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金融海啸的前奏响起！美国债务违约警铃大响：美债抛售潮开始激增 “高盛减少短期敞口”

可能发生在7月至9月之间。美国国库券收益率曲线表明，投资者要求更高的回报以持有8月到期的债券，这表明它被认为比其他期限的债券风险更高。纽约瑞士信贷的利率交易策略师Jonathan Cohn 提到，8月中旬国库券收益率与匹配期限隔夜指数掉期(OIS)利率，也就是衡量未来政策利率的指标之间的利差扩大，反映了这样一种观点，即到期的国库券存在更高的错过付款风险。 “到8月中旬，最新的6个月期国库券发行到期时，国库券曲线中的一个扭结变得很明显，”他说。 (来源:FXEmpire) 在过去十年中，围绕债务上限的僵局已基本得到解决，而没有造成重大金融动荡。但在美国众议院占微弱多数的共和党议员可能会拒绝与民主党总统拜登达成妥协，这反过来可能会扰乱市场。债券投资者正在围绕他们所谓的X日期(X Date)，即政府无法再支付款项的日期，采取措施应对不确定性。实际违约被视为可能性较低，但影响可能很大的事件。它可能会给全球市场带来冲击波，并提高美国政府和企业的借贷成本。 “违约的可能性非常低，但我可以告诉我的客户避免使用六个月期限的国库券，这可能是我们解决这个问题的最具体方式，” 哥伦比亚Threadneedle高级利率策略师Ed Al-Hussainy表示。他说，Al-Hussainy也可能购买日元，因为美国违约可能会挑战美元的避险地位，并促使投资者寻求其他货币的保护。

秉哥说市2023-02-21

《经济学人》头版思辨通胀：中国是“美联储继续加息”的幕后推手！

场与他们达成一致，美国2年期与10年期收益率曲线倒挂，反转确实是市场表达，他们不相信中央银行会进一步提高利率的方式。 (来源:ZeroHedge) 那《经济学人》又错了吗？看看美国CPI YoY，它已经见顶并开始下降，随着债券市场的倒挂，它确实像《经济学人》的主要作者已经证明了，为什么他们是作家而不是对冲基金经理。 (来源:ZeroHedge) “但是，最近在进行财务分析时，我认为政治比经济学更重要。从这个角度来看，我认为中央银行，尤其是美联储在食品通胀得到控制之前不会变得温和。” “食品价格上涨是政治炸药。” “那么让我们从食品通胀的角度来看美国最新的CPI数据。与去年同期相比，它仍然以10%的速度增长，尽管它正在放缓一点，但与一年前相比，它仍然以10%的速度增长。” (来源:ZeroHedge) 文章指出，真正喜欢食品通胀的地方在于它具有普遍性且易于理解。对大多数人来说，价格高出30%的柏金包或沛纳海并不是通货膨胀。但是面包和肉的价格呢？这对每个人都很重要。美国CPI数据的真正优点在于，它将白面包和肉类CPI细分回二战前。白面包CPI同比涨幅仍接近20%，而肉类CPI同比涨幅回到2%。 (来源:ZeroHedge) 对于CPI计算，食品CPI的总重量为13.5%，其中面包的重量为0.2%，肉类的重量为1%。这意味着飙升的面包价格对美联储和其他西方中央银行来说真的不那么重要。但飙升的面包价格对政治家来说非常重要，当然比上面给出的CPI权重更重要。 “对我来说，问题归结为肉类指数是否正确，或者面包指数是否正确。或者换句话说，面包价格会回落，还是肉类价格会飙升？自由市场资本主义最好的事情之一就是激励措施是透明的。对于美国养猪户来说，目前没有动力养猪。相对于玉米的生猪价格接近40年来的最低点，这意味着生猪价格无法弥补饲料，主要是玉米的成本。” (来源:ZeroHedge) 由于养猪户不再愿意养猪，因此必然会发生以下两种情况之一，玉米价格必须下跌，否则生猪价格将上涨。当我们观察玉米市场时，我们看到中国已成为美国玉米的主要买家。 (来源:ZeroHedge) 中国对玉米进口征收关税，这意味着中国玉米价格远高于美国价格。 (来源:ZeroHedge) 换句话说，地缘政治导致中国食品价格居高不下，现在它又将食品出口回世界其他地区。正如市场在新冠疫情上看到的那样，中国有可能改变政策，但粮食生产自给自足似乎是中国的一项关键政策。 “随着中国经济活动的回升，我的猜测是全球玉米价格将保持高位，这意味着饲料价格将保持高位，肉类通胀将赶上面包通胀。” “在我看来，食品通胀仍在持续，因此美联储将继续加息。”

秉哥说市 1评论2023-02-21

入场良机来了！策略师：美联储官员是“穿着鹰派服装的鸽派” 黄金将迎来深V大反转

回应。短期债券收益率的上升已将倒挂的收益率曲线推至40年来的最宽水平。Stoferle表示，这一市场趋势表明，美国陷入衰退，美联储被迫放松激进的紧缩政策只是时间问题。 Stoferle表示，他预计一旦失业率开始上升，美联储将迅速放松利率。他说:“在2022年的《In Gold We Trust》中，我们说央行官员是穿着鹰派服装的鸽派，我们所看到的一切都没有改变这一观点。”“一旦信贷市场收紧，美联储或任何央行官员都不可能保持鹰派立场。” 尽管市场上越来越乐观地认为美国可以避免衰退，但Stoferle表示，许多投资者低估了货币政策的时滞。他补充说，美联储已经犯了政策错误，出现问题只是时间问题。在这个紧缩周期中，美联储不仅将利率提高了450个基点，还将资产负债表缩减了5000亿美元。Stoferle表示，经济感受到市场流动性减少的影响只是时间问题。 “这就像在一个正在缺氧的房间里。一开始，你可能没有注意到任何事情，但随后就会呼吸困难。很快，你就会冲到出口，希望能在太晚之前离开。”“不仅经济衰退的风险在上升，我认为我们还可能看到一场重大的财政危机。” 在这种环境下，Stoferle表示，现在是时候利用金价下跌，在今年下半年之前建立战略头寸的机会。他补充说，投资者应该考虑的一个策略是通过成本平均法建立仓位，即在连续较低的价格买入。 Stoferle表示，尽管短期内金价下跌，但今年年底金价仍有望突破2000美元。

夏洛特2023-02-21

央行观察：日本央行3月会议恐有意外政策调整

田和男的任期过渡铺平道路。日本央行的收益率曲线控制政策（YCC）已带给植田和男带来了一个复杂的挑战。一旦他接任日本央行行长，那么他就可能面临来自市场对其调整政策的巨大压力，即使他作为经济专家可能更愿意花些时间来仔细评估过去十年的非常规刺激措施。（来源：彭博社）这就是为什么一些日本央行的观察人士会提出风险警示，指出黑田东彦可能会在3月10日结束的会议上做出意外之举。不过，多数经济专家预计政策调整会在植田和男接任行长之后出现。法国巴黎银行首席日本经济专家 Ryutaro Kono 表示，这取决于市场的发展态势，但估计日本央行的目标殖利率区间在 3 月再次扩大的可能性为 50 对 50，这样一来新行长就可以在更为平静的市场环境中来评估政策。 Ryutaro Kono 表示，若是日本央行下个月不采取行动，植田和男可能在他上任的首次政策会议之前面临“大规模债券抛售”。目前为止，黑田东彦表示在 12 月的调整之后，没有必要进一步调整殖利率曲线控制政策，但他可能已经意识到了当前的形势动态以及新行长面临尴尬开局的风险。提出此一警示风险的经济专家认为，黑田东彦可能仍会决定协助植田和男，好给他更多的思考时间。黑田东彦和副行长雨宫正佳都在考虑以最合适的方式来完成自己的任期。

marsh2023-02-20

日本央行前副行长：若日本央行提前调整政策日本可能重返通缩

他表示，日本央行在实现价格目标前就调整收益率曲线控制（YCC）可能导致世界第三大经济体重新陷入通缩。岩田规久男周日表示，鉴于可持续的2％通胀率仍然遥不可及，很快评估YCC将“极其危险”。他还淡化了长期实施宽松措施的副作用。这些言论反映出一些人的看法，即首相岸田文雄提名的日本央行新行长在做出重大调整前，应该花时间评估日本的经济形势。

金融界2023-02-19

【黄金收盘】黄金上演漂亮V型反转！上海黄金溢价飙升、中国两大城市抗议引发关注

央行在今年春天更激进地加息。” 周五，收益率曲线反转的“衰退警告”仍在继续，6个月和12个月美国国债收益率均升至5.0%以上，而10年期美国国债收益率仅为3.88%，这表明市场预期利率将不得不在2023年底或2024年初的某个时候下降。与此同时，本周中国至少两个主要城市发生了大规模抗议活动，数千名老年示威者面对成排的警察，高呼“推翻反动政府”的口号，反对资金紧张的地方政府削减医疗保险福利。此前，中国爆发了大规模、有时甚至是暴力的反动态清零骚乱，导致北京在去年晚些时候放弃了这一防疫政策。中国国家统计局周四公布的最新数据显示，在中国70个最大城市中，有56个城市1月份新建住宅价格低于去年同期，除了5个城市外，其余城市的现房价格均有所下降。美国有线电视新闻网(CNN)援引易居房地产研究院智库中心研究总监严跃进的话说，中国房地产的低迷已导致一些银行向70岁及以上的老年借款人提供房贷。 “基本上，这是一种刺激住房需求的政策工具，”他在谈到这些所谓的“接力贷款”时表示。这种贷款在借款人死亡后将债务转嫁给购房者的子女。上周，广西南宁部分银行将“购房年龄+贷款年限“从原来的不超过70年放宽至不超过80年，掀起了轩然大波。但这还没有结束。2月16日，南宁一张地产公司“百岁贷”营销海刷屏了。海报上写着：“重磅利好，贷款年龄最长达100岁”。在海报上，这家名为建发房产的公司合作方为“南宁合作银行”，宣称住房按揭贷款年龄加贷款期限放款，子女作为共同借款人，最长可贷至100岁。对此，某股份制银行个贷人士表示：“从银行风控的角度看，也不可能贷款到100岁，万一借款人离世，会产生很多纠纷，很麻烦的”。中原地产首席分析师张大伟指出，上述类似的放宽按揭贷款年龄期限，背后的实质多是“接力贷”，即子女不符合限购限贷条件，但父母名下可能没有房产或者没有贷款的，父母作为申请人，也就是房贷的包装替身，帮助子女（或子女与其配偶）作为共同借款人，贷款购买住房。 “简单说，年满50周岁的购房者，只要符合贷款条件，就可按最高30年期限申请房贷。甚至有70周岁还可以申请30年房贷。因此，‘贷款人年龄+贷款年限最长达100岁’也是一直可以操作的。”张大伟认为，贷款年龄超过70岁的背后真相其实是接力贷。后市展望 1.本周，17位华尔街分析师参与了Kitco News黄金调查。在参与者中，有13位分析师(76%)看空金价。与此同时，只有1位分析师(6%)看好下周黄金的走势，3位分析师(18%)认为黄金将横盘震荡。与此同时，网上投票共有831人参加。在这些受访者中，有374人(45%)预计金价下周将上涨，另有327人(占39%)认为金价会走低，130人(占16%)在短期内持中性态度。 2.Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler表示，他预计金价近期将跌至1800美元;不过，他补充称，较低的价格可能会吸引一些寻求避险资产的投资者。 “人们对美国经济的信心过头了。”“经济在11月和12月似乎停滞不前，当时零售销售和制造业产出每月下降约1%。1月份的反弹不太可能重现，”他表示。“我认为，在金价进一步走软、止损位跌破1800美元时买入(黄金)，可能会带来诱人的风险回报。” 3.SIA财富管理公司首席市场策略师Colin Cieszynski表示:“美国消费者和生产者价格指数下降速度不如人们预期，零售销售强劲，鸽派官员布雷纳德离开美联储前往白宫，克利夫兰联储主席梅斯特呼吁进一步加息，本周人们越来越感觉到美联储可能不得不保持鹰派立场。”因此，美联储“可能需要继续加息的时间比之前预期的要长”。 “这推高了美国10年期国债收益率和美元，”他说道。 Cieszynski说:“随着黄金的宿敌(美元)不断上涨，黄金最近开始面临越来越大的逆风，这种逆风可能会在短期内持续下去，直到我们看到美元反弹或美国国债收益率攀升暂停或见顶的迹象。” 下一交易日重点关注美国适逢华盛顿诞辰日假期休市加拿大适逢家庭日假期休市 09:15 中国一年期及五年期贷款市场报价利率 23:00 欧元区2月消费者信心指数终值次日03:00 英国央行副行长伍兹发表讲话

夏洛特 1评论2023-02-18

AdvanTrade爱跟投：经济衰退将继续支撑金价

的问题。经济衰退不可避免，因为美国债券收益率曲线仍然倒挂，两年期和10年期债券收益率之间的利差处于四十年来的最宽点，这一指标“对于美联储兜售的软着陆说法来说并不是好兆头。在这种环境下，AdvanTrade爱跟投预计黄金的表现将优于股市。　　尽管当前市场波动，但黄金最近一直是相对稳定的来源，并继续在动荡时期为投资者提供避风港。因此，与市场上其他投机领域相比，黄金的风险较小。预计2023年金价平均在每盎司1945美元左右，比之前的估计上涨2.4％。AdvanTrade爱跟投也看好白银，因为他们预计今年的平均价格将在每盎司24.31美元左右。预计2024年平均价格将上涨至每盎司24.69美元。　　土耳其去年黄金需求激增，因为投资者将贵金属视为对冲通胀、货币贬值和普遍不确定性的工具。2022年黄金进口额为204亿美元，这对经常账户余额造成了沉重压力。周一公布的数据显示，2022年全年经常账户缺口达到488亿美元，为2018年年中以来最大。去年增加黄金购买量的不仅仅是零售消费者。土耳其央行是2022年最大的官方黄金买家。世界黄金协会数据显示，土耳其官方黄金储备增加148吨至542吨，创下2022年的最高水平。AdvanTrade爱跟投表示，土耳其的通货膨胀率加速至85％，然后在12月放缓至64％。土耳其央行也是为数不多的在2022年降息的央行之一，将关键利率从14％降至9％。　　在经历了十年来的最佳开局之后，黄金和白银本月一直难以吸引新的投资者关注。目前，黄金价格处于中立状态，约为每盎司1850美元。与此同时，白银价格正试图在21.50美元/盎司上方保持支撑。展望未来，AdvanTrade爱跟投补充说，未来两年金价上涨应会继续支撑采矿业。

金融界2023-02-17

蹲下是为了跳得更高？投资公司：这一指标给美联储带来坏消息黄金将重回1900上方

师在2023年展望中表示，鉴于美国债券收益率曲线仍处于倒转状态，两年期和10年期债券收益率之间的利差处于40年来的最宽点，他们认为经济衰退不可避免。他们补充说，这一指标“对美联储兜售的软着陆说法来说不是好兆头。” 分析师们表示，在这种环境下，他们继续预计黄金的表现将优于股市。分析师们在报告中称:“尽管目前市场波动，但黄金近期一直是相对稳定的来源，并在动荡时期继续为投资者提供安全的避风港。”“因此，我们认为，与市场上其他投机领域相比，黄金的风险较小。” 这家总部位于加拿大的投资公司管理着超过150亿加元的资产。该公司表示，预计2023年金价均价将在1945美元左右，较之前的预期上涨2.4%。与此同时，分析师们表示，他们预计2024年黄金均价将达到1975美元。分析师们也看好银价，他们预计今年银价平均将在24.31美元左右。预计2024年黄金平均价格将上涨至24.69美元。在经历了十年来最好的开局之后，黄金和白银本月难以吸引新的投资者的关注。目前，金价处于中性水平，交投于1850美元下方。与此同时，银价正试图守住21.50美元上方的支撑位。展望未来，Haywood补充称，未来两年金价走高应会继续支撑采矿业。分析师们表示:“我们对黄金和白银价格温和上涨的预测，考虑到未来两年美元前景走弱，预计至少会部分抵消通胀，并为该行业提供一个有吸引力的平台，以保护经营现金流，并为股东提供收益。”“鉴于采矿业正在创造现金，我们认为，随着公司资产负债表被用于扩大资源和/或生产扩张的资产基础，行业整合将继续下去。” 以有机增长为重点，该公司表示，其顶级中级和初级生产商是Calibre Mining、Equinox Gold和Karora Resources。该公司在勘探领域的首选是Amex exploration、Dolly Varden Silver Corp、Filo Mining Corp和Osisko Mining Inc.。

市场焦点2023-02-17

日本央行近期或将加息新任行长人选下周将出席提名确认听证会

者卖空债券的新措施，这再次表明其在维持收益率曲线控制 (YCC) 政策方面面临挑战。三菱日联证券高级市场经济学家Naomi Muguruma表示：“日本央行不得不这样做的事实表明它正在努力维持YCC。” 投资者将密切关注这位71岁的学者可能会在多长时间内引导日本央行退出其长期超宽松货币政策的暗示。周二，日本政府出人意料地任命上田为下一任日本央行行长，这可能会提高央行结束收益率控制政策的几率。提名需要得到国会两院的批准，不过这实际上是板上钉钉的事，因为执政联盟在参众两院都拥有绝对多数席位。植田和男曾任日本央行董事会成员，他将接替现任行长黑田东彦，后者的第二个五年任期将于今年4月8日结束。日本银行业游说负责人半泽纯一表示，他预计日本央行将在某个时候退出超宽松政策，这将加剧市场波动。半泽纯一周四在新闻发布会上表示：“为降低此类风险，我们希望日本央行在新领导层的领导下，通过前瞻指引等充分对话，做出适当决定，确保市场健康运行。” 随着通胀率超过日本央行2%的目标，植田和男面临着逐步取消收益率控制政策的艰巨任务。这项政策因扭曲市场功能和挤压银行利润，而招致越来越多的公众批评。在收益率曲线控制（YCC）政策下，日本央行将短期利率控制在-0.1%，并将10年期债券收益率上限设定在0.5%，目的在于实现2%的通胀目标。#日本央行新行长#

Dan19772023-02-16

NFTS和去中心化金融连接 NFT开发

下一个重点。本质上，曲线模型适应了沿着收益率曲线的资金流动。它首次出现在流动性池的最新 Defi 协议更新之一中。然而，在 Defi 中，曲线模型预测流动性会显着增加，而供应商利润不会相应增加。但是 NFT Defi 组合有效地提供了为流动性提供者选择首选自定义定价大小的便利。这为流动性提供者提供了一种评估其资源和响应曲线模型流动资产上涨趋势的简单方法。因此，流动性提供者可以减少他们对下行风险的敞口，并增加他们对他们喜欢的资产的敞口。 ☻ NFT 所有权及其对 Defi 的影响：音乐行业只是我们可以看到 Defi 平台与 NFT 相结合的变革潜力的一个领域。此外，NFT 在向原作者分配所有权和收入方面具有重要用途。拥有 NFT 可以让您从作品的转售或流媒体价值中获得稳定的收入。NFT 提供的另一种抵押品形式是能够随着时间的推移显示稳定的收入。如果没有在 Defi 中使用 NFT，提供具有相同便利水平的抵押不足的贷款是不可行的。NFT 如何用于在艺术品和收藏品上赚钱的故事现在是 NFT 热潮的核心。然而，NFT 有可能发展成为更强大的工具，用于解决与版税分配、许可分配和知识产权所有权相关的问题。在考虑 NFT DeFi 的组合使用时，部分所有权的想法也很重要。由于 NFT 的结构，NFT 的股票可以相对容易地发行。这使得投资者和 NFT 创造者的支持者无需购买整个 NFT 即可拥有 NFT。但使用 NFT 部分所有权在 Defi 行业才刚刚起步。来源：金色财经

金色财经2023-02-16

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