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系好安全带！本周这两件大事势必引爆行情美元指数、欧元、英镑、人民币、日元和澳元最新技术前景分析

了可能摆脱-0.1%的负利率之外，包括收益率曲线控制(YCC)和大规模资产购买在内的一系列非常规工具的命运也悬而未决。明治安田生命研究所(Meiji Yasuda Life Research Institute)首席经济学家Yuichi Kodama表示：“日本央行选择3月加息的可能性已经上升。” 高盛预测，日本央行周二将取消负利率政策并退出收益率曲线控制(YCC)政策。高盛分析师Tomohiro Ota表示，日本央行承诺增加货币基础的超调承诺也可能被废除。美联储将在周三公布利率决议。据目前市场普遍预期，美联储或将第五次维持利率稳定不变。尽管如此，投资者们仍对会议抱有期待，希望能从中获取更多关于未来降息路径的明确线索。芝商所(CME)的“美联储观察工具”显示，3月份美联储维持利率不变的可能性高达99%。投资者正在为7月份的降息充分定价，6月行动的可能性有所降温。英国央行将于周四公布利率决议和会议纪要。市场普遍预计，该央行可能不会在会议上释放何时开始降息的信号，因为它也在等待更明确的迹象，表明英国经济中仍存在的通胀压力确实正在被消除。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数和欧元/美元美元指数和欧元/美元目前看起来稳定，而我们仍然认为近期内美元指数将进一步上升至104，欧元/美元将跌向1.0850/1.08。 (美元指数日线图来源：Kshitij) (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元和美元/日元欧元/日元的确成功突破162，而美元/日元则如预期的那样上涨。如果上涨持续下去，我们预计这两个该货币对将分别延伸向163/164和149.50/150，然后可能会出现反转。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) (美元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币在7.20下方交易，但似乎很快就会上行突破，并瞄准7.22/24。 (美元兑在岸人民币日线图来源：Kshitij) 澳元/美元澳元/美元在周二澳洲联储政策会议之前面临下行压力。短期内，支撑位0.65可能会保持得很好。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元可能很快测试1.27，预计将守住1.27，并反弹向1.29。短期区间1.27-1.29预计将维持一段时间。1.27附近的价格走势值得关注。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij)

会员

tqttier2024-03-18

分析师：日本央行会议开始之际，部分日本国债上涨

充称，日本央行可能采取的措施还包括取消收益率曲线控制。

金融界2024-03-18

穆迪：预计日本央行将维持政策稳定

预计央行届时将放弃负利率政策，并取消对收益率曲线的控制。穆迪的基本预测是，下个月央行的政策利率将恢复到0%，同时采取某种形式的量化宽松政策。然而，考虑到日本央行越来越关注日元汇率以及货币宽松的副作用，发生政策意外是一种风险。

金融界2024-03-18

日本将迎具有纪念意义的时刻！不要光盯着是否加息日本央行可能还有别的大动作

了可能摆脱-0.1%的负利率之外，包括收益率曲线控制(YCC)和大规模资产购买在内的一系列非常规工具的命运也悬而未决。这项政策试验的短期终结几乎是必然的。不过，这一举措究竟是在3月还是4月出台仍是个问题。市场已准备好迎接这个问题的答案，周二的加息可能会为日元提供短期支撑。日元升值可能令股市承压，而股市此前一直受益于日元贬值。最近几天，交易员和经济学家的观点也在摇摆不定，与此同时，波动较大的掉期利率也在波动，反映出市场对政策变化的预期。据知情人士透露，就在上周早些时候，就连日本央行内部也没有达成一致意见。上周五，日本最大的工会组织——日本工会联合会(Rengo)宣布，其成员的工资平均上涨5.28%，远高于彭博社调查经济学家预测的4.1%，这是30多年来的最大涨幅。明治安田生命研究所(Meiji Yasuda Life Research Institute)首席经济学家Yuichi Kodama表示：“日本央行选择3月加息的可能性已经上升。” 分析人士指出，假如延迟加息，这可能会在短期内引发日元大幅贬值，甚至可能跌破1美元兑150日元的水平，成为日本政府担心的问题。知情人士告诉彭博社，加薪被视为日本央行董事会审议的最终数据集。薪资谈判结果公布后，日本基准10年期主权债券收益率上周五尾盘小幅走高。一些投资者预计，随着日本央行改变政策方向，10年期日本国债收益率到年底将升至1.25%以上。 3月15日，日本时事通讯社发布报道称，日本央行正为结束负利率政策做最后安排。自2016年推行负利率政策并引入收益率曲线控制以来，日本已维持负利率长达8年之久。当前，日本央行基准利率维持在历史低点-0.1%。高盛预测，日本央行周二将取消负利率政策并退出收益率曲线控制(YCC)政策。高盛分析师Tomohiro Ota在当地时间3月18日的报告中写道，日本央行将完全退出YCC政策，同时维持目前购债的步伐并保持ETF持有量不变。Ota表示，日本央行承诺增加货币基础的超调承诺也可能被废除。

风枫2024-03-18

长期疲软日元是中国领导人的真正挑战！福布斯:中国恐是日本央行利率冲击的最大赢家

“日本央行现在可能会放弃其零利率政策和收益率曲线控制，这种转变可能会推动日元走高，中国的政策制定者和金融市场可以松一口气了。” 可以肯定的是，疲软的经济体倾向于避免货币升值。当中国在周边最大的竞争对手拥有远为有利的汇率时，事情就变得不确定了。到目前为止，中国共产党一直容忍人民币走强，以增加对中国公司的信任。中国领导人的另一个大项目是在贸易和金融领域取代美元。如果中国政府被认为过多干预汇率，这将变得更加困难。 Gave说道：“如果日元开始升值，中国的前景将显著改善。政策、地缘政治和金融市场都将开始指向同一个方向。” 英国皇家国际事务研究所(Royal Institute of International Affairs)经济学家David Lubin认为，“通货紧缩和疲弱的经济活动相互加剧的风险越来越大，形成一种‘厄运循环’，即价格下跌是因为需求疲软，而需求保持疲软是因为中国家庭认为推迟支出、希望商品和服务变得更便宜是更好的选择。” Lubin补充道，接下来，“所有这些都应该对中国的汇率政策产生一些影响：(人民币)贬值可能会提高进口商品的国内价格，从而在中国的通缩心理真正形成之前，帮助根除它。” 问题是，中国出口通缩在短期内确实对其他主要经济体有好处。在美国，来自这个最大贸易国的价格疲弱可能有助于让通胀对美联储来说变得更加短暂。 William Pesek在文章最后写道，对中国来说，价格下跌只会进一步削弱企业和家庭的信心。在这方面，日元升值可能会抵消阻碍中国经济增长的不利因素。在日本央行本周宣布退出量化宽松之际，让中国成为真正的赢家。

tqttier2024-03-18

会员

市场冲击几何？市场普遍预计日本央行本周升息，废除YCC、股票也不买了？

利率政策外，此前改了又改的（日本国债）收益率曲线控制政策也将彻底终结。同时日本央行也将停止继续购买股票ETF和房地产投资信托。不过为了维持市场稳定，日本央行也将维持宽松政策，在有需要时继续购买政府债券。道明证券分析师在一份研究报告中说，日本央行可能会在本月，而不是下个月，实现货币政策正常化。日本央行预期的调整包括终止负利率政策，将“政策平衡利率”提高10个基点至0%，并停止收益率曲线控制。高盛集团经济学家Tomohiro Ota在3月18日的最新报告中认为，目前预计，日本央行将在本周升息，因为此前工资谈判结果大好，该行可能不再需要更多的数据来进行政策调整，势将完全退出收益率曲线控制，同时维持目前政府债券购买总额的步伐并保持交易所交易基金（ETF）持有量不变。此前13日高盛认为日本央行在这个关键时刻的沟通不够明确，会推迟一个月再加息。 “超宽松政策”退出，市场冲击几何？ 3月7日以来，随着市场对日本“超宽松政策”退出预期的升温，日股市场步入调整。“超宽松政策”退出的潜在影响、日股后续的可能演绎？国金证券对此解读称：一、近期日本资本市场的焦点？“超宽松政策”或将退出，一度引发市场的担忧 3月7日以来，出于对“超宽松货币政策”退出的担忧，日股在创下历史新高后、持续调整。随着经济企稳、通胀改善，日央行官员频频发言表示“包括负利率政策、收益率曲线控制等政策或将调整”；截至3月15日，隔夜互换利率显示，日央行在3月19日加息概率已升至56%。受此影响，3月7日以来日股则步入调整，日经225下跌3.5%。市场的担忧并非“空穴来风”，超宽松政策退出，从分母端和分子端似乎对日股都构成一定利空。第一，“负利率”退出或带来日债利率上行，从分母端利空日股。第二，日股营收中42%为海外收入，“超宽松政策”调整或驱动日元升值，进而冲击日股盈利。第三，前期净出口是日本经济重要支撑，“超宽松政策”退出也有可能影响日本经济复苏的成色。二、超宽松政策退出，市场冲击几何？日债、日元波动或有限，对日股盈利等冲击不大在前期多次调整后，YCC最终退出，对日债收益率影响或相对有限。第一，2023年8月以来，日央行未再进行“无限期固定利率购债”， YCC已“名存实亡”。第二，当下10Y日债掉期利率为0.89%、与10Y日债利差收窄至10bp，显示市场对日债利率上行预期并不强。第三，前期被扭曲的日债期限结构近期已有一定修复，长期日债利率也未大幅上行。出口传导的时滞等，或弱化日元升值对日股盈利的冲击；而随着“通缩陷阱”的走出，日本经济已具有一定内生动能。第一，随着对冲成本上行、美日套息交易拥挤度下降，不必过分担忧套息交易逆转对日元的冲击。第二，日元汇率变动领先出口，贬值对日企盈利拉动或仍有一定持续性。第三，消费与财政刺激的“接力”，有望助力日本经济复苏。三、向后看，日股的可能演绎？基本面、资金面或有支撑，部分行业估值修复仍有空间基本面，日企或将在未来2年继续实现盈利增长；资金面，当前海外资金对日股配置也并不高。1）日本经济正常化，或驱动日股盈利更广泛地修复；2024-2025年，日经225分别有67%和86%上市公司预期盈利增长。2）2022年以来，外资对日股净卖出2.7万亿日元、当前配置比例偏低；随着东证所改革效果逐步显现，日企相对吸引力或进一步提升。情绪面，日股前期上涨有盈利的支撑，当前部分行业估值相对合理，仍具有一定的上行空间。自2012年以来，日经225的上涨中，盈利贡献高达90%；近期，日股也仍受未来12个月EPS预期上修的助力，动态市盈率仅22.5倍、远低于1990年的“泡沫期”。从行业层面来看，当下可选消费、医疗等估值分位数仅39.3%、38.4%，仍有一定上行空间。（综合财联社、国金证券等）

金融界2024-03-18

高盛预计日本央行将于本周升息完全退出YCC政策

更多的数据来进行政策调整，势将完全退出收益率曲线控制，同时维持目前政府债券购买总额的步伐并保持交易所交易基金（ETF）持有量不变。

金融界2024-03-18

高盛预计日本央行将于本周升息，完全退出YCC政策

更多的数据来进行政策调整，势将完全退出收益率曲线控制，同时维持目前政府债券购买总额的步伐并保持交易所交易基金（ETF）持有量不变。

金融界2024-03-18

美国银行：投资者将超过560亿美元“砸入”美国股市，却忽视了滞胀风险

、大宗商品、加密货币、现金将表现优异，收益率曲线会急剧陡峭，并且资源和防御性的股票将成为非常反向的股票组合。” 他指出，今年迄今为止，石油的表现已经超过了纳斯达克100指数。（图源：彭博社）美国股市今年上涨，主要因为预期经济在很大程度上能够承受更紧的货币政策，并且美联储很快会降息。目前，巴克莱银行的策略师埃曼纽尔·考（Emmanuel Cau）在一份备忘录中写道，股票市场似乎并不担心通胀升温和经济活动数据放缓。他说：“鉴于美联储迄今支持目前市场对从6月开始实施三次降息的价格定价，投资者继续看待经济软着陆叙事的积极一面。” “而且，如果这一情况成为现实，仍然有大量现金可用于投资风险资产。”

Dan19772024-03-17

日本央行比美联储更有“震慑力”，超预期加息或将引发金融市场强烈反应

利率保持在-0.1%。多年来，它还依靠收益率曲线，通过控制短期和长期利率以确保货币政策保持宽松。与美国的同行一样，日本央行的通胀目标是2%，并且监视最近的价格涨幅超过了预期。但根据《日经亚洲评论》周五报道，日本央行即将在下周离开负利率时代，但未提及消息来源。该报道称，计划将该国政策利率提高至0%至0.1%之间，标志着日本央行自2007年2月以来的首次加息。日本最大的劳工组织联合会——劳工组织确认，工资谈判已为工人初步提供了平均5.28%的加薪，这是30多年来的最大涨幅。与此同时，市场参与者对日本央行两天会议可能出现的各种可能结果进行了分析。根据纽约杰富瑞银行全球外汇业务负责人W. Brad Bechtel的说法，日本央行在周二通过提高10个基点将利率提高至0%的决定可能会引发温和的市场反应。然而，如果利率提高20个基点达到0.1%，“可能会引发更激烈的市场反应，可能会导致风险资产抛售和[日元]走强，持续时间更长”，Bechtel在周五的一份备忘录中写道。他表示，最终，日本央行“不太可能在今年之内加息超过三次，或许在年底时进入30-50个基点的区间”。如果日本的政策制定者因实际情况被迫加息速度超过这一水平，Bechtel补充说，“那么市场将开始不稳定，但我认为我们必须先观察数据是否开始显现，而这种风险至少要在四五个月后才会出现”。去年7月，日本央行调整其收益率曲线控制政策的努力，转而采取更灵活的政策，引发了美国债券市场的抛售，并在任何官方行动之前加强了日元。过去三年，日本官员一直在调整其收益率曲线控制计划。丹麦Danske银行的分析师继续坚持他们对日元今年的战略性看涨观点。Danske的Bjørn Tangaa Sillemann和Mohamad Al-Saraf在周五的一份备忘录中表示，即使日本央行官员最终在周二没有采取任何行动，正如Danske所预期的那样，他们仍有可能预告4月会采取行动。一个国家的货币倾向于朝着其利率的方向移动，以及相对于其他国家的借贷成本。过去两年，日元/美元贬值了约20%，其疲软还引发了有关可能需要干预的讨论。 Sillemann和Al-Saraf写道，日本央行“几乎已准备好将利率提高至零并解除收益率曲线控制”。“然而，我们认为没有理由急于行动，预计他们将在本周二结束的3月会议上保持不变，但必须承认这是一个难以预料的情况。” 周五，所有三大美国股指道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克综合指数再次收低，投资者关注着美联储今年可能不会像许多人预期的那样降息三次的可能性。在美国2月份生产者物价指数报告带来强劲增长后的一天，美国国债收益率略微上涨，10年期和30年期收益率上涨幅度为一个月来最高。 “人们认为，在大约17年后首次可能出现日本央行加息的可能性下，日本经济进一步放缓的窗口有可能关闭，就像其他央行减息的窗口一样，”多伦多AGF投资公司的货币策略师兼固定收益部门联席负责人Tom Nakamura说，截至2月29日，该公司管理着332亿美元（450亿加元）的资产。

Dan19772024-03-17

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