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中债收益率曲线和指数日评
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今日债券市场指数小幅波动，其中不包含利息再投资的中债综合指数103.8807，上涨0.0068%，而包含利息再投资的中债综合指数232.6699，上涨0.0327%，平均市值法到期收益率为3.0998%，平均市值法久期为5.0848。
金融界2023-11-06
日本央行决议什么信号？美元/日元暴跌潮后试图反攻！美联储“救星”再次现身……
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到来，日本央行决议释出信号，目前无需对收益率曲线控制(YCC)政策采取额外措施，意味着转向紧缩的“黑天鹅”事件短时间不上演。日本央行周初发布的9月份会议纪要显示，委员们一致认为，可持续、稳定地实现物价稳定目标以及工资增长的目标尚未实现。一位委员表示，在目前情况下不能做出这样的判断，因为2%目标的实现是不可预见的。大多数成员提到，由于长期利率相对稳定，因此无需对YCC政策运营采取额外措施。这反过来表明日本央行将继续实行极其宽松的政策，加上乐观的市场情绪，削弱了避险日元，并成为美元/日元货币对的推动力。 10月份，日本央行维持利率不变，但将YCC政策调整至10年期国债收益率上限1%，以取代硬上限。投资者还必须考虑10月份最终确定的自分银行服务PMI数据，服务业占日本经济的65%以上。初步数据的向下修正，可能会迫使日本央行在更长时间内保持超宽松政策。根据快速调查，服务业PMI从53.8降至51.1。除了经济日历之外，中东冲突的最新情况也值得考虑，事态升级将刺激对日元安全的需求。周一，联邦公开市场委员会(FOMC)投票成员丽莎·库克将发表讲话。美国就业报告和ISM服务业PMI抹去投资者对12月美联储加息的押注，投资者可以对近期统计数据的反应做出回应，鹰派的利率前景可能会让市场感到意外。根据CME的Fed Watch工具数据，11月3日美联储12月加息的可能性为4.8%。一周前，美联储加息25个基点的可能性为19.2%。值得注意的是，2024年3月降息25个基点的可能性从13.7%，上升至25.5%。对美联储降息的押注增加，以及日本央行退出负利率的压力，将影响美元/日元走势。短期展望上，美联储转向以及日本央行面临从超宽松货币政策立场转变的压力，表明美元/日元跌至145。不过，中东冲突仍然是一个考虑因素，局势缓和可能会缓解对日元安全的需求，并减缓日元升至145的速度。美元/日元价格走势 FXEmpire分析师Bob Mason表示，日线图上看，美元/日元位于50日和200日均线上方，发出看涨价格信号。美元/日元回到150将使多头在150.201阻力位上运行。中东冲突、服务业PMI和央行是周一的焦点。跌破149将支持向50日均线和148.405支撑位移动。然而，购买压力可能会在148420点加剧。50日均线与148.405支撑位汇合。 14日RSI为49.14，表明美元/日元将跌破50日均线和148.405支撑位，然后进入超卖区域。 (来源:FXEmpire) 4小时图上看，美元/日元位于50日均线下方，同时保持在200日均线上方，发出近期看跌但长期看涨的价格信号。美元/日元若守住200日均线上方，将支持其向50日均线和150.201阻力位移动，卖压可能会在150.140处加剧。 50日均线与150.201阻力位汇合。然而，跌破200日均线将使148.405支撑位发挥作用。 14周期4小时RSI为35.87，表明美元/日元在进入超卖区域之前跌破200日均线。 (来源:FXEmpire)
颜辞2023-11-06
这一趋势即将逆转！日股优异表现恐已见顶，投资者正寻求增持廉价的中国股票
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值空间。虽然日本央行本周仅小幅调整了收益率曲线控制政策，令日元多头失望，但它确实朝这个方向迈出一步，而且更实质性的举措将提振日元。中国股市的积极因素之一是盈利前景诱人。根据彭博社编制的预测，沪深300指数成分股公司未来12个月的平均收益将增长22%。相比之下，日本东证指数成分股的涨幅仅为5%。估值指标也表明，中国股市有反弹空间。沪深300指数目前的预期市盈率为10.5倍，低于5年平均水平12.4倍。东证指数的市盈率为14.3倍，与5年平均水平一致。 “在回调中，由于仓位少、估值便宜，中国应该比亚洲其他市场表现得更好，”新加坡Reyl Group的高级基金经理Luca Castoldi说。他说，另一方面，日本可能会追随美国的脚步。他说，Reyl正寻求增持中国股票，同时做空日本股票，做多日元。谨慎选择尽管中国股市有很多理由跑赢日本股市，但经验丰富的投资者表示，充满挑战的全球投资环境仍要求谨慎选股。 “中国市场有很多机会，因为它是一个非常有深度的市场，但你需要保持选择性，”伦敦M&G Plc股票、多元资产和可持续发展的首席投资官Fabiana Fedeli说。她说，近几个月来，这家基金管理公司一直在增加在中国的头寸。
风起2023-11-04
会员
周评：绝对疯狂！美联储携非农彻底引爆市场美元惊现大逆转，日元跌惨了
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，长期收益率上限以1%作为参考，将提高收益率曲线控制计划（YCC）政策灵活性。他称，改善YCC政策的灵活性是合适的，“对固定利率操作实施1%上限可能会产生重大副作用。如果收益率上限保持刚性，副作用将变得更大。” 在本次会议前，对于YCC曲线的调整有各种传言，但最终结果显示，虽然日本央行确实将1%的利率“硬上限”改为参考，并表示将更加灵活，但并未如此前市场预期，即明确将上限放宽至1.5%。此外，日本央行31日的整体表态也偏“鸽派”，称将继续耐心实施宽松货币政策，如有必要，将毫不犹豫地增加宽松措施。该行还重申，将主要通过大规模日本国债购买操作来实施YCC政策。受上述消息影响，日元对美元汇率下跌1.7%，至1美元兑151.60日元，为去年10月以来的最低水平，接近日本央行上次斥资创纪录的6.35万亿日元（合430亿美元）出手干预以推高日元时的低点。随后周三在日本外汇局官员表示随时准备干预汇市后，日元从接近今年最低的水平走强。 “市场认为，对灵活汇率机制的调整是明显的鸽派动向，”Pepperstone的研究主管Chris Weston说，“市场参与者再一次对日本央行表现出的缺乏紧迫感感到失望，他们要么平仓日元多头，要么直接转为日元空头。” 日元大幅下跌，促使日本外汇事务高级外交官神田真人(Masato Kanda)发出新的、更严厉的警告，称当局已做好准备，应对日元近期“单边、剧烈”的波动。在他发表上述言论后，日元兑美元汇率上涨0.24%，至1美元兑151.31日元，但仍接近周二触及的一年低点151.74，以及去年触及的30年低点151.94日元。非农大爆冷！股债赢麻了在全球股市有望录得一年来最大单周涨幅之际，周五的非农“燃爆”加息结束预期，美国股债掀起狂欢。受汽车行业罢工影响，美国10月非农新增就业人数超预期放缓，而失业率升至2022年1月以来的高位，意味着劳动力市场开始降温。 11月3日周五，美国劳工统计局公布数据显示，美国10月非农就业人口增加15万人，预期为18万；9月的新增就业人数由33.6万人下修至29.7万人，10月新增就业仅为9月新增就业人数的一半，为2022年以来的第二低的就业增长人数。 10月失业率为3.9%，超过预期的3.8%，也较9月的3.8%反弹，升至近两年新高，失业总人数为650万人，报告指出，尽管失业率指标环比变化不大，但较4月的低点上涨超0.5%，失业人口增加了84.9万人。分析认为，失业率的上升标志着今年夏季火热的招聘开始降温。与此同时，10月工资增幅小幅超预期，同比增速较上月的4.2%放缓至4.1%，超过预期4%，创下2021年中期以来的最小年度涨幅。10月平均时薪环比增长0.2%，低于预期的0.3%，与9月持平。就业报告后美债收益率跳水，十年期收益率创一个月新低，连续三日盘中降超10个基点，本周累计下降约26个基点。 “全球资产定价之锚”剧烈波动推升美股，纳指五连涨，一周涨超6%、扭转三周连跌，标普连续两日刷新10月17日以来高位，道指刷新9月21日以来高位。全球股市也创下近一年来最大周涨幅，MSCI全球指数本周创十个月最大五日涨幅。就业数据出炉后，掉期市场显示，美联储明年1月加息的机会只有20%，并估计6月开始降息，之前预测最快7月调低利率。嘉信理财首席定息收入策略员Kathy Jones相信，美联储12月将维持利率不变，加息行动可能已经结束。 AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表示，就业报告符合对美国经济的看法观点，即经济正在放缓。纽约FHN金融宏观策略师Will Compernoll表示，市场现在对于美联储已完成加息这件事非常有自信，10月非农报告是市场定价的最后一步：“我不会说这一份数据报告真的表明经济在进入第四季度后放缓，我认为仍然有很多经济数据表明经济强劲，但这肯定表明了劳动力市场的疲软，我认为美联储已经期待了一段时间了。”
厉害啦2023-11-04
美非农意外“爆冷”！美联储明年或降息超100基点美元坠崖美股黄金大爆发
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及15年低点。周二，日本央行调整了其收益率曲线控制(YCC)政策，但幅度没有市场预期的那么大，随后日元下跌。路透周四报导，六位熟悉日本央行想法的消息人士称，日本央行行长植田和男将继续取消超宽松货币政策，并寻求在明年退出长达十年的宽松政策。英镑/美元上涨1.1%，至1.2327，此前曾触及六周高点1.2350。该指数本周涨幅为1.1%，也是自去年7月以来的最大涨幅。美元的下跌反映了美国国债收益率的下降。基准的美国10年期国债收益率跌至五周低点4.484%，并势将录得超过30个基点的跌幅，这是自2020年3月以来的最大跌幅。美国财政部宣布较长期国债供应增幅低于预期，且美联储主席鲍威尔在周三议息会议后的新闻发布会上似乎没有市场预期的那么鹰派，这两项因素共同引发了本周的跌势。不过，他确实为进一步提高借贷成本敞开了大门，以表示对经济弹性的认可。黄金金价周五上涨，因美元和美国公债收益率(殖利率)下滑，此前疲弱的美国就业数据巩固了对美联储结束升息的预期。数据公布之后，现货黄金一度触及2004.10美元高点，现回落至1993美元一线交投。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）美国10月就业增长放缓幅度大于预期，薪资通胀降温，表明就业市场状况有所缓和。数据显示，10月就业岗位增加15万个，低于经济学家预期的18万个。 “如果劳动力市场开始恶化，美联储将无法继续走鹰派路线。该数据巩固了美联储暂停加息的观点，这对金价有利，"芝加哥Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示。较高的利率增加了持有零收益黄金的机会成本。数据公布后，美元指数下跌1%，基准10年期美国国债收益率跌至逾一个月低点，令金价更加亮眼。根据CME的FedWatch工具，交易员目前预计美联储在12月维持利率不变的可能性为95%，而数据公布前这一概率为80%。 OANDA资深市场分析师Craig Erlam在一份报告中称，" 2,000美元是(金价)的一大心理障碍，动能指标显示，目前金价可能很难走高。" 投资者还密切关注中东冲突。由于避险需求，10月份金价上涨了7%以上。 “虽然和平不太可能爆发，但局势可能不会在短期内升级为地区冲突。鉴于黄金在过去一个月出现了大幅上涨，我们可能会看到一些盘整，甚至是适度的回调，”纽约独立金属交易商Tai Wong表示原油油价周五下跌，有望连续一周下跌，因中东紧张局势引发的供应担忧缓解，而就业数据令市场预期美联储已完成升息。美国WTI原油日内跌超2%，现报80.59美元/桶；布伦特原油日内跌1.75%，现报85.14美元/桶。（美国WTI原油30分钟走势图，来源：FX168）这两项基准原油周四均上涨逾2美元/桶，但本周的跌幅有望超过5%。地缘政治担忧仍是焦点。“石油市场将关注紧张局势的升级，特别是在黎巴嫩边境，因为真主党的袭击增加了，”City Index的Fiona Cincotta说。真主党领导人纳斯鲁拉(Sayyed Hassan Nasrallah)周五发表讲话，这是自以色列和哈马斯战争爆发以来首次发表讲话。纳斯鲁拉警告说，在中东爆发更广泛冲突的现实可能性是存在的。他说，黎巴嫩局势的进一步升级可能会大大扩大地区紧张局势，这取决于加沙局势的进一步升级。与此同时，非农就业报告支撑了美联储无需进一步加息的观点。美联储本周维持利率不变，而英国央行将利率维持在15年高位，在市场部分风险偏好回升之际支撑油价。但周五公布的一项民间部门调查显示，尽管中国10月份服务业活动增速略有加快，但销售增速降至10个月来最疲弱，就业停滞不前，企业信心减弱。此前，中国国家统计局周三公布的数据显示，中国10月份制造业活动意外收缩。供应方面，根据分析师的预期，沙特阿拉伯预计将再次确认将自愿减产100万桶/日的协议延长至12月。
会员
夏洛特2023-11-04
非农数据爆冷后提前降息有望？黄金直线拉升站上2000美元大关
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收益率下降至4.914%，2/10国债收益率曲线倒挂程度加深至40个基点。德国10年期国债收益率下降3.60个基点，报2.676%。意大利10年期国债收益率下降7.2个基点，报4.496%，2年期债券收益率下降2.7个基点，报3.731%。意大利与德国10年期国债收益率差距收窄至187个基点，为自9月以来最低水平。 COMEX最活跃黄金期货合约北京时间11月3日20:32--20:33一分钟内买卖盘面瞬间成交2739手，交易合约总价值5.5亿美元。美国短期利率期货上涨，交易商认为美联储进一步加息的可能性降低。联邦基金期货价格显示，到明年1月美联储加息的可能性下降至不到20%。互换市场价格显示，美联储首次降息预期提前至明年6月，此前为明年7月。分析称，10月非农报告可能会加强金融市场的预期，即美联储已经结束了当前周期的加息。其他分项数据显示，美国10月就业参与率为62.7%，预期62.80%，前值62.80%。私人非农就业人数录得9.9万人，预期15.8万人，前值26.3万人。季调后政府部门就业人口录得5.1万人，预期2.9万人，前值7.3万人。季调后制造业就业人口录得-3.5万人，预期-1万人，前值1.7万人。平均每周工时录得34.3，预期34.4，前值34.4。平均每小时工资月率录得0.2%，预期0.30%，前值0.20%。平均每小时工资年率录得4.1%，预期4.00%，前值4.20%。另外，美国劳工统计局称，8月份非农新增就业人数从22.7万人下修至16.5万人；9月份非农新增就业人数从33.6万人下修至29.7万人。修正后，8月和9月新增就业人数合计较修正前低10.1万人。10月份非农就业总人数增加了15万人，增幅低于过去12个月平均每月25.8万人的增幅。10月失业率升至3.9%，失业总人数为650万人，环比变化均不大。不过，这些指标较4月份的低点，分别上涨了0.5%和84.9万人。分析师Chris Anstey表示，从美联储的角度来看，时薪表现也很不错——尽管上个月的数据被修正为0.3%，但目前的增幅已放缓至0.2%。美国就业增长放缓，准备好迎接美债的反弹吧。机构评论称，实际上是自6月以来非农就业人数增幅最小的一次，这仅仅是一次下滑，还是更有意义？我们将拭目以待。但对前两个月的大幅下修表明，经济放缓的趋势更为一致。即使考虑到汽车行业罢工的影响，今天的增幅也与前几个月相去甚远。再加上修正后的数据，证实了劳动力市场的疲软，而问题是情况会变得更加疲软。美国国债市场在非农后保持了良好的反弹势头，5年期国债收益率下降了10个基点，至4.53%，因为市场推动美联储将降息的预期。AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管格雷戈里•法拉内洛(Gregory Faranello)表示，“就业报告符合我们的观点，即经济正在放缓”。在本周鸽派的美联储会议和新闻发布会后，他补充称:“很明显，这是为什么本周鲍威尔信心十足。” 凯投宏观表示，美联储放弃紧缩倾向的最有力论据是工资增长继续放缓，平均时薪月率仅增长0.2%，年率降至4.1%，这是自2021年中期以来的最低点。辞职率的下降继续表明将很快降至4%以下。总体而言，我们认为劳动力市场状况的走软还有很长的路要走，仍预计美联储将在明年上半年降息。
金融界2023-11-04
印度首次发行50年期国债获得踊跃认购来自保险公司的需求日益增加
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买长期债券，即使政府举债创纪录，印度的收益率曲线仍近乎平坦。塔塔资产管理固定收益主管Murthy Nagarajan表示，是保险公司和公积金在这个水平买入。“鉴于我们正接近加息周期的尾声，需求明摆着，”他说。印度央行50年期国债拍卖共收到216份投标、认购规模4020亿卢比，是发行规模的四倍多。其在周五的拍卖中发行了总计3000亿卢比的债券，其中包括2028年和2033年债券。政府计划在10月至2月间发行3000亿卢比的50年期债券。
金融界2023-11-04
突发观点：财政部历史上最大的错误，这个富裕国家正在陷入债务陷阱
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长期利率的七国集团央行——实际上放弃了收益率曲线控制政策。最后，马丁指出，实现长期增长的实际困难；主要平衡的棘手政治；财政和货币政策之间制度化的缺乏协调。这是一个潜在的爆炸性组合。在美国及其七国集团成员消除这些障碍之前，债权人有理由竞相退出。政府确实陷入了典型的债务陷阱。
丰雪鑫992023-11-03
美联储的影响没那么大？这两大因素更可能令美债收益率再度飙升
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松了对债券收益率的控制，标志着其所谓的收益率曲线控制政策（YCC）再次撤退，该政策旨在通过保持低利率来刺激经济。爱德华兹写道，上一次日本央行在7月份放松YCC“踏板”时，美国国债“陷入了一场尚未结束的混乱”中，因为它们面临着来自更高的日本债券收益率的竞争。他补充称，“这种压力恰恰在美国国债发行规模变得如此庞大之际加剧。这不仅是一颗让公众难以下咽的苦果，而且还卡在了他们的喉咙里，并迫使10年期美国国债收益率飙升5%。”
金融界2023-11-03
美银行股已触底？“老债王”意欲入手！
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是“投资于持续倒挂的2年期与十年期美债收益率曲线”，即买入2年期美债并卖出十年期美债，并预计该曲线将在未来六个月转为正值。但值得注意的是，美国货币市场基金连续第二周出现资金流入，规模跃升627亿美元，并已回到约5.7万亿美元的历史高点附近。机构基金的资金流入更为惊人，为382亿美元，但零售基金也获得了令人印象深刻的245亿美元资金流入，自4月以来仍没有出现零售基金从货币市场基金中流出。此外，美联储为银行提供的紧急融资工具再次升至1090亿美元以上的历史新高。美国股市市值已跌回正常水平，并与美联储的银行准备金水平重新挂钩，暂时恢复了多年来的相关性。最后，金融博客零对冲警告称，格罗斯显然“预测到了地区银行的底部”，他所提出的的美国地区银行股股价都毫无疑问地上涨了，但非常值得警惕的是，自硅谷银行倒闭以来，美债收益率已经大幅上升。他总结道：“地区银行们仍在以昂贵的利率向美联储借了1090多亿美元，以填补资产负债表上的漏洞。这听起来像是底部已经形成了吗？”
金融界2023-11-03

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