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国债期货全线回落，30年国债ETF博时(511130)午盘飘绿，资金成博弈焦点

07跟随其调整的。近段时间10Y国债收益率平稳地运行于1.65%附近。我们判断，对当前10Y国债收益率的运行态势是容忍的，倘若收益率曲线（超）长端延续于当前点位，或是小幅且缓慢地下行，那么大概率不会通过大幅提高DR利率的方式进行干涉。值得注意的是，6月以来50Y国债收益率下行幅度高于10Y品种。7月4日50Y国债与10Y国债间利差为29.3bp，已较5月末压缩了11.1bp。此时我们切勿轻视之为“执剑威慑”。若（超）长期利率品收益率大幅或快速下行，那么OMO仍有从“非工具模式”切换至“工具模式”、DR007中枢明显抬高的可能。我们相信，人民银行在通过买断式逆回购和MLF等工具供给中期基础货币时，既会考虑CD利率对银行净息差和贷款投放的影响，也会考虑其持续下行对于收益率曲线长端的“诱惑力”和对未来重启国债买卖的阻力。央行恐延迟国债买卖。央行对国债买卖工具偏谨慎，开启国债买卖可能造成利率过快下行，因此短期内开展国债买卖的概率下降。央行开展国债买卖的前提是财政增发，考虑到今年四季度政府债供给较少，因此 Q4 财政增发的概率最高，央行开展国债买卖操作也可能会延迟到四季度。但三季度基本面整体疲弱，主动收紧流动性的概率较低，但资金面进一步宽松的空间短期内有限。短端制约长端，短端利率进一步下行，长端利率才有继续下行空间。 30年国债ETF博时（511130）于2024年3月成立，是市场上仅有的两只场内超长久期债券ETF基金之一，跟踪指数为“上证30年期国债指数”，指数代码为“950175.CSI”。根据指数编制方案，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的债券中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的国债作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现，一般季度进行调整。久期约21年，对利率变动高度敏感，值得投资者关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-08 14:48

红利低波100ETF(159307)冲击6连涨，机构预测中国上市公司今年派息或达3万亿元

4%，涨跌月数比为8/6，上涨月份平均收益率为3.47%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年7月7日，红利低波100ETF近3个月超越基准年化收益为12.92%，排名可比基金1/4。截至2025年7月4日，红利低波100ETF近1年夏普比率为1.10，排名可比基金1/4，同等风险下收益最高。回撤方面，截至2025年7月7日，红利低波100ETF今年以来最大回撤6.18%，相对基准回撤0.10%，在可比基金中回撤风险较低。回撤后修复天数为36天，在可比基金中回撤后修复较快。费率方面，红利低波100ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年7月7日，红利低波100ETF今年以来跟踪误差为0.056%，在可比基金中跟踪精度较高。红利低波100ETF紧密跟踪中证红利低波动100指数，中证红利低波动100指数选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为指数样本，采用股息率/波动率加权，以反映股息率高且波动率低的上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证红利低波动100指数(930955)前十大权重股分别为冀中能源(000937)、山西焦煤(000983)、厦门国贸(600755)、大秦铁路(601006)、北元集团(601568)、雅戈尔(600177)、中国石化(600028)、双汇发展(000895)、中国神华(601088)、嘉化能源(600273)，前十大权重股合计占比20.14%。红利低波100ETF(159307)，场外联接(博时中证红利低波动100ETF联接A：021550；博时中证红利低波动100ETF联接C：021551)，相关指数基金(博时中证红利低波动100指数发起式A：019853；博时中证红利低波动100指数发起式C：019854)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-08 14:48

央企创新驱动ETF(515900)创近1月规模新高，机构看好政策+需求回暖下制造业高质量发展提速

，涨跌月数比为37/31，上涨月份平均收益率为3.97%，年盈利百分比为80.00%，历史持有3年盈利概率为97.50%。截至2025年7月7日，央企创新驱动ETF近3个月超越基准年化收益为4.38%。回撤方面，截至2025年7月7日，央企创新驱动ETF今年以来相对基准回撤0.08%。费率方面，央企创新驱动ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年7月7日，央企创新驱动ETF近5年跟踪误差为0.037%，在可比基金中跟踪精度最高。央企创新驱动ETF紧密跟踪中证央企创新驱动指数，中证央企创新驱动指数从国资委下属央企上市公司中，综合评估其在企业创新和盈利质量方面的综合情况，选取较具代表性的100只上市公司证券作为指数样本，以反映较具创新活力的央企上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证央企创新驱动指数(000861)前十大权重股分别为海康威视(002415)、国电南瑞(600406)、长安汽车(000625)、中国船舶(600150)、宝钢股份(600019)、招商银行(600036)、中国建筑(601668)、长江电力(600900)、中国联通(600050)、中国中车(601766)，前十大权重股合计占比34.87%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）央企创新驱动ETF(515900)，场外联接(博时央创ETF联接A：007796；博时央创ETF联接C：007797；博时央创ETF联接E：019066)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-08 14:37

INTU：QuickBooks 继续成为主要驱动力

16.97 上市交易所纳斯达克股息收益率 0.51% 52周高低点（美元 790.61-632.64 目标价格（美元） 893.02-923.98 来源：TradingView 投资论点 TradingKey - Intuit（INTU）股票近期表现强劲，自4月以来累计上涨40%。我们认为该公司已不再具备较高的估值优势。然而，由于其在中小企业会计软件市场占据主导地位，并通过QuickBooks和TurboTax双产品线向中端市场及高端客户群拓展的良好势头，该股仍存在约15%的上涨空间。公司背景 Intuit是一家为个人和企业提供财务管理解决方案的软件公司。其主要产品包括两类：1) QuickBooks——专为小型企业设计的最广泛使用的会计软件，以及2) TurboTax——面向个人和小型企业的税务准备软件。这两款产品贡献了公司绝大多数收入，此外还有一些规模较小的产品，如Credit Karma（信用分析工具）和MailChimp（营销自动化工具）。收入构成 Intuit将收入分为四个业务部门： - 中小企业及自雇人士（占总收入的59%）——主要由QuickBooks构成，针对希望更有效管理财务的中小企业 - 消费者（占总收入的27%）——主要由TurboTax组成，面向需要帮助完成税务申报的个人；该业务板块具有高度季节性，大部分收入在税务申报季产生 - ProTax（占总收入的4%）——专为税务和会计专业人士设计的系列产品 - Credit Karma（占总收入的10%）——提供多种个人财务解决方案从地域分布来看，Inuit仍高度集中于美国市场，92%的收入来源于该地区。市场份额与竞争毋庸置疑，QuickBooks以超过80%的市场份额主导着中小企业（SME）的会计软件行业，远远领先于排名第二和第三的Xero和Saga 50。对QuickBooks而言，好消息是美国仅有半数中小企业使用任何类型的会计软件。其中，30%依赖Excel电子表格，20%的小型企业仍使用传统纸质文件。这为该公司进一步拓展中小企业市场提供了良好机遇。不仅如此，Intuit还积极拓展中型市场客户，因其具备更强的购买力。另一款主要产品TurboTax的情况则有所不同。市场上存在多种税务申报软件产品。其中，TurboTax虽属于价格较高的选项，但其提供更流畅的处理流程和更友好的用户界面。来源: thecollegeinvestor.com 这两项服务的一个共同点是，无论经济形势如何，个人和企业仍需填写会计和税务表格，这为经济下行提供了某种程度的缓冲。增长潜力我们认为增长主要将来自企业解决方案，尤其是QuickBooks。我们预计小微企业及个体经营者（QuickBooks所属的细分市场）将在未来几年实现高个位数增长，这主要得益于用户获取和价格上涨的双重驱动。 QuickBooks已占据市场主导地位并拥有最先进的产品，其增长主要依赖于用户从电子表格和纸质记录转向软件的长期趋势，以及中端市场扩张。主导的市场地位将使Intuit轻松实现提价，主要原因在于：1)客户难以轻易切换至竞争对手（将所有会计账簿从QuickBooks迁移至Xero将是一个相当繁琐的过程）；2)产品中将融入更多人工智能功能。至于TurboTax产品，我们预计其增长不会特别显著。尽管存在更便宜的替代品，Intuit正试图通过TurboTax Live（专业税务协助服务）吸引更多高端客户，该服务比不具备此功能的基本TurboTax Online产品更昂贵。来源: Intuit Investor Relations 估值该股票当前市盈率为63倍。通过应用折现现金流模型，我们得出INTU的目标价为900美元，对应约15%的上涨空间。如上所述，我们预计增长主要来自QuickBooks，但这将以牺牲利润率为代价。QuickBooks是一款相对复杂的软件产品，需要维护和客户支持，而TurboTax则更为标准化。截至2024年，营业利润率为39%，我们预计未来几年将不会超过41-42%。所有这些都意味着每股收益（EPS）增长将在低至中个位数区间，从而支撑15%的上涨空间。风险竞争风险依然存在，但我们认为这些风险不会来自现有玩家，而是来自大型金融科技和支付公司（如Visa、PayPal或Stripe）可能进入市场。这些公司拥有丰富的用户数据和技术能力，能够开发此类产品。机构持仓一目了然，谁在买这档股票？原文链接

TradingKey07-08 14:19

主要消费ETF(159672)红盘震荡，机构：2025年白酒板块有望迎来“估值+业绩”双底，配置性价比显现

板块进入中周期买点，股息率与十年期国债收益率比值较高，配置性价比显现。看好行业出清后需求面的恢复。截至7月7日，主要消费ETF近1年净值上涨2.86%。从收益能力看，截至2025年7月7日，主要消费ETF自成立以来，最高单月回报为24.35%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为5.70%，上涨月份平均收益率为4.87%。截至2025年7月7日，主要消费ETF近3个月超越基准年化收益为5.82%。回撤方面，截至2025年7月7日，主要消费ETF今年以来最大回撤6.82%，相对基准回撤0.34%。费率方面，主要消费ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。从估值层面来看，主要消费ETF跟踪的中证主要消费指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.67倍，处于近1年1.19%的分位，即估值低于近1年98.81%以上的时间，处于历史低位。主要消费ETF紧密跟踪中证主要消费指数，为反映中证800指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证800指数样本按中证行业分类分为11个一级行业与35个二级行业，再以进入各一、二级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证800行业指数。数据显示，截至2025年6月30日，中证主要消费指数(000932)前十大权重股分别为伊利股份(600887)、五粮液(000858)、贵州茅台(600519)、牧原股份(002714)、温氏股份(300498)、山西汾酒(600809)、泸州老窖(000568)、东鹏饮料(605499)、海天味业(603288)、海大集团(002311)，前十大权重股合计占比67.93%。饮料(605499)、海天味业(603288)、海大集团(002311)，前十大权重股合计占比67.93%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）相关产品：主要消费ETF(159672) 以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-08 14:18

ETF盘中资讯|主力资金狂扫70亿元！化工板块午后猛拉，化工ETF（516020）上探1.48%，板块估值仍处十年低位！

d数据显示，细分化工指数近5个完整年度收益率分别为2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界07-08 14:17

央行连续8个月增持黄金，黄金ETF基金(159937)高位震荡，近5个交易日净流入1.63亿元

，涨跌月数比为72/58，上涨月份平均收益率为3.27%，年盈利百分比为80.00%，历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年7月4日，黄金ETF基金近1年夏普比率为2.49。回撤方面，截至2025年7月7日，黄金ETF基金今年以来相对基准回撤0.40%。费率方面，黄金ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。跟踪精度方面，截至2025年7月7日，黄金ETF基金近2月跟踪误差为0.002%，在可比基金中跟踪精度较高。黄金ETF基金(159937)，场外联接(博时黄金ETF联接A：002610；博时黄金ETF联接C：002611；博时黄金ETF联接E：021499)，相关指数基金(博时黄金ETF场外D类：000929；博时黄金ETF场外I类：000930)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-08 13:58

半导体设备国产化率仍存在提升空间，半导体产业ETF(159582)交投活跃涨近1%

6%，涨跌月数比为8/6，上涨月份平均收益率为8.89%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年7月7日，半导体产业ETF成立以来超越基准年化收益为1.50%。截至2025年7月4日，半导体产业ETF成立以来夏普比率为1.10。回撤方面，截至2025年7月7日，半导体产业ETF今年以来相对基准回撤0.48%。费率方面，半导体产业ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年7月7日，半导体产业ETF近2月跟踪误差为0.025%，在可比基金中跟踪精度最高。半导体产业ETF紧密跟踪中证半导体产业指数，中证半导体产业指数从上市公司中，选取不超过40只业务涉及半导体材料、设备和应用等相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映半导体核心产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证半导体产业指数(931865)前十大权重股分别为北方华创(002371)、中微公司(688012)、中芯国际(688981)、海光信息(688041)、寒武纪(688256)、华海清科(688120)、南大光电(300346)、拓荆科技(688072)、长川科技(300604)、中科飞测(688361)，前十大权重股合计占比75.63%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）相关产品：半导体产业ETF(159582) 以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-08 13:57

5G通信ETF（515050）延续强势涨超3%，工业富联涨停

，涨跌月数比为36/33，上涨月份平均收益率为7.10%，年盈利百分比为80.00%。截至2025年7月7日，5G通信ETF近3个月超越基准年化收益为4.82%，排名可比基金第一。截至2025年6月30日，中证5G通信主题指数(931079)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、中际旭创(300308)、新易盛(300502)、中兴通讯(000063)、工业富联(601138)、兆易创新(603986)、沪电股份(002463)、歌尔股份(002241)、东山精密(002384)、中航光电(002179)，前十大权重股合计占比54.22%。 5G通信ETF(515050)，场外联接(华夏中证5G通信主题ETF联接A：008086；华夏中证5G通信主题ETF联接C：008087；华夏中证5G通信主题ETF联接D：023765)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-08 13:48

人工智能ETF(515980)午后涨幅扩大至2.38%，乐鑫科技领涨成分股，新易盛、中际旭创涨逾6%

长连涨涨幅为43.97%，上涨月份平均收益率为6.80%。人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能产业指数，中证人工智能产业指数从为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中，根据人工智能业务占比、成长水平和市值规模构建指标体系，选取50只最具代表性上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证人工智能产业指数(931071)前十大权重股分别为中际旭创(300308)、新易盛(300502)、科大讯飞(002230)、豪威集团(603501)、中科曙光(603019)、金山办公(688111)、寒武纪(688256)、澜起科技(688008)、浪潮信息(000977)、海康威视(002415)，前十大权重股合计占比52.07%。消息面方面，随着英伟达GB200量产进入高峰，下一代AI服务器芯片GB300也即将于2025年下半年上市，将带动配套算力设施量价齐升。在此前的股东大会上，黄仁勋指出，英伟达正处于为期十年的AI基础设施建设浪潮的起点。目前全球AI发展尚处于早期，推理训练测算力消耗快速增长，产业链有望持续保持高景气度。中报季来临，AI算力业绩有望持续兑现。华泰证券测算，以 36 家 A/H 通信行业公司为样本，预计 2Q25 通信板块合计归母净利润同比增长 7%，剔除三大运营商、中兴通讯等权重股后，预计板块归母净利润同比增长 38%。细分来看，电信运营商利润预计稳健增长；光通信板块在海外与国内市场需求延续高增下，业绩有望持续兑现，且产业链景气度预计继续呈扩散趋势；IDC 受益国内外智算中心需求增长有望迎来拐点；铜连接板块业绩有望在产能释放下逐步兑现。在市场众多人工智能产品中，目前独家跟踪这个指数的华富人工智能 ETF（515980）可看做人工智能行业的小宽基，它能精准捕捉算力基建与应用创新的双重机遇，助投资者把握行业发展机遇，从容应对 AI 产业的高速进化。场外投资者也可以选择华富人工智能ETF联接基金（A类008020，C类008021），通过投资目标ETF跟踪指数，布局人工智能板块中具有高增速潜质的优质企业。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-08 13:48

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