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中证全指媒体指数报2448.68点，前十大权重包含神州泰岳等

时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界06-20 16:19

中证全指计算机指数下跌2.32%，前十大权重包含用友网络等

时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。跟踪计算机的公募基金包括：南方中证全指计算机ETF。

金融界06-20 16:17

过去三年累计亏损超5亿元，人工智能企业海致科技冲击港股IPO

用场景并拓展海外市场；战略投资、合并和收购；以及用作营运资金及一般公司用途。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-20 15:47

【一周科技动态】高处不胜寒，大科技面临哪些挑战？Marvell再升ASIC指引

括： OpenAI希望Windsurf收购案中排除Microsoft访问权重组公司结构并要求Microsoft将利润分享转化为33%股份协议中AGI触发条款解释模糊问题尽管Microsoft加速构建多元AI战略、招聘DeepMind创始人Mustafa Suleyman以减缓风险，但若失去OpenAI支持，其AI主导地位将面临严峻挑战，尤其在与Google、Amazon的白热化竞争中。 AAPL：面临其AI战略在中国落地的棘手局面。简而言之是两边监管博弈，使得Apple进退两难。一方面，OpenAI等大模型可能需要国内监管的审批（且大概率难以通行）；另一方面，阿里为Apple的MLX框架推出Open3模型引发华盛顿对国际AI合作的担忧。 META：豪赌元宇宙的市场争议。持续加码Reality Labs，2025年投资将达143亿美元，较去年增长15%。AR眼镜产品线预计2026年商业化，技术实力毋庸置疑，商业化时间表有诸多不确定性，长期大额投入是否值得，成为股东关切的焦点。目前用户接受度不高、内容生态匮乏，商业回报可能遥遥无期。 TSLA：自动驾驶信心受挫，Robotaxi商业化遭遇现实拷问。NHTSA重启FSD系统安全性审查，对其Robotaxi计划构成严重威胁。技术上，Tesla FSD Beta虽取得长足进展，500万辆车队形成数据闭环，但在复杂城市环境中尚无法稳定应对边缘场景。争议的核心在于Tesla对自动驾驶技术成熟度的评估是否过于乐观。此外，这一转型也面临着来自传统出租车公司、网约车平台以及其他自动驾驶技术公司的激烈竞争。Waymo、Cruise等公司在自动驾驶技术方面也有显著进展，Tesla的技术优势可能没有那么明显。 NVDA：面对AI芯片格局重构压力。Amazon、Google、Microsoft等巨头积极发展自研AI芯片，大规模定制芯片投入与系统整合能力，代表云厂商意图摆脱对NVIDIA单一依赖的趋势。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：Marvell调升指引 Marvell最新投资者活动日的新信息，主要是更新定制AI芯片战略，目标市占20%，提升对FY29营收指引，且高于市场一致预期。公司在Custom XPU和XPU attach方面取得新客户与插槽胜利，同时上调2028年AI相关TAM至$94B（原为$75B），定制计算TAM为$55B（年复合增长率47%），XPU附加TAM为$15B。以20%市占率推算，数据中心相关收入可达$19B（vs 市场共识$11B），定制计算收入$11B（vs 市场$4.7B）。这构成公司对FY29的乐观指引基础。客户结构拓展至10+家客户、50+项目pipeline，有效对冲单一客户风险，降低双供扰动可能；Attach比重提升强化毛利结构，平台化能力增强“护城河”。 XPU附加方案围绕HBM、封装、IP及互连协同推进，显著提升客户粘性，打造端到端AI算力解决方案。数据中心整体TAM扩容至$94B，Marvell在Interconnect及封装等关键模块排名全球第二，强整合能力有望受益于AI ASIC趋势全面扩散。市场当前对定制ASIC商业化路径尚存疑虑，本次更新提供了中长期更高营收可见性，有望带来预期上修。期权方面，至7月中旬之前的为平仓Call已经在现价75的位置，最大痛点也在现价以下；而到7月18日的最大未平仓Call已经到80，目前整体中枢正在上移，也显示市场目前对芯片股的情绪高涨。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2441.80%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报247.32%，超额收益2194.48%。今年以来大科技股出现回调，回报为-0.70%，不及SPY的2.24%；过去一年组合的夏普比率下降至0.74，SPY为0.39，组合的信息比率0.85。

老虎证券06-20 15:28

沪深300机械制造指数报5648.05点，前十大权重包含宇通客车等

时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界06-20 15:28

沪深300运输业指数报3887.52点，前十大权重包含招商轮船等

时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界06-20 15:27

上证科创板50成份指数下跌0.53%，前十大权重包含恒玄科技等

时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照指数计算与维护细则处理。

金融界06-20 15:27

上证50指数上涨0.31%，前十大权重包含国泰海通等

时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。对新发行证券的发行总市值（总市值=发行价×总股本）和沪市证券自该新发行证券上市公告日起过去一年的日均总市值进行比较，对于符合样本空间条件、且发行总市值排名在沪市市场前10位的新发行证券，启用快速进入指数规则，即在其上市第十个交易日结束后将其纳入指数，同时剔除原样本中过去一年日均总市值、成交金额综合排名最末的证券，科创板上市证券不适用该规则。

金融界06-20 15:27

淳厚基金调研中微公司，淳厚欣享A(009931)近一年回报达20.01%，跑赢基金比较基准增长率

答：中微公司未来5-10年计划通过外延收购和内生研发的方式，覆盖超过60%的半导体前道设备品类，公司未来将全面覆盖刻蚀、薄膜及量检测业务，对行业内的外延收并购机会保持积极且开放的态度。中微公司特点是扎实做产品，快速发展的同时保持高质量发展，成为刻蚀、薄膜及量检测设备的世界先进供应商。公司有信心在竞争中保持高端设备领先性，通过创新、产品差异化和知识产权保护，发展成为覆盖高端设备的平台型集团公司。 5、请问公司将如何受益国产先进逻辑产线的扩产？公司产品在先进逻辑生产线的验证进展如何？答：公司的等离子体刻蚀、薄膜以及EPI等新产品均在客户的先进逻辑产线全面验证，且多款设备已经通过验证。目前公司产品在国内客户量产的先进逻辑产线刻蚀环节已经取得一定份额。未来，随着公司各类新产品的推出，公司在国内的先进逻辑的产线份额有望继续提升，公司将充分受益国内先进逻辑产线的扩产。 6、请问公司今年人员扩张的计划，中微如何搭建人才梯队？接班人培养计划是否开展？答：公司员工总数从2016年497人增加到2024年2480人，其中研发人员占比约为48%，人员保持平均约22%的增长率，今年预计也将保持较为稳定的人员增速。我们会根据公司经营状况和产品布局，适时调整人员的扩张节奏。中微公司在持续建设人才体系，人才梯队持续完善。公司的人才建设从顶层设计+梯队培养的思路出发，从各部门选拔优秀的中高层组建了领导小组、决策咨询委员会两大核心管理机构，打破部门壁垒，高效决策。除了在中高层的建设，公司也在持续扩大应届生的招聘规模，大力培养中微自己的人才，夯实人才体系的基座，从而实现中微技术、理念和文化的传承，实现“战略-人才-文化”的正循环。此外，公司也组建了兼具专业性、多样性、独立性的董事会团队。一方面从内部选拔优秀的、技术驱动的领导人，另一方面从财务、法律及行业专家等多元背景中选出监督公司决策、保证决策客观、合规的独立董事们，从而将公司的总能量和净能量发挥到最大，保证公司的治理是长期可持续发展的、高效合规的、符合股东长期利益的。 7、请问公司下一代超高深宽比、薄膜新品在存储客户的进展情况？如何在当前市场的环境下保持在客户的市场份额？答：公司的高深宽比设备包括等离子体刻蚀和金属薄膜沉积设备目前均已批量出货给国内先进的存储客户产线，并不断提升设备性能。公司下一代超高深宽比设备有望取得领先的市场份额，公司通过产品差异化和创新的设计，希望在每一代最新的技术节点都保持技术和市占率的领先。公司金属钨系列薄膜产品在客户端已经取得批量订单并随着客户扩产持续放量，同时其他多个新品验证进展顺利。公司与客户保持了紧密的关系，从技术线路选择、产品研发、验证流程等与客户紧密绑定，从而推动设备产品更快的导入及验证，充分受益客户扩产。中微将持续创新技术，快速响应客户需求，通过提供优质的设备及服务提升客户满意度。 8、请问公司量检测业务的进展以及中长期布局如何？答：中微公司目前正在全面布局量检测行业，包括光学检测和电子束检测设备。光学检测和电子束检测从尺度和难度上，是除光刻机、刻蚀机、薄膜设备外非常重要且具有挑战性的领域。国内量检测设备，特别是高端量检测设备市场仍有很大发展空间。 9、请问目前国际贸易摩擦加剧，是否对供应链稳定性产生影响？公司关键零部件的国产化进展如何？答：公司目前供应链安全可控。公司建立了全球化的采购体系，与全球约880家供应商建立了稳定的合作关系。同时，公司注重零部件的本土化，在国内培育了众多的本土零部件供应企业，有力地保障了公司产品零部件供应和服务水平的持续提升。 10、请问目前公司在先进封装领域的布局如何？答：过去公司专注前道高端设备，近些年开始重视先进封装。目前中微针对先进封装应用全面布局刻蚀、CVD、PVD、晶圆量检测设备，且已经发布CCP刻蚀及TSV深硅通孔设备。 11、请问MOCVD下游是否看到转好的迹象，研发的新品可以贡献订单的时间预期？答：目前MOCVD在公司业务中占比已经只有低个位数。公司在Micro-LED、红黄光LED、SiC、GaN功率器件等外延设备全面布局。部分新开发设备有望在今年贡献订单。伴随公司产品覆盖度扩大，下游需求触底回暖，公司MOCVD业务有望恢复增长。单晶宽禁带半导体在功率器件等领域需求大，公司已开发相关碳化硅氮化镓工具器件并进入市场。虽然市场有周期性，但公司会覆盖多种应用，不局限于单一领域。淳厚欣享A（基金代码：009931）是淳厚基金旗下的一只混合型基金，成立于2020年9月15日。现任基金经理由陈文和杨煜城共同担任，其中陈文自2020年9月15日起任职，总管理规模达17.26亿元。该基金通过对企业基本面全面、深入的研究，持续挖掘具有长期发展潜力和估值优势的上市公司，实现基金资产的长期稳定增值。截至2025年6月19日，淳厚欣享A近一年回报达20.01%，跑赢基金比较基准增长率（10.89%）和中证混合型基金指数回报（7.09%），在混合型基金中排名前15%。从风控能力来看，截至2025年6月19日，近三年基金最大回撤为29.94%，最大回撤优于同类混合型基金平均水平；基金最大回撤修复天数为238天，排名同类混合型基金前15%。从基金规模来看，截至2025年3月31日，该基金的规模已达到3.91亿元。基金份额方面，最新公告显示截至2025年3月31日基金份额为2.63亿份。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-20 14:07

深度解析Spark：DeFi领域的主动资本配置器

DL、USTB与JTRSY。 Sky所收购的资产均为低波动性、高流动性的短期美国国债背书产品，且符合欧美证券监管要求。这为机构资金进入DeFi构建了合规框架，并长期强化USDS的锚定稳定性与流动性防御能力。 Spark的核心优势在于通过SLL将DeFi的灵活收益策略与RWA的稳定性相融合：一方面通过与外部DeFi协议互动提升收益，另一方面通过配置美国国债等现实资产降低波动。在此过程中，Spark重新定义了DeFi与传统金融的关系——将其视为连续性的"收益-稳定"光谱，而非割裂的两个领域。 6、Spark未来发展 Spark的发展方向非常明确：旨在成为DeFi领域最领先的规模化收益引擎，明确致力于突破传统银行业的低效不透明，以及传统货币市场的规模局限。尽管Spark的策略初看未必新颖，但其通过降低资金成本与精准管理生息资产敞口，实现了竞争力利率与稳定收益。更重要的是，将SSR提供的大规模资金与横跨DeFi/TradFi的资本配置器模式相结合，形成了难以复制的结构性护城河。随着资本市场持续向链上迁移，Spark极有可能发展为链上资本枢纽。这一发展路径值得持续关注。

金色财经06-20 13:55

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