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瑞讯银行：特朗普解雇库克引发市场担忧美联储独立性再受质疑
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政策与通胀预期变化市场即时反应美债收益率曲线与美元走势对比编辑总结【常见问题解答】特朗普解雇库克事件影响根据 www.Todayusstock.com 报道，美国总统特朗普宣布解除美联储理事丽莎·库克的职务。这一决定立即在全球市场引发了广泛关注。投资者担心，美联储的独立性在政治干预下受到挑战，而这一点正是维持市场信心和美元稳定的核心因素。市场担忧主要在于，库克被替代后，美联储内部政策倾向或将更加偏向宽松，短期可能利好股市，但中长期却会增加通胀与政策风险。瑞讯银行分析师观点瑞讯银行高级分析师 Ipek Ozkardeskaya 表示，特朗普的决定让市场处于紧张状态，直接阻止了美元反弹。她指出，市场普遍预计库克将被一名坚定的降息派替代，从而改变政策取向。她特别提到，库克此前曾强调关税可能推高物价，使政策制定者必须在更长时间内维持高利率，从而增加美联储工作的复杂性。这种直言不讳的立场可能是其被解雇的导火索之一。货币政策与通胀预期变化库克的离任被解读为货币政策可能转向的信号：短期：若新任理事倾向快速降息，可能提振股市，但美元承压。长期：市场担心通胀压力上升，导致收益率曲线趋陡，资本成本增加。这意味着市场对美联储的预期已经发生根本性变化，从“抗通胀”转向“顺应政治压力”。市场即时反应事件发生后，市场表现出明显波动：美元指数下跌，反映出投资者对美联储独立性受损的担忧。美国国债收益率短端下降、长端上升，曲线趋陡，说明市场预期短期内可能降息，但长期通胀压力加大。避险资产如黄金走强，资金从美元流向贵金属以对冲风险。美债收益率曲线与美元走势对比市场指标最新表现解读美元指数下跌约0.2% 美联储独立性受质疑，削弱美元信心美债短端收益率小幅下跌市场预计短期内可能降息美债长期收益率上升投资者担忧长期通胀上行编辑总结特朗普解雇库克事件揭示了政治力量与美联储独立性之间的紧张关系。市场担心未来货币政策更易受政治影响，从而加剧不确定性。美元、国债收益率与黄金的反应均反映出投资者正在重新调整预期。此事件不仅是一次人事变动，更是对美联储信誉与全球金融体系稳定性的考验。【常见问题解答】问：特朗普为何解雇库克？答：表面原因是库克对关税通胀问题的公开立场，但市场普遍认为更深层原因是其政策倾向与特朗普政府诉求不符，特别是在降息与通胀控制方面。问：此事件对美联储独立性意味着什么？答：事件凸显美联储在政治压力面前的脆弱性。独立性受质疑后，投资者将重新审视其政策的可信度，这可能削弱全球市场对美元的信任。问：美元为何在事件后下跌？答：美元下跌是因为市场认为美联储将更快采取宽松政策，导致收益率下降，从而削弱了美元的吸引力。问：美债收益率曲线趋陡说明了什么？答：短端下跌代表市场预期短期降息，而长端上升说明投资者担忧长期通胀压力更大，这种组合反映市场对未来货币政策稳定性的怀疑。问：未来市场可能会如何演变？答：若新任理事确实为强硬的降息派，短期股市可能受益，但美元与债市将承压。若政治干预继续增加，长期可能引发资本外流与市场信心下降。来源：今日美股网
今日美股网08-27 00:11
鲍威尔暗示降息引发全球汇市新格局美元震荡欧元承压日元偏弱
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走向的预期充满波动，投资者需要关注美债收益率曲线和就业数据的进一步指引。” 美元震荡走势的逻辑美元近期维持窄幅震荡，其核心原因在于政策不确定性和经济数据信号的交错。一方面，若降息落地，美国资产收益率下降将削弱美元吸引力；另一方面，避险需求和美国经济基本面的韧性仍给美元提供一定支撑。影响因素对美元的作用降息预期压制美元强势经济基本面维持部分支撑避险需求提供短期支撑欧元缺乏独立走强支撑欧元虽然受美元走弱推动而一度回升，但缺少自身经济基本面的独立支撑。欧元区增长疲弱、通胀压力减退，使得欧洲央行在政策上更倾向于谨慎。丁木桥分析称：“欧元在高位波动，但其上涨缺乏持久动力，市场参与者需警惕反复震荡的风险。” 日元延续震荡偏弱格局相比之下，日元的走势受利差逻辑制约明显。在美联储或许开启降息前，日本央行仍维持超宽松政策，这导致美日利差仍处于高位。资本流向依旧偏向美元资产，从而压制日元。市场人士普遍预计，除非日本央行调整货币政策，否则日元短期内难以摆脱偏弱格局。编辑总结整体来看，美联储的政策转向正在成为全球汇市的关键变量。美元的震荡格局、欧元的高位波动以及日元的弱势延续，均体现出不同经济体在政策和经济结构上的差异。未来市场走向仍取决于美联储行动节奏以及各国央行的政策应对。常见问题解答问1：鲍威尔暗示降息意味着美联储一定会在9月降息吗？答：并非确定。鲍威尔的言论更多是释放政策灵活性，但最终决定仍取决于通胀和就业数据的表现。问2：美元震荡对全球投资者意味着什么？答：美元的不确定走势会增加投资组合的汇率风险，特别是持有新兴市场资产的投资者需更谨慎。问3：欧元缺乏独立走强支撑的核心原因是什么？答：欧元区经济增长乏力，通胀压力下降，使欧洲央行难以采取强硬加息措施，削弱了欧元独立上涨的动力。问4：日元偏弱会对亚洲金融市场产生何种影响？答：日元贬值可能导致资本流向进一步倾向美元资产，从而对亚洲部分经济体形成资本外流压力。问5：未来外汇市场的最大不确定性来自哪里？答：最大不确定性在于美联储降息节奏和幅度，其次是欧洲和日本央行的政策取向。不同央行的政策差异将决定汇市的波动格局。来源：今日美股网
今日美股网08-27 00:10
摩根大通首席策略师认为应该多配不以美元计价的国际资产，理由是因为大美丽法案中的退税
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怀疑美联储维持通胀稳定的决心，从而导致收益率曲线陡峭化、美元走低以及股价下跌。” 凯利建议，投资者应“更多配置以外币计价的国际资产，同时重视与美股和美债相关性较低的另类资产。”（市场观察）来源：加美财经
加美财经08-27 00:00
特朗普采取行动试图解雇美联储理事，美国长期债券遭到抛售
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预风险”的政府，都会导致货币走弱、国债收益率曲线变陡，以及长期债务的风险溢价提高。美元周二对包括欧元和英镑在内的一篮子货币下跌0.2%。今年以来，美元已下跌逾9%，特朗普的贸易及更广泛政策影响了美国经济前景和投资者对美国的信心。经济学家和投资者表示，特朗普对美联储的施压，是所谓“财政主导”新时代最突出的例子。在这种情况下，央行政策更多地受制于政府需要压低借贷成本以维持庞大债务。德意志银行分析师乔治·萨拉维洛斯说：“毫无疑问，美联储现在正面临日益加剧的财政主导风险。” 他道：“更令我们惊讶的是，市场对这一风险并不更为担忧，投资者在这个问题上表现得过于自满。” 来源：加美财经
加美财经08-27 00:00
法国政府濒临崩溃：股债双杀！特朗普又对美联储出手，美元又被抛售
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发对美联储独立性的担忧。长期美债下跌，收益率曲线趋陡，10年期美债收益率上涨2个基点至4.30%。美元一度下跌0.3%，随后收复部分跌幅。黄金上涨0.3%。市场风险偏好进一步受挫，因特朗普重启贸易边缘政策，威胁对海外征收数字服务税的国家加征新的关税和实施先进技术及半导体出口限制。在此之前，市场因美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上讲话而带来的乐观情绪已在周一消退。投资者对宽松步伐的怀疑依旧存在，尤其是在本周将公布的一份通胀报告前，该报告预计将显示物价压力依旧顽固。虽然市场对美联储独立性的质疑令人担忧，但“市场真正关注的还是9月预期中的降息，而不是库克本身，”Saxo Banque France交易主管Andrea Tueni表示。至于法国，“接下来的大关口是法国10年期国债收益率是否超过意大利，我认为这是法国资产风险溢价明显回归的信号。” 根据掉期市场的定价，美联储下月降息25个基点的概率约为80%，年底前至少还会再降一次。若库克被罢免，特朗普将有机会在美联储七人理事会中掌控四人多数。库克的任期原定至2038年。特朗普声称有“充分理由”罢免库克，这位首位担任美联储理事的黑人女性，理由是她在一项或多项房贷申请中作出虚假陈述。 AJ Bell投资总监Russ Mould写道：“债券投资者对特朗普持续干预美联储、威胁其独立性感到不满。”罢免库克的举动“将引发市场猜测，总统会推动任命一位更符合其思路的新理事。” 美联储独立性惹人忧特朗普曾多次威胁解雇美联储主席鲍威尔，本月早些时候他还在无证据的情况下解雇了一名劳工部高级官员，指责其篡改不利于自己的就业数据。不过，由于鲍威尔的任期将于明年5月到期，且特朗普无权随意解雇美联储主席，他已淡化了这一威胁。库克若被罢免，可能加速特朗普重塑美联储及FOMC的步伐。她的任期原定至2038年。华侨银行货币策略师Christopher Wong表示：“此举进一步加剧了市场对美联储独立性的担忧，并影响未来FOMC的构成。这增加了降息的预期，也使美元前景趋弱。” RBC BlueBay资产管理公司首席投资官Mark Dowdin表示：“自上任以来，特朗普几乎在他关注的大多数事务上都能如愿。在这种背景下，市场可能会认为他最终也会在美联储问题上得逞。” 不过，库克表示，特朗普无权解雇她，她也不会辞职。其律师阿贝·洛厄尔称，他们计划采取“一切必要行动”阻止特朗普的“非法行为”。美联储拒绝对此置评。彭博策略师Mary Nicola表示：“风险情绪将因一连串特朗普相关的头条而进一步受挫，而市场本就已经动荡不安。如今，在特朗普试图罢免丽莎·库克后，美联储的公信力被推上风口浪尖。这一举动意味着，如果决策者与白宫意见不合，可能会出现更广泛的人事震荡。长期美债和美元都将承压，因为美联储独立性——长期以来被视为不可触碰的神圣原则——正面临日益严重的挑战。” 美元指数在周一大涨0.7%后回落0.05%。欧元稳定在1.1619美元附近，美元兑日元报147.82，此前一度上涨逾0.5%。道富环球宏观策略主管Tim Graf表示，他对美元前景仍持看空态度：“我们再次看到机构投资者大量抛售美元。他们愿意加仓欧元。” 伦敦早盘，美国10年期国债收益率上升2.5个基点至4.30%，30年期国债收益率上涨5个基点至4.94%。而通常与利率预期同步的2年期美债收益率下跌2.5个基点至3.69%，显示投资者仍预计未来将降息。在美联储9月16-17日会议前公布的8月数据仍可能影响政策。周五将公布的美国核心个人消费支出（PCE）物价指数是美联储首选的通胀指标。上月高于预期的生产者物价指数已让部分人士对降息确定性产生怀疑。
欧罗巴08-26 18:33
【直击亚市】库克回应“不会辞职”！特朗普威胁限制芯片出口，美元走弱黄金反弹
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和瑞士法郎走势类似。#亚市直击# 美债收益率曲线趋陡，2年期国债收益率下跌，反映市场对最快下月美联储降息的猜测升温；30年期收益率上升，因市场担忧更宽松的货币政策将推高通胀。法国国债期货在亚洲交易时段低开。特朗普此举加剧了市场对美国资产的负面情绪。今年早些时候，他的关税战和赤字扩大已经引发“抛售美国”主题，华尔街也质疑“美国例外论”。交易员一直在寻找美元和美债的替代品，而任何对美联储独立性的侵蚀都可能加速这一趋势。澳大利亚国民银行驻悉尼策略师Rodrigo Catril表示：“假设库克没有法律追索权的话，罢免库克加剧了对美联储独立性的担忧。如果特朗普成功，他可能让四名理事与其立场保持一致。这些理事是否会尊重美联储独立性并坚持其双重使命，仍有待观察。” 特朗普的声明发布之际，美国司法部表示计划对库克展开调查，此前联邦住房金融局局长比尔·普尔特向司法部提起刑事移交，指控她可能涉及房贷欺诈。这是特朗普政府近期一系列举措之一，既加强对民主党人物的法律审查，也向美联储施压。《华盛顿邮报》援引库克的声明称，她不会辞职，并将继续履行职责。彭博情报分析师Elliott Z Stein写道，库克可能会起诉挑战罢免决定，“我们认为她可能会赢”。他指出，单纯的欺诈指控不足以符合“有因免职”标准，至少需要调查，甚至可能需要定罪。 Van Eck投资策略师Anna Wu表示：“市场通常将此类消息视为对美联储独立性的威胁。这带来不确定性，同时也强化了特朗普的剧本可能主导局面的预期。” 彭博策略师Mary Nicola评论称：“市场情绪将因一系列特朗普相关消息进一步受挫，而市场本就不稳。如今，特朗普试图罢免丽莎·库克，使美联储信誉受到关注。这意味着如果决策者与白宫立场不一致，可能会出现更广泛的震荡。长期美债和美元将承压，因为美联储独立性——长期以来被视为神圣不可侵犯——正面临越来越大的压力。” 本月早些时候，标普全球评级在维持美国AA+评级时也提到对美联储独立性的担忧。自2011年将美国从AAA下调至AA+以来，标普一直维持这一评级。包括分析师Lisa Schinelle等人在报告中写道：“如果政治发展削弱美国制度的稳健性，以及长期政策制定的有效性或美联储的独立性，评级可能承压。这反过来可能危及美元作为全球主要储备货币的地位——而这正是美国信用的重要支撑。” 与此同时，纳斯达克100指数期货一度下跌0.5%，因特朗普还威胁对芯片出口实施限制。“这必须结束，现在就结束！”特朗普发文称，但未点名任何国家。“除非这些歧视性行动被取消，否则，作为美国总统，我将对该国出口到美国的商品征收大幅度的额外关税，并对我们高度保护的技术和芯片实施出口限制。” 此前市场对美联储降息的乐观情绪已逐渐消退，美国股市周一回落。上周五，美联储主席鲍威尔暗示可能降息后，美股大涨，但随着市场对降息节奏的疑虑加剧，乐观情绪有所消退。决策者正面临棘手局面：通胀仍高于2%的目标并在上升，劳动力市场却显露疲软迹象。这种拉扯方向相反的现实，加上未来走势不确定性，使局面更加复杂。美联储偏好的核心个人消费支出（PCE）物价指数上月可能小幅走高，同比上涨2.9%，为五个月来最快的年增速。此外，股市的下一个重大考验将是人工智能热潮的支撑能否延续。英伟达公司将在周三收盘后公布业绩。该公司在标普500指数中的权重接近8%，且处于人工智能发展的核心地位，已成为整体市场的重要风向标。其他方面，在法国总理弗朗索瓦·贝鲁宣布进行信任投票后，法国国债期货低开，该投票可能最快下月导致法国政府垮台。
云涌08-26 13:20
史无前例！特朗普突宣将解雇美联储理事库克分析人士最新解读来了
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反应有限，但这已提供一点线索：更陡峭的收益率曲线、更高的长期收益率，以及更弱的美元。 IG市场分析师TONY SYCAMORE（悉尼）：特朗普罢免库克，再加上上周他对美联储主席鲍威尔的持续施压导致后者屈服，再次引发对美联储独立性的质疑，并进一步削弱其保持货币政策独立性的能力。华侨银行外汇策略师CHRISTOPHER WONG（新加坡）：此举再一次凸显对美联储独立性的担忧，打压美元，同时影响未来联邦公开市场委员会的构成，可能引入更多鸽派委员。这增强了降息预期，也使美元前景趋软。 Capital.com高级金融市场分析师KYLE RODDA（墨尔本）：令人担忧的是特朗普政府的意图，并不是维护美联储的完整性，而是安插特朗普自己的人。这关系到对机构的信任，是美国及其投资吸引力的又一次裂痕。这对黄金利好，最终对比特币也是利好。盛宝银行首席投资策略师CHARU CHANANA（新加坡）：市场并未恐慌，但在重新定价，库克被罢免后更早的降息看起来愈发可能。不过这不仅仅是降息问题，更是关于美联储独立性和美国日益增长的制度风险。黄金和日元正在走强，投资者对冲的不是一次人事变动，而是这对美联储独立性投下的厚重阴影。如果市场认为宽松政策是以牺牲通胀控制和信誉为代价，那么收益率曲线将趋于陡峭。道富银行东京分行经理若BART WAKABAYASHI（东京）：这一切，包括关税在内，都让美国不再值得信赖。这正是打压美元的原因——混乱，没有稳定，没有信誉。而这正是美国作为全球最安全投资地的基础。作为一个负责任的投资者，这值得警惕。澳大利亚联邦银行外汇策略师CAROL KONG（悉尼）：罢免库克只是特朗普试图影响联邦公开市场委员会决策的又一尝试，过去几个月他一直在这么做。从美元兑其他主要货币下跌可以看出，这无疑对美元不利，因为这为特朗普再次安插一名鸽派理事打开了缺口。瑞穗证券首席交易策略师SHOKI OMORI,（东京）：这看起来不妙，美联储不再像是一个独立机构。对美联储失去信心可能会引发对美元的信心流失。市场尚未计入特朗普可能会针对其他美联储官员的风险。目前市场反映的是，9月降息以及年内进一步降息的可能性更高，这推动了美元兑日元下跌。未来美元和美国利率的表现，将取决于特朗普在多大程度上继续公开施压美联储。
风起08-26 10:58
会员
鲍威尔传递降息信号市场计价两次25bp降息与美债分化：短端受益长期承压
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。市场对此反应迅速：基准利率掉期与美元收益率曲线均表现出对宽松预期的修正，尤其是短端收益率出现明显回落。当日盘面上，2年期国债收益率下行约10个基点至3.7%，反映出对近期政策转向的即时定价。上述情形属于债市典型的“对偏鸽央行的短端拥趸”行为，但也伴随对长期通胀与赤字风险的警惕。降息定价与期货市场交易市场将鲍威尔的讲话解读为对9月降息的“催化剂”。利率掉期显示，市场开始计入到年底前两次各25个基点的降息预期，而期货参与者对第三次降息的概率则明显较低——整体降息幅度的核心预期集中在约50个基点左右。然而，期货与掉期并非对等的“确定事件”信号：机构如PGIM Fixed Income的联席首席投资官Gregory Peters指出，“降息是在9月还是10月与市场预期无关。我们不知道接下来的六个月将会是什么样子。这仍将是一个数据喜忧参半的环境，令债券市场紧张不安。” 此外，Nataxis的John Briggs提醒称：“在就业数据公布之前，任何幅度超过两次半的降息预期都过于激进。”从这些评论可见，市场已快速调价，但对最终路径保持谨慎。美债短端反弹与长期承压债券市场显现明显期限结构分化：短期国债因对降息预期反应敏感而获得买盘，而长期国债则受通胀前景与财政赤字上行风险牵制。荷兰国际集团(ING)美洲研究主管Padhraic Garvey强调，短期国债“现在有鲍威尔的支持，收益率应该会保持在低位，但长期美债不喜欢这样”，因为市场担忧过度降息可能刺激通胀并侵蚀长期债券的真实回报。历史上亦有先例：即便在美联储实际降息的窗口期，长期收益率并不一定同步下行——若市场预期未来经济与通胀会反弹，10年及更长期限的收益率可能回升或持平，限制债市整体再度大幅上涨。制约降息的经济与通胀风险尽管当前舆论与掉期市场倾向于降息，但实际降息幅度与时点高度依赖接下来数次关键数据，尤其是就业与通胀指标。若就业数据表现出韧性或核心通胀（如即将公布的核心PCE）回升，政策制定者将面临重新评估宽松节奏的压力。另一个不确定项是贸易政策带来的输入性通胀上升：文中提到的关税与进口冲击会使得在通胀仍然偏高的背景下降息变得更为复杂，增加政策冲突的可能性。债券拍卖与流动性检验本周数次中短期国债拍卖（包括2、5、7年期）将成为市场需求的现实检验。如果拍卖需求疲软，说明私募与海外买家对降息与经济前景存在分歧，可能使得收益率在短期内出现剧烈波动。相反，若拍卖获配良好，则有望在技术上支撑短端收益率下行。投资者策略与可能场景围绕未来数周，投资者面临三类可量化的情形：情景核心驱动因素债券市场反应投资人应对温和鸽派（基线）就业略弱、通胀回落或持平短端下行、中长端小幅走低或震荡适度增配短中久期债，保留流动性通胀回升（不利）核心PCE与物价指标上行长期收益率上行，曲线陡峭化或再调整防守为主，减持长期久期，关注通胀保值工具经济显著放缓（更鸽）就业骤降、消费与输出疲软各期限普遍下行，收益率曲线大幅平坦化或倒挂修复增加久期敞口并配置高等级信用与利率敏感资产如PGIM的Gregory Peters所言，不确定性将在未来数月持续；同样道富投资管理的Michael Arone提醒：“从现在到9月17日还有很长的一段路要走。” 编辑总结鲍威尔在杰克逊霍尔的偏鸽措辞已被市场用以调整对9月降息的概率，但期货和债券市场的价格变动反映出对未来数据序列与通胀路径的深刻不确定性。短期国债因政策预期而受益，长期国债则因通胀与财政风险而承压。关键变量包括就业数据、核心PCE以及即将到来的债券拍卖结果；这些指标将决定降息节奏、国债收益率曲线的演化以及资产配置的最佳实践。若数据再次显示韧性或通胀回升，市场可能重新定价宽松预期并导致利率回升。常见问题解答问：鲍威尔的表态为何能迅速推动短期国债收益率下行？答：央行首脑的公开表态被视为货币政策方向的重要信号，尤其是在杰克逊霍尔这样的政策讨论平台。鲍威尔明确指出就业风险上升并暗示调整立场是合适的，这使得市场参与者提高了对近期降息的概率预期，导致对短期利率敏感的资产（如2年期国债）出现买盘，从而把收益率压低。短端对政策语言极为敏感，任何显著偏鸽的措辞都会迅速反映在短期利率定价上。问：为什么长期国债没有随短期同步下行？答：长期国债更侧重于对未来多年通胀、经济增长和财政状况的预期。如果市场担心降息会在中长期引发更高的通胀，或担忧财政赤字扩大导致长期供给增加，那么长期利率可能不会显著下行，甚至会上升。换言之，短端受政策利率预期影响更直接，而长期利率受真实利率、通胀预期与风险溢价的共同驱动。问：市场目前对9月降息的定价有多确定？答：虽然掉期和期货市场已将两次各25基点降息纳入概率分布，但这并非板上钉钉。多名策略师提醒，降息时点与幅度仍高度依赖接下来公布的就业和通胀数据。部分机构将降息概率估计在约80%，但这仍为概率而非确定性事件，任何意外强劲的数据都可能改变市场定价。问：债券拍卖结果为何重要？答：拍卖反映了市场中对国债的真实需求和风险偏好。如果2、5、7年期拍卖需求疲软，说明私营与外国买家对政策与经济前景存在疑虑，这可能导致收益率上行并加剧市场波动。相反，若拍卖顺利，短端收益率可能获得技术性支撑并有助于平抑市场对流动性的担忧。问：在当前环境下，投资者应如何配置利率风险？答：在不确定性较高的情形下，建议分层管理久期与风险敞口：对降息概率较高但通胀风险仍存的预期，投资者可适度持有短中期高等级国债以捕捉短端收益率下行，同时对长期通胀敏感资产保持谨慎，考虑降低超久期头寸并配置可对冲通胀的工具或短期现金以应对快速再定价的风险。来源：今日美股网
今日美股网08-26 00:11
美元外汇衍生品溢价几乎消失：外国投资者对美国国债需求减弱引发关注
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益或安全性的非美元资产。此外，美国国债收益率曲线的变化和通胀预期也可能降低外国投资者的购买意愿。市场潜在影响与政策不确定性当前美元溢价消退意味着投资者对美国债券的兴趣下降，这可能带来以下影响：短期资本流入美国市场可能减少美元汇率可能承压，尤其对主要货币如欧元、日元和英镑投资者可能增加对非美元资产的配置，如欧元债券或亚洲市场债券 Koshimizu还指出，美国政策的不确定性是导致资金流向调整的关键因素之一，包括财政政策、利率决策和债务上限讨论。美元基差与历史数据对比时间点美元三个月基差市场背景 2020年8月首次转为负值全球疫情冲击，美元避险需求高 2025年8月略低于3个基点外国投资者对美国国债需求减弱，政策不确定性增加编辑总结整体来看，美元外汇衍生品溢价趋近零反映了外国投资者对美国国债需求的下降趋势。结合市场历史数据和政策不确定性因素分析，美元吸引力的下降可能导致资本流动结构调整，同时给全球投资者提供了重新配置资产组合的机会。常见问题解答问：美元三个月基差接近零意味着什么？答：美元三个月基差接近零意味着在外汇衍生品市场中，投资者借入美元与其他主要货币对的成本或收益已接近中性状态，表明市场对美元的需求降低。问：外国投资者需求减弱会对美国国债市场造成哪些影响？答：需求减弱可能导致国债收益率上升、债券价格下降，并影响美国债市的流动性和吸引力，同时可能引发美元汇率波动。问：政策不确定性如何影响美元溢价？答：政策不确定性，如财政赤字、债务上限或利率变动，会增加投资者风险偏好波动，促使资金流向非美元资产，从而降低美元溢价。问：与2020年情况相比，现在的市场环境有何不同？答：2020年美元基差为负值时，全球疫情造成避险资金大量流入美元。而当前美元溢价下降是由于外国投资者对美国国债兴趣减弱，以及美国政策不确定性加大，市场背景不同。问：投资者应该如何应对美元需求减弱的趋势？答：投资者可以考虑调整资产配置，增加对非美元资产的投资比例，例如欧洲或亚洲债券，以及多元化投资组合以降低单一货币风险。来源：今日美股网
今日美股网08-26 00:10
鲍威尔“鸽”声送大礼包、中国也疯狂！美元空头狂欢退潮，本周两大爆点
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高点。短端美债收益率大幅下跌，使得美债收益率曲线创下2021年以来最陡。 Ebury Partners市场策略主管Matthew Ryan表示：“长期美债收益率的有限波动导致曲线趋陡化，这可能源于市场担心美联储优先考虑就业市场，而允许通胀在2%目标之上保持高位。对美联储独立性及特朗普对货币政策影响的担忧正在加剧，这无益于市场稳定。” 美元指数在经历连续三周下跌后持稳，仍难以从此前的大幅下跌中恢复。巴克莱、法国巴黎银行和德意志银行等主要投行现在都预计，美联储将在9月降息25个基点。美国银行则坚持认为美联储下月将维持利率不变，但也承认风险已转向降息。美银在报告中写道：“我们认为美联储可能在经济活动回升、通胀逼近3%之际降息，从而出现政策失误的风险。” 彭博策略师指出，鲍威尔讲话为降息打开大门后，美元空头的狂欢情绪正逐渐降温。这凸显了未来数周的通胀数据和其他经济数据的重要性，在9月中旬FOMC会议前，政策制定者是否会真的重启宽松仍不确定。欧元区国债收益率回升，逆转上周五的跌势，因交易员重新评估美联储政策转向对欧洲的影响。美国国债现货交易因伦敦假期暂停。本周的关键考验包括美国通胀数据和英伟达的财报。美国PCE数据来袭 Ielpo指出，制造商此前因关税消息而增加库存，但零售商库存水平偏低。随着补货开始，企业将在三季度业绩中感受到美国关税的真实成本。市场乐观情绪还将接受本周五美国个人消费支出（PCE）物价数据的考验，预计核心通胀将升至2.9%，为2023年底以来最高。若通胀超预期走高，将对长期美债的涨势构成挑战，尤其考虑到本周将发行1830亿美元新债。纽约联储主席威廉姆斯将在周一发表讲话，市场将密切关注他是否与鲍威尔的政策立场一致。鲍威尔在其担任美联储主席期间的最后一次杰克逊霍尔讲话中，详细阐述了经济中出现的混杂信号。他表示，关税对价格的影响已经显现，但尚不清楚这是否会重新引发持续性的通胀。他称劳动力市场目前处于一种“奇怪”的状态：劳动力需求下降，供给也在减少。摩根大通资产管理香港多资产投资专家Jin Yuejue表示：“很明显，美联储现在优先关注就业疲弱，而不是通胀，这是他们的立场。”她补充说，从讲话释放的信号看，“非常明确”，美联储已准备好转向。别忘了英伟达财报市场还在关注英伟达周三收盘后的季度财报。交易员希望它能缓解对人工智能投资的担忧，并确认这波股市反弹并非单纯的科技泡沫。英伟达在标普500中的权重接近8%，居首位，其在人工智能发展中的核心地位使其成为市场风向标。公司40%的收入来自Meta、微软、谷歌和亚马逊等科技巨头，其芯片几乎无处不在。市场预计英伟达每股收益将大增48%，营收达459亿美元。期权市场显示，股价可能双向波动近6%，鉴于其市值高达4万亿美元，这将对大盘产生重大影响。分析师还希望获悉更多关于对华出货前景的消息，以及与特朗普达成的协议细节——该协议要求英伟达将部分高端芯片在华销售收入的15%上缴美国政府。特朗普上周五还宣布，美国将以89亿美元收购英特尔9.9%的股份（每股20.47美元），较当日收盘价24.80美元有约4美元折让。
欧罗巴08-25 18:42

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