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深度拆解IBM的AI订单成色，为何市场不再买账？

振作用。 2. 对HashiCorp的收购案为营收增长带来了约1个百分点的推动——该公司2024年的营收基数为6亿美元。本质而言，人工智能业务的大幅提振仅推动IBM的有机增长率维持在2%至3%的区间。软件部门是唯一实现稳健增长的业务板块，但从3年期图表来看，并未出现任何能证明人工智能业务为整体增长提供有力支撑的明显迹象。增长逻辑错位受人工智能概念推动，IBM股价从2023年初的125美元一路飙升至近期的296美元高点。但实际业绩并未显示出人工智能业务对增长有任何提振作用。分析师普遍预测，IBM 2026年的每股收益目标为11.85美元。目前其预期市盈率仅小幅降至20倍，而此前该公司的正常预期市盈率区间为10至15倍。正如前文所分析，IBM的增长速率并未因人工智能业务而发生实质性改变，因此当前较高的市盈率缺乏合理支撑。 IBM预计未来自由现金流将达到135亿美元以上。这一数字与年初时135亿美元的预测值持平。不过，IBM称自由现金流将从去年的127亿美元实现增长，但很难判断这一增长中有多少来自今年2月完成收购的HashiCorp业务（新增部分），又有多少来自实际的有机增长。该科技公司在这笔收购案上花费了64亿美元现金，仅这一项收购的支出就已接近其业务现金流产生额的50%。若IBM股价回归此前的预期市盈率区间，以2026年11.85美元的每股收益目标计算，其股价将跌至118.50美元至177.75美元之间。要回到正常估值区间，IBM股价至少还有62美元的下跌空间。除非IBM能改变当前“咨询业务营收仅替换原有咨询项目、整体净收益有限”的局面，否则其股价将回落至此前的区间。该公司近期刚刚宣布与AMD展开合作，计划通过整合人工智能加速器与量子计算机，共同探索计算领域的未来发展方向。事实上，这家科技公司过去已建立了大量合作伙伴关系，但这些合作并未为其带来显著的增长。总结对投资者而言，核心启示在于：IBM的人工智能业务增长不足以支撑其过去一年的大幅股价上涨。因此，即便过去几个月该股已下跌逾50美元，投资者仍应继续抛售其股票。 $IBM(IBM)$

老虎证券08-27 19:22

中证等权重90指数下跌1.03%，前十大权重包含歌尔股份等

时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。跟踪等权90的公募基金包括：银华中证等权重90。

金融界08-27 19:10

中证ECPI ESG可持续发展40指数下跌1.88%，前十大权重包含复星医药等

时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界08-27 19:10

当戴维斯双击来临，如何更好地布局稀土产业景气成长机遇？

，或将锚定美国国防部7月公布的氧化镨钕收购底价110美元/千克（约合人民币79万元/吨，对比目前50-60万元/吨的国内价格），这有效提升了市场对国内稀土价格的上涨预期。图：2025年以来代表性轻、重稀土价格共振上扬数据来源：Wind，截至2025年8月19日另一方面，稀土产业的长期成长性逻辑正逐步得到印证。稀土下游应用广泛，稀土永磁增长势能充足。从下游需求的行业来源看，新能源车、工业电机、工业机器人、家用电器等领域均对于稀土产品有着可观的需求。一言以蔽之，工业产品的发展越是智能化、精密化、轻量化，对稀土磁材的需求越大。正因如此，需求随科技产业发展而动的稀土产业，长期趋势展望乐观。从盈利端来看，2025Q2中证稀土产业成份股中报业绩预告捷报频传：北方稀土预计上半年归母净利润同比增加1882.54%至2014.71%；中国稀土预计上半年净利润为1.36亿元—1.76亿元，同比扭亏为盈。盛和资源预计上半年净利扭亏为盈，同比增长545.1%-661.9%。宁波韵升预计上半年归母净利润同比增加133.6%到250.3%；金力永磁预计上半年净利同比预增151%-180%。稀土龙头迎来业绩收获期，在当前稀土价格走旺势头的延续情形下，2025Q3行业业绩有望维持强势。表：稀土产业成份股二季报业绩预告普遍报喜数据来源：Wind，选取稀土产业指数中权重大于1%成份股，截至2025年8月8日面对这种估值与盈利改善形成共振的良好配置机会，投资者朋友们如何能够便捷分享稀土产业收益呢？稀土ETF易方达（159715）跟踪中证稀土产业指数，聚焦国家战略资源，布局具备全球优势的稀土产业链，管理+托管费率0.15%+0.05%/年，显著低于挂钩中证稀土产业指数的同类产品，低费率结合精细化管理使得产品相比指数长期以来具备超额收益，可以作为把握稀土产业行情机会的优质工具！中证稀土产业指数：龙头权重集中度高，长期业绩好，短期弹性高从指数维度来看，中证稀土产业指数精选出A股中涉及稀土开采、稀土加工、稀土贸易和稀土应用等业务相关上市公司证券作为样本，全面布局稀土产业链上下游产业环节。从指数权重分布来看，稀土产业指数前十大成份股权重之和接近60%，产业龙头权重集中度高，与当前我国稀土产业格局持续优化，市场份额向龙头集中趋势相呼应。其中，北方稀土、中国稀土、包钢股份等稀土采选、冶炼、粗加工等上游核心环节的国有龙头占比超50%，可以较好地表征稀土产业链中的国有龙头力量。表：中证稀土产业指数前十大成份股数据来源：Wind，截至2025年7月31日不仅如此，稀土产业指数优选具备较强技术研发实力的稀土下游磁材、电机等产业龙头，如高性能稀土电机产业龙头卧龙电驱，废旧稀土发光产品回收技术龙头格林美，钕铁硼磁材制造领军企业金力永磁、宁波韵升等，进一步增进了指数的成长性。图：稀土/稀有金属相关指数标的长期业绩表现对比数据来源：Wind，截至2025年8月15日从指数的收益特征上看，稀土产业指数长期收益表现较优，短期亦具备较高弹性：2019年以来截至25/8/15，指数累计收益率168%，夏普比达到0.66；今年以来截至25/8/15，指数区间收益率46%，短期交易与长期配置价值均值得关注。表：稀土/稀有金属相关指数分年度收益对比数据来源：Wind，截至2025年8月15日稀土ETF易方达：以低费率+精细化管理为投资者带来超额收益回馈稀土ETF易方达（159715）是稀土/稀有金属产业相关ETF产品中唯一实行低费率的产品，管理+托管费率仅0.15%+0.05%/年，践行普惠金融理念，让利于投资者。低费率优势也在产品业绩中得到了充分展现，2023年以来截至2025/8/15，稀土ETF易方达的累计收益率为42.40%，较基准指数实现10.55%的超额收益，由低费率与精细化管理带来的绩效优势立现。表：稀土ETF易方达（159715）精细化管理绩效数据来源：Wind，截至2025年8月15日当前，稀土产业投资端短期与长期逻辑彼此呼应，构成共振利好：短期具备（1）价格端走旺与（2）中报业绩兑现的强催化，而长期则处于（3）国家对稀土配额管控严格化+（4）先进制造产业贡献需求增量+（5）国际经贸斗争环境下海外高定价催化，战略价值彰显的行业叙事之中。而正是这种短期与长期逻辑的齐备，分别对应着稀土产业的盈利增长与估值扩张，有望成为稀土产业双击行情机遇的有利条件。布局稀土产业双击行情机遇，稀土ETF易方达（159715）管理+托管费率0.15%+0.05%/年，显著低于挂钩中证稀土产业指数的同类产品！以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-27 17:52

HYPE 的未来是三年内上涨 126 倍吗？

d 生态系统原生资产 HYPE 代币的收购，总计购买 10,387.685 枚 HYPE 代币，平均购买价格为每枚 42.24 美元，总交易金额为 438,828.46 美元。 4.高性能 L1 支撑 Hyperliquid 的运行 Hyperliquid 的 Layer 1 专为高性能永续合约订单簿交易所而打造，采用了名为 HyperBFT 的自定义共识算法，将保证金和匹配引擎状态完全链上化。Hyperliquid 响应极速，中位延迟为 0.2 秒（99 百分位为 0.9 秒）；具有高吞吐量优势，每秒处理 20 万笔交易；可处理超过100亿美元的日交易量。Hyperliquid 平台对高频交易者和 DeFi 开发者具有极大吸引力，藉此，与 Hyperliquid 深度绑定的 HYPE 也必然水涨船高。二、HYPE 的未来会涨到多少？早在5月23日，BitMEX联合创始人Arthur Hayes就已经看好HYPE的走势，并在社交平台发文表示：HYPE 在本轮牛市中的市值或反超SOL，并向社区征询看法：What do you think fam? 8月25日，Arthur Hayes再度看好HYPE，并预测HYPE将在未来三年内上涨 126 倍。Hayes 认为，Hyperliquid 的未来与稳定币的扩张息息相关，他将 Hyperliquid 整合稳定币流动性和优化跨链结算的战略描述为未来增长的“主要驱动力”。 Hayes 预测，到 2028 年，全球稳定币供应量可能达到 10 万亿美元，而 Hyperliquid 将占据该市场的 26.4%。他解释说，这种程度的采用将彻底改变交易所的经济状况。Hyperliquid 目前每日交易量为 119 亿美元，可能飙升至 2.63 万亿美元，按 0.03% 的标准佣金率计算，年费收入将达到 258 亿美元，这将使 HYPE 的价值在未来三年内上涨 126 倍。日线图上，HYPE正在布林带中轨附近盘整，这表明价格具有一定的稳定性，但随着布林带开始收紧，看涨突破的可能性似乎正在形成。移动平均线分析显示出明显的看涨趋势。从10天指数移动平均线（EMA）（44.16美元）到200天简单移动平均线（SMA）（29.32美元），所有关键指标目前都显示买入信号，证实了上涨趋势。三、总结在市场情绪、巨鲸资金、技术支撑等多重因素的加持下，HYPE用新高打破了“DeFi 无法替代 CEX”的普遍观点。HYPE 已经成为了市场瞩目的焦点。但HYPE是否能像 Hayes 预测的那样，在三年内取得126倍的涨幅还需时间的验证。宏观金融环境变化、加密市场整体波动情况、监管政策制定及交易所之间的竞争等都是影响 HYPE 价格的因素，投资者还需审慎对待。

金色财经08-27 16:36

上证180行业分层等权重指数下跌1.81%，前十大权重包含今世缘等

时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界08-27 16:21

中证红利价值指数下跌1.97%，前十大权重包含成都银行等

时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界08-27 16:20

7月创新高！锂电出海加速，亿纬锂能凶猛，另外锂电回收拐点要来了

备、降低税收与安全投入等方式压缩成本，收购价可比正规企业高15%-20%。但随着碳酸锂价格回归理性，其利润空间被大幅压缩，回收动力也随之减弱。与此同时，头部企业例如格林美、宁德时代、比亚迪等通过先进工艺普遍可将回收率提升至95%以上，可以说是降维打击。因此，对于正规军来说，这一块市场就是一片待开拓的蓝海。例如1）电池回收龙头格林美2024年以332亿元营收创下历史新高，当年回收拆解动力电池3.6万吨，同比激增31%，从黑粉中提取碳酸锂的回收率超90%，锂产量突破4000吨，技术与效益同步提升。2）宁德时代不久前启动“全球能源循环计划”，其副总经理蒋理透露，公司已建成全球最大电池回收网络，2024年回收废旧电池约13万吨，产出锂盐1.7万吨。3）比亚迪披露，通过自建的生产—回收—再生闭环，截至2024年底已回收超1万吨动力电池。综上，锂电板块的细分赛道亮点还是很多的，在内卷逐渐偃旗息鼓、技术创新成为主流的背景下，无论是出海向外开拓还是电池回收向产业链环节挖掘新收益点，都是市场空间还很大的好生意。截至2025/8/26，新能源车板块估值26倍，距离2020年以来的均值还有超37%的修复空间。布局工具上，看好产业链回暖的投资者可以关注新能源车龙头ETF（159637），跟踪标的为中证新能源汽车指数，不会出现风格漂移的问题。成份股囊括A股市场50只新能源车产业链上中下游龙头个股，是跟踪新能源板块行情的高效投资工具。截至2025/8/26，前十大成份股为：宁德时代、汇川技术、比亚迪、三花智控、长安汽车、华友钴业、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、格林美。注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。融资融券业务具有财务杠杆作用，属于中高风险业务，投资者可能承担由于投资规模放大、对市场及个股走势判断错误等可能导致的投资损失扩大风险。投资者在从事融资融券交易期间，如果不能按照约定的期限清偿债务，或上市证券价格波动导致担保物价值与其融资融券债务之间的比例低于维持担保比例，且不能按照约定的时间、数量追加担保物时，将面临担保物被强制平仓的风险。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。中证新能源汽车指数涨跌幅如下：2014年（-7.64%）；2015年（74.53%）；2016年（-19.78%）；2017年（4.30%）；2018年（-38.16%）；2019年（45.51%）；2020年（101.83%）；2021年（42.02%）；2022年（-29.07%）；2023年（-29.40%）；2024年（-1.17%）；2025年1-6月(5.16%)。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证新能源汽车指数发布时间：2014-11-28）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-27 13:10

蜜雪集团发布2025半年报：高质量发展路径清晰，全球门店数超5.3万

标准化种植基地，与农户及合作社签订保底收购协议。其中今年上半年，蜜雪集团仅鲜果采购产区便覆盖国内17个省份，带动约14.4万户果农增收。 2025年1月7日，西藏日喀则市发生 6.8级地震，蜜雪冰城积极响应并捐款1000万元，用于应急救援及灾后重建等工作；2025年6月24日，贵州省榕江县遭遇特大洪灾，蜜雪冰城向受灾地区捐款100万元。今年 4 月，蜜雪冰城加入“1㎡公益书架”公益项目，该项目已覆盖旗下85家门店；蜜雪冰城长期关注乡村儿童健康成长，持续参与“乡村儿童操场公益计划”。截至目前，蜜雪冰城已累计帮助42所学校完成操场铺设，较2024年9月30日的19座新增23座。

金融界08-27 12:30

江京秋丰（黑龙江）农业科技有限公司成立，注册资本500万人民币

议及展览服务；农副产品销售；初级农产品收购；互联网销售（除销售需要许可的商品）；非食用农产品初加工；食用农产品初加工；肥料销售；农业园艺服务；农作物种子经营（仅限不再分装的包装种子）；软件开发；信息系统运行维护服务；社会经济咨询服务；自有资金投资的资产管理服务；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；谷物销售；豆及薯类销售；食品互联网销售（仅销售预包装食品）；食品销售（仅销售预包装食品）；粮食收购；新鲜水果批发；新鲜水果零售；新鲜蔬菜批发；新鲜蔬菜零售；食用农产品零售；饲料原料销售；饲料添加剂销售；畜牧渔业饲料销售；农作物秸秆处理及加工利用服务；草及相关制品销售；低温仓储（不含危险化学品等需许可审批的项目）；普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）；国内货物运输代理；自然生态系统保护管理；货物进出口；技术进出口。许可项目：农药批发；农药零售；农作物种子经营；食品销售；食品生产；国际道路货物运输；食品互联网销售；在线数据处理与交易处理业务（经营类电子商务）。企业名称江京秋丰（黑龙江）农业科技有限公司法定代表人赖振豪注册资本 500万人民币国标行业农、林、牧、渔业>农、林、牧、渔专业及辅助性活动>农业专业及辅助性活动地址黑龙江省绥化市海伦市规划七路南、柏尊公司公司东20米路北企业类型其他有限责任公司营业期限 2025-8-26至无固定期限登记机关海伦市市场监督管理局

金融界08-27 12:10

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