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市值50亿！中国娱乐圈“教母”上市！王一博一个人撑起IPO，贡献近6成收入，背后隐现阿里巴巴、华人文化
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18次。招股书中也进一步表示，王一博为收入增长的主要来源，2020年及2021年，来自王一博的收入增长占整体收入增长的80％以上。　　华人文化、阿里影视等现身乐华娱乐背后　　乐华娱乐的上市也少不了背后资本的推动。　　乐华娱乐在新三板挂牌前后就已获得了上海文投、新疆融证等投资机构的青睐。据计算，2014年7月，上海文投受让乐华娱乐部分股权时，公司的整体估值已达到8.39亿元。　　不过，受乐华娱乐A股发行不利影响，上海文投、新疆融证等股东先后出让了其持有的股份，而受让方为量子跃动、阿里影视等知名科技公司。2020年，阿里影视以2.78亿元的交易对价，受让了上海坤伶持有的乐华娱乐1650万元的注册资本。若乐华娱乐自2018年后到此时未追加资本的话，该交易乐华娱乐的整体估值将为18.5亿元。　　2022年1月，乐华娱乐的股东华人文化、阿里影视、量子跃动还分别认购了三个系列，合计约5.45亿元的可转换优先股。该可转换优先股类似于A股的可转债，在触发一点条件后，可转换为公司的普通股，否则，乐华娱乐需要以约10％的年化利率兑付这些优先股。　　值得一提的是，2022年前9月，这些优先股已部分转化为了普遍股，乐华娱乐也因此计入了12.04亿元的公允价值变得收益，使得当期公司的净利润大幅上涨。不过尽管如此，该优先股还未完全转换，乐华娱乐也因此产生了11.2亿元的金融负债。　　在杜华敲响了IPO的钟声后，靠王一博撑起市值50亿的乐华娱乐能走多远人，让我们拭目以待。　　
金融界2023-01-19
HYCM兴业投资原油日评:经济衰退忧虑复燃，美油大幅回撤
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底商品支出疲软。随着过剩储蓄和近期实际收入增长出现减弱，未来美国经济将更加疲软。　　美国劳工统计局公布的数据显示，美国12月生产者价格指数（PPI）年率从上个月向下修正的7.3％下降到6.2％，低于市场预期的6.8％。此外，核心PPI年率从上个月的6.2％下降到5.5％，再次低于市场预期。按月计算，核心PPI为0.1％，低于11月的0.2％（从之前报告的0.4％向下修正）。通胀放缓支持美联储放缓激进收紧货币政策部分。　　美国去年12月工厂产出出现了自2021年2月以来的最大降幅，表明随着国内外需求放缓，制造业进一步走软。周三公布的数据显示，11月份的数据向下修正为-1.1％，而12月为-1.3％。包括采矿业和公用事业在内，12月份工业总产出下降0.7％。在过去8个月中，工业生产有6个月出现下滑，其中最严重的是11月和12月，很明显美国制造业已经陷入衰退。　　圣路易斯联储主席布拉德表示，必须进一步提高利率，以确保通胀压力消退。布拉德周三在接受《华尔街日报》在线采访时表示：“我们几乎已经进入了一个我们可以称之为限制性的区域，我们还没有完全到达这一区域。官员们希望确保通货膨胀率稳步下降至2％的目标。我们不想在这一点上动摇。”。布拉德补充说，随着抗通胀的进程不断展开，“2023年必须保持紧缩政策”。布拉德预测，到今年年底，利率将处在5.25％至5.5％之间。　　达拉斯联储主席洛根阐述了美联储应放缓升息步伐的理由，以更好地调整货币政策以适应不确定的经济前景，但暗示利率最终可能上调得较许多人目前预期的要高。　　克利夫兰联储主席梅斯特最新接受采访时表示，“开始出现了我们需要看到的那种状况。”梅斯特对美联社的评论是在今天一系列经济数据发布后发表的，特别是生产者价格指数和零售销售。这些数据显示出通缩趋势，并强化了美联储将在即将召开的会议上继续放慢紧缩步伐的预期。梅斯特还表示，“好的迹象表明，事情正在朝着正确的方向发展……这对于我们如何思考政策需要走向何方是一个重要的消息。” 　　堪萨斯联储主席乔治解释说，美联储必须恢复价格稳定，“这意味着需要让通胀实现2％目标”。美联储官员埃丝特•乔治还表示，市场可能对美联储需要做什么有不同的看法，但美联储的目标是2％。　　费城联储主席哈克周三重申，他已经准备好让美国央行放缓加息步伐，因为有迹象表明，通货膨胀高企正在降温。“通胀高企是一种负面因素，导致经济效率低下，对收入有限的美国人的伤害格外严重，"哈克尔在准备好的讲话中说。他在特拉华州纽瓦克对一群人表示，为了控制通胀，美联储的“目标是适度放缓经济增长，并使需求与供给更加一致。"美联储承诺将通货膨胀率降至2％的目标。预计美联储今年将“再加息几次”。预计今年通货膨胀率将放缓至3.5％。通货膨胀率将在2025年降至美联储2％的目标。预计美国经济今年将增长1％，不太可能出现衰退。预计美国失业率今年将上升至4.5％，然后才会回落。　　美联储褐皮书显示，自上次报告以来，美国整体经济活动保持相对稳定，总体而言，联系人预计未来几个月美国经济几乎不会出现增长。在大多数地区，产品销售价格以温和或适度的速度增长，但许多人表示，与最近几个报告期内相比，价格上涨的速度已经放缓。大多数地区的就业继续以温和的速度增长。总体而言，受访者普遍预计未来几个月将出现小幅增长。各地区薪资压力仍在上升，不过有五家储备银行报告称，这些压力已有所缓解。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道收敛，油价向中轨回落；14日均线上穿20日均线，后者看跌；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道扩散，油价向下轨回落；14和20均线看跌；随机指标进入超卖区。　　1小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标自超卖区回升。　　综述：预计日内油价将在77.10-80.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月19日高点79.45，突破后将上探1月16日高点79.90，然后是1月15日高点80.20和1月17日高点81.20，以及1月3日高点81.50和2022年12月2日高点82.20；而下方支持留意1月16日低点78.50，跌破后将下探1月11日高点77.80，然后是1月12日低点77.10和1月9日高点76.70，以及1月10日高点75.90和1月6日高点75.45。　　布伦特原油　　日图：保利加通道趋平，油价向中轨回落；14和20日均线看涨；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道扩散，油价向下轨回落；14和20均线看跌；随机指标进入超卖区。　　1小时图：保利加通道扩散，油价跟随下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标自超卖区回升。　　综述：预计日内油价将在82.35-85.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月12日高点84.60，突破将上探1月16日高点85.20，然后是2022年12月30日高点85.95和1月17日高点86.80，以及2022年11月22日低点87.30和2022年12月2日高点87.90；而下方支持留意1月16日低点83.80，跌破将下探1月13日低点83.50，然后是1月11日高点82.95和1月12日低点82.35，以及是1月3日低点81.75和1月9日高点81.35。　　周四关注：　　美国12月营建许可　　美国12月新屋开工　　美国每周申请失业金人数　　美国1月费城联储制造业指数　　波士顿联储主席柯林斯发表讲话　　美联储副主席布雷纳德发表讲话　　纽约联储主席威廉姆斯发表讲话
金融界2023-01-19
“过度招聘”的后遗症？美科技巨头料再度裁员行业大势已去？
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t 计划开始放缓招聘以削减成本，预计其收入增长将是 10 个季度以来最慢的。硅谷科技五大巨头的员工人数在 2020 年平均增加了 45%，在 2021 年增加了 20.5%，其中 Apple 的招聘人数最为温和。（来源：Refinitiv，路透社） Wedbush 分析师 Dan Ives 表示：“我们预计整个科技行业将再裁员 5% 至 10%，因为当中许多公司像 1980 年代的摇滚明星一样花钱。” 为了支撑股价，分析师表示，这些公司今年可能会投入资金进行回购。与大盘近 20% 的跌幅相比，他们的股价去年下跌了 26% 至 60% 以上。
芷莹2023-01-19
兴业投资：美联储官员维持鹰派，美元宽幅波动
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底商品支出疲软。随着过剩储蓄和近期实际收入增长出现减弱，未来美国经济将更加疲软。美国劳工统计局公布的数据显示，美国12月生产者价格指数（PPI）年率从上个月向下修正的7.3%下降到6.2%，低于市场预期的6.8%。此外，核心PPI年率从上个月的6.2%下降到5.5%，再次低于市场预期。按月计算，核心PPI为0.1%，低于11月的0.2%（从之前报告的0.4%向下修正）。通胀放缓支持美联储放缓激进收紧货币政策部分。美国去年12月工厂产出出现了自2021年2月以来的最大降幅，表明随着国内外需求放缓，制造业进一步走软。周三公布的数据显示，11月份的数据向下修正为-1.1%，而12月为-1.3%。包括采矿业和公用事业在内，12月份工业总产出下降0.7%。在过去8个月中，工业生产有6个月出现下滑，其中最严重的是11月和12月，很明显美国制造业已经陷入衰退。圣路易斯联储主席布拉德表示，必须进一步提高利率，以确保通胀压力消退。布拉德周三在接受《华尔街日报》在线采访时表示：“我们几乎已经进入了一个我们可以称之为限制性的区域，我们还没有完全到达这一区域。官员们希望确保通货膨胀率稳步下降至2%的目标。我们不想在这一点上动摇。”。布拉德补充说，随着抗通胀的进程不断展开，“2023年必须保持紧缩政策”。布拉德预测，到今年年底，利率将处在5.25%至5.5%之间。达拉斯联储主席洛根阐述了美联储应放缓升息步伐的理由，以更好地调整货币政策以适应不确定的经济前景，但暗示利率最终可能上调得较许多人目前预期的要高。克利夫兰联储主席梅斯特最新接受采访时表示，“开始出现了我们需要看到的那种状况。”梅斯特对美联社的评论是在今天一系列经济数据发布后发表的，特别是生产者价格指数和零售销售。这些数据显示出通缩趋势，并强化了美联储将在即将召开的会议上继续放慢紧缩步伐的预期。梅斯特还表示，“好的迹象表明，事情正在朝着正确的方向发展……这对于我们如何思考政策需要走向何方是一个重要的消息。” 堪萨斯联储主席乔治解释说，美联储必须恢复价格稳定，“这意味着需要让通胀实现2%目标”。美联储官员埃丝特?乔治还表示，市场可能对美联储需要做什么有不同的看法，但美联储的目标是2%。费城联储主席哈克周三重申，他已经准备好让美国央行放缓加息步伐，因为有迹象表明，通货膨胀高企正在降温。“通胀高企是一种负面因素，导致经济效率低下，对收入有限的美国人的伤害格外严重，"哈克尔在准备好的讲话中说。他在特拉华州纽瓦克对一群人表示，为了控制通胀，美联储的“目标是适度放缓经济增长，并使需求与供给更加一致。"美联储承诺将通货膨胀率降至2%的目标。预计美联储今年将“再加息几次”。预计今年通货膨胀率将放缓至3.5%。通货膨胀率将在2025年降至美联储2%的目标。预计美国经济今年将增长1%，不太可能出现衰退。预计美国失业率今年将上升至4.5%，然后才会回落。美联储褐皮书显示，自上次报告以来，美国整体经济活动保持相对稳定，总体而言，联系人预计未来几个月美国经济几乎不会出现增长。在大多数地区，产品销售价格以温和或适度的速度增长，但许多人表示，与最近几个报告期内相比，价格上涨的速度已经放缓。大多数地区的就业继续以温和的速度增长。总体而言，受访者普遍预计未来几个月将出现小幅增长。各地区薪资压力仍在上升，不过有五家储备银行报告称，这些压力已有所缓解。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价向中轨回落；14日均线上穿20日均线，后者看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道扩散，油价向下轨回落；14和20均线看跌；随机指标进入超卖区。 1小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标自超卖区回升。综述：预计日内油价将在77.10-80.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月19日高点79.45，突破后将上探1月16日高点79.90，然后是1月15日高点80.20和1月17日高点81.20，以及1月3日高点81.50和2022年12月2日高点82.20；而下方支持留意1月16日低点78.50，跌破后将下探1月11日高点77.80，然后是1月12日低点77.10和1月9日高点76.70，以及1月10日高点75.90和1月6日高点75.45。布伦特原油日图：保利加通道趋平，油价向中轨回落；14和20日均线看涨；随机指标走低。 4小时图：保利加通道扩散，油价向下轨回落；14和20均线看跌；随机指标进入超卖区。 1小时图：保利加通道扩散，油价跟随下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标自超卖区回升。综述：预计日内油价将在82.35-85.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月12日高点84.60，突破将上探1月16日高点85.20，然后是2022年12月30日高点85.95和1月17日高点86.80，以及2022年11月22日低点87.30和2022年12月2日高点87.90；而下方支持留意1月16日低点83.80，跌破将下探1月13日低点83.50，然后是1月11日高点82.95和1月12日低点82.35，以及是1月3日低点81.75和1月9日高点81.35。周四关注：美国12月营建许可美国12月新屋开工美国每周申请失业金人数美国1月费城联储制造业指数波士顿联储主席柯林斯发表讲话美联储副主席布雷纳德发表讲话纽约联储主席威廉姆斯发表讲话 2023-01-19
兴业投资2023-01-19
4.8万亿美元！投资者现金持有量接近纪录高位这一市场即将大爆发？
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币市场基金多年来首次实现了几个百分点的收入增长。这意味着投资者可能正在寻找一种更安全的方式，在等待合适的投资时机时获得一些回报。 Cresset Capital的Jack Ablin说，投资者对货币市场行为的改变反映出投资环境的更大转变。 “现金不再是垃圾。它支付的利息是合理的，因此它提高了风险资产要获得额外回报所必须跨越的障碍。” Evercore ISI高级董事总经理Julian Emanuel表示，投资者大举涌入货币市场，是年底抛售股票的直接结果。他说:“如果你看一下12月中旬的流动数据，就会发现清算规模相当于2020年3月。”“短期而言，这是一个非常反向的买入信号。对我来说，这基本上是人们在年底抛售市场，他们只是把钱放在货币市场基金里。如果抛售继续下去，他们会存更多。” 寻找相对安全的优质投资品 Emanuel说，他看到有迹象表明，投资者正将资金从收入较低的储蓄账户转移到收益率接近4%的经纪账户。请注意，银行发行的货币市场账户由联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corporation)承保，而货币市场共同基金则没有。尽管如此，由于去年12月份的通货膨胀率以6.5%的年率上升，消费者价格的上涨正在侵蚀任何收益。 Ablin表示，投资者对货币市场基金和固定收益的态度改变，是伴随着美联储加息而来的。自去年3月以来，美联储已将联邦基金目标利率区间从0 - 0.25%上调至4.25% - 4.50%。这些货币市场基金在加息之前几乎没有产生利息。例如，富达政府货币市场基金的复合有效收益率为3.99%。该基金在2022年的回报率为1.31%。 Ablin表示，债券对寻求收益的投资者来说已再次变得有吸引力。他说:“我们喜欢这样一个事实，即债券市场在多年之后终于开始发挥自己的作用。”“从这个角度来看，你会预期从股票转向债券的再平衡。他们实际上是在用一只手绑在背后与股市抗争了10年或更长时间。”
夏洛特2023-01-19
去年美国科技“大厂”裁员6万多人一文汇总
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将在3月31日前解雇1万名员工，以应对收入增长放缓的局面。该公司还计提了12亿美元的费用。　　微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉周三在公司网站上发布的一份致员工的备忘录中宣布：“我相信微软将在这次危机中变得更强大，更具竞争力。”他写道，一些员工本周就会知道他们是否会失业。　　亚马逊：裁员1.8万人　　本月早些时候，亚马逊CEO安迪·雅西表示，该公司计划裁员1.8万多人，主要是在人力资源和商店部门。此前，亚马逊在11月表示，它正在考虑裁员，包括在设备和招聘部门裁员。CNBC当时报道称，该公司正在考虑裁员约1万人。　　在2019大流行期间，亚马逊大肆招聘。到2021年底，该公司的全球员工人数从2019年第四季度的79.8万人增加到160多万人。　　Alphabet （Verily）：裁员230人　　直到今年1月，谷歌母公司Alphabet才从健康科学部门Verily裁员15％。截至1月18日，谷歌本身并没有进行任何重大裁员，但员工们越来越担心裁员之斧可能很快就会落下。　　特斯拉：裁员6000人　　去年6月，特斯拉CEO马斯克在给所有员工的电子邮件中写道，公司将裁减10％的员工。预计，裁员人数将达到约6000人。　　马斯克写道：“特斯拉将减少10％的受薪员工，因为我们在许多领域已经出现人手过剩。” 　　Salesforce：裁员7000人　　Salesforce 1月4日宣布，作为重组计划的一部分，该公司将裁员10％，并减少部分办公空间。截至去年12月，该公司雇佣了超过7.9万名员工。　　Salesforce联合首席执行官马克·贝尼奥夫在致员工的一封信中表示，由于宏观经济环境的挑战，客户在做出购买决定时更加“谨慎”，这导致Salesforce做出了裁员的“非常艰难的决定”。　　Meta：裁员1.1万人　　Facebook母公司Meta去年11月宣布了有史以来规模最大的一轮裁员。该公司表示，计划裁员13％，总数超过1.1万名。　　该公司对2022年第四季度的预期令人失望，导致该公司市值蒸发了四分之一，股价跌至2016年以来的最低水平。　　推特：裁员3700人　　在10月底以440亿美元收购推特后不久，新老板马斯克就裁掉了约3700名推特员工。大约有一半的员工。自那以后，马斯克改变了一些在家办公的政策，并写道，他希望所有员工都致力于一个“硬核”的工作环境，自此，越来越多的员工辞职了。　　Coinbase：裁员2000人　　1月10日，Coinbase宣布计划削减约五分之一的员工，以在加密市场低迷期间保留现金。　　根据一篇博客文章，交易所计划裁员950人。截至9月底，Coinbase拥有约4700名员工。今年6月，该公司已裁员18％，称在牛市期间增长“过快”后，需要管理成本。　　Robinhood：裁员1100人　　零售经纪公司Robinhood继4月份裁员9％之后，8月份又裁员23％。根据公开文件和报告，这相当于1100多名员工。　　首席执行官Vlad Tenev将其归咎于“宏观环境的恶化，通货膨胀率达到40年来的高点，伴随着广泛的加密市场崩溃。” 　　Stripe：裁员1100人　　去年11月，在线支付巨头Stripe宣布计划裁员约14％，总计约1100名员工。　　首席执行官帕特里克·科里森在给员工的备忘录中写道，在通货膨胀加剧、对即将到来的衰退的担忧、利率上升、能源冲击、投资预算紧缩和启动资金稀缺的情况下，裁员是必要的。他说，综合来看，这些因素表明“2022年代表着一种不同经济气候的开始”。　　Stripe去年的估值为950亿美元，据报道，今年7月，该公司将内部估值降至740亿美元。　　Shopify：裁员1000人　　去年7月，Shopify宣布裁员1000人，相当于其全球员工总数的10％。　　首席执行官托比·卢特克在给员工的一份备忘录中承认，他错误地判断了由大流行引发的电子商务热潮将持续多久，并表示该公司正受到在线支出普遍下滑的打击。该公司的股价在2022年将下跌78％。　　Snap：裁员1000人　　去年8月底，Snap宣布裁员20％，涉及1000多名员工。　　公司CEO埃文·斯皮格尔在一份备忘录中告诉员工，公司需要重组业务，以应对财务挑战。他说，该公司目前当季8％的营收同比增长率“远低于我们今年早些时候的预期”。　　Lyft：裁员700人　　Lyft去年11月宣布裁员13％，约700人。uber首席执行官洛根•格林和总裁约翰•齐默在致员工的一封信中指出，“明年某个时候可能会出现经济衰退”，拼车保险成本也会上涨。　　Crypto：裁员500人　　1月13日，Crypto.com宣布计划裁员20％。该公司有2450名员工，约490名员工被裁员。　　首席执行官Kris Marszalek表示，加密交易所“雄心勃勃”地增长，但如果不进一步削减，就无法经受住Sam Bankman-Fried的加密帝国FTX的崩溃。　　Netflix：裁员450人　　奈飞公司宣布了两轮裁员。去年5月，在Netflix报告十年来首次用户流失后，这家流媒体服务公司裁掉了150个工作岗位。6月底，Netflix宣布再裁员300人。　　在给员工的一份声明中，该公司表示：“虽然我们继续在业务上进行大量投资，但我们做出了这些调整，使我们的成本随着收入增长放缓而增长。”
金融界2023-01-19
微软计划裁员1万人计提12亿美元相关费用
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定于1月24日发布财报，预计其第二季度收入增长2％。这一增速将为2017财年以来最慢。
金融界2023-01-19
震撼！微软官宣裁员1万人科技行业“离春天还很远”！
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周三（1月18日），微软表示，随着为收入增长放缓做准备，公司将在3月31日之前裁掉1万名员工。同时，公司还计提了12亿美元的费用。 Alphabet,亚马逊和赛富时都是最近几周裁员的科技公司之一。随着企业、政府机构和学校鼓励远程工作以减少Covid-19感染风险，对云计算和协作服务的需求有所上升，出现了人员收缩。价格上涨促使公司对技术支出更加谨慎，损害了年复一年表现优于其他市场板块的科技股的前景。现在，微软及其同行正在进行评估。2022年7月，微软表示将裁减不到1%的员工，10月，它确认了另一轮裁员，据报道受影响的员工不到1000人。首席执行官Satya Nadella在微软网站上发布的一份备忘录中告诉员工：“我相信微软会从这场危机中脱颖而出，变得更强大、更具竞争力，此举将使微软的员工人数减少不到5%，一些员工将在本周知道他们是否会失业。” 消息公布后，微软股价在美国开盘小幅走高。 Nadella表示，在美国有资格享受福利的员工将获得高于市场价的遣散费、医疗保险和6个月的股票期权，以及提前60天的解雇通知。 Nadella重申了他最近几个月描述的商业环境趋势。他写道：“正如我们看到客户在大流行期间加速了他们的数字支出，我们现在看到他们优化了他们的数字支出，以事半功倍。我们还看到每个行业和地区的组织都在谨慎行事，因为世界上一些地区正处于衰退之中，而其他地区正在预测经济衰退。” 本月早些时候，纳德拉曾表示公司可能不得不做出调整。他在接受CNBC采访时表示：“我认为，作为一家全球性公司，我们无法幸免于宏观环境中正在发生的事情。我们还必须将自己的运营重点放在确保我们的支出与收入增长保持一致。” 微软预测第二财季收入增长2%，这将是自2016年以来的最低增速。对于拥有47年历史的微软来说，大规模裁员并不是每年一次，但它们确实偶尔会发生。2017年，微软对其销售部门进行了大规模重组，裁员数千人。2014年，在收购诺基亚的设备和服务业务后，微软裁员1.8万人。 Nadella写道，这笔计提费用与遣散费、硬件和租赁合并成本有关。他说：“我们每个人和整个公司的每个团队都必须提高标准，比竞争对手表现得更好，以提供有意义的创新，让客户、社区和国家真正受益。如果我们做到这一点，我们将变得更强大，并在未来长期繁荣发展；就这么简单。”
Dan19772023-01-18
平安证券首席经济学家钟正生：短期疫情扩散带来的“阵痛期”不必过忧消费反弹速度有望较快
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压制我国消费的全部因素，“没钱消费”（收入增长放缓）和“不愿消费”（储蓄率上升）或是消费复苏缓慢更为核心的因素。更深层次地看，中国经济能否尽早企稳，居民就业能否快速修复，居民对经济的预期能否真正变得乐观，是消费能否充分复苏的根本问题。　　我们认为，我国防疫调整后的消费反弹速度有望较快，短期疫情扩散带来的“阵痛期”不必过忧。预计2023年2月以后居民消费能够开始明显复苏。　　我国“输入性通胀压力”不大开放过程没有房地产周期的加持　　金融界：目前市场上有担忧认为，防疫政策调整带来的脉冲式复苏，可能短期加剧供需匹配的难度，继而阶段性增加通胀压力。对此，您怎么看？　　钟正生：第一，我国不存在美欧那样的大规模货币和财政刺激，且政策刺激的“效率”或有不足。2020-21年海外经济开放的时候，前期已经实施了大力度的货币和财政刺激，刺激规模远超产出缺口，这是其高通胀的关键推手之一。从货币供给看，疫后美、欧均通过大幅降息和量化宽松（QE）进行了较大力度的货币扩张，2020-21年M2同比均值相比2010-19年均值大幅上升；2022年我国M2增速虽然较2020-21年有所加快，但仍低于2010-19年平均水平。更值得注意的是，我国货币刺激的“效率”或因信贷需求不足而减弱，这体现在社融增速低于M2增速上。　　第二，我国本轮开放过程中所受“输入性通胀压力”不大。2021-22年海外开放后，叠加俄乌战争推波助澜，国际大宗商品价格大幅攀升，使多数国家遭遇输入性通胀压力。但得益于我国保供稳价能力较强，国内通胀保持稳定。截至目前，大宗商品周期已经落幕，能源和食品价格已经明显回落；展望2023年，在地缘影响弱化、海外需求放缓、海外货币政策偏紧等背景下，大宗商品价格易跌难涨，我国输入性通胀压力更不必担忧。　　第三，我国开放过程没有房地产周期的加持。新冠疫情后，美欧等主要发达经济体房价大幅攀升，并造成滞后性的房租上涨压力。本轮美欧住房市场火热是短周期（新冠疫情后的政策刺激）和长周期（次贷危机以来住房供给不足）相互交织的结果。再看我国，受长周期人口拐点、短周期房地产行业政策偏紧、以及疫情冲击叠加影响，2022年1-11月我国70个大中城市新建商品住宅价格指数和CPI租赁房房租分项同比平均分别下降0.9%和0.2%，远低于2011-19年平均上涨4.5%和3.1%。目前，我国房地产市场仍在调整，无论是房价上涨带来的财富效应，还是更为滞后的房租上涨压力，均较为可控。　　防疫调整后供需有望更加匹配，通胀压力不必过忧　　金融界：当前有不少观点认为，一旦经济开放后，我国服务业价格面临上涨压力，尤其是餐饮服务、线下文娱、家庭服务等“接触类”服务业。由于部分劳动力因疫情担忧而退出这些行业，以后是否会造成供需错配？　　钟正生：我国劳动力供给（尤其服务业）弹性可能更强。疫情对我国人口的冲击有望远小于美欧；我国失业率处于历史偏高水平，就业市场整体处于“供大于需”的状态。这不仅意味着居民消费实力与意愿有待复苏，也意味着就业市场修复的弹性较强。从全国数据看，2022年二季度和四季度本土病例高增时期，我国服务业PMI从业人员指数均明显走弱，说明服务业就业受到冲击。我们认为，严格防疫时期，接触类服务业的供给端所受压制或已经明显大于需求端，防疫调整后的供需反而有望更加匹配，相关通胀压力不必过忧。　　总结而言，我国经济在此轮开放时恰处于“弱周期”，就业和居民预期的修复可能偏慢，消费复苏也可能受到压制，而劳动力供给反而不是太大问题，继而对总需求和总供给的匹配问题无需过忧。
金融界2023-01-18
美银证券发布研究报告称，重申新东方-S(09901.HK) “买入”评级，由于2023年第二季稳健的业务势头
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3年第二季稳健的业务势头。另由于更高的收入增长和更好的利润率假设，将2023-25财年每股盈利预测上调7%至11%，目标价由36.5港元升至37.1港元。该行认为，新东方股价未反映在剩余业务复苏和新业务发展的情况下未来的快速盈利增长。截至2023年1月17日收盘，新东方-S(09901.HK)报收于34.1港元，上涨0.74%，换手率3.16%，成交量349.15万股，成交额1.18亿港元。投行对该股关注度不高，90天内无投行对其给出评级。新东方-S港股市值579.49亿港元，在综合Ⅱ行业中排名第6。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-01-18

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