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决策分析：市场做决定了！欧洲央行风暴逼近，黄金历史高点下方蠢蠢欲动

率为3.6665%。这使得2-10年期收益率曲线略微趋平，几乎保持正值，差距不到1个基点。大宗商品方面，由于担心飓风Francine可能导致美国的长期生产停工，石油价格延续涨势。布伦特原油期货上涨0.7%，至每桶71.09美元，隔夜上涨2%。该价格也在68.69美元找到支撑，这是近三年来的最低点。黄金上涨0.2%，至2518美元附近，略低于其纪录高点2531.60美元。

云涌2024-09-12

FX168日报:金价突然大跌的原因在这！日元巨震逾180点中东停火传大消息

使市场持续波动。展望 2027 年底，收益率曲线预示着未来波动性将进一步加大。不要买入科技股！美国银行：随着波动加剧，应该投资哪里？ 7.高盛分析师表示，宏观和政策的不确定性为近几周股市进一步波动发出了警告信号，但大幅回调至熊市区域的风险看起来很遥远。该银行表示，在估值过高、宏观前景好坏参半和政策不确定性的背景下，投资者撤资的风险较高。高盛：股市尚未进入熊市外汇市场因美国CPI报告增强市场对美联储下周可能选择25个基点较小幅度降息的预期，美元周三在波动交易中略微收高。美国劳工统计局周三报告称，美国8月消费者物价指数(CPI)环比上涨0.2%，与市场预期一致。美国8月CPI同比上升2.5%，连续第五个月回落，符合市场预期，低于前值的2.9%。但值得注意的是，美国8月核心CPI环比上涨0.3%，创4个月来最大增幅，升幅高于0.2%的预期。经济学家认为，核心通胀率比整体CPI更能反映潜在通胀。美国8月核心CPI同比上涨3.2%，与预测一致。机构分析认为，高于预期的美国核心通胀数据将成为下周三美联储降息50个基点的问题。眼下的焦点是核心CPI月率数据，该指标倾向于增加对顽固通胀的担忧。FOMC成员中担心货币政策转向过快或过于果断的人，肯定会极力反对下周降息50个基点。 Premier Miton Investors首席投资官Neil Birrell评美国CPI报告表示，美联储下周降息50个基点的可能性受到了这个数字的重大打击。根据CME的“美联储观察”工具，市场目前预计美联储下周降息25个基点的可能性为87%，而数据公布前的可能性为71%。在CPI数据显示美联储可能只会在9月降息25个基点后，美元指数短线急涨，收复日内全部失地，并一度涨至101.82的日内高点。美元指数周三最终收高约0.1%，报101.75。 IDX Insights首席投资官Ben McMillan表示：“这份报告立即表明，美联储下周降息50个基点的可能性大幅降低。” “超级核心”数据——排除住房的核心服务价格——8月增加0.3%，杰富瑞(Jefferies)称，这是自4月以来“最大的连续增幅”。这使得三个月年率从前一季的 0.45%上升到1.95%。鉴于这些通胀数据以及美联储更可能降息25个基点，瑞银外汇策略师Vassili Serebriakov认为，美元可能在9月反弹，但在今年底及2025年将再度走弱。 Serebriakov表示：“我们认为美联储只会降息25个基点，而不是50个基点，市场情绪看来略显防御，我们认为9月美元可能会有一些修正性反弹。但随后将再次开始走弱，直到年底，接着延续到2025年。” 主要货币对方面，欧元/美元下跌0.1%，报1.1010；英镑/美元下跌0.19%，报1.3043。美元/日元周三波动剧烈，日内波动幅度超过180点。在美国CPI数据公布后，美元/日元一度触及日内高点142.55，随后有所回落，收报142.28，日内下跌近0.1%。在此之前，日本央行审议委员中川顺子重申，如果经济和通胀符合预期，日本央行将继续加息，推动日元走强。此前在周三亚洲交易时段，美元/日元一度跌至140.71，为去年12月底以来最低点。股市周三(9月11日)，华尔街大部分股票下跌，但英伟达和其他科技明星公司推动指数走高。道琼斯指数收盘上涨124.75点，涨幅0.3%，报40861.71点；标普500指数收盘上涨58.61点，涨幅1.06%，报5554.13点；纳斯达克综合指数收盘上涨369.65点，涨幅2.17%，报17395.53点。 Evercore的Krishna Guha表示：“核心通胀数据强于预期，这将使杰罗姆·鲍威尔在9月份降息50个基点的难度加大。” Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah表示:“这不是市场希望看到的CPI报告，该数据肯定不会成为下周政策行动的障碍，但委员会中的鹰派人士可能会抓住今天的CPI报告作为证据，表明需要谨慎处理通胀的最后一英里。” 欧洲股市周三涨跌互现。斯托克600指数收盘上涨0.01%，收报508.02点。此前该指数在交易日大部分时间上涨，随后跌至负值区域，随后有所缩减跌幅。工业和家居用品股分别下跌0.4%，而科技股上涨1.21%。富时100指数收报8193.94点，收跌0.15%；德国DAX指数收报18330.27，收涨0.35%；法国 CAC 40 指数收报7396.83，收跌0.14%；意大利富时MIB指数收报33174.42，收跌0.12%；IBEX 35指数收报11278.9，收跌0.67%。商品市场周三纽约时段早盘，现货黄金在美国CPI数据出炉后一度大跌至2500.74美元/盎司，较日内高点2529.13美元/盎司回落近30美元。金价随后自低点有所反弹。现货黄金周三最终收跌0.2%，报2511.28美元/盎司。 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，在美国通胀数据提高美联储降息25个基点的可能性后，金价从周三高点2529美元/盎司回落。美国国债收益率上升和美元走强令非黄金承压。10年期美国国债收益率攀升上升1.5个基点，至3.655%。纽约独立金属交易商TaiWong表示：“核心CPI上升，或多或少会巩固美联储下周降息25个基点的可能性，黄金可能要再等一段时间，才能刷新价格的历史高点。” 周四美国将公布生产者物价指数(PPI)报告，该数据也可能有助于市场评估美联储9月降息的规模。此外，投资者还关注美国初请失业金人数报告。中东停火方面传来重要消息，当地时间9月11日，哈马斯发表声明称，由哈马斯政治局成员哈利勒·哈亚率领的哈马斯谈判代表团当天在卡塔尔首都多哈与卡塔尔首相兼外交大臣穆罕默德、埃及情报总局局长卡迈勒就加沙地带停火谈判举行了会谈。哈马斯在声明中表示，哈马斯在达成停火协议方面继续保持积极和灵活态度，愿意在美国先前提出的加沙地带停火协议提案和相关安理会决议的基础上立即执行停火协议。哈马斯表示，不会在谈判中提出任何新要求，同时拒绝任何一方提出新的条件。白银方面，现货白银周三收盘上涨0.95%，报28.65美元/盎司。原油方面，原油期货价格周三收高，自前一交易日收盘的2021年12月以来最低点反弹。热带风暴弗朗辛(Francine)在墨西哥湾增强为飓风，令油价得到提振。但需求前景疲软以及OPEC连续第二个月下调原油需求预期，使油价涨幅有限。周三纽约商品交易所10月交割的西得州中质(WTI)原油期货价格上涨1.56美元，涨幅为2.4%，收于67.31美元/桶。欧洲洲际交易所11月交割的布伦特原油期货价格上涨1.42美元，涨幅为2.1%，收于70.61美元/桶。 SPI资产管理公司管理合伙人Steven Innes表示：“今年天气炎热，为可能更加强烈的飓风季节奠定了基础，这通常意味着整个石油市场的连锁反应。石油生产通常首当其冲，因为各家公司会撤离墨西哥湾的海上平台，这是机械石油竞价回应开始获得动力之处，通常风暴越强，动力就越强。”

tqttier2024-09-12

会员

日本债券市场动态：投资者行为与利率政策分析

少债务购买，直到2026年3月，放弃了收益率曲线控制的政策。债券购买将从7月的5.7万亿日元减少到每月2.9万亿日元。在过去12个月中，最大的日本政府债券买家是信托银行，这些银行因其保管角色而被视为养老金基金的代理。政府养老金投资基金在截至3月31日的财年中将国家债务持有量增加了25%。未来展望日本债券今年已下跌1.9%，而股票在考虑了再投资的红利后上涨了约11%。这表明养老金基金可能不得不出售股票并购买债券，以维持对每种资产的预定配置水平。 “养老金基金积极的投资组合再平衡可能导致信托银行债券购买量激增，”东京NLI研究所高级经济学家Tsuyoshi Ueno表示。“未来对日本债券需求的关键在于，银行和外国投资者是否会在BOJ逐步减少债券购买时继续增加持有量。” 三菱UFJ金融集团将考虑在10年期收益率及类似期限的隔夜指数互换（OIS）达到1.2%时进行“全面投资”，该行市场业务负责人Hiroyuki Seki表示。T. Rowe Price的固定收益主管Arif Husain则偏好超配这些证券，认为随着收益率上升，资本可能会流回日本。住友三井信托的Sera表示，BOJ可能会在日本财年结束时再次提高政策利率，将10年期收益率推高至略高于1%。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-12

不要买入科技股！美国银行：随着波动加剧，应该投资哪里？

使市场持续波动。展望 2027 年底，收益率曲线预示着未来波动性将进一步加大，如下图所示：收益率曲线表明 VIX 指数未来几年将持续走高（资料来源：CBOE、BEA、BofA 美国股票和量化策略）此外，美国银行专有的“制度指标”已进入低迷区域。考虑到这些因素，该公司推荐防御性股票，这些股票通常在不确定或疲软时期表现优异。分析师周一（9月9日）写道：“质量、稳定性和收入在之前的动荡市场中保护了投资者。我们重新调整了我们的行业评级以增强这些特征。” 另一方面，该银行警告称，投资者应避免增加对热门科技板块的投资。该银行表示，即使价格波动有助于降低大型市值股票的价格，但有几个特征仍然使这类股票不值得投资。 “不要买入科技股，”分析师表示。“尽管有传言称信息技术股已经遭受重创，但我们仍对信息技术股持低配态度。” 该银行指出，该行业的企业价值与销售额之比创下历史新高，这表明这些公司的估值仍然过高。与此同时，随着标准普尔 500指数准备制定新的指数上限规则，科技基金可能很快面临被动抛售压力。具体来说，该指数计划降低资产规模为 3500 亿美元的股票基金的权重，彭博社报道。在这种情况下，被动投资工具将不得不在即将到来的季度重新平衡时重组其持股。分析师写道，随着长期波动性加剧，质量和收入应该在投资组合中发挥更大的作用。尽管在2010年代借贷成本较低时，成长型股票是合理的，但这种情况正在发生变化——在未来几年，银行预计回报率将达到个位数。美国银行美国股票和量化策略主管萨维塔·苏布拉马尼安 (Savita Subramanian) 表示，从短期来看，优质资产敞口也是有意义的。 “不要当英雄，”她周五告诉 CNBC。“只要把车停在安全的全回程型车辆上，等一会儿就能拿到钱就行。” 在上周的一份报告中，苏布拉马尼安指出，如今的优质股票并不昂贵，评级为 B+ 或更高的股票的交易价格略高于质量较低的股票。与此同时，由于美联储降息促使投资者寻找收益机会，公用事业和房地产股息应该会吸引投资者的注意。分析师写道：“鉴于自 2008 年以来，房地产行业的高质量（“B+ 或更好”）市值比例已翻了一番，达到惊人的 70%，因此房地产红利可能比之前的周期更具可持续性。”

埃尔瓦2024-09-11

近期央行“买短卖长”买卖国债操作，对长端利率或形成扰动，30年国债指数ETF(511130)午盘上涨28个bp

包括央行“买短卖长”的买卖国债操作，对收益率曲线仍有所调控，引导市场预期，对长端利率或形成扰动。往后展望，资金面压力、理财赎回风险和增量政策出台等或加大债市不确定性，债市颠簸或难言完全止住。回顾历史上9月资金面来看，在政府债供给、信贷投放大月和跨季影响下，9月资金面波动较大，月末资金利率多为震荡抬升。债市调整之下，债券收益率快速上行，部分理财产品净值有所波动，理财、基金等非银机构成为主要抛盘，8月5日-11日，8月21日-28日两度引发市场对于理财赎回潮再现的担忧。总体而言，当前市场大幅赎回负反馈再现的概率不高，理财自身净值以及负债端相对稳定，但仍需关注对债市产生的扰动，毕竟市场增量资金新增速度在放缓。财政政策方面：包括增发特别国债、加快专项债发行进度、扩大专项债适用范围，投放政策性金融工具等。货币政策方面：9月5日，央行新闻发布会表示“目前金融机构的平均法定存款准备金率大约为7%，还有一定的空间”。考虑到政府债发行加速、对冲MLF到期以及信贷投放带来的资金面缺口，缓和银行缺长期负债的压力，我们认为降准在路上，或最快就在9月份。此外，在国内稳增长、降成本的诉求下，叠加外围压力缓解，联储降息预期提升，预估央行四季度仍有降息概率。地产政策方面：包括存量房贷利率下调，扩大地产收储规模，一线城市地产政策继续放松等。于债市而言，中长期视角下，基本面、降准降息空间、供需结构对债市仍形成支撑，甚至进入9月机构已在抢跑，但短期内债市的核心变量仍需关注央行态度和监管动向，以及资金面扰动、宽财政节奏、增量政策预期或加大债市波动率，注意防范点位过低的调整风险，这一阶段债市或延续颠簸行情，10Y、30Y国债利率分别按2.1-2.3%、2.3-2.5%区间判断，防御主基调、把握流动性的前提下，做陡曲线以及中短端资产是优选，后续关注央行投放及增量政策演绎再做应对。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-11

个人持有者在债基中的占比已超过三成，国开ETF(159650)日线8连阳，盘中价格持续新高

看，若针对长期国债的调控措施趋弱，预计收益率曲线将维持震荡，向下难以突破监管“红线”，向上难以获得基本面支撑，且难有明显陡峭或平坦化特征。若针对长期国债的调控措施再度加强，曲线或将陡峭上行。国开ETF(159650)的投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是值得考虑的投资标的。因此，国开ETF的产品特点具有流动性好，信用风险低，低波动、小回撤的特点，风险收益比较佳，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-11

美股三大指数收盘涨跌不一，特斯拉收涨4.58%，德银看高至295美元，标普500ETF(513500)成交额超4200万元

预计将于9月18日降息之前，美国国债和收益率曲线的近期走势似乎比过去可比历史时期的平均值和中值更为明显。“债券市场通常会在联储降息之际反弹，但与过去的周期相比，最近的反弹幅度较大，过去一个月10年期（美国国债）的涨幅是近期历史上最大的一次。”他表示，与联储最近三次降息周期相比，目前的市场定价似乎也更为过高。据Tradeweb数据显示，10年期美国国债收益率目前为3.717%，过去一个月下降了23个基点。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-11

特朗普和哈里斯首次正面交锋来袭，股债汇三市严阵以待！

普可能引发通胀的税收和贸易政策，所谓的收益率曲线趋陡。华尔街债券观察人士罕见地同意，无论谁赢得今年11月的选举，美国的财政前景在未来几年只会恶化，国会的构成将是决定支出计划的关键。虽然由于预期美联储即将降息，美国国债收益率的绝对水平自6月以来有所下降，但投资者仍将密切关注特朗普和哈里斯对财政计划的任何见解。对债务和赤字前景恶化的担忧可能会加速今年曲线的陡峭化。外汇墨西哥和中国等美国主要贸易伙伴的货币对特朗普围绕关税的竞选言论最为敏感，其中最近的一次风波是他呼吁对不使用美元的国家征收100%的关税。在第一场总统辩论中，墨西哥比索就在特朗普和拜登的讲话期间大幅走软。除此之外，特朗普对美元广泛价值的态度，以及哈里斯在这个问题上的立场，对投资者来说至关重要。华尔街策略师普遍认为，特朗普的关税政策至少在短期内会支撑美元。但特朗普也发言称，这一世界储备货币过于强势。他如何平衡这些相互矛盾的想法，以及是否提及向美联储施压以更积极地降息的言论，可能会在辩论之后推动外汇市场波动。

金融界2024-09-11

哈里斯-特朗普辩论观战指南：风声鹤唳波动起表现高下“币”先知

特朗普获胜概率上升，长期美国国债承压，收益率曲线变陡，因交易员调整头寸来对冲特朗普的税收和贸易政策可能导致通胀上升的风险。观“币”而动在辩论进行期间，投资者可以关注比特币走势，从中寻找谁占据上风的线索，在6月他与拜登辩论时比特币飙升，因为这位亿万富豪已转向公开支持加密货币。这种波动表明，该代币可以成为评估辩论双方相对表现的实时指标。如果比特币上涨，可能意味着观众认为特朗普表现更佳。哈里斯尚未详细说明她对数字资产的政策立场，但由美国证券交易委员会牵头，本届政府还对加密货币行业采取了打击行动。投资需谨慎：加密货币或许可以提供线索，但它太神秘、太反复无常，因此无法单独作为可靠的依据。

金融界2024-09-11

美国总统大选辩论倒计时请收好这份股债汇交易指南

概率上升。与此同时，长期美国国债承压，收益率曲线变陡，因为交易员调整头寸以对冲特朗普的税收和贸易政策可能导致通胀上升的风险。华尔街债券观察人士罕见地一致认为，无论谁赢得11月大选，美国未来几年的财政前景只会变得更糟，国会的组成对于决定支出计划至关重要。尽管由于预期美联储即将降息，美债收益率的绝对水平自6月以来已经下降，但投资者仍将密切关注特朗普和哈里斯对财政计划的任何见解。对债务和赤字前景恶化的担忧可能会加速今年收益率曲线的变陡。在辩论开始之前的交易中，随着油价下跌，监管机构宣布对银行资本金改革草案进行全面修改，美国国债全线上涨。外汇墨西哥等美国主要贸易伙伴的货币对特朗普围绕关税的竞选言论最为敏感，最近他呼吁对回避美元的国家征收100%的关税。在6月份的总统大选辩论中，随着特朗普和拜登发表讲话，墨西哥比索急剧下跌。除此之外，特朗普对美元汇率的态度以及哈里斯在这个问题上的立场对投资者至关重要。华尔街策略师普遍预测特朗普的关税至少在短期内会支撑美元。但特朗普自己又认为现在美元汇率太强了。对于他将如何平衡这两个矛盾点以及是否会口头美联储施压更积极地降息，可能成为辩论结束后提高美元波动性的因素。富国银行策略师Aroop Chatterjee周二写道，如果哈里斯当选，美国的贸易、移民、外交政策的不确定性会相对较低，这将令避险货币美元承压。特朗普时代的减税政策到期将给美联储更大空间来放松货币政策，这将拖累美元汇率。彭博美元指数周二走高，更广泛的避险交易背景下日元和瑞郎上涨。

金融界2024-09-11

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