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华安证券：给予华润三九买入评级
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进行研究并发布了研究报告《昆药入表推动收入增长，盈利能力持续提升》，本报告对华润三九给出买入评级，当前股价为55.36元。　　华润三九(000999)　　主要观点：　　事件：　　华润三九发布2023年度业绩预告：2023年归母净利润预计为28.18亿元-30.65亿元（同比增长15.08%-25.16%）；扣非归母净利润预计为26.78亿元-28.88亿元（同比增长20.69%-30.15%）。　　分析点评　　23年业绩符合预期，昆药入表推动盈利能力持续提升　　23年Q4归母净利润预计为4.15亿元-6.62亿元（同比-16.33%-+33.42%，环比Q3约-20.95%-+26.06%）;扣非归母净利润预计为3.74亿元-5.84亿元（同比-14.14%-+34.02%，环比Q3约-21.37%-+22.73%）。　　公司全年收入增长主要源于昆药集团股份有限公司纳入公司合并报表范围，推动盈利能力提升。　　锚定战略方向，汇聚增长合力，业务实现持续健康发展　　CHC健康消费品业务：公司不断夯实平台基础，拓展新渠道覆盖，实现线上线下双轮驱动。目前，公司的“999完美药店”终端门店服务项目已覆盖全国21个中心城市，服务于6000余家核心门店。同时，公司在京东、阿里等主流电商平台持续构建感冒咳嗽、儿科、维矿等品类的品牌优势地位，618电商大促活动中，999感冒用药占据同类目排名Top1位置，999小儿感冒药、999澳诺分别在小儿感冒、维钙营养品类中排名领先。999消痔软膏在OTC品类天猫品牌旗舰店痔疮用药618排名第一、肠胃用药排名第四。　　处方药业务：集采影响减弱、医院处方量恢复、产品结构不断调整。公司在心脑血管急重症领域研发的参附注射液已有多篇研究论文在SCI收录的国际学术期刊上发表；消化领域的易善复口服保肝药稳居IMS全国口服护肝产品市场排名第2位；抗肿瘤领域的华蟾素片中选全国中成药集采，有望实现以量换价；示踪用盐酸米托蒽醌注射液（复他舒®）顺利通过国谈，将加快产品在医院覆盖面的扩大；骨科领域的骨通贴膏、瘀血痹进入多个疾病诊疗指南；抗感染领域的注射用头孢噻肟钠中选全国集采；注射用头孢比罗酯钠（赛比普®）作为国内首个原研五代头孢菌素，产品供应问题得到解决，正式进入商业化阶段。　　昆药业务：2023年1月19日，昆药集团完成董事会、监事会改组，昆药集团控股股东由华立医药变更为华润三九，正式并入华润三九财务报表。公司持续推进昆药集团整合工作，并确立其“打造银发经济健康第一股、成为慢病管理领导者、精品国药领先者”的新战略目标。　　研发创新蓄力，赋能创新发展　　公司围绕战略方向，积极引入新产品，加强公司产品力，持续提升公司创新能力。2023年前三季度公司研发投入4.58亿元，其中重点研究项目进展包括：1类小分子靶向抗肿瘤药QBH-196进入I期临床试验；H3K27M突变型弥漫性中线胶质瘤新药ONC201胶囊完成国内临床试验申请（IND）并获得《药物临床试验批准通知书》；1类创新中药DZQE（用于改善女性更年期症状）正积极推进II期临床研究受试者入组工作；“示踪用盐酸米托蒽醌注射液（”复他舒®）正在开展胃癌根治术患者淋巴示踪的临床研究，持续拓展新适应症。同时，公司获得奥美拉唑碳酸氢钠胶囊《药品注册证书》，补充了公司消化领域的产品管线。　　此外，公司持续关注中药的创新传承，目前在研经典名方超30首。公司与国内知名科研院校展开合作，进行多个中药配方颗粒国家标准的研究和申报,截止目前累计29个品种标准已颁布为国家配方颗粒标准，另有15个品种标准处于国家标准公示阶段。　　投资建议　　根据最新业绩预告以及实际经营测算调整，我们下调了盈利预测，预计公司2023~2025年收入分别274.4/300.3/336.6亿元（前值为303.2/346.4/393.9亿元），分别同比增长51.8%/9.4%/12.1%。归母净利润分别为29.6/31.3/36.0亿元（前值为30.4/35.6/41.5亿元），分别同比增长21.0%/5.5%/15.1%，对应估值为17X/16X/14X。维持“买入”评级。　　风险提示　　市场及政策风险；研发创新风险；并购整合风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券宋丽莹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.48%，其预测2023年度归属净利润为盈利29.53亿，根据现价换算的预测PE为17.79。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级14家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为61.0。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-01-26
特斯拉爆雷
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两年超过50%的增速相比，2023年的收入增长速度显著放缓。特斯拉将利润下滑归因于车辆平均售价的下降以及由于人工智能和其他研发项目推动的运营开支的增加。此外，公司的毛利率为17.6%，是自2019年以来的最低水平，同比下降超过600个基点，也不及分析师预期的18.1%。特斯拉在财报中警告称，2024年的增长可能会低于去年，但并未给出具体的增长目标。尽管特斯拉在2023年的全球汽车交付量同比增长了38%，但过去几年公司的交付目标一直是年均增长50%。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在周三的讲话中表示，特斯拉目前正处于两波主要增长浪潮之间。他还透露，特斯拉在下一代低成本汽车的开发方面取得了显著进展，并预计将在接近2025年底时开始在得克萨斯州的工厂生产这种汽车。然而，特斯拉的股价在最近还受到了高盛、韦德布什和汇丰等知名机构下调目标价的影响。高盛将特斯拉的目标价从255美元下调至220美元，韦德布什将其从350美元下调至315美元，而汇丰则将其从146美元下调至143美元。长期以来，特斯拉的估值一直依赖于其销售势头和马斯克对于将公司转型为机器人和人工智能领域领导者的承诺。然而，马斯克最近要求对特斯拉拥有更多控制权的言论，给这一承诺带来了一定的不确定性。此外，特斯拉在最近几周还面临着其他挑战，包括来自中国汽车制造商比亚迪的竞争。据报道，比亚迪在去年第四季度首次超过了特斯拉，成为全球电动汽车销量第一的公司。特斯拉的股价暴跌和增长放缓引发了市场对其未来发展的担忧。投资者和分析师将密切关注特斯拉如何应对这些挑战，并寻找公司是否能够恢复增长势头的迹象。
金融界2024-01-26
华明装备：1月24日接受机构调研，交银施罗德参与
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对公司毛利率造成影响。但是如果能够保持收入增长的情况下，公司对维持目前毛利率水平是有信心的。问：公司股权激励情况? 答：公司目前暂无股权激励计划，后续如有会进行信息披露。华明装备（002270）主营业务：1.电力设备—变压器分接开关的研发、生产、销售和全生命周期的运维检修;2.电力工程—新能源电站的承包、设计施工和运维;3.数控设备—成套数控设备的研发、生产和销售。华明装备2023年三季报显示，公司主营收入14.55亿元，同比上升21.23%；归母净利润4.59亿元，同比上升59.98%；扣非净利润4.26亿元，同比上升52.49%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入5.45亿元，同比上升21.19%；单季度归母净利润1.72亿元，同比上升70.14%；单季度扣非净利润1.7亿元，同比上升68.6%；负债率26.31%，投资收益1056.3万元，财务费用-635.78万元，毛利率54.47%。该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级4家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为15.32。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入667.09万，融资余额增加；融券净流入143.77万，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-01-25
如日中天的东方甄选摊上事了！
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5亿人民币，同比大增34.4%：虽然收入增长很快，但净利润却暴跌了57.4%：发生了啥？为何如日中天的东方甄选利润大失血？从毛利率上看，2024财年上半年，东方甄选的盈利能力大降，毛利率从47.2%降至39.1%：毛利率大幅下降主要是成本端飙升，比如营业成本同比暴增55%，远超营收增速，主要是自营产品的存货成本及运输成本增加所致。从毛利率趋势上看，随着东方甄选加大自营力度，经营杠杆变重，毛利率有下滑趋势，未来能否在39%的水平上企稳，还尚需观察。除了毛利率下滑之外，东方甄选的费用率也大幅飙升，其中，销售费用率由11%增加至20%，管理费用率由3%增加至5.1%，研发费用率由2.3%增加至2.7%：销售费用率提升主要是自营产品及直播业务营运招聘及吸引更多人才导致员工成本增加所致。管理费用率提升主要是股份酬金开支增加所致。研发费用率提升主要是报告期间，公司对自有品牌和直播电商业务的互联网技术系统和应用进行了投资，导致员工成本增加所致。由此来看，东方甄选在过去的6个月中大幅扩张了人手，导致费用率飙升，但目前招来的兵马还没能体现出业绩，未来能否带来收入的提升，需要打一个问号？目前，东方甄选的市盈率为35倍，在港股地狱级市场不算便宜，加上董宇辉风波，暴露出直播带货模式过于依赖明星主播的风险，一旦成长失速，市场可能对估值非常苛刻。由于直播带货上市公司较少，东方甄选很难有对标的公司，但参考快手，其电商业务发展迅速，或可一比，目前，东方甄选的市销率估值大幅高于快手，考虑到快手有盈利能力更强的互联网广告业务，因此，东方甄选的估值或是未来的一颗雷： $东方甄选(01797)$
老虎证券2024-01-25
阿斯麦的地位值得溢价
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来源：阿斯麦第四季度的业绩总结如下，收入增长12.5%。主要亮点是92亿欧元的净预订量，比第三季度大幅增长，创下了历史新高，此前的2023年表现平平。总订单为390亿欧元。来源：阿斯麦指引对于第一季度，50亿至55亿欧元的指引标志着收入同比明显下降，尽管如上所述，预计2024年整体销售额将持平。将这一指引回到一年前的预期，作为提醒，阿斯麦当时表示，鉴于其大量积压和经济低迷持续时间相对较短，它将受到经济低迷的影响较小。尽管如此，经济低迷的时间比预期的要长，而且可能更严重，因此2023年30%的增长应该被认为是非常特殊的。从这个角度来看，2024年的指导方针似乎是合理的。展望展望未来，阿斯麦预计2025年将实现“显著”增长。阿斯麦附上了以下幻灯片，显示了半导体行业在建设新晶圆厂和扩建方面的健康活动。来源：阿斯麦估值该股的市盈率为37倍，相当昂贵。该股在过去几个月大幅上涨，因此目前买入该股的时机不太合适。然而，随着时间的推移，该公司表现出了非凡的收入增长，与一些最著名的科技公司相媲美。考虑到2023年30%的增长，可以说估值并没有那么贵。另一方面，预计2024年收入将持平，这将改变估值状况。因此，证明估值较高的主要论点仍然有两个。首先，半导体行业的长期持续增长预期。据主要行业分析师称，尽管2022-23年的低迷期(持续时间比预期的要长)，但阿斯麦在一份幻灯片中表示，到2030年，该行业仍有望翻一番，达到1万亿美元。如前所述，阿斯麦有机会比整个行业发展得更快。其次，阿斯麦在EUV光刻市场的固有垄断。EUV是制造先进的7nm以下半导体所需的工具，这也是预计增长最快的逻辑市场。因此，阿斯麦实际上是唯一一家可以制造这些非常昂贵的工具的公司。常规EUV接近2亿美元每台工具，即将推出的高NA EUV工具价格将远远超过3亿美元。所以，它处于一个利润丰厚的位置，从半导体行业的增长中受益。这使它成为一只安全的股票，值得溢价估值。请注意，由于这两点不太可能改变，估值不太可能大幅下降，因此股价与盈利增长的相关性应该相当高。总结在半导体行业充满挑战的一年里，阿斯麦取得了非常强劲的业绩。这些结果也阻止了该股在2021年底进一步下跌，特别是考虑到2022年开始的经济低迷，这可能已经成为泡沫估值。相反，该股已经部分回升，接近历史高点。然而，这一趋势似乎在2024年发生逆转，与整个行业的强劲增长相比，预计业绩持平。从这个角度来看，考虑到37倍的市盈率，真的没有理由匆忙入场。虽然2025年的确切前景尚不清楚，但阿斯麦预计，在许多新晶圆厂和扩张的推动下，其增长将恢复，并将在未来两年内安装首批工具。从长远来看，鉴于其在先进的EUV光刻市场的绝对垄断地位，一定程度的溢价估值可能是必然的，这是其过去五年增长动力之一（DUV也大幅增长）。因此，阿斯麦可以被视为半导体设备市场的苹果。此外，另一个主要论点是半导体市场的长期增长，因此与苹果相反，阿斯麦具有显着增长的潜力。如果半导体市场确实继续稳定增长，到2030年可能会像人们普遍预测的那样翻一番，那么阿斯麦可能会看到类似甚至更大的增长。虽然，正如最近的经济低迷所显示的那样，尽管该行业的增长和下降周期并不罕见，但到2030年实现1万亿美元的半导体预测还远未得到保证。考虑到所有这些因素，对该股的总体判断仍为中性至略微看涨。这最终取决于个人的时间范围。有人指出，该公司预计2024年不会增长，其股价为37倍。这当然具有误导性，因为阿斯麦预计2025年将实现“显著”增长，因此阿斯麦的平均增长率可能仍然是两位数，这证明了其估值是合理的。例如，2025年的收入可能是2019年的3倍，复合年增长率为20%。 $阿斯麦(ASML)$
老虎证券2024-01-25
特斯拉2023年Q4业绩电话会高管解读财报
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务再创历史新高，部署量增加了一倍以上，收入增长了 50% 以上。该业务的增长率预计将在 2024 年再次超过我们的汽车业务。这项工作已经进行了相当长一段时间，几年前我们在拉斯罗普建立了超级工厂，奠定了基础。我要感谢整个特斯拉能源团队为实现这一目标所做的努力。随着我们机队的发展，我们的服务和其他业务也开始为我们的业绩和机队做出有意义的贡献。正如我们预期的那样，来自增压、二手车和服务的基于车队的收入将继续增加。2024 年，我们的重点是继续增加产量，继续努力降低成本，并增加对未来增长计划的投资。因此，我们目前预计 2024 年的资本支出将超过 100 亿美元。我们相信，这对于帮助我们为下一阶段的增长奠定基础至关重要。我要再次感谢特斯拉的每一个人、我们的投资者和供应商，感谢他们在这段旅程中与我们并肩作战。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券2024-01-25
腾讯控股(00700)上涨2.06%，报287.6元/股
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示广告等领域拥有强大的市场份额和稳定的收入增长。截至2023年三季报，腾讯控股营业总收入4538.19亿元、净利润881.91亿元。 1月23日，招银国际维持买入评级,目标价下调至458.5港元。 3月20日，腾讯控股将披露2023财年年报。
金融界2024-01-25
ServiceNow Q4订阅收入增长27%超指引上调全年指引
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388亿美元，合每股96美分。期内订阅收入增长了27%，达到23.7亿美元，公司内部指引为23.2亿至23.3亿美元。指引方面，ServiceNow预计第一季度订阅收入将达到25.1亿至25.2亿美元，高于分析师平均预期的24.6亿美元；2024年订阅收入将达到105.6亿至105.8亿美元，去年10月预期为86.35亿至86.40亿美元。 ServiceNow表示，在推出生成式人工智能集成产品Now Assist后的第一个完整季度，又有67家客户采用该人工智能解决方案。公司还在周三宣布与Visa达成一项为期五年的协议，Visa希望借此解决与持卡人之间的纠纷。
金融界2024-01-25
中邮证券：给予中微公司买入评级
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12年到2023年超过十年的平均年营业收入增长率超过35%。公司2023年毛利约28.5亿元，较2022年增加约6.8亿元，同比增长约31.6%。由于2023年收入增长和毛利维持健康水平，公司预计2023年实现扣非归母净利润11.00-12.40亿元，同比增加约19.64%-34.86%。2023年非经常性损益约6.12亿元，较2022年的2.50亿元增加约3.62亿元，其变动主要系公司于2023年出售了部分持有的拓荆科技股份有限公司股票，产生税后净收益约4.06亿元。　　刻蚀设备新签订单大幅增长。公司2023年新增订单金额约83.6亿元，较2022年新增订单的63.2亿元增加约20.4亿元，同比增长约32.3%。其中刻蚀设备新增订单约69.5亿元，同比增长约60.1%；MOCVD设备新增订单约2.6亿元，由于终端市场波动影响，同比下降约72.2%。刻蚀设备订单大幅增长得益于公司开发的多类刻蚀设备在性能、硬件稳定性等方面满足了客户先进制程中各类严苛需求，在产业化推进过程中取得显著成果。受益于公司完整的单台和双台刻蚀设备布局、核心技术持续突破、产品升级快速迭代、刻蚀应用覆盖丰富等优势，2023年公司CCP和ICP刻蚀设备均在国内主要客户芯片生产线上市占率大幅提升；公司的TSV硅通孔刻蚀设备也越来越多地应用在先进封装和MEMS器件生产。　　薄膜设备等新品拓展成效显著。公司近两年新开发的LPCVD设备和ALD设备，目前已有四款设备产品进入市场，其中三款设备已获得客户认证，并开始得到重复性订单；公司新开发的硅和锗硅外延EPI设备、晶圆边缘Bevel刻蚀设备等多个新产品，也将在近期投入市场验证。公司开发的包括碳化硅功率器件、氮化镓功率器件、Micro-LED等器件所需的多类MOCVD设备也取得了良好进展，2024年将会陆续进入市场。另外，公司在南昌约14万平方米的生产和研发基地已正式投入使用、在上海临港约18万平方米的生产和研发基地部分生产厂房已经投入使用，进一步支持了公司销售的快速增长。　　投资建议　　我们预计公司2023/2024/2025年分别实现收入62.60/82.12/106.60亿元，实现归母净利润分别为17.79/20.02/26.13亿元，当前股价对应2023-2025年PE分别为46倍、41倍、31倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　外部环境不确定性风险；技术迭代风险；全体员工持股的公司治理风险；上游供应链产能紧张风险；下游扩产不及预期风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券吕娟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.86%，其预测2023年度归属净利润为盈利14.63亿，根据现价换算的预测PE为55.77。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级18家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为193.71。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-01-24
2023年运营商行业十件大事发布：三大运营商业绩跑赢GDP中国移动营收破万亿
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通补贴。 9、三大运营商产业数字化业务收入增长快财报披露，截止2023年年中，中国电信产业数字化业务收入占服务收入比达到29.2%。中国移动占比提升至29.3%，中国联通占比首次超过25%。 10、运营商基层对携号转网产生恐惧心理三大运营商基层对携号转网由抗拒转为畏惧，由于基层都害怕在携号转网中吃亏，同时号贩子也频频利用携号转网漏洞套取资源牟利，令基层对携号转网感到困惑。
金融界2024-01-24

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