公司近乎将其余资产无偿赠送给投资者。另外，从公司旗下两家子公司的股权转让及分拆上市规划可见，公司市值增长潜力巨大。公司旗下的非全资子公司彩客科技（持股71.75%），专注于颜料中间体及新材料业务，已成功晋升至创新层。2023年6月，彩客化学（香港）以人民币5500万元的总价，向独立投资者转让了彩客科技约6.12%的股权。此次交易反映出彩客科技的投后估值高达8.99亿。随着彩客科技未来有望转板至北交所，公司的整体估值预计将得到进一步提升。此外，公司另一家从事电池材料业务的非全资子公司山东彩客新材料（持股90.16%），在2023年3月至4月期间，成功吸引了包括中石化资本、中国五矿双创基金在内的十位投资人。这些投资人向公司注资合计2.29亿，获得了增资后约9.84%的股权。据此计算，电池材料业务的估值达到了23.3亿。根据公司的发展规划，未来电池材料业务有望在中国证券交易所独立上市。考虑到这一前景，公司目前整体7亿的市值显然未能充分反映其潜在价值。管理层自己也意识到当前股价不合理，2023年公司多次启动回购，越跌越买，也彰显他们对公司未来的信心，而且公司所购回股份已经全部用于注销。来源：WIND 来源：公司财报结语综上所述，过去一年里，彩客新能源在转型业务上经历了行业困境和挑战，但传统主业依然稳健增长，电池材料业务方面，公司展现出了高度的市场敏锐度和战略远见，通过灵活调整扩产计划应对市场变化。更值得一提的是，公司并未因短期困境而气馁，反而加大了在电池材料和新材料领域的研发投入，致力于提升产品性能和品质，并对新电池材料技术进行布局。此外，公司旗下新材料业务有望转板至北交所，电池材料业务也具备分拆上市的预期，这些均表明公司当前市值并未充分反映其未来的增长潜力。从公司的发展历程、经营表现和财务指标来看，彩客新能源始终坚守稳健经营，同时积极求变、勇于创新。在调整时期，公司更加注重基本功的磨炼，为未来的发展奠定了坚实的基础。同时，公司通过慷慨的股利支付和实质性的二级市场回购，充分彰显了对股东利益的重视。对于投资者而言，彩客新能源无疑是一个值得关注的投资标的。其未被充分挖掘的增长潜力以及持续稳健的经营表现都为其未来的股价上涨提供了有力的支撑。因此，所有重视彩客新能源的长期投资价值的投资者，都应耐心等待时间玫瑰的绽放。

格隆汇2024-04-12

国内知识付费市场预计到2025年市场规模将增长至2808.8亿元，知识付费概念股以及个股亮点整理

科和数字教育服务有望吸引更多用户，实现收入增长。 4.中国出版（601949.SS）： ○涨跌幅：+5.06% ○亮点：作为全产业链布局的大型出版企业，公司有序推进知识服务体系构建。旗下的“中读APP”依托强大的人文知识储备，在第三方“知识付费平台排行榜”中影响力排行前十名。随着市场规模的扩大，公司的知识服务业务有望进一步增长。 5.中信出版（300788.SZ）： ○涨跌幅：+4.88% ○亮点：公司的知识服务业务以高品质内容的数字化生产和传播为主，运营中信书院app，并面向广大视频平台供给数字内容。公司与国际国内知名专家、学者、作者共建“知识共同体”，不断拓展和创新知识产品和服务体系，中信书院付费用户数持续增长，显示出公司在知识付费领域的强大吸引力和发展潜力。 6.南方传媒（601900.SS）： ○涨跌幅：+4.32% ○亮点：作为综合性传媒公司，公司构建融媒业务新生态，时代传媒全媒体矩阵全网年流量超27亿，各平台累计用户数达1亿。公司的“百年党史·青年说”音频传播项目入选出版融合发展工程2021年度数字出版精品项目推荐计划，体现了公司在数字内容和知识付费领域的创新能力和市场影响力。综上所述，随着知识付费市场的快速增长，相关概念板块的公司有望从中受益。这些公司通过提供高质量的内容、创新的服务模式和广泛的用户基础，已经在知识付费领域占据了有利地位。

金融界2024-04-11

国财年赤字破万亿，国债利息飙升成新难题

始，持续到次年9月。今年3月，政府税收收入增长6%，达到3320亿美元，而政府支出则下降了18%，至5690亿美元。尽管税收有所增长，但高赤字问题依然严峻。美国财政部预测，2024财年的年度预算赤字将较上年略有下降，降至1.5万亿美元，但随后可能再次上升。与此同时，高赤字和高利率的双重影响下，过去几年政府的净利息支出急剧上升。数据显示，在2024财年的前六个月，净利息支出从去年同期的3010亿美元猛增至4290亿美元。这一数字现在已大致相当于美国的国防支出，引发了各界对于财政可持续性的担忧。专家警告说，如果利率持续保持在高位，且每年1万亿美元以上的赤字问题无法得到解决，这些利息支出可能会继续增加，进一步加剧美国的财政压力。

金融界2024-04-11

劲仔食品获华鑫证券买入评级，利润端增速亮眼

盈利能力持续提升。研报认为，主要系营业收入增长带来的规模效应和供应链效益优化/原材料价格同比下降/获得政府补助同比增长所致。风险提示：宏观经济下行风险、鹌鹑蛋增长不及预期、成本上涨风险、零食专营渠道增长不及预期、股权激励目标不及预期、终端需求疲软等。

金融界2024-04-11

沃尔核材(002130.SZ)：一季度净利润预增70%-100%

/股。净利润增长的主要原因是公司营业收入增长、毛利水平提升；其中新能源汽车相关产品业务及电线板块业务增长较快；同时公司不断提升自动化水平、开展降本增效等系列经营措施，促使毛利率持续上升；综合因素影响下公司实现了归属于上市公司股东的净利润同比增长。

格隆汇2024-04-11

全志科技获华金证券买入评级，一季度业绩超预期，新一轮成长逻辑清晰

拓展，营业收入同比增长超过70%，营业收入增长带动了净利润增长。需求复苏叠加平台升级，新一轮成长逻辑清晰：公司需求复苏内含几种不同的要素：下游如扫地机等需求，在相关出海战略持续作用下，带来的销售增长，公司作为扫地机行业诸多厂商重要的主控芯片供应商，正在受益于本轮国内终端产品出海的扩张；在工业、汽车等诸多领域，国产替代的序幕刚刚拉开，公司作为主控芯片重要的国产厂商，也将受益于相关芯片国产替代的趋势；AI浪潮带来的端侧硬件需求的大机遇。公司产品平台的升级有望带动公司收入的持续增长。风险提示：产品研发不及预期、行业竞争加剧、下游需求不及预期。

金融界2024-04-11

全志科技(300458.SZ)：预计2024年第一季度实现净利润4200万元至5500万元

拓展，营业收入同比增长超过70%，营业收入增长带动了净利润增长。2.报告期内，预计公司非经常性损益对净利润的影响金额为3,000万元至3,300万元。其中其他非流动金融资产估值变化致使公允价值变动收益约2,200万元。二级市场上，截至2024年4月11日，股票涨跌幅以上涨0.82%收盘，收盘价达18.45元/股，公司总股本6.32亿股，市值累计达116.56亿元。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-11

劲仔食品(003000.SZ)：预计2024年第一季度实现净利润同比增长80%至100%

增长。净利润增长的主要原因一方面是营业收入增长带来的规模效应和供应链效益优化，另一方面是主要原材料如鳀鱼、鹌鹑蛋、黄豆等价格同比均有所下降。此外，公司报告期内获得政府补助等较去年同期有所增加。二级市场上，截至2024年4月11日，股票涨跌幅以上涨6.4%收盘，收盘价达15.45元/股，公司总股本4.51亿股，市值累计达69.69亿元。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-11

田中精机（300461.SZ）：公司认购基金，主要投资半导体封装、封测以及精密机械加工设备的公司

化程度较高，获得较好的市场溢价，及营业收入增长相应摊薄部分制造费用所致。感谢您对公司的关注，谢谢！以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-11

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