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中国重磅经济数公布在即！陡然开放导致疫情反扑，大摩花旗仍看好中国增长

也暴跌。因此，2022 年失业率上升和收入增长放缓或将让家庭对消费支出持谨慎态度。不过，12 月份的汽车销售预料将有所改善，主要归功于中国政府为激励消费者购买电动汽车的税收措施。乘联会表示，12 月份中国乘用车总销量同比增长 2.4% 至 219 万辆，到 2022 年总销量将达到 2080 万辆，比 2021 年增长 1.6%。彭博社经济学家预测，继 2021 年增长 12.5% 之后，2022 年全年零售额料收缩 0.8%。工业生产方面，经济学家的调查显示，受病例激增拖累，供应链和物流皆出现问题，导致12 月工厂活动几乎没有增长。此外，全球出口需求疲软也拖累了生产，有迹象表明它将继续拖累 2023 年的经济增长。经济学家普遍预计，12月工业生产增幅为 2022 年 4 月份以来最低，当上海和其他地方仍处于封控状态，工业生产下降了 2.9%。再来，随着中国企业被迫裁员、冻结招聘甚至倒闭，即将公布的就业数据仍是一个关键焦点。 12 月份的调查失业率可能仍高于政府设定的 2022 年低于 5.5% 的上限。至于16 至 24 岁青年失业率在去年达到约 20% 的创纪录水平后，将受到密切研究，以寻找进一步缓解的迹象。中国政府有可能于周二（1月17日）公布官方人口数据，专家表示，这可能会出现几十年来的首次收缩，并将对经济产生长期影响。

IreneLim2023-01-16

关注成长与价值风格轮动，沪深300成长ETF（562310）、沪深300价值ETF（562320）PK进行时

。其中，成长因子包含三个指标：主营业务收入增长率、净利润增长率和内部增长率；价值因子包含四个指标：股息收益率、每股净资产与价格比率、每股净现金流与价格比率和每股收益与价格比率。从行业组成来看，沪深300成长指数相对于沪深300指数主要超配了电力设备与新能源、电子半导体、医药生物板块，更侧重新兴成长行业，内部增长力强。而沪深300价值指数则与之相反，主要超配以银行为代表的金融板块，以及其他低估值属性突出的传统价值板块，与成长风格形成鲜明差异。（数据来源：Wind，截至2022年末）英大证券表示，元旦后，市场连续回暖，北向资金大幅净流入。尽管市场整体保持上行趋势，但市场的风格还比较散漫，价值和成长之间的轮动频繁。中长期看，市场整体向好的趋势在不断增强，如果短期指数出现调整，或是波段低吸和配置的好时机。预计在经济复苏没有明显的改善前，价值和成长轮动行情或将反复上演。市场有风险，投资需谨慎。请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF(交易型开放式基金)投资的特有风险。投资者在作出投资决策前，应该认真阅读相关产品正式法律文件及银华基金相关公告信息，以其为准，自主决策，并且自行承担投资风险。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-16

摩根大通等大行公布成绩单投资者担心2023年经济不佳

升，但没有达到预期。　　第四季淨利息收入增长29％至147亿美元，但增幅低于预期。交易收入按年增长27％，超过分析师预期的13％，固定收益表现最佳。　　行政总裁Brian Moynihan表示，‘在经济日益放缓的环境下，我们第四季的盈利按年增长强劲’ 。　　花旗集团　　花旗固定收益部门交易员2022年年终交出了历史最好成绩单，面对不明朗的经济前景，他们承受著进一步提高回报的压力。　　客户对利率和汇率的投资使花旗固定收益交易收入增长31％，达到32亿美元，创下历年同期最好表现。总交易量增长18％，高于上个月高官们预测的10％。　　高盛　　高盛晚点才会发佈正式业绩报告，但从该行旗下一家新成立子公司的业绩中或可窥到一些线索。这家名为Platform Solutions的公司去年前9个月亏损高达12亿美元以上，而且业绩跌幅逐季递增。　　据披露档案，从2020年初到9月底，税前亏损累计达到30亿美元。

金融界2023-01-16

40年来最低！中国经济增长“快触及1976年最慢速度” 经济学家：不要全怪罪新冠肺炎

支出疲软的唯一原因”。中国人均可支配收入增长继续落后于大流行前的标准，2022年前九个月的年增长率仅为3.2%，而2020年至2021年为5.1%，2013年至2019年为7.5%。中国家庭的储蓄水平创历史新高，2022年第三季度家庭储蓄率达到GDP的40.3%，而且他们中的大多数人似乎不打算动用这些储蓄。中国人民银行(PBOC)最近的一项调查显示，储蓄意愿依然强劲，这对未来的消费来说并不是一个好兆头。在受住房和金融资产表现不佳以及就业前景疲软拖累的净财富下降的背景下，可以看出这种对储蓄而非支出的强烈偏好。失业率正在上升，青年工人(16至24岁)的失业率仍高达17.1%。全球经济放缓预计将限制出口导向型制造企业的招聘意向，这一趋势因最近PMI就业指数恶化而强化，为近三年来的最低水平。持续的房地产低迷也对建筑和相关行业的就业前景造成压力。随着家庭债务水平在十年内翻了一番，杠杆消费的任何空间都将受到限制。中国2023年增长依赖内需出口是大流行期间中国经济增长的重要驱动力，2022年商品贸易顺差创历史新高。然而，由于其他主要经济体也预测增长低于平均水平，预计2023年对中国制造商品的外部需求将大大减弱甚至经济衰退。外资回笼也需要时间，新冠清零和疲软的增长前景抑制了外国资本投资计划，特别是那些依赖中国消费者的计划。另外，供应链问题还导致一些跨国公司考虑将其生产基地从中国转移出去。在没有外部需求支持经济活动的情况下，中国国内增长动力需要弥补不足。中国决策者同意这一点，2022年12月年度中央经济工作会议后，会议宣读称，中国将在2023年着力扩大内需，优先恢复消费，提高居民收入，鼓励更多民间资本参与国家重点项目建设。北京还表示，对科技公司的打压已经放松，并表示将支持它们的增长和创造就业机会。但存在的风险是，尽管采取了政策措施并重新开放，中国仍可能无法看到预期的经济增长。随着全球经济预计将在2023年急剧下滑，中国又一年低于平均水平的GDP增长将加剧这种阴霾。

小萧2023-01-16

浙商证券：给予招商银行买入评级，目标价位48.53元

效需求不足、净息差仍处下行区间，利息净收入增长动能未见修复。　　3、不良现波动。招商银行Q4末不良率0.96%，环比+1bp；拨备覆盖率451%，环比-5pc。主要是信用卡不良生成Q4有所波动，对不良率水平造成一定压力。　　展望2023年，预计招商银行的财务表现将呈现Q1最难、而后逐渐好转的特征。主要基于：①利息净收入端，受按揭贷款重定价影响，招商银行23Q1净息差将承受较大压力，但随着疫后经济的修复及信贷需求的复苏，23年净息差有望呈现前低后高、逐步回升的走势；②非息收入端，低基数效应及资本市场回暖有望支持财富管理手续费收入的修复；③资产质量端，金融支持地产系列政策的落地及居民现金流的改善，有望大幅缓解不良生成压力。　　盈利预测与估值　　预计招商银行2023、2024年归母净利润同比增长13.87%、13.75%，对应BPS37.33、42.31元/股。现价对应2023、2024年PB估值分别为1.06、0.94倍。疫后经济修复及不良生成压力缓解，有望继续支撑招商银行估值修复，上调目标价至48.53元/股，对应2023年PB1.30倍，现价空间22%。　　风险提示：宏观经济失速，不良大幅暴露。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券马鲲鹏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.53%，其预测2022年度归属净利润为盈利1361.62亿，根据现价换算的预测PE为7.64。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级18家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为41.93。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，招商银行（600036）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性良好。该股好公司指标4.5星，好价格指标3.5星，综合指标4星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-01-16

1月16日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要

地区生产总值预期增长4.5%以上，居民收入增长与经济增长基本同步。要支持北交所扩大交易规模；用好政府专项债，在清洁能源等领域再发行一批不动产投资信托基金项目；并全面推动城市副中心高质量发展，保持千亿元以上投资强度，实现三大文化设施建设投用。　　公募参与定增热情高涨投资者不可盲目“抄作业” 　　近期A股市场企稳，不少未解禁的定增项目浮盈比例不断提升。进入2023年以来，公募基金参与定增的热情持续高涨。公募基金在选择定增标的时，往往会选择业绩确定性高，以及短期估值、价格合理的公司或行业。不过，要提醒的是，公募基金参与定增往往能获得比当时市价低的成本，投资者不可盲目跟风参与定增股的炒作。　　ETF份额大幅增长芯片与军工主题成新宠　　近期，一些此前热门的成长主题ETF份额迎来大幅增长。数据显示，截至1月13日，超两成ETF迎来份额净增长，其中芯片、军工主题备受资金青睐。过去几年，我国ETF市场发展迅猛，成交活跃，已成为资金的重要配置工具。　　证券日报　　九日内四组央企专业化整合密集落地 2023年有望打造更多“新样板” 　　1月14日，中国三峡集团与中交集团水利电力建设资源专业化整合项目签约仪式在北京举行。经协商一致，中国三峡集团将所属中国水利电力对外有限公司划转中交集团。记者梳理后发现，从1月6日国资委举办中央企业新能源智慧运维服务合作项目集中签约仪式开始，九日内有四组央企专业化整合落地。　　旅游行业加速回暖人才短缺亟待解决　　近年来，旅游业发生了很多变化，对于相关人才也衍生出了新的需求。一方面，在需求回暖的背景下，导游、地接等人才的短缺会造成较大影响，这种现象更多出现在出境游市场。另一方面，旅客对于本地游要求更为个性化和精细化，相关消费持续升级，对旅游业工作人员也提出更高要求。　　中小企业特色产业集群“多点开花” 专家：注重开展企业融通创新　　1月14日，工业和信息化部发布消息，国务院促进中小企业发展工作领导小组办公室近日印发《助力中小微企业稳增长调结构强能力若干措施》提出，2023年培育100家左右国家级中小企业特色产业集群。　　券商经纪业务迎新规专家：机构佣金价格战有望被遏制　　证监会于近日发布的《证券经纪业务管理办法》将于今年2月28日起施行。据悉，《办法》按照“回归本源、丰富内涵、加强规制、有序发展、保护客户”的思路，从经纪业务内涵、客户行为管理、具体业务流程、客户权益保护、内控合规管控、行政监管问责等六个方面作出规定。　　人民日报　　加快提高上市公司质量正当其时　　近日，证监会启动了新一轮推动提高上市公司质量3年行动。上市公司是资本市场的基石，更是我国经济高质量发展的关键推动力。当前，加快提高上市公司质量正当其时，能为持续推动经济高质量发展巩固“基本盘”、增加“动力源”。　　第一财经　　金融支持地产四大方向明晰多项结构性工具将发布　　“最近我们在研究推出另外几项结构性工具，主要重点支持房地产市场平稳运行，包括保交楼贷款支持计划、住房租赁贷款支持计划、民企债券融资支持工具等，届时出台后我们会另外再作一些详细披露和发布。”1月13日，在国新办新闻发布会上，央行货币政策司司长邹澜介绍。　　国家再出重磅政策支持中小微企业加大专精特新培育力度　　针对当前中小微企业面临的生产经营困难和结构升级难题，国务院促进中小企业发展工作领导小组办公室近日印发《助力中小微企业稳增长调结构强能力若干措施》，提出了15项具体举措，进一步推动稳增长稳预期，着力促进中小微企业调结构强能力。　　经济参考报　　年报预告释放盈利改善信号经济复苏趋势明显　　A股上市公司2022年年报预告正密集披露中。整体来看，业绩预喜股占据多数，多家上市公司经营稳健显韧性，上市公司释放盈利改善信号。机构普遍预计，稳经济政策持续发力，经济复苏将是2023年的主旋律，上市公司盈利也有望回升。　　百余家A股公司获基金调研高景气行业受重点关注　　2023年以来，A股、港股市场持续回暖，包括家用电器、食品饮料、电力设备等在内的多个板块明显上涨。为“备战”新年投资，众多公募基金也马不停蹄地开启了上市公司调研，新年以来共有160家A股上市公司获得基金公司调研，多位知名基金经理参与其中。从调研领域来看，大消费、电子、电力设备等高景气行业受到重点关注，不少热门公司近段时间股价表现亮眼。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2023-01-16

【预见2023】胡景晖:2023年房地产行业渐进式复苏，Top100房企中国企、央企占比会进一步加大

更重要的是要让购房人有信心，就业稳定，收入增长，对未来的家庭的财务状况预期向好。从供应端来看，最重要就是保交楼，解决在今年有可能到来的还债高峰等流动性的问题。　　目前，监管层、银行等在保交楼等方面有很多举措。很多地方成立纾困基金，地方政府积极协调银行提供更多贷款，通过内保外贷到、商业保函等来解决资金短缺等问题。但是除了金融产品创新之外，还要给开发企业足够的时间来筹划解决目前的交楼和债务问题。这个需要精心的制度设计和产品设计。　　金融界：头部房企格局会不会有比较大的变化，对于房企有何建议？　　胡景晖：按销售金额来算，2022年前三分别是碧桂园，保利，万科，对应的分别是民营企业、央企、国企，这是未来的房企格局。对于未来，房企要把握好三点：　　第一、要聚焦主业，即便多元化经营，也要跟自己的主业相关。例如，碧桂园做机器人业务，机器人普遍应用在开发施工中，既减少工人高危作业风险，也提高了开发建设效率。　　第二、作为开发企业，高杠杆、高负债、高周转时代已经过去，在经营中一定要稳健，从拿地开发销售等各方面，要考虑到各种风险，避免再出现暴雷。　　第三、以增量开发为主的时代已经过去，未来中国的房地产的主要形式会是存量，运营服务再交易和衍生金融产品会成为房地产市场的主流。虽然去年物业公司上市有所减少，物业公司估值有所下降，并购案例也大幅减少，但是房企旗下物业公司也在提高服务水平，技术含量，包括各种各样的业务形态。未来如何物业公司运营好、服务好业主，是房企未来转型的值得思考和实践的方向。　　金融界：房企会不会更加分化？预计今年千亿房企会不会增加？　　胡景晖：在2023年中国的房地产企业会进一步分化，同时随着市场逐步回暖和修复。2023年千亿级以上销售规模的房企会有所增加，在Top10、Top30、Top50、Top100等房企中，国企、央企占比会进一步加大。但是混合所有制企业、还有一些民企也有自己的舞台，比如金地。　　虽然城镇化还有一两亿人口增量，人均40平米建筑面积也还有提高的空间，但是以开发增量为主的时代已经渐进尾声。目前中国有30个以上城市二手房交易量高于新房，未来，房地产的核心是运营服务，再交易和衍生金融产品。目前中国家庭70％的财产是房地产，金融财产不到30％，三七转换在20年内会发生，这也有利于促进中国资本市场的发展。　　金融界：回顾2022并展望2023年的中国经济，以及对投资者的建议。　　胡景晖：过去2022年，工作、生活、学习等都到了很大影响，也给给中国经济也带来了不小的冲击。在2023年，随着疫情政策的调整，中国经济将快速的修复和增长，很多国际的经济研究评价的组织，也对2023年中国的经济给予了好评。　　对于投资，今年股市中应该会有非常好的机会，香港恒生指数近期涨了50％，A股也有小牛市兆头。炒房不是好的方式，可以关注公募REITs，以间接投资方式分享城市化的红利。

金融界2023-01-15

吉林省：2023年预期地区生产总值增长6%左右

般公共预算收入与经济同步增长，城乡居民收入增长与经济增长基本同步，城镇调查失业率6％左右。

金融界2023-01-15

北京提出今年主要预期目标地区生产总值增长4.5%以上

生产总值增长4.5％以上，一般公共预算收入增长4％左右，城镇调查失业率控制在5％以内，居民消费价格涨幅3％左右，居民收入增长与经济增长基本同步，生态环境质量、能源、水资源等指标落实国家要求。

金融界2023-01-15

2022年居民存款多增7.9万亿！已引发政策关注，“超额储蓄”到底多少？会流向哪里？资本市场是核心外溢方向

加速增长、就业环境显著改善，居民预期的收入增长将诱发超额存储的流出。第二，打开居民生活半径，重新丰富消费场景，诱导居民将超额储蓄转化为消费。　　浙商证券指出，当前我国经济领域各项政策核心在于围绕共同富裕、为民生领域降成本，打击相关高杠杆、高负债、高收益行业过度扩张，包括抑制房价过快上涨、限制平台公司垄断运营、整治教培行业乱象、推进医疗体系集采等，进而推动全体人民共同富裕。　　考虑到2023年仍不排除有疫情继续反复的可能性，居民预期及边际消费倾向将是循序渐进改善的过程，消费增速中枢或仍较难回到疫情前水平。　　由于地产行业未来逐步告别高房价、高地价、高杠杆及高盈利的发展模式，未来房价大幅上行空间不大，结合过往棚改货币化对三四线城市地产销售的透支及居民情绪改善的渐进式节奏，预计2023年末地产销售增速较2022年将明显改善，但大概率仍为负值，居民储蓄资金无法大规模流入地产市场。　　浙商证券分析，居民超额储蓄在无法大量进入消费、地产领域的情况下，资本市场将是核心外溢方向。　　随着资本市场广度、深度的提高、资管产品逐步丰富和多元化，以及居民收入水平提高、理财需求增加，居民的金融资产配置意愿及成熟度明显提高；“房住不炒”的地产调控基调也有助于引导居民部门资金向金融资产切换；近年我国逐步进入低利率环境，也促使居民多渠道寻求投资收益，进而提高对风险资产的配置意愿，推升风险偏好。　　浙商证券指出，中美经济对比存在“比差逻辑”和“比好逻辑”，2023年，全球主要经济体表观是衰退实质是滞胀，美国经济增速大概率降至潜在增速下方，我国也在疫后修复期，全球处于“比差逻辑”中，而在此环境下我国经济独具韧性，相对美国更为占优将吸引外资流入，美元及美债收益率下行。预计2023年人民币汇率有望升值至最高6.6左右位置，汇率升值与资本流入可形成相互强化，为我国金融市场带来增量流动性。2022年11月至今，伴随国内各项政策积极变化及人民币汇率升值，北向资金已呈现积极流入态势。

金融界2023-01-14

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