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邦达亚洲: 日本央行宣布调整YCC政策日元早盘巨震

增加刺激措施。与此同时，日本央行对调整收益率曲线控制（YCC）政策进行了调整，称将灵活控制10年期日债收益率。声明称：央行将继续允许10年期日本国债收益率在目标水平正负0.5个百分点左右波动，同时以区间上下限为参考，更加灵活地进行收益率曲线控制，在其市场运作上不进行太过严格的限制。美国商务部周四发布的数据显示，美国第二季度实际GDP按年增长2.4%，增幅超越一季度的2%，远远超出市场预期的1.8%。同时，个人消费支出 (PCE) 按年增1.6%，尽管较前值4.2%有所回落，但同样远超市场预期的1.2%。通胀数据也显著放缓，美联储最为关注的PCE价格指数二季度增长2.6%，较前值4.1%显著放缓，不含食品和能源的PCE核心价格指数增长3.8%，低于前值的4.9%，同样显著放缓，略微低于经济学家预期。上述数据表明美国经济运转良好。在通胀缓解和劳动力市场紧张的情况下，对美国经济贡献高达2/3的强劲消费者支出，成功阻止美国滑向去年经济学家普遍预期的衰退。

邦达亚洲2023-07-28

“偷袭珍珠港”！植田和男意外行动震动金融市场日元剧烈波动后大涨、后市将如何走？

以来的首次意外行动。日本央行宣布调整其收益率曲线控制计划，促使投资者进一步买入日元，日元在大幅波动后反弹。日本央行周五将基准利率维持在历史低点-0.1%，将10年期国债收益率目标维持在0%附近。令人意外的是，日本央行宣布调整收益率曲线控制(YCC)政策，将灵活控制10年期国债收益率。日本央行在声明中表示：“日本央行将继续允许10年期日本国债收益率在目标水平正负0.5个百分点左右波动，同时以区间上下限为参考，更加灵活地进行收益率曲线控制，在其市场运作上不进行太过严格的限制。”日本央行以8-1的投票结果决定了调整YCC政策。日本央行还表示，将在固定利率操作中以1.0%的利率购买10年期日本国债，此前为0.5%。有分析指出，这可能意味着日本央行控制的10年期国债收益率的“新上限”改为1%。日经新闻周五早些时候报道称，日本央行本次会议将讨论调整YCC政策，让长期利率在“一定程度上”高于0.5%的上限。报道称，这种调整可以让央行的政策更加灵活。周五日本央行发表政策声明后，在一个小时的波动交易中，日元一度飙升约1%，至1美元兑138.07日元。在日本通胀上升和工资增长改善的背景下，日本央行面临的改变政策的压力越来越大。 (图片来源：彭博社) 日本基准10年期国债收益率飙升13.5个基点，至0.575%，此举支撑了日元。日经225指数下跌，而银行股则因预期利润率提高而上升。市场观察人士指出，日本央行调整收益率曲线控制机制的决定，似乎将鼓舞日元多头，他们押注日本央行正朝着政策正常化的方向迈进。西太平洋银行(Westpac Banking Corp.)驻悉尼高级策略师Sean Callow表示：“我很惊讶美元/日元汇率没有大幅下跌。这可能需要几天时间，但我认为风险是美元/日元会回到137-138。” NBC Financial Markets Asia主管David Lu：“短期而言，YCC可能在可预见的未来存活下来，美元/日元的下行空间可能有限。”他补充道，美元/日元年底前料跌至135。去年12月，日本央行意外将日本10年期国债收益率上限扩大至0.5%。此后，对于日本进一步放松甚至取消YCC政策的猜测不断。瑞联银行(Union Bancaire Privee)高级亚洲经济学家Carlos Casanova表示，尽管日本央行将利率上限维持在“0.50%左右”不变，但措辞上的微妙变化表明，如果条件支持，他们正在准备，或者至少愿意在未来某一天调整YCC目标。 Casanova认为，在12月的会议上，日本央行可能会将YCC的目标区间扩大25个基点，达到正负0.75%左右。然而，未来几个月，市场势必会考验这一极限。因此，他们不能排除这种调整更早发生的可能性，在10月甚至9月。不过在日本央行2024年晚些时候完成政策审查之前，不太可能进行更实质性的调整，比如取消YCC。三菱UFJ摩根士丹利证券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co.)驻东京首席外汇策略师Daisaku Ueno说：“由于日本央行允许长期利率上升到1%，他们在相当长一段时间内都不必调整这个框架。虽然政策利率保持在-0.1%，长期利率也不会超过1%，但在没有对冲的情况下，不太可能看到大量资金流入日本，从而限制了日元的走强程度。” Ueno指出，美元/日元和日本国债收益率的走势主要由美国决定，如果没有上限，情况将更加如此。他表示：“美元/日元的下跌可能不是因为日元走强，而是由美国因素引发的，比如美国经济疲弱以及美联储随后的降息前景。” 三井住友信托银行(Sumitomo Mitsui Trust Bank)市场策略师Ayako Sera说：“外国投资者可能会认为，日本央行也缩减了宽松措施，并买入日元。美元/日元可能会面临下行压力，因为这实际上是一种允许利率上升的权宜之计。”

风枫2023-07-28

生物药“新贵”乌龙制药涨近一倍！纳指生物科技ETF（513290）回调之际溢价显著！明年降息概率或大幅增加

随着商业银行负债成本的上升，深度倒挂的收益率曲线可能意味着信用紧缩的到来。 3）近期美国地产数据的反弹或源自库存的分化，持续性不强。基于上述判断，民生证券预计7月会议的加息可能将成为在本次加息周期的“最后一舞”，也就是说，最后一次加息，华西证券也表示，从FOMC决议以及相关人士的发言来看，7月可能是FOMC的最后一次加息，从现在到明年都处于维持利率状态，降息可能要到明年年初。不过，中金公司表示，一方面，根据FOMC的发言，9月会议的决策将取决于数据，考虑到目前已经能从前瞻指标中看到未来两个月价格下降或将带动核心CPI回落，9月跳过加息的概率偏高。但另一方面，也不能忽视当前劳动力市场和经济超预期带来的CPI风险，加息可能并未结束，下一次加息或将发生在四季度。中信证券认为，当前美国经济韧性较强，美国CPI黏性不容忽视，下半年不排除再次加息的可能性，年内降息概率较低。【创新药板块对利率敏感，利率下行或将促进纳指生物科技反弹】从产业发展逻辑上看，生物科技产业浪潮来自技术突破，技术研发对于融资需求较高，故美股创新药板块对利率敏感，若利率是处于下行，或加息预期放缓，成长风格中前期滞涨的纳指生物科技指数也有望迎来一波反弹。东吴证券医药首席分析师朱国广在2023年医药策略《风雨过后，天晴有彩“红”》中认为，“美股创新药/生物科技板块近 20 年共出现 4 次周期性较强的回调，分别为 2001 年、2008 年、2015 年和 2021 年。”叠合各个周期的走势规律，参照过往周期行情的变化，朱国广认为，“当前时点”的美股生物科技板块也正处于 2021 年以来的回调周期底部区间，随着明年（2023年）FOMC加息放缓，在 2023 年有望在加息结尾处迎来上扬的行情。【美股创新药板块估值回落，未来空间可期】从估值上看，纳指生物科技板块截至7月26日，PE已回调至16.06倍。而从指数走势来看，美股创新药板块未来空间也依旧可观，2023年以来至今，创新药板块代表纳指生物科技指数跌3.53%；从年线上看，自1993年指数发布以来，代表美股创新药板块的纳斯达克生物科技指数稳步上扬，而2021、2022年创新药板块已经连续2年回调；随着加息预期放缓，前期美股成长风格中滞涨的纳指生物科技指数或有望迎来一轮波澜壮阔的价值回归。【纳指生物科技指数1993年发布以来年线走势】【财报季多家生物医药巨头披露中报，医疗类板块股获得投资者青睐】消息面上，生物基因(BIOGEN)最新中报显示，截至2023年6月30日半年度盈利9.79亿美元，同比减少28.07%；总营收49.19亿美元，同比减少3.94%。 MEDPACE最新中报显示，截至2023年6月30日半年度盈利1.34亿美元，同比增长21.05%；总营收8.95亿美元，同比增长31.19%。随着美股财报季披露，此前一些表现落后的板块，如医疗保健类板块股逐渐获得投资者青睐。美国银行全球表示，全球基金经理在6月将其对医疗保健和银行股的配置比重提高约5个百分点。贝莱德和富国银行等大型资产管理公司在其最近发布对今年剩余时间的展望时，强调其看重医疗保健板块。【并购重组不断，大佬发声：新一轮创新药周期呼之欲出！】去年下半年以来，美股生物科技板块出现多起并购重组行为，且多为大型制药企业收购中小型生物创新技术，代表全球医药投融资情绪明显好转，而投融资情绪是美股医药股行情的主要驱动因素，美股医药未来行情值得关注。经过前期泡沫挤压，目前全球创新药板块尚处于历史低位，市场近期对创新药的关注度也呈现上升趋势。 RA 资本管理企业创始人Peter Kolchinsky博士近期发表了《RA Capital's 1H23 Core Biotech Report》，他认为美股核心生物技术公司的生存状况正在好转，弹药充足的BigPharma们开始行动。2023年有望成为有记录以来，并购交易总价值、溢价最高的一年。今年上半年所有企业被收购溢价总市值达到110亿美元，相比于年初的3250亿美元总市值上涨了3.4%。事实上，2023年以来，不少美股的生物技术投资者从并购中获得了可观的收益，并已将部分资金重新部署到规模较小、估值略高、有前途的Biotech中，开启新一轮的创新药投资。（来源：《生物科技行业现状》）公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）跟踪复制纳斯达克生物科技指数（NBI），是布局全球前沿创新药的高效工具，截至2022年底，纳指生物科技ETF（513290）标的指数近20年累计收益748%，较标普500指数有明显超额收益。习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895），同样跟踪纳斯达克生物科技指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-28

劲爆行情！日本央行“偷袭”、美元/日元“巨震”逾260点美国重磅数据来袭美元指数、欧元、英镑、人民币、日元和澳元最新技术前景分析

措施。与此同时，日本央行对备受关注的收益率曲线控制(YCC)政策进行调整，称将灵活控制10年期日债收益率。日本央行在声明中表示：“日本央行将继续允许10年期日本国债收益率在目标水平正负0.5个百分点左右波动，同时以区间上下限为参考，更加灵活地进行收益率曲线控制，在其市场运作上不进行太过严格的限制。” 日本央行以8-1的投票结果决定了调整YCC政策。日本央行还表示，将在固定利率操作中以1.0%的利率购买10年期日本国债，此前为0.5%。有分析指出，这可能意味着日本央行控制的10年期国债收益率的“新上限”改为1%。日本央行决议出炉后，美元/日元一度急跌至138.45，随后大幅攀升，最高触及141.08，短线波动幅度超过260点。目前美元/日元再度出现明显跌势，交投在138.45附近，日内重挫百点。 (美元/日元5分钟图来源：FX168) City Index高级市场分析师Matt Simpson表示，日本央行似乎正在制造一些混乱，这也反映在市场价格走势上。但此前日经新闻的报道为日本央行讨论扩大YCC区间设定了预期，因此如果日本央行没有真正扩大YCC区间，那就有点令人失望了。这也使得日元在最初日经新闻报道后获得的强势有所回落。不过，日本央行似乎很明显正在为扩大并最终放弃YCC做准备。凯投宏观亚太区主管Marcel Thieliant称，日本央行不太可能进一步调整其YCC政策，并可能会将短期政策利率维持在-0.1%。他表示，未来几个月日本的通胀仍有可能放缓，因为进口价格下降抑制了商品通胀，商品通胀是近期潜在通胀加速的主要原因。Thieliant补充表示，如果日本经济像凯投宏观预期的那样在下半年陷入衰退，日本央行收紧政策的理由将会减弱。瑞银资产管理公司投资组合经理Tom Nash表示，日本央行允许收益率波动保持更大的灵活性，这意味着现在的底线似乎是1%。这是朝着结束YCC迈出的重要一步。预计日本国债收益率将向1%靠拢，但不会直线上升，因为可能会出现空头回补、国内买盘和日本央行的干预。日经新闻周五早些时候报道称，日本央行本次会议将讨论调整YCC政策，让长期利率在“一定程度上”高于0.5%的上限。报道称，这种调整可以让央行的政策更加灵活。日本内务部周五表示，东京7月消费者物价指数(CPI)同比上升3.2%，远超日本央行2%目标，高于预期的2.9%。东京7月除生鲜食品外的核心CPI同比上升3%，较上月3.2%的涨幅有所放缓，但高于预期的2.9%。值得注意的是，东京7月除食品和能源以外的所谓“核心中的核心CPI”同比上升4%，同样高于前值和预期，并创下40多年来的最快涨幅。东京的数据是日本全国CPI的领先指标，后者将在大约三周后发布。国际货币基金组织(IMF)周三指出，日本的通胀风险在上升，并建议日本央行保持灵活性，或许可以放弃其收益率曲线控制计划。香港时间周五20:30，美国将公布6月个人收入和支出以及PCE物价指数，作为美联储偏爱的通胀指标，PCE物价指数将受到投资者的高度关注。权威媒体调查显示，美国6月个人消费支出(PCE)物价指数月率料上升0.4%，此前5月为上升0.1%；美国6月核心PCE物价指数月率料上升0.2%，此前5月为上升0.3%。调查并显示，美国6月PCE物价指数年率料增长3.1%，此前5月为增长3.8%；美国6月核心PCE物价指数年率料攀升4.2%，此前5月为上升4.6%。核心PCE物价指数年率是美联储最偏爱的通胀指标，数据表现将对政策决定有重大影响。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数在过去几天在100.55-101.65区间短暂波动后，已经回升。该指数可能会保持在102-102.50附近的短期阻力位下方，并在下周早些时候再次回落向101或更低水平。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元从昨日的1.1150大幅下跌至目前的1.10下方。欧元/美元可能不会长期维持在1.10下方，而是可能在未来一周回升向1.1050，甚至更高水平。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元欧元/日元已经跌破155，并急剧跌向昨日提到的152。只要高于152，那么该货币对可能会在152-154的横盘范围内交易几个交易日。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/日元美元/日元已经出现下跌，但未来几个交易日可能会保持在138上方。138-140可能构成短期交易区域。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币已经从7.12大幅反弹，刚刚该货币对再度小幅走高。近期可能维持在7.10-7.20的区间内。 (美元/人民币日线图来源：Kshitij) 英镑/美元和澳元/美元英镑/美元和澳元/美元因美元走强而大幅下跌，这两个货币对可能分别测试1.27和0.66附近的支撑位，然后再回升向1.29/30和0.68。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij) (澳元/美元日线图来源：Kshitij)

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tqttier2023-07-28

日本央行调整收益率曲线控制（YCC）政策，将灵活控制10年期收益率

持在0%附近，符合市场预期。同时，调整收益率曲线控制（YCC）政策，将灵活控制10年期收益率，允许10年期国债收益率在0.5个百分点左右波动。日本央行称，通过灵活的收益率曲线控制（YCC）来减轻对债券市场功能的影响。日本央行称，委员会对2023财年核心CPI预期中值为2.5%，4月份为1.8%。委员会对2024财年核心CPI预期中值为1.9%，4月份为2.0%。委员会对2023财年实际GDP增速预期中值为1.3%，4月份为1.4%。将继续实施宽松政策，实现伴随着薪资增长的物价目标。日本央行称，将在每个工作日以1%的收益率购买10年期日本国债。扩大了8月份中长期日本国债购买的范围。日本央行将在8月份4次购买4000亿至7500亿日元的3-5年期日本国债，并将4次购买4500亿至9000亿日元的5-10年期日本国债。受此消息影响，日元快速跳水，美元对日元目前较利率决议前拉升约150点，目前报140.57。

金融界2023-07-28

日经225指数午后开盘拉升，日元快速跳水，此前日本央行调整收益率曲线控制（YCC）

面上，日本央行以8-1的投票结果决定了收益率曲线控制（YCC）决定；将灵活控制10年期国债收益率，允许10年期国债收益率在0.5个百分点左右波动；将在需要时毫不犹豫地增加宽松措施。日经225指数期货在日本央行政策决定公布后缩小跌幅。日元快速跳水，美元对日元目前较利率决议前拉升约150点，目前报140.57。

金融界2023-07-28

就在刚刚！日本突然“出手”调整YCC政策、维持超低利率不变美元/日元飙升超110点

史低点的利率不变，以8-1高票决定调整收益率曲线控制政策，允许10年期国债收益率更高范围波动。日本央行也表态，将灵活控制10年期收益率，需要时毫不犹豫地增加宽松措施，刺激美元/日元短线飙升超过110点，一度触及141高价。日本央行将基准利率维持在历史低点-0.1%，将10年期国债收益率目标维持在0%附近，符合市场预期。日本央行以8-1的投票结果决定了收益率曲线控制政策，将灵活控制10年期国债收益率，允许10年期国债收益率在0.5个百分点左右波动，将在需要时毫不犹豫地增加宽松措施。日本央行利率决议公布后，美元/日元短线冲高，最高触及141.072，短线波动超过110点，现报140.02。据声明，日本央行委员会对2023财年核心CPI预期中值为2.5%，4月份为1.8%。对2024财年核心CPI预期中值为1.9％，4月份为2.0%；需要继续耐心实施宽松政策。 “看到通胀预期再次上升的迹象，”声明强调。日本10年期收益率在日本央行决定后保持涨势，目前为0.5%。日本央行指出，委员会对2023财年实际GDP增速预期中值为1.3％，4月份为1.4%。日经225指数期货在日本央行政策决定公布后缩小跌幅。日本央行也提到，每个工作日以1%的利率购买10年期日本国债，称对长期利率的严格限制对债券市场功能的影响。 “2%的稳定通胀率还没有出现，加强宽松政策的可持续性是适当的，”该行补充说。 “即使出现下行风险，收益率曲线控制也能维持宽松效果。”

小萧2023-07-28

日本央行传闻满天飞！美元坚挺反弹的背后：两则消息唤醒多头……

元走强，因对日本央行可能在日内稍晚调整收益率曲线控制政策的臆测升温，而在美国经济数据好于预期后，美元守住隔夜涨幅。市场普遍预期日本央行周五稍晚将维持超低利率不变，但投资者正关注其微调以延长收益率控制政策期限的可能性。据日本经济新闻报道，日本央行将维持10年期国债收益率0.5%的上限，但将讨论允许长期利率在一定程度上高于这一水平。日元兑美元汇率一度上涨0.55%，至138.72，随后在周五的交易中失去动力，至139.30附近。本周日元兑美元升值约2%。 “《日经新闻》的报道真是出乎意料，”澳大利亚联邦银行外汇策略师Carol Kong说，他指出，鉴于美元/日元遭遇大幅抛售，日本央行的声明不太可能进一步打压该货币对。 “我认为市场也将密切关注其逻辑依据，”她说，“这可能是为了改善债券市场的运作，就像去年12月的上一次行动一样。” 去年12月，日本央行扩大了收益率区间，允许10年期国债收益率上升至0.5%，此举震惊了市场。日本央行的决定将为全球央行忙碌的一周画上句号。到目前为止，政策制定者一直维持预期不变，美联储和欧洲央行本周早些时候分别加息25个基点。然而，随着通胀压力出现暂时缓解的迹象，以及对衰退的担忧加剧，欧洲央行提出了9月份暂停加息的可能性。欧洲央行行长拉加德周四表示：“(下次)加息是有可能的。也有暂停的可能。这可能是一个决定性的瞬间。” 拉加德的言论导致欧元周四下跌1%。周五亚洲时间，欧元几乎没有变动，交投在1.0980附近。周三，美联储保留了进一步加息的可能性，但美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)对9月份的会议几乎没有给出任何暗示。 “两家央行都保留了鹰派倾向，但美联储似乎更有可能再次加息，而数据告诉我们，欧洲央行可能已经结束了加息，”澳大利亚国民银行高级外汇策略师Rodrigo Catril说。隔夜公布的数据凸显了美联储面临的挑战，美国经济第二季成长速度快于预期，因就业市场的韧性支撑了消费者支出，同时企业增加了设备投资。与此同时，美国劳工部公布的另一份报告显示，截至7月22日当周初请失业金人数减少7,000人，经季节调整后为22.1万人，为2月以来最低水平。经济学家此前预计申领人数为23.5万人。

风起2023-07-28

CWG Markets：美国数据向好提振美元和美债收益率，美元强势上涨

CWG Markets2023-07-28

一则报道“泄露天机”？！今日，日本央行会迎来里程碑的一天吗？

5个月高点回落，因日本央行正在讨论对其收益率曲线控制(YCC)计划进行潜在修订，打开了允许长期利率超过0.5%上限的大门。日本经济新闻社(Nikkei)周四的一篇报道指向了这个方向，与此同时，美国股市也出现下滑，道指结束了自1987年以来最长的13天连涨。 Simplify Asset Management的投资组合经理兼首席投资策略师Michael Green表示，这一消息是“今天股市表现的最大推动力”。这也促使美元兑日元汇率下跌。日本央行试探性地退出超宽松的货币政策，使其与全球其他央行的步伐更加接近，后者已收紧货币政策以对抗通胀。周三，美联储按照普遍预期再次加息25个基点，周四，欧洲央行紧随其后。尽管有迹象表明，通胀正在降温，但全球各国央行都采取了更为谨慎的姿态。周四稍早，美国股市受到提振，乐观的企业财报和一系列好于预期的美国经济数据缓解了对全球经济放缓的担忧。头条无疑是美国商务部公布的第二季度GDP初值强劲，为2.4%，远超1.8%的预期，支持了美联储主席鲍威尔的观点，即美国经济能够实现所谓的“软着陆”。美国商务部将于周五公布广泛且备受期待的个人消费支出(PCE)报告，该报告将涵盖收入、支出，以及至关重要的通胀。

风起2023-07-28

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