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中证沪港深科技100指数下跌0.33%，前十大权重包含美团-W等

时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。当港股通范围发生变动导致样本不再满足互联互通资格时，指数将相应调整。跟踪SHS科技100的公募基金包括：华安中证沪港深科技100ETF、摩根中证沪港深科技100ETF。

金融界05-16 22:27

中证沪港深创新药产业指数上涨1.1%，前十大权重包含信达生物等

金融界05-16 22:27

中证沪港深品牌消费50指数下跌0.96%，前十大权重包含快手-W等

时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。当港股通范围发生变动导致样本不再满足互联互通资格时，指数将相应调整。跟踪SHS品牌消费50的公募基金包括：华泰柏瑞中证沪港深品牌消费50ETF。

金融界05-16 22:26

证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》：鼓励私募基金参与上市公司并购重组第三方交易中的锁定期限由12个月缩短为6个月

者其控制的关联人设置6个月锁定期，构成收购的，执行《上市公司收购管理办法》18个月的锁定期要求；对被吸并方其他股东不设锁定期。五是鼓励私募基金参与上市公司并购重组。对私募基金投资期限与重组取得股份的锁定期实施“反向挂钩”，明确私募基金投资期限满48个月的，第三方交易中的锁定期限由12个月缩短为6个月，重组上市中控股股东、实际控制人及其控制的关联人以外的股东的锁定期限由24个月缩短为12个月。此外，根据新《公司法》等规定，对《重组办法》的有关条文表述做了适应性调整。《重组办法》修改发布后，《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称“并购六条”）的各项措施全面落地，进一步释放市场活力。“并购六条”发布以来，并购重组市场规模和活跃度大幅提升，上市公司累计披露资产重组超1400单，其中重大资产重组超160单。今年以来，上市公司筹划资产重组更加积极，已披露超600单，是去年同期的1.4倍；其中重大资产重组约90单，是去年同期的3.3倍；已实施完成的重大资产重组交易金额超2000亿元，是去年同期的11.6倍，资本市场功能得到有效发挥。下一步，中国证监会将持续做好《重组办法》的贯彻落实工作，进一步激发并购重组市场活力。

金融界05-16 21:26

诚通证券：首次覆盖片仔癀给予增持评级

中华老字号”企业之一；2020年7月，收购黑龙江龙晖药业51%股权，获得国药瑰宝安宫牛黄丸（双天然、天然麝香（体培牛黄）品规）产品系列，切入心脑血管用药领域。公司主营业务分医药工业、医药商业和化妆品业务，医药工业主力产品包括片仔癀系列+安宫系列双核心，片仔癀系列和安宫牛黄丸系列贡献医药工业接近99%营收，其中片仔癀为公司独家产品，安宫牛黄丸逐渐销售放量。医药商业分部营收稳健增长，运营毛利率效率持续提升；化妆品业务度过疫情影响后，逐渐恢复增长。股权结构方面，国资绝对控股，大股东漳州九龙江集团持股公司51.3%股份，为绝对控股大股东，国资控股结构稳定。　　片仔癀精品国药的两个平衡：终端产品量价平衡、核心原料供需平衡终端产品量价平衡，产品提价与终端销量平衡。主产品片仔癀和安宫牛黄丸原料均包含天然麝香、牛黄等贵细原料，具有自主定价权。上游原料持续涨价和下游旺盛的市场需求，是主产品提价的主要驱动力，自2004年以来，片仔癀产品境内、境外销售出厂价或终端价累计提价超20次，最近一次提价2023年5月，内销出厂和终端零售价大幅提价170元，目前终端零售价为760元/粒，外销出口价也基本相应提升。2019-2024年，公司肝病用药（片仔癀）销售额保持较快增长，从2019年的21.8亿元，增长到2024年的53.1亿元，年复合增速高达19.5%。我们对肝病用药营收增速进行价格和销量归因分析和产销库存分析，片仔癀系列最近两次大幅提价，并未对产品销量带来明显影响，2024年末库存仅14.1万盒，库存水平持续走低，未来销量对提价的阻力依然较小。　　核心原料供需平衡。公司主产品片仔癀主要原料包含天然麝香和天然牛黄。天然牛黄原料通过市场询价采购，采购价格随行就市；天然麝香则需要通过国家林业局行政许可，严格按国家有关规定组织采购。麝香、牛黄贵细原料的供应关系公司主产品的生产与市场保供。公司提前储备战略库存，2024年末原料库存增加到32.1亿元，测算麝香+牛黄的原料约29.5亿元左右，同比2022年增长118%，有力保障了公司主产品片仔癀和安宫牛黄丸产品的生产。原料可持续供应方面，积极部署养麝事业，开展林麝人工养殖，保障天然麝香可持续供应；牛黄进口政策落地，有望缓解天然牛黄供应和价格压力。　　安宫牛黄丸开辟心脑血管用药第二成长曲线　　安宫牛黄丸市场规模超60亿元，销售渠道以零售市场为主。据米内网数据，2023年，线下实体药店销售规模突破50亿元，占整体市场约83.3%，其中双天然和单天然产品合计销售占比75%左右。国内市场呈现“一超多强”的竞争格局。公司旗下龙晖药业安宫牛黄丸系列，近年来销售额持续快速放量，从2021年的0.96亿元快速增长到2024年的2.84亿元，2021-2024年营收年复合增速达43.6%。虽然受上游原料的涨价影响，安宫产品毛利率暂时承压，但优秀的产品力赋予公司未来提价消化成本压力的能力，安宫牛黄丸系列开辟公司心脑血管用药第二成长曲线。　　盈利预测、估值与评级　　我们预测公司2025-2027年，营业收入分别为117.8/128.8/140.8亿元，分别同比增9.2%/9.3%/9.3%；归母净利润分别为31.7/37.2/43.2亿元，分别同比增6.3%/17.7%/16.2%；每股EPS分别为5.25/6.17/7.17元；毛利率分别为43.9%/45.8%/47.9%。　　据Wind一致预期，可比公司（同仁堂、云南白药和达仁堂）平均PE（2025E）倍数为25X，片仔癀PE（2025E）为40倍，公司估值高于可比公司均值；公司十年长周期PE（TTM）估值中枢为64X，波动区间为41X-86X，当前处于估值波动区间下沿，十年长期PE（TTM）估值历史分位值仅6.5%，首次覆盖给予“推荐”评级。　　风险提示：1、牛黄、麝香等天然贵细原料价格继续大幅上涨带来较大成本压力；2、药品生产质量风险，导致品牌形象受损；3、主力产品片仔癀、安宫牛黄丸提价，导致市场需求下滑风险。4、牛黄进口试点落地不及预期，天然贵细药材无法支持进一步生产扩张。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为265.14。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-16 21:06

华虹公司：5月9日召开业绩说明会，华泰证券、中信证券等多家机构参与

以及技术平台的价值。问：关于从华虹集团收购代工资产的方面，可否介绍一下相关计划的最新时间表吗？答：根据 2023年公司 A股上市承诺，我们大约还有 1年时间来履行这一承诺，希望可以在这段时间内完成。问：虽然公司认为销售价格的压力并没有进一步增加的迹象，但随着折旧增加，预计毛利率何时才会触底？第三季度是否还将继续下降趋势，还是开始回升？答：整体上我们有一个改善的目标，但成效仍待努力。8英寸方面，定价方面有一定压力，而 12英寸方面虽然价格能够改善，但因为新的 12英寸工厂的制造成本而使毛利下降，我们希望随着时间的推移，定价、成本控制的收益可以抵消固定成本。同时，我们想说，其一，对于一个新的产线投产时，折旧只是其中一部分问题，无法避免，但关键在于快速扩大产能，以确保我们不会因为投产和出货晶圆的速度不够而失去任何潜在的现金流，这才是优劣势的关键。其二，整体定价的好转肯定也会带来一些帮助；其三，公司内部也在努力推进降本增效，这虽然不能解决所有问题，但确实可以抵消一部分折旧的影响。因此，定价和成本将会决定今年下半年及 2026年的情况，我们保持谨慎乐观的态度，预计不会发生太大的退步。我们还是希望重申一下目标，如果市场需求好转的话，8英寸而言，毛利率希望可以在 12-18个月内从 30%提升至 40%；12 英寸方面，从盈亏平衡提升至 10%，这样就有足够的空间来抵消固定成本的影响，因为我们的规模在快速扩大。问：关于嵌入式 NOR Flash平台，MCU方面实际上是公司一个非常独特优势的技术，但它仍然看起来比较疲软。平台的占比从 25%下降到 24%。这是否是一个周期问题，或者是中国需求或库存仍然有问题？是什么导致了嵌入式 NOR Flash的这种弱势？答：嵌入式闪存是我们希望快速增长的领域，接下来几个季度有希望看到这种情况，我们正在从 90nm发展至 55nm，并进一步迁移至 40nm，这发展的非常快，会对收入有积极的贡献。终端市场的需求存在，我们需要更快的完成可以匹配的技术和产品能力。华虹公司（688347）主营业务：华虹半导体是全球领先的特色工艺晶圆代工企业,也是行业内特色工艺平台覆盖最全面的晶圆代工企业。公司立足于先进“特色IC+功率器件”的战略目标,以拓展特色工艺技术为基础,提供包括嵌入式/独立式非易失性存储器、功率器件、模拟与电源管理、逻辑与射频等多元化特色工艺平台的晶圆代工及配套服务。华虹公司2025年一季报显示，公司主营收入39.13亿元，同比上升18.66%；归母净利润2276.34万元，同比下降89.73%；扣非净利润1610.48万元，同比下降92.3%；负债率28.14%，投资收益468.17万元，财务费用1.74亿元，毛利率17.75%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.42亿，融资余额增加；融券净流入39.09万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-16 20:16

中证港股通大消费主题指数下跌0.63%，前十大权重包含创科实业等

纳入相应的行业主题指数中。样本公司发生收购、合并、分拆情形的处理，参照计算与维护细则处理。当港股通范围发生变动导致样本不再满足港股通资格时，指数将进行相应调整。跟踪港股通大消费的公募基金包括：泰康中证港股通大消费主题A、泰康中证港股通大消费主题C。

金融界05-16 20:16

中证500质量成长指数上涨0.19%，前十大权重包含西部矿业等

时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。跟踪500质量成长的公募基金包括：鹏扬中证500质量成长联接A、鹏扬中证500质量成长联接C、易方达中证500质量成长联接A、易方达中证500质量成长联接C、易方达中证500质量成长ETF、鹏扬中证500质量成长ETF、银华中证500质量成长ETF。

金融界05-16 20:06

英伟达"亲儿子"豪掷230亿狂建AI数据中心，CoreWeave是不是下一个算力神话？

e可能需要更深入地扩展到企业空间。尽管收购Weights & Biases为CoreWeave的增长前景增加了大量客户（1400个企业基础），但我们需要再观察几个季度，以了解它们是否能够产生影响，因为公司开始扩大其作为全栈人工智能云平台提供商的角色。话虽如此，这应该作为次要因素，为CoreWeave提供其核心 AI 云服务之外的选择。总计1.6吉瓦的合同容量是市场对其商业模式信心的巨大证明。虽然通用云基础设施参与者也从人工智能增长拐点中受益，但CoreWeave为科技和成长型投资者提供了一种相对纯粹的方法，类似于英伟达为半导体价值链中的投资者提供的产品。然而，我们必须谨慎地尝试对比它们的商业模式，因为它们本质上是具有不同商业模式的显著不同的公司。然而，它们的共生关系也不容忽视，因为CoreWeave仍然是英伟达最先进的GPU架构，包括其备受赞誉的Blackwell人工智能芯片的重要合作伙伴。因此，这就是为什么OpenAI决定与CoreWeave合作，因为它寻求在实现OpenAI 2029年商业计划中所包含的里程碑方面取得实质性进展和收益，实现1250亿美元的收入，并在扩大规模的同时将毛利率提升到70%的水平。换句话说，市场似乎对CoreWeave的扩展前景持谨慎乐观态度，因为它开始将合同积压订单转化为现实。尽管如此，必须指出，这并不一定意味着其客户不会在出现消化阶段迹象时，为了审慎管理其容量而缩减其扩展范围。前景如何？然而，CoreWeave的远期EBITDA倍数为13.4倍，这可能掩盖了为实现其关键里程碑而采取的激进扩张路径，因为其对调整后每股收益的影响是显著的，使其调整后每股收益倍数为负。换句话说，尽管华尔街已经为通过人工智能集群的扩展增加运营杠杆进行了建模，但大幅放缓也可能使其货币化机会减少，可能需要更大的折扣来推动所需的增长。这种高性能人工智能工作负载的集中风险表明，投资者必须审查行业动态，以了解从2026年开始的显著放缓是否也可能阻碍CoreWeave未来的积压订单增长。随着CoreWeave从最近的4月低点显著反弹（上涨超过100%），相信市场已经将其乐观情绪纳入其看涨论点。因此，在短期内，考虑到其存在巨大的执行风险以实现如此庞大的积压订单增长，这可能使我们在短期内几乎没有操作空间。因此，需要给予公司更多时间来执行其下半年的激进资本支出计划，并审查其对收益状况的影响。这也将使我们能够分析2026年是否会是CoreWeave将其积压订单货币化并捕捉其收入经济能力的又一个繁忙年份（或更黯淡的年份），直至2026年底。 $CoreWeave, Inc.(CRWV)$

老虎证券05-16 19:08

索通发展：5月12日召开业绩说明会，投资者参与

让股份给宁聚私募现转让款收了多少？答：收购中国东方资产管理股份有限公司所持有的公司控股子公司山东索通创新炭材料有限公司（以下简称“索通创新”）23.9681%股权的交易概述详见公司公告（公告编号2025-012），该交易已完成。公司及子公司持有索通创新的股份比例由38.7763%增长至62.7444%。控股股东及一致行动人的股份转让情况请见公司公告（公告编号2024-052、2024-062）。问：公司的回款方式是怎么样的。各客户都会按时回款吗？答：公司目前在产产能346万吨，在建、筹建产能92万吨，上述产能除索通发展本部27万吨专供出口外，其余产能均为和下游优质客户合资产能。目前下游客户盈利较好，应收账款周转天数保持在合理区间，与上年同期基本持平。公司建立了完善的客户信用评估体系，有效控制款风险。问：根据现有的市场需求环境来预测预焙阳极今后的市场表现，景气周期能两到三年还是昙花一现?答：目前下游电解铝客户盈利较好，预焙阳极需求强劲，同时海外电解铝将迎来新的建设周期，叠加海外预焙阳极产能更新周期，我们坚定看好未来预焙阳极市场。问：请为什么公司还要扩产？答：（1）预焙阳极市场价格自2024年11月以来大幅上涨，市场景气度大幅提升。百川盈孚数据，山东某铝厂2025年5月预焙阳极采购基准价4,939元/吨，同比2024年5月上涨25%。从行业角度看，国内电解铝布局已接近尾声，公司需把握预焙阳极国内市场的最后机遇期，力争2025年完成预焙阳极签约产能500万吨布局。公司目前在产产能346万吨，与吉利百矿合作的在建项目产能60万吨，与华峰集团控股子公司合资建设的筹建中项目产能32万吨，上述产能除索通发展本部27万吨专供出口外，其余产能均为和下游优质客户合资产能。目前各个预焙阳极生产基地正在加班加点，努力满足客户需求。（2）虽然国内电解铝布局已接近尾声，但鉴于电解铝良好的盈利情况，海外电解铝将迎来新的建设周期，叠加海外预焙阳极产能更新周期，公司将把握战略机遇期，加快推进海外项目进度。如有新的投资项目落地，公司将把“以简易程序向特定对象发行股票”作为备选融资工具。目前已披露项目暂无资本市场融资计划。索通发展（603612）主营业务：预焙阳极、锂离子电池负极材料、薄膜电容器的研发、生产及销售业务。索通发展2025年一季报显示，公司主营收入37.42亿元，同比上升20.5%；归母净利润2.44亿元，同比上升675.67%；扣非净利润2.39亿元，同比上升279.05%；负债率64.15%，投资收益-864.38万元，财务费用5184.27万元，毛利率17.03%。该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入8182.23万，融资余额增加；融券净流出209.82万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-16 18:16

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