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美国面临金融危机以来最严重“纸板箱衰退”
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了各种各样的指标，从就业市场数据到债券收益率曲线的形状，来支持或反对潜在衰退的预测。但一个相当不寻常的指标显示，经济疲软的程度已达到自2008-2009年全球金融危机以来最严重的水平，这就是纸板箱的出货量。美国第三大纸板箱生产商美国包装公司（Packaging Corp． of America）本周公布，第二季度纸板箱销量同比下降9.8%，创下有记录以来最大跌幅之一。这是继第一季度下降12.7%之后的又一次下滑。供应链情报公司FreightWaves Research的一份报告显示，今年前六个月的综合降幅是2009年初以来最大的。纸板箱可以作为经济健康状况的晴雨表，因为它们在货物运输中发挥着至关重要的作用，不仅是对网上购物的消费者，而且对接收大宗货物的商店和仓库。这意味着，如果硬纸板需求放缓，消费者购买的东西就会减少。这是一个被忽视的经济衰退指标，在美国经济前几次衰退之前就出现过。据FreightWaves称，去年美联储激进的加息抑制了对纸板箱的需求，需求可能会进入长期低迷期。自2022年初以来，美联储已将基准利率上调了500个基点，以抑制历史性的高通(126.4,2.38,1.92%)胀。根据FreightWaves的数据，纸板箱出货量的前景仍然不明朗。该公司表示：“随着地区银行出于必要而削减贷款，政府紧急食品券（SNAP）福利已成为过去，联邦学生贷款将于10月恢复，美联储继续收紧货币政策以对抗通胀，我们不确定什么会导致纸板箱需求的改善。” 一些专家认为，纸板箱出货量的下滑是更广泛的经济问题的一个迹象。QI研究公司的首席执行官丹妮尔·迪马蒂诺·布斯（Danielle DiMartino Booth）在推特上讽刺地回应了美国包装公司的业绩，他说：“什么衰退？” 美国包装公司的销售额已连续第四个季度同比下降，这也可能表明，在经历了两年的异常增长后，需求正回到疫情前的水平。但对于那些将纸板箱视为美国经济健康状况重要晴雨表的人来说，这只是坏消息。嘉信理财首席全球投资策略师杰弗里·克莱因托普（Jeffrey Kleintop）在上个月的一份报告中表示，美国正处于“纸板箱衰退”中，这可能导致就业市场走弱，企业面临更大的盈利压力，但同时也可能导致今年年底前通胀大幅放缓。
金融界2023-07-27
多项数据保持强劲美国经济尚未出现衰退迹象！经济学家提醒：房产市场是一大“软肋”
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高于10年期美国国债收益率。这种被称为收益率曲线倒挂的现象在预示未来12个月经济衰退方面有着近乎完美的记录。纽约联储(New York Fed)的一项指标显示，3个月和10年期国债收益率曲线的倒挂显示，截至6月底，美国经济收缩的可能性为67%。
Sue2023-07-27
小心日本央行再度“吓坏”市场！周五决议前这一指标已经升至三年新高
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来购买债券以压低收益率的政策，即所谓的收益率曲线控制(YCC)，以确保温和通胀持续下去。但此前对这一政策的调整已经在日本和全球市场引发巨大变化，一些银行表示，这一次做好准备是明智的。瑞银(UBS)经济学家Masamichi Adachi表示，他预计日本央行将调整收益率曲线控制政策，并补充称，“多数人可能误解了”日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)最近的言论。植田和男在讲话中表示，要有耐心实现2%的通胀率。瑞银表示，如果政策发生变化，市场应该预计日本政府债券收益率将被推高，日元将大幅升值，日本股市将下跌。日本央行上一次调整YCC政策是在去年12月，当时允许日本10年期国债收益率升至0.5%左右，高于此前0.25%的波动区间上限。此举震惊了经济学家，并导致日本政府债券价格下跌。
tqttier2023-07-27
追低美元还太早！荷兰国际集团：欧洲鹰派、日本鸽派定价美国GDP和失业数据前“谨慎做空”
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生了浓厚的兴趣，大多数人预计日本央行的收益率曲线控制计划(YCC)不会发生变化，主要是因为新任日本央行行长直田和男(Kazuo Ueda)不希望因突然出现意外而破坏明确的沟通政策。然而，外汇市场有点紧张。一周风险逆转，美元/日元看跌期权相对于同等美元/日元看涨期权的价格，已达到极端的4.1%，有利于美元/日元看跌期权。这是自2020年3月以来美元/日元看跌期权最极端的偏差。 ING提到：“周五这个时候我们将会了解更多信息，YCC调整的可能性不容忽视，投资者面临风险在这里太自满了。作为参考，当日本央行2022年12月意外扩大日本国债收益率目标区间时，美元/日元下跌了7个大位数，尽管情况不佳。”
会员
小萧2023-07-27
【亚市直击】押注美联储接近结束加息！今日数据风暴来袭小心日本央行“黑天鹅”
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易商等待日本央行周五的政策决定，以及其收益率曲线控制政策转变的任何暗示。 Lombard Odier驻新加坡高级宏观策略师Homin Lee说，由于通胀高于目标水平，工资增长加快，日本目前的形势适合日本央行推出YCC调整惊喜。野村证券高级策略师Takashi Ito表示：“在昨晚联邦公开市场委员会(FOMC)公布预期结果后，投资者开始关注日本央行的货币政策会议。如果必须要说，这可能会让日本股市松一口气，因为美联储遵循的是市场提前考虑到的没有衰退的情况。” IG Markets Ltd.分析师Hebe Chen：“从短期来看，亚洲货币可能会受益于预期中的美元走软，而如果美国股市预计将在美联储转向鸽派的指引下保持强劲势头，亚洲股市可能面临更多竞争。” 大宗商品方面，石油和黄金双双上涨。
风起2023-07-27
CWG Markets：美元周三下跌，美联储如期加息25个基点
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日本央行将于周五召开会议，可能会对其收益率曲线控制政策有所启示。对该政策鹰派调整的猜测导致日元在本月早些时候大涨，但最近几天有所回落。日元兑美元上涨了0.46%，报140.21日元。英镑纽约尾盘报1.2945美元，上涨0.35%。英国央行将于8月3日确定利率决定，货币市场的分歧在于加息25个基点还是50个基点。美元指数技术分析：美指周三上涨在101.45之下遇阻，下跌在100.85之上受到支持，意味着美元短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果美指今天上涨在101.30之下遇阻，后市下跌的目标将会指向100.65--100.45之间。今天美指短线阻力在101.25--101.30，短线重要阻力在101.60--101.65。今天美指短线支持在100.65--100.70，短线重要支持在100.45--100.50。欧元/美元技术分析：欧美周三下跌在1.1035之上受到支持，上涨在1.1110之下遇阻，意味着欧美短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果欧美今天下跌在1.1055之上受到支持，后市上涨的目标将会指向1.1130--1.1150之间。今天欧美短线阻力在1.1125--1.1130，短线重要阻力在1.1145--1.1150。今天欧美短线支持在1.1055--1.1060，短线重要支持在1.1015--1.1020。黄金技术分析：黄金周三下跌在1961.00之上受到支持，上涨在1979.00之下遇阻，意味着黄金短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果黄金今天下跌在1967.00之上受到支持，后市上涨的目标将会指向1984.00--1989.00之间。今天黄金短线阻力在1983.00--1984.00，短线重要阻力1988.00--1989.00。今天黄金短线支持在1967.00--1968.00，短线重要支持在1956.00--1957.00。主要财经数据：财经大事件：市场波动：欧洲股市收盘：德国DAX30指数7月26日（周三）收盘下跌81.54点，跌幅0.50%，报16130.05点；英国富时100指数7月26日（周三）收盘下跌14.82点，跌幅0.19%，报7676.98点；法国CAC40指数7月26日（周三）收盘下跌100.38点，跌幅1.35%，报7315.07点；欧洲斯托克50指数7月26日（周三）收盘下跌45.50点，跌幅1.04%，报4346.25点；西班牙IBEX35指数7月26日（周三）收盘上涨80.25点，涨幅0.84%，报9599.45点；意大利富时MIB指数7月26日（周三）收盘上涨1.59点，涨幅0.01%，报28968.00点。美国股市收盘：道琼斯指数7月26日（周三）收盘上涨84.16点，涨幅0.24%，报35522.23点；标普500指数7月26日（周三）收盘上涨1.11点，涨幅0.02%，报4568.57点；纳斯达克综合指数7月26日（周三）收盘下跌17.27点，跌幅0.12%，报14127.28点。主要商品收盘：美国期金收涨0.3%，结算价报1970.10美元。布伦特原油期货收盘下跌0.9%，报每桶82.92美元；美国原油收盘报78.78美元，下跌1.1%。 CWG后市预测：美元今天短线以逢高做空为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在101.25---100.50的区间的上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。欧元/美元：可以在1.1150---1.1060的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。英镑/美元：可以在1.3015---1.2905的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。美元/瑞郎：可以在0.8640---0.8560的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/日元：可以在140.80---139.60的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。澳元/美元：可以在0.6830---0.6740的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。美元/加元：可以在1.3270---1.3160的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。黄金：可以在1989.00---1967.00的区间下限买入，有效破位10美元止损，目标在区间的上限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%--50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 CWG Markets作为一家FCA全授权并监管的交易服务商，本文所含内容及观点仅为一般信息，并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点，不作为投资建议，敬请广大用户者理性投资，注意风险。如果您有任何疑问，请寻求独立顾问的建议。 2023-07-27
CWG Markets2023-07-27
美元/日元险跌破139大关！鲍威尔讲话引爆外汇交叉流小心日本央行突然飞出大老鹰
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本央行周五的政策会议，小心超宽松政策与收益率曲线控制计划(YCC)出现意外变动。普遍预期美联储加息25个基点以及FOMC声明没有实质性变化，最初几乎没有对美元造成任何影响。然而，在鲍威尔主席的新闻发布会上，美元确实小幅走软，但原因尚不清楚。事实上，如果数据确定美联储还有更多工作要做，鲍威尔将就9月份加息敞开了大门。与世界其他地方一样，美元走势似乎越来越多地受到数据而非央行沟通的推动。事实上，在8月24至26日杰克逊霍尔美联储研讨会之前，市场可能不会听到太多美联储的消息。就数据而言，ING认为美国进一步出现通货紧缩和经济活动放缓的迹象，这可能会在9月底举行的下一次FOMC会议上带来温和的美元看跌趋势。到9月20日FOMC会议时，ING展望称：“美联储将有证据表明通胀率仍处于2%的水平，经济活动正在放缓至低于趋势利率，就业市场正在按预期降温。如果正确的话，我们怀疑这将意味着再次暂停，就像6月FOMC会议一样，但美联储在年底前的预测中暂时保留了一次加息。然而，我们的基本情况是，通缩和经济活动减速的趋势将持续下去，而美联储将不会继续下去。” “我们认为5.25-5.5%标志着联邦基金目标范围的峰值，”该机构预测道。 ING保持看空美元的长期展望，并指出：“问题在于海外增长前景看起来并不特别引人注目，特别是在欧元区，那里的停滞有可能转变为收缩。然而，总的来说，我们认为美国通缩故事将占主导地位，欧元/美元应在9月底和12月底分别升至1.12和1.15。” “就这些交叉潮流而言，欧洲央行的政策无疑是其中之一。欧洲央行的鹰派态度是否会过快消失并削弱欧元/美元的涨势？尽管高层有迹象表明将采取更多刺激措施，但中国真的发生了什么变化吗？”ING对市场抛出疑问。鉴于有相当多的问题没有得到解答，ING称跨市场波动性仍然相当低并且投资者仍然热衷于套利交易也就不足为奇了。“这将使日元处于不利地位，除非日本央行周五爆出意外行动，并维持对市场最喜爱的新兴市场高收益货币，如墨西哥比索和匈牙利福林的需求。” 日本内阁官房长：希望日本央行适当实施政策日本内阁官房长Hirokazu Matsuno周四凌晨传达了日本央行的期望，同时表示他希望日本央行与政府密切沟通。政策制定者还预计，日本央行将以稳定且可持续地实现国家通胀目标的方式实施货币政策。消息传出后，美元/日元刷新盘中低点至139.40附近，因市场预期主要央行加息轨迹将更快结束，美元全线下跌。美元/日元展望尽管美元指数疲软引爆外汇交叉流，但日元因日本央行将维持宽松货币政策的预期而受到削弱。然而，日本央行行长直田和男周三重申，央行将坚持宽松的货币立场，并补充在YCC政策下，长期收益率保持稳定。这与全球股市潜在的看涨情绪一起，削弱了日元的相对避险地位，并进一步促成了美元/日元货币对的温和积极基调。然而，隔夜美联储缺乏鹰派信号，正在造成盘中升值的情绪受到阻碍，FXStreet分析师Haresh Menghani指出，在为任何进一步的盘中升值走势做准备之前需要保持一定的谨慎。市场参与者现在期待美国第二季国内生产总值(GDP)数据的发布，以期在北美市场早盘晚些时候获得新的推动力。周四的美国经济日程还包括通常发布的每周首次申请失业救济人数、耐用品订单和待售房屋销售数据。不过，汇市焦点仍将放在日本央行货币政策更新，以及美国核心个人消费支出价格指数上，这是美联储周五首选的通胀指标。
小萧2023-07-27
最后的倒计时！鲍威尔恐露出鹰爪？“新美联储通讯社”透露天机市场正式进入“疯狂48小时”
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周五结束货币政策会议，会议可能会阐明其收益率曲线控制(YCC)政策。衡量美元兑六大主要货币汇率的美元指数下跌0.16%，但仍接近周二触及的近两周高点。 (美元指数30分钟走势图，来源：FX168) “我们必须看看美联储是否仍然对通胀水平不太满意。它还希望在2%的目标上取得更多进展吗?这将是关键，”华盛顿Convera高级市场分析师Joe Manimbo表示。联邦基金期货价格反映出，美联储在结束为期两天的联邦公开市场委员会(FOMC)会议后加息25个基点至5.25%-5.50%区间的可能性为99.6%。德国商业银行外汇分析师Esther Reichelt称，外汇市场对今天美联储会议的反应将在很大程度上不取决于预期的加息25个基点，而是取决于会议周围的其他一切。 “我们经常强调，25个基点左右对美元的估值没有影响。在我看来，最重要的一点是:由于这种对数据依赖的加剧，美联储可能会控制市场对即将降息的预期，而这反过来又可能与美元前景有关。在考虑降息之前，美联储很有可能在一段时间内维持终端利率不变。在确定加息周期是否真的结束之前，降息的预期也可能被进一步推迟到未来。最后，降息的前景可能会引发美元持续疲软的下一阶段，特别是我们的央行专家预计，欧洲央行明年将把关键利率维持在终端利率，这与市场预期相反。然而，这只会在未来几个月成为一个问题。相反，今天的焦点在于这样一个事实:现在讨论这个问题还为时过早。目前，美元将不得不拭目以待。” 面对已被视为限制的利率，美国经济仍表现强劲，这扶助美元指数从7月18日触及的15个月低点99.549上扬。欧洲央行和日本央行利率决议接踵而至欧洲央行周四将公布政策，市场普遍预期其将升息25个基点，但经济放缓的迹象令年底前再次升息的可能性受到质疑。美市盘中，欧元/美元小幅上涨0.08%，至1.1062。杰富瑞首席欧洲经济学家Mohit Kumar在周四欧洲央行会议前的一份报告中表示，欧洲央行行长拉加德传递的关键信息可能是围绕数据依赖对未来货币政策决策的重要性。他表示：“简而言之，我们认为欧洲央行将继续为9月再次加息敞开大门，但仍将依赖于数据。”预计在即将召开的会议上，有关疫情紧急购买计划和欧洲央行资产负债表的政策不会有任何变化。杰富瑞预计加息25个基点，与市场一致。澳洲联邦银行策略师Joseph Capurso表示，“如果欧洲央行维持其鹰派立场，欧元本周很可能走高，虽然欧洲央行的立场并非一定会强硬，但可能性比联邦公开市场委员会更大。” 德国商业银行的经济学家指出，欧洲央行在之前的会议上暗示，将在周四的会议上继续加息。在市场最初将其视为鸽派信号的情况下，欧洲央行可能很难转向不那么明确的前瞻性指引。然而，越来越多的迹象表明，欧洲央行也不再按自动驾驶仪行事。周二公布的银行贷款调查显示，信贷条件收紧的迹象越来越多，德国经济再次出现放缓的迹象，这些迹象应该很快就会抑制人们对欧洲央行利率的乐观情绪。欧洲央行可能面临着比美联储更大的沟通挑战。这也意味着它“出错”的风险更高，即出现不受欢迎的汇率波动的可能性增加。对日本央行将对收益率曲线控制政策进行强硬调整的猜测，导致日元在本月早些时候飙升，但最近几天有所回落。美元/日元下跌0.35%，至140.38。瑞士信贷的经济学家在日本央行会议前分析了美元/日元的前景。 “外汇市场显然反映出一种鹰派事态发展的极大可能性，比如扩大10年期日本国债的YCC交易区间，或者发出YCC结束不远的强烈信号。我们倾向于淡化市场情绪，并在寻找令人失望的鸽派结果时看到更好的不对称性。” 日元与世界其他大部分国家的利差扩大，使得日元成为今年最疲软的主要货币(兑美元下跌5.5%)。丰业银行经济学家指出，投机和对冲基金的大量空头积累，以及日元仍然相对便宜的估值，如果收益率差有所收窄，将为短期收益敞开大门。到目前为止，7月份的价格走势表明，美元/日元在6月份的峰值145附近可能会出现重要的技术反转。主要的中期支撑位位于135，这可能是日元近期涨幅的极限。
夏洛特2023-07-26
做好迎接日本“黑天鹅”冲击的准备！重量级投行警告投资者：日本央行可能会出人意料
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来购买债券以压低收益率的政策，即所谓的收益率曲线控制(YCC)，以确保温和通胀持续下去。但此前对这一政策的调整已经在日本和全球市场引发巨大变化，一些银行表示，这一次做好准备是明智的。瑞银(UBS)经济学家Masamichi Adachi表示，他预计日本央行将调整收益率曲线控制政策，并补充称，“多数人可能误解了”日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)最近的言论。植田和男在讲话中表示，要有耐心实现2%的通胀率。瑞银表示，如果政策发生变化，市场应该预计日本政府债券收益率将被推高，日元将大幅升值，日本股市将下跌。今年迄今为止，日本股市的表现超过全球大部分地区。高盛(Goldman Sachs)、摩根大通(JPMorgan)、野村证券(Nomura)、法国巴黎银行(BNP Paribas)和摩根士丹利三菱日联金融集团(Morgan Stanley MUFG)也认为，日本央行将放松对债券市场的控制。三井住友日兴银行(SMBC Nikko)甚至表示，日本央行本周完全放弃收益率曲线控制的可能性为50%。日本超宽松货币政策的未来一直受到密切关注。在美国和欧洲消费者物价指数(CPI)涨幅开始回落之际，日本的通胀仍在继续上升。6月份，日本整体通胀率升至3.3%，8年来首次超过美国。在美国，自2022年3月以来，美联储已经结束新的债券购买，并将关键利率上调5个百分点。本周，美联储可能会再次加息025个百分点，然后暂停加息。欧洲央行已将利率从2022年7月的负0.5%上调至3.5%。预计本周还将再次加息，并在不久后“踩下刹车”。但日本央行的基准利率仍维持在-0.1%，10年期国债收益率维持在零水平，只允许在这一目标上下浮动半个百分点。日本官员们让大多数投资者相信，这种情况将保持不变。除植田和男外，日本央行董事会成员安达诚司(Adachi Seiji)上月暗示，自去年12月上次调整收益率控制以来，市场运作更加顺畅，意味着维持该框架是合适的。但瑞银的Adachi表示，日本央行可能会辩称，基础通胀已经走强，从而证明调整政策以改善债券市场运作是合理的。然后，日本央行仍可以保持负利率等其他宽松措施，直到该央行对可持续实现2%的通胀目标更有信心。 Adachi说道：“如果日本央行不采取行动，我们认为这是不明智的，但这将突显其对通胀前景极为谨慎。”经济学家们预计，日本央行将把2023财年的核心通胀预期从1.8%上调至2.5%以上。日本央行上一次调整YCC政策是在去年12月，当时允许日本10年期国债收益率升至0.5%左右，高于此前0.25%的波动区间上限。此举震惊了经济学家，并导致日本政府债券价格下跌。现在，一些银行认为，日本央行将把浮动区间扩大到零上下整整一个百分点。 BlueBay资产管理公司(BlueBay Asset Management)首席投资官Mark Dowding是少数几个预测到去年12月政策变化的投资者之一。他认为，日本央行本周将把YCC政策的区间上限上调至0.75-1个百分点，与他预测的日本央行通胀预期上调相一致。 Dowding表示，自3月份以来，他一直在做空日本政府债券，并押注“被低估”的日元，这反映了他的观点。他说：“植田和男一直在淡化对政策变化的猜测，因为他不希望投机者获利。”他补充说，如果日本央行真的改变立场，日元汇率将至少升至1美元兑135日元。日元汇率目前位于在1美元兑141.2日元左右，接近20年来的最低水平，反映出两个经济体在货币政策立场上的巨大差距。日元已从去年末的低点回升，暗示投资者已嗅到日本央行可能改变策略的一些可能性。不过，尽管日元反弹，兑美元仍明显疲弱。 (图片来源：《金融时报》) 同样，日本政府债券也有所走弱，但由于10年期国债收益率为0.46%，市场并未对日本央行目前的立场构成严重挑战。摩根士丹利三菱日联金融集团首席日本经济学家Takeshi Yamaguchi警告称，如果日本央行推迟改变其收益率曲线控制政策，无序退出的风险就会增加，因为市场将开始计入加息周期的开始。 Yamaguchi说道：“如果日本央行等到2%的目标实现后再采取行动，它将远远落后于形势。”
天马行空2023-07-26
这一中国交易是“世纪交易”还是“毁灭之路”？管理着6400亿美元的三位好友罕见发生冲突
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任何收益率超过2%的市场”和“更陡峭的收益率曲线”。中国的困境他们的做法凸显了全球金融中最大的困境之一:如何投资一个大到不容忽视的市场，同时又容易受到中国政府不可预测的决策和世界两大经济体之间地缘政治竞争的影响。中国的决策曾让一些最大的企业巨头屈服。从人工智能到军事技术，再到台湾的命运，中美之间的紧张关系加剧，只会加剧这种局面。反过来，日本投资者也可以为中国提供很多东西。作为超低利率的最后堡垒，他们已经向投资界注入了4.2万亿美元的资金，并渴望购买有更高收益机会的资产。问题是他们愿意冒多大的风险来获得这些回报。中国的投资者以前就遭受过损失，甚至在债券领域也是如此。彭博衡量中国政府债务的指标去年下降了5%，按美元计算，2016年下降了5%。中国在2015年让人民币突然贬值，这在市场上仍有很多讨论，尤其是在人民币再次承压的情况下。虽然近年来中国债券的表现优于全球同行，但这并没有阻止外国投资者退出中国债券市场——去年中国债券流出资金达到创纪录的人民币6160亿元(合863亿美元)。他们只是刚刚开始试探性的回归。对于Shimomura来说，中国资产目前的价格太高了。 Shimomura说:“我认为我们现在不会想要进入，因为围绕他们债券市场的监管问题，这是一个整体上不完全自由的市场。”“我不看好中国，目前也不打算投资。” 为了反驳这样的观点，中国政府一直在加大努力，吸引更多的外国企业来中国投资。今年早些时候，中国推出了互换通(Swap Connect)，允许海外投资者参与在岸利率互换交易，并开放了30年期国债期货交易，为较长期债券提供了一种新的对冲机制。中国还暗示，可能会允许全球投资者更广泛地进入回购市场，这是一个至关重要的融资工具。中国债券表现优异所有这些都支持这样一种观点，即现在避开中国的市场可能代价高昂。虽然中国在疫情后重新开放的表现平平，但这刺激了额外的刺激措施和货币政策宽松措施，以重启18万亿美元的经济。中国最高领导人组成的中央政治局周一承诺，将刺激消费，并为陷入困境的房地产行业提供更多支持。彭博社汇编的数据显示，中国政府债券今年上涨了3%以上，超过了全球债务指标近2%的涨幅。彭博首席亚洲外汇和利率策略师Stephen Chiu说:“中国人民银行可能会在下半年动用所有货币工具，以保障日益令人担忧的宏观经济复苏，其中包括进一步降低政策利率和存款准备金率，以及扩大结构性政策工具。” 过去6年，流入中国债券市场的日本资金有所增加，中国债券被纳入彭博社的全球综合指数(Global Aggregate Index)和富时罗素(FTSE Russell)的全球政府债券指数(World Government bond Index)等全球基准，支撑了需求。不过，据日本国际收支数据显示，自2005年以来，日本累计购买的国债总额仅为1.76万亿日元(125亿美元)，仅为购买美国国债的2%。（图源：彭博社）他说:“总的来说，投资中国政府债券非常好，因为它们的收益率可能会进一步下降。”“在中国债券市场，存续期风险要容易得多。” 不过，如果牺牲业绩意味着保护自己的投资组合，Takei是愿意的。他对中国的房地产市场尤其警惕，因为中国的房地产市场出现了大量债务问题，以及由政府扶持的“僵尸公司”。 “很难想象中国强劲的经济从何而来，尤其是在债务方面，”他表示。
财经风云2023-07-26

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