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科创债ETF鹏华(551030)收涨9bp，实现3连涨

债券作为成分券。沪AAA科创债指数平均收益率2.02%，久期3.72。相较于单券买入策略，科创债ETF具有低费率、低交易成本、透明度高、分散度高、“T+0”高效申赎等优势，有利于分散投资组合风险、提高资金使用效率。华西证券认为，在政策红利下，科创债市场空间广阔，科创债ETF作为科技领域债券的唯一指数化工具，其长期配置价值和市场影响力有望持续凸显。同时，科创债ETF工具属性灵活，兼顾收益机会与流动性，适配投资者稳健型需求。鹏华基金自2018下半年建立“固收工具型产品”中长期战略，并在利率债指数产品及ETF、信用债指数、存单指数产品等方面积极布局，致力于打造固收工具库，力争成为国内“固收指数专家”。当前债券ETF总规模已突破260亿。债券ETF方面，鹏华基金目前布局了5年地债ETF（159972）、0-4地债ETF（159816），分别定位为中长久期债券ETF、类货币ETF工具，其中5年地债ETF是全市场规模最大的地方债ETF，流动性也位于市场前列。凭借专业的债券指数投资管理能力和丰富的产品运作经验，鹏华基金将持续为投资者提供优质的债券指数化投资工具。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-29 17:43

泉果基金孙伟：消费复苏需观察政策实施力度，三季度增配新消费与锂电

消费机遇（022223.of）成立以来收益率、业绩比较基准分别为33.45%/13.62%。风险提示：本基金投资消费主题相关股票资产的比例不低于非现金基金资产的80%，消费主题界定以基金合同等法律文件为准。本基金为混合型发起式基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。投资本基金可能面临：市场风险、流动性风险、操作风险、管理风险、投资于股指期货、国债期货、股票期权、资产支持证券、港股通、存托凭证的风险、参与融资业务的风险、消费主题相关证券的特定风险以及其他风险。基金过往业绩不预示未来表现，管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。基金有风险，投资需谨慎，请认真阅读《基金合同》《招募说明书》及相关公告。管理人对本基金的风险评级为R3，在代销机构购买时请以代销机构的风险评级为准。本基金由泉果基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。来源：中国基金报以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-29 17:13

Amillex每日汇评：风险偏好持续升温，苹果市值首破4万亿美元，黄金失守3900美元创三周新低

新低；日元短暂反弹至151.95，美债收益率持稳于3.97%。市场主线围绕 “央行决议前瞻” 与 “财报季验证” 展开博弈。美股市场：苹果市值破4万亿，科技股与周期股共舞道指涨0.6%，标普500指数涨0.3%，纳指涨0.5%，连续三日创历史新高；里程碑事件：苹果股价微涨0.2%，总市值首次突破4万亿美元，成为全球首家达此里程碑的企业；板块分化：领涨板块：核电股（Cameco涨18%）、物流（UPS涨11%）、支付（PayPal涨8%）；科技龙头：微软涨4%（与OpenAI签署新协议），特朗普媒体集团涨3%（进军预测市场）；核心驱动：贸易乐观情绪：中美磋商进展缓解关税担忧，企业盈利韧性成为市场焦点；政策预期支撑：市场对美联储10月降息25基点定价接近100%，流动性宽松逻辑未改。贵金属与外汇：黄金跌破3900美元，日元短暂反弹现货黄金跌超2%至3907美元/盎司，现货白银同步走低；基本面解析：避险需求消退：贸易谈判进展削弱黄金对冲功能，花旗警告金价或下探3800美元；技术面破位：黄金跌破4000美元关键心理支撑，盛宝银行指出“姗姗来迟的回调”开启；外汇市场：日元兑美元一度涨0.6%至151.95（美日财长讨论汇率波动），随后回落至152.16；美元指数持平于98.81，市场静待美联储决议指引。大宗商品与加密货币：原油震荡，数字货币普跌能源市场：WTI原油微幅波动，OPEC+减产与需求担忧僵持；加密货币：比特币跌0.3%，以太坊跌0.7%，风险资产狂欢中资金分流明显；工业金属：美国期铜持稳，全球经济复苏预期提供支撑。全球股市：欧亚市场分化，日经小幅回调欧洲市场：斯托克50指数跌0.3%，德国DAX指数跌0.2%，法国CAC40指数跌0.4%；亚太市场：日经225指数跌0.24%，韩国综指跌0.8%，财报季前情绪谨慎。今日关注美联储利率决议美国9月JOLTS职位空缺：若读数低于前值880万人，或强化降息逻辑；欧元区10月经济景气指数：若跌破前值96，可能加剧欧央行鸽派预期。亚马逊、Meta（盘后公布）：AI广告营收与云业务成本控制成关键指标；高通：暴涨20%后需业绩验证AI芯片订单持续性；日本央行决议：预计按兵不动，关注对日元贬值的容忍度；欧洲央行决议：维持利率不变，拉加德讲话或强调“数据依赖”。

Amillex安迈国际10-29 15:18

牛市氛围暴增！ETF资金两头押注

布局的特性在当前市场中尤为珍贵。从指数收益率看，年初至今，沪指上涨19.2%，中证A500上涨22.8%。中证A500聚焦细分赛道龙头的行业均衡编制方法，是获得超额收益的重要原因。以中证一级行业分类为比较口径，中证A500指数金融行业权重为13%，低于上证指数的24%；信息技术及通信服务权重为27%，高于上证指数的18%。从最新估值来看，历史上沪指三次站上4000点，估值逐步降低。2007年5月9日沪指首次突破4000点，全市场PE超过40倍；2015年4月8日再次站上，整体PE降至20倍左右；2025年10月28日，沪指盘中重返4000点，全市场估值约为17倍。目前，中证A500指数的估值与上证指数均为17倍，低于标普500指数的30倍。从股息率来看，中证A500股息率为2.33%，高于标普500指数。 02 恒生创新药赛道：资金无畏调整的坚守在宽基指数获资金青睐的同时，恒生创新药板块也呈现独特的资金流向。尽管近期板块有所调整，资金却呈现“越跌越买”的特征，展现出无畏波动的坚守姿态。以恒生创新药ETF(159316)为例，10月以来资金净流入超12亿元。消息面上，四季度创新药赛道迎来多重密集催化： 1.学术会议集中亮相：10月17日-21日的欧洲肿瘤内科学会大会，以及12月的美国血液学会年会和圣安东尼奥乳腺癌大会，均为全球顶级学术舞台。中国的创新药企，如康方生物、科伦博泰、荣昌生物等，其核心品种已入选ESMO的LBA（Late Breaking Abstract），显示国际顶级学术界对其研发实力的认可。 2.BD交易进入传统旺季：10-11月是BD交易的高频期，海外药企通常为在圣诞假期前完成年度采购计划，交易活动会显著活跃。目前行业已有多个潜力品种处于谈判阶段，10月8日诺诚健华1亿美元首付的重磅交易，打响了第四季度BD行情的第一枪。 3.国内政策窗口期：第四季度也是国内医保目录调整的关键时期。政策对真正创新的支持方向明确，结构性格局持续优化。稳定的政策预期为创新药的商业化与放量提供了良好环境。除了产业内生动力，降息周期的重启也成为创新药板块催化剂。创新药是典型的“盈利在远端”行业，对利率较为敏感。随着美联储开启降息周期，贴现率的下降提升了市场风险偏好。同时，融资环境的改善将显著减轻Biotech公司的经营压力，使其更专注于研发，形成正向循环。从行业基本面看，2025年是中国创新药出海的关键年份。根据Insight数据，2025年1-9月中国创新药对外专利授权交易金额突破1000亿美元,同比增长170%。中国已成为全球创新药产业的重要贡献者。以美国市场为例，花旗统计显示，美国获取的专利授权中来自中国企业的比例已从2019年的5%提升至24%，中国成为除美国外最大的创新药专利来源地。创新药研究门槛高，直接投资个股面临诸多挑战，涉及管线、临床、监管、BD等多个方面，需要非常专业的跟踪能力，因此个股选择难度大。许多资金选择通过ETF布局整个赛道。其中，恒生创新药ETF(159316)持续受到资金关注，下半年以来资金净流入超过36亿元。目前，恒生创新药ETF(159316，联接A/C:024328/024329)是市场上唯一跟踪恒生港股通创新药指数的产品。该指数在编制方案中明确剔除了CXO公司，聚焦创新药产业核心企业，为投资者布局港股前沿创新药企提供了便捷工具。 03 资金的两条路径，在稳健与成长之间寻找均衡点从近期资金对均衡型品种中证A500以及成长型风格的恒生创新药的持续流入，可以看出：市场正在风险与机会之间寻求平衡，在稳健与成长之间寻找均衡点。中证A500与恒生创新药代表了两种不同的投资路径——前者是均衡稳健的宽基指数，后者是高弹性的细分赛道。中证A500的吸引力在于其行业覆盖的广度和均衡性，几乎涵盖整个A股经济生态系统；而创新药板块则是在产业趋势中寻找高成长性的弹性赛道。两者代表了两类不同的投资逻辑，但都指向对中国资产未来的一致看好。中证A500的均衡布局与创新药领域的持续突破，正如车之两轮，共同驱动着资产配置的优化与升级。在资本市场双向开放的背景下，这两种不同的投资路径，共同诠释着中国资产的多元化魅力。风险提示：上述内容仅反映当前市场情况，今后可能发生改变，不代表任何投资意见或建议。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现。购买任何基金产品前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件，请根据自身风险承受能力、投资目标等选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。

格隆汇10-29 15:14

泉果基金刚登峰：内需企稳仍需政策进一步发力，看好AI和消费的产品创新机会

增长率达32.28%，同期业绩比较基准收益率为16.47%，大幅超越同期业绩比较基准。基金经理刚登峰在季报中表示，依旧看好AI技术突破带来的产业创新机会。2025年，无论是手机的智能化以及AI眼镜都有值得期待的产品推出，看好具备卡位优势的港股互联网的龙头公司以及消费电子的龙头企业。三季度增配电池、新消费回顾2025年三季度，刚登峰在季报中分析，市场呈现比较明显的向上突破的态势，随着贸易冲突逐步从极限状态转为走向缓和与谈判，叠加国内科技板块的产业趋势向好的态势，市场走势非常积极。海外算力、国产算力、人形机器人、创新药、锂电、风电等板块表现极为亮眼，体现出非常明显的科技特征，与之对应的传统行业表现相对平淡。基于对市场的判断，刚登峰在三季度对组合结构做出了部分调整。根据最新披露的季报，泉果思源的港股仓位占比有所降低，从二季度末的33.28%调整至三季度末的24.53%。从持仓结构调整来看，该基金在三季度加大了新能源电池行业的配置。此外，组合在震荡中吸纳了部分具备强大竞争力与差异化产品策略的消费品公司。截至三季度末，泉果思源的股票占基金资产净值比例为88.58%。其前十大重仓股分别为宁德时代、腾讯控股、立讯精密、快手－Ｗ、天山铝业、九号公司、科达利、东方电缆、毛戈平及太阳纸业，合计占基金资产净值比例达58.67%。与二季度末相比，科达利与毛戈平新进前十大重仓股，而保利发展和思源电气则退出了前十大。注：本表数据来源泉果思源的2025年三季报，行业分类来源wind。对于同时在A+H股上市的股票，合并计算公允价值参与排序，并按照不同股票分别披露。本表所列信息不代表当前和未来持仓及个股和行业推荐，不构成投资建议。房地产投资仍是较大拖累项展望后市，刚登峰首先分析了外部环境。他认为，中美之间的贸易谈判进入正常的轨道当中，数轮谈判也有不少进展，贸易关系进入稳定可预期的状态，这对于全球的经贸关系都是一个压舱石。而在关键的科技领域，竞争依然是主旋律。刚登峰指出，“美国依然希望利用芯片方面的优势快速建立起人工智能领域的先发优势，中国则希望利用半导体领域的快速追赶实现技术差距的缩小与科技发展的独立自主。” 国内方面，刚登峰在季报中也给出了详尽的观察与思考。他指出，国内情况的变化主要有几个方面：第一，消费的需求依然偏弱，尤其是家电为代表的可选消费在补贴力度回收以后出现疲软迹象，有待进一步的政策明确；第二，房地产投资依然是较大的拖累项。目前大部分一线城市的房地产成交集中在两端的刚需与豪宅，改善型需求缺位比较明显，有可能要通过资本市场的回暖来带动改善型需求的提升，整个房地产市场才有可能出现大的拐点；第三，工业企业盈利出现了局部的改善，但是有基数低的因素。所以下半年还需要政策的进一步择机发力。看好AI和消费的产品创新机会在看好的领域方面，刚登峰表示，依旧看好AI技术的突破带来的产业创新的机会，2025年无论是手机的智能化以及AI眼镜都有值得期待的产品推出，看好具备卡位优势的港股互联网的龙头公司以及消费电子的龙头企业。刚登峰也看好部分锂电的龙头公司，他指出，新能源经历了本轮周期的底部，部分锂电的龙头公司已经走出底部重拾增长的态势，竞争力通过了周期的检验，而且2025年还有进一步加速的迹象。此外他还看好一些竞争力强、产品差异化策略突出的消费品龙头公司。风险提示注：“过去一年净值增长率”时间区间为2024.09.30-2025.9.30，数据来源于定期报告。泉果思源三年持有期（018329.of）成立以来完整会计年度为2024年度，其业绩及业绩比较基准分别为：8.30%/14.11%。风险提示：本文不代表泉果基金的任何意见或建议，不构成泉果基金对未来的预测。所载信息仅供一般参考，前瞻性陈述具有不确定性风险。本文所涉个股不构成任何推荐。泉果思源三年持有期混合每份基金份额设3年锁定持有期，锁定期内不可赎回。基金过往业绩不预示未来表现，管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。基金有风险，投资需谨慎。泉果思源三年持有期混合为混合型基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金管理人评级为中高风险等级（R4），适合积极型（C4）及以上的投资者，具体风险评级结果请以销售机构评级为准。本基金由泉果基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。来源：中国基金报以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-29 15:03

ETF盘中资讯|化工板块爆发！供给侧优化+需求复苏，化工ETF（516020）涨近3%！龙头股集体拉升显强势

。数据显示，细分化工指数近5个完整年度收益率分别为2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-29 14:23

电新、有色等行业普涨，银行股领跌，不含金融地产的自由现金流ETF基金(159233)投资机会受关注

1%，涨跌月数比为4/0，上涨月份平均收益率为3.08%，月盈利百分比为100.00%，月盈利概率为90.70%，历史持有3个月盈利概率为100.00%。回撤方面，截至2025年10月28日，自由现金流ETF基金成立以来最大回撤3.76%，相对基准回撤0.56%。回撤后修复天数为35天。费率方面，自由现金流ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。自由现金流ETF基金紧密跟踪中证全指自由现金流指数，中证全指自由现金流指数选取100只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证全指自由现金流指数(932365)前十大权重股分别为中国海油(600938)、美的集团(000333)、格力电器(000651)、五粮液(000858)、中远海控(601919)、洛阳钼业(603993)、TCL科技(000100)、中国铝业(601600)、顺丰控股(002352)、陕西煤业(601225)，前十大权重股合计占比56.31%。自由现金流ETF基金(159233)，场外联接(平安中证全指自由现金流ETF联接A：024887；平安中证全指自由现金流ETF联接C：024888)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-29 14:13

公司债ETF（511030）规模逆势增长超1亿，短久期、静态高、贴水少、回撤小

交额约7000亿元的水平。10年期国债收益率保持在1.75%—1.85%左右，扭转了2024年单边较快下行的趋势。6月以来在岸、离岸人民币对美元汇率保持在7.1—7.2元左右，跨境资本流动总体均衡。在资金加速流出信用债ETF的当下，平安公司债ETF（511030）规模却逆势增长1.02亿，究其原因与产品自身定位短久期（1.94年），静态高（当前1.95%），贴水少（周均-0.02%），回撤小（今年以来-0.50%），与其他信用债ETF差异化定位错位竞争，有独特的优势和核心竞争力有关。今年债市调整以来平安公司债ETF（511030）回撤控制排名第一，净值相对稳健且回撤可控，近1周平均贴水仅2BP，可参考下表：（数据来源：WIND资讯，平安基金整理，截至20251024）上周（10月20日-10月24日）债市震荡，主要受中美谈判预期、降准降息预期、基金赎回新规迟迟未能落地和四中全会政策预期四大因素影响，走势较为纠结。具体而言，周一债市再度转跌；周二整体维持震荡态势，尾盘意外走强；周三日内行情平淡，尾盘再度走强，盘中受赎回新规传闻影响较大；周四日内情绪观望，机构博弈四中全会预期；周五情绪偏空，中长债收益率全面上行。全周走势复盘如下图所示。（数据来源： DM终端，截至20251024）上周债市信用表现好于利率，普通信用利差短端继续压缩至3Y历史1%分位数以内的极低位置，近期基金对3-5y信用债配置力量有所恢复，3-5Y高等级、2-3Y左右中低等级城投债加杠杆的策略可能占优。普通商金债是偏防御类品种，3Y以内利差也压缩到极低位置，3-5Y利差有所走阔，目前性价比不高。二永利差利差有所修复，目前5Y以内30%左右历史分位数，近期处于去年924以来偏中性的水平，性价比一般，建议标配。（数据来源：平安基金，截至20251024）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-29 13:33

券商三季报业绩亮眼，证券ETF先锋(516980)半日收涨2.34%，成分股华安证券10cm涨停

长连涨涨幅为28.40%，上涨月份平均收益率为7.11%。从估值层面来看，证券ETF先锋跟踪的中证证券公司先锋策略指数最新市盈率（PE-TTM）仅19.78倍，处于近1年19.2%的分位，即估值低于近1年80.8%以上的时间，处于历史低位。消息面上，截至10月28日，14家券商披露了前三季业绩，其中13家数据可比券商的前三季归母净利合计约467.26亿元，同比增46.42%。其中，3家券商前三季归母净利翻倍，8家增速介于50%至100%之间。中航证券指出，伴随资本市场扩容与交投活跃度提升，券商板块正迎来重要的战略配置机遇。当前A股市值已突破100万亿元，为券商各业务线打开了广阔的长期成长空间。市场活跃的势能有望延续，为券商业绩的持续增长提供坚实支撑。展望全年，资本市场预计将保持稳步向上趋势，业绩增长的可持续性有望增强，板块具备估值修复潜力。方正证券认为，当前市场新开户未到历史高位，居民存款搬家仍有较大空间，后续市场交投情绪有望维持高位，券商经纪、两融业务有望进一步增长。高交投环境下券商基本面修复趋势明确，业绩高增趋势与估值表现背离，重视板块配置机会。证券ETF先锋(516980)，一键布局优质券商个股，共享板块长期发展机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-29 12:53

阳光电源：10月28日接受机构调研，东吴证券、长江证券等多家机构参与

台容量补偿电价，出台容量电价省份的投资收益率普遍较好，储能自身具备经济性驱动国内储能的发展，预计国内储能新增装机今年大概130GWh 左右，明年 150GWh-200GWh 之间进一步增长。欧洲市场主要驱动因素，第一是高风光渗透率天然需要储能的平衡；第二是电网的安全性要求，欧洲电网的平均服役周期较长，改造、新建成本都很高，需要储能来延后电网改造需求；第三是欧洲现货市场、辅助服务、容量市场等机制逐步完善；第四是储能系统成本下降，让储能更具备经济性。所以欧洲大型储能项目从英国逐步发展到目前的西欧、东欧等一些国家都开始陆续落地，预计欧洲未来三年增速有 50%左右，另外欧洲工商储今年爆发式增长，预计明年也保持较快增长，驱动因素是德国等国家动态电价的发布，用户侧可以通过储能降低用电成本。美洲增长主要是两个国家，美国和智利，美国的增长主要是 I的发展带来大量的新增电力负荷需求。中东非市场的增长也较快，大项目陆续招标落地。亚太市场如印度、澳洲也都保持快速增长态势。储能从原来的点状市场变成全球全面开花的局面，整体的增速还是比较快的。问：公司对电芯供应的保障情况和未来价格的判断？答：前几年电芯涨价主要是碳酸锂涨价在带动，新能源汽车的爆发式增长，导致整个碳酸锂价格从十几万涨到50万左右。目前没有看到碳酸锂价格有明显波动，供需还是比较良性的，价格是一个比较稳定的状态。前段时间 314 电芯供应有些紧张，主要是全球储能的高增长导致短期的产能偏紧张，但整体产能还是足够的，各线厂商产能在逐步盘活，紧张关系慢慢趋缓，目前来看供应比较良性和稳定，我们与行业众多优秀的电芯厂家建立长期战略合作伙伴关系，通过各种方式保障电芯供应，整体判断公司明年电芯供应保持稳定状态。问：公司 AIDC业务的进展情况和订单情况？美国 2026年出货增速的预期？答：数据中心电源正在从原来 UPS为主的交流供电系统，向 800V 直流供电系统演进。我们做 IDC的逻辑一是，我们在高压方面有优势，公司逆变器、储能系统普遍 1500V，800V是我们擅长的领域，二是，我们在固态变压器也有技术沉淀，已经在 35KV固态变压器技术上预研 10年左右，有深厚技术积累，第三数据中心很多客户希望通过绿电直供，我们看到英伟达发布的白皮书提到 SST配大储的方案，我们在这方面有优势，可以提供绿电到高压直流到机柜到板上的整个电源架构，实现精准供电解决方案，我们会努力与国际头部云厂商、国内头部的互联网企业开展合作，开展产品立项和开发，争取在 2026年实现产品的落地和小规模的交付。美国储能明年大约 40-50GWh，I 的快速发展会带来电力缺口，电力缺口有几种解决方案，光储一体的共建形式将成为为一种比较快解决方案，我们认为美国储能需求还是比较强劲的。问：AIDC配大储的方案对带来的储能空间多大？答：首先要看数据中心的需求，根据 IE 的判断，到2030年电力需求翻倍，带来配储需求的增加。数据中心可以理解为能量密度大的负荷，首先对电力可靠性要求高，不能中断供电；其次负荷波动大，对电网和自身供电系统有冲击；同时数据中心的电力成本占运营成本的一半，效率要求非常高。基于这三个特点，储能在数据中心的应用价值大。第一，通过储能，可以帮助数据中心解决容量的问题；第二，数据中心波动非常大，需要储能支撑这样一个峰值的负荷；第三，数据中心用电成本很高，通过储能可以调整用电策略实现峰谷套利，降低电费。问：公司今年的储能是否有 AIDC的应用场景？相比于光伏的配储，AIDC的配储的价格情况和敏感度怎么样？答：IDC配储的需求在出来，增长趋势也比较确定。对于价格取决于储能的定位，不同的储能时长对应的价格也不同，整体是一项目一议，不同项目、不同厂商也会不同。问：储能系统和储能电芯有价格联动机制吗？答：几年前是联动的，当时是与碳酸锂联动。当时碳酸锂价格变化很大，联动是有意义的，现在整体处于稳定状态，如果上游涨价，公司也会适当向下游传导。问：经营性净现金流大幅改善，具体的原因？答：主要是款的增长，同比增长 140 多个亿，当然付款也有所增加，采购付款较同期增加 30亿左右，人力成本增加将近十几个亿，支付的各项税费增加了几个亿，综合来看同比改善 90亿左右。同时存在结构性的影响，国内和海外的商业模式和交付条件有所差异，海外款效率整体更高；公司本身也做了很多努力去改善应收账款，比如细化客户的信用管理、后期应收的管理、加强款力度的考核等，多种方案并行，逐步改善现金流。问：AIDC电源的具体的产品类型和对应的客户群体？数据中心配储对储能是否有比较好的协同？国内外云厂商对接是同步推进吗？答：产品方案是根据客户需要和项目进度来交付，现在还在洽谈中。公司目前优先做一次电源，二次电源的节奏会慢一些。关于配储，全球数据中心配储规模是根据数据中心的负荷做的测算，数据中心强劲的需求带来配储强劲的需求。现在国内外厂商都在接洽。问：全天候绿电供应的数据中心可能会成为主流的方式吗？答：全部绿电的形式成本会高一些，因为数据中心对供电可靠性要求非常高，不仅需要光伏，可能也需要如柴发、燃料电池等其他方式。另外这个需配置储能时长较长，初步测算，绿电比例在 60%-70%的成本比较可接受，实现100%的供电成本可能翻倍。总体来说通过绿电实现部分供给的多元供电方案预计是比较主流的方式。阳光电源（300274）主营业务：专注于太阳能、风能、储能、氢能、电动汽车及充电等新能源电源设备的研发、生产、销售和服务。阳光电源2025年三季报显示，公司主营收入664.02亿元，同比上升32.95%；归母净利润118.81亿元，同比上升56.34%；扣非净利润114.86亿元，同比上升55.63%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入228.69亿元，同比上升20.83%；单季度归母净利润41.47亿元，同比上升57.04%；单季度扣非净利润39.91亿元，同比上升59.76%；负债率60.06%，投资收益4.62亿元，财务费用-1.22亿元，毛利率34.88%。该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级24家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为144.95。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入80.57亿，融资余额增加；融券净流入2257.35万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-29 12:03

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