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掘金新经济浪潮！在硬科技与消费升级中寻找“千亿级巨头”｜嘉宾重磅来袭
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跟踪、沉淀。深圳榕树投资代表产品年内收益率在10-20亿私募中排名近半年TOP1、近1年TOP3。（数据来源:私募管理人/托管人，整理自私募排排网，截至2025年3月底，公司至少有3只产品在排排网有业绩展示且符合排名规则:产品展示的收益期间可能较短，不代表该基金及管理人其他在管产品长期及未来业绩表现，不构成对基金经理及基金管理人投资管理能力的任何预测或保证。）在2025态势不断变动的环境下，对2025年下半年的投资策略和方向，深圳榕树投资董事长兼首席执行官翟敬勇先生会给投资者带来怎样的惊喜呢？让我们一起期待吧！请注意，7月5日全天的全球机构投资者思享会为收费活动，前排预留席位688/人（早鸟价，原价1088/人），限前72位！普通席位388/人（早鸟价，原价688/人）名额200人，先到先得！请联系专属客服购买票！星火汇聚，终成燎原之势！破浪前行，共赴投资沧海！欢迎各位同行者报名参与 7月4-5日深圳不见不散！
格隆汇06-18 17:59
疯了！10年25倍大周期启动？
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的无风险收益标杆，如果按照以往的经验，收益率应该跌更多才对，但结果并不是，背后是资金购买美债的动力不够强劲，或者说美债的吸引力没有以前那么足了。原因有很多，如美国政府债务已经超过36万亿，虽说怎么都不至于像一些风雨飘摇的小国家那样出现违约，但如此庞大的债务，如果没能有效地缩小，投资者自然会考虑其他选择，没有必要将自己完全悬在美债这个树上，何况现在并不是没有其他选择。同样的逻辑，放在美元身上也不违和。长远看，随着全球政治经济格局的变化，美元和美债的长期价值确实有转弱的趋势，即使这种趋势变化很缓慢。这可以从侧面解释为何金价一直“高烧不退”，因为黄金的价值在现在这个环境下，得到了新的提升，这些提升，有相当一部分正是从美债、美元中转移过来的价值。历史不会简单地重复，但会在兜兜转转之后，以某种方式复古，比如美元之前，黄金才是全球公认的通用货币。 03 更大的重构黄金这一轮超级牛市，确实出乎很多人的意料。无数的解释也纷至沓来，说得比较多的，是世界黄金协会构建的传统估值框架，主要包含了美国通胀、美国赤字率、实际利率、央行官方购金数量、全球储备资产中的美元权重等等维度。但也有一些新的声音，如知名宏观分析师、华创证券研究所副所长张瑜就认为，这些传统估值框架的因子，放到现在，仅能解释64%的黄金价格波动，而非全部。他也举出不少例子，最典型的是，2022年开始，实际利率与黄金脱钩，通胀预期与黄金价格的一年滚动相关系数在过去一年降至负区间……这些都是传统估值框架失效的信号。那么剩下36%的黄金定价因子在哪呢？张瑜的解释是，本轮黄金定价取决于未来10年或更久的全球秩序重构，是一个结合政治、军事、经贸和法币财富体系的立体重构。并由此构建出一个“黄金隐含秩序重构指数”（Gold Implied Order Reconstruction Index，GIORI指数），全球黄金投资者对科技、军事、法币（美元）等秩序重构带来的隐形风险因子，这部分不可解释的涨幅影响，单独提取出来，量化到这个GIORI秩序重构指数中。回测数据显示，这个“秩序重构”指数在2021年3月进入快速上升期，到2025年4月（注：黄金价格加速到3500美元附近）达到峰值，从-2.0快速上升到4.8，上行周期持续约50个月，涨幅和持续时间均为三次达峰之最。这是不是意味着本轮黄金已经见顶？张瑜指出：“目前指数的峰值恰好与1970年代（布雷顿森林体系瓦解）的峰值刚刚持平，略有超过。” 当年，黄金价格也是节节走高，史称“1970年代黄金大牛市”。牛到什么程度？ 1970年代初，金价才35美元，1980年1月，金价达到惊人的850美元/盎司。 10年时间，足足25倍。实际上，当前全球政治、军事、经贸和货币的秩序格局，相比1970年代，要复杂得多得多，百年一遇的全球秩序重构，远未到头。黄金，可能是这一次全球秩序重构中，最有价值的资产之一。金价如果突破3500美元这个压力位，前方将会是一马平川。 04 怎么办？到大家最关心的问题了。黄金有这么多利好，作为投资者，当然不能错过了。但问题是，黄金所涉及的因素太大，也太过复杂，动不动就是地缘政治、大国博弈，要么就是货币、利率、央行，一般人听了容易懵圈。而且，别看黄金短、中、长的投资逻辑都很顺，但实际操作起来也不容易，个股波动大，期货这类高杠杆的衍生工具波动率就更大了，随便一个上下就几十个点，心脏哪受得了。那有没有一些简单的，好操作的，用起来也比较安心的投资工具可以看看呢？当然有，黄金主题ETF就是一个，投资门槛又低、流动性又好，还没有实物黄金难以变现的问题，这么多优点，也难怪选择它的资金越来越多了。比如，黄金ETF华夏年内规模增长31.22亿元，黄金股ETF年内规模增长3.07亿元。黄金ETF华夏的底层资产，是上海黄金交易所的黄金现货合约，黄金价格涨，它就跟着涨，还可以T+0交易。至于黄金股ETF，是投资在港A股上市的黄金相关公司，成分股聚焦金矿股，如紫金矿业、山东黄金等，珠宝零售公司也有少部分参与，包括了很火的，从2024年6月上市到现在，股价翻了20多倍的老铺黄金。最关键的是，黄金ETF华夏(518850)及黄金股ETF(159562)，目前的费率都是同赛道最低档。好用不贵，还挺稳当，如果你也在做黄金方面的投资，多看看也无妨。（全文完）
格隆汇06-18 17:49
为何通胀降温美联储仍不降息
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00ETF(SPY)$ 债市：长期国债收益率可能上升，反映市场对未来通胀和利率的重新定价。 $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ $美国20年期国债收益率(US20Y.BOND)$ 2. 美元强势延续维持利率支撑美元汇率走强，可能对新兴市场货币造成压力，并影响全球贸易格局。 $美元指数(USDindex.FOREX)$ 3. 实体经济承压消费：高利率增加借贷成本，可能抑制消费者支出，拖累经济增长。 $消费品指数ETF-SPDR可选消费品(XLY)$ 投资：企业融资成本上升，可能推迟扩张计划，影响就业和生产。未来展望：数据驱动与灵活应对 1. 美联储的政策方向美联储强调“数据依赖型”决策，将继续监测通胀、就业和金融市场动态。若通胀持续回落且经济放缓迹象明显，降息可能提上日程。但目前，谨慎仍是主旋律。同时，美联储需通过清晰沟通管理市场预期，避免误判引发震荡。 2. 市场应对策略投资者：应分散投资组合，降低单一资产风险。企业：需密切关注宏观数据，灵活调整融资和扩张计划。平衡通胀与稳定的艺术美联储在通胀降温时仍不降息，体现了对短期经济信号与长期目标的权衡。这一决策既是对通胀可持续性的审慎验证，也是对就业市场和金融稳定的保护。然而，高利率的持续可能拖累增长，未来政策调整的时机和力度将成为焦点。市场参与者需保持警惕，在不确定性中寻找机会。六、总结《为何通胀降温美联储仍不降息》揭示了美联储在复杂经济环境下的政策逻辑。通胀虽有降温，但其可持续性存疑；就业市场过热和全球风险加剧进一步促使美联储维持利率。决策带来的市场波动提醒我们，经济运行并非单一线性逻辑，而是多重因素的博弈。理解这一背景，有助于我们更好应对未来的挑战。（字数：约1000字）
老虎证券06-18 16:59
同名基金选择困难症？大厂ETF纷纷“改名换姓”
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60这只中证上海环交所碳中和指数。从收益率看，这两个指数的收益率更是天差地别，上海环交所碳中和指数由于布局水利、采矿等产业近一年收益率为2.12%，而中证内地低碳经济主题指数近1年收益率为-2.52%。二者相差近5%。同名基金跟踪不同指数数据来源：Wind 截至：2025.06.17 再比如，去年的“当红炸子鸡”中证A500，目前超百亿的ETF有8只，这其中中证A500ETF、中证A500ETF龙头、A500ETF基金由于简称中未体现管理人信息，投资者需额外查询才能明确产品发行方。这就为投资者带来了很多不必要的麻烦。部分跟踪A500指数的基金数据来源：Wind 截至：2025.06.17 诸如类似的案例还有很多，由于追踪同一指数的多只ETF，名字大同小异。这意味着当 ETF 交易者想直接找到某家基金公司追踪某只基金的 ETF 时，要么要牢记六位数代码，要么就要在一个个类似的 ETF 名称中注意试错，一不小心就会买到“李鬼”基金。如今看来这个弊端正在慢慢消除。大厂往往身先士卒从目前来看，将品牌融入 ETF 简称，在中国ETF 还处于刚刚起步并加速的阶段。目而从目前更名的一些基金中我们也能发现一些端倪。数据显示，含有品牌名 ETF 最多的，是易方达，其次是南方，嘉实依靠今次批量 21 只 ETF 集体更名，也杀入前三。从品牌渗透率角度，这三家都已经超过 40%，此外天弘也渗透率较高。数据来源：Wind 截至：2025.06.18 可以发现，相对而言大基金公司对于更名显然更为积极，排名前十位的无一例外都是ETF大厂。这其中猜测有两点原因第一是大公司整体的合规较为严格，对于政策的敏感度和执行力显然要更胜一筹，以往无论是改名还是新发，大厂往往都身先士卒。另外一点，或许是大厂对自家的产品较为自信，经过改名后，各家公司的产品一目了然，对于跟踪同一指数的ETF，投资者往往会选择规模较大，或品牌知名度较高的基金，这时大厂的优势再次凸显。对于投资者而言，场内简称尤其扩位简称，往往包含更多关于基金管理人、投资方向、市场热点词汇的描述。投资者不仅能够更轻松地找到目标产品，减少信息筛选的时间和精力，也可以减少因名称混淆导致的交易错误，降低操作风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-18 16:38
港股红利资产配置热潮持续升温
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偶然。在美联储降息预期升温，国内无风险收益率下行至1.7%的双重背景下，港股红利ETF的配置价值持续凸显。中信建投表示，2025年下半年，在弱美元趋势、资本市场政策支持和流动性环境整体改善的推动下，A股市场震荡中枢有望逐渐上移，蓄势待起。市场向上的关键在于财政发力、中美降息、通缩改善、新兴产业发展。配置上建议继续以红利资产做为核心底仓品种。相关产品：港股红利ETF博时(513690)红利低波100ETF(159307)全指现金流ETF基金（563830）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-18 15:37
淳厚添益债券A(017498)近一年回报率排名债券型基金前10%，淳厚基金调研肇民科技
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券型基金前5%。详细来看，成立以来基金收益率为12.14%，优于业绩基准（7.22%）。根据披露的机构调研信息2025年5月27日，淳厚基金对上市公司肇民科技进行了调研。附调研内容：　　公司基本情况介绍　　公司董事、副总经理、董事会秘书肖俊先生向投资者介绍了公司的发展历程、产品特点、产品应用、客户及生产经营等情况。　　公司问答　　1、公司自身优势、核心竞争力表现在哪里？　　答：核心竞争力主要体现为公司出色的精密注塑生产能力，该能力系精密注塑模具开发、注塑生产过程管控、注塑产品品质检验的综合能力。基于出色的精密注塑生产能力，公司能够不断承接汽车发动机周边、传动系统、制动系统的核心功能结构部件以及高端厨卫家电的核心功能部件，该类部件具有“以塑代钢”、“以塑代铜”的性能需求，主要以PA、PPS、PEEK等工程塑料或特种工程塑料为原材料，加工难度较大。公司以精密注塑为核心，经过多年积累和不断改进，能够实现对人员、模具、材料、机器设备、工艺方法等要素的有机结合。　　2、公司未来市场战略？　　答：继续拓展汽车（含新能源汽车）和高端家电精密零部件市场份额。在汽车（含新能源汽车）行业，在精密功能注塑件领域成为主流一供的核心供应商；在新能源车市场，专注于热管理模块和三电系统的精密零部件的开发，快速提升单车价值量，进一步提高市场占有率；寻找合适市场机会，直接配套主机厂。在家电行业，保持并扩大高端家电核心功能零部件的市场占有率，并积极开拓国际市场。未来，我们致力于寻找新的利润增长点，以更好的产品质量服务客户，以更好的业绩回报投资者。　　3、公司在人形机器人方面与哪些公司有合作，具体的业务是那些？　　答：公司与客户共同开发人形机器人精密零部件新品，但由于与客户签订了保密协议，不便披露相关的具体信息，如有涉及需要披露的事项，公司会严格按照法律法规的要求进行披露。新产品从研发到推向市场受诸多因素影响，具体规模及收益存在不确定性，敬请广大投资者谨慎决策注意投资风险。　　4、未来计划如何进一步扩大在新能源汽车市场的份额？　　答：公司在新能源车市场专注于热管理模块、三电系统和空气悬架系统精密零部件的开发，快速提升单车价值量，进一步提高市场占有率；同时我们也积极寻找合适市场机会，争取直接配套主机厂。　　5、贵司计划建设“年产八亿套新能源汽车部件及超精密工程塑料部件生产新建项目”。请问该项目的进展情况如何？　　预计何时能够投产？　　答：公司“年产八亿套新能源汽车部件及超精密工程塑料部件生产新建项目”位于上海市金山区朱泾镇，土地面积109,121.87平方米，目前项目正在有序推进建设中，预计2026年建成，具体投产时间根据后续各项工程进度情况而定，相关事项的进展请关注公司后续发布的公告。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-18 15:17
ETF市场日报 | 科创资产相关ETF午后集体拉升；明日将有两只产品上市
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6%；② 盈利能力强，2024年净资产收益率10.08%，净利润增速13.92%，优于其他医药指数；③ 估值低位，当前市盈率处于历史分位底部，叠加原研药专利到期、创新药出海等机遇，配置性价比较高。投资者可通过相关ETF一键布局制药行业的长坡厚雪机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-18 15:17
“618”潮玩赛道火爆，恒生消费ETF(159699)盘中交投活跃，近一年日均成交同类居首
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长连涨涨幅为21.08%，上涨月份平均收益率为5.79%。数据显示，截至2025年6月17日，恒生消费指数(HSCGSI)前十大权重股分别为泡泡玛特(09992)、安踏体育(02020)、创科实业(00669)、百胜中国(09987)、农夫山泉(09633)、万洲国际(00288)、海尔智家(06690)、蒙牛乳业(02319)、美的集团(00300)、申洲国际(02313)，前十大权重股合计占比60.62%。值得一提的是，恒生消费指数(HSCGSI)也是泡泡玛特含量最高的指数！据魔镜数据显示，今年5月淘天模玩/动漫/周边类目同比增长30.7%，其中盲盒、手办、周边等趋势品类暴涨71.5%。今年“618”第一阶段，谷子经济、潮玩赛道火爆，最高单条链接产生近7000万元成交额。消息面上，相关部门表示，今年618购物节和以旧换新国家补贴政策重合，消费者在购买耐用消费品的时候，能够叠加平台优化和国补优惠，所以家电等换新需求大爆发，包括数码、家电，甚至汽车消费出现了井喷。中银证券认为，近年来，我国消费结构与消费趋势也出现了一定的变化，贡献了新的投资机会。“性价比”消费呈现崛起态势，特别是折扣零售、量贩零食、跨境电商、国货美妆等平价消费赛道景气度向好；“娱乐经济”消费热度不断提升；户外运动消费崛起的趋势也较为明显。同时，国内多家新消费公司，如蜜雪集团、布鲁可、古茗等登陆港股且表现亮眼，新消费产业趋势仍在，择机配置仍具机会。国金证券研报指出，坚定持有兑现度较高的新消费龙头。积极拥抱新消费赛道或具备新消费思维的传统赛道优质公司，经营本质逻辑是中小体量企业会重视新消费赛道与新消费思维也更容易通过改革入局其中，中远期有望兑现为估值业绩的戴维斯双击。恒生消费ETF(159699)T+0交易，场外联接(A类：020743；C类：020744)，一键布局港股新消费。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-18 14:47
重磅！科创板将设置科创成长层！科创成长ETF(588110)午后应声拉升上涨1.20%
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长连涨涨幅为38.47%，上涨月份平均收益率为7.25%。费率方面，科创成长ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。科创成长ETF紧密跟踪上证科创板成长指数，上证科创板成长指数从科创板上市公司中选取营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的50只上市公司证券作为指数样本，反映科创板具有高成长特征的上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，上证科创板成长指数(000690)前十大权重股分别为海光信息(688041)、恒玄科技(688608)、思特威(688213)、百利天恒(688506)、艾力斯(688578)、华海清科(688120)、泽璟制药(688266)、佰维存储(688525)、安集科技(688019)、乐鑫科技(688018)，前十大权重股合计占比53.67%。 Wind数据统计显示，自“科创板八条”发布以来，科创板指数“阵营”显著扩容，如今科创板指数已达29条，形成“多元共生”的立体化体系。具体来看，科创成长等策略指数，从投资策略维度丰富市场选择，全方位满足投资者多元配置需求。中航证券表示，科创板指数的密集“上新”对境内指数化投资发展产生积极效应，如持续丰富投资标的池，为ETF等指数化产品提供更具针对性和多元性的底层资产，驱动指数化投资规模实现跨越式增长。同时，主题指数、行业指数等细分领域产品不断涌现，引导投资者精准配置新兴产业，有效提升了资本市场服务新质生产力的效能。科创成长ETF(588110)，场外投资者可通过场外联接(A类：019785；C类：019786)把握科创板投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-18 14:17
科创芯片ETF(588200)午后拉升，单日获资金净流入1.88亿元
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长连涨涨幅为36.01%，上涨月份平均收益率为8.58%。华泰证券研报称，展望下半年中国和全球半导体设备市场，看好以下三大投资机会：1.生成式AI推动下，先进工艺逻辑和先进封装需求继续增加带来的机会。2.中国大陆先进工艺扩产的结构性机会。3.美国出口限制政策下，中国市场设备份额“东升西降”的投资机会。中信建投证券认为，本轮半导体周期，核心需求是AI。2023-2024年，AI需求集中在云端，大模型的迭代演进拉动算力基础设施需求快速增长，GPU、HBM几乎一年迭代一个代际，配套的网卡、光模块、散热、铜缆/PCB等亦是如此。随后，AI进入端侧，手机、电脑的AI化快速推进，可穿戴、工业、汽车等也在AI化升级。该产业趋势中率先受益的是上游硬件：GPU/SoC、存储、PCB、制造代工、设备材料等。数据显示，截至2025年5月30日，上证科创板芯片指数前十大权重股分别为中芯国际、海光信息、寒武纪、澜起科技、中微公司、芯原股份、沪硅产业、恒玄科技、思特威(688213)、华润微(688396)，前十大权重股合计占比57.93%。没有股票账户的场外投资者可以通过科创芯片ETF联接基金（017470）布局国产芯片投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-18 14:07

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