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红利板块上扬，红利低波100ETF(159307)红盘震荡，活跃7连涨，最新规模突破新高
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4%，涨跌月数比为8/6，上涨月份平均收益率为3.47%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年7月8日，红利低波100ETF近3个月超越基准年化收益为11.76%，排名可比基金1/4。截至2025年7月4日，红利低波100ETF近1年夏普比率为1.10，排名可比基金1/4，同等风险下收益最高。回撤方面，截至2025年7月8日，红利低波100ETF今年以来最大回撤6.18%，相对基准回撤0.10%，在可比基金中回撤风险较低。回撤后修复天数为36天，在可比基金中回撤后修复较快。费率方面，红利低波100ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年7月8日，红利低波100ETF今年以来跟踪误差为0.056%，在可比基金中跟踪精度较高。红利低波100ETF紧密跟踪中证红利低波动100指数，中证红利低波动100指数选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为指数样本，采用股息率/波动率加权，以反映股息率高且波动率低的上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证红利低波动100指数(930955)前十大权重股分别为冀中能源(000937)、山西焦煤(000983)、厦门国贸(600755)、大秦铁路(601006)、北元集团(601568)、雅戈尔(600177)、中国石化(600028)、双汇发展(000895)、中国神华(601088)、嘉化能源(600273)，前十大权重股合计占比20.14%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）红利低波100ETF(159307)，场外联接(博时中证红利低波动100ETF联接A：021550；博时中证红利低波动100ETF联接C：021551)，相关指数基金(博时中证红利低波动100指数发起式A：019853；博时中证红利低波动100指数发起式C：019854)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-09 10:19
债基6月表现：可转债基金业绩领跑
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基金（仅统计初始基金，下同），6月平均收益率0.46%，浮盈产品超九成。具体来看，6月，金鹰元丰A、华宝增强收益A的收益率在债券型基金中排名居前。另一方面，宝盈增强收益AB、富荣富乾A等债基回撤幅度靠前，风险控制能力有待提升。 6月平均收益率0.46% 可转换债券型基金表现较好剔除6月新成立的基金，公募市场存续的3000余只债券型基金（仅统计初始基金，下同）6月平均收益率为0.46%，浮盈产品超九成。图1：2025年6月各类型债券型基金平均回报率分类型来看，可转换债券型基金6月表现较好，平均回报率达到3.48%。混合债券型二级基金表现紧随其后，6月平均收益率达到1.04%。短期纯债型基金表现相对落后，6月平均净值上涨0.18%。金鹰基金、华宝基金旗下产品收益率居前具体来看，金鹰元丰A、华宝增强收益A、南方昌元可转债A在债券型基金中排名居前。包括前述产品在内，共有招商安瑞进取A、财通收益增强A等7只债券型基金6月收益率超过5%。图2：2025年6月收益率居前的债券型基金 6月，金鹰元丰A表现最佳，该基金为混合债券型二级基金。基金经理在2025年一季报中表示：“ 组合层面，我们积极发掘科技方向资产的配置机会，增加了对国内人工智能基础设施建设以及AI应用等方向的配置，可转债的整体仓位略有降低，但配置结构更为积极，均衡型可转债的配置占比提升。组合债券维持中短久期的配置，保持较好的流动性，临近季末结合高频数据适度增加了组合久期。” 华宝增强收益A 6月净值上涨达到7.38%，收益率同样居前。根据2025年一季报，基金重仓债券包括浦发转债、24国债15等，重仓持股包括景旺电子、新雷能等。 10余只产品6月浮亏宝盈基金、富荣基金旗下产品领跌另一方面，6月仅有10余只债券型基金浮亏。宝盈增强收益AB、富荣富乾A、红土创新增强收益A等债基回撤幅度靠前，风险控制能力有待提升。数据统计显示，宝盈增强收益AB 6月净值跌幅达0.59%，回撤幅度较大。该基金为混合债券型二级基金，基金经理为邓栋、杨思亮。根据基金一季报，基金重仓股包括广深铁路、贵州茅台、重庆啤酒等，重仓债券包括25附息国债03等。图3：宝盈增强收益A近1月单位净值走势富荣富乾A的回撤幅度同样居前，6月净值下跌0.16%。截至6月30日的数据显示，该基金今年以来净值下跌0.99%。【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。
面包财经07-09 10:15
Dollar Tree：低估值高潜力：为何Dollar Tree是折扣零售的长期投资机会？
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率7.78%至8.15%，并以美国国债收益率3.84%至4.20%外加2%的溢价作为折现率。从EV中扣除净债务217.47亿美元（总债务343.12亿美元减去现金及短期投资125.65亿美元）后，除以2.15亿流通股，得出公允价值范围120.21至179.06美元。这一估值反映了Dollar Tree在折扣零售市场的竞争优势，但也受到收入波动和剥离Family Dollar后规模缩减的影响，未来增长潜力依赖于多价格策略和数字化转型的执行力。风险竞争加剧风险：Dollar General、Walmart和Aldi等竞争对手通过规模扩张和低价策略抢占市场份额，可能侵蚀Dollar Tree的客户基础。供应链中断风险：全球供应链不稳定或成本上升（如运输费用增加）可能压缩利润率，尤其对依赖低价的Consumable品类影响显著。剥离Family Dollar的影响：2025年剥离Family Dollar导致门店数量和市场份额减少，可能削弱Dollar Tree在折扣零售行业的整体竞争力。季节性品类波动风险：Seasonal品类的营收高度依赖节假日，库存管理失误或节日需求预测错误可能导致销售波动和利润损失。原文链接
TradingKey07-09 10:08
邦达亚洲：多重利空因素打压英镑持续收跌
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撑下走高对欧元构成了一定的打压外，美债收益率上行也对汇价构成了一定的打压。不过，美国总统特朗普延迟关税落地时间提振市场的风险情绪限制了汇价的下跌空间。今日关注1.1800附近的压力情况，下方支撑在1.1650附近。欧元/美元美元指数昨日震荡盘整，日线微幅收涨，现汇价交投于97.50附近。除美联储的降息预期降温持续对汇价构成支撑外，时段内美国公布的经济数据表现良好也对汇价构成了一定的支撑。此外，美债收益率上行也对汇价构成了一定的支撑。不过，关税延期提振市场的风险情绪限制了汇价的上升空间。今日关注98.00附近的压力情况，下方支撑在97.00附近。美元指数今日需要关注的数据有，美国5月批发库存月率终值，美国5月批发销售月率和美国7月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI。另外，由于美国总统特朗普发出的关税威胁，德国对美国的出口量在 5 月份大幅下降，其出口额创下了三年多以来的新低。德国统计部门周二表示，5月总出口额环比下降1.4%，市场预期为下降0.5%，而 4 月份修正为下降1.6%。5月进口额环比下降3.8%，市场预期为下降0.9%，其中来自美国的进口更是下降了超过 10%。5月贸易顺差从4月修正后的 157 亿欧元增加到了 184 亿欧元(约合 216 亿美元)。欧盟本周正寻求与美国达成一项初步贸易协议，该协议将允许其在 8 月 1 日的最后期限过后将关税率锁定在 10%，双方正就一项永久性协议进行谈判。根据纽约联储周二发布的月度调查数据，消费者对未来通胀的预期已回落至今年年初、即特朗普政府宣布大规模新关税之前的水平。美国家庭对劳动力市场的看法传递出矛盾信号，许多人预计找新工作将会变得困难——这一观点与数据显示美国企业在招聘和裁员方面都相对谨慎相吻合。具体来说，6月的调查显示，消费者对未来一年物价上涨的中位数预期连续第二个月下降，从3.2%回落至3%，创五个月新低。而对未来三年和五年的年化通胀预期则分别维持在3%和2.6%不变。对未来物价压力的不确定性在一年期和三年期的预期中有所下降。
邦达亚洲07-09 10:07
公司债ETF(511030)冲击5连阳，国债ETF5至10年(511020)多空胶着，机构：整体格局是股债双牛
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刻意宽松，但没有走向更宽松，10Y国债收益率短期很难创新低。预计7月10Y国债在1.6-1.7区间震荡，到1.7拉长久期。看多长久期下沉的城投及资本债。初步估计6月下旬理财规模下降约一万亿，与季节性规律一致，随着冲存款资金回流理财，7月上旬理财规模增量预计超过1万亿，全月预计超过1.5万亿。建议进攻长久期下沉信用债，并拓宽视野，关注股票、REITs、可转债机会，另外，城投点心债及美元债是确定性机会。上证年内有望突破3700，同花顺全A历史新高，股市长期慢牛正在形成，继续看多港股银行。此外，有机构指出，24年2月是A股新一轮牛市的左侧拐点，24年5月中旬到9月中旬是黎明前最黑暗的时候，24年924是新一轮牛市的右侧拐点，但这轮牛市没有太多基本面和EPS支撑，考虑到悲观情绪压抑时间太久，反应到板块上分化极大，赚钱效应不明显且不持续，宽基指数上难以走出类似前几轮牛市那种上涨。从大类资产角度看，相对权益正在和即将经历的波澜壮阔行情，当前债市这种超低利率的状态显得比较鸡肋。但对于将近200万亿的广义存款而言，绝大多数仍然追求的是安全、稳健、不亏，无论权益行情多么好，标债这种票息资产始终是压舱石，而这一轮权益如果是大牛市，前提条件之一也是无风险利率下行，所以股债跷跷板的效应不会太明显，整体格局应该是股债双牛。而且一旦权益阶段性走弱，利率反而会借机下攻。总体来说，大格局是股债双牛，股票是牛市上半场，债券是牛市下半场，两者目前尚可兼容。平安基金债券ETF三剑客成员包括公司债ETF(511030)、国开债券ETF(159651)和国债ETF5至10年(511020)，产品类型包括国债、政金债和信用债，久期横跨长、中、短，能够助力投资者穿越债市周期。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-09 09:58
沪指盘中突破3500点，沪深300ETF(159919)最新规模创近1月新高
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长连涨涨幅为18.39%，上涨月份平均收益率为4.63%。截至2025年7月8日，沪深300ETF近3个月超越基准年化收益为6.59%。数据显示，截至2025年6月30日，沪深300指数前十大权重股分别为贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、兴业银行、长江电力、美的集团、紫金矿业、比亚迪、东方财富，前十大权重股合计占比22.76%。申万宏源证券指出，短期而言，上证综指的突破本身成为了一个投资故事，直接推动了风险偏好提升和赚钱效应扩散。同时，稳定币、国防军工、反内卷，包括保险配置银行股，都演绎了主题性行情，近期A股强势提示市场更多关注积极因素。银河证券表示，目前市场处于比较重要的压力位附近，这也是相对关键的位置。中期维度下，中国核心资产估值较低，同时美元走弱有利于全球资本回流中国等叙事继续被强化。没有股票账户的场外投资者还可通过沪深300ETF联接基金（160724）低位布局A股核心资产。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-09 09:58
半导体产业ETF(159582)盘初拉升翻红，近1年净值上涨近42%，国产OLED产业链有望进一步打开发展空间
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6%，涨跌月数比为8/6，上涨月份平均收益率为8.89%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年7月8日，半导体产业ETF成立以来超越基准年化收益为1.50%。截至2025年7月4日，半导体产业ETF成立以来夏普比率为1.10。回撤方面，截至2025年7月8日，半导体产业ETF今年以来相对基准回撤0.48%。费率方面，半导体产业ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年7月8日，半导体产业ETF近2月跟踪误差为0.025%，在可比基金中跟踪精度最高。半导体产业ETF紧密跟踪中证半导体产业指数，中证半导体产业指数从上市公司中，选取不超过40只业务涉及半导体材料、设备和应用等相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映半导体核心产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证半导体产业指数(931865)前十大权重股分别为北方华创(002371)、中微公司(688012)、中芯国际(688981)、海光信息(688041)、寒武纪(688256)、华海清科(688120)、南大光电(300346)、拓荆科技(688072)、长川科技(300604)、中科飞测(688361)，前十大权重股合计占比75.63%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）相关产品：半导体产业ETF(159582) 以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-09 09:47
天茂集团被ST！年报难产遭证监会立案，国华人寿亏损拖累业绩
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股子公司国华人寿受750日移动平均国债收益率曲线下行影响，增加计提准备金。尽管国华人寿通过持续优化产品结构、提升新业务价值、降低负债成本等措施尽可能减少上述不利影响，但仍无法全部抵消增提准备金带来的影响。国华人寿在保障保费收入保持基本稳定的同时，根据市场情况适时调整业务节奏和结构，大力推进长期价值和风险保障型业务发展。目前国华人寿业务经营有序，规模适度稳健，2024年实现原保险保费收入346.39亿元。2024年前三季度，国华人寿继续亏损7.05亿元，截至2024年三季度末，该公司核心、综合偿付能力充足率分别为84.78%、122.75%。
金融界07-09 09:37
农行、建行等11家AH银行股续创新高，银行估值上限在哪里？
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54%，位居银行类ETF第一。在国债收益率低位震荡与资产荒持续的背景下，银行股股息率优势凸显，汇金、地方国资、险资、南向资金等“长钱”持续加码。【银行股估值上限在哪里？】随着银行股持续上涨，市场关注估值上限。长江证券认为，1xPB和4%股息率不构成估值约束。国有大行方面，股息率和国债利差是核心定价因子。目前十年期国债收益率在1.6%左右低位震荡，银行AH指数股息率5.58%，估值为0.78倍PB（LF）。分析认为，如果国债收益率进一步下行，将推动国有大行估值进一步抬升、股息率下行；如果国债收益率没有下行空间，那么需进一步确认盈利的稳定性。优质城商行方面，长江证券认为，这类资产不以股息率为核心定价因子，以高ROE为核心优势，合理估值有望突破1xPB。 “部分头部城商行未来三年ROE或保持15%左右，如果1xPB和15%左右的ROE在当前环境下显然非常稀缺，因此被显著低估，1xPB不构成估值约束，只是‘心理门槛’。” 总体来看，当前宏观环境下资产荒压力持续，提供稳定收益的资产越来越稀缺，银行股凭借低估值和相对稳定盈利，目前投资逻辑仍然稳固。【哪些资金在配置银行股】第一类，国有资金。根据中泰证券统计，央汇金重仓了8只银行股，包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行4家国有大行，中信银行、浦发银行、华夏银行3家全国性股份制银行，以及1家城商行宁波银行。此外，地方国资陆续增持地方银行。6月以来，青岛银行、苏州银行陆续发布公告，将获得国资大股东持续增持。第二类，保险资金。2024年以来保险资金对股票配置力度显著增强，今年一季度股票投资占总投资比重达8.1%，同比提升1.6个点。《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出，进一步要求国有大型险资自2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，按照六大保险公司经营活动现金流量净额测算，每年增量资金或超3500亿。第三类，南向资金。南向资金对银行板块的定价权显著提升，截至7月4日，近一月（+282亿元）、近三月（+781亿元）、近一年（+2143亿元）净买入额均位居31个申万一级（SW港股）行业首位。截至最新，南向资金合计持有银行AH指数成份股中的14只港股银行股7771亿元，年内合计增持超2784亿元。【长钱压舱石，月度AH价格优选策略】资料显示，银行AH指数由中证银行指数及其中同时有AH上市的香港市场证券组成，采用AH价格优选月度证券类别转换策略，目前共有42只成份券。截至最新，港股银行股14只，权重40%，A股银行股28只，权重60%。简而言之，银行AH在中证银行指数基础上，在AH市场中优选“更便宜”的标的。据统计，截至7月4日收盘，14家银行H股股息率高于A股，其中8家股息率高于5%。此外，14家H股银行股估值均低于相应A股，呈现“更高股息、更低估值”现象。来源：Wind，截至2025.7.4，股息率为2024年静态股息率。值得关注的是，14家“更便宜”的H股，以及招商银行A股，均囊括在银行AH指数中。该指数在中证银行指数成份股的基础上，在AH市场中每月优选“更便宜”的标的，自带轮动策略。自2017年12月6日指数发布以来至2025年7月4日，银行AH全收益指数累计涨101.8%，同期中证银行全收益、沪深300全收益涨幅分别为75.96%、17.41%。统计区间：2017.12.6-2025.7.4。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。
金融界07-09 09:17
黄金突然遭遇猛烈抛售，原因在这里！金价暴跌近35美元如何交易黄金？
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协议存在一些乐观情绪，而美元走强与美债收益率攀升，进一步加重黄金的下跌压力。现货黄金周二收盘暴跌34.74美元，跌幅1.04%，报3301.56美元/盎司。 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia撰文称，尽管美国总统特朗普宣布已经向美国的一些贸易伙伴发出第一批关税信函，但由于对黄金避险需求的兴趣减弱，周二北美时段黄金价格暴跌超过1%。特朗普将关税期限推迟至8月1日，安抚了贸易紧张情绪。 Valencia补充道，美元的复苏和美国国债收益率的上升也给黄金带来下行压力，金价在达到3345美元/盎司的高点后大跌。 10年期美债收益率升至逾两周高点，让本身不生息的黄金，投资魅力下降。美国10年期国债收益率上升4个基点，至4.423%。美国实际收益率也上升4个基点，至2.073%。追踪美元对一篮子货币表现的美元指数(DXY)上涨0.20%，至97.70。美元指数上涨，代表以美元计价的黄金对海外买家来说变得昂贵。周一，特朗普对14个国家征收25%至40%的关税，不过他决定将7月9日的最后期限推迟到8月1日，并表示没有必要进一步延长。日本和韩国周二表示，将试图加速与美国的贸易谈判，以软化美国总统特朗普对自8月1日起将征收新关税的立场。 Zaner Metals副总裁兼资深金属策略师Peter Grant说：“随着7月9日期限逼近，贸易成为市场焦点，特朗普政府正在扩大施压。但对贸易协议的乐观情绪带动市场承受风险的胃口，抑制了黄金的走势。” Valencia表示，交易员正在等待美联储周三公布的最新会议纪要。在此之后，美国将公布截至7月5日当周的初请失业金人数数据。凯投宏观(Capital Economics)大宗商品经济学家Hamad Hussain说：“关税对通胀持续造成的威胁，很可能说服美联储直到明年都暂缓降息，这也将构成金价的压力。” 投资者目前预期美联储在今年年底前会降息50个基点，从10月开始调降。黄金最新技术前景 Valencia指出，黄金的上涨趋势仍在发挥作用，但买家似乎正在失去动力。值得注意的是，相对强弱指数(RSI)触发了一个“卖出信号”，因为该指数跌破50，这表明卖方超过了买方。 Valencia表示，从价格走势的角度来看，金价需要跌破6月30日低点3246美元/盎司，为进一步下行铺平道路。金价接下来的目标位于100日简单移动平均线(SMA)3181美元/盎司，随后是5月15日的低点3120美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) Valencia补充道，相反，如果金价攀升至50日移动均线3320美元/盎司上方，预计将测试3350美元/盎司。
风枫 1评论07-09 08:32

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