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近5日合计“吸金”超16亿，科创芯片ETF(588200)盘中成交超25亿，机构：Q4消费电子行业高景气持续

长连涨涨幅为74.17%，上涨月份平均收益率为9.90%。数据显示，截至2025年10月31日，上证科创板芯片指数前十大权重股分别为海光信息、寒武纪、澜起科技、中芯国际、中微公司、芯原股份、华虹公司、拓荆科技、佰维存储、沪硅产业，前十大权重股合计占比60.55%。消息方面，澜起科技公告显示，2025年第三季度，澜起科技实现营业收入14.24亿元，同比增长57.22%；实现归母净利润4.73亿元，同比增长22.94%；实现剔除股份支付费用后归母净利润8.11亿元，同比增长105.78%，环比增长10.96%。澜起科技表示，今年第三季度该公司DDR5内存接口芯片子代持续迭代，其中DDR5第三子代RCD芯片销售收入首次超过第二子代产品，DDR5第四子代RCD芯片开始规模出货。在“十五五”规划明确提出全链条推动集成电路等关键技术攻关的背景下，国产芯片产业迎来战略机遇期。开源证券表示，宏观扰动因素落地，继续关注存储、算力和消费电子板块，我们认为A股电子板块在上周冲高回落后，本周上涨确定性增强。持续看好存储涨价带来的周期性机遇，消费电子行业Q4高景气持续，果链或迎更多催化，北美算力和国产算力持续受益AI基建而保持高成长性。没有股票账户的场外投资者可以通过科创芯片ETF联接基金（017470）布局国产芯片投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-03 11:46

稀有金属稀缺性凸显，稀有金属ETF(562800)盘中蓄势，机构：新域新质作战发展推动稀有金属需求

长连涨涨幅为80.09%，上涨月份平均收益率为8.59%。数据显示，截至2025年10月31日，中证稀有金属主题指数前十大权重股分别为北方稀土、洛阳钼业、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、中国稀土、西部超导、厦门钨业，前十大权重股合计占比60%。有研究指出，战略小金属面临资源储量有限、开采难度大以及供给弹性不足的挑战。与此同时，新能源、半导体、军工等下游领域的需求正快速增长，导致供需矛盾日益加剧。在资源稀缺性持续凸显、需求结构升级以及政策调控的共同作用下，未来稀有金属价格预计将保持上行趋势。拥有丰富资源储量、技术壁垒以及合规出口渠道的企业，将持续从中受益。招商证券指出，随着推动商业航天、低空经济、深海科技等新域新质作战力量发展，相关领域对高性能稀有金属材料的需求有望持续提升，特别是在卫星制造、火箭发动机、深海探测装备中的应用前景广阔。场外投资者还可以通过稀有金属ETF联接基金（014111）参与稀有金属板块投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-03 11:26

全市场最大稀土ETF嘉实(516150)规模逼近100亿元，机构：把握稀土“新工业黄金”投资主线

长连涨涨幅为83.89%，上涨月份平均收益率为10.57%。数据显示，截至2025年10月31日，中证稀土产业指数前十大权重股分别为北方稀土、卧龙电驱、领益智造、中国稀土、厦门钨业、中国铝业、盛和资源、金风科技、包钢股份、格林美，前十大权重股合计占比61.61%。国际贸易冲突背景下稀土战略地位凸显，供需格局改善支撑价格上涨。2025年7月，工信部等相关部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，提出加强稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理，稀土供给总量更加刚性化，另一方面，随着新能源汽车、风力发电、人形机器人领域的进一步发展，稀土需求量预计将持续提升，供需改善共同支撑稀土价格上涨。今年以来，稀土主流产品如镨钕氧化物价格持续走强，关键稀土精矿交易价格环比大幅上涨，价格飙升拉动盈利空间扩张，稀土赛道正迎来前所未有的“黄金时代”。据长江有色分析，随着全球能源转型与科技产业升级，稀土高景气仍将持续，把握稀土“新工业黄金”的投资主线。场外投资者还可以通过稀土ETF嘉实联接基金（011036）把握稀土投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-03 11:25

年底前风格切换逐步落地，平安上证红利低波动指数A（020456）备受关注

有连云11-03 11:16

美联储即将重启“放水”模式，市场流动性盛宴再度开席？

将通过改善整体市场流动性和降低长期国债收益率，创造一个支撑股市的环境。达拉斯联信银行首席经济学家Bill Adams表示：“美联储从资产负债表剥离的每一美元国债和抵押贷款支持证券，原本都需要私人投资者购入。如今美联储停止缩减债券持有量，更多私人投资资金将流向推动经济增长的资产。”他补充道，QT终结可能“在未来一段时间内转化为金融市场的更多流动性和涌入风险资产的更多私人投资基金”。收益率不降反升尽管美联储当地时间上周三降息25个基点，长期国债收益率却持续攀升——此前鲍威尔指出政策制定者对12月行动存在“严重分歧”。这对一直公开表示希望看到抵押贷款利率下降以提振停滞房市的白宫而言，或许不是乐见的消息。股市在10月最后一个交易日稳健收官，投资者似乎受到最新企业业绩鼓舞。三大股指当日、当周和当月均收高。国债收益率上周五几无变动，但10年期和30年期国债收益率全周分别上涨10.4和8.3个基点，至三周高点4.1%和近4.7%。隐性降息？阿拉巴马州Aptus资本顾问公司投资组合经理John Luke Tyner认为，即使美联储12月暂停降息，早于2026年结束QT仍可能为投资者带来相当于降息25个基点的效果。他在致MarketWatch的邮件中称：“这无疑有助于缓解银行准备金的基础压力，并继续管理国债发行的供应，更重要的是管理其期限结构。” 然而并非所有人都认同如此直接的类比。华盛顿货币政策分析公司经济学家Derek Tang持不同观点。他在电话中表示，QT终结通过“强化股市风险偏好”放大了任何降息的影响，“既然QT结束已确定，我们便有了确定性”。但他视美联储此举更多为资产负债表政策的“渐进调整”，因其仅较市场9月预期提前了约三至六个月。不过，QT终结很可能影响财政部11月5日的季度再融资公告，因它可能改变政府对短期国债发行规模的判断。Tang称，财政部“很可能会考量美联储的意图，并开始提出诸如‘既然美联储愿意吸收更多国债，我们能否增发？’的问题”。另据美国投资公司协会数据，渴求国债的货币市场基金在截至上周三当周创下7.42万亿美元的资产纪录。康佩诺尔指出，这一纪录反映了市场对国债的需求存在，并支持了财政部通过向投资者借款来充实现金余额的“灵活空间”正在扩大的观点。

金融界11-03 11:15

外部环境不确定背景下红利资产有望受到资金青睐，港股红利ETF(513830)上涨1.17%

长连涨涨幅为19.07%，上涨月份平均收益率为4.47%。截至2025年10月31日，港股红利ETF近6个月超越基准年化收益为9.82%。港股红利ETF紧密跟踪中证港股通高股息投资指数，中证港股通高股息投资指数从符合港股通条件的香港上市公司证券中选取30只流动性好、连续分红、股息率高的上市公司证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映港股通范围内连续分红且股息率较高的上市公司证券的整体表现。当前，政策持续鼓励上市公司分红，为红利投资创造了良好的政策环境。随着无风险利率降低，国内理财产品收益率长期走低，高股息资产股息率相对稳定，形成显著收益优势。从资金面来看，在中长期资金入市的背景下，红利板块有望受到更多资金的青睐。中泰证券指出，展望后市，港股市场走势仍将高度依赖美联储利率政策及国际关系变化，在不确定性较高的背景下，预计资金或持续流向高股息、低估值的防御性板块。尽管科技板块短期承压，但若外部环境改善，其高弹性特征可能带来快速修复机会。银行、煤炭等高股息板块因抗跌性较强受到青睐，反映出市场对稳定收益的偏好。数据显示，截至2025年10月31日，中证港股通高股息投资指数前十大权重股分别为中远海控、兖煤澳大利亚、海丰国际、东方海外国际、中国石油股份、中信银行、国泰海通、中国神华、民生银行、中国人民保险集团，前十大权重股合计占比46.3%。没有股票账户的投资者可以通过港股红利ETF场外联接(024705)把握红利板块投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-03 11:07

近1/2/3/7年固收绝对收益第1！中欧基金稳策略实力领跑

用组组长闫沛贤管理的中欧纯债E的近一年收益率为3.73%，在同类中长期纯债基金中的排名前5%。当稳健的固收实力叠加主动权益投研优势，中欧基金旗下“固收+”产品也在今年跑出好成绩。在年内股市上扬的背景下，截至9月30日，一级债基中欧增强回报A的近一年收益率分别达6.6%，最大回撤控制在0.5%以内。同期，二级债基的中欧丰利债券该基金A近一年收益率为9.03%，并且今年以来规模增长迅速，截至三季度末，该基金的合并规模达314.89亿元，成为中欧基金旗下规模最大的二级债基。与此同时，中欧鼎利债券A的近一年收益率也高达16.24%，近1年排名同类前9%。产品线策略全覆盖如果说一只产品的突出是巧合，那么，一批产品亮眼的背后，离不开机构的扎实布局。而中欧稳策略的“稳”，除了体现在业绩，还有两大方面，一是资产结构更稳健，二是产品线布局更全面。资产结构方面，仅从中欧基金旗下债券型基金规模来看，定期报告数据显示，截至2025年三季度末，中欧基金债券型基金最新规模达1669.63亿元，同比增长73.53%，在公司非货基规模的占比为37.11%。值得关注的是，自2023年一季度末以来，中欧基金的债券型基金规模便稳步增长，截至当前已连续十一个季度持续攀升，共计增长超1100亿元。产品线布局上，中欧基金稳策略覆盖现金管理、利率策略、信用策略、固收增强策略等。其中，在利率策略方面，包含主动管理产品、被动指数基金。在信用策略方面，则涵盖短债、中短债以及中长期纯债。固收增强策略方面，则囊括一级债基、二级债基以及偏债混合基金等。通过产品线的全方位布局，中欧稳策略产品线力争服务不同风险偏好的投资者需求。展望后市，中欧基金认为，展望四季度，预计国内经济将平稳运行，传统经济动能和价格信号需时间改善，但国内基本面也非当下权益市场的核心矛盾，同时预计政策也会有一定程度的加码，有助于上市公司ROE企稳，弱美元趋势下对AH资产的分母端也形成进一步支撑，整体看好权益市场的投资机会。转债方面，当前估值较高，但供需偏紧对估值形成有力支撑，作为下有底的小市值风格beta，更多以交易型思维参与。债市方面，虽逐步具备配置价值，但在当前权益情绪压制下，偏减量的市场环境意味着即使利率已经具备一定的安全边际，短期仍不排除波动继续放大，重视交易灵活性，等待政策落地。公司固定收益投资能力排名来源：国泰海通证券，《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，截至2025/9/30。按照国泰海通证券规模排行榜近一年主动固收的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，累计平均主动固收规模占比在50%-70%（取累计规模占比超过 70%的最小值作为划分线）之间的划分为中型公司。公司债券管理规模、非货管理规模来自基金定期报告，数据截至2025/9/30。业绩数据来源：基金定期报告，数据截至2025/9/30。连续7年正回报指根据会计年度统计的收益。中欧短债债券A的成立以来涨跌幅31.32%，同期业绩比较基准19.96%。 2018-2023年基金涨跌幅和同期基准表现为5.87%/3.90%，3.53%/3.33%，2.93%/2.48%，3.27%/2.85%，2.08%/2.34%，2.95%/2.64%，2.99%/2.44%。历任基金经理:王慧杰20180813-管理至今，蒋雯文20180130-20190219，黄华20171010-20190109，朱晨杰20170407-20180821，刘德元20170224-20170627。本基金于2018年10月修改投资范围，删除可转换债券（可分离交易可转债的纯债部分除外）、可交换债券、国债期货。详阅法律文件。中欧纯债债券（LOF）E的成立以来涨跌幅32.54%，同期业绩比较基准8.79%。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为2.87%/-0.06%，3.44%/2.1%，1.8%/0.51%，4.47%/2.06%，6.38%/4.98%。历任基金经理:闫沛贤20250521-管理至今，周锦程20230428-20250521，LI TONG20220114-20230526，余罗畅20211021-20230526，华李成20191204-20211021，赵国英20180821-20200731，朱晨杰20170407-20180821，刘德元20160216-20170627，尹诚庸20150525-20160617。中欧增强回报债券(LOF)E的成立以来涨跌幅33.54%，同期业绩比较基准10.48%。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为2.37%/-0.16%，-5.96%/2.28%，-1.92%/0.19%，3.42%/1.66%，7.09%/5.43%。历任基金经理:邓欣雨20250529-管理至今，董霖哲20240823-管理至今，周锦程20230526-20250529，余罗畅20220222-20230526，孙甜20220222-20230410，张明20200805-20220124，洪慧梅20200731-20220222，赵国英20180821-20200731，朱晨杰20170407-20180821，刘德元20150820-20170627。本产品于2020/10修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。最大回撤数据来自wind。中欧丰利债券A的成立以来涨跌幅14.28%，同期业绩比较基准15.56%。2022-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为-3.03%/0.34%，1.43%/2.59%，7.8%/8.9%。历任基金经理:华李成20211209-管理至今。规模数据来自三季报。中欧鼎利债券A的成立以来涨跌幅44.44%，同期业绩比较基准37.91%。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为20.72%/6.65%，12.59%/7.59%，-13.43%/-3.92%，-2.04%/1.16%，4.26%/8.28%。历任基金经理:邓欣雨20250526-管理至今，赵宇澄20240426-管理至今，苏佳20240116-20250303，张跃鹏20240116-20250303，邵洁20200310-20211228，洪慧梅20191010-20240116，黄华20181225-20191230，蒋雯文20180921-20191219，尹诚庸20150525-20180921。本基金于2017年9月由“中欧鼎利分级债券型证券投资基金”转型为“中欧鼎利债券型证券投资基金”。本产品于2020/10修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。产品排名来源：银河证券，截至2025/9/30，同类为银河证券分类。其中，中欧纯债债券E属于长期纯债债券型基金(A类)。中欧鼎利债券A属于普通债券型基金(二级)(A类) 获奖来源：证券时报，评奖时间为2022-2023年中欧短债债券A、中欧纯债债券E、中欧可转债债券A、中欧增强回报债券E、中欧鼎利债券A、中欧丰利债券A为债券型基金，其预期收益及预期风险水平高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金。中欧丰利债券A可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

金融界11-03 11:05

债市早报：10月我国制造业PMI为49.0%；资金面持续宽松，债市延续暖势

集体收涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。一、债市要闻（一）国内要闻【习近平出席亚太经合组织第三十二次领导人非正式会议并发表重要讲话】当地时间10月31日上午，亚太经合组织第三十二次领导人非正式会议第一阶段会议在韩国庆州和白会议中心举行。国家主席习近平出席会议并发表题为《共建普惠包容的开放型亚太经济》的重要讲话。习近平在讲话中指出，亚太经合组织成立30多年来，引领亚太地区走在全球开放发展前列，助力亚太成为全球经济最具活力的地区。当前，世界百年变局加速演进，亚太地区发展面临的不稳定不确定因素增多。越是风高浪急，越要同舟共济。各方要坚守亚太经合组织促进经济增长、增进人民福祉的初衷，坚持在开放发展中分享机遇、实现共赢，推进普惠包容的经济全球化，构建亚太共同体。【李强主持召开国常会，研究深化重点领域改革扩大制度型开放工作】国务院总理李强10月31日主持召开国务院常务会议，研究深化重点领域改革扩大制度型开放工作。会议指出，要着力深化重点领域改革，带动高水平对外开放，提升商品市场开放水平，优化服务市场准入规则，完善要素市场开放监管制度。要主动对接国际高标准经贸规则，积极扩大自主开放，稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放。要注重发挥自由贸易试验区、自由贸易港等高能级开放平台优势，探索形成更多可复制可推广的改革成果，持续提升制度型开放效能。【吴清：提高资本市场制度包容性、适应性】在近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中，中国证监会主席吴清发表了题为《提高资本市场制度包容性、适应性》的署名文章。吴清指出，要更大力度支持科技创新，加力实施更具包容性的发行上市、并购重组等制度，扎实做好金融“五篇大文章”，持续拓宽中长期资金入市渠道，不断增强投资者获得感，持续提升资本市场内在稳定性。吴清指出，虽然“十五五”时期资本市场平稳健康运行具备良好的基础和条件，但同时也要看到，资本市场发展质量问题仍然突出，要紧紧围绕健全投资和融资相协调的资本市场功能，进一步全面深化资本市场改革，持续提高资本市场制度包容性、适应性和吸引力、竞争力。【潘功胜：构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系】近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中刊登了央行行长潘功胜题为《构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系》的署名文章。潘功胜在文中指出，经过多年探索实践，我国已初步构建具有中国特色的双支柱体系。比较而言，货币政策作为“第一支柱”相对成熟，宏观审慎管理作为“第二支柱”还需要逐步完善，并与货币政策密切配合、相互补充。要优化基础货币投放机制和货币政策中间变量，淡化对数量目标的关注；健全市场化的利率形成、调控和传导机制；不断增强央行政策利率的作用，收窄短期利率走廊的宽度；及时矫正和阻断市场“羊群效应”；研究和储备应对宏观经济、金融市场波动等领域的政策工具；持续整治金融业“内卷式”竞争、资金空转。【蓝佛安：发挥积极财政政策作用】近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中，财政部部长蓝佛安发表题为《发挥积极财政政策作用》的署名文章。蓝佛安指出，“十五五”时期，将统筹用好专项债券、超长期特别国债等资金，优化政府投资方向，鼓励吸引民间资本参与重大项目建设；加大税收、社会保障、转移支付等的调节力度，优化收入分配结构，大力提振消费；进一步落实好一揽子化债方案，做好地方政府存量隐性债务置换工作，对违规举债、虚假化债等行为严肃追责问责。【国家发改委：新增2000亿元专项债券额度，专门用于支持部分省份投资建设】国家发展改革委政策研究室副主任李超10月31日在新闻发布会上表示，近期，地方政府债务结存限额中安排了5000亿元，用于补充地方政府综合财力和扩大有效投资。其中，新增2000亿元专项债券额度，专门用于支持部分省份投资建设。国家发展改革委将督促指导相关省份用好新增额度，加快专项债券发行使用，抓紧项目开工建设，尽快形成实物工作量。【10月份我国制造业PMI为49.0%】国家统计局、中国物流与采购联合会10月31日发布数据显示，受国庆中秋假期前部分需求提前释放及国际环境更趋复杂等因素影响，10月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.8个百分点。非制造业PMI为50.1，比上月上升0.1个百分点。综合PMI产出指数为50%，比上月下降0.6个百分点。【两部门明确黄金有关税收政策】财政部、国家税务总局11月1日发布公告，明确黄金有关税收政策。根据公告，在2027年底前，对会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方会员单位或客户销售标准黄金时，免征增值税。未发生实物交割出库的，交易所免征增值税；发生实物交割出库的，区别标准黄金的投资性用途和非投资性用途，分别按规定适用增值税即征即退政策，以及免征增值税、买入方按照6%扣除率计算进项税额政策。（二）国际要闻【10月决议后第一波美联储高官发声：3位反对10月降息，沃勒支持12月降息】10月31日，达拉斯联储主席洛根和克利夫兰联储主席哈玛克均表示，他们更倾向于维持利率不变。堪萨斯城联储主席施密德早些时候发表声明，详细阐述了他在本周货币政策委员会FOMC会议上投反对票的理由。这些表态预示着，在12月9日至10日的下次货币政策会议到来前，未来六周内，联储内部将就是否继续降息展开激烈辩论。一方认为需要进一步放松政策以支撑劳动力市场，另一方则更担忧通胀问题。市场对12月降息的预期大幅降温。同日，下任美联储主席热门人选、任内永久拥有FOMC会议投票权的美联储理事沃勒也发声，给联储的降息时机争论又添一把火。他说，“我们目前最大的担忧是劳动力市场。我们知道通胀会回落，所以我依然主张12月降息，因为所有数据都表明应该这样做”。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续上涨，国际天然气价格继续上涨】10月31日，WTI 12月原油期货收涨0.68%，报60.98美元/桶，10月累计跌1.58%；布伦特12月原油期货收涨0.11%，报65.07美元/桶；COMEX黄金期货涨0.06%，报4018.50美元/盎司，10月累计涨3.76%；NYMEX天然气价格收涨1.45%至4.116美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 10月31日，央行以固定利率、数量招标方式开展了3551亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量3551亿元，中标量3551亿元。Wind数据显示，当日有1680亿元逆回购到期，因此单日净投放资金1871亿元。（二）资金利率 10月31日，央行公开市场继续净投放，资金面维持宽松态势。当日DR001上行0.69bp至1.318%，DR007下行4.67bp至1.455%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 10月31日，受资金面持续宽松以及10月制造业PMI数据不及预期提振，市场情绪高涨，债市延续暖势。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250016收益率下行1.00bp至1.7925%，10年期国开债活跃券250215收益率下行1.85bp至1.8635%。数据来源：Wind，东方金诚 2.债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 10月31日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H0宝龙04”涨超83%，“H0中骏02”涨超300%。 10月31日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“23泰财源”涨超13%。 2. 信用债事件万科：公司公告，公司第一大股东深铁集团拟向公司提供不超过22亿元借款，用于偿还公司在公开市场发行的债券本金与利息。借款期限不超过3年。绿地控股：公司公告，公司及子公司10月1日至20日期间新增诉讼1344件，累计金额63.81亿元。公司因未履行法律义务被列为失信被执行人，正在积极沟通解决方案。北方凌云工业：公司公告，子公司凯毅德控股、凯毅德AG申请临时破产。贵阳经开：中诚信国际公告，据中国执行信息网显示，贵阳经开重要子公司贵合投资被纳入被执行人名单，执行标的1059.72万元。巴中国资运营：公司公告，子公司巴中市城市建设投资集团因未履行款项支付义务被列为被执行人，执行标的1045万元。安徽建工建投：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行“25建工建投MTN001”。梅溪湖投资：惠誉出于商业原因，确认并撤销梅溪湖投资“BBB”长期本外币发行人主体评级。美凯龙：公司公告，第三季度净亏损12.43亿元，前三季度净亏损31.43亿元。华夏幸福：公司公告，第三季度净亏损30.02亿元，前三季度净亏损98.29亿元。信达地产：公司公告，第三季度营收为9.14亿元，同比下降5.47%；净利润亏损16.18亿元。前三季度营收为26.92亿元，同比下降23.06%；净利润亏损53.09亿元。新希望：公司公告，第三季度净利润512.55万元，同比下降99.63%。中航产融：公司公告，公司无法按时披露2025年三季度财务报表。康美药业：公司公告，第三季度营收为13.82亿元，同比下降1.22%；净利润亏损381.91万元。申华控股：公司公告，第三季度净亏损2974.06万元，同比下降71.80%；前三季度净亏损8905.41万元，下降58.35%。同仁堂：公司公告，第三季度营收35.39亿元，同比下降12.76%；净利润2.32亿元，同比下降29.49%。前三季度营收133.08亿元，同比下降3.70%；净利润11.78亿元，同比下降12.78%。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 10月31日，A股震荡走低，科技龙头普遍回调，小盘股迎来反弹行情，超3700股上涨，AI软件开始走强，创新药概念集体爆发，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.81%、1.14%、2.31%，全天成交额2.36万亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，医药生物、传媒、商贸零售涨超2%；下跌行业中，通信跌逾4%，电子跌逾3%，有色金属跌逾2%。【转债市场主要指数集体收涨】 10月31日，转债市场受益于小盘风格走强，实现小幅上涨，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.11%、0.02%、0.26%。当日，转债市场成交额735.39亿元，较前一交易日放量84.19亿元。转债市场个券大多上涨，412支转债中，286支收涨，108支下跌，18支持平。当日上涨个券中，泰坦转债涨超14%，微芯转债涨超8%；下跌个券中，皓元转债、大中转债、正帆转债跌逾4%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日（11月3日），锦浪转02上市。 10月31日，瑞可达发行转债获证监会注册批复。 10月31日，浙建转债、鸿路转债、芯海转债公告即将触发转股价格下修条件。 10月31日，中金转债公告提前赎回；安集转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2025年11月1日至2026年1月31日），若再次触发提前赎回条款，亦不选择提前赎回；柳工转2公告不提前赎回，且未来6个月内（2025年11月1日至2026年4月30日），若再次触发提前赎回条款，亦不选择提前赎回；航宇转债公告不提前赎回，且在剩余转股期内（2025年11月1日至2026年12月22日），若再次触发提前赎回条款，亦不选择提前赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 10月31日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率下行1bp至3.60%，10年期美债收益率保持在4.11%不变。数据来源：iFinD，东方金诚 10月31日，2/10年期美债收益率利差扩大1bp至51bp；5/30年期美债收益率利差扩大5bp至96bp。 10月31日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.30%。 2. 欧债市场 10月31日，德国10年期国债收益率保持在2.64%不变，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行1bp、2bp、1bp和2bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至10月31日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界11-03 10:55

自由现金流ETF(159201)连续14天净流入，合计“吸金”7.39亿元

9%，涨跌月数比为7/1，上涨月份平均收益率为3.2%，月盈利百分比为87.5%，月盈利概率为81.58%，历史持有6个月盈利概率为100%。回撤方面，截至2025年10月31日，自由现金流ETF近半年最大回撤3.65%，相对基准回撤0.04%，在可比基金中回撤最小。回撤后修复天数为35天，在可比基金中回撤后修复最快。费率方面，自由现金流ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年10月31日，自由现金流ETF近3月跟踪误差为0.059%，在可比基金中跟踪精度最高。自由现金流ETF(159201)紧密跟踪国证自由现金流指数，数据显示，截至2025年10月31日，国证自由现金流指数(980092)前十大权重股分别为中国海油、上汽集团、五粮液、格力电器、洛阳钼业、中国铝业、陕西煤业、上海电气、厦门国贸和正泰电器，前十大权重股合计占比54.79%。自由现金流ETF(159201)，场外联接(华夏国证自由现金流ETF发起式联接A：023917；华夏国证自由现金流ETF发起式联接C：023918)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-03 10:06

公司债ETF(511030)：一键买入“公司债天团”

信用债市场周度跟踪显示本期收益率全面下行且幅度较大，3-5Y信用利差明显收窄。具体来看，收益率方面，本期各类信用债收益率普遍下行，中长久期降幅更大1/3/5/7Y AAA级中票分别-1.67/-4.79/-12.56/-8.98BP）；信用利差方面，除3Y AAA/AA级中票走阔外，3/5Y均收窄，5Y表现最好，其中5Y AAA/AA-中票收窄幅度最大（均为-8.65BP），其次为5Y AA/AA-银行二级资本债（均为-7.99BP)，1/7/10Y信用利差涨跌互现但幅度不大，部分品种被动走阔，1Y AAA级中票走阔幅度最大（3.83BP）。从换手率来看，本期普信和二永的换手率均上升。机构人士指出，央行恢复国债买卖叠加基本面偏弱，债市上行风险可控，但公募基金费率新规未落地前，下行空间并不明朗，震荡行情下信用债性价比可能抬升，继续聚焦中短端机会。近期央行重启国债买卖，本周债市收益率整体下行，恢复买债可能重在低成本流动性投放，在债市已较9月压力时点有所缓和的当下，恢复买债的短期利好已经兑现，后续影响可能回归中性。 10月PMI显示我国经济短期仍承压，央行恢复买卖国债也更加明确了宽松信号，债市前期压力已得到较大程度释放。但当前权益市场仍强，或对债市继续产生一定制约，而公募基金费率新规（征求意见稿）未落地之前仍存较大不确定性，不排除债市反复交易相关预期的可能性。总体来看，债市上行风险相对可控，但下行空间并不明朗，长债利率短期或呈现震荡格局。利率震荡行情下，短期内信用债票息资产性价比可能抬升，流动性宽松状态下，中短端仍具确定性和性价比，但当前信用利差的安全垫仍然不足，尤其是短端信用利差继续压缩的空间可能相对有限。同时，超长信用债在流动性劣势、机构谨慎、筹码切换的背景下可能面临重定价。在市场做多情绪推动和曲线轮动下，短期内中等期限信用债可能延续利差压缩的占优表现。整体来看，今年10月信用债整体表现偏强，与5月信用的结构性行情比较类似，但与5-6月不同的是，当前信用利差的空间相对有限，且临近四季度机构行为可能更为谨慎，增量资金也相对有限，这可能对信用后续做多空间形成潜在压制。信用策略：1-3年仍具性价比，同时可适度关注3-5年期高等级，但对信用拉久期仍需保持克制。流动性宽松状态下，1-3年中短端仍具备性价比（尤其是兼具防御性和进攻弹性的3年左右期限），中短端下沉和套息策略仍然占优。同时，对于负债端相对稳定的投资者，也可以适度关注3-5年高等级的配置价值。但在长债利率短期或呈现震荡格局、长端信用债面临重定价风险且公募基金费率新规未落地的背景下，对信用拉久期（尤其是5年以上信用）仍需保持克制。平安公司债ETF（511030）自身定位短久期（1.95年），静态高（当前1.92%），有升水（周均0.02%），回撤小（今年以来-0.50%），与其他信用债ETF差异化定位错位竞争，有独特的优势和核心竞争力有关。截至2025年10月31日 15:00，公司债ETF(511030)上涨0.05%，实现7连涨。最新价报106.53元。拉长时间看，截至2025年10月31日，公司债ETF今年以来累计上涨1.36%。流动性方面，公司债ETF盘中换手8.68%，成交20.33亿元。拉长时间看，截至10月31日，公司债ETF近1月日均成交22.02亿元。规模方面，公司债ETF最新规模达234.34亿元，创近1年新高。份额方面，公司债ETF最新份额达2.20亿份，创近半年新高。从资金净流入方面来看，公司债ETF近7天获得连续资金净流入，最高单日获得1.46亿元净流入，合计“吸金”3.31亿元，日均净流入达4726.74万元。截至10月31日，公司债ETF近5年净值上涨13.33%。从收益能力看，截至2025年10月31日，公司债ETF自成立以来，最高单月回报为1.22%，最长连涨月数为9个月，最长连涨涨幅为3.80%，涨跌月数比为59/21，年盈利百分比为83.33%，月盈利概率为78.93%，历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年10月31日，公司债ETF近3个月超越基准年化收益为2.66%。截至2025年10月31日，公司债ETF近1个月夏普比率为1.81。回撤方面，截至2025年10月31日，公司债ETF近半年最大回撤0.28%，相对基准回撤0.04%。回撤后修复天数为29天。费率方面，公司债ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。跟踪精度方面，截至2025年10月31日，公司债ETF近1月跟踪误差为0.012%。公司债ETF紧密跟踪中债-中高等级公司债利差因子指数(总值)净价指数，为多角度反映人民币债券市场的走势，中债金融估值中心有限公司将于6月15日发布中债-中高等级公司债利差因子指数，该指数以主体和债项评级AAA的上交所公司债为基础，按照中债市场隐含评级分为三组并以利差因子进行细分，可作为投资中高等级公司债的业绩比较基准和投资标的。中债-中高等级公司债利差因子指数的财富指数代码为CBC00701，基期为2015年6月30日，基点值为100，包含待偿期分段子指数，每季度第一个银行间市场工作日调整指数成分券。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-03 09:36

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