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现在加入礼来的派对已经太晚了
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制药行业平均水平的4倍多。即使在乐观的收入增长假设下，礼来现在似乎也被严重高估了，投机活动的逆转可能会导致大幅调整。来源：Bloomberg 散户买盘和期权狂热指向乐观情绪的峰值礼来公司的股票似乎受到了散户投资者、期权交易员和卖空者的肆意买入。在零售方面，媒体对减肥药市场的报道激增，以及该公司在今年1月超越特斯拉后，散户对该股的兴趣明显上升。该股也受益于看涨期权的激增。期权的杠杆性质意味着名义购买力可能变得巨大，从而推高价格。看涨期权需求的狂热在下图中得到了突出显示，该图表显示了1个月内看跌期权和看涨期权的隐含波动率水平。看涨期权的交易现在明显高于看跌期权，这确实很罕见，反映了极度贪婪和缺乏恐惧。来源：Bloomberg 礼来也受益于空头回补，因为看跌的投资者被迫买入该股，通常是由于追加保证金，而不是基本面因素，而作为流通股的一部分，目前空头权益处于多年来的低点。正如鲍勃·法雷尔要记住的第四条规则所说——抛物线式的进步通常比你想象的要远，但它们不会通过横向调整来纠正。随着有关1万亿美元市值的传言愈演愈烈，如果看到礼来在短期内继续上涨，不会让人感到意外。然而，如果随着当前的狂热耗尽，进一步的收益没有回落，这才会让人感到非常惊讶。过去几个月出现的价格激励买入很容易转变为不加区分的抛售。即使在乐观的增长预测下，也被高估了礼来股价的抛物线式上涨，超过了过去一年销售额和收益的惊人增长，导致其市盈率达到83倍。这对任何股票来说都是很高的，但制药股在过去十年中往往以低于市场估值的价格交易，这意味着礼来目前的交易价格是该行业其他股票平均价格的4.2倍。如下图所示，礼来公司的市值已经上升到整个MSCI世界制药指数的21%，尽管它的收益只占6%。来源：Bloomberg 上周，摩根士丹利将其目标股价上调至950美元，这将使该公司市值达到9000亿美元。该公司目前预计，到2030年，营收将增长至960亿美元，主要受减肥药市场的推动。高盛最近认为，到那时，该市场可能达到1000亿美元。然而，即便是这么大的数字，也不能证明礼来目前的价值。如果我们假设该公司能够保持25%的行业领先净利润率，那么到2030年，该公司960亿美元的营收将使该股的本益比降至31倍，前提是其市值保持在目前的7420亿美元。虽然这似乎是进一步上涨的理由，但有两件事值得记住。首先，对于一家销售额为960亿美元的公司来说，31倍的本益比将是一个非常高的倍数。增长是市场规模的一个放缓函数，随着企业从中型企业转变为市场领导者，进一步增长的空间缩小了。在美国最大的公司中，销售价值与市销率之间存在相当强劲的反向关系，因为投资者倾向于将大公司增长放缓和净利润率降低的因素计入股价。其次，从历史上看，投资者对成长型股票的回报率要求很高，因此，公平地说，今天持有礼来的大多数投资者预计至少有10%的回报率，这是美国股票的平均长期回报率。这意味着，如果以10%的折现率在未来7年对该股进行公平估值，那么该股目前的估值将仅为462美元，比当前水平低38%。为了让礼来制药的估值与业内同行保持一致，它的收益相对于MSCI全球制药指数需要增长4.2倍，这将证明其市值份额是合理的。虽然礼来制药在肥胖和糖尿病市场有巨大的潜力，但它的收益似乎不太可能达到整个行业的21%。虽然礼来公司有许多有前景的产品正在开发中，但其新的GLP-1减肥药Zepbound推动了收入增长预期的大幅增长。然而，围绕一种药物的乐观情绪使该股极易受到该领域竞争的影响。诺和诺德是它的主要竞争对手，但也有一场开发减肥药的竞赛。尽管最近遭遇挫折，但一些人预计，拥有近10倍于礼来净资产的辉瑞将在2026年推出一款新产品。总结礼来公司的股价被包括散户投资者、期权交易者和空头回补在内的对价格不敏感的买家推高。虽然抛物线走势持续的时间可能比预期的要长，但我们已经看到期权市场上贪婪与恐惧之比达到创纪录的水平。该公司的股价比业内同行高出4倍以上，即使是快速的销售和盈利增长，也不太可能证明目前的估值是合理的。 $礼来(LLY)$
老虎证券2024-02-21
回调是买入谷歌的机会
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riavyi 谷歌通过设法保持两位数的收入增长并最终扩大其在人工智能领域的立足点，成功地应对了各种宏观挑战。虽然市场对最近一个季度的广告收入有点失望，但可以肯定的是，该公司在接下来的几个月里会采取一切措施来改善这种情况，并确保整体业务继续以积极的速度增长。因此，在最近谷歌股价回落的时候买入它的股票是有意义的，尤其是考虑到该公司目前的股价相对于大盘被低估了。这是一个买入机会吗？自去年十月份以来，该公司的股票表现略逊于整个市场，但仍然取得了可观的约10%的回报。当时还存在一个担忧，即由于宏观风险的上升，整体业务可能在未来几个月表现不佳，而当时市场提供了更好的购买机会。然而，几周前发布的最新财报后，谷歌似乎有一切理由继续以两位数的增长率增长其收入，并在可预见的未来借助各种人工智能工具扩大业务规模。因此，在当前回调中，该股票是一个良好的买入机会。这么认为有几个原因。首先，谷歌在最近的财年中取得了不错的成绩，第四季度营收同比增长13.5%，达到863.1亿美元，而同期的GAAP每股收益为1.64美元，高于市场预期。更重要的是，我们现在了解了谷歌如何正确地将其在搜索业务中开始实施的各种人工智能工具商业化，该业务在第四季度创造了480.2亿美元的收入，同比增长12.7%。就在几周前，该公司透露了其Gemini聊天机器人的新分层订阅结构，以增强使用该公司搜索工具的用户的体验。考虑到微软的生成式人工智能聊天机器人Copilot最近几个月取得的成功，该机器人帮助谷歌在最近一个季度取得了出色的业绩，有理由认为，Gemini可能会让谷歌在接下来的几个季度继续创造强劲的回报。另一件好事是，生成式人工智能工具的广泛应用恰逢其时，数字广告市场有望扩张，而谷歌对搜索市场的控制依然强劲。最新数据显示，到2024年，搜索广告支出将达到3067亿美元，其中大部分支出预计将发生在美国。鉴于谷歌在搜索市场上的主导地位，可以肯定的是，该公司将从这些支出中获得最大收益，并在此过程中创造额外的股东价值。来源：Statista 除了搜索业务，谷歌在接下来的几个季度也有机会扩大其视频和云业务。仅在第四季度，YouTube业务就创造了92亿美元的收入，同比增长15.6%，因为内容创作者模式的兴起使广告商更容易找到他们的客户，并创造了将更多广告资金分配到视频媒体的动力。就在最近，YouTube宣布超过300万个频道现在是其合作伙伴计划的一部分，而其短视频产品Shorts每天的浏览量超过700亿次。即将推出的各种新的视频创作者人工智能工具可以扩大YouTube上发布的内容数量，同时吸引更多的广告客户。与此同时，最近为云客户端发布的各种人工智能产品，如AI Hypercomputer和Duet AI，使谷歌在可预见的未来扩展其云运营成为可能。仅在第四季度，云业务就创造了91.9亿美元的收入，同比增长25.5%，该公司目前拥有近9万名生成人工智能顾问来帮助客户。考虑到人工智能工具的采用可能会在接下来的几个月加速，而云市场预计到2029年将以16.40%的复合年增长率增长，相信谷歌将能够继续积极增长其云收入是有道理的。考虑到所有这些增长催化剂，可以肯定地说，如果谷歌在接下来的几个季度继续超过预期，它还有更大的增长空间。该公司股票的预期市盈率约为21倍，落后于市场目前约27倍的市盈率，这可能表明，与其他公司相比，谷歌的估值被低估了。更重要的是，我们有理由相信，在接下来的几年里，谷歌将能够以两位数的速度增长，这使得看涨的理由比以前更加强烈，尤其是在谷歌最近几个月得到了数十次向上修正之后。除此之外，Seeking Alpha的量化分析系统给谷歌的评级是“强力买入”，而华尔街认为，以目前的价格计算，谷歌的股价还有15%左右的上涨空间。很明显，谷歌的增长故事远未结束。来源：Seeking Alpha 需要考虑的主要风险监管风险的上升是唯一可能破坏谷歌未来几年增长故事的主要因素。如果美国司法部和欧盟委员会采取行动，打破谷歌在搜索和其他业务领域近乎垄断的地位，谷歌将面临什么样的风险。虽然这是一个漫长的过程，需要数年时间，谷歌可能会像以前一样，对任何决定提出上诉，以赢得额外的时间，但潜在的竞争优势丧失，以及需要支付罚款，可能会扰乱未来的业务运营。就在上个月，迫于监管压力，谷歌取消了云业务中的某些数据费用。本月早些时候有消息称，美国司法部的反垄断案将于9月开庭审理。在欧洲，《数字市场法案》将在几周内全面生效。根据新规定，谷歌将被要求满足严格的要求，这可能会影响其在欧洲大陆的商业模式。谷歌还面临另一个问题。考虑到去年该公司的股票与微软、Meta平台、亚马逊和英伟达等同行相比，大多表现不佳，目前的涨幅为个位数，如果达不到预期目标，未来可能会贬值，尤其是目前该公司的股价已经是预期销售额的5倍。除了谷歌目前面临的监管和竞争挑战外，宏观问题的风暴可能会对广告市场产生直接的负面影响。这可能会导致谷歌的增长率下降，这很可能会让公司的投资者失望。结论尽管一些风险将在未来数年继续困扰谷歌，并给其股票带来额外的压力，但可以肯定的是，在短期至中期内，公司有足够的催化剂来抵消这些风险，并在此过程中创造额外的股东价值。尽管公司股价近几周从高位下跌，但现在可能是开始累积谷歌股票仓位的好时机。 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$
老虎证券2024-02-21
广发证券：维持李宁“买入”评级合理价值27.8港元
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3H2公司会对库存进行把控，2023年收入增长或受拖累，同时经营杠杆效应减弱或将导致经营利润率承压，但认为公司目前整体库销比及库龄仍处于健康可控的水平，同时本次窜货现象有望成为公司重新审视和梳理渠道管理的契机，2024年随着清理库存到达尾声，折扣有望改善，毛利率具备向上改善空间，期待2024年轻装上阵。中长期来看，我国运动鞋服行业仍将保持较高景气度，公司聚焦专业运动品类，盈利向上空间可期。
金融界2024-02-21
恒生银行2023年全年净利息收入323.0亿港元预估320.2亿港元
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加19%，为408.22亿港元，净利息收入增长26%，为港币322.95亿元。
金融界2024-02-21
美吉姆换帅完成工商变更，金辉任董事长
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日公布2023年业绩。2023年净利息收入增长26%，为港币322.95亿元
金融界2024-02-21
【直击亚市】小心了！中国量化巨头突遭重罚今日两大爆点绝对冲击市场
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英伟达是少数几家从人工智能领域获得显著收入增长的公司之一。美联储1月会议纪要也将于周三公布，为交易员提供更多线索，了解决策者在降息时间表上的立场。上周超过预期的通胀加剧了人们的担忧，即美联储可能不会像市场参与者此前预期的那样，在今年尽快开始降息。在亚洲市场，美元汇率企稳，10年期美国国债收益率变化不大，而围绕中国钢铁需求前景的持续悲观情绪，将铁矿石价格推至3个月低点。在日本，日经225指数最近失去势头，离1989年创下的历史最高收盘点位38915.87越来越远。尽管如此，宏观和股票对冲基金今年仍在押注日本，预计日本央行将在8年的负利率后改变政策。由于日本1月份的出口增长超过预期，日元对美元的汇率稳定在150日元左右。大宗商品方面，油价持稳，因投资者将供应趋紧的迹象与中东紧张局势加剧和需求前景仍不稳定混为一谈。其他方面，金价在连续四个交易日上涨后基本持平。
云涌2024-02-21
财报季结束，高盛爱上这5支股票
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股价上涨约 20%。他说："凭借强劲的收入增长、向企业市场的转移、庞大的渗透率不足的 TAM 以及强大的竞争护城河，我们认为 Monday.com 有充足的增长空间。" ASML 这家半导体公司在最新财报中公布了业绩，但警告说，预计今年的销售额将与 2023 年持平。尽管如此，该公司股价今年已上涨约 23%，分析师Alexander Duval认为股价还会继续上涨。他最近写道："23 年第四季度财报以来的评论进一步增强了我们对近期拐点和 2025 年强劲增长的信心。" 该公司表示，订单和需求依然强劲，地缘政治风险较低，因为该公司对中国的风险敞口很小。此外，Duval 还表示，ASML 在其用于制造微芯片的极紫外光刻技术（又称 EUV）方面拥有 "深厚的竞争护城河"。Duval 承认，ASML 的股价已经落后于一些半导体同行，但他表示，这只是留下了更大的上升空间。这只股票也在该公司著名的确信买入名单上。他补充说："虽然自23年第四季度财报发布以来，该公司股价表现优于全球半导体同行，但我们认为目前的股价和估值仍然没有反映出ASML更强劲的增长故事。"
金融界2024-02-21
航亚科技业绩快报：2023年归母净利润9021.2万元，同比增349.66%
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本每股收益0.35元。报告期内公司营业收入增长、汇率变动收益、产品结构优化、批产规模效应提升。
金融界2024-02-19
英伟达股票再创新高,市值超亚马逊谷歌,成为美股第三!
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，英伟达的收入同比增长了206%，营业收入增长1600%。市场对AI芯片需求的增加也使英伟达的数据中心收入在第三季度增长了279%。虽然英伟达在2023年因AI芯片市场缺乏竞争而获利，但这种情况在2024年可能会发生改变，因为AMD和英特尔已经宣布将在未来几个月推出新的AI芯片，而这让一些投资者开始对英伟达2024年的前景感到担忧。小编认为投资者完全没必要担心。因为据Grand View Research的预测，到2030年，AI市场的年复合增长率将达到37%。如果这一增长率能实现，那么到2030年，这个行业的市场规模将超过1万亿美元，这意味着即使出现新的竞争对手，英伟达也有足够的市场空间继续保持其在AI领域的主导地位。此外，虽然AMD和英特尔多年来一直在挑战英伟达在GPU市场的主导地位，但未能挑战成功（英伟达在GPU市场已经占据了80%以上的份额，AMD和英特尔在这个领域的市场份额在不断萎缩），所以，即使到了AI领域，这种竞争格局也不会发生明显的变化。鉴于英伟达在AI领域的领先地位和正在复苏的个人电脑业务，该公司在2024年及以后仍将拥有巨大的增长潜力。投资者如何购买英伟达股票购买英伟达股票需要开通一个美股账户，但是由于各种原因，导致很多华人投资者券商开户十分困难，这里小编认为我们要选择一个比较具有可信度的券商进行投资，像嘉信理财是全球知名的投资券商，开户嘉信理财就可以得到一个同名的银行账户，你可以通过入金USDT到多资产钱包BiyaPay然后出金法币到嘉信证券进行投资美股。 BiyaPay获得了美国证监会的授权，他们也开通了美股投资的业务，你也可以在BiyaPay直接进行美股投资。投资者可以在平台上搜索英伟达的股票代码，并购买英伟达的股票。投资者可以根据自己的投资策略，定期监控英伟达的股票价格，并在合适的时机买入或卖出英伟达的股票。结语英伟达的崛起代表着一个时代的到来——人工智能时代。我们作为投资者，一定要把一定的精力和仓位放在时代之上。你看好或者关注的东西，重要的是把这些东西变成仓位。我们发现有成就的人能不断迭代，当新事物来临时，他能够不断焕发出新的想法，跟上时代，并且身体力行，把迭代变成利益和效益。而那些被大浪淘沙淘掉的人，虽然知道这个机会，但是没有做或者做反了，比如炒概念。但如果投的是一个时代中被业务推动型的公司，那是完全不同的。所以，我们没有理由不去迎接这个时代。来源：金色财经
金色财经2024-02-19
花旗：维持永利澳门“买入”评级目标价上调至8.7港元
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为，金沙中国与永利澳门业绩均表明澳门的收入增长足以抵销营运开支的增加，意味着他们都没有开支过度。永利澳门管理层进一步透露，预计公司营运开支不会发生任何重大变化，表明对其成本管理的能力充满信心。管理层对澳门的业务前景仍然乐观。
金融界2024-02-19

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